某著名咨詢公司-五礦-收購(gòu)南昌硬質(zhì)合金廠項(xiàng)目建議書(shū)

收購(gòu)南昌硬質(zhì)合金廠69％出資并組建南昌硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司項(xiàng)目建議書(shū)五礦有色金屬股份有限公司2003年3月第一頁(yè)，共二十二頁(yè)。主要內(nèi)容行業(yè)現(xiàn)狀與前景分析收購(gòu)出資并組建合資公司的可行性和必要性擬收購(gòu)企業(yè)的基本情況及項(xiàng)目各要素分析合作方企業(yè)情況南昌硬質(zhì)合金有限公司的組建方案投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策合資公司今后的發(fā)展設(shè)想合資公司組織機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目人員安排結(jié)論第二頁(yè)，共二十二頁(yè)。鎢是我國(guó)重要的有色金屬資源，屬國(guó)家一類出口配額管理商品，是我國(guó)傳統(tǒng)有色金屬出口產(chǎn)品之一。我國(guó)一直是世界最大的鎢產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)。鎢系列商品的發(fā)展趨勢(shì)：產(chǎn)品向高技術(shù)、深加工、高附加值發(fā)展。五礦有色的戰(zhàn)略定位：以市場(chǎng)為中心，以客戶為導(dǎo)向，通過(guò)積極有效地開(kāi)發(fā)有色金屬資源，提供有色金屬及相關(guān)的產(chǎn)品和增值服務(wù)，努力發(fā)展成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力的,以資源為依托的貿(mào)易型企業(yè)。五礦有色鎢系列商品的發(fā)展方向：充分利用所具有的政策優(yōu)勢(shì)拓展和穩(wěn)定市場(chǎng)，通過(guò)投資控制中國(guó)鎢精礦資源；拓展和開(kāi)發(fā)鎢深加工品市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)鎢礦產(chǎn)資源和生產(chǎn)資源的控制。五礦有色將充分利用資金、渠道、配額的優(yōu)勢(shì)，不斷推動(dòng)出口鎢系列深加工、高附加值商品的出口，將利潤(rùn)、規(guī)模的增長(zhǎng)點(diǎn)定位于下游產(chǎn)品。通過(guò)鎢業(yè)務(wù)資產(chǎn)及市場(chǎng)整合，將鎢產(chǎn)品培養(yǎng)成五礦有色的支柱商品和穩(wěn)定收入的來(lái)源之一。第三頁(yè)，共二十二頁(yè)。我國(guó)鎢儲(chǔ)量居世界第一國(guó)內(nèi)鎢資源分布廣泛我國(guó)是世界鎢礦產(chǎn)和冶煉產(chǎn)品的主要生產(chǎn)國(guó)我國(guó)是世界硬質(zhì)合金產(chǎn)品產(chǎn)量最大的國(guó)家，但產(chǎn)品檔次低、效益差開(kāi)發(fā)高技術(shù)含量、高附加值產(chǎn)品是我國(guó)硬質(zhì)合金行業(yè)的主要發(fā)展方向行業(yè)現(xiàn)狀與前景分析第四頁(yè)，共二十二頁(yè)。收購(gòu)出資并組建合資公司的可行性和必要性可行性必要性中國(guó)的鎢資源儲(chǔ)量居世界第一湘贛鎢資源豐富中國(guó)是世界上最大的鎢開(kāi)采、冶煉產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)目標(biāo)企業(yè)（南昌硬質(zhì)合金廠）良好的企業(yè)素質(zhì)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的要求走產(chǎn)業(yè)化之路是提高五礦有色國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的要求第五頁(yè)，共二十二頁(yè)。收購(gòu)企業(yè)概況南昌硬質(zhì)合金廠我國(guó)六大主要鎢制品冶煉和生產(chǎn)企業(yè)之一國(guó)內(nèi)七家首批具有鎢制品出口供貨資格的生產(chǎn)企業(yè)之一硬質(zhì)合金產(chǎn)量位居全國(guó)第三鎢粉和碳化鎢粉的出口量居全國(guó)第二位硬質(zhì)合金異型擠壓制品的出口量居全國(guó)第一位硬質(zhì)合金微型鉆的產(chǎn)量和出口量居全國(guó)第二位第六頁(yè)，共二十二頁(yè)。南昌硬質(zhì)合金廠生產(chǎn)能力APT黑鎢精礦氧化鎢鎢粉碳化鎢粉混和料異型硬質(zhì)合金普通硬質(zhì)合金微型鉆4600噸/年3000噸/年1400噸/年1000噸/年370噸/年120噸/年250噸/年300萬(wàn)支/年生產(chǎn)涉及從冶煉初級(jí)產(chǎn)品到硬質(zhì)合金最終產(chǎn)品的各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)第七頁(yè)，共二十二頁(yè)。南昌硬質(zhì)合金廠在近四年內(nèi)累計(jì)生產(chǎn)仲鎢酸銨8945噸、三氧化鎢和藍(lán)鎢6193噸、鎢粉和碳化鎢粉4561噸、硬質(zhì)合金826噸（其中異型合金288噸）、微型鉆596萬(wàn)支，實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值5.18億元，實(shí)現(xiàn)銷售收入5.01億元，上交稅收5470萬(wàn)元，利潤(rùn)490萬(wàn)元。其中：2002年該廠實(shí)現(xiàn)銷售收入13402萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)41萬(wàn)元。南昌硬質(zhì)合金廠近四年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況第八頁(yè)，共二十二頁(yè)。合作方企業(yè)情況南昌硬質(zhì)合金有限公司的另一出資方江西省冶金集團(tuán)公司是經(jīng)江西省政府批準(zhǔn)設(shè)立的省屬大型企業(yè)集團(tuán)、江西省國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位，受省政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理鋼鐵、有色金屬、礦山等二十四家國(guó)有工業(yè)企業(yè)及研究院、所、經(jīng)營(yíng)貿(mào)易等單位。集團(tuán)公司總資產(chǎn)為148億元，凈資產(chǎn)為60億元，年銷售收入為120億元，職工人數(shù)為8.6萬(wàn)人。第九頁(yè)，共二十二頁(yè)。南昌硬質(zhì)合金有限公司的組建方案組建公司名稱：南昌硬質(zhì)合金有限責(zé)任公司公司注冊(cè)地：江西省南昌市注冊(cè)資本：5080.39萬(wàn)元人民幣公司經(jīng)營(yíng)期限：20年出資方：（甲方）五礦有色金屬股份有限公司（出資3505.47萬(wàn)元，占69％）（乙方）江西省冶金集團(tuán)公司（出資1574.92萬(wàn)元，占31％）公司成立日期：預(yù)計(jì)為2003年5月第十頁(yè)，共二十二頁(yè)。出資方式：甲方以現(xiàn)金協(xié)議收購(gòu)乙方合法擁有的分立后南昌硬質(zhì)合金廠69%的資產(chǎn)（含相關(guān)的土地使用權(quán)），并以其作為對(duì)新組建公司的出資；乙方以分立后南昌硬質(zhì)合金廠31％的資產(chǎn)作為出資。收購(gòu)及定價(jià)：甲乙雙方共同委托中和資產(chǎn)評(píng)估有限公司對(duì)南昌硬質(zhì)合金廠擬合資的部分資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2002年10月31日。經(jīng)過(guò)評(píng)估，南昌硬質(zhì)合金廠總資產(chǎn)為14,740.22萬(wàn)元，總負(fù)債為9,659.83萬(wàn)元，資產(chǎn)凈值為5,080.39萬(wàn)元。經(jīng)雙方協(xié)商，甲方以現(xiàn)金收購(gòu)南昌硬質(zhì)合金廠資產(chǎn)凈值的69％，金額為人民幣3505.47萬(wàn)元南昌硬質(zhì)合金有限公司的組建方案第十一頁(yè)，共二十二頁(yè)。投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析銷售收入、稅金及利潤(rùn)

本項(xiàng)目建議書(shū)對(duì)銷售收入、銷售成本的分析是按分商品明細(xì)進(jìn)行預(yù)測(cè)的，其中產(chǎn)量均低于公司近年平均銷售量，單價(jià)按照謹(jǐn)慎性原則均低于目前的實(shí)際市價(jià)。預(yù)計(jì)到2012年（10年預(yù)測(cè)期），平均銷售收入為17046萬(wàn)元／年合資公司的主營(yíng)產(chǎn)品需繳納增值稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。增值稅稅率為17％，城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加分別為增值稅的7％和3％。根據(jù)國(guó)家出口退稅的有關(guān)政策，本項(xiàng)目的產(chǎn)品分別享有13％、15％、17％的出口退稅率政策，出口退稅不予退稅的稅額（4％,2％），按規(guī)定計(jì)入當(dāng)期產(chǎn)品成本。合資公司設(shè)立在南昌市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)，享受當(dāng)?shù)囟愂諆?yōu)惠政策，所得稅稅率為15%。經(jīng)計(jì)算，截止到2012年的年平均利潤(rùn)總額為736萬(wàn)元／年，所得稅為110萬(wàn)元／年，稅后利潤(rùn)為626萬(wàn)元／年。以稅后利潤(rùn)為基數(shù)，分別提取10％和5％的盈余公積金和公益金，余額為未分配利潤(rùn)532萬(wàn)元／年。第十二頁(yè)，共二十二頁(yè)。財(cái)務(wù)效益分析靜態(tài)投資利潤(rùn)率：14.49%靜態(tài)投資回收期：6.08年動(dòng)態(tài)投資回收期（貼現(xiàn)率8％）＝8.55年項(xiàng)目10年期內(nèi)含報(bào)酬率IRR＝10.98%I=6%NPV=6411-5080=1331 I=8%NPV=5799-5080=719投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析第十三頁(yè)，共二十二頁(yè)。盈虧平衡分析

依據(jù)工廠現(xiàn)有生產(chǎn)能力，以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)鎢粉1400噸/年：盈虧平衡點(diǎn)為60.85%仲鎢酸銨（APT）4680噸/年：盈虧平衡點(diǎn)為16.6%，

項(xiàng)目生產(chǎn)負(fù)荷只要分別達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的60.85%和16.6%，就能維持不賠不賺，說(shuō)明項(xiàng)目有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。敏感性分析在預(yù)期投資報(bào)酬率為6％時(shí)，按照銷售收入、生產(chǎn)成本、預(yù)期報(bào)酬率、原始投資額分別向不利方向以5％的幅度變動(dòng)，對(duì)凈現(xiàn)值的影響進(jìn)行投資決策的敏感性分析。截至2012年10年期凈現(xiàn)值：1331萬(wàn)元銷售收入下降5％，NPV=－4852，NPV下降幅度472％；生產(chǎn)成本上升5％，NPV=－3897，NPV下降幅度397％；原始投資上升5％，NPV=1077，NPV下降幅度18％；預(yù)期收益率上升5％，NPV=－47，NPV下降幅度104％投資項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析第十四頁(yè)，共二十二頁(yè)。風(fēng)險(xiǎn)與對(duì)策市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)原料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)鎢的初級(jí)產(chǎn)品具有價(jià)格波動(dòng)幅度大、波動(dòng)頻繁的特點(diǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，稍有不慎，就可能出現(xiàn)虧損的局面對(duì)策對(duì)策對(duì)策調(diào)整銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；向科技含量高、附加值大的產(chǎn)品發(fā)展采用成本倒軋法，以最低的生產(chǎn)成本達(dá)到市場(chǎng)的需求國(guó)際鎢市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)勢(shì)必引起鎢原料價(jià)格的波動(dòng)主、輔渠道并舉，平抑整個(gè)原料價(jià)格波動(dòng)的幅度適當(dāng)消化白鎢礦利用江西鎢資源的優(yōu)勢(shì)，選擇合理的運(yùn)輸方式，降低采購(gòu)成本國(guó)家最新出口退稅政策規(guī)定：6個(gè)月內(nèi)一年內(nèi)選擇信譽(yù)好的客戶長(zhǎng)期合作合理安排產(chǎn)品出關(guān)時(shí)間，及時(shí)回收各種出口單證，避免出現(xiàn)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的情況第十五頁(yè)，共二十二頁(yè)。合資公司今后的發(fā)展設(shè)想目前存在的問(wèn)題生產(chǎn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備已逐漸老化，原有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)逐漸削弱近年來(lái)國(guó)際鎢行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)，特別是粉末技術(shù)的迅速發(fā)展，使硬質(zhì)合金產(chǎn)品質(zhì)量得到大幅度提高，該廠硬質(zhì)合金產(chǎn)品的品種、質(zhì)量和檔次與目前的國(guó)際水平相比，已呈落后態(tài)勢(shì)在生產(chǎn)技術(shù)上如果僅僅維持現(xiàn)狀，將導(dǎo)致合資公司在高端產(chǎn)品方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步喪失，利潤(rùn)的來(lái)源集中于低附加值的常規(guī)產(chǎn)品，對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。第十六頁(yè)，共二十二頁(yè)。發(fā)展設(shè)想合資公司今后的發(fā)展設(shè)想從南昌硬質(zhì)合金廠的生產(chǎn)現(xiàn)狀看，其主打產(chǎn)品鎢粉、碳化鎢粉及混合料，硬質(zhì)合金異型材和微型鉆，技術(shù)含量較高，為當(dāng)前世界鎢行業(yè)大力發(fā)展的重點(diǎn)產(chǎn)品，具有巨大的發(fā)展空間和廣闊的市場(chǎng)前景。第十七頁(yè)，共二十二頁(yè)。合資公司今后的發(fā)展設(shè)想應(yīng)根據(jù)行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展方向，有選擇地對(duì)合資公司進(jìn)行以下技術(shù)改造鎢粉、碳化鎢粉、鈷粉及混合料：鎢粉500噸／年，碳化鎢粉1300噸／年，鈷粉18噸／年，混合料404噸／年。項(xiàng)目總投資為5785萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資為4930萬(wàn)元。年平均銷售收入15298.58萬(wàn)元、利潤(rùn)總額1791.09萬(wàn)元、凈利潤(rùn)1522.43萬(wàn)元。硬質(zhì)合金異型材生產(chǎn)線：硬質(zhì)合金棒、管、帶材400噸／年。項(xiàng)目總投資為5320萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資4900萬(wàn)元。年平均銷售收入為6607.01萬(wàn)元，利潤(rùn)總額1558.47萬(wàn)元，所得稅233.77萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1324.7萬(wàn)元。硬質(zhì)合金微型鉆生產(chǎn)線：由原來(lái)的年產(chǎn)300萬(wàn)支增加到年產(chǎn)1200萬(wàn)支。項(xiàng)目投資總額6998萬(wàn)元，固定資產(chǎn)投資4711萬(wàn)元。年平均銷售收入為5148萬(wàn)元，利潤(rùn)總額為1915.17萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1627.89萬(wàn)元。（以上技術(shù)改造項(xiàng)目在準(zhǔn)備實(shí)施時(shí)，將單獨(dú)出具可行性研究報(bào)告）第十八頁(yè)，共二十二頁(yè)。合資公司組織機(jī)構(gòu)第十九頁(yè)，共二十二頁(yè)。結(jié)論把鎢深加工產(chǎn)品作為發(fā)展目標(biāo)，把鎢資源優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。通過(guò)資產(chǎn)重組，鞏固和發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，以品種質(zhì)量、效益為中心，加大科技投入，發(fā)展新材料和深加工制成品，逐步形成總量基本平衡，布局比較合理、科技長(zhǎng)足進(jìn)步、產(chǎn)品上檔升級(jí)、規(guī)模效益明顯的新格局本項(xiàng)目符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，符合五礦有色的鎢系列商品的戰(zhàn)略定位和發(fā)展方向，具有較高的投資收益和成長(zhǎng)性。通過(guò)收購(gòu)，與有色優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增加了五礦有色鎢業(yè)務(wù)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展適銷對(duì)路的深加工產(chǎn)品，構(gòu)筑完整的產(chǎn)品鏈。更加有效地拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，使公司獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益。第二十頁(yè)，共二十二頁(yè)。謝謝！第二十一頁(yè)，共二十二頁(yè)。內(nèi)容總結(jié)收購(gòu)南昌硬質(zhì)合金廠69％出資。五礦有色鎢系列商品的發(fā)展方向：充分利用所具有的政策優(yōu)勢(shì)拓展和穩(wěn)定市場(chǎng)，通過(guò)投資控制中國(guó)鎢精礦資源。目標(biāo)企業(yè)（南昌硬質(zhì)合金