2022年7月期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》試題（網(wǎng)友回憶版）

2022年7月期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》試題(網(wǎng)友回憶版)［單選題］1.期貨交易的對象是0A.遠期合同現(xiàn)貨合同標(biāo)準(zhǔn)倉單期貨合約參考答案：D參考解析：期貨交易的對象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，可以說期貨不是貨，是一種合同，是一種可以反復(fù)交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約。［單選題］2.關(guān)于做空國債基差交易策略建倉操作的描述，正確的是()。賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨

賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨

賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨

賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨

買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債期貨

買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的國債現(xiàn)貨買入國債現(xiàn)貨的同時，賣出國債現(xiàn)貨的同吋，賣岀國債期貨的同時，參考答案：C參考解析：賣出基差策略，即賣出可交割國債現(xiàn)貨、買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。買入基差策略，即買入可交割國債現(xiàn)貨，賣出相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約，然后擇機平倉獲利。［單選題］4.在遠期外匯綜合協(xié)議的規(guī)范術(shù)語中，結(jié)算匯差(SS:settlementspread)是指：()基準(zhǔn)日決定的交易日與結(jié)算日的匯差合約簽訂時確定的交易日與到期日的匯差基準(zhǔn)日決定的到期日與結(jié)算日的匯差合約簽訂時確定的結(jié)算日與到期日的匯差參考答案：C參考解析：SS：結(jié)算匯差(Settlementspread),基準(zhǔn)日決定的到期日與結(jié)算口的匯差。［單選題］5.在中國境內(nèi)，需要進行綜合評估才能參與金融期貨與期權(quán)交易的是0社?；鸹鸸芾砉旧虡I(yè)銀行個人投資者參考答案：D參考解析：個人投資者在申請開立金融期貨交易編碼前，需先由期貨公司會員對投資者的基礎(chǔ)知識、財務(wù)狀況、期貨投資經(jīng)歷和誠信狀況等方面進行綜合評估。個人投資者參與期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)通過期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)組織的期權(quán)投資者適當(dāng)性綜合評估。［單選題］6.交易者可以在期貨市場通過()規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險。投機交易跨期套利跨市套利套期保值參考答案：D參考解析：期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能是通過套期保值實現(xiàn)的。［單選題］7.有關(guān)期貨與期貨期權(quán)的關(guān)系，下列說法錯誤的是()期貨合約與相關(guān)的期貨期權(quán)合約的到期日相同期貨期權(quán)的標(biāo)的是期貨合約期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以進行雙向交易參考答案：A參考解析：期貨期權(quán)合約到期日一般在相關(guān)期貨合約交割日期之前一個月的某一時間。故A項錯誤。期貨期權(quán)交易的是未來買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。故B項正確。期貨交易是期貨期權(quán)交易的基礎(chǔ)。故C項正確。期貨交易與期貨期權(quán)交易都可以買空賣空，即都可以進行雙向交易。故D項正確。［單選題］8.在國債期貨套期保值實際應(yīng)用中，經(jīng)常需要對久期法或基點價值法計算得到的套期保值比率按照保值債券的特征進行的是()IRR法轉(zhuǎn)換因子調(diào)整法凈基差法收益率8系數(shù)法參考答案：D參考解析：在實際應(yīng)用中，需要對久期法和基點價值法計算得到的套期保值比率按照被保值債券的特征進行適當(dāng)調(diào)整。常用的方法就是收益率8系數(shù)法。具體做法是用歷史數(shù)據(jù)，建立被保值債券收益率與最便宜可交割債券收益之間的回歸方程。利用回歸分析可以得到系數(shù)B的估計值，稱為收益率6(YieldBeta),表示被保值債券與CTD券收益率間的相對變動率，即CTD券收益率變動1%時，被保值債券收益率變動8%。進而，利用收益率8對最優(yōu)套期保值比率進行調(diào)整，以消除被保值債券因債券的期限、信用風(fēng)險等因素而造成的與CTD債券收益率之間的差異。［單選題］9.下列選項中，不屬于我國期貨交易所的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制是()。加強對交易者管理，提高業(yè)務(wù)能力正確建立和嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險監(jiān)控制度建立和嚴(yán)格管理風(fēng)險基金建立對交易全過程進行動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機制

參考答案：A參考解析：交易所的內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控機制：正確建立和嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)風(fēng)險監(jiān)控制度建立對交易全過程進行動態(tài)風(fēng)險監(jiān)控機制建立和嚴(yán)格管理風(fēng)險基金［單選題］10.下列關(guān)于中國期貨市場監(jiān)控中心職能的描述，錯誤的是0期貨市場統(tǒng)一開戶期貨市場運行監(jiān)測監(jiān)控期貨市場經(jīng)營機構(gòu)監(jiān)測監(jiān)控實施市場稽查和懲戒參考答案：D買入NOK/USD期貨合約買入NOK/EUR期貨合約賣出NOK/USD期貨合約賣出NOK/EUR期貨合約參考解析：中國期貨市場監(jiān)控中心承擔(dān)如下服務(wù)職能：期貨市場統(tǒng)一開戶；期貨保證金安全監(jiān)控；期貨市場運行監(jiān)測監(jiān)控；期貨經(jīng)營機構(gòu)監(jiān)測監(jiān)控；期貨及衍生品交易報告庫的建設(shè)及運營；為期貨投資者提供交易結(jié)算信息查詢；宏觀和產(chǎn)業(yè)分析硏究；代管期貨投資者保障基金；為監(jiān)管機構(gòu)和期貨交易所等提供信息服務(wù)；期貨市場調(diào)查；協(xié)助風(fēng)險公司處置。買入NOK/USD期貨合約買入NOK/EUR期貨合約賣出NOK/USD期貨合約賣出NOK/EUR期貨合約賣出CNY/USD期貨合約，賣出CNY/USD期貨合約，買入CNY/USD期貨臺約，買入CNY/USD期貨合約，參考答案：A參考解析：為規(guī)避NOK/CNY升值風(fēng)險，考慮用NOK/USD期貨和CNY/USD期貨進參考解析：最新價是指某交易日某一期貨合約交易期間的即時成交價格。行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入行外匯交叉套期保值，賣出CNY/USD期貨合約，買入NOK/USD期貨合約［單選題］12.下列期貨合約行情表截圖中，最新價表示()期貨合約交易期間的最新申報價格期貨合約交易期間的即時成交價格期貨合約交易期內(nèi)的最新結(jié)算價參考答案：C［單選題］13.某上市公司年報顯示，由于澳元對人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導(dǎo)致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風(fēng)險是（）操作風(fēng)險會計風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險交易風(fēng)險參考答案：B參考解析：外匯風(fēng)險包括會計風(fēng)險、交易風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。會計風(fēng)險又稱為折算風(fēng)險，是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理的過程中，在將功能貨幣（在具體經(jīng)濟業(yè)務(wù)中使用的貨幣）轉(zhuǎn)換成記賬貨幣（編制會計報表所使用的貨幣）時，因匯率變動而產(chǎn)生賬面損失的可能。（B項符合題意）經(jīng)營風(fēng)險是指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。交易風(fēng)險是指在運用外幣計價收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動，使經(jīng)濟主體蒙受損失的可能性。［單選題］14.當(dāng)某滬深300年指數(shù)期貨為4000點吋，其合約價值為（）元1200002000012000004000參考答案：C參考解析：合約價值，是指每手期貨合約代表的標(biāo)的物的價值。如滬深300指數(shù)期貨的合約價值為“300元X滬深300指數(shù)期貨的點數(shù)”（其中300元為滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)）。［單選題］15.黃金遠期交易中，如果發(fā)起方為買方，則：（）即期價格和遠期點均使用offer方報價即期價格使用bid方報價，遠期點使用offer方報價即期價格使用offer方報價，遠期點使用bid方報價即期價格和遠期點均使用bid方報價參考答案：A參考解析：黃金遠期價格釆用遠期全價的方式，指黃金交易雙方約定的在遠期起息日買賣黃金的價格。遠期全價的計算公式為：遠期全價二即期價格+遠期點。如果發(fā)起方為賣方，則即期價格和遠期點均使用bid方報價，如果發(fā)起方為買方，則即期價格和遠期點均使用offer方報價。［單選題］16.貨幣互換在期末交換本金時的匯率等于（）期初的市場匯率期末的市場匯率

期末的遠期匯率期初的約定匯率參考答案：D參考解析：貨幣互換，是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。貨幣互換中的雙方交換利息的形式，可以是固定利率換浮動利率，也可以是浮動利率換浮動利率，還可以是固定利率換固定利率。貨幣互換中本金互換所約定的匯率，通常在期初與期末使用相同的匯率。［單選題］17.當(dāng)某商品期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者通常會采用的期現(xiàn)套利策略是0。在現(xiàn)貨市場上買進商品

在現(xiàn)貨市場上賣出商品

在現(xiàn)貨市場上買進商品

在現(xiàn)貨市場上賣出商品

在現(xiàn)貨市場上賣出商品

在現(xiàn)貨市場上買進商品在期貨市場上賣岀期貨合約，在期貨市場上買進期貨合約，在期貨市場上買進期貨合約，參考答案：A參考解析：當(dāng)期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮?。划?dāng)期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場賣出商品，這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。［單選題］18.某投資機構(gòu)在3個月后會有1000萬元資金到賬并計劃投資股票，擔(dān)心股價上漲而影響投資成本，適合采用0策略。股指期貨空頭套期保值股指期貨跨期套利股指期貨期現(xiàn)套利股指期貨多頭套期保值參考答案：D參考解析：買入套期保值，又稱多頭套期保值。買入套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，預(yù)計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時，擔(dān)心市場價格上漲，使其購入成本提高。第二，目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔(dān)心市場價格上漲，影響其銷售收益或者釆購成本。［單選題］19.關(guān)于利率互換空頭的說法，正確的是()?？少嵢±噬仙找婵赏ㄟ^互換規(guī)避利率上漲風(fēng)險是利率看漲者是收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方

參考答案：D參考解析：利率互換賣方：收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方，是利率看跌者。其目的是降低融資成本(有借款需求者)、規(guī)避利率下跌風(fēng)險或賺取利率下跌收益。［單選題］20.在中國銀行間市場，A銀行和B銀行簽署了一筆標(biāo)準(zhǔn)貨幣互換協(xié)議。協(xié)議開始，A銀行按固定利率收取美元利息，協(xié)議結(jié)束再按期初匯率交換本金，下列說法正確的是0A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元升值對其有利A為貨幣互換協(xié)議的買方，美元貶值對其有利A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元升值對其有利A為貨幣互換協(xié)議的賣方，美元貶值對其有利參考答案：C參考解析：人民幣外匯貨幣掉期的貨幣對，以美元、港元、日元、歐元、英鎊、澳元等外幣為基準(zhǔn)貨幣，人民幣為計價貨幣。按照本金交換方向，期初收入外幣、期末支付外幣的一方為買方，即互換多頭；期初支付外幣、期末收入外幣的一方為賣方，即互換空頭。A銀行收取美元利息，期初支付美元，期末收入美元，為賣方，美元升值對其有利。［單選題］21.通常，三角形價格形態(tài)在完結(jié)、形成向上有效突破時，成交量()A.B.C.D.減變放不少化大變A.B.C.D.減變放不少化大變參考答案：C參考解析：三角形形態(tài)在形態(tài)完成時，往往伴隨著有效突破，成交量相應(yīng)放大。［單選題］22.1982年，美國堪薩斯期貨交易所推出的()期貨合約，是世界上第-個股指期貨品種。納斯達克指數(shù)標(biāo)普500股票指數(shù)價值線綜合指數(shù)道瓊斯綜合指數(shù)參考答案：C參考解析：1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所(KCBT)開發(fā)了價值線綜合指數(shù)期貨合約，股票價格指數(shù)也成為期貨交易的對象。［單選題］23.以下影響股票收益的因素屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險的是()宏觀經(jīng)濟周期國家的產(chǎn)業(yè)政策公司的管理水平通貸膨脹率參考答案：C參考解析：影響股票收益高低的因素從大的方面劃分，可以分為兩類：一類是對市場上所有或者大部分股票收益都產(chǎn)生影響的因素，比如宏觀經(jīng)濟周期、通貨膨脹率、利率、匯率等。這些因素雖對不同公司股票影響的方向和大小各有不同，但幾乎所有股票都會受到影響，這一類風(fēng)險通常被稱為系統(tǒng)性風(fēng)險。另一類是對個別或少數(shù)公司產(chǎn)生影響的特定因素，比如某公司高級管理人員的變動，公司所在地區(qū)自然災(zāi)害的發(fā)生等，這些因素只是影響特定公司股票的價格或收益率，而其他的大部分公司則不會受到影響或影響甚微。此類風(fēng)險通常被稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險或公司特有風(fēng)險。［單選題］24.4月10日，CME市場6月期英鎊兌美元期貨合約價格為1.4475,交易單位62500英鎊，LIFFE市場6月期英鎊兌美元期貨價格為1.4775,交易單位2500。英鎊，某套利者在CME市場買入4手英鎊兌美元期貨合約，應(yīng)該在LIFFE市場（）英鎊兌美元期貨合約。賣出10手買入10手賣出4手買入4手參考答案：A參考解析：某交易者在CME市場買入4份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1.4475X4X62500=361875（美元）,設(shè)在LIFFE市場賣岀X份6月期英鎊兌美元期貨合約，其價值=1.4775*X*25000=361875（美元），得出X^10（份）［單選題］25.國債期貨到期交割時，具體用于交割的可交割國債券種由（）選定。多空雙方協(xié)商多頭C宰沌D.現(xiàn)貨公司參考答案：C參考解析：國債期貨的賣方擁有可交割國債的選擇權(quán)。［單選題］26.距交割時間越近，持倉費越（）低高不確定穩(wěn)定參考答案：A 參考解析：持倉費高低與距期貨合約到期吋間長短有關(guān)，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當(dāng)期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變?yōu)榱恪＃蹎芜x題］27.在我國期貨市場上，會員的結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在()中預(yù)先存入的資金，是未被合約占用的資金。投資者資金賬戶會員專用結(jié)算賬戶交易所專用結(jié)算賬戶會員專用資金賬戶參考答案：C參考解析：在我國境內(nèi)，會員(客戶)的保證金可以分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是交易所會員(客戶)為了交易結(jié)算在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金；而交易保證金是會員(客戶)在交易所(期貨公司)專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。［單選題］28.某債房組合含三只債券，投資額分別為20。萬元、300萬元和50。萬元，其久期分別為3、4、5,則債券組合的久期為()TOC\o"1-5"\h\z3.54.34.23.6參考答案：B參考解析：債券組合的久期可以通過組合中債券久期的加權(quán)平均計算得到，權(quán)重等于組合中債券市值所占比重。因此該債券組合的久期為：(200X3+300X4+500X5)/(200+300+500)=4.3。［單選題］29.遠期利率協(xié)議的參考利率是以()的利率水平來確定的。結(jié)算日到期日基準(zhǔn)日交易口參考答案：C參考解析：在我國，遠期利率協(xié)議的參考利率是經(jīng)中國人民銀行授權(quán)的全國銀行間同業(yè)拆借中心等機構(gòu)發(fā)布的銀行間市場具有基準(zhǔn)性質(zhì)的市場利率，或者中國人民銀行公布的基準(zhǔn)利率，究竟選哪一種由交易雙方共同確定。基準(zhǔn)日：也稱確定日，確定參考利率的日期。［單選題］30.與一般的套期保值操作相比，套期保值與點價交易結(jié)合能夠()減少期貨頭寸的持倉量便利期貨頭寸盈利降低持倉費降低基差風(fēng)險參考答案：D參考解析：由于是點價交易與套期保值操作相結(jié)合，套期保值頭寸了結(jié)的時候，對應(yīng)的基差基本上等于點價交易時確立的升貼水。這就保證了在套期保值建倉吋，就已經(jīng)知道了平倉時的基差，從而減少了基差變動的不確定性，降低了基差風(fēng)險，這種交易方式被稱為基差交易。 ［單選題］31.商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過0策略對沖利率風(fēng)險，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險收益。套利投機套期保值基差交易參考答案：C參考解析：商業(yè)銀行參與國債期貨交易，不僅可以通過套期保值策略對沖利率風(fēng)險，進行資產(chǎn)負債表的主動管理，還可以利用國債期貨構(gòu)建多種策略獲取風(fēng)險收益，包括方向性交易、期現(xiàn)套利、跨品種套利、跨期套利等。［單選題］32.4月18日，5月份玉米期貨價格為1750元/噸，7月份玉米期貨價格為1800元/噸，9月份玉米期貨價格為1830元/噸，該市場為()牛市正向市場反向市場熊市參考答案：B參考解析：當(dāng)遠期合約價格大于近期合約價格時，稱為正常市場或正向市場；近期合約價格大于遠期合約價格時，稱為逆轉(zhuǎn)市場或反向市場。［單選題］33.下降三角形形態(tài)由()構(gòu)成。同吋向上傾斜的趨勢線和壓力線上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線水平的底部趨勢線和一條下降的壓力線一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線參考答案：C參考解析：上升三角形有一條上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線，下降三角形與上升三角形正好相反，在這個形態(tài)中，有一條下降的趨勢線和一條水平的支撐線，是看跌的形態(tài)。［單選題］34.會員制期貨交易所的理事會對()負責(zé)。董事會股東大會會員大會監(jiān)事會參考答案：C參考解析：會員制期貨交易所一般設(shè)有會員大會、理事會、專業(yè)委員會、經(jīng)營管理層和業(yè)務(wù)管理部門。其中，會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責(zé)，執(zhí)行會員大會決議。［單選題］35.我國上海期貨交易所對()頭寸實行審批制，其持倉不受持倉限額的限制。期轉(zhuǎn)現(xiàn)投機套期保值套利參考答案：C參考解析：各交易所對套期保值交易頭寸實行審批制，其持倉不受限制，而在中國金融期貨交易所，套期保值和套利交易的持倉均不受限制。［單選題］36.按照行使期限的不同，期權(quán)可以分為()，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)美式期權(quán)和歐式期權(quán)現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)商品期權(quán)和金融期權(quán)參考答案：B參考解析：按照對買方行權(quán)時間規(guī)定的不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。美式期權(quán)是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。［單選題］37.若其它條件不變，當(dāng)某交易者預(yù)計白糖大幅減產(chǎn)時，他最有可能()進行白糖牛市套利進行白糖期貨賣出套期保值賣出白糖期貨合約買入白糖期貨合約參考答案：D參考解析：若交易者預(yù)計白糖大幅減產(chǎn)，則白糖現(xiàn)貨和期貨價格都將上升，則買進期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。［單選題］38.目前，中國金融期貨交易所上市的利率期貨品種有()中長期國債期貨短期國債期貨、中期國債期貨、長期國債期貨短期利率期貨、長期國債期貨短期利率期貨參考答案：A參考解析：中長期國債期貨根據(jù)合約標(biāo)的國債的不同期限，可分為期限為1—10年的中期國債期貨、期限為10-30年的長期國債期貨和期限為30年以上的超長期國債期貨三大類品種。國內(nèi)市場，中國金融期貨交易所上市了2年期、5年期和10年期三個國債期貨品種。［單選題］39.下列操作屬于套期保值中的展期的是()。將遠月合約的頭寸平倉，然后在近月合約上建倉將近月合約的頭寸平倉，然后在遠月合約上建倉同時在近月合約和遠月合約上建倉同吋在近月合約和遠月合約上平倉參考答案：B參考解析：展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。［單選題］40.關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是()?交叉套期保值不存在基差變動的風(fēng)險只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值交叉套期保值將會增加預(yù)期投資收益交叉套期保值一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的參考答案：D參考解析：我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，這時，我們只能選擇與這種標(biāo)的資產(chǎn)高度相關(guān)的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。在使用期貨合約對現(xiàn)貨交易進行套期保值時，所使用合約的標(biāo)的資產(chǎn)與所要保值的現(xiàn)貨一致，而現(xiàn)貨資產(chǎn)與期貨合約的交易金額，所需要的套期保值期限與期貨的到期期限都相同，那么，就可以實現(xiàn)完全消除價格風(fēng)險的目的，從而達到完美套期保值的目的。但是，現(xiàn)實中往往不能實現(xiàn)這種完美的套期保值。［單選題］41.關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述正確的是0。可在不同賬戶之間進行買賣，以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損公司和客戶共享收益，共擔(dān)風(fēng)險應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾可以為單一客戶也可以為多個客戶辦理資產(chǎn)業(yè)務(wù)參考答案：D參考解析：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指期貨公司可以接受客戶委托，根據(jù)《期貨公司監(jiān)督管理辦法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定和合同約定，運用客戶資產(chǎn)進行投資，并按照合同約定收取費用或者報酬的業(yè)務(wù)活動。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資收益由客戶享有，損失由客戶承擔(dān)，故B項錯誤。期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，不得向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，故C項錯誤。應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)，故A項錯誤。期貨公司可以依法為單一客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可依法為特定多個客戶辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，D項正確。［單選題］42.相同系列期權(quán)中，期權(quán)1、2、3為3個執(zhí)行價格相鄰的看漲期權(quán)，C為期權(quán)價格，K為執(zhí)行價格K1VK2VK3,2為接近平值的期權(quán)，1為實值期

權(quán)，3為虛值期權(quán)。如果期權(quán)價格差和執(zhí)行價格差的比例關(guān)系為［(C1-C2)/(K2-K1)］＜［(C2-C3)/(K3-K2)］時，適宜構(gòu)建的套利策略為()。同時賣出2份看漲期權(quán)1同時賣岀2份看漲期權(quán)3同時買進2份看漲期權(quán)2同時賣岀2份看漲期權(quán)2買進看漲期權(quán)2和3,同時賣出2份看漲期權(quán)1同時賣岀2份看漲期權(quán)3同時買進2份看漲期權(quán)2同時賣岀2份看漲期權(quán)2買進看漲期權(quán)1和2,賣出看漲期權(quán)1和3,買進看漲期權(quán)1和3,參考答案：C參考解析：空頭蝶式價差套利，賣出(K3-K2)/(K3-K1)單位CK(K2-K1)/(K3-K1)單位C3,同時買入一份C2。［單選題］43.目前我國各期貨交易所普遍釆用的交易指令有限價指令和0等。限時指令長期指令取消指令市價指令參考答案：D參考解析：目前，我國各期貨交易所普遍釆用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還釆用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。［單選題］44.某年1月22日，A銀行(買方)與B銀行(賣方)簽署一筆基于3個月SHIBOR的標(biāo)準(zhǔn)利率互換，固定利率為2.84%,名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%,每三個月互換一次利息，假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.9%,則第一個利息交換日(4月22H)()按2.84%收取利息按2.84%支付利息按2.84%支付利息按按2.84%收取利息按2.84%支付利息按2.84%支付利息按2.84%收取利息B銀行按2.90%收取利息，B銀行按2.80%收取利息，B銀行按2.90%支付利息，參考答案：A參考解析：收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方；收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準(zhǔn)是上一支付日(或基準(zhǔn)口)的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。［單選題］45.在其他因素不變時，中央銀行實行緊縮性貨幣政策，理論上國債期貨價格()漲跌不確定趨漲不受影響D.趨跌參考答案：D參考解析：緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應(yīng)增長速度來降低總需求，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率將上升。國債期貨價格和市場利率呈現(xiàn)的是反向變動關(guān)系，故理論上國債期貨價格趨跌。［單選題］46.關(guān)于中金所上市的滬深300指數(shù)期權(quán)，下列說法正確的是0合約乘數(shù)為100元/點合約乘數(shù)為300元/點屬于金融期貨期權(quán)合約標(biāo)的為滬深300期貨合約參考答案：A參考解析：根據(jù)中國金融期貨交易所官網(wǎng)滬深300股指期權(quán)合約表顯示，合約標(biāo)的物為滬深30。指數(shù)；合約乘數(shù)為每點人民幣10。元；屬于金融現(xiàn)貨期權(quán)。［單選題］47.假設(shè)滬銅和滬鋁的合理差價為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是滬銅（元A屯）滬鋁（元/D屯）4598013480?4598013180?4568013080④4568012980A.④B.③C.①D.②參考答案：D參考解析：情形①價差=45980-13480=32500（元/噸），其盈利空間=0；情形②價差=45980-13180=32800（元/噸），其盈利空間二300元/噸；情形③價差=45680-13080=32600（元/噸），其盈利空間二100元/噸；情形④價差=45680-12980=32700（元/噸），其盈利空間二200元/噸。所以，盈利空間最大的是情形②。［單選題］48.關(guān)于期權(quán)到期時看跌期權(quán)的盈虧平衡點（不計交易費用），以下說法正確的是0盈虧平衡點二執(zhí)行價格+權(quán)利金盈虧平衡點二期權(quán)價格+權(quán)利金

盈虧平衡點=執(zhí)行價格一權(quán)利金盈虧平衡點二權(quán)利金一執(zhí)行價格參考答案：C參考解析：期權(quán)盈虧平衡點是標(biāo)的資產(chǎn)的某一市場價格，該價格使得執(zhí)行期權(quán)獲得收益等于付岀成本(權(quán)利金)。對于看跌期權(quán)而言，執(zhí)行期權(quán)收益二執(zhí)行價格一標(biāo)的資產(chǎn)市場價格，因而盈虧平衡點應(yīng)滿足：執(zhí)行價格一盈虧平衡點二權(quán)利金，則盈虧平衡點二執(zhí)行價格一權(quán)利金。［單選題］49.假沒其他條件不變，若白糖期初庫存量過低，則當(dāng)期白糖價格()趨勢不確定將趨于下跌將保持不變將趨于上漲參考答案：D參考解析：期初庫存量。期初庫存量也就是上一期的期末結(jié)存量。期初庫存量的多少，直接影響本期的供給。庫存充足，將制約價格上漲；庫存較少，則當(dāng)期價格會有上漲壓力。 ［單選題］50.風(fēng)險管理公司可以開展的試點業(yè)務(wù)有()。倉單服務(wù)期貨境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參考答案：A參考解析：風(fēng)險管理公司可以開展以下試點業(yè)務(wù)：基差貿(mào)易、倉單服務(wù)、合作套保、場外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)、其他與風(fēng)險管理服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。［單選題］51.在國際外匯市場上，釆用直接標(biāo)價法的貨幣是0鎊元元元鎊元元元

英加歐澳

A.B.GD.參考答案：B參考解析：在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等大多數(shù)外匯的匯率都釆用直接標(biāo)價法。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等采用間接標(biāo)價法。［單選題］52.滬深300股指期貨當(dāng)日結(jié)算價是0。收市時最高賣價與最低賣價的算術(shù)平均值當(dāng)天的收盤價期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價收市時最高買價與最低買價的算術(shù)平均值參考答案：C參考解析：中國金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。［單選題］53.某日，套利者看到鄭州商品交易所報價系統(tǒng)上1月份和5月份白糖期貨的價差為170元/噸(近月合約價格減遠月合約價格)，該套利者想買入1月份合約、賣出5月份合約進行套利，于是下達指令，設(shè)定的價差為165元/噸。則當(dāng)價差變?yōu)?。?噸時，指令才有可能成交。TOC\o"1-5"\h\z168164176170參考答案：B 參考解析：根據(jù)題目可知，該交易者設(shè)定價差為165元/噸，為限價指令，套利限價指令，是指當(dāng)價差達到指定價差時，指令將以指定的或更優(yōu)的價差來成交，意味著只有當(dāng)1月份和5月份白糖期貨價格的價差等于或小于165元/噸時，該指令才能夠被執(zhí)行。［單選題］54.關(guān)于期貨公司表述，正確的是().在公司股東利益最大化的前提下保障客戶利益客戶的保證金風(fēng)險是期貨公司重要的風(fēng)險源主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不提供資產(chǎn)管理服務(wù)不屬于金融機構(gòu)參考答案：B參考解析：期貨公司具有獨特的風(fēng)險特征，客戶的保證金風(fēng)險往往成為期貨公司的重要風(fēng)險源。［單選題］55.下列不是期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用的是0促進本國經(jīng)濟的國際化提供分散、轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤有助于市場經(jīng)濟體系的完善參考答案：C參考解析：鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預(yù)期利潤屬于衍生品市場在微觀經(jīng)濟中的作用。［單選題］56.在正向市場上，套利交易者買入5月大豆期貨合約時賣出9月大豆期貨合約，則該交易0。A.屬于賣出套利，交易者預(yù)期未來價差縮小屬于買入套利，屬于賣出套利，屬于買入套利，參考答案：A交易者預(yù)期未來價差縮小交易者預(yù)期未來價差擴大交易者預(yù)期未來價差擴大

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。［單選題］57.以下期貨合約中采用實物交割的是()中國金融期貨交易所的滬深300股指期貨中國金融期貨交易所的5年期國債期貨CME的三個月歐洲美元期貨中國金融期貨交易所的上證50股指期貨C、D采用現(xiàn)金交割。參考答案：B參考解析：中金所國債期貨均釆用實物交割。同時買進2份看跌期權(quán)2同時賣出2份看跌期權(quán)1同時賣出2份看跌期權(quán)2同時賣出2份看跌期權(quán)3［單選題］58.相同系列期權(quán)中，1、2、3為3個執(zhí)行價格相鄰的看跌期權(quán)，K為期權(quán)的執(zhí)行價格，且K1同時買進2份看跌期權(quán)2同時賣出2份看跌期權(quán)1同時賣出2份看跌期權(quán)2同時賣出2份看跌期權(quán)3賣出看跌期權(quán)1和3,買進看跌期權(quán)2和3,買進看跌期權(quán)1和3,買進看跌期權(quán)1和2,參考答案：C參考解析：多頭蝶式價差期權(quán)：買進期權(quán)1和3各一份，同時賣出兩份期權(quán)2。［單選題］59.下列情形中，適合進行白糖的賣出套期保值操作的是0。某食品廠預(yù)計兩個月后需釆購一批白糖，擔(dān)心價格上漲某制糖企業(yè)有一批庫存白糖，擔(dān)心價格下跌某投資者預(yù)計白糖價格會下跌某企業(yè)簽訂了白糖銷售合同，并確定了銷售價格，但手頭沒有現(xiàn)貨擔(dān)心采購時價格上漲參考答案：B參考解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：第一，持有某種商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降，故B正確。第二，已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)(此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸)，擔(dān)心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。第三，預(yù)計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔(dān)心市場價格下跌，使其銷售收益下降。［單選題］60.下列屬于外匯期貨跨期套利的情形是()買入6月份CNY/USD期貨合約,約進行套利買入6月份買入6月份CNY/USD期貨合約,約進行套利買入6月份CNY/USD期貨合約,約進行套利買入6月份CNY/USD期貨合約,賣出數(shù)量相同的9月份CNY/EUR外匯期貨合賣出數(shù)量相同的9月份USD/CNY外匯期貨合約進行套利D.買入6月份CNY/USD期貨合約，賣出數(shù)量相同的9月份EUR/CNY外匯期貨合約進行套利參考答案：A參考解析：跨期套利，是指在同一市場（交易所）同吋買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機時將這些期貨合約對沖平倉獲利。［多選題］1.關(guān)于期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，以下說法正確的有（）。交易雙方持有同一期貨合約的反向頭寸交易雙方可以根據(jù)實際情況協(xié)商平倉，其價格一般不受期貨合約的漲跌停板制約交易雙方的協(xié)商平倉價一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)交易雙方平倉時不必參與交易所的公開競價參考答案：AC參考解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易（簡稱“期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易”），是指持有方向相反的同一品種同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應(yīng)在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。［多選題］2.某投機者預(yù)期某商品期貨合約價格將上升，決定采用金字塔模式建倉策略，交易過程如下表所示。則該投機者第3筆交易可能的價格是（）元/噸。????????? ■??■.?■??..?....■交易次序合約價格（元沖交易量（手）第5笙59704第4筆5555第3笙?第2筆551512第1筆550016A.5525B.553555655545參考答案：ABD參考解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。［多選題］3.關(guān)于中金所國債期貨合約可交割券的轉(zhuǎn)換因子的描述，正確的是0。當(dāng)期貨價格發(fā)生較大波動時，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動當(dāng)市場利率發(fā)生較大波動時，可交割券的轉(zhuǎn)換因子將發(fā)生變動當(dāng)票面利率高于國債期貨名義票面利率時，可交割券的轉(zhuǎn)換因子大于1當(dāng)票面利率低于國債期貨名義票面利率時，可交割券的轉(zhuǎn)換因子小于1參考答案：CD參考解析：A、B項錯誤，轉(zhuǎn)換因子和可交割國債票面利率，剩余期限和付息頻率有關(guān)。C、D項正確，可交割國債票面利率高于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子大于1;可交割國債票面利率等于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子等于1；可交割國債票面利率低于國債期貨合約標(biāo)的票面利率，轉(zhuǎn)換因子小于lo［多選題］4.下列屬于基差走強的情形有（）基差從TOO元/噸變?yōu)?0元/噸基差從-100元/噸變?yōu)?80元/噸基差從-100元/噸變?yōu)?120元/噸基差從-100元/噸變?yōu)?00元/噸參考答案：ABD 參考解析：基差走強有三種情形：（1）基差從負值或者零變?yōu)檎?；?）基差為負值，絕對值越來越??；（3）基差為正值，絕對值越來越大。［多選題］5.（）期貨是大連商品交易所推出的期貨品種。雞蛋焦炭纖維板黃大豆參考答案：ABCD參考解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕桐油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉、粳米、生豬、乙二醇、苯乙烯期貨、液化石油氣期貨等。除此之外，還在期貨合約的基礎(chǔ)上，上市了豆粕、玉米、鐵礦石、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、棕梱油、液化石油氣期權(quán)。［多選題］6.以下關(guān)于看漲期權(quán)的說法，正確的有（）。持有現(xiàn)貨者，可買進該現(xiàn)貨的看漲期權(quán)規(guī)避價格風(fēng)險交易者預(yù)期標(biāo)的物價格上漲，可買進看漲期權(quán)獲取權(quán)利金價差收益如果已持有期貨多頭頭寸，可買進該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護如果已持有期貨空頭頭寸，可買進該期貨合約的看漲期權(quán)加以保護參考答案：BD參考解析：買進看漲期權(quán)基本運用：賺取價差收益，博取更大的杠桿效應(yīng)。交易者通過對標(biāo)的資產(chǎn)價格趨勢分析，認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價格會繼續(xù)上漲，或上漲的可能性很大，可以通過買入看漲期權(quán)獲取價差收益。以較低成本持有標(biāo)的資產(chǎn)，同時鎖定最大損失。規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲風(fēng)險。通過購買看漲期權(quán)規(guī)避標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲風(fēng)險，適用的基本情形有以下兩種：①限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)風(fēng)險。持有某資產(chǎn)多頭的交易者，還想繼續(xù)享受價格上漲的好處，但擔(dān)心價格下跌，將資產(chǎn)賣出又擔(dān)心價格上漲。在此情形下，可利用看漲期權(quán)為所持資產(chǎn)保險。操作策略是：將所持資產(chǎn)賣岀，同時買進該資產(chǎn)的看漲期權(quán)，從而限制賣出標(biāo)的資產(chǎn)后價格上漲的風(fēng)險。②鎖定未來購買標(biāo)的資產(chǎn)成本。未來須購入現(xiàn)貨的企業(yè)或經(jīng)銷商，當(dāng)其認(rèn)為現(xiàn)貨市場價格趨勢不明朗，為規(guī)避價格上漲導(dǎo)致購貨成本提高，可通過買入該資產(chǎn)看漲期權(quán)進行保值，實現(xiàn)鎖定購貨成本、穩(wěn)定企業(yè)利潤的目的。［多選題］7.以下關(guān)于單個股票的B系數(shù)的描述，正確的有（）。如果8系數(shù)大于1,說明股價的波動高于以指數(shù)衡量的整個市場的波動如果B系數(shù)大于1,說明股價的波動低于以指數(shù)衡量的整個市場散波動如果B系數(shù)小于1,說明股價的波動低于以指數(shù)衡量的整個市場的波動如果B系數(shù)小于1,說明股價的波動高于以指數(shù)衡量的整個市場依波動參考答案：AC參考解析：B系數(shù)大于1,說明股票比市場整體波動性高，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險高于平均市場風(fēng)險；B系數(shù)小于1,說明股票比市場整體波動性低，因而其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險低于平均市場風(fēng)險。［多選題］8.技術(shù)分析法的三大市場假設(shè)是（）o供求因素是價格變動的根本原因價格呈趨勢變動歷史會重演市場行為反映一切信息參考答案：BCD參考解析：技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)是基于以下三個假設(shè)。（1）.市場行為反映一切信息（2） .價格呈趨勢變動（3） .歷史會重演［多選題］9.在賣出套期保值期間，當(dāng)期貨價格上漲100元/噸，現(xiàn)貨價格上漲120元/噸時，下列描述正確的是（）。（不計交易手續(xù)費等費用）基差走強20元/噸期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈虧損基差走弱20元/噸參考答案：AB參考解析：基差走強有三種情形：（1）基差從負值或者零變?yōu)檎担唬?）基差為負值，絕對值越來越??；（3）基差為正值，絕對值越來越大。在賣出套期保值中，基差走強吋，為不完全套期保值，兩個市場盈虧相抵后存在凈盈利。［多選題］10.下列關(guān)于VaR風(fēng)險測量方法的描述，正確的是0可以用VaR判斷期貨持倉風(fēng)險量否己超過可容忍的限度VaR值較大，表示此時進場所承擔(dān)機會成本較大VaR值的大小，與交易者進場所承擔(dān)機會成本大小無關(guān)VaR值較小，表示此時進場所承擔(dān)機會成本較大參考答案：AB參考解析：VaR方法可以讓期貨交易者清晰地了解目前市場上的風(fēng)險是不是過大，讓期貨交易者做期貨交易之前判斷時機是否恰當(dāng)，是否適合立即進行合約買賣的操作。如果VaR值比較大，則表示此時進場所承擔(dān)機會成本將會較大；反之，如果VaR值比較小，則表示此時進場所承擔(dān)機會成本將會較小。而對已擁有期貨頭寸的期貨交易者來說，VaR可以表明目前所承擔(dān)的風(fēng)險是否已超過可忍受的限度。［多選題］11.在不考慮交易成本和行權(quán)費用的情況下，看漲期權(quán)多頭和空頭損益狀況可能為0空頭最大盈利二執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格+權(quán)利金多頭的行權(quán)損益二執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格-權(quán)利金空頭最大盈利=權(quán)利金多頭的行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金參考答案：CD參考解析：空頭最大盈利二權(quán)利金；多頭的行權(quán)損益二標(biāo)的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金。［多選題］12.在逐日盯市和逐筆對沖兩種結(jié)算方式下，（）等參數(shù)的值沒有差別?？蛻魴?quán)益可用資金當(dāng)日盈虧交易保證金參考答案：ABD參考解析：兩種結(jié)算方式的共同點。在兩種結(jié)算方式下，保證金占用、當(dāng)日出入金、當(dāng)日手續(xù)費、客戶權(quán)益、質(zhì)押金、可用資金、追加保證金和風(fēng)險度等參數(shù)的值沒有差別；對于當(dāng)日開倉平倉的合約，盈虧的計算也相同。［多選題］13.互換交易包括（）等。A.利率互換貨幣互換商品互換股權(quán)互換參考答案：ABCD參考解析：互換的類型有多種，利率互換、貨幣互換、商品互換、權(quán)益類互換、信用違約互換、總收益互換等均己較為常見。［多選題］14.下面關(guān)于我國期貨結(jié)算機構(gòu)的表述，正確的有()屬于交易所的內(nèi)部機構(gòu)參與期貨價格形成擔(dān)保交易履約控制市場風(fēng)險參考答案：ACD參考解析：期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)。其主要職能包括：擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場風(fēng)險。在我國，期貨結(jié)算機構(gòu)屬于交易所的內(nèi)部機構(gòu)。［多選題］15.期貨價差套利()有助于不同期貨合約之間的價差近一步縮小有助于不同期貨合約之間的價差趨于合理有助于不同期貨合約之間的價差進一步擴大有助于提高市場流動性參考答案：BD參考解析：套利交易在客觀上有助于使扭曲的期貨市場價格重新恢復(fù)到正常水平，因此，它的存在對期貨市場的健康發(fā)展起到了非常重要的作用。主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，套利行為有助于期貨價格與現(xiàn)貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關(guān)系的形成。第二，套利行為有助于市場流動性的提高。［多選題］16.可能導(dǎo)致不完全套期保值的情形有()。期貨價格與現(xiàn)貨價格幅度不完全一致期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異期貨合約標(biāo)的物與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異因缺少對應(yīng)的期貨品種，利用初級產(chǎn)品的期貨品種對產(chǎn)成品進行套期保值參考答案：ABCD參考解析：導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：第一，期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度并不完全一致。第二，由于期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級存在差異，當(dāng)不同等級的商品在供求關(guān)系上出現(xiàn)差異時，雖然兩個市場價格變動趨勢相近，但在變動程度上會出現(xiàn)差異性。第三，期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異時，即使兩個市場價格變動幅度完全一致，也會出現(xiàn)兩個市場盈虧不一致的情況。第四，因缺少對應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進行套期保值，只能利用其使用的初級產(chǎn)品的期貨品種進行套期保值時，由于初級產(chǎn)品和產(chǎn)成品之間在價格變化上存在一定的差異性，從而導(dǎo)致不完全套期保值。［多選題］17.下列對我國“保險+期貨”的模式描述正確的有0。是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式農(nóng)民通過購買保險直接將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給期貨公司 是農(nóng)民直接運用期貨和期權(quán)工具進行套期保值的方式可以用來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌風(fēng)險，穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品的銷售收入?yún)⒖即鸢福篈D參考解析：“保險+期貨”是一種農(nóng)業(yè)風(fēng)險管理的創(chuàng)新方式。對廣大農(nóng)民來說，雖然農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營面臨較大風(fēng)險，但由于農(nóng)民缺少專業(yè)的衍生品知識科經(jīng)驗，直接運用期貨和期權(quán)等衍生工具進行套期保值不太現(xiàn)實。根據(jù)規(guī)避風(fēng)險類型的不同，“保險+期貨”的主要模式包括價格保護型“保險+期貨”模式、收入保障性“保險+期貨”模式、雙向“保險+期貨”模式等。第一，價格保護型“保險+期貨”模式。該模式主要是幫助農(nóng)戶規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的風(fēng)險，第二，收入保障型“保險+期貨”模式。該模式主要為了保護農(nóng)戶獲得穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品銷售收入。第三，雙向“保險+期貨”模式。該模式適用于農(nóng)戶與農(nóng)業(yè)企業(yè)簽訂農(nóng)產(chǎn)品收購合同的情形，為農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)同時提供價格保險。KRWft- Wk公訶- Hit公曲 WWitf*me**7域険■KWH［多選題］18.某套利者打算利用滬鋅期貨進行套利，T0時刻開倉買入8月合約同時賣岀11月合約，T1時刻進行平倉，價格如表所示。則該套利盈利的情形有()吋間8月合約（元濺）11月合約（元。屯）R開倉1701516895T1平倉11699516870216980168653173351720541717517070TOC\o"1-5"\h\z321D.4 參考答案：AC參考解析：計算建倉時的價差，即用價格較高的一D.4 參考答案：AC參考解析：計算建倉時的價差，即用價格較高的一“邊”減去價格較低的一“邊。為保持一致性，計算平倉時的價差，也要用建倉時價格較高的合約平倉價格減去建倉時價格較低的合約平倉價格。本題中建倉時的價差=17015-16895=120（元/噸）；選項A選項B選項C選項D,(2),(1),,平倉時價差平倉時價差平倉時價差平倉時價差：17335-1720516980-1686516995-1687017175-17070130115125105（元/噸）（元/噸）；

（元/噸）；

（元/噸）C因此價差擴大的情形有A和C。［多選題］19.理論上，通貨膨脹率大幅上升時，將導(dǎo)?。ǎ﹪鴤F(xiàn)貨價格下跌國債期貨價格上漲國債期貨價格下跌國債現(xiàn)貨價格上漲參考答案：AC參考解析：市場利率的變動通常與通貨膨脹率的變動方向一致，通貨膨脹率上升，市場利率也上升；通貨膨脹率下降，市場利率也下降，國債期貨價格和市場利率呈反向變動關(guān)系，故通貨膨脹率上升，國債現(xiàn)貨價格和國債期貨價格均下跌。［多選題］20.衛(wèi)星遙感技術(shù)可用于檢測農(nóng)產(chǎn)品的（）并進行數(shù)據(jù)處理，已經(jīng)成為農(nóng)產(chǎn)品基本面分析的重要手段。港口的裝載、堆垛生長情況病蟲害情況種植面積參考答案：BCD參考解析：隨著遙感技術(shù)進步，我們目前已經(jīng)可以通過衛(wèi)星、無人機或飛機上搭載的傳感器，利用遙感技術(shù)精確識別主要糧食和油料作物、棉花、甘蔗等不同作物的種植地域和面積，跟蹤觀測其生長、發(fā)育、成熟，乃至病蟲害情況等。此外，通過衛(wèi)星對石油、鋁、銅、鋅、鋼礦區(qū)的釆掘設(shè)備、裝載車輛、周邊堆場情況進行觀察，以及對車站、港口的裝載、堆垛、進岀等狀態(tài)進行持續(xù)監(jiān)測，可以估算大宗商品的釆掘量和運輸情況。［多選題］21.在外匯市場交易中，套匯實現(xiàn)盈利，一般需要具備的條件有0不同市場報價存在匯率差異交易者迅速進行正確的市場操作交易者能捕捉到匯率差異外匯品種到期期限不一致參考答案：ABC參考解析：在現(xiàn)實市場交易中，發(fā)現(xiàn)套匯機會并利用套匯機會獲利，一般需要具備兩個條件：第一，市場報價存在匯率差異。無論是直接套匯還是間接套匯，市場存在報價的差異是套匯機會存在的前提。但是，外匯市場經(jīng)過多年發(fā)展，外匯做市商都有一套成熟的報價體系，能根據(jù)市場行情進行迅退改變，因此套匯機會出現(xiàn)的概率比較低。第二，套匯交易者擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，能夠在套匯機會出現(xiàn)時，捕捉到匯率的差異并迅速進行正確的市場操作。在套匯機會出現(xiàn)時，市場上的套匯力量會迅速進入市場并影響價格，使套匯機會稍縱即逝。因此，交易者需要擁有一定的專業(yè)知識和技術(shù)經(jīng)驗，從而能在其他交易者發(fā)現(xiàn)套匯機會之前進行套匯。例如，交易者可以運用先進的電腦技術(shù)，時刻監(jiān)控市場報價的變動，同時配以高速的下單系統(tǒng)和指令傳達網(wǎng)絡(luò)，使套匯交易指令快速執(zhí)行。［多選題］22.根據(jù)中國金融期貨交易所規(guī)則，2016年1月15日（1月第三個周五）上市交易所指數(shù)期貨合約有IF1601、IF1602、IF1603、IF1606、則2016年1月18日（周一）上市交易的合約包括0等IF1603IF1601IF1606IF1602參考答案：ACD參考解析：滬深300股指期貨合約的合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個季月，共4個月份合約。廂冃合約內(nèi)容合約保的滬S合約集教擇點M0元報價単位指敷點最小變動價位0.2點合約月份當(dāng)月,下月及陶瑤兩個拳月交昌時筒上午：9：30-11：30,卜午：1300-1500價胳最大波動限制上一個交易日雄算價的±10*齦低交易保證金合約價值的8，敗后?BU合約到期月份的第個遇國家法定fiHWii交割H聃同Jft后交易日交割方式現(xiàn)金交割交易代碼IF上屮交易所中國金融期貨交易所表3-2滬深300股指期貨合約中田金艇期衍交易所-［多選題］23.在我國，期貨公司的主要職能有()對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險根據(jù)客戶指令代理客戶買賣期貨約受客戶委托，全權(quán)代理期貨交易為客戶辦理結(jié)算和交割手續(xù)參考答案：ABD參考解析：期貨公司的主要職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問；為客戶管理資產(chǎn)，實現(xiàn)財富管理等［多選題］24.相比于外匯期貨交易，外匯現(xiàn)貨保證金交易的典型特點是0交易所市場交易證券市場交易做市商交易場外市場交易參考答案：CD參考解析：

flin州(用貨保旺金交格外匸期貨交&交易場所場外由場攵做巾商制度夾耕所小場交&?中央姑。機曲伽?？?。餡鼻合約翎。懷準(zhǔn)化合也標(biāo)存化合的攵蛤方式保讓金交始保帷金交始有多個WWH合的靖食方式現(xiàn)金結(jié)。通r以對沖隼倉r結(jié)含約攵易市抻任何國家的而神少敗*金幣神工,日24小時交易所的會。時飼M7-1S外匯保證金交易與外匯期貨交H［多選題］25.某交易者以65800元/噸賣出5月鋼期貨合約1手，同時以66100元/噸買入6月鋼期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為()時，將所持合約同時平倉,該交易者是盈利的。5月66750元/噸，5月66800元/噸，5月66850元/噸，5月66600元/噸，參考答案：BD(不計手續(xù)費用)6月66900元/噸6月67200元/噸6月66950元/噸6月67200元/噸參考解析：開倉時價差=66100-65800二300,本題買入價格高的合約賣出價格低的合約是買入套利，價差擴大盈利。A價差為150,B價差為400,C價差為100,D價差為600,故本題選BD。［多選題］26.在我國，證券公司從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)該與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明()等介紹業(yè)務(wù)范圍客戶投訴的接待處理方式 報酬支付及相關(guān)費用的分擔(dān)方式介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則參考答案：ABCD參考解析：證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書面委托協(xié)議。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)載明下列事項：介紹業(yè)務(wù)的范圍；執(zhí)行期貨保證金安全存管制度的措施；介紹業(yè)務(wù)對接規(guī)則；客戶投訴的接待處理方式；報酬支付及相關(guān)費用的分擔(dān)方式；違約責(zé)任；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他事項。［多選題］27.計算國債期貨理論價格，用到的變量有()等可交割券的價格市場利率可交割券轉(zhuǎn)換因子可交割券的票面利率參考答案：ABCD參考解析：計算國債期貨理論價格時，若以可交割券代替現(xiàn)貨價格，其公式為：國債期貨理論價格二(可交割券價格+資金占用成本-利息收入)/轉(zhuǎn)換因子，選A、C；計算利息收入?yún)家玫狡泵胬?，計算占用資金時要以市場利率為依據(jù)，選B、Do［不定項選擇題H.TF1509合約的市場報價為97.525,對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99.640,轉(zhuǎn)換因子為1.0167。至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481,應(yīng)計利息為1.5085,則TF1509的理論價格為0。1A.1.01671X(99.640+1.5481-1.5085)B.1.01671X(97.525+1.5481-1.5085)C.1.01671X(97.525+1.5481)D.1.0167X(99.640+1.5481) 參考答案：A參考解析：該國債期貨理論價格=1/轉(zhuǎn)換因子X(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)=1/1.0167X(99.640+1.5481-1.5085)。［不定項選擇題］2.假定市場年利率為5%,年化股息率為2%,8月1日，滬深300指數(shù)為3500點，9月份和12月份300股指期貨合約的理論價差為()點26.253543.7561.25參考答案：A參考解析：根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式可推出，不同時點上同一品種的股指期貨的理論差價計算公式為：F(T2)—F(Tl)=SX(r-d)X(T2-Tl)/365=3500X(5%-2%)X(3/12)=26.25(點)。［不定項選擇題］3.某公司將在3個月后收入一筆1000萬美元的資金，并打算將這筆資金進行為期3個月的投資，公司預(yù)計市場利率可能下降，為避免利率風(fēng)險，決定做一筆賣出協(xié)議，期限為92天的FRA的交易，F(xiàn)RA的協(xié)議利率為4.25%,結(jié)算日的參考利率為4.65%,則該公司()獲得結(jié)算金10102美元支付結(jié)算金10222美元支付結(jié)算金10102美元獲得結(jié)算金10222美元參考答案：C參考解析：(10.4)(頃,)xAxg(10.4)結(jié)算金其中,為參照利率，烏為協(xié)議利率，A為協(xié)議本金虬D為協(xié)議期夭ft.B為一年的天數(shù)計算慣例:結(jié)算金=[(4.65%-4.25%)*10000000*(92/360)]/[1+4.65%*(92/360)]=10102美元，當(dāng)基準(zhǔn)日的參照利率大于協(xié)議利率時，結(jié)算金為正值，由協(xié)議中的賣方向買方支付利息差額的現(xiàn)值，故該公司支付結(jié)算金10102美元。[不定項選擇題]4.TF1509合約價格為97.525,若其可交割券2013年記賬式附息(三期)國債價格為99.640,轉(zhuǎn)換因子為1.0167,則該國債的基差為()。99.640-97.52599.640-97.525X1.016797.525*1.0167-99.64097.525-99.640參考答案：B參考解析：根據(jù)公式，國債基差=國債現(xiàn)貨價格-國債期貨價格X轉(zhuǎn)換因子，可得，該國債的基差=99.640-97.525X1.0167=0.4863。[不定項選擇題]5.某國債的全價為101.1585元，凈價為99.3926元，修正久期為5.9556；1億元該國債的基點價值約為()元6024596591942660245.9659194.26參考答案：C參考解析：基點價值是利率變動一個基點(0.01個百分點)，引起債券價格變動的絕對額。該債券的基點價值=(101.15854-100X1億元)X5.9556X0.01%R60245.96元。參考答案：參考答案：D［不定項選擇題］6.假定芝加哥期貨交易所（CBOT）和大連商品交易所（DCE）相同月份的大豆期貨價格及套利者操作如下表所示，則該套利者的盈虧狀況為0元/噸，（不考慮各種交易費用和質(zhì)量升貼水，按1美分/蒲式耳二0.4美元/噸，USD//CNY=6.2計算，計算過程取整數(shù)）DCECBOT3月1日買入：4140元飩賣出990美分麻式耳3月8日賣出：4320元廄買入1015美分麻式耳盈利118虧損242虧損118盈利242參考答案：A參考解析：大連商品交易所盈虧為：4320-4140=180元/噸；芝加哥期貨交易所盈虧為：990-1015=-25美分/蒲式耳；統(tǒng)一單位，-25美分/蒲式耳為：-25X0.4X6.2—62元/噸。則該套利者的盈虧180-62=118元/噸，即盈利118元/噸。［不定項選擇題］7.假設(shè)某公司與某銀行簽訂一份1合約匯率為6.345000萬美元的1X4買入遠期外匯綜合協(xié)議（SAFE）,合約匯率為6.345,合約約定的匯差即CS為0.0323,而到期日的基準(zhǔn)匯率為6.4025,結(jié)算匯差即SS為0.0168。利率水平為2%,則以匯率協(xié)議（ERA）的結(jié)算方式下，銀行支付0。A.B.Io0ooo（n）xC.際姍如+碩叫-2燈燦.臉D.5*1叩x務(wù)）參考解析：合約規(guī)模為1000萬美元。：合約規(guī)定的在結(jié)算口將兌換的原貨幣的名義金額。：合為規(guī)定的在到期II將兌換的原貨幣的名義金額CR：合約匯率(ConlmclRMe),合約規(guī)定的結(jié)算H的直接匯率SR：結(jié)算匯率(SettlemenlRate),在基準(zhǔn)日勇定的結(jié)算日的直接匯率。CS：合約匯差(ContractSpread).合約簽訂時確定的結(jié)算日與到期H的匯凱SS：結(jié)算匯是(SettlementSpread)，基準(zhǔn)日決定的到期日與結(jié)算H的匯虱CR+CS：合約原先規(guī)定的到期日宜接匯率，SRfSS：基準(zhǔn)日決定的到期日直接匯率。i：結(jié)算日第二貨幣期限為結(jié)算日至到期日的無風(fēng)險利率，D：合約期限天數(shù)，B：第二貨幣天數(shù)計算慣例，［不定項選擇題］8.某客戶在4月1日開倉買入滬深300指數(shù)期貨合約2手(合約乘數(shù)300),成交點數(shù)為4000點，同一天該會員平倉賣出1手，成交點數(shù)為4030點，當(dāng)日結(jié)算價為4020點，期貨公司要求的交易保證金比例1。%,則客戶的當(dāng)日交易保證金為0元。120600120900120000240000參考答案：A參考解析：4020*300*10%=120600［不定項選擇題］9.某美國投資者發(fā)現(xiàn)人民幣利率高于美元利率，于是決定購買637萬元人民幣以獲取最高額利息，計劃投資5個月，但又擔(dān)心投資期間美元兌人民幣升值，適宜的操作是0。(每手人民幣/美元期貨合約為10萬美元，美元即期匯率為1美元=6.37元)買入10手人民幣/美元期貨合約進行套保賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保賣出100手人民幣/美元期貨合約進行套保買入100手人民幣/美元期貨合約進行套保參考答案：B參考解析：637/6.37=100萬美元，100/10=10手，因為擔(dān)心美元兌人民幣升值，所以賣出10手人民幣/美元期貨合約進行套保。［不定項選擇題］10.某月份銅期貨合約的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，協(xié)議平倉價格為67850元/噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為67650元/噸，買方的期貨開倉價格為67500元/噸，賣方的期貨開倉價格為68100元/噸，通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，買方的現(xiàn)貨實際購買成本和賣方現(xiàn)貨實際價格分別為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）67650,6790067300,6850067300,6765067300,67900參考答案：D參考解析：買方實際購買成本=67650-（67850-67500）=67300（元/噸），賣方現(xiàn)貨實際銷售價格=67650+（68100-67850）=67900（元/噸）。［不定項選擇題］11.某飼料廠做玉米的買入套期保值，期間玉米期貨價格從2000元/噸漲至2500元/噸，現(xiàn)貨價格從1800元/噸漲至2200元/噸。該飼料廠將期貨頭寸平倉，然后按照2200元/噸價格在現(xiàn)貨市場購入玉米。則下列描述中錯誤的是0。（不計交易手續(xù)費等費用）套期保值期間市場處于正向市場期貨市場盈利500元/噸期貨和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后，存在凈盈利100元/噸套期保值期間，基差走強100元噸參考答案：D參考解析：期貨市場盈利：2500-2000=500元/噸，現(xiàn)貨市場1800-2200—400,期貨市場現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利100元/噸。開倉基差=1800-2000=-200,平倉基差=2200-2500=-300,基差走弱100元/噸。［不定項選擇題］12.3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（A）,其標(biāo)的玉米期貨價格為380美分/蒲式耳，權(quán)利金為25美分/蒲式耳，5月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)（B）,其標(biāo)的玉米期貨價格為360美分/蒲式耳，權(quán)利金為30美分/蒲式耳。A、B兩期權(quán)的內(nèi)涵價值（）?A小于B不確定（；丄與日相等參考答案：參考答案：DD.A大于6參考答案：A參考解析：A期權(quán)內(nèi)涵價值=380-380=0,B期權(quán)內(nèi)涵價值=380-360=20［不定項選擇題］13.10月2日，某投資者持有股票組合的現(xiàn)值為275萬美元，其股票組合與S&PS00指數(shù)的B系數(shù)為1.25,為了規(guī)避股市下跌的風(fēng)險，投資者準(zhǔn)備進行股指期貨套期保值，10月2日的期貨指數(shù)為1250點，12月到期的期貨合約為1375點。則該投資者應(yīng)該（）12月份到期的S&PS00股指期貨合的。（S&PS00期貨合約乘數(shù)為250美元）賣岀1］手賣出10手買入11手買入10手參考答案：B參考解析：進行股指期貨賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔(dān)心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。所以，本題中投資者應(yīng)進行賣出套期保值，賣出的合約手?jǐn)?shù)二8X現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點X每點乘數(shù)）=1.25X2750000/（1375X250）=10（手）。［不定項選擇題］14.某鋼材經(jīng)銷商對一批鋼材庫存做賣出套期保值，期間螺紋鋼期貨價格從5000元/噸跌至4500元/噸，現(xiàn)貨價格從4800元/噸跌至4500元/噸。該經(jīng)銷商將期貨頭寸平倉，然后按照4500元/噸價格在現(xiàn)貨市場售出鋼材。則下列描述中錯誤的是（）。（不計交易手續(xù)費等費用）期貨和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后，存在凈盈利200元/噸套期保值期間，基差走強200元/噸期貨市場盈利500元/噸套期保值期間市場處于反向市場參考答案：D參考解析:現(xiàn)貨市場：4500-4800^-300元/噸，期貨市場：5000-4500=500元/噸，盈虧相抵后存在凈盈利200元/噸，開倉基差=4800-5000=-200,平倉基差=4500-4500=0,基差走強200元/噸。［不定項選擇題］15.6月份，某交易者以250美元/噸的價格買入4手（25噸/手）執(zhí)行價格3800美元/噸的3個月期鋼看漲期權(quán)。當(dāng)該期貨合約價格為4170美元/噸時，交易者行權(quán)，并將該期貨合約以當(dāng)時的價格對沖了結(jié)，則該交易者的利潤總額為0。（不考慮交易費用）62000美元37000美元25000美元12000美元參考解析：(4170-3800)*100-250*100=12000美元［不定項選擇題］16.4月2口，某外匯交易商以1英鎊。.5238美元的價格賣出40手6月英鎊兌美元期貨合約。4月6日，該交易所分別以1英鎊=1.5099美元和1英鎊=1.5351美元的價格買入20手6月英鎊兌美元期貨合約平倉(合約規(guī)模為62500英鎊)，則該交易商期貨交易的盈虧為()(不計手續(xù)等費用)。虧損3250美元盈利3250美元盈利5750美元虧損5750美元參考答案：B參考解析：(1.5238-1.5099)X20X62500+(1.5238-1.5351)X20X62500=3250美元。［不定項選擇題］17.市場年利率為10%,指數(shù)年股息率為2%,當(dāng)股票指數(shù)為1200點時，3個月后該股票指數(shù)期貨合約的理論價格是()點。TOC\o"1-5"\h\z1224124012361220參考答案：A參考解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：FU.T)=S(t)+S(t)?(r-</)?(7-1)/365=S(i)［l?(，?</).(7-1)/365］1200*［1+(10%-2%)*3/12］=1224［不定項選擇題H8.3月5日，某交易者賣出100手5月A期貨合約同時買入100手7月該期貨合約，價格分別為8520元/噸和8560元/噸，3月15日該交易者將上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為8600元/噸和8700元/噸，該盈利交易0。(每手5噸，不計手續(xù)費等費用)虧損30000虧損60000盈利60000盈利30000參考答案：D參考解析：3刖日實出100手5月A期貨臺豹.17^8520元龍買人100手7月A翠貨臺豹,竹格為85603AI5S妄岀100手7月A期貨臺約，價常為8700元彼KF“丑虧故況虧損80元傳0利H0元/荏&利60元怠丑利60xl00x 元）［不定項選擇題］19.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合約，約定岀售一批豆粕，協(xié)商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準(zhǔn)，以高于期貨價格20元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約。此時豆粕現(xiàn)貨價格為3200元/噸。3月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2950元/噸的期貨價格為基準(zhǔn)價，進行實物交收，同吋將期貨合約對沖平倉。此時豆粕的實際售價相當(dāng)于（）元/噸。TOC\o"1-5"\h\z3235322529303215參考答案：A參考解析：點價時，豆粕現(xiàn)貨交收價格高于期貨價格20元/噸，為2950+20=2970（元/噸），在期貨市場進行套期保值的損益為：3215-2950=265（元/噸），即盈利265元/噸。則豆粕的實際售價相當(dāng)于2970+265=3235（元/噸）。故本題答案為A。［不定項選擇題］20.甲公司希望以固定利率收入人民幣，而乙公司希望以固定利率借入美元，兩公司借入的名義本金用即期匯率折算均為1000萬人民幣，即期匯率美元兌人民幣為6.1235,兩公司的人民幣和美元的借款利率如下：公司人民幣美元甲公司9.6%5.0%乙公司10.0%3.5%甲、乙兩公司進行貨幣互換，若不計銀行的中介費用，則甲公司能借到人民幣的利率最大可降低至0。5.4%8.5%5.0%9.6%參考答案：B參考解析：甲乙兩公司共可以節(jié)省9.6%+6.5%-（10%+5%）=1.1%如果節(jié)省的利率全部給甲，原本甲需要以9.6%借入人民幣，則進行貨幣互換以后，可以降至9.6%-l.1%=8.5%［判斷題］1.會員期貨公司未在期貨交易所規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或自行平倉的，期貨交易所應(yīng)強行平倉，強行平倉的交易費用由期貨所承擔(dān)，發(fā)生的損失由該期貨公司承擔(dān)。正確錯誤參考答案：B參考解析：期貨交易所會員的保證金不足時，應(yīng)當(dāng)及時追加保證金或者自行平倉。會員未在期貨交易所規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會員的合約強行平倉，強行平倉的有關(guān)費用和發(fā)生的損失由該會員承擔(dān)。