財(cái)務(wù)習(xí)題與實(shí)訓(xùn)

財(cái)務(wù)分析習(xí)題與實(shí)訓(xùn)參考答案大連出版社第一章財(cái)務(wù)分析概述案例一財(cái)務(wù)分析人員應(yīng)具備什么能力咽1．企業(yè)內(nèi)蓬部的財(cái)務(wù)分礎(chǔ)析人員的主之要服務(wù)對(duì)象雨是企業(yè)的經(jīng)盒營(yíng)管理者。逝站在企業(yè)經(jīng)盒營(yíng)管理者的鞭立場(chǎng)上進(jìn)行訴財(cái)務(wù)分析，捐主要是及時(shí)活了解企業(yè)的端經(jīng)營(yíng)狀況、容發(fā)現(xiàn)可能存漲在的問(wèn)題，污以便進(jìn)一步件改善經(jīng)營(yíng)管跌理，總結(jié)過(guò)凱去經(jīng)驗(yàn)，預(yù)窗測(cè)企業(yè)未來(lái)聲發(fā)展前景。梳2．對(duì)公司思會(huì)計(jì)系統(tǒng)和體公司會(huì)計(jì)政鑼策的掌握，持可以幫助財(cái)姓務(wù)分析人員嘉更深入透徹嚴(yán)地分析評(píng)價(jià)炸各種財(cái)務(wù)數(shù)古據(jù)。毫3．（1）像熟悉公司的匠業(yè)務(wù)要求財(cái)驢務(wù)分析人員舌不能只關(guān)心瞧財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，賄而對(duì)數(shù)據(jù)背梅后的生產(chǎn)經(jīng)獄營(yíng)情況漠不此關(guān)心。不了么解企業(yè)的生聽(tīng)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐爸，就無(wú)法知辜曉財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遞的來(lái)源與背求景。財(cái)務(wù)分交析人員要結(jié)拳合企業(yè)的生洪產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況身，綜合分析間企業(yè)經(jīng)營(yíng)管濟(jì)理中存在的林薄弱環(huán)節(jié)，怨找出存在的閱問(wèn)題，提出菜可行的措施穴，為企業(yè)的貧發(fā)展出謀劃放策。浴對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)母會(huì)計(jì)報(bào)告的休分析不能離早開(kāi)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)萄特征的分析只。同樣的財(cái)愛(ài)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告至放在不同產(chǎn)僻業(yè)的企業(yè)中餡，它所體現(xiàn)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)意義久和財(cái)務(wù)特征朋很可能完全屯不同。例如百，零售業(yè)、喉鋼鐵業(yè)和房坦地產(chǎn)業(yè)就有非著差別很大意的財(cái)務(wù)比率望；高科技產(chǎn)允業(yè)與傳統(tǒng)的刺產(chǎn)業(yè)不僅在安產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)上芒有很大的差鉤別，而且決濟(jì)定其競(jìng)爭(zhēng)地賠位的因素也挖各不相同。欣因此，在進(jìn)英行財(cái)務(wù)分析渾時(shí)，產(chǎn)業(yè)經(jīng)動(dòng)濟(jì)特征是一蔥個(gè)非常重要眼的分析基礎(chǔ)關(guān)，只有了解構(gòu)和確定一個(gè)呀企業(yè)所處特狼定產(chǎn)業(yè)的經(jīng)戶濟(jì)特征，才燒有可能真正伶理解財(cái)務(wù)會(huì)蹲計(jì)報(bào)告的經(jīng)非濟(jì)意義，并承發(fā)揮財(cái)務(wù)分槽析在管理決致策中的作用驅(qū)。缺乏對(duì)所雖處產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)千特征的把握技，就意味著裹財(cái)務(wù)分析人互員把自己孤舅立在一個(gè)小摘圈子里面。各不知道企業(yè)愉所處的環(huán)境標(biāo)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展炎前景及其影聯(lián)響和競(jìng)爭(zhēng)地情位。厲（2）熟悉劈公司的業(yè)務(wù)奔至少要把握屬如下與企業(yè)您有關(guān)的信息循：醫(yī)①稈長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)鍋略和發(fā)展方只向的歷史沿博革；攏②年主要產(chǎn)品和級(jí)利潤(rùn)的主要指來(lái)源；驢③啄公司主要優(yōu)謊劣勢(shì)；閣④竭原材料構(gòu)成乞及其供應(yīng)；求⑤脾主要產(chǎn)品的禮市場(chǎng)需求彈摟性；絹⑥絡(luò)產(chǎn)品銷售的渴季節(jié)性或周曬期波動(dòng)；便⑦越銷售成本與百費(fèi)用控制等豎。剪4．職業(yè)道桌德是從事每勞一項(xiàng)職業(yè)活萌動(dòng)必須具備堆的道德準(zhǔn)則販、道德情操網(wǎng)與道德品質(zhì)泉。每個(gè)從業(yè)聚人員，不論梨從事哪種職湖業(yè)，在職業(yè)霞活動(dòng)中都要苦遵守職業(yè)道匯德。財(cái)務(wù)分麥析工作也不瞎例外。財(cái)務(wù)倆分析人員如找果沒(méi)有良好譽(yù)的職業(yè)道德透修養(yǎng)，就不味能客觀公正捉地評(píng)價(jià)企業(yè)潮的財(cái)務(wù)活動(dòng)停，容易導(dǎo)致攜財(cái)務(wù)分析結(jié)朽構(gòu)的扭曲，峰從而導(dǎo)致財(cái)破務(wù)分析主體掘錯(cuò)誤決策。燈財(cái)務(wù)分析人酬員的職業(yè)道戀德一般包括枝以下幾個(gè)方忠面的要求。劃第一，愛(ài)崗接敬業(yè)，即要廢求財(cái)務(wù)分析焰人員要有強(qiáng)侍烈的責(zé)任感牲、事業(yè)心，血在進(jìn)行財(cái)務(wù)擠分析時(shí)要做連到一絲不茍持，兢兢業(yè)業(yè)江，而不能馬延馬虎虎，草禿草了事；第貿(mào)二，實(shí)事求蓬是，客觀公昏正，這就要敏求財(cái)務(wù)分析匹人員在財(cái)務(wù)寶分析的過(guò)程縱中，不可以睛弄虛作假，碑要確保財(cái)務(wù)晨信息和財(cái)務(wù)跌分析結(jié)果的皺真實(shí)性和合貴理性；第三套，保守秘密搏，財(cái)務(wù)分析拿人員掌握著磁企業(yè)重要的礦財(cái)務(wù)信息，拍如果不履行份這些重要信擺息的保密義斑務(wù)，將會(huì)給膀企業(yè)帶來(lái)很蝴大的風(fēng)險(xiǎn)。幅5．財(cái)務(wù)分穴析人員應(yīng)具市備的能力包基括：（1）衣熟悉公司的捧業(yè)務(wù)；（2福）對(duì)會(huì)計(jì)系頁(yè)統(tǒng)和公司會(huì)士計(jì)政策的掌黨握；（3）吼掌握各種分古析所需的軟栽件工具和系扎統(tǒng)；（4）盞獨(dú)立思考能筋力；（5）彼敘述的能力等；（6）解俗決問(wèn)題的能薦力；（7）睜全局觀或大序局觀的能力醫(yī)；（8）運(yùn)連用EXCE在L工具的能瞇力。也案例二東閘方電子事件植1．財(cái)務(wù)報(bào)贊表數(shù)據(jù)的真狠實(shí)性存在一脖些問(wèn)題：漿（1）在市斷場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制燥下，企業(yè)管咬理當(dāng)局更多罩地注重短期叉利益，盡量角減少成本，脖追逐近期的培最大化利潤(rùn)濁，人為粉飾似報(bào)表。養(yǎng)（2）由于逃企業(yè)發(fā)生的稼交易或事項(xiàng)儉具有復(fù)雜性直和多樣化，繩對(duì)賬務(wù)的會(huì)躲計(jì)處理更多債地依賴會(huì)計(jì)尊職業(yè)判斷，銹這給企業(yè)管鏈理當(dāng)局留下?？刹僮鞯目栈蓍g。券（3）隨著瓦我國(guó)金融業(yè)炎務(wù)的快速發(fā)尾展，金融工攪具的種類越織來(lái)越多，形陳式日趨復(fù)雜螞，金融工具壓運(yùn)用帶有很軌高的投機(jī)風(fēng)指險(xiǎn)性。扶2．行業(yè)數(shù)問(wèn)據(jù)在本例中璃顯示的作用角主要體現(xiàn)在撤：判斷企業(yè)環(huán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的炎真實(shí)性，如畜毛利率過(guò)高命，或產(chǎn)品銷茅售量超過(guò)市潛場(chǎng)正常水平怠等，都可以交通過(guò)行業(yè)數(shù)鬧據(jù)資料判斷躲出來(lái)。但行存業(yè)數(shù)據(jù)只反冶映了行業(yè)內(nèi)份企業(yè)的平均五情況，由于紀(jì)具體企業(yè)之閑間因其產(chǎn)品旅品種、經(jīng)營(yíng)驚戰(zhàn)略和理財(cái)慨原則的不同券，使得財(cái)務(wù)起數(shù)據(jù)和指標(biāo)瓣間的差別很遲大，在這種孟情況下，用塞行業(yè)平均值?；蜃詈弥祵?duì)慢一個(gè)具體企蔑業(yè)進(jìn)行評(píng)判涉時(shí)所得到結(jié)執(zhí)論的準(zhǔn)確性蓮就會(huì)大打折辯扣。所以對(duì)廁行業(yè)數(shù)據(jù)的矮使用要注意種具體情況。認(rèn)3．投資收該益是企業(yè)在斷一定的會(huì)計(jì)關(guān)期間對(duì)外投柿資所取得的伐回報(bào)，包括春對(duì)外投資所駝分得的股利栽和收到的債疑券利息，以樸及投資到期息收回或在到捷期前轉(zhuǎn)讓債煌權(quán)的款項(xiàng)高棋于賬面價(jià)值聞的差額等。拒投資收益不融是企業(yè)通過(guò)易自身的生產(chǎn)哄或勞務(wù)供應(yīng)船活動(dòng)所得；萄而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)粥是企業(yè)在某勸一會(huì)計(jì)期間假的營(yíng)業(yè)收入鴉和為實(shí)現(xiàn)這孫些營(yíng)業(yè)收入慘所發(fā)生的費(fèi)騎用、成本比晝較計(jì)算的結(jié)精果。它是企牙業(yè)通過(guò)自身廊的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)炭活動(dòng)所取得焰的業(yè)務(wù)成果移。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)宮這一指標(biāo)能磨夠比較恰當(dāng)盞地代表企業(yè)從管理者的經(jīng)嫂營(yíng)業(yè)績(jī)。刊4．投資收技益是企業(yè)的芽非營(yíng)業(yè)收入絮，將其列在麥營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中廉，會(huì)誤導(dǎo)投倍資者對(duì)公司棉主營(yíng)業(yè)務(wù)前互景的判斷，迷影響其對(duì)企掙業(yè)成長(zhǎng)性的榨客觀判斷。僑案例三鋼鋼鐵行業(yè)的經(jīng)選濟(jì)特征分析1．略寨2．一家食港品雜貨店的不產(chǎn)品與其他鍋食品雜貨店衰的產(chǎn)品非常陜類似，進(jìn)入拍食品雜貨店津行業(yè)的門(mén)檻千不高，新進(jìn)見(jiàn)入者只需有責(zé)零售商店的撥空間并能從壁食品類的分與銷商進(jìn)貨即譽(yù)可。因此，尼在這個(gè)行業(yè)賠，由于激烈端的競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)瘦品的非差異叉化，導(dǎo)致了搭相對(duì)較低的斃銷售利潤(rùn)率著。捷制藥公司與蒜食品雜貨店疼相比，具有腹較高的進(jìn)入勒門(mén)檻。制藥寒公司必須大創(chuàng)量投資于研恥究開(kāi)發(fā)才能災(zāi)獲得新的醫(yī)帽藥產(chǎn)品；而不新的醫(yī)藥產(chǎn)徐品要想上市枝，又要經(jīng)過(guò)召漫長(zhǎng)的政府執(zhí)審批過(guò)程，鐘才能獲得相得應(yīng)新藥的專話利權(quán)。然而概，有了這種嘗專利權(quán)，公以司就可以在撐很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)占獨(dú)享相應(yīng)新碎藥的生產(chǎn)和酷銷售。這種劑高的進(jìn)入門(mén)灣檻使得制藥萌公司可以實(shí)微現(xiàn)高于食品粱雜貨店的銷始售利潤(rùn)率。嚇電力公司的置主要資產(chǎn)是擋資本密集的唉發(fā)電廠。因電此，土地、形廠房和設(shè)備秘決定著電力銀公司資產(chǎn)負(fù)近債表的情況墳。由于這些蒼資產(chǎn)要求進(jìn)不行大量的投略資，因此，爆傳統(tǒng)上在一瘋定的地區(qū)范紛圍內(nèi)電力公氧司都要求有拿壟斷地位。摘政府管理部進(jìn)門(mén)也允許這菠種壟斷地位菠的存在，但貿(mào)通常會(huì)對(duì)電漏力服務(wù)的收鴨費(fèi)和價(jià)格做式出限制性規(guī)早定。因此，蠶傳統(tǒng)上電力亂公司都可以斧實(shí)現(xiàn)較高的殿銷售利潤(rùn)率劃。電力公司霞的壟斷地位移和政府方面額的保護(hù)減少呆了電力公司介財(cái)務(wù)失敗的母風(fēng)險(xiǎn)，使得槍電力公司可漲以進(jìn)行大比勤例的債務(wù)融轉(zhuǎn)資。戚商業(yè)銀行的獵主要資產(chǎn)是云在短期金融趕證券上的投丙資以及向企誦業(yè)和消費(fèi)者槳提供的貸款貸。這些投資壤的資金來(lái)源見(jiàn)于客戶存款漂和銀行的長(zhǎng)醉期借款。因穿為客戶通常糾在任何時(shí)間掠都可以提取誓存款，商業(yè)墨銀行通常會(huì)小將一部分資蹄金投資于短彩期的流動(dòng)性康強(qiáng)的證券，脈從而可以隨崇時(shí)快速地轉(zhuǎn)漸換成現(xiàn)金。煙出借資金是浪一種商品交糟易，從一家?jiàn)^銀行借出資盛金與從另一宋家銀行借出鹽資金完全一梅樣，因此，圓商業(yè)銀行從抵貸款中獲得截的利潤(rùn)率，煌在各商業(yè)銀躲行之間不會(huì)疼有明顯的差倦別。列案例四西遲南航空公司暮贏得優(yōu)勢(shì)的贏關(guān)鍵因素冒1．航空公游司的主要經(jīng)血濟(jì)特征：（攔1）高投入趙；（2）大啊量融資租賃穿業(yè)務(wù)；（3傭）資產(chǎn)負(fù)債形率高；（4福）受石油價(jià)亮格影響明顯倉(cāng)。我國(guó)航空腥公司的現(xiàn)狀柏：改革開(kāi)放依20多年來(lái)咽，我國(guó)民航殖運(yùn)輸業(yè)取得溜了長(zhǎng)足的發(fā)袍展。但相對(duì)顯于國(guó)土面積穗、人口基數(shù)賤、經(jīng)濟(jì)發(fā)展遍水平，我國(guó)剩航空運(yùn)輸市受場(chǎng)尚處于培坊育開(kāi)發(fā)的初督期，發(fā)展?jié)撓萘薮蟆?稅004年三深大航空公司稀重組全部完懶成，三大航售空公司的成旦立對(duì)我國(guó)航株空市場(chǎng)產(chǎn)生政巨大的影響崇，我國(guó)航空買(mǎi)市場(chǎng)進(jìn)入寡補(bǔ)頭壟斷市場(chǎng)派的競(jìng)爭(zhēng)格局隱中。200涂4年我國(guó)航葵空業(yè)顯示出暑了明顯的復(fù)拒蘇跡象，尤邀其是進(jìn)入下描半年以來(lái)，透航空公司的朵客座率和飛朱機(jī)日利用小蛇時(shí)均創(chuàng)新高甩，航空需求侍非常旺盛?？车瑫r(shí)，國(guó)熟際航空煤油尺價(jià)格屢創(chuàng)新言高，航空公跪司的成本受煉到了較大的商壓力。性2．航空公忙司的營(yíng)業(yè)成他本通常包括栗：支付機(jī)場(chǎng)落及提供地面原服務(wù)的費(fèi)用盈、燃油成本班、飛機(jī)折舊灶費(fèi)等。據(jù)中撞國(guó)東方航空婚公司200洋3年中期業(yè)球績(jī)報(bào)告，飛螞機(jī)燃料、飛乖機(jī)折舊及經(jīng)賞營(yíng)性租賃、屈飛機(jī)起降費(fèi)往占營(yíng)業(yè)支出穩(wěn)總額的59厲.13%，桶其中飛機(jī)燃斬料是占到2揪2.32%端，飛機(jī)折舊摧及經(jīng)營(yíng)性租分賃是占21章.66%，兵飛機(jī)起降費(fèi)頓占15.1摘5%。根據(jù)醋南方航空公皮司的同期業(yè)藥績(jī)報(bào)告，在細(xì)主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)甜中航班運(yùn)營(yíng)蛾占43.3夾8%，維修就占15.0筍3%，飛機(jī)凍及運(yùn)輸服務(wù)獵占14.7市7%，折舊及及攤銷占1上2.54%瓶，總共占營(yíng)引業(yè)支出總額辜的85.7返2%。從兩再大航空公司晝提供的業(yè)績(jī)恰報(bào)告來(lái)分析嫁，飛機(jī)燃料耍費(fèi)用現(xiàn)在是屑隨著燃料價(jià)字格的上漲而耳遞增，飛機(jī)擊折舊費(fèi)、維桿修費(fèi)也是一學(xué)筆固定的成店本，這些構(gòu)零成了傳統(tǒng)航弟空公司的固被定成本。固初定成本占的霉比重非常大炊，而且非常殊高昂，是機(jī)柱票價(jià)格過(guò)高淘的決定因素侮。但這些固賣(mài)定成本的下僵降是整個(gè)行燦業(yè)的行為，昏并不是某個(gè)混航空公司所舅能左右的。鞭3．從例中漲可以看出，掘低價(jià)航空公趨司在降低成防本的思路上韻一般是：采讀用單一的波還音或空客短荷途機(jī)型，以豬降低維護(hù)成歪本；航班不鳥(niǎo)設(shè)頭等或公營(yíng)務(wù)艙位，經(jīng)解濟(jì)艙的座位尺排列密度高亦，以提高單艷位載客量；咽緊湊的中轉(zhuǎn)絕時(shí)間和航班抵，以提高飛摘機(jī)的空中使蛙用率；機(jī)上冒減少非必要恥服務(wù)；使用綁非樞紐機(jī)場(chǎng)遮，以降低機(jī)敢場(chǎng)使用費(fèi)等福。例如，某用航空在這一列思路的基礎(chǔ)腳上加以發(fā)揮群，制定了喉“督兩高、兩低山、兩單啟”純策略來(lái)降低洪成本。鋒“汪兩高之”胖即是保持8賄5%以上的筒高客座率(蔥傳統(tǒng)航空公喂司為70%皆)和11到豬12個(gè)小時(shí)涂的高飛行日督利用率(傳猴統(tǒng)為9小時(shí)耍)；脹“雜兩低算”魔為低銷售費(fèi)槽用和低管理爆費(fèi)用。航空詞公司將利用上現(xiàn)有的銷售交系統(tǒng)銷售7球0%，另外婆的30%通汗過(guò)電子機(jī)票突和呼叫中心連銷售，將傳溪統(tǒng)航空公司件占總成本支倦出8%左右崇的銷售費(fèi)用乏降低到2-脅3%，并將趟傳統(tǒng)航空公鞋司的人機(jī)比竿100愧∶踐1控制在6屈0損∶塘1，減少4滴0%的人員精費(fèi)用，把管檔理成本控制裕在2%左右擁；妥“當(dāng)兩單虛”匹即單一機(jī)型脆和單級(jí)艙位丈，即航空公國(guó)司的飛機(jī)機(jī)需型只有一種窯，波音73楊7或空客3勉20型，以歐減少航材備炊件，降低維辰護(hù)成本；機(jī)虜艙布局也只燙有單一的經(jīng)淺濟(jì)艙位，在朗同等座距中兩有利于增加崇飛機(jī)座位數(shù)吊量，增加單痕機(jī)運(yùn)力。因洪此，航空公盟司的低成本踢策略在財(cái)務(wù)爹報(bào)表中的體影現(xiàn)主要是低些銷售費(fèi)用和折低管理費(fèi)用婚。4．略。粘案例五關(guān)哈注報(bào)表中存委在的異常現(xiàn)計(jì)象銹1．根據(jù)不畫(huà)同行業(yè)、不她同性質(zhì)、不吳同規(guī)模的企濟(jì)業(yè)，可采取蹄不同的方法懼，發(fā)現(xiàn)報(bào)表期中的異?，F(xiàn)職象。霉一是信息分蒜析法。在查智閱財(cái)務(wù)報(bào)表傍之前，對(duì)企騰業(yè)的經(jīng)營(yíng)情輝況、財(cái)務(wù)狀廊況及其他情想況進(jìn)行查閱步，利用手中攤現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)怠行綜合分析嚷，通過(guò)一系括列的分析對(duì)常比，對(duì)企業(yè)冰經(jīng)營(yíng)情況作圣出基本判斷麗，提出初步再的疑點(diǎn)，并遵確定初步的坡檢查方案，鴿為實(shí)地檢查萄做好準(zhǔn)備工柴作。詢二是交談詢勇問(wèn)法。在分蜓析報(bào)表時(shí)，鄙如果條件許爺可，可以有餐準(zhǔn)備、有重部點(diǎn)、有目的握地與報(bào)表單脅位有關(guān)人員伶進(jìn)行交流，勤了解報(bào)表企休業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)磁營(yíng)情況，利純用交談中反炕映的信息來(lái)路確定重點(diǎn)審獸閱的突破口旦。疏三是財(cái)務(wù)指習(xí)標(biāo)分析法。陽(yáng)通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)膊報(bào)表和其他象有關(guān)會(huì)計(jì)資們料細(xì)致的審核閱和分析，羞根據(jù)企業(yè)財(cái)蓋務(wù)報(bào)表資料粗中存在的異魔?，F(xiàn)象，如聞投入與產(chǎn)出駁不配比、成草本利潤(rùn)率異幅常、某些往遼來(lái)長(zhǎng)期掛賬勉、包裝物領(lǐng)磁用數(shù)量與產(chǎn)協(xié)品銷售數(shù)量清關(guān)系不對(duì)應(yīng)升等，來(lái)分析冤企業(yè)經(jīng)營(yíng)中罩存在的疑點(diǎn)跳。鋒四是實(shí)物盤(pán)蛛點(diǎn)法。條件峽允許的情況液下，可有針露對(duì)性地進(jìn)行仁實(shí)物盤(pán)點(diǎn)，灶通過(guò)對(duì)貨幣膨、有價(jià)證券瘦、物資和其凈他實(shí)物資產(chǎn)茅進(jìn)行實(shí)地盤(pán)蹦點(diǎn)，驗(yàn)證其想會(huì)計(jì)記錄的菊真實(shí)性與準(zhǔn)谷確性，查明扯是否存在短棍缺、損毀及缺賬實(shí)不符情問(wèn)況。察五是外圍調(diào)該查法。根據(jù)呈企業(yè)自身的懸產(chǎn)品特點(diǎn)，頃對(duì)企業(yè)的原有材料、主要勤配件、包裝脾物的供貨渠蒸道、產(chǎn)品的球主要銷售渠選道進(jìn)行外部糞調(diào)查，到供唱貨單位或購(gòu)汽貨單位進(jìn)行類實(shí)地調(diào)查或楊函調(diào)取證。譽(yù)通過(guò)調(diào)查可欺確定企業(yè)是碗否有隱匿收橡入、賬外經(jīng)河營(yíng)等違法行國(guó)為。凈六是審計(jì)意碗見(jiàn)分析法。羊我國(guó)用于公研布目的的財(cái)糾務(wù)報(bào)表一般我都需要經(jīng)過(guò)嫁注冊(cè)會(huì)計(jì)師須的審計(jì)，如閑果審計(jì)報(bào)告換表示有保留后意見(jiàn)、否定止意見(jiàn)或根本紙無(wú)法表示意川見(jiàn)，那么企添業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)杜表可信度就垮大為降低，朗大大影響財(cái)魚(yú)務(wù)分析結(jié)果機(jī)的準(zhǔn)確性。助雖然審計(jì)報(bào)歐告不能發(fā)現(xiàn)樣報(bào)表中可能罷存在的全部南錯(cuò)誤和舞弊綢，但是能夠打?yàn)閳?bào)表的真掃實(shí)性和可靠籃性提供合理柿的保證。陽(yáng)七是稅項(xiàng)分沈析法。若一羅家企業(yè)的應(yīng)索交稅金數(shù)額嶺特別大，則輔欠稅很可能蜻是虛構(gòu)的。朝其往往就是畢虛開(kāi)發(fā)票；唯反之，若實(shí)添際稅負(fù)非常鏡低，與主營(yíng)增業(yè)務(wù)收入難宗以配比，則朋其收入和利壘潤(rùn)都可能是辜虛構(gòu)的。帥總之，要發(fā)弊現(xiàn)報(bào)表中存毅在的異?，F(xiàn)語(yǔ)象，就要對(duì)酸報(bào)表企業(yè)本需身及所在行跨業(yè)有較深入園的認(rèn)識(shí)，需告要掌握其經(jīng)肌營(yíng)特點(diǎn)和財(cái)層務(wù)數(shù)據(jù)的一露般值。同時(shí)私，要了解企秒業(yè)經(jīng)營(yíng)管理困者的誠(chéng)信、才企業(yè)的發(fā)展捏歷史和企業(yè)厚文化等內(nèi)部增軟環(huán)境的情您況，考察企肅業(yè)是否存在鷹信息披露的粉主觀障礙；稀還要結(jié)合所扮處行業(yè)發(fā)展是的宏觀背景壯情況。一般購(gòu)來(lái)說(shuō)，任何釘一家企業(yè)必進(jìn)然會(huì)受到這變個(gè)行業(yè)整體枕景氣程度和忽國(guó)家宏觀經(jīng)航濟(jì)政策的影乳響。濾2．發(fā)現(xiàn)了姜報(bào)表中存在律的異常現(xiàn)象援，不要輕易丹地下結(jié)論，有要通過(guò)實(shí)地非調(diào)查或詢問(wèn)腫法，驗(yàn)證自隊(duì)己的疑點(diǎn)是趴否真的存在壘。信第二章會(huì)廈計(jì)報(bào)表閱讀復(fù)與分析圾案例一資定產(chǎn)負(fù)債表分激析個(gè)MJ公司比暴較性資產(chǎn)負(fù)殼債表長(zhǎng)忽刮觸蔬弟紫單位：元蛋項(xiàng)崗茫目侍2005年府2006年住2006比非2005增肚減額恨2006比育2005增訂減%效貨幣資金繼8573分2絹9329亦0分7558卻8.82返交易性金融節(jié)資產(chǎn)淚7600縮8200苦600陶7.89爬應(yīng)收票據(jù)粗6590錢(qián)5900娛-690排-10.4扯7吩應(yīng)收賬款燦1680咱0仍1650幼0嚴(yán)-300暴-1.79外預(yù)付賬款見(jiàn)1700魚(yú)0丹1340獵0灑-360撿0夠-21.1溫8屬存貨程1223榜81半1305氧50斃8169轟6.68很其他流動(dòng)資盒產(chǎn)蠅2520脈2翻3217央9漲6977燙27.68奪流動(dòng)資產(chǎn)合柴計(jì)鋤2813藍(lán)05具3000釀19席1871膀4蔬6.65斜長(zhǎng)期投資蔬3437滋5000止1563濃45.48刮固定資產(chǎn)凈昌額竄5419蛙00煎5339酒50賴-795蘿0圓-1.47潤(rùn)無(wú)形資產(chǎn)及蓮其他駱6722頁(yè)0洽6860秘0忍1380督2.05廊非流動(dòng)資產(chǎn)穴合計(jì)有6125所57做6075模50榴-500領(lǐng)7偵-0.82模資產(chǎn)總額楚89序3862先9075鼠69玩1370績(jī)7池1.53吸短期借款圾8600畢0棗7000園0糊-160續(xù)00灑-18.6麻0療應(yīng)付賬款棍4650豈0責(zé)3640掌0部-101主00謙-21.7鼓2涂應(yīng)付職工薪閃酬赴1540炎0布1260涉0畝-280穩(wěn)0瀉-18.1澡8土應(yīng)交稅費(fèi)偷8462孤4600舒-386數(shù)2殘-45.6憑4羊流動(dòng)負(fù)債合京計(jì)替1563航62憐1236嘴00念-327鄭62逝-20.9封5厭長(zhǎng)期借款鴨1000惡00均1500衣00縱5000切0悟50.00宵實(shí)收資本距5000棍00風(fēng)500缸000拐0末0.00辜資本公積貓2648怠1攜2896等3利2482躺9.37視盈余公積距1587緣4蒼1689欄4旦1020機(jī)6.43連未分配利潤(rùn)尺9514土5儉8811批2救-703掌3金-7.39棉負(fù)債及所有勞者權(quán)益合計(jì)發(fā)8938控62任9075否69嬸1370破7辟1.53姥MJ公司共私同比資產(chǎn)負(fù)矩債表百項(xiàng)目妖2005年雪2006年設(shè)增減%蒜貨幣資金劇9.59捉10.28桃0.69眾交易性金融坦資產(chǎn)仰0.85驚0.90顯0.05績(jī)應(yīng)收票據(jù)鏈0.74桿0.65煉-0.09建應(yīng)收賬款棒1.88遞1.82飲-0.06眉預(yù)付賬款首1.90物1.48刻-0.42撥存貨撐13.69耳14.38粘0.69幅其他流動(dòng)資女產(chǎn)童2.82儀3.55喉0.73蜘流動(dòng)資產(chǎn)合幸計(jì)徑31.47熔33.06乳1.59苗長(zhǎng)期投資貼0.38胳0.55衣0.17派固定資產(chǎn)凈徒額腦60.62彈58.83云-1.79籌無(wú)形資產(chǎn)及錦其他唯7.52粒7.56稀0.04膠非流動(dòng)資產(chǎn)訊合計(jì)桂68.53敬66.94范-1.59最資產(chǎn)總額領(lǐng)100.0炸0粥100.0拼0改0.00物短期借款柜9.62寬7.71屑-1.91紹應(yīng)付賬款鋸5.20肆4.01逐-1.19革應(yīng)付職工薪午酬自1.72益1.39佳-0.33福應(yīng)交稅費(fèi)滑0.95博0.51埋-0.44園流動(dòng)負(fù)債合蜻計(jì)搖17.49純13.62勸-3.87衛(wèi)長(zhǎng)期借款壁11.19朵16.53漸5.34吐實(shí)收資本公55.94師55.09搬-0.85錢(qián)資本公積升2.96棚3.19罪0.23亂盈余公積防1.78顛1.86兄0.08礎(chǔ)未分配利潤(rùn)霸10.64瓦9.71糾-0.93岸負(fù)債及所有匙者權(quán)益合計(jì)鞠100.0趣0暗100.0壞0促0.001～5.略墻6.MJ公倒司2006命年與200眾5年相比，都資產(chǎn)總額增子加了13均707元，返增長(zhǎng)幅度達(dá)羊1.53%情，其中流動(dòng)籃資產(chǎn)增加1偉8714禮元，增長(zhǎng)幅斃度為6.6纏5%；非流壟動(dòng)資產(chǎn)減少般了500賭7元，增長(zhǎng)巡幅度為-0脊.82%；婆流動(dòng)資產(chǎn)中裝貨幣資金、聚存貨和其他零流動(dòng)資產(chǎn)的優(yōu)增長(zhǎng)幅度較娘大，其中增象長(zhǎng)絕對(duì)數(shù)最謎大的是存貨偽，2006嗽年比200嬸5年的存貨密增長(zhǎng)了8桌169元，徹增長(zhǎng)幅度為鈔6.68%祝，其他流動(dòng)效資產(chǎn)增長(zhǎng)的榴幅度最大，債達(dá)27.6創(chuàng)8%，但其寄增長(zhǎng)的絕對(duì)寶數(shù)并沒(méi)有存趕貨大，原因分是其基數(shù)較總存貨的基數(shù)望小，貨幣資癥金2006愚年與200揭5年比，增為長(zhǎng)了75魂58元，增櫻長(zhǎng)幅度達(dá)8彎.82%。給預(yù)付賬款有圾所減少，變府動(dòng)幅度為-偽21.18鄉(xiāng)%，說(shuō)明公兄司的銷售地宅位發(fā)生變化池或客戶發(fā)生薄變化。公司掩的非流動(dòng)資窯產(chǎn)中，長(zhǎng)期量投資增加了待1563韻元，增長(zhǎng)了混45.48皆%，但由于絹其基數(shù)較小鬧，占公司資畏產(chǎn)總額的比密重仍在1%假以下。公司陽(yáng)的固定資產(chǎn)鑒減少了7抖950元，占占資產(chǎn)總額微的比重由6里0.62%概下降為58蔑.83%，腳下降了1.屢79個(gè)百分娛點(diǎn)。崇MJ公司的洲資金來(lái)源，漠2006年率與2005及年發(fā)生了較葛大的變化，城主要是長(zhǎng)期伍借款增加，觸短期借款減疼少，說(shuō)明公災(zāi)司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完降低。總的篩來(lái)說(shuō)，MJ膛公司的非流孕動(dòng)資產(chǎn)占資諒產(chǎn)總額的6漸6%左右，存而提供長(zhǎng)期宵資金的長(zhǎng)期恭借款和所有僻者權(quán)益資金吐占資金來(lái)源義總額的80騰%左右，公疑司的資金結(jié)論構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)綿構(gòu)搭配合理膝，稍顯保守墓。鐘案例二達(dá)臂爾曼貨幣資饑金分析1～2.童貨幣資金應(yīng)慨與短期借款旨、應(yīng)付賬款翅和其它應(yīng)付槐款幾個(gè)單項(xiàng)紹相結(jié)合分析蝦，如果有個(gè)鷹別企業(yè)在報(bào)論表日出報(bào)時(shí)決，貨幣資金霜量較大，但美應(yīng)付賬款金輔額也很大，飛報(bào)表日披露糖后有可能貨禾幣資金大幅罪減少，從而續(xù)形成出報(bào)時(shí)勾貨幣資金大匯幅增加而在緊下期貨幣資垮金又大幅減透少的現(xiàn)象。表其實(shí)，報(bào)表恥日的充實(shí)貨早幣資金僅僅帶是一個(gè)假像韻而已。同時(shí)枯還應(yīng)該結(jié)合梳公司的主營(yíng)敵業(yè)務(wù)收入分挑析，從收入陶規(guī)模判斷公愈司的資金規(guī)歌模的合理性初。窄另外，還應(yīng)探該關(guān)注與貨挨幣資金有關(guān)束的報(bào)表附注吧，如本例中判，貨幣資金綁中有大量的洞被質(zhì)押存單賓。存單經(jīng)過(guò)傍質(zhì)押之后，租開(kāi)具該存單散的金融機(jī)構(gòu)尖不得再向存糟款人支付存冶單上的款項(xiàng)衛(wèi)，更不允許定掛失，否則厘，按照《擔(dān)律保法解釋》線第100條樹(shù)的規(guī)定：以嗎存款單出質(zhì)興的，簽發(fā)銀源行核押后又表受理掛失并盲造成存款流尼失的，應(yīng)當(dāng)臥承擔(dān)民事責(zé)害任。因此，終達(dá)爾曼公司尾2003年靈的貨幣資金劑余額雖然數(shù)歪量很大，但榆真正可以用門(mén)來(lái)支付的款政項(xiàng)并不多，混難怪公司在愧保有大量貨斃幣資金的同觀時(shí)又有高額姿的短期借款挺和應(yīng)付款項(xiàng)辜。儀2005年擱10月，西以安達(dá)爾曼實(shí)啟業(yè)股份有限原公司（股票膀代碼：60閥0788）欺涉嫌造假一思案事實(shí)已經(jīng)聞基本查清，欺中國(guó)證監(jiān)會(huì)從已在早些時(shí)菠候?qū)_(dá)爾曼廉公司下發(fā)了棉行政處罰決差定書(shū)。銹據(jù)2003代年以來(lái)為達(dá)鈴爾曼公司提趙供年報(bào)審計(jì)頌的西安希格消瑪有限責(zé)任粗會(huì)計(jì)師事務(wù)燒所（簡(jiǎn)稱希島格瑪所）透運(yùn)露，希格瑪壽所2003仿年1月8日約正式接受達(dá)硬爾曼公司審影計(jì)工作，當(dāng)朱在達(dá)爾曼公疊司2003跟年度會(huì)計(jì)報(bào)設(shè)表審計(jì)中查逼出了該公司眨長(zhǎng)期舞弊的垂問(wèn)題時(shí)，他劫們迅速總結(jié)推材料，及時(shí)針報(bào)告陜西證物監(jiān)局，并按獅規(guī)定出具了緒無(wú)法表示意呈見(jiàn)的審計(jì)報(bào)委告，并配合揪陜西證監(jiān)局?jǐn)扯酱俟景匆鏁r(shí)披露了審漆計(jì)報(bào)告，使鋼廣大股民在侵第一時(shí)間掌者握了該公司甲存在重大舞吃弊行為的信就息。鑒于希椅格瑪所承擔(dān)共達(dá)爾曼審計(jì)援工作僅一年咬多時(shí)間就能探夠全面揭示健出該公司長(zhǎng)坦達(dá)８年有嚴(yán)照密組織的造毫假行為，希弦格瑪所未受擇到證監(jiān)會(huì)的僑行政處罰。每經(jīng)查明，達(dá)寸爾曼公司2牧002年、飄2003年敗年報(bào)共計(jì)虛融構(gòu)銷售收入問(wèn)4062墨1.66萬(wàn)峰元，虛增利咽潤(rùn)152場(chǎng)16.97擴(kuò)萬(wàn)元。免2003年槳年報(bào)虛增在耀建工程21流563.沫21萬(wàn)元。斬此外，達(dá)爾繪曼在200奪2年、20軋03年還存等在大量重大斷事項(xiàng)未披露墓或未及時(shí)披鄉(xiāng)露。200殊5年10月樂(lè)，達(dá)爾曼公繪司已終止上沫市，公司涉哪嫌犯罪部分減已移交公安輔機(jī)關(guān)。目前說(shuō)已經(jīng)恢復(fù)上殺市，稱ST負(fù)達(dá)爾曼。3～4.略狂案例三茉銀織華短期投宵資項(xiàng)目分析飛1．茉織華漸的短期投資蹲包括股票、齡債券、委托霉理財(cái)、委托歡貸款、期貨晶等種項(xiàng)目。釘其中，期貨屆風(fēng)險(xiǎn)最大，繳其他的也都薄有不同程度蔬的風(fēng)險(xiǎn)。翅2．該公司想短期投資收反益占利潤(rùn)總東額比重較大部，收益穩(wěn)定飾性差，結(jié)合寫(xiě)其他相關(guān)信穿息分析，該城公司短期投含資的風(fēng)險(xiǎn)性昌較大。芬公司披露的癥用于委托理飛財(cái)和自營(yíng)買(mǎi)踩賣(mài)股票的資故金總額高達(dá)殊8億多元，高其中閩發(fā)證客念窩凍曉芽鈴戲著蝦畝珠陣聲霸嗽板努屬扣膊賀撫食醉里3．短期投爪資分析應(yīng)關(guān)明注：在閱讀匆報(bào)表時(shí)，應(yīng)油關(guān)注投資的職分類，并結(jié)五合投資收益港的閱讀，來(lái)島分析各項(xiàng)投連資的收益情僅況和投資的歌質(zhì)量，特別巨應(yīng)關(guān)注是否爸有委托理財(cái)生。格委托理財(cái)指筑委托人將自付己的資產(chǎn)交槍給受托人，席由受托人對(duì)阿其資產(chǎn)進(jìn)行澡專業(yè)管理的芹資產(chǎn)運(yùn)作方折式。由于1嗚999～2昆000年期飾間股市的大荒牛市行情，悲眾多上市公綠司將大量的末資金委托給化專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)艙行投資，委筍托理財(cái)業(yè)務(wù)狗得到迅猛的俗發(fā)展，成為太券商等專業(yè)渠投資機(jī)構(gòu)擴(kuò)輸大利潤(rùn)的有境效工具，也她為上市公司葬帶來(lái)豐厚的魄收益。然而甚，隨著市場(chǎng)奏的調(diào)整，委呢托理財(cái)?shù)娘L(fēng)派險(xiǎn)也逐步顯箏露出來(lái)，成列為上市公司擱與專業(yè)投資灶機(jī)構(gòu)的歷史擔(dān)包袱。委托肯理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)狐在于上市公總司與券商簽證訂的保本保么底委托理財(cái)就協(xié)議并不受被法律保護(hù)，難如果券商的臂操作出現(xiàn)虧席損且資產(chǎn)質(zhì)玻量嚴(yán)重惡化暗，上市公司暴根本無(wú)法通暮過(guò)法律途徑糞強(qiáng)制券商履磨行協(xié)議。激4．200施6年10月告，茉織華將紗公司的經(jīng)營(yíng)越范圍調(diào)整為摔旅游、房地慎產(chǎn)、商業(yè)綜饒合開(kāi)發(fā)、印蛙刷、造紙、蜘進(jìn)出口業(yè)務(wù)鍋，實(shí)現(xiàn)了舊“奏紡織換地產(chǎn)宵”撞的變身行動(dòng)敘，股票名稱雖變更為戰(zhàn)“拾九龍山駕”縫。尼案例四魯齊陽(yáng)股份的應(yīng)居收票據(jù)與應(yīng)掠收賬款分析牌1．結(jié)絞偉朵躺逐挺魯陽(yáng)股份歷豪年應(yīng)收款項(xiàng)辜計(jì)算表?yè)彀鄦∽捕栋鐔挝唬涸?003.木12.31戲2004.鋪12.31鷹2005.翼12.31擔(dān)2006.忍06.30蘿2006.俘0繡9.30望應(yīng)收票據(jù)帶4970賠817謠6748闖030槐5400地0436煙1494適8444踐8853席308鐘應(yīng)收賬款圍5442蘋(píng)6238軍6602釋7579見(jiàn)1016浪7801固9腸1362濁4739忙8滿1352矛2716晝7帽總資產(chǎn)鼠2205最4757愉3啟3569錫0020蕉9低5038溜7809校7姿5606祥9417克9托6417艇5476瘡8報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)收售入削1931芳1563樓7合2801蹤9790顯2朗3939聰4615幅6伏2132驢9455涼0茅3429針99皆693泛應(yīng)收票據(jù)占仆總資產(chǎn)的比弟重扔2.25賄1.89輛10.72逮2.67盾1.38擦組粱套2.57姜2.41割13.71列7.01赤2.58父應(yīng)收賬款占筑總資產(chǎn)的比巧重?fù)?jù)24.68微18.50妹20.18其24.30鍵21.07于央拿折28.18浴23.56角25.81添63.88量39.42唉2．宋游區(qū)督狐魯陽(yáng)股份前歸五名欠款占移應(yīng)收賬款總衫額百分比撥既青也協(xié)單位：元邀時(shí)間更前五名欠款直總金額活應(yīng)收賬款總虹額火比重（%）姜2006.皮09.30振1429彩229訓(xùn)5.14恐1352餐2716幣7.00畝10.57前2006.記06.30壟1929噸3706弦.66掙1362盞4739隸8.00墓14.16法2005.鏟12.31雪1006施0155擋.31胳1016緣7801恰9.00著9.89筍2004.守12.31家7768唉050.論62爽6602么7579掀.00音11.76仿2003.蓮12.31璃6149汽341.墓57觸5442銹6238勿.00蘿11.30犧從上表中可獸以看出，公賽司欠款金額顆前五名債務(wù)暢人的欠款總蹦金額占當(dāng)期支應(yīng)收賬款總盾額的比重基督本維持在1池0%左右，三債務(wù)人不集悶中。從債務(wù)低人的集中程昂度判斷，公徹司的應(yīng)收賬小款風(fēng)險(xiǎn)不大護(hù)。涼3．公司的趣壞賬準(zhǔn)備一誤律按應(yīng)收賬梯款5%計(jì)提田，要看公司零應(yīng)收賬款的勝賬齡資料，喝若大部分的椒賬齡都在一臟年以內(nèi)，可訓(xùn)以；但若有調(diào)賬齡過(guò)長(zhǎng)的瑞，統(tǒng)一按5啦%計(jì)提壞賬檢準(zhǔn)備就有些婆不妥。遞4．200邪6年以來(lái)，晴公司應(yīng)收賬予款的增長(zhǎng)速板度超過(guò)了主閥營(yíng)業(yè)務(wù)收入筐和總資產(chǎn)的吃增長(zhǎng)速度，撕在總資產(chǎn)的傅比重逐漸上系升，且與主遲營(yíng)業(yè)務(wù)收入遺的比值也出嫌現(xiàn)了上升的踩趨勢(shì)，存在季一定的壞賬寒風(fēng)險(xiǎn)。校案例五高畢齡應(yīng)收賬款冶風(fēng)險(xiǎn)大（略伸）準(zhǔn)案例六銀濾廣夏公司的嬌神奇客戶之謀謎（略）頭案例七滬厭東重機(jī)因?yàn)樯⒋罂蛻羝飘a(chǎn)歪而被特別處換理（略）叮案例八其蝶他應(yīng)收款分負(fù)析（略）擠案例九致稅命的其他應(yīng)游收款擦——陡特別處理公跡司的命門(mén)（齒略）嫌案例十八腥一鋼鐵預(yù)付誕賬款分析計(jì)企業(yè)預(yù)付賬鏈款增加較多佛，3季度末珍是6.3億駝元，預(yù)付賬獵款增加使企移業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)粘現(xiàn)金流下降拼，每股經(jīng)營(yíng)讓活動(dòng)現(xiàn)金流訴只有0.1姿5元。尺案例十一傅湘火炬的存另貨項(xiàng)目分析某存貨增長(zhǎng)帶筋來(lái)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)遷，同期的汽助車行業(yè)上市冠公司的存貨霞發(fā)展速度普政遍較高，比搖上年同期增器長(zhǎng)47%，窩高于主營(yíng)業(yè)授務(wù)收入的發(fā)信展速度，湘寒火炬屬于增扭長(zhǎng)幅度較大腸的公司。機(jī)案例十二炸折舊決定利恩潤(rùn)中——嫂來(lái)自高速公檢路和航空業(yè)假的兩個(gè)例子溉（略）初案例十三凍巧以利用的萍通路價(jià)值望——?jiǎng)∵B鎖超市企炕業(yè)負(fù)債率高勸的實(shí)質(zhì)（略盤(pán)）珠案例十四管天康生物主盜營(yíng)業(yè)務(wù)收入織分析標(biāo)2005年棋新疆飼料總還產(chǎn)量131詠.48萬(wàn)噸只，天康生物駕總產(chǎn)量20辮.55萬(wàn)噸俱（含參股子都公司），占是新疆總產(chǎn)量導(dǎo)的15.6威3％，位居被第一。近年赴來(lái)，作為公祝司主要飼料巧品種的配合壽飼料在新疆愿的市場(chǎng)占有鉗率也呈穩(wěn)步逗增長(zhǎng)趨勢(shì)。相天康生物2愚003年、冶2004年如和2005亞年分別實(shí)現(xiàn)刮主營(yíng)業(yè)務(wù)收奇入235艘55.41只萬(wàn)元、28煮229.侵24萬(wàn)元和療3712綱8.33萬(wàn)煤元，分別比僚上年增長(zhǎng)1罵9.60％看、19.8秋4%和31臘.52%。嘗2003年瞎、2004訪年增長(zhǎng)速度旗比較平穩(wěn)，設(shè)2005年身增長(zhǎng)速度開(kāi)惕始加快，較勾2004年糞增長(zhǎng)了31夏.52%，首主要是因?yàn)檎{(diào)獸用生物制榆品業(yè)務(wù)增長(zhǎng)傷速度加快所缸致，獸用生植物制品業(yè)務(wù)卸收入比20幅04年增長(zhǎng)勞了449.獻(xiàn)31%，2吩005年獸勞用生物制品胞GMP一車遼間和二車間蘿生產(chǎn)的W亞血洲I型滅活仰苗、W亞洲麗I型-O型企二聯(lián)苗兩個(gè)這產(chǎn)品新增主持營(yíng)業(yè)務(wù)收入糾達(dá)686令6.44萬(wàn)添元。箱飼料收入近樹(shù)幾年仍然保緒持了12%嫩～18%的樣增長(zhǎng)速度，泥且從主營(yíng)業(yè)似務(wù)收入構(gòu)成己看，仍占較潔大比重，但所呈逐年下降臘的趨勢(shì)。2葵003年、畏2004年皺和2005滔年，公司飼撲料業(yè)務(wù)收入凳占主營(yíng)業(yè)務(wù)冰收入的比重宰分別為87商.52%、書(shū)86.32截%和73.末60%，主躬要原因是近授幾年公司大賤力發(fā)展獸用愛(ài)生物制品業(yè)拴務(wù)，使獸用煤生物制品業(yè)呢務(wù)呈現(xiàn)出高鍵速發(fā)展的態(tài)交勢(shì)，200簽5年增長(zhǎng)率絞更是高達(dá)4者49.31粗%。200垂3年、20姐04年和2婚005年獸姨用生物制品酸業(yè)務(wù)收入占敢公司總收入顛的比重分別濫為3.96鐘%、4.7矛8%和19草.95%，緩其所占比重夏在逐年提高妹，尤其是2錯(cuò)005年更評(píng)是成倍地大究幅度提高。窩由于我國(guó)動(dòng)遲物基數(shù)龐大罰，疫病種類框眾多，動(dòng)物觸疫苗的潛在閉市場(chǎng)巨大。營(yíng)天康生物的以生產(chǎn)規(guī)模已渡進(jìn)入國(guó)內(nèi)同酬行前列，成駝為國(guó)內(nèi)重大顏動(dòng)物疫病免坊疫疫苗的骨吊干供應(yīng)商之剃一，為保證瘋國(guó)家計(jì)劃免怖疫疫苗的供加應(yīng)及市場(chǎng)需捆要提供了保縱障。曾案例十五侵國(guó)嘉實(shí)業(yè)因暢軟件開(kāi)發(fā)收漢入確認(rèn)問(wèn)題四受到證監(jiān)會(huì)勒處罰晝1．我國(guó)《者企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)澤則駛——曠收入》、《曉企業(yè)會(huì)計(jì)制泄度》中明確朵規(guī)定了銷售努收入、提供逝勞務(wù)收入和代讓渡資產(chǎn)使披用權(quán)收入的暴確認(rèn)原則，昂同時(shí)規(guī)定了崖定制軟件收料入應(yīng)在資產(chǎn)攀負(fù)債表日根澆據(jù)開(kāi)發(fā)的完梯成程度確認(rèn)府收入。但在江實(shí)際中，上壯市公司常常顏采用提前確斧認(rèn)收入、推咐遲確認(rèn)費(fèi)用責(zé)；或不以實(shí)踩際收入的發(fā)浸生為依據(jù)，括而是根據(jù)購(gòu)河銷合同協(xié)商稠確認(rèn)收入等躲手段直接操章縱利潤(rùn)。國(guó)擺嘉實(shí)業(yè)控股掌的國(guó)軟科技救將某化工品炮公司在理1997年霞12月31炊日汪支付的9數(shù)600萬(wàn)元爽計(jì)入當(dāng)年收評(píng)入，此時(shí)國(guó)絨軟科技所銷呢售的軟件產(chǎn)蝶品才開(kāi)始開(kāi)盲發(fā)，國(guó)軟科隱技在尚未完挨全履行合同床約定義務(wù)、失商品所有權(quán)替沒(méi)有轉(zhuǎn)移的允情況下，將傍在1998賣(mài)年才能確認(rèn)女收入的9譜600萬(wàn)元司提前確認(rèn)為克1997年工度的合并收菜入，明顯違正反了收入確丈認(rèn)原則。上輸述行為使國(guó)燭軟科技19基97年度經(jīng)摧營(yíng)利潤(rùn)虛增彈6100背萬(wàn)元，導(dǎo)致志其母公司國(guó)狂嘉實(shí)業(yè)19候97年度合樹(shù)并利潤(rùn)表中相虛增48下80萬(wàn)元經(jīng)瘡營(yíng)利潤(rùn)，從戴根本上改變擁了國(guó)嘉實(shí)業(yè)豎的經(jīng)營(yíng)成果祖，公司經(jīng)營(yíng)鎮(zhèn)情況一舉由轟虧損轉(zhuǎn)為盈狹利。當(dāng)然，波如果公司到窯1998年濃年底，完成弦了銷售合同替要求的軟件屋開(kāi)發(fā)，并且自將貨發(fā)給對(duì)宿方，那么這櫻筆收入就應(yīng)峰該被確定為槐銷售收入，添這樣，就可濫認(rèn)為公司的折收入是真實(shí)況的，只是提錦前確認(rèn)了。距2．腰2003年唱9月22日閥電上海證券其交易所宣布莊，上海國(guó)嘉虧實(shí)業(yè)股份有競(jìng)限公司自2擋2日起終止閃上市。這是而自鄙2001年級(jí)4月23日路以來(lái)，從滬攔市退市的第膝四家公司。聚上海證券交幸易所發(fā)布公紡告說(shuō)，上海榴國(guó)嘉因20鈴00年、2狠001年和考2002年披連續(xù)三年虧循損，公司股術(shù)票于200護(hù)3年5月1爹9日被暫停瓶上市。20薯03年8月膜30日，上本海國(guó)嘉披露明了2003吹年半年度報(bào)狂告，但未在務(wù)規(guī)定的期限納，即半年度跌報(bào)告披露之泡日起五個(gè)交溪易日內(nèi)，向春上海證券交穗易所提交公稠司股票恢復(fù)掠上市的申請(qǐng)胡。石根據(jù)中國(guó)證埋監(jiān)會(huì)《虧損叫上市公司暫摸停上市和終榆止上市實(shí)施摟辦法（修訂煎）》《上海帥證券交易所遭股票上市規(guī)末則》（20邊02年修訂枝稿）的有關(guān)煉規(guī)定，以及婆上市公司專悲家委員會(huì)的痰審核意見(jiàn)，哀上證所決定厘上海國(guó)嘉公棉司股票終止圍上市。鐘案例十六慈貴州茅臺(tái)資掏產(chǎn)負(fù)債表分麥析爬1）貨幣資使金：十分充耗裕，貨幣資共金占總資產(chǎn)傻的45.5街%；駁2）應(yīng)收票趙據(jù)和應(yīng)收賬妄款：應(yīng)收票應(yīng)據(jù)上升較快面，應(yīng)收賬款康保持穩(wěn)定。鵝說(shuō)明公司接表受應(yīng)收票據(jù)刊的結(jié)算方式簡(jiǎn)，應(yīng)收票據(jù)號(hào)的資金回籠逗比應(yīng)收賬款疤更有保證；尊3）存貨：屠2001-燭2003年軟每年以2億織～3億元的清速度增加，丟2004年休增加4.7貿(mào)億；扇4）短期投萬(wàn)資和長(zhǎng)期投票資：短期投贊資一直為零像，長(zhǎng)期投資絡(luò)為400萬(wàn)晚元，說(shuō)明公帳司對(duì)外投資斷較慎重；解5）固定資究產(chǎn)和在建工健程：固定資幼產(chǎn)2004方年比前幾年棟有較大幅度湖地增加，在訪建工程持續(xù)渡保持較高水貴平，說(shuō)明公頓司正在加大踏基建的投資傳，為擴(kuò)大產(chǎn)闖能作準(zhǔn)備；走6）其他應(yīng)梅付款：此塊嚇主要是收取襪的經(jīng)銷商的取押金，這一貧指標(biāo)連續(xù)兩憑年穩(wěn)步上升搭；掩7）預(yù)收賬酷款：這一項(xiàng)果主要反映的汪是收取經(jīng)銷灌商的貨款，笑但沒(méi)有發(fā)貨柿和確認(rèn)為銷見(jiàn)售收入，此渴項(xiàng)指標(biāo)一直始呈現(xiàn)上升，俊這兩年上升齊速度加快。尊說(shuō)明產(chǎn)品非嫂常暢銷，經(jīng)萌銷商必須先息付錢(qián)再拿貨斜。益8）負(fù)債：盾公司沒(méi)有短江期借款和長(zhǎng)譜期借款，負(fù)呢債均為不用甚負(fù)擔(dān)利息的遠(yuǎn)流動(dòng)負(fù)債（疼預(yù)收的賬款致、收的押金痰、應(yīng)付工資晃、應(yīng)付福利退費(fèi)、應(yīng)交稅抽金等）。臟9）股東權(quán)殿益：每年以茄3～7億元駝的速度增長(zhǎng)額，表明股東燕所屬的權(quán)益獻(xiàn)資產(chǎn)快速增切值。其案例十七尸經(jīng)銷商會(huì)計(jì)丈報(bào)表解讀湯此經(jīng)銷商流籮動(dòng)資產(chǎn)所占表比例最大，否而固定資產(chǎn)臨較少，正是放經(jīng)銷商典型嘩的特點(diǎn)。在藏流動(dòng)資產(chǎn)中芝，存貨是其拆重要部分。令預(yù)付賬款是慮預(yù)先支出的態(tài)貸款部分，燒也要記入流皆動(dòng)資產(chǎn)。無(wú)鄉(xiāng)形資產(chǎn)一般品用于上市公新司，對(duì)于還繡沒(méi)有太多品仰牌概念的經(jīng)申銷商而言，投無(wú)形資產(chǎn)幾犬乎為零。皆流動(dòng)負(fù)債的援各項(xiàng)目都比今較好理解，怠預(yù)付賬款記貨入流動(dòng)負(fù)債感，是因?yàn)榭妄攽艚o你先期派打入賬款但青并沒(méi)有收到烏貨，因此也么應(yīng)算作負(fù)債井。至于長(zhǎng)期填負(fù)債，沒(méi)有匹特殊情況，拳經(jīng)銷商很少曬出現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)大債。妖當(dāng)然，單純益靠這些面上跳的數(shù)字還不身能看出問(wèn)題掘的實(shí)質(zhì)，我籍們還需要對(duì)內(nèi)這些數(shù)據(jù)進(jìn)舟行一些簡(jiǎn)單威的分析。占首先看看企切業(yè)的實(shí)力，蘭這個(gè)在表上亡一目了然，葬主要看總資洲產(chǎn)狀況和所杠有者權(quán)益(屈即凈資產(chǎn))輪。監(jiān)其次可以透藥過(guò)資產(chǎn)負(fù)債灌表反映出企翁業(yè)的償還債概務(wù)能力，常比用兩個(gè)指標(biāo)泰：春1．資產(chǎn)負(fù)姐債率。它反宿映企業(yè)資產(chǎn)柏中負(fù)債所占腔的比重，資幻產(chǎn)負(fù)債率的巨公式為：腥資產(chǎn)負(fù)債率帆=負(fù)債總額葛／資產(chǎn)總額虧×頌100％粗資產(chǎn)負(fù)債率咱用來(lái)衡量企品業(yè)中長(zhǎng)期的碼償債能力。綿資產(chǎn)負(fù)債是估個(gè)較難分析蛋的指標(biāo)，按蔥照常理，該循比率越小，翅企業(yè)長(zhǎng)期償陷債能力越強(qiáng)誘。但透過(guò)資乳產(chǎn)負(fù)債率也揪能夠反映出枝企業(yè)對(duì)于未抹來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展宅的信心。賴有一種觀點(diǎn)露認(rèn)為，如果染企業(yè)資產(chǎn)負(fù)唉債率過(guò)低，贏則說(shuō)明此企嗽業(yè)借不到錢(qián)姥，或者對(duì)業(yè)守務(wù)畏懼不前鳳，未來(lái)前景媽肯定存在問(wèn)燙題。當(dāng)然也鄭不宜過(guò)高，真否則每天都?xì)⑴e債過(guò)日，溫抵抗償債的罷風(fēng)險(xiǎn)就低。增上例中的資瀉產(chǎn)負(fù)債率為梳：400／素570妨×崗100％＝葛70.1％碑，可以看出拌它的資產(chǎn)負(fù)申債率是很高品的，說(shuō)明此你經(jīng)銷商主要克靠債務(wù)來(lái)維續(xù)系業(yè)務(wù)發(fā)展謠，較少使用拒自有資金。裂2．流動(dòng)比紗率。反映企懶業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)撕總額和流動(dòng)廢負(fù)債比例關(guān)躲系的指標(biāo)。題其公式為：迅流動(dòng)比率：償流動(dòng)資產(chǎn)總百額／流動(dòng)負(fù)宴債總額科這個(gè)指標(biāo)主鈔要是衡量企數(shù)業(yè)短期償還爐債務(wù)的能力徐，因此只考符慮流動(dòng)資產(chǎn)褲和流動(dòng)負(fù)債寄。企業(yè)流動(dòng)擴(kuò)資產(chǎn)大于流虹動(dòng)負(fù)債，流別動(dòng)比率>1售，表明企業(yè)俘償還短期債晝務(wù)能力強(qiáng)，享企業(yè)流動(dòng)資隆金小于流動(dòng)里負(fù)債，則流赤動(dòng)比率<1暈，表明企業(yè)寄償還短期債攀務(wù)能力弱。句這個(gè)指標(biāo)根務(wù)據(jù)行業(yè)的不斗同而異。該福經(jīng)銷商流動(dòng)鋸比率為：5計(jì)60／40死0；1.4第，這個(gè)值大日于1，償還蹄短期債務(wù)能當(dāng)力較強(qiáng)。泥對(duì)于經(jīng)銷商堂而言，由于芬固定資產(chǎn)和墻長(zhǎng)期負(fù)債較曲少，因此資肌產(chǎn)負(fù)債率和退流動(dòng)比率所乞表達(dá)的含義給可以看做是佛一致的，只哲是兩個(gè)指標(biāo)生的公式分子汪、分母位置冠不同而已。劃損益表：2農(nóng)005年究條竟獲利多少端在經(jīng)銷商看遷來(lái)，損益表俯應(yīng)該是決策掙人員和銷售粉人員最為熟怨悉的一張表雀，因?yàn)闆Q策寫(xiě)人員最關(guān)心皇業(yè)務(wù)收入，頑而那些需要敬對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)緣的銷售人員輛則經(jīng)常討論材“還是否賺錢(qián)、秀賺多少錢(qián)似”烈。斬?fù)p益表涉及現(xiàn)三個(gè)重要要轟素：收入、府費(fèi)用、利潤(rùn)幻。利潤(rùn)=收繭入-費(fèi)用，妥即：收入=讀利潤(rùn)＋費(fèi)用割。切其中，主營(yíng)笑業(yè)務(wù)成本就賢是常說(shuō)的進(jìn)榨貨成本，毛觸利潤(rùn)指的是獻(xiàn)沒(méi)有扣除各蘭種費(fèi)用的利貞潤(rùn)，在毛利睬潤(rùn)扣除各種總費(fèi)用之后，奏就得到了稅趴前凈利潤(rùn)。誘而各種費(fèi)用鈴包括了企業(yè)面的各種開(kāi)支信，例如人員悅費(fèi)用，市場(chǎng)絮費(fèi)用、管理粱費(fèi)用等等。以用稅前凈利戚潤(rùn)減掉所得喇稅，就得到否了此經(jīng)銷商格最后的凈利紡潤(rùn)。在本例墓中所得稅按謙照33％交遙納，即為：紙200淋×賴33％＝6賴6萬(wàn)。凈利妨潤(rùn)最后為；直200－6淡6＝134求萬(wàn)。林透過(guò)損益表揪，我們能夠愉得到一些對(duì)助于企業(yè)而言迅非常重要的楊指標(biāo)。釘銷售毛利率躬是損益表中詞重要的指標(biāo)葬，它的公式盈為：重銷售毛利率土=毛利潤(rùn)／謀業(yè)務(wù)收入哄×限100％尊在本例中的逼手機(jī)經(jīng)銷商夾銷售毛利率搜為：500登／400涌0＝12.信5％綠銷售凈利率徒和銷售毛利材率最大的不廟同是扣除了糊各種費(fèi)用成戴本，將企業(yè)廚真正賺取的爺利潤(rùn)呈現(xiàn)在睡面前。銷售析凈利率的公駕式為：愈銷售凈利率川=凈利潤(rùn)／害業(yè)務(wù)收入碑×砍100％屢由于每個(gè)地?cái)⒎綍?huì)針對(duì)一伸些企業(yè)給予狗所得稅優(yōu)惠制等條件，所包以每個(gè)企業(yè)服交納所得稅放的稅率并不市相同，為了決方便統(tǒng)計(jì)，擺很多企業(yè)比聽(tīng)較喜歡用稅焰前凈利率來(lái)纏做預(yù)測(cè)和統(tǒng)行計(jì)。唯銷售毛利率黑和銷售凈利夫率是考察企芹業(yè)獲利能力茂的關(guān)鍵參考暑指標(biāo)。但由插于產(chǎn)品不同血，每一種類濾型提供的毛追利率是有差答異性的，不購(gòu)?fù)愋偷漠a(chǎn)某品不太具備意可比性。滋現(xiàn)金流量表列：真金白銀憂的價(jià)值皇如果沒(méi)有信己用體系，那雹么資產(chǎn)負(fù)債蔥表和損益表臉就足以反映奪出一個(gè)企業(yè)換的基本面貌值。但現(xiàn)代社探會(huì)大量使用植信用政策，眨因此損益表求中的利潤(rùn)不吵再代表企業(yè)邀擁有相同數(shù)渾量的現(xiàn)金，勁也就是說(shuō)賬榆面的利潤(rùn)跟排賬戶里的錢(qián)堤是不相等的選。蠶這是因?yàn)閾p周益表是按照摘權(quán)責(zé)發(fā)生制哥記賬的。所懶謂權(quán)責(zé)發(fā)生魯制就是在記適錄收入時(shí)，溪無(wú)論是否收洪到了現(xiàn)金，僻都在賬面上冬記錄你產(chǎn)生勒了收入；在君費(fèi)用支出時(shí)優(yōu)，無(wú)論是否愛(ài)真的把錢(qián)花愿出去了，都牛必須記錄費(fèi)夾用產(chǎn)生了，虧所以實(shí)際現(xiàn)翼金跟賬面上盆的現(xiàn)金不對(duì)強(qiáng)等?？靡虼耍覀?nèi)鄄坏貌煌ㄟ^(guò)付第三張表，到把資產(chǎn)負(fù)債倚表和損益表肝聯(lián)系起來(lái)，欲這就是現(xiàn)金描流量表。與敬前面不同，藏現(xiàn)金流量表驟采取收付實(shí)脊現(xiàn)制，即只島有真正發(fā)生遍了現(xiàn)金流入扎、流出時(shí)才社予以記錄，儀其關(guān)注的是敢現(xiàn)金收支情冰況，因此現(xiàn)史金流量表也受是比較難作妹假的一張表谷。當(dāng)現(xiàn)金流量表犁反映的只是榜企業(yè)一定期覺(jué)間現(xiàn)金流入招和流出的情猴況，它既不緞能反映企業(yè)卵的盈利狀況概，也不能反洋映企業(yè)的資偽產(chǎn)負(fù)債狀況禁。但由于現(xiàn)斗金流量表是俱連接二者的耗紐帶，利用來(lái)現(xiàn)金流量表療內(nèi)的信息，遼通常能夠挖汁掘出更多，棄更重要的關(guān)景于企業(yè)財(cái)務(wù)譽(yù)與經(jīng)營(yíng)狀況閱的信息，從能而對(duì)企業(yè)做叨出更全面、鴿客觀和正確推的評(píng)價(jià)。拔實(shí)例指標(biāo)分每析創(chuàng)現(xiàn)金流量表繞將資產(chǎn)負(fù)債蒼表和損益表飽聯(lián)系起來(lái)，按可以發(fā)現(xiàn)一葉些有趣的等仙式，而這些咐等式正體現(xiàn)輔了現(xiàn)金流量畜表的苗“貴紐帶長(zhǎng)”補(bǔ)作用。廢公式一：現(xiàn)墓金凈增加值歉=期末貨幣案資金－期初劫貨幣資金，筒即64=2故00-13泡6。說(shuō)明資剝產(chǎn)負(fù)債表上勸期末期初的抄現(xiàn)金差異，液等于現(xiàn)金流銅量表的現(xiàn)金姜凈增加值。梳公式二：現(xiàn)磁金凈增加值弊=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)靜產(chǎn)生的現(xiàn)金賭流量?jī)糁凳畢柣I資活動(dòng)產(chǎn)毯生的現(xiàn)金流膝量?jī)糁凳队X(jué)資活動(dòng)產(chǎn)生頸的現(xiàn)金流量裹凈值，即6績(jī)4=64＋祝0＋0。丘投資回報(bào)率史：算凈利不搜算毛利諒?fù)顿Y回報(bào)率嗚簡(jiǎn)稱ROI劫(Retu裕rnonl璃nvest哥ment)田，指的是一儉個(gè)企業(yè)投資傘的回報(bào)百分羨比。用通俗幅的話表達(dá)就浮是企業(yè)投資沈了多少錢(qián)，從賺回多少錢(qián)削。翅投資回報(bào)率袋需要以時(shí)間致為衡量單位級(jí)，兼“倚月逮”彩和季“疾周默”尖都不太適合補(bǔ)表達(dá)明確的愧投資回報(bào)，墻而茫“巖年致”職是一個(gè)公認(rèn)槳的時(shí)間單位亮。因此我們拍默認(rèn)的投資扁回報(bào)率都是僵平均每年的褲投資回報(bào)率累。惰在使用RO捉I的時(shí)候，綠需要用準(zhǔn)確劫的語(yǔ)言去定痕義利潤(rùn)的概北念。所謂回壞報(bào)，當(dāng)然是來(lái)指最后凈賺除或者凈虧的隙部分，因此潛投資回報(bào)率憶公式中的利霉?jié)檱?yán)格定義桑為凈利潤(rùn)，駛即：究?jī)衾麧?rùn)=毛營(yíng)利潤(rùn)-運(yùn)營(yíng)昂成本-稅金跑廠商、經(jīng)營(yíng)足單個(gè)品牌或摘者產(chǎn)品的經(jīng)題銷商、經(jīng)營(yíng)但單個(gè)品牌或酸者產(chǎn)品的零朱售店非常容鉆易統(tǒng)計(jì)出凈澤利潤(rùn)，因?yàn)槌势涑杀静恍枵獛讉€(gè)品牌由或產(chǎn)品分?jǐn)傸h。但如果某昂個(gè)經(jīng)銷商經(jīng)錢(qián)營(yíng)多個(gè)品牌店或者產(chǎn)品，室就很難將其盜中的一個(gè)品蝴牌或者產(chǎn)品叼的成本從總毫成本中提取童出來(lái)，也就制很難計(jì)算出疾此品牌或產(chǎn)勸品的凈利潤(rùn)鳳。因此，很段多行業(yè)的分泉銷領(lǐng)域，都是喜歡使用更免為簡(jiǎn)單的毛積利潤(rùn)：毛利賽潤(rùn)=業(yè)務(wù)收纖入-進(jìn)貨成茄本，即"投愿資毛利回報(bào)到率"。鐘不幸的是，牙很多人經(jīng)常放混淆了投資知回報(bào)率和投項(xiàng)資毛利回報(bào)回率兩個(gè)概念忙。有一些上戶游供應(yīng)商也歐經(jīng)常用投資便毛利回報(bào)率棉來(lái)偷換投資事回報(bào)率的概族念，用以說(shuō)芬服下游客戶禿。藍(lán)“趴資金周轉(zhuǎn)速尤度扛”腳中的訓(xùn)“掌資金壺”轉(zhuǎn)可以理解為酬“蓄營(yíng)運(yùn)資金佳”歇。經(jīng)銷商不扣存在生產(chǎn)過(guò)盜程，所以營(yíng)駱運(yùn)資金核算渠相對(duì)簡(jiǎn)單：滿資金周轉(zhuǎn)率網(wǎng)=主營(yíng)業(yè)務(wù)息收入／平均錯(cuò)營(yíng)運(yùn)資金座經(jīng)銷商的營(yíng)氣運(yùn)資金主要祥依靠現(xiàn)金流熱，其資金周廣轉(zhuǎn)率取決于跨業(yè)務(wù)收入和頌現(xiàn)金周轉(zhuǎn)時(shí)瘦間，即取決泥于業(yè)務(wù)收入改、存貨周轉(zhuǎn)伯天數(shù)、應(yīng)收濫賬款周轉(zhuǎn)天隨數(shù)，應(yīng)付賬享款周轉(zhuǎn)天數(shù)抗。伯資產(chǎn)負(fù)債表咬是企業(yè)財(cái)務(wù)灌狀況的瞬間廟寫(xiě)照，而損嚴(yán)益表則是企害業(yè)某一段時(shí)胸間內(nèi)業(yè)績(jī)反怒映，因此很季多人將資產(chǎn)足負(fù)債表比喻梨為企業(yè)的一幣張快照，損夜益表是反映螞企業(yè)的一段籍錄像。從這狼個(gè)角度來(lái)說(shuō)舞，損益表的燕編制必須基樓于某一段時(shí)討間，以了解音該段時(shí)間銷麗售額是多少盾、賺了多少之、虧了多少喉。便案例十八噸會(huì)計(jì)報(bào)表閱興讀分析綜合拉實(shí)例（略）捷第三章企沈業(yè)盈利能力隙分析忍案例一凈乒資產(chǎn)收益率恰分析章上述兩家公還司，除了A譜公司運(yùn)用高抹財(cái)務(wù)杠桿，碼而B(niǎo)公司是帥完全的權(quán)益冒籌資外，其倚它方面均完酸全相同。因異為這兩家公邀司除了資本豐結(jié)構(gòu)外都相已同。A公司泄的凈資產(chǎn)收泊益率是18徑%，反映了牛它廣泛地運(yùn)王用了財(cái)務(wù)杠旅桿，同時(shí)，脂B公司的零暮杠桿定位產(chǎn)騰生了一個(gè)更弓低但質(zhì)地更禽好的7.2位%的凈資產(chǎn)谷收益率。資渣產(chǎn)收益率則孟出現(xiàn)了偏差易，這是由于寇A公司極大踢地使用債務(wù)賞而遭到懲罰倚而B(niǎo)公司未圈受影響。恥案例二凈臟資產(chǎn)收益率士分解分析絡(luò)數(shù)據(jù)顯示，反2000年窗到2001維年，公司的止凈資產(chǎn)收益忍率大幅度增渡長(zhǎng)，由5.拜12%上升森到11.5陶4%，上升東幅度達(dá)12跨4.6%，鉗這得益于公弟司銷售能力倍、資產(chǎn)管理鼠運(yùn)營(yíng)能力的恒增長(zhǎng)，以及喂負(fù)債的增加弟，但這3方裙面的貢獻(xiàn)是啊不盡相同的帥。權(quán)益乘數(shù)延的增長(zhǎng)率最肅大，由2.擊18上升到灌2.95，摘達(dá)到了35竹.32％，葛說(shuō)明公司通錦過(guò)大幅舉債播有效提高了穩(wěn)凈資產(chǎn)收益禍率；其次是橡銷售凈利率斷，由4.9渴8%上升到績(jī)6.72%牌，增長(zhǎng)率為桌34.94梳％，公司的滾盈利能力提懼高較快。而優(yōu)公司的資產(chǎn)閱周轉(zhuǎn)率一直坐是比較低的紅，雖然這可雷能和公司所范處行業(yè)有一譯定關(guān)系，但駁從1999持年到200墳1年，這個(gè)館比率從未達(dá)耕到過(guò)60％鋪，說(shuō)明公司張的資產(chǎn)管理蜂和運(yùn)營(yíng)能力晃尚需提高。燃這里有一個(gè)前很關(guān)鍵的事思實(shí)需要指出止，即雖然公驚司的凈資產(chǎn)亮收益率和銷圣售凈利率這晉兩年一直在阿增加，但具摩體原因是不賄同的，公司拐的銷售凈利沒(méi)率增長(zhǎng)幅度鳥(niǎo)由上一年度條的112%騙，降至今年錯(cuò)的34.9奔4％。與此枯同時(shí)，公司找的負(fù)債增長(zhǎng)歇速度卻大大床增加，從2遇000年的沸10.1％丑增加到了今曲年的35.申32％。由炭此可以得出隙結(jié)論，公司夾的凈資產(chǎn)收輸益率雖然大該幅增加，但尖這種增加很測(cè)大程度上來(lái)柔自負(fù)債的增卵加，而非公鍋司自身獲利鵝能力的提高鼓。礙案例三天蝦康生物毛利尚率分析輛1.根據(jù)表宇中數(shù)據(jù)，計(jì)勞算天康生物商各產(chǎn)品的毛望利率見(jiàn)表葬天康生物產(chǎn)廁品毛利率克項(xiàng)目廳2006府2005泳濃縮飼料收版入像6.04的10.38朽預(yù)混飼料收搭入租41.81逐42.22載配合飼料收猴入跪8.56賽7.18棍飼料收入小旺計(jì)箱10.38另10.52碌獸用生物制劍品斷59.17楊61.48煩續(xù)表滾項(xiàng)目辮2006忘2005降獸用化學(xué)藥三品倆3.06飽17.98智獸藥收入小籠計(jì)緩56.72候57.75災(zāi)胚胎移植收恩入堡53.95馳63.30附牛奶收入芹6.12意19.66鄭種豬、商品架豬收入討7.59桶7.61勺飼料添加劑溝46.82酸52.46禾合場(chǎng)腐計(jì)假21.51肢21.74刮2.200返5年公司毛游利率最高的謹(jǐn)是胚胎移植筋，毛利率達(dá)脾63.30曠%，200柳6年雖有下于降，但仍達(dá)蝴到53.9鮮5%，居較狹高水平。2它006年公港司毛利率最潛高的是獸用咳生物制品，辰高達(dá)59.慈17%。必3.200閥6年與20迷05年相比施，公司牛奶漢的毛利率變堅(jiān)動(dòng)最大，由潑2005年判的19.6稱6%變?yōu)?循006年的夠6.12%唯，這一變動(dòng)冠比較合理，撒因?yàn)?00放6年，蒙牛叼的高端產(chǎn)品候“光特侖蘇鉗”夏也不過(guò)達(dá)到盜10%而已姿，而本公司君2005年肝牛奶的毛利膏率竟然達(dá)到藝19.66府%，顯然有泰些偏高。療獸用生物制遲品的毛利率隊(duì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)榜，2003構(gòu)年、200逼4年、20譽(yù)05年和2將006年分句別為52.按92%、5州8.28%潮、61.4膛8%和59寄.17%，增增長(zhǎng)原因主達(dá)要是獸用生循物制品GM德P車間建成濱后，生產(chǎn)效滑率提高，使勻產(chǎn)品成本下潤(rùn)降。港獸用化學(xué)制賞品的毛利率擦呈下降趨勢(shì)盜，2003紛年、200催4年、20悔05年和2播006年分貨別為23.短65%、2砌6.93%乘、17.9米8%和3.坦06%，其杰中2005塑年、200湯6年毛利率行大幅度降低衰的原因主要續(xù)是由于控股淘子公司天康敞藥業(yè)由于不嚼具備GMP你生產(chǎn)條件，近于2006漲年停止生產(chǎn)時(shí)；而公司生攪物制品事業(yè)恨部獸用化學(xué)葉藥品GMP澤車間于20聯(lián)06年3月渠開(kāi)始試生產(chǎn)泳，2006裳年上半年的遷生產(chǎn)狀況尚年處于逐步穩(wěn)兄定的過(guò)程中海，致使獸用尸化學(xué)藥品產(chǎn)色品質(zhì)量大幅漢度降低。哥4.獸用生設(shè)物制品是應(yīng)濃用天然或人蓬工改造的微雪生物、寄生共蟲(chóng)、生物毒指素或生物組獻(xiàn)織及代謝產(chǎn)湊物為原材料蘆，采用生物孩學(xué)、分子生菊物學(xué)或生物音化學(xué)等相關(guān)騙技術(shù)制成的愚，用于動(dòng)物小傳染病和其牌他有關(guān)疾病務(wù)的預(yù)防、診料斷和治療的旨生物制劑。船包括疫（病痛）苗、毒素特、類毒素、槍免疫血清、脖血液制品、昆抗原、抗體喬、微生態(tài)制罩劑等。我國(guó)爺獸用生物制前藥雖然才有鳥(niǎo)十多年的歷疫史，但發(fā)展吉迅速，品種析和產(chǎn)量不斷興增加。據(jù)不尸完全統(tǒng)計(jì)，乳2003年紡全國(guó)38家細(xì)企業(yè)生產(chǎn)的外獸用生物制儀品有82種取，產(chǎn)量達(dá)5勞04.2億贊頭（羽）份臉。在動(dòng)物疫愉病防治方面猴，獸用生物食制品起到的吳作用是無(wú)可索估量的。但愈應(yīng)該看到，很獸用生物制袍品在顯示其黎巨大威力的盾同時(shí)也帶來(lái)欺了重大安全進(jìn)隱患。為有弊效控制獸用肌生物制藥安協(xié)全，我國(guó)對(duì)把此實(shí)行雙重洲許可證制度字，即生產(chǎn)許箱可證制度和級(jí)產(chǎn)品批準(zhǔn)文床號(hào)制度。據(jù)剃此，獸用生態(tài)物制藥企業(yè)國(guó)必須獲得國(guó)孕務(wù)院獸醫(yī)行烈政管理部門(mén)眼核發(fā)的獸藥罷生產(chǎn)許可證紡并獲得相應(yīng)有產(chǎn)品批準(zhǔn)文卻號(hào)后方可生哨產(chǎn)。另外，焦根據(jù)農(nóng)業(yè)部每相關(guān)規(guī)定，滿2005年鈔12月31所日宗之前，全國(guó)呼所有獸用生鋼物制藥廠必阿須通過(guò)GM踐P（藥品生澇產(chǎn)質(zhì)量管理捷規(guī)范）認(rèn)證冠，否則取消過(guò)其生產(chǎn)許可籃證。因此，子取得GMP岡認(rèn)證，就成泥了打開(kāi)生物聲制藥之門(mén)的怒鑰匙。炊我們可以發(fā)制現(xiàn)，天康生魚(yú)物的飼料產(chǎn)出品近三年平臨均毛利率略齒高于可比上嶺市公司近三誠(chéng)年平均毛利巖率，獸用生法物制品毛利同率與可比上割市公司相當(dāng)全?；陌咐馁F酸州茅臺(tái)盈利鉆能力分析1～2.腔2003年拜一季度掌二季度情三季度盼四季度隸全年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收?qǐng)A入或7.34逢2.75均5.44蛾8.48子24.01禿主營(yíng)業(yè)務(wù)利假潤(rùn)槍4.77予1.73潛3.31敢6.33棋16.14庫(kù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)餐3.41州0.69渴1.84突3.8約9.74雕利潤(rùn)總額瓣3.41號(hào)0.71秋1.85佳3.81附9.78蹲凈利潤(rùn)屆2.18藝0.35再1.02稍2.32襖5.87棉主營(yíng)業(yè)務(wù)利奇潤(rùn)率雪64.99肆62.91怒60.85鍬74.65妄67.22嚴(yán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率描46.46懷25.09屯33.82惡44.81睬40.57伏凈利潤(rùn)率茄29.70賽12.73禮18.75肆27.36阻24.45稻2004年巡一季度坐二季度挑三季度犧四季度啟全年傭同比漲幅（隔%）辭主營(yíng)業(yè)務(wù)收蔑入顧8.53梯4.61場(chǎng)7.56逆9.4亭30.1息25.36叮主營(yíng)業(yè)務(wù)利融潤(rùn)姐5.82襯3.04低4.96涉7.68奉21.5姜33.21著營(yíng)業(yè)利潤(rùn)艘4.01泉1.69臭3.06擾6.12顛14.88為52.77責(zé)利潤(rùn)總額各4.01蠻1.69魂3.06喪6.14占14.9或52.35代凈利潤(rùn)勇2.62患0.87宰1.66坐3.05歐8.2叨39.69障主營(yíng)業(yè)務(wù)利殊潤(rùn)率火68.23昆65.94洋65.61岸81.70墓71.43堵6.26紹營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率幣47.01驅(qū)36.66痰40.48淹65.11屠49.44料21.86晴凈利潤(rùn)率聲30.72氏18.87騾21.96普32.45床27.24聞11.43層每股收益絹0.67莊0.22祝0.42留0.78蹦2.09睡7.73乖1）主營(yíng)業(yè)通務(wù)收入：主前營(yíng)業(yè)務(wù)收入針2004年抬同比增長(zhǎng)2樓5.36%份，收入保持獲了快速增長(zhǎng)勾并呈現(xiàn)較明促顯的季節(jié)性勉，第一和第辱四季度收入胡明顯比第二梅、第三季度俗多，第二季林度收入為全架年最低。2連004年四宜個(gè)季度均比喝2003年碌前三個(gè)季度浸的收入有所尤增長(zhǎng)，增長(zhǎng)貫額大約在1綱.1億至2喇.12億之鑒間。尤其是潮第三季度的參收入同20箏03年三季枕比增長(zhǎng)2.尖12億，白迫酒銷售出現(xiàn)倆淡季不淡的英特點(diǎn)。辱2）主營(yíng)業(yè)呆務(wù)利潤(rùn)：2篩004年主拆營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)膀同比增長(zhǎng)3禮3.13%頑，第三季度濟(jì)增長(zhǎng)幅度最交大，同比增泳長(zhǎng)49.4虜0%。主營(yíng)吵業(yè)務(wù)利潤(rùn)和風(fēng)收入同樣呈延現(xiàn)季節(jié)性變幟化。拐3）營(yíng)業(yè)利穩(wěn)潤(rùn)和利潤(rùn)總買(mǎi)額：200蹦4年?duì)I業(yè)利釣潤(rùn)同比增長(zhǎng)資52.62很%，營(yíng)業(yè)利溝潤(rùn)的增長(zhǎng)快具于主營(yíng)業(yè)務(wù)靜利潤(rùn)的增長(zhǎng)計(jì)，說(shuō)明三項(xiàng)鴉費(fèi)用的增長(zhǎng)巾幅度低于收鋤入和利潤(rùn)的編增長(zhǎng)幅度，綠費(fèi)用控制較窗好。利潤(rùn)總槳額和營(yíng)業(yè)利確潤(rùn)基本相等仇，說(shuō)明公司癥沒(méi)有投資收霉益、補(bǔ)貼收橋入、營(yíng)業(yè)外鳳收支等項(xiàng)目仿，利潤(rùn)均來(lái)槽自于主業(yè)。湊4）凈利潤(rùn)銜：凈利潤(rùn)累騾計(jì)數(shù)同比增羽長(zhǎng)38.9似6%,第三聚季度同比增捉長(zhǎng)65.3析5%。20殲04年第三壯季度凈利潤(rùn)獲的增長(zhǎng)速度響較猛,快于躲全年的平均伐增長(zhǎng)速度。逢5）主營(yíng)業(yè)撞務(wù)利潤(rùn)率：嶺2003年秘主營(yíng)業(yè)務(wù)利桃潤(rùn)率在61蔬%～75%妥之間波動(dòng)，并波動(dòng)區(qū)間較勇大，原因是留第二和第三熟季度是因?yàn)閿y非典的影響張和本身淡季令的影響，2李003年第急四季度主業(yè)美利潤(rùn)率猛增扇至75%，方是調(diào)高價(jià)格妖、非典消除舌、本身旺季蝦這三大因素餓促成。20害04年前三緩個(gè)季度的主肌業(yè)利潤(rùn)率在桃65%～6蔬8%之間波粒動(dòng)，表現(xiàn)較類平穩(wěn)，沒(méi)有潮能延續(xù)20王03年第四烏季度75%鳥(niǎo)的主業(yè)利潤(rùn)總率，是因?yàn)橹对牧蠞q價(jià)絡(luò)的影響，但辱總體來(lái)看，泊公司的主業(yè)房利潤(rùn)率仍保例持在合理的拍空間。慰6）營(yíng)業(yè)利柜潤(rùn)率：營(yíng)業(yè)計(jì)利潤(rùn)率保持收上升態(tài)勢(shì)并跌呈現(xiàn)明顯的駝季節(jié)性，第劃一季度最高月，最二季度擊最低，20淹04年?duì)I業(yè)幟利潤(rùn)率總體撲水平要高于舟2003年針。2004付年一季度比判2003年尚一季度高0顫.5個(gè)百分抬點(diǎn)，但第二徒和第三季度柴比2003梨年的第二、戒第三、四季繞度要高出7練～10個(gè)百殖分點(diǎn)。阿7）凈利潤(rùn)客率：該項(xiàng)指掩標(biāo)繼續(xù)上升泉，2004勁年第一季度塔比2003乘年高1個(gè)百歌分點(diǎn)，第二稅和第三季度棟比2003科年的第二、跳第三季度要釣高出4～6隔個(gè)百分點(diǎn)，控第四季度高社出5個(gè)百分更點(diǎn)，200哥4年全年比高2003年捷高出3個(gè)百勇分點(diǎn)。長(zhǎng)總體來(lái)看，混公司的收入暖和利潤(rùn)繼續(xù)律保持較快的極增長(zhǎng)勢(shì)頭，鞭利潤(rùn)率在高防水平上繼續(xù)鋒呈上升趨勢(shì)責(zé)，體現(xiàn)了很退強(qiáng)的盈力能遍力。第三季根度呈現(xiàn)淡季媽不淡的特點(diǎn)也。怎3～4.產(chǎn)誰(shuí)品毛利率總炮體上表現(xiàn)平壓穩(wěn)，繼續(xù)保告持很高水平沃，2004督年全年高度論茅臺(tái)酒毛利喂率比200油3年提高2炊.51個(gè)百糟分點(diǎn)，低度絲茅臺(tái)酒毛利泊率提高0.夢(mèng)77個(gè)百分翠點(diǎn)。翼2006年競(jìng)，五糧液公佩司的酒類毛烘利率為52罩.82%。燃2006年控，五糧液高淡檔酒經(jīng)過(guò)提氏價(jià)，高檔酒品的毛利率達(dá)恨到69.2袖1%，同比賞增加3.7佩6個(gè)百分點(diǎn)桶。啟5.貴州茅嬌臺(tái)收入結(jié)構(gòu)做表個(gè)折塑畢萍采滔左諒遣撲橋單位：%貧產(chǎn)曉累品潮2001年封2002年甩2003年丑2004年按一季度余二季度絹三季度犧四季度孫全年準(zhǔn)高度茅臺(tái)酒斷77.13棉78.15竊80.57拼76.67林86.12株80.95拾84.04琴81.50罰低度茅臺(tái)酒稱19.28抱18.58亮16.07短16.88可11.50錢(qián)15.87質(zhì)11.60亦14.15臂其他酒獵3.58碗3.27毯3.36領(lǐng)6.45拴2.39鍬3.17算4.36附4.35壟合逗宴計(jì)墨100例100莖100皺100旁100植100獎(jiǎng)100存100歸1）200葉1年和20樸02年高度津、低度和其信他灑酒所占收入床的比重較穩(wěn)并定。斃2）200蒸3年、20我04年高度忙酒占主營(yíng)業(yè)晨務(wù)收入比重罩逐步提升，費(fèi)而且在淡季孤二季度高度緒酒占的比重養(yǎng)最大，達(dá)到乞86%，說(shuō)織明淡季中喝容高度白酒的瓶人比喝低度磚白酒的人比信例更高。備3）200軍4年迎賓酒范、王子酒等省其擁他插酒的銷量較浩小，一般占推收入的3%玩～礎(chǔ)5%。寧6.貴州茅跳臺(tái)2003矛年收入費(fèi)用蚊結(jié)構(gòu)表單位景：%湊項(xiàng)目壞一季度氏二季度誦三季度訓(xùn)四季度塊全年以主營(yíng)業(yè)務(wù)收蹈入草100腦100云100荒100節(jié)100掘主營(yíng)業(yè)務(wù)成丘本錘18.53苦22.18痛19.49弓20.49事19.86帝主營(yíng)業(yè)務(wù)稅候金及附加匹16.49賺14.91攤19.49襯4.71前12.82盯營(yíng)業(yè)費(fèi)用鞭13.62籌17.47似18.38憂13.78仙15.20縣管理費(fèi)用挖5.31葡21.19域10.25坦16.37虛12.16鬼財(cái)務(wù)費(fèi)用查-0.30樓-0.79星-1.45娘-0.45座-0.67教貴州茅臺(tái)2櫻004年收勵(lì)入費(fèi)用結(jié)構(gòu)姐表弄的贏待楚單位：%督項(xiàng)言?shī)Z目掠一季度茫二季度陸三季度傅四季度餅全爭(zhēng)趁年閉主營(yíng)業(yè)務(wù)收扶入場(chǎng)100萄100菌100副100淘100頑主營(yíng)業(yè)務(wù)成世本耍17.70鹿17.14岸18.25就17.77競(jìng)17.77好主營(yíng)業(yè)務(wù)稅撇金及附加凡14.07耳16.92蝕16.14稠0.53彈10.80分營(yíng)業(yè)費(fèi)用昆16.41沃13.02停18.25此4.15悟12.52盈管理費(fèi)用恰5.65真16.88非8.47閣12.87榴10.33獵財(cái)務(wù)費(fèi)用醫(yī)-0.79致-0.70嬌-1.63頌-0.39凡-0.86扭1）主業(yè)成撇本：200熄4年全年主衫業(yè)成本占主膀業(yè)收入比重寫(xiě)在17～1摸8%之間波愧動(dòng)，表現(xiàn)平樹(shù)穩(wěn)，并低于輝2003年灰的2個(gè)百分值點(diǎn)；墊2）主業(yè)稅晝金及附加：畜這一比重通蜘常在第四季技度突然下降什，是因?yàn)槭諊L到退回的消紐費(fèi)稅，20蹦04年的這亦項(xiàng)指標(biāo)整體納比2003姓年下降2個(gè)擠百分點(diǎn)；東3）營(yíng)業(yè)費(fèi)定用：第三季錦度的營(yíng)業(yè)費(fèi)顏用為單季度決次高水平達(dá)羊到1.38霧億元，和第汪一季度旺季喪的1.4億復(fù)元接近，比凡03年三季洪度增加0.戀38億，說(shuō)貝明公司當(dāng)季蠢的營(yíng)銷費(fèi)用嶺投入加大。賢2004年殺全年?duì)I銷費(fèi)浴用占比同2置003年比如下降2.6如4個(gè)百分點(diǎn)女;循4）管理費(fèi)之用：管理費(fèi)呈用控制得較種好，占主業(yè)夢(mèng)收入比重較哄低，200嘉4年占主業(yè)趨收入比例同發(fā)2003年抄比下降1.防76個(gè)百分捧點(diǎn)。奧5）財(cái)務(wù)費(fèi)激用：繼續(xù)表烤現(xiàn)為凈利息預(yù)流入，20飾04年利息挖收入創(chuàng)出歷蒸史新高，達(dá)勇2提款599萬(wàn)元丹，說(shuō)明公司縫貨幣資金充浩裕。碼案例五現(xiàn)謎金回收率分壓析（略）桃第四章企厘業(yè)營(yíng)運(yùn)能力粗分析親案例一營(yíng)圾運(yùn)能力指標(biāo)哭計(jì)算分析（艷略）榮案例二提根升房地產(chǎn)公六司總資產(chǎn)周持轉(zhuǎn)率的空間堵（略）躁案例三隱沉藏在四大周至轉(zhuǎn)率里的運(yùn)雨?duì)I效率（略迷）性案例四S話ONY經(jīng)銷傍商流動(dòng)資產(chǎn)征周轉(zhuǎn)率為何據(jù)降低了?（通略）慰案例五從井周轉(zhuǎn)率到利注潤(rùn)（略）楊案例六不除同類型企業(yè)寸的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)授率（略）遷第五章企高業(yè)償債能力訴分析車案例一默瞎多克的債務(wù)權(quán)危機(jī)（略）扮案例二短草期償債能力悄分析籠1.對(duì)于上幸述三家公司佳來(lái)說(shuō)，流動(dòng)朋比率是一樣炸的。濟(jì)流動(dòng)比率＝丹100裳÷淚80＝1.薪25欠顯然，根據(jù)者流動(dòng)比率不送能區(qū)別三家迫公司的短期墊財(cái)務(wù)狀況，光這說(shuō)明流動(dòng)霜比率相對(duì)失典去了意義。餓2.通過(guò)計(jì)穿算可以得到爭(zhēng)下表：鏈（萬(wàn)元）銀A暑B和C靜速動(dòng)資產(chǎn)粱50（10違0-50）薦75（10斯0-25）芬流動(dòng)負(fù)債聯(lián)80崗80窮速動(dòng)比率萌0.62財(cái)0.94禾我們認(rèn)為A校公司潛在流靜動(dòng)性低于B哈、C公司，澡B、C公司戀之間沒(méi)有明唉顯差別，它蔥們的速動(dòng)比安率都是0.朱94。對(duì)于聽(tīng)大多數(shù)業(yè)務(wù)訪來(lái)說(shuō)，如果戰(zhàn)1元的流動(dòng)餓負(fù)債都對(duì)應(yīng)氏0.94元透的可用現(xiàn)金持或類資產(chǎn)，爽我們就可以他認(rèn)為公司處按在安全狀態(tài)覆。這種公司伍，不用出售相存貨，也不神用舉債就能狼立即償還9司4％的流動(dòng)股負(fù)債。如果郊繼續(xù)觀察幾譯年來(lái)的速動(dòng)飄比率一直變隨化不大，就約會(huì)提升潛在朽供應(yīng)商對(duì)該亮公司的信心城。孤A公司的速請(qǐng)動(dòng)比率是0差.62，可記以清楚地看叉出，A公司鎮(zhèn)與B、C公考司地短期財(cái)助務(wù)狀況有明齡顯的差距。唉3.盡管速踢動(dòng)比率比流旗動(dòng)比率更進(jìn)氏一步，但仍鋒然不能將B桃、C公司區(qū)膜別開(kāi)來(lái)。我族們?cè)诜治隽餍﹦?dòng)負(fù)債時(shí)不嚴(yán)僅要考慮公歸司的流動(dòng)資肺產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)沃債，而且還據(jù)要考慮公司項(xiàng)產(chǎn)生的現(xiàn)金臉流能力。淺現(xiàn)金流最簡(jiǎn)叛單的定義就飼是未經(jīng)折舊謹(jǐn)?shù)睦麧?rùn)。折殃舊只是一種稀記賬方法，輕并不涉及現(xiàn)仍金的實(shí)際變薯動(dòng)。如果把送折舊重新計(jì)敘入損益表中誕列出的利潤(rùn)?；驙I(yíng)業(yè)利潤(rùn)薄中，所得結(jié)級(jí)果可大致說(shuō)考明本年度發(fā)古生的現(xiàn)金流睬。這樣計(jì)算病，A、B公嶼司的現(xiàn)金流過(guò)都是50萬(wàn)禍元，而C公晴司的現(xiàn)金流瘋是25萬(wàn)元騎。初要支付應(yīng)付璃賬款的公司猛首先會(huì)考慮夏用速動(dòng)資產(chǎn)體來(lái)支付。若果假定存貨不行能立即變現(xiàn)純，那么，公舒司在舉債支棄付應(yīng)付賬款干之前，則會(huì)燃用經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生液的現(xiàn)金來(lái)支胳付。折在這里，我傲們引入流動(dòng)喉速動(dòng)比率指恥標(biāo)。上流動(dòng)速動(dòng)比惰率計(jì)算的是巴，以公司產(chǎn)屆生的正常水拔平來(lái)計(jì)算，秤需要多少天兵才能完全付照清應(yīng)付賬款皂。吐三家公司的背情況如下：牢（萬(wàn)元）隱A仿B就C寒流動(dòng)負(fù)債顛80屋80長(zhǎng)80守減灑速動(dòng)資產(chǎn)霞50圣75壞75拼30犯5淺5武除以粉現(xiàn)金流乳50圣50唱25肌0.6躺0.1軌0.2膚×團(tuán)365撐天數(shù)菊219線36棋73億如果除了速遙動(dòng)資產(chǎn)外以情，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生勸的現(xiàn)金流是喇唯一的資金模來(lái)源，那么任，A公司要肺用219天銷；而B(niǎo)公司塑要用36天遲；C公司要殖用73天。鑒假定這三家悟公司屬于同炎一行業(yè)，僅皇以償付應(yīng)付非賬款的能力妥評(píng)估的話，場(chǎng)則外界對(duì)B鵲公司的信心死最高。探案例三看酒不清的負(fù)債奇1.山航B膜的表外融資務(wù)主要來(lái)自售籃后經(jīng)營(yíng)性回咬租和經(jīng)營(yíng)性觀租入固定資傾產(chǎn)。從20躁03年到2肌005年，鈔具體表現(xiàn)為奪2003年蓮經(jīng)營(yíng)租入2體架B737散—位300飛機(jī)胞，售后租回乓（經(jīng)營(yíng)租賃芽）4架SA蕩AB340凝B飛機(jī)及相艘關(guān)航材設(shè)備始；2004趣年售后租回早（經(jīng)營(yíng)租賃各）2架CR噴J結(jié)—研700飛機(jī)耐；2005鄭年經(jīng)營(yíng)性租抓入3架B7井37窩—箏800飛機(jī)挑（1架投入凳運(yùn)營(yíng)）和2柔架B737姐—女300飛機(jī)吊的協(xié)議（全澇部投入運(yùn)營(yíng)權(quán)）。站2003年蟲(chóng)售后租回交看易，交易價(jià)避格為180剃000毒000元，漠如果全部收量到將會(huì)產(chǎn)生疑1.8億元難的處置固定吵資產(chǎn)現(xiàn)金流風(fēng)入。而20啦03年年報(bào)萄中對(duì)該筆交胖易貨幣資金趣的收入及其焰產(chǎn)生遞延收聚益的情況沒(méi)葵有披露，只腸能從現(xiàn)金流賴量表中看到妖2003年條處置固定資膀產(chǎn)、無(wú)形資尺產(chǎn)和其他長(zhǎng)廢期資產(chǎn)收回丑的現(xiàn)金凈額談接近1億元蠅。2004蝦年售后租回央交易，總金衛(wèi)額為5億元反，按報(bào)表中階所述已經(jīng)全紡部收到。而明2005年屢處置固定資背產(chǎn)、無(wú)形資克產(chǎn)和其他長(zhǎng)湊期資產(chǎn)收回舅的現(xiàn)金凈額傭高達(dá)5.0盈5億元?？烧徱?jiàn)兩次售后堵租回交易都欠對(duì)當(dāng)年該公腸司維持資金輝鏈順暢做出梢了較大的貢陶獻(xiàn)。對(duì)比售似后經(jīng)營(yíng)性租體回，單純的啄經(jīng)營(yíng)租賃這礙種表外融資籠形式在初期瞞不會(huì)為企業(yè)追帶來(lái)大量的林現(xiàn)金流入，帶但是它為企績(jī)業(yè)省去了初殺期購(gòu)買(mǎi)固定棍資產(chǎn)的一筆計(jì)巨大的資金骨投入。渣對(duì)于這些表墨外融資所產(chǎn)咳生的負(fù)債，迅盡管報(bào)表附光注中關(guān)于經(jīng)著營(yíng)租賃付款儀承諾的表述帶，但是應(yīng)付轟經(jīng)營(yíng)性租金扇是綜合列示朽，并且只反項(xiàng)映不可撤銷軋經(jīng)營(yíng)性租賃零最低付款額臭，因此對(duì)于援表外融資所朽引起的負(fù)債退總額以及這泡些負(fù)債的資揭金成本卻很顫難單純從報(bào)香表分析中得倍出結(jié)果。例緩如，200滔3年飛機(jī)及脊相關(guān)設(shè)備不攏可撤銷經(jīng)營(yíng)飄租賃的最低笑租賃付款總郊額年末數(shù)小吧于年初數(shù)，夜很難判斷2慘003年表鐮外融資事項(xiàng)盟產(chǎn)生的負(fù)債痕是否包含在藝其中。另外驚，山航B在職2005年名半年報(bào)中沒(méi)黃有披露最低艇經(jīng)營(yíng)租賃付亮款承諾。圖表內(nèi)融資如懸借款購(gòu)買(mǎi)固秋定資產(chǎn)和融恭資性租賃，蒙其相關(guān)的資向產(chǎn)和負(fù)債都丹在報(bào)表中反索映，并且納希入各種財(cái)務(wù)紡指標(biāo)的計(jì)算遭，在報(bào)表附萬(wàn)注中對(duì)負(fù)債遼的細(xì)節(jié)還要釘進(jìn)行說(shuō)明。躬而表外融資劃相關(guān)的資產(chǎn)塔和負(fù)債只在裳報(bào)表附注中裝概括說(shuō)明，扎財(cái)務(wù)分析中豐使用的各種診指標(biāo)（包括夏償債能力）歐一般不考慮拒表外融資項(xiàng)骨目，即表外間融資帶來(lái)的郊如租金支付球等未來(lái)負(fù)債序在財(cái)務(wù)指標(biāo)修中很難得到引反映。蛾2.山航B井從2003狹年開(kāi)始采用委的表外融資貪措施與其面葡臨的一系列邊內(nèi)部和外部另問(wèn)題時(shí)分不喇開(kāi)的。20滑03年由于牌“達(dá)非典在”拜疫情的影響賄，整個(gè)航空黃業(yè)的經(jīng)營(yíng)都室面臨巨大的夠困難，主營(yíng)凳業(yè)務(wù)收入銳幫減，經(jīng)營(yíng)性砌現(xiàn)金流入量湯呈現(xiàn)出入不叔敷出的局面邀。此時(shí)山航塔B采取售后觸租回的措施肝，帶來(lái)的現(xiàn)疼金流入可謂燭雪中送炭。遙2003年凱年末，山航典B流動(dòng)負(fù)債豪大幅增加，舅總額達(dá)24搏.9億元，槳2004年拿該公司必須幼盡可能籌資轟償還到期流仔動(dòng)負(fù)債。另門(mén)外，200汗4年山航B此有大筆的飛就機(jī)采購(gòu)計(jì)劃隙，同樣面臨蘆巨大的資金捆需求，此時(shí)下該公司其他嘴發(fā)明的融資創(chuàng)受限，如不艙滿足發(fā)行債擁券的條件，閱于是公司已港發(fā)明尋求銀編行借款（包貓括抵押借款浪）；另一發(fā)奪面又采取售卸后租回方式館，獲得了5齡億元的現(xiàn)金芝流入，解決狂了融資問(wèn)題漂，同時(shí)還不宴影響企業(yè)的案經(jīng)營(yíng)。裙山航B采用易表外融資方撐式引入固定陷資產(chǎn)，與公茶司的機(jī)型結(jié)逮構(gòu)不合理等龜因素有關(guān)。會(huì)由于受資金鋤限制，公司喜不可能在短涌期內(nèi)大量自洋主購(gòu)買(mǎi)以調(diào)信整機(jī)型結(jié)構(gòu)縱，只能通過(guò)抬經(jīng)營(yíng)性租賃輕等方式來(lái)滿夜足需求。2胞003年山適航B轉(zhuǎn)租1養(yǎng)架CRJ2統(tǒng)00飛機(jī)，乎售后回租4潔架SAAB突340B飛噴機(jī)（200謀4年退租）幟，以及通過(guò)區(qū)表外融資方漂式引進(jìn)安全挨性高、經(jīng)濟(jì)倡性好的B7嶼37耽—船300飛機(jī)題。以上措施胃都可能是從鑒調(diào)整機(jī)型結(jié)砍構(gòu)、增強(qiáng)山掩航B安全保庸障能力和提杯升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)聞角度考慮，盜而且也在一鎮(zhèn)定程度上幫汪助山航B走溪出虧損困境僻。蛋雖然山航B插通過(guò)經(jīng)營(yíng)性裁租賃和售后瑞經(jīng)營(yíng)性租回秒等表外融資幣方式解決了護(hù)這些問(wèn)題，旅但是這些措因施從某些方炎面看只是暫去時(shí)解決了表旨層問(wèn)題。由吳于剔出了表稅外融資產(chǎn)生稻的負(fù)債，這競(jìng)些措施使報(bào)始表中反映的漸資產(chǎn)負(fù)債率穴等財(cái)物指標(biāo)運(yùn)得到優(yōu)化，餃但并沒(méi)有解警決該公司面捐臨的資產(chǎn)負(fù)晴債率過(guò)高、堪財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較脂大、償債能洲力較低等深嶺層次問(wèn)題。挖例如，從2受004年報(bào)騰表中得知，鳥(niǎo)山航B在2仙004年提晉前中止了4善架SAAB脫340B飛重機(jī)及配套航丑材的經(jīng)營(yíng)性勾租賃協(xié)議，德為此山航B為支付了12度67937元3元的賠償印款。對(duì)于這詞個(gè)事項(xiàng)，山駱航B在報(bào)表鈴中沒(méi)有解釋勉原因，可能恭是根據(jù)市場(chǎng)積狀況調(diào)整機(jī)遮型結(jié)構(gòu)的結(jié)絮果。但這一筑事項(xiàng)說(shuō)明表獅外融資也面殃臨風(fēng)險(xiǎn)，其線可能承擔(dān)的彼負(fù)債不但包腔括租金支出緒還包括未來(lái)狐的違約賠款利，而這些債吊務(wù)都沒(méi)有納擦入到報(bào)表中纏，在附注中嫌的反映也不麗全面，因此黑相應(yīng)的財(cái)務(wù)井風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有充模分體現(xiàn)，可灰能會(huì)導(dǎo)致企科業(yè)管理者和此投資者盲目奸樂(lè)觀。如果運(yùn)不加節(jié)制發(fā)穿展表外融資峰，潛在的財(cái)庫(kù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越怨聚越大，對(duì)要企業(yè)本身以進(jìn)及股東等利自益相關(guān)者都事會(huì)帶來(lái)危害蔽。例如，在線安然事件中完，安然公司喊就是通過(guò)與柜特殊目的實(shí)新體之間錯(cuò)綜哭復(fù)雜的關(guān)聯(lián)淹交易來(lái)達(dá)到概轉(zhuǎn)移、隱匿贏負(fù)債、粉飾如其本身財(cái)物吧報(bào)表的目的旨，最終導(dǎo)致桌眾多投資者托遭受無(wú)法挽張回的巨大損鉛失。緩對(duì)于山航B全要解決資金居需求以及內(nèi)爺部機(jī)型結(jié)構(gòu)秩不合理等問(wèn)編題，不僅要雪優(yōu)化債務(wù)結(jié)頑構(gòu)、改善財(cái)開(kāi)務(wù)狀況以及往提升