養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢

內容提要

人口老齡化帶來壓力德國壽險市場世界銀行模式世界壽險發(fā)展情況養(yǎng)老金系統(tǒng)特點德國養(yǎng)老金系統(tǒng)退休基金養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第1頁養(yǎng)老金系統(tǒng)特點兩種主要融資方法現(xiàn)收現(xiàn)付融資系統(tǒng)現(xiàn)收強制性工資稅或繳費用于現(xiàn)行養(yǎng)老金支付;除了小部分資金緩沖，沒有資金積累

基金制系統(tǒng)退休福利從股本中支付，包含養(yǎng)老金積累和投資收益兩大部分

養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第2頁養(yǎng)老金系統(tǒng)特點

兩種主要融資方式

現(xiàn)收現(xiàn)付融資方式基金制

德國

比利時

法國

西班牙

希臘

丹麥

奧地利

英國

芬蘭

瑞典

瑞士

挪威

意大利

荷蘭

愛爾蘭

立陶宛愛沙尼亞

拉脫維亞

波蘭

葡萄牙

斯洛伐克

斯洛文尼亞

捷克

匈牙利養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第3頁養(yǎng)老金系統(tǒng)特點兩種主要養(yǎng)老金收入水平情況維持生活水平基本養(yǎng)老金作為主要退休收入起源基本收入供款基本養(yǎng)老金作為退休收入一部分養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第4頁

保持原生活水平基本/固定比率養(yǎng)老金

德國

比利時

法國

西班牙

西班牙

奧地利

盧森堡

意大利

波蘭

葡萄牙

斯洛文尼亞

匈牙利

丹麥

英國

芬蘭

瑞典

瑞士

挪威

荷蘭

愛爾蘭

立陶宛

愛沙尼亞

拉脫維亞

斯洛文尼亞

捷克養(yǎng)老金系統(tǒng)特點兩種主要養(yǎng)老金收入水平情況養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第5頁養(yǎng)老金收入水平

實際數(shù)字()

資料起源:財政部,社會部,國家統(tǒng)計局,國家養(yǎng)老金協(xié)會.(占相關收入百分比)養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第6頁*France:Second-pillarincomemainlyPAYG.**USA:25percentagepointsofthird-pillarareearnings.養(yǎng)老金收入水平

養(yǎng)老金收入結構(在各自參考收入中百分占比)Sources:Brugiavini,AgeingandsavinginEurope,();forUK:NationalStatisticalOffice().養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第7頁人口老齡化帶來壓力

原因之一–出生率下降Source:Eurostat.東歐和中歐國家歐洲聯(lián)盟-15個國家養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第8頁人口老齡化帶來壓力

原因之二–人壽命延長Source:Eurostat,nationalstatisticaloffices.東歐和中歐國家Men歐洲聯(lián)盟-15個國家Men養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第9頁年和2050年各地域60歲（含）以上人口占比增加情況資料起源:世界人口展望,1998年版,第二集:性別和年紀.聯(lián)合國秘書處，經濟和社會事務部，人口處60歲以上人口占比

人口老齡化帶來壓力養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第10頁人口老齡化帶來壓力

假如退休人員養(yǎng)老金支出與GDP*之比保持不變?-

算術游戲Sources:EPC,Eurostat,NationalStatisticalBureaus,owncalculations.(養(yǎng)老金支出占GDP百分比)*支付給65歲以上人均基本養(yǎng)老金與GDP占比養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第11頁人口老齡化帶來壓力最近養(yǎng)老金改革包含內容有:提升退休年紀提前領取養(yǎng)老金有嚴格法規(guī)制約引入新養(yǎng)老金公式(如考慮壽命延長原因)引進激勵機制延長退休時間出現(xiàn)提前退休情況，降低養(yǎng)老金福利結果:基本養(yǎng)老金收入水平下降養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第12頁世界銀行定義養(yǎng)老金模式

多支柱系統(tǒng)

從第一支柱向第二和第三支柱轉化第一支柱經過工資稅或普通收入融資關鍵點:再分配資料起源:世界銀行第二支柱基金制強制繳費無再分配第三支柱自愿繳費,私人儲蓄基本養(yǎng)老金企業(yè)年金個人儲蓄帳戶養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第13頁世界銀行模式

養(yǎng)老金責任從政府轉向由個人負擔，要考慮以下問題：養(yǎng)老儲蓄必須有稅收勉勵辦法，便于大量雇員實施養(yǎng)老儲蓄.工作期間假如不能積攢足夠養(yǎng)老金收入，政府財政將不得不擠占社會保障福利!個人養(yǎng)老金繳費和福利稅收問題是否建立強制企業(yè)年金計劃養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第14頁參加第二支柱養(yǎng)老金雇員百分比世界銀行模式企業(yè)年金覆蓋率資料起源:歐盟委員會,國家統(tǒng)計局.*第二支柱主要是現(xiàn)收現(xiàn)付制度養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第15頁世界壽險發(fā)展情況在養(yǎng)老金責任轉向個人負擔時，壽險企業(yè)和養(yǎng)老金服務商作用

負擔風險職業(yè)傷殘長壽效應死亡長久護理需要資本市場風險養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第16頁全球人壽保險

全球壽險深度是4.55%

按地域劃分保費收入（

年）

養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第17頁ArgentinaAustraliaAustriaBelgiumBrazilBruneiBulgariaBurkinaFasoCanadaChileSingaporeSlovakRepublicSouthKoreaSpainSwitzerlandTaiwanThailandTurkeyUnitedArabEmiratesUnitedKingdomUnitedStatesVenezuelaChinaColombiaCroatiaCzechRepublicEgyptFranceGermanyGreeceHungaryIndonesiaIrelandItalyIvoryCoastJapanLaosLuxembourgMalaysiaMexicoNetherlandsPakistanPolandPortugalRomaniaRussianFederation....分布在70多個國家

全球人壽保險

安聯(lián)–全球最正確地理布局養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第18頁年各企業(yè)壽險總保費收入情況（單位：十億美元）全球人壽保險

養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第19頁德國壽險市場

有待開發(fā)–依然大量依靠基本養(yǎng)老金養(yǎng)老金收入細分人均壽險保費(美元) 占GDP百分比() 德國英國法國1基本養(yǎng)老金企業(yè)和個人

Source:DeutschesInstitutfürAltersvorsorge()73%35%85%15%27%65%瑞士英國法國德國歐盟3,1902,1501,700Source:SwissRe()1) 企業(yè)年金主要按現(xiàn)收現(xiàn)付制制訂瑞士58%42%3,2751,0216.7%8.9%6.4%3.1%5.4%養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第20頁德國壽險市場

業(yè)務分布(%)產品分布新業(yè)務實際業(yè)務情況(日常保費)年金兩全險其它

定時壽險投資聯(lián)結型兩全險年金投資聯(lián)結型Source:GDV其它定時壽險養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第21頁德國壽險市場稅收改變–養(yǎng)老金私有化年1月前滿期養(yǎng)老金福利課稅:一次性償付:

符合條件免稅，即最少延期支付，最少交納5年保費年金:

只是部分投資收益課稅

(如65歲投保人，只對27%年金課稅）自起稅收改變:一次性償付50%減去已交納保費，須課稅（最少延期支付，退休年紀最少滿60歲）死亡利益保費中應稅金額降低較優(yōu)惠年金稅收:

年金投資收益部分，稅收將降低(如投保人年滿65歲，應稅部分只占年金19%）養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第22頁德國壽險市場年安聯(lián)Leben企業(yè)（AZLeben）在德國市場份額AllianzLebenAacheneruMünchenerR+VHamburg-Mann.DeutscherHerold按總保費收入劃分

單位：十億歐元養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第23頁德國壽險市場安聯(lián)德國壽險業(yè)務一覽年企業(yè)資料摘要（單位：歐元）新業(yè)務(滿期總保費)37億保費收入109億支付給客戶福利113億保單數(shù)量1130萬總投保額2750億資產1108億雇員5043人養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第24頁德國壽險市場

安聯(lián)Leben企業(yè)業(yè)務情況(單位：十億歐元)現(xiàn)有業(yè)務和新業(yè)務細分: 協(xié)議數(shù)量(百萬) 9.0 (79%) 2.42 (21%)保單責任準備金 77.2 (78%) 21.7 (22%)總承保費用 7.6 (70%) 3.3 (30%)新業(yè)務保費 2.3 (62%) 1.4 (38%)新業(yè)務:個人(百萬歐元)Annuities兩全險投資聯(lián)結產品3

定時壽險國家輔助產品(Riester)其它，尤其是附加險個人業(yè)務企業(yè)業(yè)務新業(yè)務:企業(yè)(百萬歐元)定時帳戶保險輔助基金

+間接保險代管退休金其它，尤其退休基金和退休保險協(xié)會51)包含利息帳戶2)企業(yè)業(yè)務保單3)投資聯(lián)結產品保費在新業(yè)務中所占百分比(企業(yè)業(yè)務和個人業(yè)務):3.8%()14)Versorgungswerke5)Pensionssicherungsverein直接保險養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第25頁工作定時帳戶支付額外加班費用，如超出協(xié)議要求工作時間應支付費用加班累計到工作時間帳戶為確保工作定時帳戶資金和償付能力，雇主簽定協(xié)議，要求工作定時帳戶利息由安聯(lián)給予擔保每個雇員設置一個帳戶并歸屬于他在脫產或提前退休等尤其情況下，雇主用該帳戶資金繼續(xù)支付雇員工資一旦出現(xiàn)無力償付情況，安聯(lián)另行安排支付，包含對雇員稅收和社會保障費用

德國壽險市場AllianzLeben企業(yè)工作定時帳戶養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第26頁德國壽險市場安聯(lián)AZLeben生命周期供款系統(tǒng)模型職業(yè)失能被撫養(yǎng)人退休長久護理供款模型目標群以需求為中心策略6020304050010所需供給年紀養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第27頁即期年金遞延一次性給付遞延年金退休計劃依靠者年金依靠者死亡一次性給付被撫養(yǎng)人失能年金豁免保費職業(yè)失能長久護理年金長久護理德國壽險市場系統(tǒng)展望

意外死亡

一次性給付養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第28頁德國壽險市場

安聯(lián)–理想養(yǎng)老金業(yè)務合作搭檔安聯(lián)壽險企業(yè)安聯(lián)資產管理企業(yè)安聯(lián)提供涵蓋各種養(yǎng)老金計劃系列服務全套養(yǎng)老產品:保險產品,投資產品和混合型產品資產管理養(yǎng)老金帳戶管理繳費管理精算評定風險管理養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第29頁德國養(yǎng)老金制度

德國退休養(yǎng)老金縱覽第三支柱(個人養(yǎng)老帳戶)Riester年金Rürup年金個人年金兩全險第一支柱(基金養(yǎng)老金)現(xiàn)收現(xiàn)付強制性確定收益型第二支柱(企業(yè)年金)直接保險代管退休金退休基金養(yǎng)老金承諾(應付記帳準備金)輔助金(Unterstützungskasse)德國養(yǎng)老金系統(tǒng)

養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第30頁德國家庭金融資產 單位：十億歐元*年均增加率(資料起源:麥肯錫).1,5212,738壽險股票基金增加率*9.0%14.0%17.0%德國養(yǎng)老金制度

私營養(yǎng)老金增加迅猛養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第31頁德國養(yǎng)老金制度

第二支柱養(yǎng)老金收入增加source:OSE總收入替換率第二支柱日益變得主要基本養(yǎng)老金系統(tǒng)依然為65歲以上人口提供超出65%收入（或90%養(yǎng)老金收入不過因為人口老齡化，替換率下降，造成最近養(yǎng)老金改革/年養(yǎng)老金改革法促使企業(yè)年金市場發(fā)展主要驅動原因是雇員遞延福利計劃或混合型融資計劃養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第32頁德國企業(yè)年金投資工具–資產情況:

記帳貯備金仍占統(tǒng)治地位,基金型投資工具快速增加年養(yǎng)老金資產:3660億歐元,60%由外包管理應付記帳貯備金

40%(主要是確定收益型)資產擔保養(yǎng)老金負債

≈19%(預計)代管退休金

21%直接保險

12%輔助基金(“Unterstützungskasse”)

8%退休基金

0%(4億歐元)145≈7078.344.428Source:aba,AllianzGroupEconomicResearch.養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第33頁出資種類占比（%）企業(yè)年金計劃建立:

由雇主和雇員共同繳費大勢所趨Quelle:InfratestSozialforschungundMultipleanswershadbeenpossible養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第34頁福利轉換正當權益雇員有權對不超出基本養(yǎng)老金系統(tǒng)中要求繳費上限4%福利延期受益(年最高可延期受益福利金額為:每年2,520歐元）

此金額由雇主和雇員或雇員本人納入一項福利計劃，免稅不必交納社會保障金（直到雇員融資計劃開啟）有時候每年須額外支付免稅1800歐元，但仍受社會保障金限制退休收益交稅(遞延課稅)養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第35頁德國企業(yè)年金工具

直接保險和代管退休金兩種工具使用同一稅收模式，并提供相同產品，深受中小型企業(yè)歡迎

雇主代表雇員接收壽險協(xié)議并繳費

雇員對保險企業(yè)代管保險單應付利益享受直接受益權

當前擔保最低投資收益為2.75%，高于此收益90%利潤部分經過利潤分成記入帳戶養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第36頁安聯(lián)直接保險:怎樣運行?雇主=保單持有些人安聯(lián)雇員=投保人和受益人保險承諾同意福利轉換保費保險協(xié)議正當保險利益養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第37頁1因為保費是不計入社會保障，非工資勞動力成本得以降低，（直到后才可進行福利轉換）3較少行政費用6

幫助雇員建立附加養(yǎng)老金4沒有附加費用（如沒有行政費用，沒有養(yǎng)老金擔保協(xié)會繳費）7

雇員一旦提前離職，通常將喪失索賠權2保費組成營運費用雇主怎樣從直接保險中受益?5

福利轉換正當8

企業(yè)資產負債表不用披露養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第38頁2

保費不計入社會保險（直到以后福利轉換計劃實施）

5

私人保單可續(xù)保，新雇主可續(xù)保4

年金支付享受優(yōu)惠稅收3

在傳統(tǒng)年金和投資聯(lián)結年金間進行選擇雇員怎樣從直接保險中受益?

1

保費免稅6涵蓋職業(yè)失能和被撫養(yǎng)人利益7不可沖抵失業(yè)賠償金II(HartzIV)養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第39頁德國企業(yè)年金工具

養(yǎng)老金按照Direktversicherung，適用相同稅收政策不一樣法人機構直接為雇員提供福利只對資產分類和多元化配置標準進行監(jiān)管。投資不受限制，但受養(yǎng)老金資本金最低保障限制，此資本金最低保障由雇主負擔向養(yǎng)老金擔保協(xié)會支付額外費用一次性償付金額有限制（30%）該融資工具極少被中小型企業(yè)選取養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第40頁德國企業(yè)年金工具

退休金承諾

在一定條件下，記帳貯備可享受稅收優(yōu)惠，但必須建立在受法律制約養(yǎng)老金計劃上雇主從應稅收入記帳貯備中扣減全部年金供款—此項目也不被視為雇員應稅收入負債應向私營保險商進行再保受益時納稅（遞延福利）附加費用（向養(yǎng)老金擔保協(xié)會繳費，計算負債發(fā)生費用）無繳款限制通常選擇集團股東作為其養(yǎng)老金擔保方養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第41頁間接保險包含養(yǎng)老金承諾:

怎樣運作?雇主=保單持有些人,受益人安聯(lián)雇員=投保人養(yǎng)老金承諾放棄福利協(xié)議保險利益保費保險利益擔保間接保險養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第42頁4因為保費是不計入社會保障，非工資勞動力成本得以降低，（直到后才可進行福利轉換）

3經過間接保險對養(yǎng)老金風險進行擔保

2幫助雇員取得額外養(yǎng)老金收入

雇主怎樣從間接保險中獲取養(yǎng)老金承諾？

1延期償付正當權益

5養(yǎng)老金風險外包養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第43頁2

在到達法定基本養(yǎng)老金繳款額上限4%以內無須交納基本養(yǎng)老金（為每年2，520歐元）。年或以前適用

5

在一次性償付和定時延遲償付間選擇4

離職時，當初遞延福利中應有權益保持有效3

在年金受領者某一年紀范圍里收益課稅，隨即課以比正常雇傭較低稅率

雇主能從間接保險所包含養(yǎng)老金義務中受益多少？1

養(yǎng)老儲蓄稅收優(yōu)惠養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第44頁德國企業(yè)年金工具

輔助基金全部供款可減稅–沒有限制

雇主向輔助基金供款不作為雇員可納稅收入–其收益課稅方式與記帳貯備收益一樣雇員對輔助基金無法律索賠權，只可對雇主提出權利要求

供款須投資購置再保險，以負擔養(yǎng)老金義務，同時，在資產負債表中該項不得負擔任何債務

養(yǎng)老金擔保協(xié)會必須供款

雇員及集團全部者掙得高薪收入非常地普遍養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第45頁養(yǎng)老基金–安聯(lián)經驗

累積式養(yǎng)老基金優(yōu)點

供款方與受益方緊密關系使勞動市場更為健康有序

對社會儲蓄有良好影響，并進而促進經濟增加

有利于動員和充分利用國內資源進行長久投資

促進資本市場發(fā)展；繁榮國內金融

勞動者將把供款視為個人儲蓄，而非社會稅收強化前面優(yōu)點

養(yǎng)老金改革發(fā)展趨勢第46頁匈牙利

GDP: 808億歐元

(py+3,7%)總人口:

1010萬人均GDP: 8,000

歐元

強制企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模: 4。47億歐元(12%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 314.222(13%)

自愿式企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模:2。89

億歐元(13%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 194.378(15%)捷克共和國

GDP: 862億歐元(py+4,8%)總人口:

1020萬人均GDP: 8.430

歐元

強制性養(yǎng)老金體系

非國家強制體系

自愿式養(yǎng)老金體系

安聯(lián)資產規(guī)模:

1。67億歐元(5%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 110.500(4%)1488波蘭

GDP: 1953億歐元

(py+3,2%)總人口: 3820萬人均GDP:

5.120歐元

強制企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模: 4。82億歐元(3%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 265.000(2%)

投資基金企業(yè)

安聯(lián)資產規(guī)模0。65億歐元

10斯洛伐克

GDP: 331

億歐元(py+5,0%)總人口:

540萬人均GDP: 6.150

歐元

強制企業(yè)年金體系(start:01/05)

安聯(lián)資產規(guī)模:

0。12

億歐元

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 242.000

自愿式企業(yè)年金體系

安聯(lián)非主動參加(市場小)

2保加利亞

GDP: 194億歐元

(py+5,3%)總人口:

780萬人均GDP:

2..510歐元

強制企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模:0。69

億歐元(24%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 475.000(21%)

自愿式企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模:0。99

億歐元(54%)

安聯(lián)計劃參加人數(shù): 260.000(48%)12中、西歐資產管理規(guī)模

X市場按資產管理規(guī)模排序安聯(lián)資產管理規(guī)模: 26億歐元安聯(lián)計劃參加人數(shù): 230萬俄羅斯

GDP: 4686億歐元(py+6,0%)總人口:

14400萬人均GDP:

3.260歐元

資產管理規(guī)模::

3。63億歐元克羅地亞

GDP: 276億歐元

(py+3,5%)總人口:

440萬人均GDP:

6.220歐元

強制企業(yè)年金體系

安聯(lián)資產規(guī)模: 5。49億歐元(42%) AZMembers: 478