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文檔簡介
(2023年)四川省宜賓市注冊會計財務(wù)成本管理測試卷(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(10題)1.ABC公司無優(yōu)先股,去年每股收益為4元,每股發(fā)放股利2元,留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元,負債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負債率為()。
A.30%B.33%C.40%D.44%
2.
第
15
題
自利行為原則是指人們在進行決策時按照自己的財務(wù)利益行事,在其他條件相同的條件下人們會選擇對自己經(jīng)濟利益最大的行動,該原則的依據(jù)是()。
A.機會成本的概念B.理性的經(jīng)濟人假設(shè)C.委托-代理理論D.企業(yè)價值最大化
3.20×7年1月1日,乙公司因與甲公司進行債務(wù)重組,增加的當年度利潤總額為()萬元。A.A.200B.600C.800D.1000
4.下列選項中,屬于預防成本的是()A.甲公司對采購的原材料進行質(zhì)量檢驗
B.乙公司對研制出的新產(chǎn)品進行質(zhì)量審核
C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用
D.丁公司免費召回產(chǎn)品維修
5.ABC公司的平均投資資本為2000萬元,其中凈負債l000萬元,權(quán)益資本1000萬元;稅后利息費用90萬元,稅后利潤120萬元;凈負債成本(稅后)8%,權(quán)益成本l0%。則下列結(jié)果正確的是()。
A.剩余收益為30萬元
B.剩余經(jīng)營收益為40萬元
C.剩余權(quán)益收益為30萬元
D.剩余凈金融支出為10萬元
6.
第
2
題
能保證預算的連續(xù)性,對未來有較好原期指導性的預算編制方法是()。
A.固定預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算
7.下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點的說法中,不正確的是()
A.與債券相比,優(yōu)先股籌資不需要償還本金
B.優(yōu)先股股利不可以稅前扣除
C.優(yōu)先股的股利不會增加普通股的成本
D.與普通股相比,發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益
8.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長1倍,就會造成每股收益增加()。
A.1.2倍B.1.5倍C.0.3倍D.2.7倍
9.下列各項中,不屬于商業(yè)信用的是()。A.A.賒購商品B.商業(yè)匯票C.預收貨款D.票據(jù)貼現(xiàn)
10.甲公司在2011年1月1日發(fā)行5年期債券,面值1000元,票面年利率6%,于每年6月30日和12月31日付息,到期時一次還本。ABC公司欲在2014年7月1日購買甲公司債券100張,假設(shè)市場利率為4%,則債券的價值為()元。
A.1000B.1058.82C.1028.82D.1147.11
二、多選題(10題)11.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型涉及的參數(shù)有()。
A.標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價格C.連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差D.連續(xù)復利的無風險年利率
12.確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時,()。
A.如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則可較多地籌措負債資金
B.為了保證原有股東的絕對控制權(quán),一般應盡量避免普通股籌資
C.若預期市場利率會上升,企業(yè)應盡量利用短期負債
D.一般而言,收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低
13.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中,正確的有()。A.A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則
B.實體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和
C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率
D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率
14.
第
17
題
在“內(nèi)含增長率”條件下,正確的說法是()。
A.假設(shè)不增發(fā)新股
B.假設(shè)不增加借款
C.資產(chǎn)負債率會下降
D.財務(wù)風險降低
E.保持財務(wù)比率不變
15.在其他因素不變的情況下,下列事項中,會導致歐式看漲期權(quán)價值增加的有()。
A.期權(quán)執(zhí)行價格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價格波動率增加D.無風險利率提高
16.確定建立保險儲備量時的再訂貨點,需要考慮的因素有()
A.平均交貨時間B.平均日需求量C.保險儲備量D.平均庫存量
17.事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的管理原則包括()。
A.集中決策B.集中經(jīng)營C.分散經(jīng)營D.協(xié)調(diào)控制
18.下列有關(guān)普通股籌資優(yōu)點說法中。正確的有()
A.沒有固定利息負擔B.沒有固定到期日C.籌資風險大D.能增加公司的信譽
19.下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的有()。
A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上,而不是日常的運行上
B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應用
C.優(yōu)勢互補是比較優(yōu)勢原則的一個運用
D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投資項目領(lǐng)域
20.下列各項中,關(guān)于標準成本的表述正確的有()
A.理想標準成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下制定出來的
B.正常標準成本從具體數(shù)量上看,應大于理想標準成本,但又小于歷史平均成本
C.現(xiàn)行標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化,就不予變動的一種標準成本
D.現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本
三、1.單項選擇題(10題)21.某公司預計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為350萬元,此后自由現(xiàn)金流量每年按照5%的比率增長。公司的股權(quán)資本成本為18%,債務(wù)稅前資本成本為8%,公司的所得稅稅率為25%。如果公司維持1.5的目標債務(wù)與股權(quán)比率,則債務(wù)利息抵稅的價值為()萬元。
A.1134.48B.1034.48C.1234.48D.934.48
22.ABC公司無優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過去一年中增加了500萬元。年底每股賬面價值為30元,負債總額為5000萬元,則該公司的資產(chǎn)負債率為()。
A.0.3B.0.33C.0.4D.0.44
23.甲,乙兩個企業(yè)均投入300萬元的資本,本年獲利均為20萬元,但甲企業(yè)的獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,而乙企業(yè)則全部是應收賬款。如果在分析時認為這兩個企業(yè)都獲利20萬元,經(jīng)營效果相同。得出這種結(jié)論的主要原因是()。
A.沒有考慮利潤的取得時間
B.沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小
C.沒有考慮所獲利潤和投入資本的關(guān)系
D.沒有考慮所獲利潤與企業(yè)規(guī)模大小的關(guān)系
24.下列關(guān)于投資組合的說法中,不正確的是()。
A.如果存在無風險證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線
B.多種證券組合的有效集是一個平面
C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大
D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格
25.根據(jù)我國有關(guān)法規(guī)規(guī)定,發(fā)起人以募集方式設(shè)立股份有限公司發(fā)行股票,其認繳的股本數(shù)額不能少于公司擬發(fā)行的股本總額的()。
A.0.15B.0.25C.0.35D.0.45
26.企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導致的結(jié)果是()。
A.減少財務(wù)風險B.增加資金的機會成本C.增加財務(wù)風險D.提高流動資產(chǎn)的收益率
27.根據(jù)企業(yè)破產(chǎn)法律制度的規(guī)定,下列各項中,屬于共益?zhèn)鶆?wù)的是()。
A.因債務(wù)人不當?shù)美a(chǎn)生的債務(wù)
B.因管理債務(wù)人財產(chǎn)所支m的費用
C.管理人聘用工作人員發(fā)生的費用
D.管理人非執(zhí)行職務(wù)時致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)
28.下列情形中,會使企業(yè)增加股利分配的是()。
A.市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.市場銷售不暢,企業(yè)庫存艟持續(xù)增加
C.經(jīng)濟增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機會
D.為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴大籌資規(guī)模
29.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要采用()。
A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
30.下列各項中,不適用《反壟斷法》的是()。
A.我國境外的壟斷行為,對境內(nèi)市場競爭產(chǎn)生排除、限制影響
B.濫用行政權(quán)力排除、限制競爭行為
C.農(nóng)村經(jīng)濟組織在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷售、運輸、儲存等經(jīng)營活動中實施的聯(lián)合或者協(xié)同行為
D.經(jīng)營者濫用知識產(chǎn)權(quán),排除、限制競爭行為
四、計算分析題(3題)31.計算改變信用政策引起的損益變動凈額,并據(jù)此說明公司應否改變信用政策。
32.第
35
題
某公司于2007年12月31日購買了一臺設(shè)備,該設(shè)備的價款為2000萬元,預計使用5年,期末無殘值,采用直線法計提折舊(和稅法規(guī)定均一致)。該設(shè)備購買后立即投入使用,預計購入該設(shè)備后可以使公司的銷售收入在未來的五年內(nèi)分別增長l000萬元、1200萬元、2000萬元、2400萬元和1800萬元,付現(xiàn)成本分別增加300萬元、400萬元、1000萬元、l200萬元、700萬元。購置該設(shè)備所需的資金通過發(fā)行債券的方式籌集,債券面值為2000萬元,票面利率為8%,每年年末付息,該債券按照面值發(fā)行,發(fā)行費率為3%。該公司適用的所得稅稅率為30%,要求的最低報酬率為l0%。
已知:(P/S,10%,l)=0.9091,(P/S,10%,2)=0.8264
(P/S,10%,3)=0.7513,(P/S,10%,4)=0.6830,(P/S,10%,5)=0.6209要求:
(1)計算債券籌資的資本成本;
(2)計算該公司未來五年增加的稅后利潤;
(3)站在企業(yè)整體的角度來分析各年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量;
(4)從實體現(xiàn)金流量的角度計算其凈現(xiàn)值。
33.(4)計算每股凈資產(chǎn),并假設(shè)2007年銷售凈利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率和每股凈資產(chǎn)均比2006年增長10%,用因素分析法確定每股收益的變化。(中間過程保留小數(shù)點后3位,最終結(jié)果保留小數(shù)點后2位)
五、單選題(0題)34.標的股票為1股A股的看跌期權(quán),執(zhí)行價格為120元的,期權(quán)費為6.5元,則下列說法正確的是()
A.如果到期日股價為130元,則期權(quán)購買人到期日價值為-10元,凈損益為-6.5元
B.如果到期日股價為130元,則期權(quán)出售者到期日價值為10元,凈損益為6.5元
C.如果到期日股價為106.5元,則期權(quán)購買人到期日價值為-13.5元,凈損益為7元
D.如果到期日股價為106.5元,則期權(quán)出售者到期日價值為-13.5元,凈損益為-7元
六、單選題(0題)35.按產(chǎn)出方式的不同,企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中,隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是()。
A.單位水準作業(yè)B.批量水準作業(yè)C.產(chǎn)品水準作業(yè)D.設(shè)施水準作業(yè)
參考答案
1.C【答案】c
【解析】普通股數(shù)=500/(4—2)=250(萬股);所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元);資產(chǎn)負債率=5000/(5000+7500):5000/12500=40%。
2.B
3.C【解析】20×7年1月1日,乙公司與甲公司進行債務(wù)重組的會計處理為:
借:應付賬款一甲公司2300
無形資產(chǎn)減值準備l00
貸:銀行存款206
無形資產(chǎn)一B專利權(quán)600
長期股權(quán)投資一丙公司
投資收益200
營業(yè)外收入一債務(wù)重組利得600
所以,乙公司因債務(wù)重組而增加的當年利潤總額=200+600=800(萬元)。
4.B選項A、C不屬于,質(zhì)量檢測的費用、檢測設(shè)備的折舊費都是為了保證產(chǎn)品質(zhì)量達到預定標準而對產(chǎn)品進行檢測所發(fā)生的成本,屬于鑒定成本;
選項B屬于,對研制出的新產(chǎn)品進行質(zhì)量審核是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達不到預定標準而發(fā)生的成本,如果研制出的新產(chǎn)品符合質(zhì)量標準就會進一步進行生產(chǎn),但是如果研制出的新產(chǎn)品不符合質(zhì)量標準時,將無法進行批量生產(chǎn),所以屬于預防成本;
選項D不屬于,免費召回產(chǎn)品維修,是存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本,屬于外部失敗成本。
綜上,本題應選B。
質(zhì)量成本分類
5.D
6.C滾動預算就是遠期指導性。
7.C選項A說法正確,與債券相比,不支付股利不會導致公司破產(chǎn);沒有到期期限,不需要償還本金;
選項B說法正確,優(yōu)先股股利不可以稅前扣除,是優(yōu)先股籌資的稅收劣勢;
選項C說法錯誤,優(yōu)先股的股利通常被視為固定成本,與負債籌資的利息沒有什么差別,會增加公司的財務(wù)風險并進而增加普通股的成本;
選項D說法正確,與普通股相比,發(fā)行優(yōu)先股一般不會稀釋股東權(quán)益。
綜上,本題應選C。
8.D解析:總杠桿數(shù)=1.8×1.5=2.7,又因為總杠桿數(shù)=所以得到此結(jié)論。
9.D
10.C【解析】債券的價值=1000×3%×(P/A,2%,3)+1000×(P/F,2%,3)=30×2.8839+1000×0.9423=1028.82(元)。
11.ABCD【答案】ABCD
【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型有5個參數(shù),即:標的資產(chǎn)的現(xiàn)行價格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格、連續(xù)復利的無風險年利率、以年計算的期權(quán)有效期和連續(xù)復利計算的標的資產(chǎn)年收益率的標準差。
12.BD如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定,則負擔固定的財務(wù)費用將冒較大的風險,所以選項A錯誤;若預期市場利率會上升,企業(yè)應盡量舉借長期負債,從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平,所以選項C錯誤。
13.AB解析:“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估,現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言,指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量),通過對于這個現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得出評估價值,所以,選項A的說法正確;實體自由現(xiàn)金流量是針對全體投資人而言的現(xiàn)金流量,指的是企業(yè)可向所有投資者(包括債權(quán)人和股東)支付的現(xiàn)金流量,所以,選項B的說法正確;在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率=股權(quán)現(xiàn)金流量增長率=銷售收入增長率,所以,選項C、D的說法不正確。
14.AB在“內(nèi)含增長率”條件下,由于不從外部融資,所以,A、B正確。但由于自然性負債和留存收益的增長幅度可能相同,也可能不相同,所以,資產(chǎn)負債率可能提高、降低或不變;即無法保持財務(wù)比率不變。
15.CD按照期權(quán)執(zhí)行時間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行,則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。對于看漲期權(quán),如果其他因素不變,隨著股票價格的上升,看漲期權(quán)的價值也增加;看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價值越??;對于歐式期權(quán)來說,較長的時間不一定能增加期權(quán)價值;股價的波動率增加會使看漲期權(quán)價值增加;無風險利率越高,看漲期權(quán)的價格越高。所以本題正確答案為cD。
16.ABC建立保險儲備時的再訂貨點公式為:再訂貨點=平均交貨時間×平均日需求+保險儲備量。所以答案應該是A、B、C。
17.ACD選項A、C、D正確。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)是一種分權(quán)的組織結(jié)構(gòu),其管理原則為集中決策、分散經(jīng)營、協(xié)調(diào)控制。
18.ABD普通股籌資的優(yōu)點包括:
(1)沒有固定利息負擔(選項A);
(2)沒有固定到期日(選項B);
(3)籌資風險??;
(4)能增加公司的信譽(選項D);
(5)籌資限制較少。
綜上,本題應選ABD。
19.ABC無論直接投資項目領(lǐng)域,還是金融投資項目領(lǐng)域,專長都能為企業(yè)創(chuàng)造價值,D選項說法錯誤。其他選項說法正確,本題選ABC。
20.ABD選項A正確,理想標準成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下,利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達到的最低成本;
選項B正確,正常標準成本是指在效率良好的條件下制定出來的標準成本,從具體數(shù)量上看,應大于理想標準成本,但又小于歷史平均成本;
選項C錯誤,基本標準成本是只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化,就不予變動的一種標準成本;
選項D正確,現(xiàn)行標準成本是在適用期間價格、效率、生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度發(fā)生變化時需要加以修正的一種標準成本。
綜上,本題應選ABD。
21.B稅前加權(quán)平均資本成本=2/5×18%+3/5×8%=12%,企業(yè)無負債的價值=350/(12%-5%)=5000(萬元),考慮所得稅時負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=2/5×18%+3/5×8%×(1-25%)=10.8%,企業(yè)有負債的價值=350/(10.8%-5%)=6034.48(萬元),債務(wù)利息抵稅的價值=6034.48-5000=1034.48(萬元)。
22.C
23.B解析:該說法考慮了投入與產(chǎn)出關(guān)系,但沒有考慮利潤的獲得和所承擔風險大小的關(guān)系。
24.B解析:從無風險資產(chǎn)的收益率開始,做(不存在無風險證券時的)投資組合有效邊界的切線,就得到資本市場線,資本市場線與(不存在無風險證券時的)有效邊界相比,風險小而報酬率與之相同,或者報酬高而風險與之相同,或者報酬高且風險小。由此可知,資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效,所以,如果存在無風險證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線。因此,選項A的說法正確。多種證券組合的機會集是一個平面,但是其有效集仍然是一條曲線,也稱為有效邊界。所以,選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下,才會產(chǎn)生無效組合,即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機會集不重合的現(xiàn)象,所以,如果兩種證券組合的有效集與機會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大,所以,選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率,橫軸是標準差,資本市場線的斜率=(風險組合的期望報酬率-無風險利率)/風險組合的標準差,由此可知,資本市場線的斜率代表風險的市場價格,它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。所以,選項D的說法正確。
25.C
26.B解析:企業(yè)大量增加速動資產(chǎn)可能導致現(xiàn)金和應收賬款占用過多而大大增加了資金的機會成本。
27.A(1)選項BC屬于破產(chǎn)費用;(2)選項D:管理人或者相關(guān)人員“執(zhí)行職務(wù)”致人損害所產(chǎn)生的債務(wù)才屬于共益?zhèn)鶆?wù)。
28.C影響公司股利分配的公司因素有:盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱,會使企業(yè)減少股利分配,選項A錯誤;市場銷售不暢,企業(yè)庫存量持續(xù)增加,將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性,為了保持一定的資產(chǎn)流動性,會使企業(yè)減少股利分配,選項B錯誤;經(jīng)濟增長速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機會,保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置,于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付,選項C正確;為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴大籌資規(guī)模,從資本成本考慮,應盡可能利用留存收益籌資,會使企業(yè)減少股利分配,選項D錯誤。
29.D這類公司的特點是前期投資大,初期回報不高,上市時的利潤一般偏低,如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值,而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。
30.C(1)選項C:《反壟斷法》對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者及農(nóng)村經(jīng)濟組織在農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷售、運輸、儲存等經(jīng)營活動中實施的聯(lián)合或者協(xié)同行為排除適用;(2)選項D:經(jīng)營者依法行使知識產(chǎn)權(quán)的行為,不適用《反壟斷法》;但是,經(jīng)營者濫用知識產(chǎn)權(quán),排除、限制競爭的行為,不可排除《反壟斷法》的適用。
31.稅前損益變動額為16.624萬元,大于零,所以,公司應該改變信用政策。
32.(1)債券資本成本=E2000×8%×(1—30%)]÷[2000×(1-3%)]×l00%=5.77%
(2)每年折舊額:2000/5=400(萬元)
2008年:(1000-300-400-2000×8%)×(1-30%)=98(萬元)
2009年:(1200=400=400=2000×8%)×(1-30%)=168(萬元)
2010年:(2000-1000-400-2000×8%)×(1-30%)=308(萬元)
2011年:(2400-1200-400-2000×8%)×(1-30%)=448(萬元)
2012年:(1800=700=400—2000×8%)×(1-30%)=378(萬元)
(3)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營收入×(1-所得稅稅率)-經(jīng)營付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率
2008年:1000×(1-30%)-300×(1-30%)+400×30%=610(萬元)
2009年:1200×(1-30%)-400×(1-30%)+400×30%=680(萬元)
2010年:2000×(1-30%)-1000×(1-30%)+400×30%=820(萬元)
2011年:2400×(1-30%)-1200×(1-30%)+400×30%=960(萬元)
2012年:1800×(1-30%)-700×(1-30%)+400×30%=890(萬元)
(4)凈現(xiàn)值=610×(P/S,10%,l)+680×(P/S,10%,2)+820×(P/S,10%,3)+960×(P/S,10%,4)+890×(P/S,10%,5)-2000=610×0.9091+680×0.8264+820×0.7513+960×0.6830+890×0.6209-2000=940.85(萬元)
33.(1)銷售凈利潤率=336/4200×100%=8%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4200/3000=1.4(次)
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-60%)=2.5
(2)凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=8%×1.4×2.5=28%
(3)息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅率)+利息費用
=336/70%+(3000×60%×9%)=480+162=642(萬元)
財務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/I=642/162=3.96
(4)每股收益=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×每股凈資產(chǎn)
每股凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益賬面價值/普通股股數(shù)=1200/600=2元/股
指標銷售凈利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)每股凈資產(chǎn)
20068%1.42.52
20078.8%1.542.942.2
2007年資產(chǎn)負債率=60%(1+10%)=66%
權(quán)益乘數(shù)=1/(1-66%)=2.94
2006年每股
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