2023年久遠(yuǎn)銀海研究報(bào)告 深耕醫(yī)保醫(yī)療領(lǐng)域多年

2023年久遠(yuǎn)銀海研究報(bào)告深耕醫(yī)保醫(yī)療領(lǐng)域多年1.久遠(yuǎn)銀海：背靠中物院，專注數(shù)字化推動健康中國1.1智慧民生IT龍頭，股權(quán)結(jié)構(gòu)合理聚焦智慧民生，助力健康中國：公司成立于1992年，前身為四川銀海經(jīng)濟(jì)技術(shù)有限公司。2008年四川久遠(yuǎn)銀海軟件股份有限公司成立。2015年公司在深交所掛牌上市。公司聚焦醫(yī)療醫(yī)保、數(shù)字政務(wù)、智慧城市三大戰(zhàn)略方向。面向政府部門以及行業(yè)生態(tài)主體，以信息化、云服務(wù)和激活數(shù)據(jù)要素潛能，助力“健康中國”行動和“數(shù)字中國”建設(shè)，主營業(yè)務(wù)包括了民生信息化領(lǐng)域軟件產(chǎn)品、系統(tǒng)集成和運(yùn)維服務(wù)等模塊。公司是多個(gè)政府部門的信息化戰(zhàn)略合作伙伴，并承建了一系列國家部委和省市軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)與運(yùn)維等信息平臺項(xiàng)目。中物院控股，戰(zhàn)略引入平安：截至2022年末，中國工程物理研究院通過其全資子公司四川久遠(yuǎn)投資控股集團(tuán)有限公司間接持股26.29%，并且通過計(jì)算機(jī)應(yīng)用研究所全資子公司四川科學(xué)城銳鋒集團(tuán)有限責(zé)任公司間接持股12.02%，合計(jì)持股比例達(dá)38.31%，是四川久遠(yuǎn)銀海軟件股份有限公司的實(shí)際控制人。1.2主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，醫(yī)療醫(yī)保和智慧城市與數(shù)字政務(wù)營收貢獻(xiàn)大1）醫(yī)療醫(yī)保：主要分為醫(yī)療保障和醫(yī)療健康兩個(gè)部分。醫(yī)療保障方面，公司承擔(dān)國家醫(yī)保信息平臺的系統(tǒng)運(yùn)維工作。重點(diǎn)打造“醫(yī)保+”產(chǎn)品，積極推進(jìn)醫(yī)保應(yīng)用改革，在多個(gè)省份上線“一碼通”和“一次付”，并且開啟了醫(yī)保智慧服務(wù)新模式，實(shí)現(xiàn)了處方流轉(zhuǎn)、在線支付結(jié)算、送藥上門一體化服務(wù)產(chǎn)品。醫(yī)療健康方面，公司承接了1200多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化建設(shè)，打造智慧醫(yī)療產(chǎn)品并已在多個(gè)省市落地應(yīng)用。助力實(shí)現(xiàn)全民健康，建造全民大數(shù)據(jù)信息平臺、承建醫(yī)療監(jiān)管系統(tǒng)，保證醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。醫(yī)療醫(yī)保業(yè)務(wù)營收逐年上升，2022年實(shí)現(xiàn)營收6.14億，同比增長3.07%，占比47.90%。2）智慧城市與數(shù)字政務(wù)：智慧城市：公司積極進(jìn)入智慧城市建設(shè)賽道，旨在實(shí)現(xiàn)線上社會服務(wù)，增強(qiáng)民眾服務(wù)體驗(yàn)。在社會治理方面，持續(xù)深化創(chuàng)新“城市運(yùn)行管理、市域社會治理、社區(qū)智能網(wǎng)格、基層一表通享”系列產(chǎn)品，深度參與智慧蓉城建設(shè)。在城市服務(wù)方面，打造以數(shù)據(jù)要素價(jià)值轉(zhuǎn)換為核心的城市服務(wù)引擎、供需平臺、融智載體，推動了城市數(shù)據(jù)資源共享，全面提升了城市服務(wù)體驗(yàn)、服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量。數(shù)字政務(wù)：人力資源和社會保障方面，公司創(chuàng)新人力管理模式，建設(shè)智慧人才一體化平臺，以信息化建設(shè)有效促進(jìn)就業(yè)創(chuàng)業(yè)。同時(shí)，公司著力拓展社?？☉?yīng)用場景，助力提升公共服務(wù)質(zhì)量。住房金融方面，研發(fā)電子信息檔案共享平臺，實(shí)現(xiàn)線上貸款審批，并且打造房屋信息共享平臺，提供家裝、金融等服務(wù)，提高房產(chǎn)交易安全性。民政方面，公司持續(xù)拓展“大數(shù)據(jù)+”民政數(shù)據(jù)智能化服務(wù)創(chuàng)新，積極布局養(yǎng)老服務(wù)平臺+運(yùn)營服務(wù)平臺+運(yùn)營服務(wù)新模式，不斷深化大救助、大養(yǎng)老、大未保、大慈善、新福彩等融合場景打造，提升產(chǎn)品服務(wù)能力。智慧城市與數(shù)字政務(wù)業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營收6.09億，同比下降4.71%，占比47.5%。3）互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營：公司開展大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、開發(fā)運(yùn)維、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等方向技術(shù)研發(fā)，持續(xù)開發(fā)平臺，滿足客戶高效化、安全化的辦公需求?；ヂ?lián)網(wǎng)運(yùn)營業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營收0.27億，同比增長70.19%，占比2.13%。4）軍民融合：公司依托“平臺+應(yīng)用”，以大數(shù)據(jù)、自主可控等技術(shù)為科研院所、軍工企業(yè)提供智慧院所、智能制造等信息化服務(wù)。軍民融合業(yè)務(wù)目前聚焦在信創(chuàng)領(lǐng)域，推進(jìn)自主可控工程實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，已具備了面向主流國產(chǎn)化基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)環(huán)境的適配能力。軍民融合業(yè)務(wù)2022年實(shí)現(xiàn)營收0.24億元，占比1.87%。經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致營收和歸母凈利潤受到影響：2018年到2021年，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢，營收從2018年的8.64億增長到2021年的13.06億；歸母凈利潤從2018年的1.19億提升至2021年2.19億。2022年受到經(jīng)濟(jì)波動等因素的影響，公司項(xiàng)目實(shí)施及驗(yàn)收周期延長，相應(yīng)實(shí)施成本增加，導(dǎo)致2022年?duì)I業(yè)收入和利潤較上年下降。2022年實(shí)現(xiàn)營收12.83億，同比下降1.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.84億元，同比下降15.71%。研發(fā)投入持續(xù)增多：公司近年在醫(yī)療醫(yī)保、人社等方面持續(xù)增大研發(fā)投入，2018年到2022年，研發(fā)費(fèi)用率從5.19%上升至13.55%。管理費(fèi)用率穩(wěn)中有降，從2018年的11.09%，降至2022年的9.84%。銷售費(fèi)用率穩(wěn)定上漲，2022年為13.43%。2.醫(yī)療數(shù)據(jù)要素市場提速&AI助力醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化進(jìn)程發(fā)展醫(yī)保信息化持續(xù)提速，各類創(chuàng)新應(yīng)用開發(fā)、數(shù)據(jù)治理、平臺運(yùn)維升級等層出不窮，數(shù)字化發(fā)展為醫(yī)保行業(yè)持續(xù)增磚添瓦。同時(shí)，AI發(fā)展對醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展有重要作用，AI技術(shù)可以持續(xù)賦能醫(yī)療體系建設(shè)，鏈接上下級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源優(yōu)化配置，通過平臺及系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、患者管理等環(huán)節(jié)，提升傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的管理效率。疊加，當(dāng)下數(shù)據(jù)要素政策刺激，醫(yī)療領(lǐng)域作為政策利好與實(shí)際市場需求兼?zhèn)涞膽?yīng)用場景，在AI技術(shù)的扶持下，或?qū)⒊蔀楫?dāng)下主要變現(xiàn)場景，深度挖掘醫(yī)療數(shù)據(jù)要素市場價(jià)值。2.1醫(yī)保信息化不斷深化全國落地試點(diǎn)成效明顯在近年來國家政策的推動下，統(tǒng)一化、標(biāo)準(zhǔn)化的醫(yī)保信息化平臺建設(shè)發(fā)展迅速。傳統(tǒng)的基礎(chǔ)硬件和基礎(chǔ)信息平臺建設(shè)已經(jīng)不能滿足當(dāng)前醫(yī)保系統(tǒng)的需要。更深層次的技術(shù)整合，包括創(chuàng)新應(yīng)用開發(fā)、數(shù)據(jù)治理、平臺運(yùn)維升級等，正逐步擴(kuò)大中國醫(yī)保信息系統(tǒng)市場規(guī)模。后者的加速開展，是帶動當(dāng)前市場的持續(xù)性動力。綜上，鑒于醫(yī)保行業(yè)具備用戶需求高、數(shù)據(jù)體量大、與已成熟的第三方支付系統(tǒng)關(guān)聯(lián)度密切的特點(diǎn)，我們認(rèn)為醫(yī)保行業(yè)的會成為醫(yī)療科技信息化、數(shù)字化發(fā)展和整合的首要賽道。統(tǒng)一化醫(yī)保信息平臺的缺失及支付方式不合理加大醫(yī)保工作的難度統(tǒng)一化的醫(yī)療保險(xiǎn)管理難度大，各地呈現(xiàn)分化模式：國家醫(yī)保局成立前，職工醫(yī)保、居民醫(yī)保、價(jià)格管理和藥品招采等分別由不同部門進(jìn)行管理，各地相關(guān)部門也自行建設(shè)醫(yī)保系統(tǒng)，呈現(xiàn)散點(diǎn)化、碎片化的管理模式。由于該模式存在諸多問題，包括業(yè)務(wù)編碼不統(tǒng)一、異地就醫(yī)數(shù)據(jù)不互認(rèn)導(dǎo)致的報(bào)銷困難、個(gè)人醫(yī)療信息查詢與個(gè)人醫(yī)保轉(zhuǎn)移接續(xù)困難等。統(tǒng)一化醫(yī)保信息標(biāo)準(zhǔn)及信息平臺的缺失，使得醫(yī)保工作難以高效展開，醫(yī)療資源難以合理分配，監(jiān)管行為難以深入進(jìn)行。醫(yī)保費(fèi)用不規(guī)范、不透明，醫(yī)保騙保案件屢見不鮮：中國傳統(tǒng)的醫(yī)保支付方式是按項(xiàng)目，即根據(jù)診療過程中用到的所有藥品、醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目、醫(yī)用耗材等。該模式雖然做到了個(gè)體差異性，但過于繁雜，使得醫(yī)保賠付的效率過低，并且在一定程度上刺激過度醫(yī)療、過度檢查，甚至出現(xiàn)一系列醫(yī)?；痱_保案件，包括重復(fù)收費(fèi)、超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)、分解項(xiàng)目收費(fèi)、超醫(yī)保限定支付范圍結(jié)算、串換診療項(xiàng)目和藥品耗材進(jìn)銷存不符等。這些支付漏洞導(dǎo)致醫(yī)療費(fèi)用快速增加、醫(yī)療資源不合理分配、有限的醫(yī)保資金不能被最佳利用。多地醫(yī)保服務(wù)不統(tǒng)一的問題需要統(tǒng)一化的醫(yī)保信息平臺：國家醫(yī)保局宣布，截至2022年5月17日，全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺已全面建成，覆蓋全國31個(gè)省份和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)全域，為13.6億參保人提供醫(yī)保服務(wù)。針對醫(yī)保行業(yè)痛點(diǎn)頻發(fā)的現(xiàn)象，為增強(qiáng)全國各地醫(yī)保系統(tǒng)的管理效率，完善統(tǒng)一的醫(yī)保監(jiān)管體系，大力發(fā)展醫(yī)保支付的高效新模式，近10年里，醫(yī)保服務(wù)行業(yè)大力發(fā)展包括云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)，將醫(yī)保信息服務(wù)系統(tǒng)從散點(diǎn)式的信息化狀態(tài)，向細(xì)分領(lǐng)域、區(qū)域化信息互通平臺過渡，再到如今加快一體化、標(biāo)準(zhǔn)化平臺。中央及地方發(fā)布多個(gè)文件，為醫(yī)保數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化以及信息化建設(shè)的發(fā)展保駕護(hù)航。2021年8月，國家醫(yī)保局提出建立醫(yī)保數(shù)據(jù)與商業(yè)保險(xiǎn)數(shù)據(jù)共享機(jī)制打造“保險(xiǎn)+健康+服務(wù)”生態(tài)閉環(huán)。DRG/DIP的新型方式提升支付合規(guī)性、高效性：相比于傳統(tǒng)按項(xiàng)目的醫(yī)保支付方式，DRG的支付方式按照患者的患病類型、嚴(yán)重程度、治療方案等因素，將病人分為臨床案件與資源消耗相似的診斷組，以組為單位確定支付標(biāo)準(zhǔn)；DIP是利用大數(shù)據(jù)比對，按照“疾病診斷+治療方式”組合作為單位，醫(yī)保部門根據(jù)每年應(yīng)支付的醫(yī)?；鹂傤~確定每個(gè)病種的標(biāo)準(zhǔn)。兩種支付方式都是通過打包定價(jià)的方式，有助于在保證醫(yī)療質(zhì)量的同時(shí)促使醫(yī)療機(jī)構(gòu)控制成本，引導(dǎo)醫(yī)療資源使用合理化，有望改善傳統(tǒng)按項(xiàng)目支付的弊端。2021年11月國家醫(yī)保局發(fā)布《DRG/DIP支付方式改革三年行動計(jì)劃》指出，從2022到2024年，全面完成DRG/DIP方式改革任務(wù)，推動醫(yī)保高質(zhì)量發(fā)展。到2024年底，全國所有統(tǒng)籌地區(qū)全部開展DRG/DIP方式改革工作，先期啟動試點(diǎn)地區(qū)不斷鞏固改革成果；到2025年底，DRG/DIP支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，基本實(shí)現(xiàn)病種（原則上達(dá)到90%）、醫(yī)?；鹑采w（原則上達(dá)到70%）。DRG/DIP支付方式改革的快速推進(jìn)，標(biāo)志著加速醫(yī)保信息平臺建設(shè)的決心，新一代信息技術(shù)與醫(yī)療信息化建設(shè)的深層次融合是醫(yī)保行業(yè)的大勢所趨。政策落地、技術(shù)支持推動醫(yī)保信息系統(tǒng)解決方案行業(yè)發(fā)展，預(yù)計(jì)2027年市場規(guī)模大幅增長：鑒于醫(yī)保行業(yè)中各地信息不對稱、不統(tǒng)一，以及支付模式低效的行業(yè)痛點(diǎn)，國家大力推行全國統(tǒng)一醫(yī)保信息服務(wù)平臺，并深化DRG/DIP的新型方式的改革。由此可鑒，醫(yī)保信息系統(tǒng)解決方案市場行業(yè)乘政策之風(fēng)發(fā)展迅速，有較大的發(fā)展空間，利于廠商快速布局，搶占市場空間。從2019年開始，國家級、省級和市級醫(yī)保信息平臺以及各類醫(yī)保信息系統(tǒng)開展建設(shè)，各級醫(yī)保信息系統(tǒng)相繼建成，截至2022年5月全國統(tǒng)一的醫(yī)療保障信息平臺已基本建立。IDC發(fā)布的《中國醫(yī)保信息系統(tǒng)市場預(yù)測，2023-2027》顯示，醫(yī)保信息化市場規(guī)模2022-2027年CAGR預(yù)計(jì)為21%，醫(yī)保信息系統(tǒng)解決方案的市場規(guī)模在2023年將達(dá)到45.1億元人民幣，到2027年市場規(guī)模將達(dá)到90.8億元人民幣。2.2AI持續(xù)加碼醫(yī)療賽道我們認(rèn)為AI發(fā)展對醫(yī)療行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展有重要作用，AI技術(shù)可以持續(xù)賦能醫(yī)療體系建設(shè)，鏈接上下級醫(yī)療機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源優(yōu)化配置，通過平臺及系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、患者管理等環(huán)節(jié)，提升傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的管理效率?！癆I+醫(yī)療”產(chǎn)業(yè)鏈布局廣：人工智能技術(shù)的發(fā)展分為計(jì)算智能、感知智能、認(rèn)知智能，需要依托算力、算法、通信等多方面的支持。中國的人工智能發(fā)展正處于從感知智能向認(rèn)知智能過渡的階段。目前AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用包括醫(yī)療衛(wèi)生應(yīng)用、醫(yī)療衛(wèi)生供應(yīng)和醫(yī)療衛(wèi)生消費(fèi)。具體的產(chǎn)業(yè)集中在醫(yī)學(xué)影像、醫(yī)療機(jī)器人、藥物研發(fā)、精準(zhǔn)醫(yī)療、健康管理、公共服務(wù)、醫(yī)院管理、醫(yī)療報(bào)銷和包括醫(yī)療大數(shù)據(jù)、算法與框架及硬件的基礎(chǔ)設(shè)施支持。算法模型尚處于優(yōu)化階段，行業(yè)主要面向醫(yī)院、保險(xiǎn)公司、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、制藥企業(yè)等產(chǎn)業(yè)。技術(shù)融合的同時(shí)，AI醫(yī)療所面臨的困難也逐層出現(xiàn)。數(shù)據(jù)孤島、數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化不足、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等數(shù)據(jù)問題使得AI的算法訓(xùn)練優(yōu)化難以高效進(jìn)行。隨著近年來醫(yī)療科技政策的不斷發(fā)展深化，醫(yī)院、醫(yī)保、遠(yuǎn)程醫(yī)療等各個(gè)環(huán)節(jié)的信息化進(jìn)程正在加速推進(jìn)。醫(yī)療作為一個(gè)政策導(dǎo)向型行業(yè)，數(shù)字化和信息化發(fā)展的前期政策驅(qū)動性很強(qiáng)。目前，醫(yī)療科技政策主要集中在深化新場景、新技術(shù)的應(yīng)用，推動醫(yī)療高質(zhì)量發(fā)展。鑒于AI技術(shù)具備深度學(xué)習(xí)的優(yōu)勢，我們相信未來的醫(yī)療科技可以形成以用戶需求為中心、以提高運(yùn)營效率為目的全通鏈信息化場景。OpenAI持續(xù)催化醫(yī)療信息化進(jìn)程：OpenAI發(fā)布的ChatGPT系統(tǒng)推動了AI技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。目前，ChatGPT已經(jīng)開始與企業(yè)對接，據(jù)同花順財(cái)經(jīng)報(bào)道，微軟推出的新版Bing中已經(jīng)內(nèi)嵌ChatGPT，第三方數(shù)據(jù)公司data.ai顯示，就在微軟宣布其新的Edge瀏覽器和必應(yīng)搜索引擎集成ChatGPT的一天后，2023年2月9日，新版Bing軟件的全球下載量增加了10倍。隨后，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭相繼推出自研的人工智能產(chǎn)品。2023年3月21日，百度文心大模型首個(gè)落地醫(yī)藥行業(yè)的產(chǎn)品GBI-Bot正式發(fā)布。這款醫(yī)藥垂類對話機(jī)器人使用了百度靈醫(yī)智惠在醫(yī)療健康行業(yè)的技術(shù)積累，實(shí)現(xiàn)了文心大模型與GBI專業(yè)數(shù)據(jù)庫的有機(jī)結(jié)合。百度具有知識圖譜構(gòu)建能力，可將優(yōu)質(zhì)病歷、診斷指南、專家共識、科研成果等知識信息由閱讀級轉(zhuǎn)換到計(jì)算、決策級。再基于AI中臺技術(shù)，百度由此形成了千億級參數(shù)的醫(yī)療健康大模型。2.3數(shù)據(jù)要素尚處萌芽階段，醫(yī)療方向有望率先起飛數(shù)據(jù)要素市場仍然處于產(chǎn)業(yè)化大時(shí)代的萌芽階段，數(shù)據(jù)交易形式百舸爭流。我們認(rèn)為，在當(dāng)下數(shù)據(jù)確權(quán)、可交易數(shù)據(jù)種類、交易通道等諸多問題待定的情況下，擁有全產(chǎn)業(yè)鏈布局的能力的數(shù)據(jù)要素企業(yè)具備更高的發(fā)展確定性。從近期的政策來看，我們認(rèn)為當(dāng)下已經(jīng)從“數(shù)據(jù)要素逐步推廣”發(fā)展至“數(shù)據(jù)要素需要變現(xiàn)”，因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，數(shù)據(jù)要素的核心在于流通以及變現(xiàn)，而非單一地存儲。我們認(rèn)為醫(yī)療領(lǐng)域是政策催化與實(shí)際市場需求兼?zhèn)涞膽?yīng)用場景。因此，擁有成熟醫(yī)療數(shù)據(jù)要素商業(yè)模式者最容易實(shí)現(xiàn)快速跑馬圈地，醫(yī)療領(lǐng)域或?qū)⒔谠跀?shù)據(jù)要素市場率先變現(xiàn)起飛。市場參與方式各式各樣，貫穿始末者方得始終：數(shù)據(jù)要素市場中參與者眾多，位于產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的參與者的方式各式各樣，均不相同。位于行業(yè)上游的數(shù)據(jù)供方基于數(shù)據(jù)資源優(yōu)勢向產(chǎn)業(yè)鏈輸送有價(jià)值的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，相關(guān)參與者基于技術(shù)優(yōu)勢對數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、處理及存儲，數(shù)據(jù)處理商、數(shù)據(jù)庫開發(fā)商等或?qū)屨枷葯C(jī)；行業(yè)中游的參與者協(xié)助構(gòu)建交易通道，區(qū)塊鏈技術(shù)商、IT基礎(chǔ)建設(shè)者、交易所投資者將成為交易市場中堅(jiān)力量；行業(yè)下游的數(shù)據(jù)需方基于各類場景實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)應(yīng)用；同時(shí)數(shù)據(jù)安全、信息安全服務(wù)商將貫穿行業(yè)鏈整體，為數(shù)據(jù)要素市場賦能，數(shù)商生態(tài)逐步擴(kuò)大。雖然數(shù)據(jù)要素市場中參與方式眾多且參與形式各不相同，但我們認(rèn)為，能夠在市場發(fā)展的前期建設(shè)中參與進(jìn)來的企業(yè)，并且能夠隨著市場建設(shè)的逐步完善持續(xù)獲益的企業(yè)才能夠具備恒久發(fā)展的動力，在大浪淘沙中突出重圍。否則單一的參與方式極有可能帶來的僅僅是IT業(yè)務(wù)營收的短期增長，難以改變其在數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展中的商業(yè)模式，因此無法持續(xù)續(xù)航。綜上，我們認(rèn)為參與方需要能夠貫穿數(shù)據(jù)要素市場始末。數(shù)據(jù)要素流通才是王道，下游落地方向或以醫(yī)療、金融為主：數(shù)據(jù)要素的核心在于流通和變現(xiàn)，而非一味存儲，但是其流通和變現(xiàn)的核心在于尋找到合適的變現(xiàn)場景。目前，數(shù)據(jù)要素應(yīng)用領(lǐng)域頗多，比如金融、農(nóng)業(yè)、貿(mào)易、供應(yīng)鏈、能源、醫(yī)療以及文娛藝術(shù)領(lǐng)域均能貢獻(xiàn)商業(yè)價(jià)值。但是由于醫(yī)療和金融類企業(yè)支付能力強(qiáng)、對數(shù)據(jù)需求急迫。同時(shí)，伴隨技術(shù)不斷進(jìn)步，過于基于數(shù)據(jù)來源，數(shù)據(jù)安全等系列問題，已經(jīng)可以通過區(qū)塊鏈、隱私計(jì)算等手段逐個(gè)擊破，因此，我們認(rèn)為醫(yī)療和金融或?qū)⒏炻涞財(cái)?shù)據(jù)要素。醫(yī)保大數(shù)據(jù)將成為醫(yī)保改革重點(diǎn)發(fā)展方向：2023年1月12日，全國醫(yī)療保障工作會議于北京召開，會議提出“把大數(shù)據(jù)賦能作為醫(yī)保改革發(fā)展的重要借力點(diǎn)，最大程度發(fā)揮全國統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺作用，更安全更有序的用好醫(yī)保大數(shù)據(jù)”。此外醫(yī)保、社保數(shù)據(jù)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)（例如商保、藥企金融保險(xiǎn)）等賦能力度較強(qiáng)，當(dāng)前商業(yè)健康險(xiǎn)滲透率相對其他車險(xiǎn)等險(xiǎn)種滲透率低，而伴隨醫(yī)療改革與中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院估計(jì)，參照發(fā)達(dá)國家情況，未來商業(yè)健康險(xiǎn)不僅賠付比例有望翻倍，且保費(fèi)密度也有較大增長空間。然而在這個(gè)過程種如何實(shí)現(xiàn)快速便捷的核保并降低運(yùn)營成本是目前的一大問題，伴隨公共醫(yī)療數(shù)據(jù)的開放與數(shù)據(jù)要素技術(shù)的成熟，數(shù)據(jù)要素有望高度賦能商業(yè)醫(yī)保核保運(yùn)營，解決以上痛點(diǎn)，并與商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)一起充分享受市場紅利。杭州已推出相關(guān)政策優(yōu)先支持醫(yī)療要素場景變現(xiàn)：2023年2月杭州推出公共授權(quán)運(yùn)營實(shí)施方案，具備專業(yè)資質(zhì)以及滿足技術(shù)、安全的數(shù)據(jù)要素廠商有望受益。杭州市發(fā)布《杭州市公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營實(shí)施方案(試行)》，向全社會公開征求意見。新提出的《方案》是《浙江省公共數(shù)據(jù)條例》的配套性政策，旨在解決公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營所涉及到的定價(jià)、分配等系列問題并在2025年前，形成20個(gè)以上有價(jià)值、可推廣的數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)，發(fā)布一批典型應(yīng)用案例，《方案》指出了包括醫(yī)療、金融保險(xiǎn)、商貿(mào)物流、工業(yè)制造、社會治理、生態(tài)環(huán)保、教育、體育、文旅、科研等10個(gè)落地方向?；诖耍t(yī)療健康、金融保險(xiǎn)、商貿(mào)物流以及工業(yè)制造領(lǐng)域或率先基于政府?dāng)?shù)據(jù)開放的種類以及鼓勵推動的場景應(yīng)用較多而快速發(fā)展，因此該類領(lǐng)域的數(shù)據(jù)要素廠商有望更快獲益。醫(yī)療領(lǐng)域數(shù)商領(lǐng)先受益：擁有各領(lǐng)域?qū)I(yè)資質(zhì)以及滿足技術(shù)安全要求的數(shù)據(jù)要素廠商有望成為各應(yīng)用領(lǐng)域的加工使用主體，同時(shí)享有數(shù)據(jù)產(chǎn)品或者數(shù)據(jù)服務(wù)的收益。醫(yī)療領(lǐng)域醫(yī)療健康、金融保險(xiǎn)、商貿(mào)物流以及工業(yè)制造領(lǐng)域或率先基于政府?dāng)?shù)據(jù)開放的種類以及鼓勵推動的場景應(yīng)用較多而快速發(fā)展，因此該類領(lǐng)域的數(shù)據(jù)要素廠商有望更快獲益。3.數(shù)據(jù)要素與AI共振，久遠(yuǎn)銀海持續(xù)領(lǐng)軍醫(yī)保醫(yī)療信息化平臺醫(yī)療保障行業(yè)作為一個(gè)數(shù)據(jù)積累旺盛的賽道，伴隨著AI性能的提升，數(shù)據(jù)端的深入學(xué)習(xí)與信息挖掘可以完善公司承接醫(yī)保信息平臺的用戶需求解析與匹配，在智能化進(jìn)程中提升公司承接平臺的結(jié)算效率。3.1成熟渠道打造數(shù)據(jù)要素&傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好久遠(yuǎn)銀海在醫(yī)保醫(yī)療領(lǐng)域深耕多年，公司醫(yī)療健康行業(yè)市場已覆蓋全國20個(gè)省份，承接了1200多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)，承擔(dān)國家醫(yī)保信息平臺6個(gè)子系統(tǒng)運(yùn)維工作，熟悉政務(wù)及醫(yī)保醫(yī)療的數(shù)據(jù)要素資源及相關(guān)業(yè)務(wù)，而其下游應(yīng)用行業(yè)中與醫(yī)療保險(xiǎn)結(jié)算關(guān)系密切，公司具有成熟渠道優(yōu)勢；與醫(yī)保領(lǐng)域的數(shù)據(jù)要素相關(guān)公司對比，我們認(rèn)為公司這一商業(yè)模式的核心競爭力需要考量供需兩個(gè)方面：1、是否具備供方數(shù)據(jù)的渠道優(yōu)勢：我們認(rèn)為數(shù)據(jù)要素市場中，最大的數(shù)據(jù)增量源自于政府對于醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)的逐步開放，因此單純?yōu)橄掠伪ｋU(xiǎn)和醫(yī)療企業(yè)做IT的公司可能具備下游應(yīng)用領(lǐng)域的優(yōu)勢，但是數(shù)據(jù)要素的市場核心源自于數(shù)據(jù)的供方，因此只有能夠把控住數(shù)據(jù)源頭的數(shù)據(jù)服務(wù)商才能夠長久地運(yùn)營該模式。2、下游數(shù)據(jù)需方對于數(shù)據(jù)的需求是否具備持續(xù)性：我們認(rèn)為，由于眾多醫(yī)療醫(yī)保IT領(lǐng)域公司的主要服務(wù)對象為醫(yī)院IT建設(shè)等場景，而這些場景對于個(gè)人數(shù)據(jù)的需求程度不如醫(yī)療保險(xiǎn)等與業(yè)務(wù)開拓直接掛鉤的場景，因此這一需求的強(qiáng)弱與時(shí)間長短直接決定了該業(yè)務(wù)模式盈利的持續(xù)性。渠道優(yōu)勢打造醫(yī)保IT護(hù)城河：根據(jù)IDC發(fā)布《中國醫(yī)療保障信息系統(tǒng)市場份額，2021：全面上線新醫(yī)保平臺》報(bào)告顯示，依據(jù)占有率數(shù)值，2021年中國Top6醫(yī)療保障信息系統(tǒng)廠商依次為東軟集團(tuán)、久遠(yuǎn)銀海、易聯(lián)眾、創(chuàng)智和宇、山大地緯、用友網(wǎng)絡(luò)。久遠(yuǎn)銀海醫(yī)保信息化市場份額位居行業(yè)第二，與東軟集團(tuán)和易聯(lián)眾處于行業(yè)領(lǐng)先地位。2021年，東軟集團(tuán)參與了國家醫(yī)保平臺和全國24個(gè)省級醫(yī)保平臺建設(shè)，承擔(dān)了國家醫(yī)保平臺在全國200多個(gè)醫(yī)保統(tǒng)籌城市的建設(shè)；易聯(lián)眾參與了20個(gè)省級醫(yī)保平臺建設(shè)項(xiàng)目的部分系統(tǒng)；山大地緯參與了山東和浙江2個(gè)省份全國統(tǒng)一的醫(yī)保信息平臺建設(shè)項(xiàng)目。截至2023年3月，久遠(yuǎn)銀海為承建了22個(gè)省份的醫(yī)保信息份平臺，為近100個(gè)地級以上城市提供醫(yī)保核心業(yè)務(wù)經(jīng)辦系統(tǒng)；根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2021年末全國地級以上城市297個(gè)，按城市覆蓋率計(jì)算，久遠(yuǎn)銀海的目前約為30%。在支付方改革方面，久遠(yuǎn)銀海持續(xù)積極投入，參與了成都、昆明、曲靖、舟山、宿遷等多個(gè)地市DRG/DIP改革試點(diǎn)；積極參與醫(yī)院端DRG建設(shè)，目前產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋10個(gè)省。由此可見，久遠(yuǎn)銀海具備行業(yè)領(lǐng)先的項(xiàng)目承接率，覆蓋省份及城市數(shù)量大。由于醫(yī)保系統(tǒng)的信息化體系較為復(fù)雜，并且公司深耕醫(yī)療保險(xiǎn)服務(wù)多年、客戶資源渠道豐富，我們認(rèn)為久遠(yuǎn)銀海在該服務(wù)渠道具備較強(qiáng)的行業(yè)壁壘和持續(xù)性。與此同時(shí)，覆蓋率高、粘性大的項(xiàng)目特質(zhì)使得公司增加了數(shù)據(jù)要素積累的源頭，其未來的資產(chǎn)價(jià)值較為突出，具備廣闊的增值空間。渠道奠定數(shù)據(jù)要素源頭優(yōu)勢：久遠(yuǎn)銀海依托過去醫(yī)保支付改革、醫(yī)?；鸨O(jiān)管以及醫(yī)保便民服務(wù)的技術(shù)積累與渠道積累，輔以中標(biāo)中央層級數(shù)據(jù)平臺建設(shè)的高屋建瓴優(yōu)勢，加之在全國各地醫(yī)療醫(yī)保IT建設(shè)積累的G端資源，實(shí)現(xiàn)應(yīng)用場景端資源與之前G端資源的共振。非脫敏數(shù)據(jù)持續(xù)或在醫(yī)保醫(yī)療領(lǐng)域更具實(shí)用價(jià)值：以醫(yī)保直賠快賠為例，商業(yè)保險(xiǎn)需要的是客戶歷史過往身體健康狀況、病史、用藥史類的數(shù)據(jù)，特別是支撐醫(yī)保報(bào)銷結(jié)算的底層數(shù)據(jù)（該類數(shù)據(jù)完全可支持商業(yè)健康險(xiǎn)的聯(lián)網(wǎng)報(bào)銷），因此，從實(shí)用性上來看，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)具有更大意義與適用性，而在數(shù)據(jù)交易所中交易的清洗后的數(shù)據(jù)或難以達(dá)到同樣的效果。我們認(rèn)為，以久遠(yuǎn)銀海醫(yī)保+數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)系統(tǒng)為底層交易鏈路的全國醫(yī)保支付結(jié)算數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)已初具雛形，而基于目前處在數(shù)據(jù)要素發(fā)展初期，只有在某一區(qū)域打造行之有效的商業(yè)模式，才有望實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域增長。基于此，公司有望將在天津、山西、云南等地打造的醫(yī)保直賠快賠運(yùn)營新模式復(fù)制到不斷擴(kuò)大的醫(yī)保+全國醫(yī)保支付結(jié)算數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)上的各個(gè)城市。久遠(yuǎn)銀海所打造的醫(yī)保數(shù)據(jù)交易鏈路模式會逐步向平臺過渡，真正從項(xiàng)目制軟件公司轉(zhuǎn)型為具備自有數(shù)據(jù)交易平臺的數(shù)據(jù)要素流通平臺公司。3.2AI技術(shù)注入提升公司數(shù)據(jù)要素價(jià)值久遠(yuǎn)銀海持續(xù)高研發(fā)投入打造醫(yī)療IT行業(yè)競爭壁壘，同時(shí)不斷布局AI進(jìn)程，有望將AI技術(shù)與醫(yī)療行業(yè)深度綁定，并基于此為數(shù)據(jù)要素后續(xù)發(fā)展提供更多有效支撐，深度挖掘醫(yī)療數(shù)據(jù)要素價(jià)值。公司高研發(fā)投入打造行業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)：2018年至2022年，公司的研發(fā)費(fèi)用逐年增加，2022年為1.738億元，占營業(yè)收入的比重近13.6%。公司重視研發(fā)項(xiàng)目主要包括醫(yī)保便民服務(wù)平臺、醫(yī)?；鹁闩c醫(yī)保服務(wù)治理解決方案、數(shù)字政務(wù)與智慧城市行業(yè)基礎(chǔ)研究等。項(xiàng)目技術(shù)旨在利用大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)深度挖掘醫(yī)保醫(yī)療領(lǐng)域相關(guān)的數(shù)據(jù)，幫助優(yōu)化醫(yī)保健康保障資源的配置，同時(shí)研發(fā)自主可控、性能可靠的企業(yè)級應(yīng)用軟件，重復(fù)發(fā)揮數(shù)據(jù)要素所帶來的潛在價(jià)值。公司研發(fā)的“見智?人工智能行業(yè)應(yīng)用平臺”在人臉識別、OCR、影像識別、視頻理解、自然語言處理、知識圖譜等方面完成了AI技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，并通過與三甲醫(yī)院的合作，孵化出醫(yī)學(xué)影像識別、臨床輔助決策、智能醫(yī)囑管理等臨床領(lǐng)域的AI產(chǎn)品。公司目前已經(jīng)布局AI，并且未來會逐步摸索與華為AI盤古、百度文心一言等人工智能大模型的潛在合作。我們認(rèn)為，針對數(shù)據(jù)要素的價(jià)值提升以及AI技術(shù)的百花齊放，公司有能力運(yùn)用AI技術(shù)進(jìn)一步改進(jìn)和完善當(dāng)前項(xiàng)目的服務(wù)質(zhì)量，并挖掘數(shù)據(jù)要素的潛在收益。4.數(shù)字經(jīng)濟(jì)催化智慧城市與數(shù)字政務(wù)茁壯發(fā)展數(shù)字政務(wù)和智慧城市是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，“十四五”期間相關(guān)政策的推動我國政務(wù)信息化和數(shù)字化全面提升。公司圍繞“做大做強(qiáng)智慧城市”核心戰(zhàn)略，積極融入新型智慧城市建設(shè)新賽道，以數(shù)字化鏈接社會治理和城市服務(wù)。2022年人社市場累計(jì)覆蓋全國21個(gè)省份，實(shí)現(xiàn)黑龍江省市場新突破。在社保卡一卡通應(yīng)用、住房公積金、住房金融等數(shù)字政務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)新的突破。社?？ㄒ豢ㄍㄉ虡I(yè)模式：公司依托社?？ǜ采w面廣、實(shí)名制和金融卡優(yōu)勢，重點(diǎn)打造以一卡通系統(tǒng)為核心載體的補(bǔ)助發(fā)放數(shù)據(jù)流通平臺。該模式下久遠(yuǎn)銀海承建并從省財(cái)政部與各地級市財(cái)政部獲取結(jié)算端IT建設(shè)費(fèi)用，通過該系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)省市財(cái)政部對農(nóng)民與低保戶的發(fā)放，在系統(tǒng)持續(xù)運(yùn)營過程中還可收取軟件運(yùn)維費(fèi)用。該項(xiàng)目自2021年開始持續(xù)建設(shè)，已經(jīng)中標(biāo)四川省省財(cái)政部+21個(gè)地級市一卡通業(yè)務(wù)，并且在廣東、遂寧、荊州進(jìn)一步拓展社會保障卡居民服務(wù)“一卡通”建設(shè)項(xiàng)目，并且在遂寧正式啟用。而在應(yīng)用場景上拓展了西藏惠民惠農(nóng)陽光工程項(xiàng)目，并繼續(xù)推進(jìn)四川省、天津市惠民惠農(nóng)資金“陽光審批、陽光發(fā)放、陽光監(jiān)督”工程。未來公司將進(jìn)一步研發(fā)并落地以社會保障卡為載體的創(chuàng)新應(yīng)用，探索包括社會保障、待遇發(fā)放、養(yǎng)老助殘、惠民惠農(nóng)、城市生活、交通服務(wù)以及金融服務(wù)等多卡合一和一卡通用等場景和服務(wù)的落地，實(shí)現(xiàn)其從補(bǔ)助發(fā)放的數(shù)據(jù)要素交易平臺到更廣闊的數(shù)據(jù)交易中心的蛻變。住房金融商業(yè)模式：公司持續(xù)深耕住房金融領(lǐng)域，在住房公積金領(lǐng)域，目前市場覆蓋近60個(gè)城市中心。憑借在公積金管理機(jī)構(gòu)數(shù)字化項(xiàng)目中積累的渠道優(yōu)勢。同時(shí)，子公司新疆銀海鼎峰公司按照“企業(yè)主建、政府主用、社會共享”的理念，建設(shè)和運(yùn)營“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)+產(chǎn)業(yè)融合”的行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)平臺“安居廣廈”，覆蓋新房、物業(yè)、二手房、家居、家裝五大領(lǐng)域，融合家裝、家居、金融、購房政務(wù)協(xié)同等服務(wù)。截止2022年12月，平臺注冊用戶已超98萬人，入駐樓盤高達(dá)640余個(gè)，入駐機(jī)構(gòu)900余家，入駐物業(yè)公司930余家，覆蓋烏魯木齊市4038個(gè)小區(qū)，累計(jì)處理物業(yè)投訴達(dá)到40132條。5.盈利預(yù)測醫(yī)療醫(yī)保：2022年受、宏觀經(jīng)濟(jì)等綜合因素的影響，醫(yī)療醫(yī)保信息化支出增速放緩，部分