投資工具及風險概述

投資工具及風險第一頁，共四十五頁。投資風險Risk(風險)對投資預期回報不確定[1] 未來投資結果或[2]背馳投資結果的機會不同及多方面評估依照投資者的投資目標.不同的定義(e.g.negativereturns,under-performance,poorshort/long-termreturns).第二頁，共四十五頁。協(xié)調(diào)風險及回報預期風險與回報的協(xié)調(diào)(例如承受風險程度及充增加回報的機會）實際的預期投資回報投資範圍取決於可承受風險程度投資風險第三頁，共四十五頁。風險量度沒有劃一的量度的方法不同的方法會產(chǎn)生不同結果投資者對風險的理解直接影響投資某工具的意向第四頁，共四十五頁。風險量度StandardDeviation(標準差)回報結果的分佈與平均回報的偏差

[1]分佈範圍[2]估計預期回報變數(shù)的平方值第五頁，共四十五頁。風險量度StandardDeviation(標準差)偏差越大，出現(xiàn)機會率越高平均數(shù)分佈情況的重要性第六頁，共四十五頁。Volatility(波幅)於利好或利淡市況時評估相對風險股票投資會隨時間變動(stochasticvolatility).股票回報的分佈的會跟隨新消息提高,如收益報告，宣佈派息，政府數(shù)據(jù)風險量度第七頁，共四十五頁。下跌標準差投資者擔憂負回報的機會(下跌風險)不能達到預期目標標準差低於平均上升與下跌回報波幅的分別壞風險風險量度第八頁，共四十五頁。追索錯誤(TrackingError)與標準(Benchmark)的距離阻礙較好的投資策略相對風險(againstbenchmark)or絕對風險(riskofportfolio)如個別或獨立考慮會影響資產(chǎn)組合的風險風險量度第九頁，共四十五頁。投資工具投資工具/資產(chǎn)類別

現(xiàn)金定息證券有管理基金股票衍生工具第十頁，共四十五頁?，F(xiàn)金速動資產(chǎn)－可兌換現(xiàn)金（外幣），低資本虧損風險政府，金融機構發(fā)行的短期工具(到期日少於９０日)投資工具第十一頁，共四十五頁?，F(xiàn)金高流動低資本虧損風險與其他資產(chǎn)類別的相關性－分散投資組合防備作用投資工具第十二頁，共四十五頁?，F(xiàn)金提供短期明確的回報－根據(jù)資金的多少及可用性回報比其他資產(chǎn)類別可能較低回報可能不能牽達到投資者長線投資的目標釐定標準投資工具第十三頁，共四十五頁。股票股息收入及資金增長回報風險程度比其他資產(chǎn)類別較高－收入及資金的波動減低投資組合回報的變數(shù)高流動性及可分配投資工具第十四頁，共四十五頁。股票高市場流動性流動資金比率=

銷售成交量($)

市場集資額達到長期增長稅務考慮投資工具第十五頁，共四十五頁。MSCIChanges第十六頁，共四十五頁。建議中的MSCI指數(shù)改動按成份股之市場自由流通量計算該股份佔MSCI指數(shù)的比重提升MSCI指數(shù)的目標覆蓋層面,從過往佔每國家每行業(yè)的六成調(diào)高至八成在充足通知情況下,分階段執(zhí)行以上建議之改動第十七頁，共四十五頁。什麼是自由流通量

(FreeFloat)?該公司可供市場自由買賣之股份百分比由政府/大股東及其家屬/公司管理層所持有之股份將不被計算在內(nèi)MSCI在計算流通量的同時會考慮外資持股限制第十八頁，共四十五頁。自由流通量計法的好處可投資程度大增避免(或最少減輕)重覆計算互控股份之市值,而又不用完全剔除出指數(shù)之外第十九頁，共四十五頁。根據(jù)自由流通量計算比重方法自由流通量與包含因素(Inclusionfactor)關係表:自由流通量在10%以下,包含因素將等同自由流通量第二十頁，共四十五頁。股票風險-價格波動-不穩(wěn)定收入-通貨膨脹-清盤-經(jīng)濟投資工具第二十一頁，共四十五頁。股票股本標準(equitybenchmark)相關產(chǎn)品-認股權證-公司期權-可轉換票據(jù)-恆指期貨及期權投資工具第二十二頁，共四十五頁。定息證券政府，企業(yè)，金融機構發(fā)行(如外匯基金票據(jù)，外匯基金債券）按揭,公司債券,浮動票據(jù)公司債券－部份或全部公司資產(chǎn)浮動抵押無抵押票據(jù)回報較短期債券高投資工具第二十三頁，共四十五頁。定息證券高市場流動及銷售性失責風險低低交易成本衍生工具對沖規(guī)限的資金增長銷售單位大通貨膨脹壓力投資工具第二十四頁，共四十五頁。定息證券混合投資組合－分散風險較長期負債，低風險定息標準投資工具第二十五頁，共四十五頁。定息證券周期(Duration)－票息及主要款項的加權值

周期風險(Durationrisk)-距離標準的周期Convexityrisk-周期改變率與利率改變的關係投資工具第二十六頁，共四十五頁。定息證券經(jīng)調(diào)整周期(modifiedduration)－利息變動對定息證券價格的影響程度經(jīng)調(diào)整周期=3利息變動=-0.5%價格變動=-3*[-0.5%]=+1.5%投資工具第二十七頁，共四十五頁。衍生工具期權期貨認股權證掉期對沖投資工具第二十八頁，共四十五頁。投資組合及策略第二十九頁，共四十五頁?；鸹鸱N類衍生工具基金認股權證基金股票基金有管理基金定息基金保本基金外匯基金第三十頁，共四十五頁。投資限制流動性時間範圍稅務考慮

風險特別的客戶需求及偏好（如年齡，家庭，收入來源及數(shù)目，財產(chǎn)法律約束投資組合第三十一頁，共四十五頁。投資目標充分達到回報，集中增值資金及收入投資政策增加總回報，減低流動資金需求分散風險，從而達到資本增值投資組合第三十二頁，共四十五頁。投資目標及資產(chǎn)組合主要 次要

目標 目標

資產(chǎn)組合

註

本金 現(xiàn)有收入短期組合穩(wěn)定性現(xiàn)有收入本金穩(wěn)定性

定息證券 最短時間達 到需求的收入 收入增長 40%-6-%D 40%-60%E資金穩(wěn)定性（３）

收入增長 50%-65%D 資金增值（３） 35%-50%E

投資組合第三十三頁，共四十五頁。投資目標及資產(chǎn)組合主要 次要

目標 目標

資產(chǎn)組合

註

收入增長

現(xiàn)有收入 60%-100%E 增值（３）

0%-40%D 穩(wěn)定（４）

增長 75%-100%E 現(xiàn)有收入（３）

0%-25%D 穩(wěn)定（４）增長收入增長90%-100%E

投資組合第三十四頁，共四十五頁。一般原則生命週期

年齡

基金

風險

股票／債券／現(xiàn)金年輕 20s&30s高增長高 75% 25%中年 40s 中增長高中 60% 40%將退休 50s 平均 中 50% 50%退休 60s+ 保守低 20% 80%第三十五頁，共四十五頁。設定風險模式1. 風險承受：願意承受風險程度2. 年齡：承受風險能力

3. 流動性：資金及時間性4.回報率 5. 資金增長6. 通貨膨脹7. 時間第三十六頁，共四十五頁。收益曲線圖

收益 (%)

到期日第三十七頁，共四十五頁。影響價格因素國際市場的增長及通脹香港市場的增長及通脹外匯政府政策地產(chǎn)價格／物價監(jiān)管要求稅制公司盈利增長 第三十八頁，共四十五頁。影響價格因素經(jīng)濟增長-本地生產(chǎn)總值-支出，生產(chǎn)，收入通貨膨脹－即時及末來1-2年的展望

外匯－匯率影響通脹及跨國投資第三十九頁，共四十五頁。影響價格因素貨幣政策－短期利息走勢，減低經(jīng)濟增長財政政策－影響通脹收支平衡－影響債券及外匯市場其他事情(如政治/社會，天災）

第四十頁，共四十五頁。投資用語Short沽短倉－銷售＞買入沽空－銷售並沒有持有的股票，預期股票會跌第四十一頁，共四十五頁。投資用語Long長倉與外幣及股票市場有關交易員買入某股票多於賣出某股票長倉：持有某貨物，外幣及投資工具好倉

第四十二頁，共四十五頁。投資用語投機估計某投資能獲格外的利潤套戥於不同市場抵銷價位獲利（如於一市場低價買入資產(chǎn)，從另一市場高價賣出）第四十三頁，共四十五頁。投資用語對沖採取不相對的投資策略來減低風險持有一項投資項目來減輕其他投資項目將帶來的損失減低損失同時減低利潤第四十四頁，共四十五頁。內(nèi)容總結投資工具及風險。沒有劃一的量度的方法。不同的方法會產(chǎn)生不同結果。速動資產(chǎn)－可兌換現(xiàn)金（外幣），低資本虧損風險。政府，金融機構發(fā)行的短期工具(到期日少於９０日)。由政府/大股東及