銀行產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)操作指引

第28頁/共29頁xxx銀行產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)務(wù)操作指引總行法律合規(guī)部xx年3月

目錄一、 產(chǎn)業(yè)基金的基本架構(gòu) 2(一) 單一項(xiàng)目基金基本架構(gòu) 2(二) 母基金基本架構(gòu) 2二、 產(chǎn)業(yè)基金操作流程及注意事項(xiàng) 6(一) 設(shè)立資管計(jì)劃 6(二) 合伙企業(yè)型基金募集 71、 設(shè)立 72、 入伙 73、 基金募集的合規(guī)性要求 9(三) 基金的運(yùn)作 91、 基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu) 92、 基金運(yùn)作 11(四) 基金投資 121、 基金投資架構(gòu) 122、 “名股實(shí)債”型股權(quán)投資 14(五) 基金退出 18(六) 基金項(xiàng)目相關(guān)交易文件 21三、 基金相關(guān)稅費(fèi) 24(一) 主要費(fèi)用種類 241、 資產(chǎn)管理計(jì)劃的通道費(fèi)用 242、 GP的管理費(fèi)用 243、 產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）的運(yùn)營費(fèi)用 24(二) 稅費(fèi) 251、 產(chǎn)業(yè)基金本身涉及的主要稅費(fèi) 252、 基金管理人（GP）涉及的相關(guān)稅費(fèi) 263、 關(guān)注國家和各地方政府關(guān)于合伙制基金的所得稅優(yōu)惠政策的變化 27四、 結(jié)語 29

產(chǎn)業(yè)基金的基本架構(gòu)單一項(xiàng)目基金基本架構(gòu)在確定就某單一項(xiàng)目設(shè)立基金投資的情況下，基本架構(gòu)如下圖所示：投資人1投資人1…n資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)LP劣后級(jí)LPGP公司/有限合伙企業(yè)單一項(xiàng)目基金（有限合伙企業(yè)）委托貸款，或股權(quán)投資附加回購項(xiàng)目公司圖一：單一項(xiàng)目基金基本架構(gòu)圖母基金基本架構(gòu)如先設(shè)立一個(gè)大的母基金，而后再分別就不同項(xiàng)目進(jìn)行投資，則基本架構(gòu)如下圖所示：投資人1投資人1…n資產(chǎn)管理計(jì)劃（1-n）優(yōu)先級(jí)LP劣后級(jí)LPGP公司/有限合伙企業(yè)母基金（有限合伙企業(yè)）圖二：母基金基本架構(gòu)圖子基金1項(xiàng)目公司1子基金2項(xiàng)目公司2子基金n項(xiàng)目公司nxxx銀行在其中的角色在前述交易結(jié)構(gòu)下，xxx銀行的參與角色通常包括如下幾類：角色職權(quán)1、托管銀行xxx銀行擔(dān)任資管計(jì)劃、合伙企業(yè)的資金托管銀行，對(duì)資金進(jìn)行托管2、代銷銀行xxx銀行擔(dān)任資管計(jì)劃的代銷銀行3、資金監(jiān)管銀行xxx銀行擔(dān)任項(xiàng)目公司資金監(jiān)管銀行，對(duì)融資資金支出用途進(jìn)行監(jiān)管4、財(cái)務(wù)顧問xxx銀行就協(xié)調(diào)融資事宜，收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)5、受托貸款銀行xxx銀行擔(dān)任基金以委托貸款形式進(jìn)行債權(quán)投資下的受托貸款銀行，參與投后監(jiān)控，需關(guān)注監(jiān)管部門對(duì)委托貸款的監(jiān)管要求。6、投資顧問xxx銀行擔(dān)任資管計(jì)劃的投資顧問，提供投資建議7、GP公司、基金管理的參與人xxx銀行合作方入股GP公司從而參與合伙企業(yè)基金的管理，及/或通過資管計(jì)劃指派專業(yè)人員擔(dān)任基金投資決策委員會(huì)委員，參與基金事務(wù)管理；亦可在基金及其投資賬戶中設(shè)置印鑒，進(jìn)行賬戶資金開支管控8、證照保管人GP公司、基金的證照保管機(jī)構(gòu)，對(duì)證照、用章進(jìn)行管控基金架構(gòu)主要法律風(fēng)險(xiǎn)提示銀行參與基金管理需關(guān)注的法律風(fēng)險(xiǎn)基金及基金投資項(xiàng)目，為保障項(xiàng)目安全，銀行需要協(xié)助基金管理。然而，根據(jù)《商業(yè)銀行法》等規(guī)定，若銀行直接顯名參與基金管理事務(wù)管理，則在法律上有障礙。在協(xié)助基金管理的同時(shí)，銀行必須確保其參與角色不違反法律規(guī)定，通常而言，參與角色可如前述（三）“xxx銀行在其中的角色”所述。必要時(shí)，可通過資管計(jì)劃指派的人士參與基金管控。另外，銀行在為每個(gè)項(xiàng)目確定投后管理小組后，需確保投后管理小組通過參與基金相關(guān)文件中可以顯名約定的角色（比如：投資決策委員會(huì)、監(jiān)管銀行、受托貸款銀行等），并遵循基金相關(guān)文件約定的程序，參與基金事務(wù)管控。投資人收益兌付風(fēng)險(xiǎn)。在前述交易結(jié)構(gòu)下，投資人將通過資管計(jì)劃、合伙企業(yè)等通道投資于項(xiàng)目，交易鏈條較長。根據(jù)資管計(jì)劃、合伙企業(yè)適用的相關(guān)法律規(guī)定，不能給投資者承諾固定保底收益，投資者需承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。在合伙企業(yè)普通合伙人及資管計(jì)劃管理人不可控的情況下，該等風(fēng)險(xiǎn)更為突出。因此，投資人收益存在無法100%確定兌付的風(fēng)險(xiǎn)。為降低該等風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)確保合伙企業(yè)普通合伙人及資管計(jì)劃管理人可控，降低其道德風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)，控制通道本身負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。就增信措施而言，可要求融資方關(guān)聯(lián)方承諾按照不低于某保底收益回購優(yōu)先級(jí)LP的份額，避開合伙企業(yè)分配投資收益不固定的風(fēng)險(xiǎn)。母基金架構(gòu)下風(fēng)險(xiǎn)無法完全相互隔離。母基金模式下，有可能出現(xiàn)不同的投資人通過多個(gè)資管計(jì)劃投入母基金，而后由母基金通過多個(gè)子基金投入具體項(xiàng)目。若不同資管計(jì)劃希望按照最終不同的投資項(xiàng)目分別進(jìn)行收益核算，并互相進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隔離，存將面臨因共用一個(gè)母基金通道，而導(dǎo)致在理論上無法做到完全相互隔離風(fēng)險(xiǎn)的情況。在合伙企業(yè)普通合伙人、母基金負(fù)債不可控的情況下，該等風(fēng)險(xiǎn)更為突出。為降低前述風(fēng)險(xiǎn)，母基金模式下，基金相關(guān)文件應(yīng)清晰的約定在共用一個(gè)母基金通道的情況下，不同資管計(jì)劃最終對(duì)應(yīng)哪個(gè)子基金及其投資的項(xiàng)目收益和風(fēng)險(xiǎn)，并分別核算。同時(shí)，應(yīng)確保合伙企業(yè)普通合伙人維護(hù)基金的利益，避免利益沖突和道德風(fēng)險(xiǎn)。也可考慮用約定了具體投融資項(xiàng)目的合作協(xié)議作為設(shè)立相應(yīng)合伙企業(yè)基金的依據(jù)，替代母基金。

產(chǎn)業(yè)基金操作流程及注意事項(xiàng)設(shè)立資管計(jì)劃根據(jù)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》、《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》等規(guī)定，按照投資人系一人還是多人，資管計(jì)劃可分為一對(duì)一資管計(jì)劃和一對(duì)多資管計(jì)劃。資管計(jì)劃的管理人就設(shè)立的資管計(jì)劃均需向證券業(yè)協(xié)會(huì)等指定機(jī)構(gòu)進(jìn)行備案。就一對(duì)多資管計(jì)劃而言，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，需按照募集——驗(yàn)資——備案——成立運(yùn)作的程序操作。就一對(duì)多資管計(jì)劃，在資管計(jì)劃募集資金到位后、備案之前，必須辦理驗(yàn)資手續(xù)，取得驗(yàn)資報(bào)告。因此，在操作項(xiàng)目時(shí)，時(shí)間表中需預(yù)留辦理這些手續(xù)的時(shí)間。除此之外，就一對(duì)多資管計(jì)劃而言，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，其成立還必須符合一定的金額限制要求，比如：基金子公司資管計(jì)劃：單個(gè)客戶參與金額不低于100萬元人民幣；單個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的委托人不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制；客戶委托的初始資產(chǎn)合計(jì)不得低于3000萬元人民幣，但不得超過50億元人民幣；中國證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。證券公司集合資管計(jì)劃：集合資管計(jì)劃應(yīng)當(dāng)符合下列要求：募資資金規(guī)模在3000萬元人民幣以上，50億元人民幣以下；單個(gè)客戶參與金額不低于100萬元人民幣；客戶人數(shù)在2人以上200人以下。需說明的是，若在資管計(jì)劃成立之前，即開始下層合伙企業(yè)資金募集及相關(guān)投資文件的起草、簽署，需就下層文件中指出資管計(jì)劃承擔(dān)義務(wù)以其依法成立為前提。在合伙企業(yè)基金成立后，從基金自設(shè)立至投資完成退出的一個(gè)循環(huán)周期來看，主要經(jīng)歷“募、投、管、退”四個(gè)環(huán)節(jié)。以下主要介紹合伙企業(yè)基金募集、運(yùn)作、投資及退出等環(huán)節(jié)流程及注意事項(xiàng)。合伙企業(yè)型基金募集設(shè)立根據(jù)《合伙企業(yè)法》及相關(guān)登記管理辦法，合伙企業(yè)設(shè)立基本流程為：在工商部門申請(qǐng)名稱預(yù)核準(zhǔn)全體合伙人簽署合伙協(xié)議書，合伙人認(rèn)繳或?qū)嵗U出資辦理工商設(shè)立登記辦理組織機(jī)構(gòu)代碼證、國稅、地稅登記證、銀行開戶許可證等基本經(jīng)營證照入伙如以已經(jīng)設(shè)立的合伙企業(yè)募集入伙人，則認(rèn)繳的新合伙人將以入伙的形式加入合伙企業(yè)，基本流程為：全體合伙人簽署合伙協(xié)議書補(bǔ)充協(xié)議或者新的合伙協(xié)議、變更決定書、入伙協(xié)議書、出資確認(rèn)書等文件辦理入伙工商登記備案注意事項(xiàng)：有限合伙企業(yè)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立，至少應(yīng)當(dāng)有一個(gè)普通合伙人（GP）。普通合伙人就合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人（LP）以其認(rèn)繳出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。對(duì)合伙企業(yè)通道，應(yīng)控制合伙企業(yè)本身負(fù)債或?qū)ν鈸?dān)保。有限合伙企業(yè)事務(wù)由普通合伙人執(zhí)行，有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表有限合伙企業(yè)。因此，GP選擇十分重要。應(yīng)選擇可控且具有項(xiàng)目管理能力的GP，避免GP出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，盡量避開由融資方或其關(guān)聯(lián)方擔(dān)任GP。根據(jù)《合伙企業(yè)法》，國有獨(dú)資公司、國有企業(yè)（國家發(fā)改委將其解釋為含國有控股公司）、上市公司及公益性的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人。因此，應(yīng)盡量避開以這些主體作為GP。實(shí)踐中，不排除當(dāng)?shù)毓ど痰怯洐C(jī)關(guān)在辦理合伙企業(yè)登記時(shí)，并未排除國有獨(dú)資公司、國有企業(yè)可登記為GP，但即使成功被登記，不等于沒有法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等規(guī)定，進(jìn)行投資活動(dòng)（包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)等其他投資）為目的的公司或合伙企業(yè)，其管理人《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第7條規(guī)定：各類私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，報(bào)送以下基本信息：（一）工商登記和營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件；（二）公司章程或者合伙協(xié)議；（三）主要股東或者合伙人名單；（四）高級(jí)管理人員的基本信息；《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第7條規(guī)定：各類私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，報(bào)送以下基本信息：（一）工商登記和營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件；（二）公司章程或者合伙協(xié)議；（三）主要股東或者合伙人名單；（四）高級(jí)管理人員的基本信息；（五）基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他信息?；饦I(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)在私募基金管理人登記材料齊備后的20個(gè)工作日內(nèi)，通過網(wǎng)站公告私募基金管理人名單及其基本情況的方式，為私募基金管理人辦結(jié)登記手續(xù)?！端侥纪顿Y基金監(jiān)督管理暫行辦法》第8條規(guī)定：各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送以下基本信息：（一）主要投資方向及根據(jù)主要投資方向注明的基金類別；（二）基金合同、公司章程或者合伙協(xié)議。資金募集過程中向投資者提供基金招募說明書的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送基金招募說明書。以公司、合伙等企業(yè)形式設(shè)立的私募基金，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送工商登記和營業(yè)執(zhí)照正副本復(fù)印件；（三）采取委托管理方式的，應(yīng)當(dāng)報(bào)送委托管理協(xié)議。委托托管機(jī)構(gòu)托管基金財(cái)產(chǎn)的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送托管協(xié)議；（四）基金業(yè)協(xié)會(huì)規(guī)定的其他信息。基金業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)在私募基金備案材料齊備后的20個(gè)工作日內(nèi)，通過網(wǎng)站公告私募基金名單及其基本情況的方式，為私募基金辦結(jié)備案手續(xù)?；鹉技暮弦?guī)性要求基金對(duì)外募集資金時(shí)，參照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》對(duì)基金募集的規(guī)定，基金募集時(shí)應(yīng)注意符合如下要求：非公開募集《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第14條規(guī)定：“私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳推介。”不承諾收益《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第15條規(guī)定：“私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益”。對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)行評(píng)估《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第16條規(guī)定：“私募基金管理人自行銷售私募基金的，應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，由投資者書面承諾符合合格投資者條件；應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書，由投資者簽字確認(rèn)。私募基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)銷售私募基金的，私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取前款規(guī)定的評(píng)估、確認(rèn)等措施?！被鸬倪\(yùn)作基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)《合伙企業(yè)法》第67、68條規(guī)定：“有限合伙企業(yè)由普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)”、“有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表有限合伙企業(yè)。”為平衡GP和LP的權(quán)利，基金一般在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中專門設(shè)立咨詢/顧問委員會(huì)，咨詢/顧問委員會(huì)有權(quán)對(duì)某些重大事務(wù)的決策向GP提出建議或咨詢意見，使有限合伙人能通過其代表在一定程度上對(duì)GP決策形成制約。基金的一般內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)如下圖所示：產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）GP（咨詢或顧問委員會(huì)合伙人會(huì)議（全體合伙人組成）就涉及合伙企業(yè)的重大事務(wù)進(jìn)行最終決策就涉及合伙企業(yè)的重大事務(wù)的決策，向GP提供咨詢意見或向GP下達(dá)投資建議就涉及合伙人退伙和新合伙人入伙、普通合伙人身份轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)讓權(quán)益、清算等進(jìn)行決策圖三：基金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)圖注意事項(xiàng)：根據(jù)《合伙企業(yè)法》，普通合伙人執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)。如前所述，GP選擇十分重要。應(yīng)選擇可控且具有項(xiàng)目管理能力的GP，避免GP出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，盡量避開由融資方或其關(guān)聯(lián)方擔(dān)任GP。另外，亦可考慮設(shè)雙GP，根據(jù)合伙協(xié)議的約定由一個(gè)后備的GP對(duì)執(zhí)行事務(wù)的GP形成一定的制約。還可以考慮設(shè)置專業(yè)“管理人”的方式，由GP將部分管理權(quán)委托給專業(yè)“管理人”。咨詢或顧問委員會(huì)以及通常由GP委派的人士組成的投資決策委員會(huì)并非《合法企業(yè)法》中的法定角色，其職權(quán)、決議效力及與普通合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)之間的關(guān)系，屬于合伙協(xié)議項(xiàng)下的意思自治事項(xiàng)，應(yīng)在合伙協(xié)議中明確。根據(jù)《商業(yè)銀行法》等規(guī)定，銀行超越其許可業(yè)務(wù)范圍的活動(dòng)均受嚴(yán)格限制。在銀行實(shí)際派人參與投資決策委員會(huì)時(shí)，為降低銀行的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，建議在合伙協(xié)議等文件中不直接披露銀行派人，而是通過可控的資管計(jì)劃管理人轉(zhuǎn)委托銀行指派的代表參與投資決策委員會(huì)。根據(jù)《合伙企業(yè)法》，“有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表有限合伙企業(yè)”。因此，有限合伙人參與合伙企業(yè)事務(wù)，需把握尺寸《合伙企業(yè)法》第六十八條規(guī)定，有限合伙人的下列行為，不視為執(zhí)行合伙事務(wù)：

（一）參與決定普通合伙人入伙、退伙；

《合伙企業(yè)法》第六十八條規(guī)定，有限合伙人的下列行為，不視為執(zhí)行合伙事務(wù)：

（一）參與決定普通合伙人入伙、退伙；

（二）對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理提出建議；

（三）參與選擇承辦有限合伙企業(yè)審計(jì)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所；

（四）獲取經(jīng)審計(jì)的有限合伙企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；

（五）對(duì)涉及自身利益的情況，查閱有限合伙企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬簿等財(cái)務(wù)資料；

（六）在有限合伙企業(yè)中的利益受到侵害時(shí)，向有責(zé)任的合伙人主張權(quán)利或者提起訴訟；

（七）執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利時(shí)，督促其行使權(quán)利或者為了本企業(yè)的利益以自己的名義提起訴訟；（八）依法為本企業(yè)提供擔(dān)保?；疬\(yùn)作合伙企業(yè)基金由GP管理合伙企業(yè)事務(wù)，進(jìn)行運(yùn)作。為避免GP濫用執(zhí)行事務(wù)合伙人的權(quán)利，有限合伙一般對(duì)GP執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)作限制性約定，如限制投資范圍、投資比例，禁止、限制合伙企業(yè)對(duì)外負(fù)債、對(duì)外擔(dān)保，設(shè)置合伙費(fèi)用上限、限制關(guān)聯(lián)交易、利益沖突、資金托管、定期財(cái)務(wù)匯報(bào)、限制合伙企業(yè)用章、約定普通合伙人的除名或更換事項(xiàng)等。限制投資范圍、投資比例產(chǎn)業(yè)基金在設(shè)立時(shí)需要明確約定合伙企業(yè)的經(jīng)營范圍，并對(duì)投資方向、投資比例進(jìn)行限制，如約定合伙企業(yè)不得主動(dòng)投資于不動(dòng)產(chǎn)或其他固定資產(chǎn)，不得從事?lián)?、未?jīng)投資決策委員會(huì)同意，不得對(duì)某一項(xiàng)目進(jìn)行超過有限合伙總認(rèn)繳出資額20%的投資，不得舉借債務(wù)，不得進(jìn)行承擔(dān)無限連帶責(zé)任的投資，不得投資于會(huì)損害合伙企業(yè)或合伙人商譽(yù)的產(chǎn)品、領(lǐng)域及法律法規(guī)禁止投資的領(lǐng)域。限制有限合伙負(fù)債、擔(dān)保由于產(chǎn)業(yè)基金的主要目的在于對(duì)外投資獲得資金增值，有限合伙協(xié)議一般都禁止有限合伙對(duì)外借款投資、向其他人提供擔(dān)保并承擔(dān)連帶責(zé)任，或是有明確的上限要求并取得全體合伙人的同意。限制關(guān)聯(lián)交易有限合伙協(xié)議均禁止普通合伙人從事關(guān)聯(lián)交易，除非得到全體合伙人同意。普通合伙人參與有限合伙的具體決策，負(fù)責(zé)管理合伙企業(yè)，禁止關(guān)聯(lián)交易主要是為了防止普通合伙人為了自己利益損害有限合伙及其他合伙人的利益，出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)。有限合伙人因其不參與有限合伙的投資決策和經(jīng)營管理，因而進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易并損害有限合伙及其他合伙人的利益的可能性比較小，所以我國《合伙企業(yè)法》第70、71條規(guī)定：“有限合伙人可以同本有限合伙企業(yè)進(jìn)行交易；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外”，“有限合伙人可以自營或者同他人合作經(jīng)營與本有限合伙企業(yè)相競爭的業(yè)務(wù)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外?！辟Y金托管私募基金一般會(huì)要求基金財(cái)產(chǎn)由基金托管人托管，若約定私募基金不進(jìn)行托管的，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》要求，應(yīng)當(dāng)在基金合同中明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制。定期財(cái)務(wù)匯報(bào)有限合伙協(xié)議中通常約定自有限合伙設(shè)立的第一個(gè)完整年度結(jié)束時(shí)起，普通合伙人每年應(yīng)定期向有限合伙人提交年度報(bào)告。有限合伙人有權(quán)查閱及復(fù)印有限合伙的會(huì)計(jì)賬簿等財(cái)務(wù)資料，有權(quán)得到投資項(xiàng)目的投資報(bào)告等。限制合伙企業(yè)用章實(shí)操中，為限制普通合伙人的權(quán)利，有限合伙企業(yè)通常會(huì)對(duì)普通合伙人的用章進(jìn)行管控。基金投資基金投資架構(gòu)按照基金投資項(xiàng)目的方式劃分，通常包括債權(quán)投資、股權(quán)投資（含真股權(quán)投資，及名股實(shí)債型的投資）和股權(quán)加債權(quán)投資，投資結(jié)構(gòu)圖如下圖所示：產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）本息轉(zhuǎn)付發(fā)放委托貸款資金委托還本付息委托貸款銀行項(xiàng)目公司圖四（一）：債權(quán)投資基本架構(gòu)圖投資入股投資入股產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）項(xiàng)目公司關(guān)聯(lián)方項(xiàng)目公司遠(yuǎn)期股權(quán)回購，支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款圖四（二）：股權(quán)投資基本架構(gòu)圖投資入股投資入股產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）項(xiàng)目公司關(guān)聯(lián)方本息轉(zhuǎn)付發(fā)放委托貸款資金委托還本付息委托貸款銀行項(xiàng)目公司遠(yuǎn)期股權(quán)回購，支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款圖四（三）：股權(quán)加債權(quán)投資基本架構(gòu)圖注意事項(xiàng)：根據(jù)《合同法》等規(guī)定，回購合同相比于貸款合同而言，存在強(qiáng)制執(zhí)行上的更多不確定性。雖在司法實(shí)踐中，回購合同本身效力一般可得到法院支持，但法院是否一定判決實(shí)際履行（即強(qiáng)制執(zhí)行實(shí)際回購），還是視情況裁決無需強(qiáng)制執(zhí)行回購，僅賠償違約金，存在一定的不確定性。另外，違約金原則上不得超過受損金額的30%，超標(biāo)的，存在被申請(qǐng)調(diào)減的風(fēng)險(xiǎn)。另外，相比于委托貸款，投資附加回購形成的債權(quán)，因各地登記機(jī)關(guān)的限制，通常存在抵（質(zhì)）押物無法為該等債權(quán)辦理擔(dān)保登記的情況。在辦理擔(dān)保物登記時(shí)，需與登記機(jī)關(guān)溝通處理。再次，在不同的投資方式下（債權(quán)投資、股權(quán)加債權(quán)投資，及真股權(quán)投資、名股實(shí)債投資等），xxx銀行對(duì)基金及投資項(xiàng)目的管控力度可以是不同的。通常而言，在債權(quán)投資模式下，管控力度可以較股權(quán)投資小，以尋求債權(quán)本息資金安全為目標(biāo)，以知情權(quán)、擔(dān)保權(quán)、財(cái)務(wù)或資金監(jiān)控權(quán)等有限的管控為手段；在股權(quán)投資模式下，管控力度應(yīng)更大，可進(jìn)一步通過派人參與企業(yè)管理，對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)亦進(jìn)行一定程度的管控?！懊蓪?shí)債”型股權(quán)投資“名股實(shí)債”并非一個(gè)嚴(yán)格意義上的法律概念，該等業(yè)務(wù)模式具體操作方式為：由我行或我行指定的資管計(jì)劃（“資金提供方”）通過增資或受讓股權(quán)方式，入股融資主體（“融資方”），同時(shí)安排融資方的母公司、股東、實(shí)際控制人或關(guān)聯(lián)方（“回購方”）提供股權(quán)回購安排，簽署股權(quán)回購協(xié)議，對(duì)回購事宜作出遠(yuǎn)期承諾，并為確保上述回購義務(wù)的履行設(shè)立相應(yīng)擔(dān)保措施，但由于“名股實(shí)債”在法律形式上區(qū)別于貸款，并具有與貸款不同的法律風(fēng)險(xiǎn)。1）“名股實(shí)債”與貸款的區(qū)別區(qū)別點(diǎn)名股實(shí)債結(jié)構(gòu)貸款交易結(jié)構(gòu)資金提供方取得的權(quán)利不同資金提供方簽署的是入股協(xié)議，據(jù)此取得的是融資方的股權(quán)資金提供方簽署的是《貸款合同》，據(jù)此取得的是對(duì)于融資方的債權(quán)權(quán)利主張對(duì)象不同資金提供方在回購協(xié)議項(xiàng)下?lián)碛幸蠡刭彿剑ǘ侨谫Y方）購買標(biāo)的股權(quán)的權(quán)利資金提供方在《貸款合同》項(xiàng)下?lián)碛幸笕谫Y方償還貸款本息的權(quán)利違約的后果不同如果回購方違約未回購標(biāo)的股權(quán)，則資金提供方仍然是融資方的股東如果回購方違約未償還本息，則資金提供方仍然是融資方的債權(quán)人2）“名股實(shí)債”型股權(quán)投資的法律風(fēng)險(xiǎn)交易主體的限制如融資方或回購方為國有企業(yè)（包括地方國企、地方融資平臺(tái)等）的，采用名股實(shí)債結(jié)構(gòu)，則可能受到中國法律有關(guān)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、收購、增資需要履行資產(chǎn)評(píng)估及核準(zhǔn)/備案、進(jìn)場交易或國資監(jiān)管部門審批的限制。雖然交易的實(shí)質(zhì)是“名股實(shí)債”，但采取的方式卻是投資入股融資方，并由回購方回購相關(guān)股權(quán)（即，從法律形式來看，是由入股和回購股權(quán)兩個(gè)交易構(gòu)成）。就此類交易是否應(yīng)適用國資監(jiān)管部門關(guān)于增資入股和股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)規(guī)定，中央層面的國資監(jiān)管部門并沒有明確的監(jiān)管意見。應(yīng)對(duì)舉措：如果融資方為國有企業(yè)（如政府投資設(shè)立的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司）且需要采用名股實(shí)債結(jié)構(gòu)的，或者必須由國有企業(yè)作為回購方（如一些政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中），建議提前與國資監(jiān)管部門溝通，取得其對(duì)整個(gè)交易結(jié)構(gòu)安排的事先認(rèn)可，以降低監(jiān)管和后續(xù)的履約風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保手續(xù)無法辦理的風(fēng)險(xiǎn)盡管擔(dān)保協(xié)議通常情況下是合法有效的，但以回購義務(wù)（而非金錢債務(wù)）作為主債權(quán)設(shè)立的擔(dān)保如果需要辦理登記的，在實(shí)踐中可能存在障礙。比如，①部分工商局、國土資源局、房管局并不接受沒有明確擔(dān)保金額的股權(quán)質(zhì)押登記、土地使用權(quán)或房屋所有權(quán)抵押登記；②部分國土資源局、房管局僅在抵押權(quán)人為銀行、信托公司時(shí)才能辦理土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)抵押登記。應(yīng)對(duì)舉措：①在項(xiàng)目執(zhí)行過程中確定擔(dān)保方式時(shí)，適時(shí)向主管部門了解實(shí)踐操作方式；②合理設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)：比如對(duì)于因回購義務(wù)沒有明確的擔(dān)保金額導(dǎo)致無法辦理擔(dān)保登記的，可以由資金提供方和擔(dān)保方簽署補(bǔ)充協(xié)議，明確為金額確定的金錢債務(wù)；將主管機(jī)關(guān)認(rèn)可的可以辦理登記的主體加入回購協(xié)議等主合同中。受償序位的風(fēng)險(xiǎn)《公司法》第186條規(guī)定：公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工的工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金，繳納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，有限責(zé)任公司按照股東的出資比例分配，股份有限公司按照股東持有的股份比例分配。清算期間，公司存續(xù)，但不得開展與清算無關(guān)的經(jīng)營活動(dòng)。公司財(cái)產(chǎn)在未依照前款規(guī)定清償前，不得分配給股東。根據(jù)前述規(guī)定，如果融資方因破產(chǎn)等原因清算時(shí)，債權(quán)優(yōu)于股權(quán)受償。但在“名股實(shí)債”業(yè)務(wù)模式下，資金提供方在法律形式上是以股權(quán)投資方式入股融資方，而非債權(quán)投資，在清償順序上將劣后于其他債權(quán)。應(yīng)對(duì)舉措：①實(shí)際融資金額拆分發(fā)放，如部分金額作為委托貸款發(fā)放，部分金額以名股實(shí)債結(jié)構(gòu)發(fā)放；②合理設(shè)計(jì)交易條款，如約定融資方發(fā)生或即將發(fā)生清算事件的，資金提供方有權(quán)提前要求回購方回購標(biāo)的股權(quán)；③增加擔(dān)保措施。不符合強(qiáng)制執(zhí)行公證要求《民事訴訟法》第238條規(guī)定：對(duì)公證機(jī)關(guān)依法賦予強(qiáng)制執(zhí)行效力的債權(quán)文書，一方當(dāng)事人不履行的，對(duì)方當(dāng)事人可以向有管轄權(quán)的人民法院申請(qǐng)執(zhí)行?！豆C程序規(guī)則》第39條規(guī)定：具有強(qiáng)制執(zhí)行效力的債權(quán)文書的公證，應(yīng)當(dāng)符合下列條件，包括債權(quán)文書以給付貨幣、物品或者有價(jià)證券為內(nèi)容；債權(quán)債務(wù)關(guān)系明確，債權(quán)人和債務(wù)人對(duì)債權(quán)文書有關(guān)給付內(nèi)容無疑義；債權(quán)文書中載明當(dāng)債務(wù)人不履行或者不適當(dāng)履行義務(wù)時(shí)，債務(wù)人愿意接受強(qiáng)制執(zhí)行的承諾等。如果不采用名股實(shí)債的結(jié)構(gòu)，直接簽署貸款合同的，在符合相關(guān)法律規(guī)定的前提下，資金提供方和融資方可以申請(qǐng)對(duì)貸款合同進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行公證，如果融資方違約的，資金提供方可以直接申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行。但以名股實(shí)債的結(jié)構(gòu)提供融資的，不屬于相關(guān)法律規(guī)定的可以申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行公證的情形。稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金提供方以名股實(shí)債結(jié)構(gòu)，或以直接資金提供方式，所獲得收益應(yīng)繳納的稅負(fù)可能存在不同。如果因此導(dǎo)致少繳稅款，可能存在被主管稅務(wù)機(jī)關(guān)追繳稅款、滯納金及罰款的風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顺龈鶕?jù)《合伙企業(yè)法》，從合伙型基金中退出的方式可包括：退伙、份額轉(zhuǎn)讓、清算等方式。從操作簡便程度而言，合伙人之間份額轉(zhuǎn)讓通常為最為簡便的退出方式。份額轉(zhuǎn)讓若份額轉(zhuǎn)讓對(duì)應(yīng)的受讓人并非合伙企業(yè)中的合伙人，則需注意遵循如下要求：通知程序《合伙企業(yè)法》第73條規(guī)定：“有限合伙人可以按照合伙協(xié)議的約定向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額，但應(yīng)當(dāng)提前三十日通知其他合伙人?！眱?yōu)先購買權(quán)《合伙企業(yè)法》第23條規(guī)定：“合伙人向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額的，在同等條件下，其他合伙人有優(yōu)先購買權(quán)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外?！蓖嘶铩逗匣锲髽I(yè)法》規(guī)定，合伙協(xié)議約定合伙期限的，在合伙企業(yè)存續(xù)期間，有下列情形之一的，合伙人可以退伙：

（一）合伙協(xié)議約定的退伙事由出現(xiàn)；

（二）經(jīng)全體合伙人一致同意；

（三）發(fā)生合伙人難以繼續(xù)參加合伙的事由；

（四）其他合伙人嚴(yán)重違反合伙協(xié)議約定的義務(wù)。合伙人有下列情形之一的，當(dāng)然退伙：（一）作為合伙人的自然人死亡或者被依法宣告死亡；（二）個(gè)人喪失償債能力；（三）作為合伙人的法人或者其他組織依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉、撤銷，或者被宣告破產(chǎn)；（四）法律規(guī)定或者合伙協(xié)議約定合伙人必須具有相關(guān)資格而喪失該資格；（五）合伙人在合伙企業(yè)中的全部財(cái)產(chǎn)份額被人民法院強(qiáng)制執(zhí)行?；鹂稍诤匣飬f(xié)議中約定退伙的條件和程序，以便普通合伙人、有限合伙人均可按照約定順利退出。需注意的是，《合伙企業(yè)法》規(guī)定，“有限合伙人退伙后，對(duì)基于其退伙前的原因發(fā)生的有限合伙企業(yè)債務(wù)，以其退伙時(shí)從有限合伙企業(yè)中取回的財(cái)產(chǎn)承擔(dān)責(zé)任”。解散、清算分配根據(jù)《合伙企業(yè)法》規(guī)定，合伙企業(yè)可按照如下程序解散、清算：解散合伙企業(yè)有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)解散：

（一）合伙期限屆滿，合伙人決定不再經(jīng)營；

（二）合伙協(xié)議約定的解散事由出現(xiàn)；

（三）全體合伙人決定解散；

（四）合伙人已不具備法定人數(shù)滿三十天；

（五）合伙協(xié)議約定的合伙目的已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者無法實(shí)現(xiàn)；

（六）依法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉或者被撤銷；

（七）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他原因。

合伙企業(yè)解散，應(yīng)當(dāng)由清算人進(jìn)行清算。清算程序合伙企業(yè)解散，應(yīng)當(dāng)由清算人進(jìn)行清算。《合伙企業(yè)法》規(guī)定的清算程序如下：確定清算人清算人由全體合伙人擔(dān)任；經(jīng)全體合伙人過半數(shù)同意，可以自合伙企業(yè)解散事由出現(xiàn)后十五日內(nèi)指定一個(gè)或者數(shù)個(gè)合伙人，或者委托第三人，擔(dān)任清算人。自合伙企業(yè)解散事由出現(xiàn)之日起十五日內(nèi)未確定清算人的，合伙人或者其他利害關(guān)系人可以申請(qǐng)人民法院指定清算人。公告通知債權(quán)人清算人自被確定之日起十日內(nèi)將合伙企業(yè)解散事項(xiàng)通知債權(quán)人，并于六十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人申報(bào)債權(quán)，清算人對(duì)債權(quán)進(jìn)行登記債權(quán)人應(yīng)當(dāng)自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，向清算人申報(bào)債權(quán)。債權(quán)人申報(bào)債權(quán)，應(yīng)當(dāng)說明債權(quán)的有關(guān)事項(xiàng)，并提供證明材料。清算人應(yīng)當(dāng)對(duì)債權(quán)進(jìn)行登記。清算結(jié)束，編制清算報(bào)告清算結(jié)束，清算人應(yīng)當(dāng)編制清算報(bào)告，并由全體合伙人簽名、蓋章。辦理注銷登記清算報(bào)告經(jīng)全體合伙人簽名、蓋章后，合伙企業(yè)在十五日內(nèi)向企業(yè)登記機(jī)關(guān)報(bào)送經(jīng)全體合伙人簽名、蓋章的清算報(bào)告，申請(qǐng)辦理合伙企業(yè)注銷登記。清算順序及責(zé)任合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)的清算順序一般如下：支付清算費(fèi)用職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用、法定補(bǔ)償金以及繳納所欠稅款、清償債務(wù)對(duì)合伙人進(jìn)行分配特殊情形下的退出救濟(jì)在基金架構(gòu)下，合伙企業(yè)系投資項(xiàng)目的權(quán)利主體，是交易鏈條中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。假設(shè)項(xiàng)目失敗，極端情形下（特別是在GP系融資方自身或其關(guān)聯(lián)方的情況下），可能存在GP并不配合銀行進(jìn)行項(xiàng)目處理及退出的風(fēng)險(xiǎn)。若出現(xiàn)該類情況，銀行需要協(xié)助投資者以包括但不限于如下特殊救濟(jì)措施：強(qiáng)制執(zhí)行LP份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議：若融資方或其關(guān)聯(lián)方與LP投資者簽署有遠(yuǎn)期回購LP份額協(xié)議，則可協(xié)助LP投資者向法院或仲裁裁判機(jī)構(gòu)申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行LP份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議。除名、更換GP并控制合伙企業(yè)而后辦理退出：根據(jù)《合伙企業(yè)法》，普通合伙人若存在“因故意或者重大過失給合伙企業(yè)造成損失；執(zhí)行合伙事務(wù)時(shí)有不正當(dāng)行為；發(fā)生合伙協(xié)議約定的事由”等任一情形之一的，經(jīng)其他合伙人一致同意，可以決議將其除名。對(duì)合伙人的除名決議應(yīng)當(dāng)書面通知被除名人。被除名人接到除名通知之日，除名生效，被除名人退伙。將原GP除名后，LP可選任新的GP從而控制合伙企業(yè)，處理項(xiàng)目投資并辦理退出。要求GP賠償、代為訴訟：根據(jù)《合伙企業(yè)法》，有限合伙人有權(quán)“在有限合伙企業(yè)中的利益受到侵害時(shí)，向有責(zé)任的合伙人主張權(quán)利或者提起訴訟”，及“執(zhí)行事務(wù)合伙人怠于行使權(quán)利時(shí)，督促其行使權(quán)利或者為了本企業(yè)的利益以自己的名義提起訴訟”。強(qiáng)制清算合伙企業(yè)：即按照前述（五）中“解散、清算分配退出”的程序，申請(qǐng)解散、清算合伙企業(yè)?；痦?xiàng)目相關(guān)交易文件就一個(gè)基金項(xiàng)目而言，交易文件通常將涉及整體方案層面、資管計(jì)劃層面、合伙企業(yè)層面及基礎(chǔ)投資層面等四個(gè)層面，其中整體方案層面中的框架合作協(xié)議是我行鎖定客戶和確定后續(xù)具體基金項(xiàng)目的首要步驟，合作協(xié)議的法律關(guān)系定位需要準(zhǔn)確，但由于基金投資架構(gòu)法律關(guān)系復(fù)雜，操作鏈條較長，容易存在一些不準(zhǔn)確、不適當(dāng)?shù)膬?nèi)容。例如，合同描述我行投資設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，該描述是不準(zhǔn)確的，我行并無投資的資格和身份，我行是在背后主導(dǎo)安排該基金，實(shí)際上投資人是資管計(jì)劃。如下為主要交易文件，需視具體項(xiàng)目情況調(diào)整。文件名稱簽約方一、整體方案層面1、合作框架協(xié)議基金項(xiàng)目的主要合作各方共同簽署二、資管計(jì)劃層面1、資管計(jì)劃合同投資者、管理人、托管銀行2、托管協(xié)議管理人、托管銀行三、合伙企業(yè)層面1、合伙協(xié)議，修改合伙協(xié)議的決議全體合伙人2、變更決定書全體合伙人3、入伙協(xié)議全體合伙人4、出資確認(rèn)書全體合伙人5、LP份額遠(yuǎn)期購買協(xié)議回購方、LP6、資金托管協(xié)議合伙企業(yè)、托管銀行7、全體合伙人委托執(zhí)行事務(wù)合伙人委托書全體合伙人8、管理協(xié)議（如需）合伙企業(yè)、GP、管理人四、基金投資層面1、委托貸款協(xié)議（債權(quán)投資）委托人、受托銀行、借款人2、擔(dān)保合同擔(dān)保人、受托銀行、債權(quán)人3、增資入股協(xié)議（股權(quán)投資）項(xiàng)目公司、原股東、新股東4、股權(quán)回購協(xié)議回購方、新股東5、項(xiàng)目公司修改后章程（股權(quán)投資）新老股東6、資金監(jiān)管協(xié)議項(xiàng)目公司、貸款人/投資人、監(jiān)管銀行

基金相關(guān)稅費(fèi)對(duì)于基金通過多個(gè)通道進(jìn)行投資，需注意通道將會(huì)涉及一系列的費(fèi)用及稅費(fèi)?；鹣蚱渫顿Y人分配投資收益之前，需先扣除稅費(fèi)及一系列費(fèi)用。主要費(fèi)用種類資產(chǎn)管理計(jì)劃的通道費(fèi)用資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人、托管人收取管理費(fèi)、托管費(fèi)，費(fèi)率為協(xié)商定價(jià)。資產(chǎn)管理人的管理費(fèi)、資產(chǎn)托管人的托管費(fèi)由資產(chǎn)管理計(jì)劃的委托財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。GP/管理人的管理費(fèi)用就主動(dòng)管理型的GP而言，其管理費(fèi)通常按年計(jì)提，并參與后端投資收益分成；就融資型基金僅為名義上的GP并不擔(dān)管理責(zé)任的，亦可不收取管理費(fèi)。若GP將部分管理權(quán)委托給專業(yè)管理人，則該管理人亦將收取相應(yīng)的管理費(fèi)用。產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙企業(yè)）的運(yùn)營費(fèi)用除GP的管理費(fèi)外，全體合伙人還需承擔(dān)基金的運(yùn)營費(fèi)用。如下費(fèi)用通常作為基金的運(yùn)營成本：基金設(shè)立、管理、運(yùn)用或處分過程中發(fā)生的稅費(fèi)，包括但不限于工商注冊(cè)、變更登記費(fèi)、債權(quán)/股權(quán)投資過程中產(chǎn)生的稅費(fèi)、股權(quán)投資情形下股權(quán)持有發(fā)生的費(fèi)用、股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的費(fèi)用、業(yè)務(wù)規(guī)費(fèi)等；律師費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、項(xiàng)目顧問費(fèi)等中介費(fèi)用；文件和賬冊(cè)的制作及印刷費(fèi)用；信息披露費(fèi)用；銀行托管賬戶的開戶、保管、資金劃轉(zhuǎn)的費(fèi)用；投資決策委員會(huì)會(huì)議費(fèi)用及各種投資決策委員會(huì)會(huì)員因參加會(huì)議產(chǎn)生的費(fèi)用（包括交通費(fèi)、住所費(fèi)等）；有限合伙清算費(fèi)用；為保護(hù)和實(shí)現(xiàn)基金權(quán)利而支出的費(fèi)用，包括但不限于訴訟費(fèi)、仲裁費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用；其他與基金運(yùn)作有關(guān)的費(fèi)用。稅費(fèi)產(chǎn)業(yè)基金本身涉及的主要稅費(fèi)所得稅《合伙企業(yè)法》規(guī)定，合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，按照國家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅?！敦?cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問題的通知》（財(cái)稅[2008]159號(hào)）第2條規(guī)定：“合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個(gè)人所得稅；合伙人是法人和其他組織的，繳納企業(yè)所得稅?！币虼?，產(chǎn)業(yè)基金（有限合伙）在基金層面不需要繳納企業(yè)所得稅，而是由基金的合伙人在取得分成收益時(shí)分別納稅，避免了所得稅上的“雙重課稅”的問題。基金投資所涉營業(yè)稅及附加若基金投資采取委托貸款債權(quán)投資模式，則需繳納營業(yè)稅及附加。根據(jù)《營業(yè)稅暫行條例》等規(guī)定，營業(yè)稅為利息收入的5%。另外，附加通常包括城市建設(shè)維護(hù)稅、教育附加費(fèi)，費(fèi)率通常為在營業(yè)稅稅額的7%和3%。若基金投資采取投資附加回購的模式，按照目前稅法規(guī)定，股權(quán)投資及轉(zhuǎn)讓不需繳納營業(yè)稅。因此，亦無在此基礎(chǔ)上的附加。印花稅無論基金系采取債權(quán)投資還是股權(quán)投資加回購，均需繳納印花稅。若基金通過委貸銀行進(jìn)行債權(quán)投資，將被按照債權(quán)金額計(jì)征萬分之零點(diǎn)五的印花稅。若基