中央電大財(cái)務(wù)報(bào)表在線(xiàn)作業(yè)北京同仁堂股份有限公司綜合

同仁堂集團(tuán)綜合分析反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率有很多，其表達(dá)有三種基本形式，即產(chǎn)品盈利能力、總資產(chǎn)盈利能力和股權(quán)投資盈利能力。其中：1．產(chǎn)品盈利能力=營(yíng)業(yè)收益÷銷(xiāo)售收入。2．總資產(chǎn)盈利能力=息稅前收益÷總資產(chǎn)，它與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)有關(guān)。3．股權(quán)投資的盈利能力=稅后凈利÷所有者權(quán)益，它綜合了企業(yè)的全部盈利能力。反映償債能力的指標(biāo)主要是：1．流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債2．已獲利息倍數(shù)息稅前收益÷利息費(fèi)用3．資本結(jié)構(gòu)=凈權(quán)益÷總資產(chǎn)，反映長(zhǎng)期償債能力。資本的周轉(zhuǎn)情況，既影響盈利能力，也影響償債能力，應(yīng)當(dāng)納入分析范圍。其中，最重要的是應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)情況。此外，成長(zhǎng)能力日益受到重視。企業(yè)的“過(guò)去”已經(jīng)成為歷史，企業(yè)的“今天”也將成為“過(guò)去”，只有未來(lái)才是最重要的。從計(jì)算股價(jià)的股利折現(xiàn)模型看，增長(zhǎng)率是決定股價(jià)的重要因素。1．銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=（本期銷(xiāo)售-基期銷(xiāo)售）÷基期銷(xiāo)售2．凈利增長(zhǎng)率=（本期凈利-基期凈利）÷基期凈利3．人均凈利增長(zhǎng)率=（本期人均凈利-基期人均凈利）÷基期人均凈利一、相關(guān)指標(biāo)分析根據(jù)以上指標(biāo)，編制同仁堂集團(tuán)2006-2008年的相關(guān)指標(biāo)分析報(bào)表如下：信從表1中可隊(duì)看出，20壞06妖——糞2008年窄同仁堂集團(tuán)悶始終濫處于基本平蹤穩(wěn)厭的狀態(tài)。撥同仁堂的產(chǎn)投品盈利能力依從2006注年的0.廈12腳、壽逐年提升到孤2007年蘆的冶0.濁14巨，敏并在200功8年保持這鎮(zhèn)一水平，樓這說(shuō)明其產(chǎn)外品市場(chǎng)占有顯率也在連年肅保持平穩(wěn)伏增長(zhǎng)津的態(tài)勢(shì)姑，蝴營(yíng)業(yè)拜收入的提高趨帶動(dòng)了公司表收益的逐立年增長(zhǎng)。槐從總資產(chǎn)的皺盈利能力指盞標(biāo)和股權(quán)投散資的盈利能脾力指標(biāo)看，比均懂呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨嗎勢(shì)船。昂從償債能力炮分析貨看漲，形同仁堂集團(tuán)構(gòu)具備較強(qiáng)的重長(zhǎng)期償債能宋力，公司的干財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很吼低，債權(quán)人叮利益受保護(hù)替的程度很高虜，甚至已超查出了合理保纏障的需要。蛋但其資本結(jié)似構(gòu)總體還尚宰需進(jìn)一步優(yōu)儉化，使資本謀結(jié)構(gòu)趨于合隆理。指從成長(zhǎng)能力鐵和資本周轉(zhuǎn)顏分析亮上看削，較其卻銷(xiāo)售增長(zhǎng)率民、凈利增長(zhǎng)擔(dān)率和人均凈鄉(xiāng)利增長(zhǎng)率三悠項(xiàng)指標(biāo)均在束20德06兵年育呈現(xiàn)已負(fù)羞增長(zhǎng)塵，其主要原洪因是200溉6年的銷(xiāo)售遞業(yè)績(jī)對(duì)比上射年呈下滑趨勢(shì)勢(shì)，使其雄關(guān)聯(lián)指標(biāo)（鉛凈利踏增長(zhǎng)率錘和人均凈利足增長(zhǎng)率）同枯方向遞減。專(zhuān)增醉降幅罩度變額動(dòng)片較大，綠說(shuō)明該公司猛在這近煉2006斯年的市場(chǎng)銷(xiāo)洪售狀況悟中，其產(chǎn)品塘凈利實(shí)現(xiàn)額涂不少穩(wěn)固毒。字2007和施2008年羽略有回穩(wěn)，淺恢復(fù)務(wù)了望正增長(zhǎng)的勢(shì)加頭。禮從資本周轉(zhuǎn)嫁情況看，疊該公司的應(yīng)攏收賬款周轉(zhuǎn)頂率、存貨周做轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)痕負(fù)債率指標(biāo)誤均能保持康平穩(wěn)，應(yīng)收怒賬款周轉(zhuǎn)率商越高，周轉(zhuǎn)錘次數(shù)越多，駕表明企業(yè)應(yīng)日收賬款回收莊速度越快，敏企業(yè)應(yīng)收賬腔款的管理效白率越高，資罰產(chǎn)流動(dòng)性越沃強(qiáng)，短期償王債能力越強(qiáng)奮。同時(shí)，較啦高的應(yīng)收賬膏款周轉(zhuǎn)率有價(jià)效地減少痕了同仁堂集業(yè)團(tuán)劍收款費(fèi)用和茂壞賬損失，怨從而相對(duì)增臣加服了共企業(yè)流動(dòng)資馬產(chǎn)的收益能寸力。存貨周治轉(zhuǎn)率越高，加周轉(zhuǎn)次數(shù)越鬧多，存貨周蔽轉(zhuǎn)天數(shù)越少足，表明企業(yè)美存貨變現(xiàn)速塌度越快，企冶業(yè)存貨的運(yùn)仗用效率越高河，資產(chǎn)流動(dòng)遞性越強(qiáng)，企淚業(yè)的盈利能笑力越強(qiáng)。號(hào)二背、同行業(yè)馳分析映通過(guò)前三次鉤作業(yè)先后計(jì)娛算得出同仁恢堂同行業(yè)競(jìng)慢爭(zhēng)對(duì)手胡慶狀余堂的有關(guān)故數(shù)據(jù)，匯總脹計(jì)算得出：笨從表2景看肌，住2006飼——逮2008年貸胡慶余堂的還產(chǎn)品盈利能垮力從200季6年的0.懸0651、炊逐年提升到街2007年傅的0.08辰62，到2蛙008年的扎0.088屬1，始終處澤于較好增長(zhǎng)詠的發(fā)展勢(shì)頭擱。但對(duì)比同棉仁堂歷史同敬期值來(lái)看，撿低于同仁堂消水平，這說(shuō)圍明其產(chǎn)品市破場(chǎng)占有率也劈低于同仁堂更集團(tuán)的市場(chǎng)劑占有率。從壺盈利能力的禽各項(xiàng)指標(biāo)看維，也均勵(lì)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨湖勢(shì)漫，企業(yè)發(fā)展貪狀況較好?？饛膬攤芰毞治鲎o(hù)看筆，夾胡慶余堂弱基本獨(dú)具備償債能斷力，但其資俘本結(jié)構(gòu)總體踢還尚需進(jìn)一便步優(yōu)化。凡從急資本周轉(zhuǎn)分聲析和腫成長(zhǎng)能力釋上看傲，暈胡慶余堂的柏銷(xiāo)售增長(zhǎng)率歉顯示出了覺(jué)強(qiáng)勁的肯跨越式擱發(fā)展腹后勁，由屈20梅06年泊的什3.5季%增長(zhǎng)落到襪20難07年娃的洗17.04采%桌，業(yè)20爽08年冊(cè)達(dá)到12根.策56悼%種，押增丙幅較撞大梢。廉凈利餐增長(zhǎng)率慮由媽20鳥(niǎo)06年亞的2餅.匯1境8%法一躍增到到凍20世07年激的24.爐9魚(yú)7搏%溉和顯20躁08年蝴的42.6麥2%，糾說(shuō)明該公司忠在這三年的話(huà)市場(chǎng)銷(xiāo)售狀子況中，雪其校產(chǎn)品薦銷(xiāo)售優(yōu)勢(shì)逐閱漸顯示出來(lái)你，市場(chǎng)占有莊率連年提高舟，其增幅幅種度要高于同難仁堂。辭2008年倆同仁堂樸各項(xiàng)綜合指蜂標(biāo)違與行業(yè)平均尖水平各項(xiàng)指誘標(biāo)相比較充仍閣有一定露差距，主要貼體現(xiàn)在遮產(chǎn)品盈利能芹力、總資產(chǎn)居盈利能力和經(jīng)股權(quán)投資盈荒利能力均未箭達(dá)捎到行業(yè)平均爛水平毯，奸與行業(yè)平均侍水平分別差籌87.37儲(chǔ)%、9壺5汁.礦83丟%和97.穩(wěn)88%。佳在償債能力曬指標(biāo)的衡量縮上，流動(dòng)比鉤率比行業(yè)平肥均值黃高盛0.0意5，資本結(jié)婦構(gòu)比行業(yè)平鉆均值渠高鑰0.急14蓋，胡其頓已獲利息倍飼數(shù)超出行業(yè)舟平均值3萬(wàn)2器。這說(shuō)明在劈同仁堂經(jīng)營(yíng)番業(yè)務(wù)收益相德當(dāng)于利息費(fèi)菜用的88倍文，在某程種意義上說(shuō)辱，砌償債能力相余關(guān)玻指標(biāo)獄高就證明其慘償債能力很穿強(qiáng)。因此，鄉(xiāng)同仁堂集團(tuán)伏的償債能力撫已超出行業(yè)利平均水平。替在資本周例轉(zhuǎn)麗指標(biāo)的衡量群上，巾應(yīng)收賬款周憶轉(zhuǎn)率比行業(yè)膽平均值低0詢(xún).79，存彈貨周轉(zhuǎn)率比賓行業(yè)平均值矩低取1執(zhí).6謹(jǐn)。因此，同連仁堂在20頂08年內(nèi)應(yīng)橋收賬款回收矩速度略低于削同行業(yè)平均字水平，應(yīng)加塑強(qiáng)應(yīng)收賬款點(diǎn)的管理效率稼，增強(qiáng)其資蹈產(chǎn)流動(dòng)性，蜘從而相對(duì)提雀高企業(yè)流動(dòng)話(huà)資產(chǎn)的收益陡能力。裙在成長(zhǎng)能力閑指標(biāo)的衡量籍上，其同仁丑堂銷(xiāo)售增長(zhǎng)頑率比行業(yè)平喇均值低0.流16，嗓凈利增長(zhǎng)元率比行業(yè)平財(cái)均值低0.也4拘。因此，同謝仁堂在20瞧08年內(nèi)衰的銷(xiāo)售增幅油和實(shí)現(xiàn)凈額呆增幅速度低阻于同行業(yè)平怒均水平，話(huà)仍然存在一帶定的努力空購(gòu)間，建議情拓寬企業(yè)銷(xiāo)珠售渠道，加屆強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)溜力。趨三壤、采用杜邦懸財(cái)務(wù)分析體栗系懼對(duì)刃同仁堂和同梢行業(yè)胡慶余凱堂僅進(jìn)行飄綜合分析淋計(jì)算公式如障下：街權(quán)益凈利率輪＝資產(chǎn)凈利番率睬×孝權(quán)益乘數(shù)關(guān)資產(chǎn)負(fù)債率壺=負(fù)債總額搜/支資產(chǎn)總額由×叫100％懂資產(chǎn)凈利率悠=銷(xiāo)售典凈利率錦×謊資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率牛儉銷(xiāo)售凈利率閣=凈利潤(rùn)耍/盞銷(xiāo)售收入敗×茅100％今總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)悄率=主營(yíng)業(yè)卻務(wù)收入造/許總資產(chǎn)平均佩余額鏈固定資產(chǎn)周狡轉(zhuǎn)率=主營(yíng)出業(yè)務(wù)收入盈/嫂固定資產(chǎn)平辛均余額模流動(dòng)資產(chǎn)周嘴轉(zhuǎn)率=主營(yíng)情業(yè)務(wù)收入按/渴流動(dòng)資產(chǎn)平口均余額察應(yīng)收賬款周幸轉(zhuǎn)率=主營(yíng)蓄業(yè)務(wù)收入憑/丙應(yīng)收賬款平秀均余額炊存貨周轉(zhuǎn)率宰=主營(yíng)業(yè)務(wù)商收入鑒/狗存貨平均凈死額梯現(xiàn)結(jié)合表4況分析喪如下：乓（一）擠權(quán)益凈利率例的分析掃權(quán)益凈利率茶指標(biāo)是衡量戒企業(yè)利用資涉產(chǎn)獲取利潤(rùn)狗能力的指標(biāo)樣。權(quán)益凈利音率充分考慮簽了籌資方式些對(duì)企業(yè)獲利北能力的影響縣，因此它所僚反映的獲利翁能力是企業(yè)貓經(jīng)營(yíng)能力、看財(cái)務(wù)決策和燃籌資方式等孤多種因素綜蒸合作用的結(jié)戒果。仁通過(guò)表允4救可以看出同閘仁堂的權(quán)益材凈利率在逐瓶年上升，框已經(jīng)超出胡言慶余堂歷史看同期的權(quán)益奴凈利率。舉企業(yè)的投資快者在很大程股度上漿依訊據(jù)這個(gè)指標(biāo)杏來(lái)判斷是否擱投資或是否先轉(zhuǎn)讓股份，州考察經(jīng)營(yíng)者扁業(yè)績(jī)和決定壯股利分配政余策。所以這禾個(gè)指標(biāo)對(duì)公剝司的管理者礙也至關(guān)重要獎(jiǎng)。北（二）貢權(quán)益乘數(shù)蹈分析腫一般說(shuō)來(lái)，感權(quán)益乘數(shù)越偽大，企業(yè)負(fù)叼債程度越高尖，償還債務(wù)議能力越差，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程字度越高。這芽個(gè)指標(biāo)同時(shí)太也反映了財(cái)嘴務(wù)杠桿對(duì)利耍潤(rùn)水平的影判響。財(cái)務(wù)杠雖桿具有正反督兩方面的作腐用。在收益華較好的年度庫(kù)，它可以使今股東獲得的杠潛在報(bào)酬增順加，但股東做要承擔(dān)因負(fù)潛債增加而引久起的風(fēng)險(xiǎn)；丟在收益不好冒的年度，則扁可能使股東趟潛在的報(bào)酬鋪下降。優(yōu)因此，從表裁4看，同仁惱堂集團(tuán)的權(quán)窮益乘數(shù)三年饅都比胡慶余吵堂歷史同期呆數(shù)據(jù)低，企世業(yè)負(fù)債程度掘略強(qiáng)，財(cái)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)較小。干（三）嚷資產(chǎn)負(fù)債率查的分析闊從投資者角益度而言，只博要資產(chǎn)報(bào)酬憑率高于借貸列資本利息率送，負(fù)債比率癢越高越好。車(chē)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)藏者則應(yīng)審時(shí)缸度勢(shì)，全面抵考慮，在制瓜定借入資本探?jīng)Q策時(shí)，必呀須充分估計(jì)婚預(yù)期的利潤(rùn)饑和增加的風(fēng)脊險(xiǎn)，在二者盼之間權(quán)衡，茂從而做出正刺確決策。驕由上表可知泥，在200歸6年至20奇08虛年同仁堂的謹(jǐn)資產(chǎn)負(fù)債率端始終低于沃同行業(yè)均胡慶余堂送，并且保持彼基本持平的極狀態(tài)，而咸胡慶余堂的港資產(chǎn)負(fù)債率滴連續(xù)三年父保持在0.楊43這一界長(zhǎng)值上，蘋(píng)說(shuō)明半胡慶余堂的絮非流動(dòng)資產(chǎn)世依靠長(zhǎng)期資苗金解決，幫企業(yè)借風(fēng)險(xiǎn)較小，透負(fù)債資本相腐對(duì)較低，并漁具有一定彈素性。春（四）爺總稀資產(chǎn)倒收益矩率廳分析昏總資產(chǎn)收益此率是分析公絹司盈利能力夢(mèng)時(shí)又一個(gè)非噴常有用的比霜率。是另一慘個(gè)衡量企業(yè)革收益能力的鐮指標(biāo)。總資驟產(chǎn)收益率的富高低直接反冰映了公司的姑競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和扇發(fā)展能力,鄉(xiāng)也是決定公鵲司是否應(yīng)舉盲債經(jīng)營(yíng)的重桌要依據(jù)。處由表籠4批可看出，同喚仁堂駝總刺資產(chǎn)造收益示率從200嚴(yán)6年至20甜08年逐年秧上升，循而胡慶余堂狹歷史同期三蜻年數(shù)值與同易仁堂基本持猶平，這說(shuō)明蔽兩企業(yè)的尤管理者程都十分重視庫(kù)加強(qiáng)銷(xiāo)售和缺資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的扣管理。別（誓五縮）按其他指標(biāo)幣分析叔在前三次作碎業(yè)中已進(jìn)行笑了相關(guān)的分叢析，在此不轎另贅述。情四、撕同仁堂集團(tuán)稈2006廚年乒-2008絡(luò)年萌歷史數(shù)據(jù)嚴(yán)綜合軟分析五、總結(jié)并通過(guò)對(duì)捷2006量——發(fā)2008屋三年財(cái)務(wù)指專(zhuān)標(biāo)如的分析，我斤們可以看出節(jié)：忘同仁堂報(bào)告吼期內(nèi)需營(yíng)業(yè)收入、攔凈利潤(rùn)、總瓣資產(chǎn)穩(wěn)步增課長(zhǎng)，說(shuō)明公姻司運(yùn)營(yíng)良好肅。流動(dòng)比率言、速動(dòng)比率圓、現(xiàn)金比率份也逐年增您長(zhǎng)纏，償債更有屯保障。20皺08年流動(dòng)素比率比上兩姓個(gè)年度高，僑說(shuō)明短期償烈債能力泊逐年?duì)刻岣吆?，債?quán)人利示益的安全程怒度也更高故。盾2008年恨的應(yīng)收賬款峽周轉(zhuǎn)率較2身007年降省低，說(shuō)明收畜賬努速度身有所下降，繼賬齡容需母要進(jìn)行控制碗。港2008年頑的速天動(dòng)娘比率比上兩膜個(gè)年度也高布，說(shuō)明償還伶流動(dòng)負(fù)債的故能力更強(qiáng)僑。探2008年墳的現(xiàn)金比率療也比上兩個(gè)征年度高，說(shuō)叉明誰(shuí)其劍支付能力更勁強(qiáng)。角通過(guò)對(duì)償債國(guó)能力的分析霞，我們可以憶看出同仁堂俗2008年尿的資產(chǎn)負(fù)債浩率越自倘2006年蜻——黑200辰8溝年靠持續(xù)走禁低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低泡于資產(chǎn)負(fù)債伴率的適宜水跌平40%—鴿60%，說(shuō)肯明借債少，愉風(fēng)險(xiǎn)小，不草能償債的可置能性小齒。變2008年凱的產(chǎn)權(quán)比率廟比2006的年低，與2策007年準(zhǔn)基本朽持平胞，說(shuō)明財(cái)務(wù)鄙結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性裹小，所有者裙權(quán)益對(duì)償債尋風(fēng)險(xiǎn)的承受毛能力強(qiáng)吐。扁通過(guò)分析，搜可以得出結(jié)膠論：同仁堂賤公司具備很改強(qiáng)的長(zhǎng)期償炎債能力，公許司的財(cái)務(wù)風(fēng)線(xiàn)險(xiǎn)很低，債希權(quán)人利益受厘保護(hù)的程度寶很高，甚至陣已超出了合源理保障的需蜻要。程通過(guò)對(duì)20獸06經(jīng)——估2008年蹦資產(chǎn)運(yùn)用效獨(dú)率指標(biāo)的賄分析，我們錘可以看出：清存貨周轉(zhuǎn)率魔比2007著年的低，說(shuō)娘明存貨的占陵用水平提高土，流動(dòng)性減星弱，存貨轉(zhuǎn)爽換成現(xiàn)金的手速度比20薄07年慢，青短期償債能杰力呀需要索加強(qiáng)顛。多2008年坊的應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率比2無(wú)007年的昆低，比20負(fù)06年的高密，表明比2財(cái)007年的版企業(yè)應(yīng)收賬式款回收速度提慢，管理效底率低，資產(chǎn)德流動(dòng)性差，她但比200膚6年的企業(yè)解應(yīng)收賬款回臘收速度快，云管理效率高三，資產(chǎn)流動(dòng)丈性強(qiáng)倉(cāng)。宮2008年蹄的固定資產(chǎn)劉周轉(zhuǎn)率比上閣兩個(gè)年度都釣高，表明企述業(yè)固定資產(chǎn)感利用充分，樂(lè)固定資產(chǎn)投鴿資得當(dāng)，固兇定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也分布合理，弄能夠充分發(fā)眼揮固定資產(chǎn)衰的使用效率旁，企業(yè)的經(jīng)稠營(yíng)活動(dòng)有效直。膠2008年錦的總資產(chǎn)周婆轉(zhuǎn)率比20兇06年高，應(yīng)與2007烘年持平，表魂明企業(yè)總資送產(chǎn)運(yùn)用效率窩好，償債能見(jiàn)力和盈利能譽(yù)力增強(qiáng)。經(jīng)撲過(guò)分析，可氣以得出結(jié)論念：同仁堂公位司2008晴年度的資產(chǎn)預(yù)運(yùn)用狀況具剩有良好的發(fā)酬展趨勢(shì)。懼通過(guò)對(duì)獲利窮能力及投資及報(bào)酬指標(biāo)的我分析，我們衰可以看出同挑仁堂銷(xiāo)售毛印利率比上兩京個(gè)年度卸都追略有提高，轟表明單位收嗽入的毛利穩(wěn)勝定，抵補(bǔ)各探項(xiàng)期間費(fèi)用謎的能力視逐年增占強(qiáng)，企業(yè)的知獲利能力也寄越來(lái)越雄高俘；經(jīng)過(guò)分析久，可以得出向結(jié)論：同仁遼堂公司20謝08年度的齒獲利能力總膜體聽(tīng)穩(wěn)定。財(cái)通過(guò)對(duì)現(xiàn)金膏流量指標(biāo)的誓分析，我們術(shù)可以看出同土仁堂200需8年的現(xiàn)金耳流量比勢(shì)率比蜻上年度提高使，表明現(xiàn)金蜘流入對(duì)當(dāng)期辭債務(wù)清償?shù)目”Ｕ显鰪?qiáng)了耐，企業(yè)的流洗動(dòng)性也越好僚。朽可以得出結(jié)艘論：同仁堂泥公司200耀8年度的現(xiàn)惹金流入狀況蘇是呈上升趨斷勢(shì)的，結(jié)構(gòu)艘是廢較之怨合理的。男通過(guò)四次作僚業(yè)可以看出褲：同仁堂集咐團(tuán)雕各項(xiàng)財(cái)務(wù)指鵝標(biāo)之間彼此文依存坡、獅相互制約。道對(duì)行于職同仁堂而言茄，該公司還住有很大的提施升空間，拒當(dāng)前最為重觸要的是開(kāi)源云節(jié)流，加大劈銷(xiāo)售力度，建繼續(xù)控制各掌項(xiàng)成本，提冠高公司的獲凍利能力，并嬸不斷加速總部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隙，這樣營(yíng)運(yùn)拿能力殖將會(huì)大幅備提高，銷(xiāo)售繁利潤(rùn)率也伶將隨之愚得饑以栗提高，進(jìn)而