農(nóng)村金融課程3

第三章：農(nóng)村金融市場

二O一三年十一月十一日農(nóng)村金融學(xué)（5）金融市場概述貨幣市場資本市場外匯市場和黃金市場農(nóng)產(chǎn)品期貨市場

主要內(nèi)容（5節(jié)）

1、涵義2、構(gòu)成3、功能4、分類一、金融市場概論

一、金融市場概論1·涵義：金融市場是指資金供求雙方通過信用方式交易金融性產(chǎn)品，融通貨幣資金的活動和關(guān)系的總稱。廣義上：金融市場泛指所有融資活動，包括金融機(jī)構(gòu)的存貸款、有價證券的發(fā)行和買賣、票據(jù)的抵押和貼現(xiàn)、黃金和外匯的買賣，以及信托、租賃和保險等。狹義上：是指同業(yè)拆借、票據(jù)和有價證券的買賣、黃金和外匯的買賣等融資活動。典型的金融市場是指狹義的金融市場，本章介紹。一、金融市場概述

2、構(gòu)成：金融市場主要由投資者、籌資者、金融工具、交易價格、交易場所、中介機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織等要素構(gòu)成。（1）投資者及其構(gòu)成。按照投資主體的性質(zhì)，分為個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。個人投資者是指在金融市場上投資的居民。買賣證券、黃金和外匯。注重投資的收益和流通性，希望投資工具可以隨時變現(xiàn)以備急需。我國個人投資者多數(shù)直接參與買賣，發(fā)達(dá)國家金融市場多數(shù)不直接參與買賣，通過經(jīng)紀(jì)人或購買投資基金間接參與市場投資。一、金融市場概述機(jī)構(gòu)投資者是指在金融市場上從事金融商品投資的法人單位。主要有非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府部門等。一般具有資金實(shí)力雄厚，收集和分析信息能力強(qiáng)，影響市場能力大等特點(diǎn)。非金融機(jī)構(gòu)不僅是證券發(fā)行者，也是證券投資者（通過投資控股）。如證券公司。金融機(jī)構(gòu)是市場的需求者和投資者。分為三類：商業(yè)銀行和保險公司，商業(yè)銀行多是投資于短期的政府債券、風(fēng)險較小的企業(yè)債券，保險公司則是中長期收益高的國債和公司債券；證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，如證券公司、基金管理公司；投資基金，如公共基金、單位信托等。政府部門如財政部發(fā)行政府債券籌資，中央銀行平衡市場。（2）籌資者及其構(gòu)成，通過同業(yè)拆借、簽發(fā)票據(jù)、發(fā)行證券募集資金。主要包括金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府部門和其他經(jīng)濟(jì)組織。金融機(jī)構(gòu)是金融市場資金的中間需求者，通過貸款、投資等形式運(yùn)用出去，獲取收益。企業(yè)通過發(fā)行股票、債券補(bǔ)充資本金，改善資本結(jié)構(gòu)。政府部門為彌補(bǔ)財政赤字發(fā)行債券，有中央政府債券（國債）、地方政府債券之分。信用好安全性高稱為“金邊債券”。一、金融市場概述

（3）金融工具，是資金融通的載體和媒介，又稱金融商品。主要包括：貨幣頭寸（現(xiàn)金頭寸）。銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)每日收支相抵后，資金過剩或不足的數(shù)量（同業(yè)拆借市場的重要交易工具）。票據(jù)。是指出票人自己承諾或委托付款人在指定日期或見票時無條件支付一定金額的資金，并可以流通轉(zhuǎn)讓的有價證券（貨幣市場的交易工具）。股票。是股份公司發(fā)給股東證明其投資份額，并對公司擁有相應(yīng)財產(chǎn)所有權(quán)的證書。債券。是政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等組織發(fā)行的、保證按約定時間向持有人償還本金并支付利息的債務(wù)憑證。基金。證券投資基金的簡稱，是指利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人經(jīng)營和運(yùn)用資金，從事股票債券等金融工具投資，并將投資收益按照基金投資者投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。按照總額是否確定分為封閉式、開放式基金。一、金融市場概述

黃金與外匯。金盡管金本位制不復(fù)存在，擔(dān)黃金儲備量仍是代表一個國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的象征，仍是國際間重要結(jié)算工具；外匯是指外國貨幣及其外幣表示的國際間結(jié)算的支付手段。衍生金融工具。傳統(tǒng)金融工具衍生出來的金融工具。稱為金融衍生產(chǎn)品或金融派生產(chǎn)品，一般包括金融期貨和金融期權(quán)。雙方簽定合約，約定在未來某一時間按照約定價格交割一定品種、一定數(shù)量的金融商品（權(quán)利）。交易價格。各種金融商品在交易過程中表現(xiàn)出來的價格。交易場所。金融市場有集中交易市場（場內(nèi)交易）、分散交易市場（場外交易）兩種形式。中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律性組織。一、金融市場概述3、功能籌集資金?；I資人籌集資金有直接融資、間接融資兩種途徑。直接融資，依靠發(fā)行股票和債券在證券市場籌資，資金具有長期性、穩(wěn)定性、成本低、規(guī)模大等特點(diǎn)；間接融資，通過向銀行貸款融資。配置資源。通過金融市場實(shí)現(xiàn)資金的優(yōu)化配置，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化。分散風(fēng)險。投資者通過市場購買不同金融工具實(shí)現(xiàn)資金的分散，降低風(fēng)險；融資者通過發(fā)行金融工具轉(zhuǎn)移其經(jīng)營風(fēng)險。一、金融市場概述4、分類按金融市場交易程序可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場也稱初級市場或一級市場，是票據(jù)或證券等金融工具發(fā)行的場所，流通市場也稱二級市場、次級市場或交易市場，票據(jù)或證券等金融工具交易的場所。按金融市場交易的清算期限可以分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。按交易標(biāo)的物的性質(zhì)可以分為本幣市場、外幣市場、黃金市場和證券市場。按金融市場交易目的不同可以分為貨幣市場、資本市場。貨幣市場以調(diào)配短期資金流動為目的，貨幣資金融通期限不超過1年的短期資金市場。包括同業(yè)拆借、票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、短期債券市場等。資本市場以籌集長期資金為目的的長期市場，有債券市場和股票市場。一、金融市場概述4、分類一、金融市場概述金融市場貨幣市場同業(yè)拆借市場票據(jù)市場大額定期存單市場資本市場證券發(fā)行市場證券流通市場外匯市場黃金市場二、貨幣市場1、同業(yè)拆借市場2、商業(yè)票據(jù)市場3、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場4、回購協(xié)議市場二、貨幣市場1、同業(yè)拆借市場同業(yè)拆借市場是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時性資金拆借的市場。資金主要是經(jīng)營過程中暫時閑置的資金和支付的準(zhǔn)備金。目的是彌補(bǔ)頭寸暫時不足和靈活調(diào)節(jié)資金。特點(diǎn)：一是融資資金期限較短（幾個小時、隔夜、1天、2天或1個星期，最長4個月）；二是參與拆借的機(jī)構(gòu)在中央銀行開立存款帳戶，資金是帳戶上的多余資金；三是主要用于短期和臨時需要；四是基本是信用拆借，嚴(yán)格市場準(zhǔn)入。作用：微觀上，減少超額準(zhǔn)備金增加收益，補(bǔ)充準(zhǔn)備金保證存款支付；宏觀上通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率調(diào)控存款準(zhǔn)備金數(shù)量，影響銀行貸款擴(kuò)張規(guī)模。我國1996年1月3日建立全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場，通過全國銀行間同業(yè)拆借中心提供的交易系統(tǒng)進(jìn)行。二、貨幣市場2、商業(yè)票據(jù)市場商業(yè)票據(jù)是由商品交易而產(chǎn)生的一種憑證，屬于商業(yè)信用工具。形式分為以付款人為出票人的本票和以收款人為出票人的匯票。商業(yè)匯票市場。銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種，在商品交易中，銀行應(yīng)購貨人的請求，在銷貨人簽發(fā)向購貨人索取貨款的匯票上簽章并注明“承兌”字樣，表示承認(rèn)到期付款。匯票到期前，銷貨人急需資金可以持票向銀行請求貼現(xiàn)，扣除利息及手續(xù)費(fèi)后獲得現(xiàn)款，也可以拿到市場上出售取得資金。銀行也可以將匯票拿到市場出售，形成了經(jīng)營銀行承兌匯票的市場。交易的主要是票據(jù)經(jīng)紀(jì)人及票據(jù)交易商，多通過電話、傳真等進(jìn)行，一般沒有成交的中心地點(diǎn)。商業(yè)承兌匯票也是商業(yè)匯票的一種，但信用程度不如銀行承兌匯票＄不廣泛。商業(yè)本票市場。是由出票人承諾在一定時間、地點(diǎn)以一定金額付給特定收款人款項的票據(jù)。買方向賣方出具的遠(yuǎn)期付款本票，賣方到期后向買方收取現(xiàn)款。逐漸演變成籌措資金的票據(jù)，持有者可以在到期之前到市場貼現(xiàn)，扣除利息后換取現(xiàn)款。參與者除買賣雙方外，還有交易商。二、貨幣市場3、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場。大額定期存單是銀行定期存款的一種。普通定期存款的存單是記名的，不能在市場上流通轉(zhuǎn)讓，期限長（1年以上），不能提前提取本息，利息固定?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單則是不記名，期限較短（3-9個月），到期前可以在市場上轉(zhuǎn)讓，利率可以浮動?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行分為兩類：一是批發(fā)式發(fā)行，發(fā)行行把擬發(fā)行的總哦、利率、發(fā)行日期、到期日和每張存單的面額等，預(yù)先公布，供投資者認(rèn)購；二是零售式發(fā)行，按投資者需要，隨時發(fā)行，利率也可以議價調(diào)整?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行一般由發(fā)行銀行直接出售給大企業(yè)或自己的客戶，不需要借助交易商。二、貨幣市場4、政府短期債券市場政府短期債券市場是一國政府為解決短期資金需要而發(fā)行的有價證券，主要是國庫券。期限有1年，多數(shù)為3-6個月。西方國庫券的發(fā)行一般采取拍賣的方式，通過招標(biāo)來確定投資者。我國通過政府在市場發(fā)行，銀行和非銀行機(jī)構(gòu)購買發(fā)行。5、回購協(xié)議市場回購協(xié)議是20世紀(jì)70年代美國發(fā)展起來的一種新的信用工具。是貨幣市場上出售證券取得資金的同時，出售證券的一方同意在約定的時間按原價或約定價格重新回購該項證券?；刭弲f(xié)議基本上是一種以證券為擔(dān)保品的短期資金融通。期限通常只有一個營業(yè)日，即今天借入明天換款，或今天賣出明天買入。一般價格低于市場價。一般通過電話進(jìn)行，沒有集中的市場。主要是商業(yè)銀行（籌集資金）和證券經(jīng)紀(jì)人（套利而不出售持有證券）。三、資本市場

1、發(fā)行市場種類：主要有三種：證券按發(fā)行對象分為公募、私募兩種形式。公募發(fā)行所有合法社會投資人都可以參加認(rèn)購，發(fā)行人有嚴(yán)格條件。私募發(fā)行只有特定的投資者可以認(rèn)購證券，一般認(rèn)購者與發(fā)行者有密切關(guān)系，了解其信用情況。我國嚴(yán)禁未批準(zhǔn)擅自發(fā)行證券。按發(fā)行種類分為股票發(fā)行、債券發(fā)行和基金單位發(fā)行。股票發(fā)行是基本類型；債券發(fā)行又分為政府債券發(fā)行、金融債券發(fā)行或企業(yè)債券發(fā)行。按發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行稱為自辦發(fā)行，直接向投資者發(fā)行；間接發(fā)行指發(fā)行人通過銀行、信托投資公司和證券公司等中介機(jī)構(gòu)代為發(fā)行。代為發(fā)行又分為代銷（手續(xù)費(fèi)）、助銷（通過協(xié)議余額包銷，手續(xù)費(fèi)高）和包銷。助銷和包銷又稱為承銷，往往形成承銷團(tuán)，我國國債和股票采取這種形式。三、資本市場構(gòu)成。證券發(fā)行市場主要由發(fā)行人、投資者和中介機(jī)構(gòu)組成。發(fā)行人。是指為籌措資金而發(fā)行證券的商業(yè)機(jī)構(gòu)和政府。主要分為四大類。政府（中央、地方政府發(fā)行政府債券即國債）、上市股份公司（股票）、企業(yè)（經(jīng)批準(zhǔn)企業(yè)債券）、金融機(jī)構(gòu)（金融債券）；投資者。證券發(fā)行市場投資者種類較多。社會公眾個人、企業(yè)、各類金融機(jī)構(gòu)、各類社會基金（投資基金、社會保障基金、保險基金等）；中介機(jī)構(gòu)。為發(fā)行人在發(fā)行過程中提供專業(yè)服務(wù)。包括證券承銷商（公司、金融機(jī)構(gòu)）、專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)（會計、律師事務(wù)所，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)等）。三、資本市場2、流通市場形式。流通市場又叫交易市場和二級市場，分為場內(nèi)交易和場外交易兩種形式。場內(nèi)交易。由證券交易所組織的集中交易市場，有固定的場所和時間。場外交易。投資人和證券公司之間，證券公司之間分別進(jìn)行的交易。證券交易所運(yùn)行。包括：交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、監(jiān)察系統(tǒng)等。交易系統(tǒng)：由撮合主機(jī)、通訊網(wǎng)絡(luò)和柜臺終端構(gòu)成。投資者可以在在證券交易所柜臺，也可以在網(wǎng)絡(luò)、電話進(jìn)行交易。結(jié)算系統(tǒng)。對證券交易進(jìn)行結(jié)算、交收和過戶的系統(tǒng)。我國上海、深圳交易所每天的結(jié)算和交收于次日開市前完成，實(shí)行T+1交收。三、資基本市場信息系統(tǒng)：交易通訊蒜網(wǎng)、信息閥服務(wù)網(wǎng)、畏證券報刊手、互聯(lián)網(wǎng)嗚；監(jiān)察系鈴統(tǒng)：實(shí)埋時監(jiān)控夜行情信疤息、交剃易情況致、證券住結(jié)算、古資金交趁收等。交易程序伐（開戶—擱委托—成伐交—交收櫻）開戶：芳證券交茫易電子廣化，通徐過轉(zhuǎn)帳致實(shí)現(xiàn)，故開戶需晚要開立佩證券帳惠戶和資客金帳戶積。委托：亞投資者跳買賣證膊券需要嘆委托證神券商辦紹理，委移托需提襖供交易匪密碼或跑證券帳鍛戶卡、豆資金帳跡戶、有拋效身份蜘證明。成交：撮保合主機(jī)對搬接收的委查托進(jìn)行合扒法性檢測興，按照竟漂價原則對瓦同一證券監(jiān)進(jìn)行竟價村形成成交箏價格，自使動撮合成釘交。不能厚成交按照頃價格優(yōu)先想、時間優(yōu)獎先原則排腔隊，等候武與后進(jìn)來谷的委托成晝交。當(dāng)日浙有效。結(jié)算和泊交收：機(jī)結(jié)算（講證券、箏資金）扇包括一腰級結(jié)算受（交易魄所與證憑券商）笨二級結(jié)小算（證滴券商與駛投資者雕）三、資宮本市場股票價堪格股票價匯格是股遵票持有順者（讓兔渡者）鑰和購買落者（受揮讓者）省在交易復(fù)市場買搏賣股票揭時成交喬的價格援。股票理竹論價格留=預(yù)期先收益（示股息、拋紅利）面/銀行肉利率影響股票御價格的因然素：企業(yè)炊內(nèi)部因素卡（公司盈笛利狀況是蝕最基本的攤因素）、巨外部經(jīng)濟(jì)飲因素（市候場經(jīng)濟(jì)的楊晴雨表如嘗供求、運(yùn)宰行狀況、岡經(jīng)濟(jì)政策節(jié)）、政治笑因素、投聞機(jī)因素等俱。三、資本紹市場證券業(yè)證券交遼易所：樓上海（德199羊0年1端2月）連、深圳叮（19獻(xiàn)91年蔽4月）三兩個證仗券交易澇所，股六票市場跡規(guī)模成投為世界炸第八大籮股市199禮2年10月,國務(wù)院證幕券委員會副和中國證乖監(jiān)會成立,是國家賓對證券默市場進(jìn)驅(qū)行統(tǒng)一正宏觀管娃理的主撿管機(jī)構(gòu).中國證盤監(jiān)會是涂國務(wù)院眼證券委閉員會的辨執(zhí)行機(jī)胞構(gòu).19燦97年8月,上海\深圳證券兄交易所統(tǒng)控一劃歸中舊國證監(jiān)會鹿管理.199猴8年國務(wù)院贏證券委與模中國證監(jiān)右會合并組裹成中國證券冰業(yè)監(jiān)督管術(shù)理委員會.三、資餃本市場證監(jiān)會慚職能:證券發(fā)桌行監(jiān)管,按照<證券法>規(guī)定,實(shí)行證絲式券公司時推薦\發(fā)行審光核委員依會審核\市場確定箱發(fā)行價格\證監(jiān)會駝核準(zhǔn)的押辦法;上市公司珍監(jiān)管,規(guī)范上市糕公司及其邪關(guān)聯(lián)人在溝股票發(fā)行袍與交易中賀的行為,履行信風(fēng)息披露云義務(wù),配股重大飽變更事項奪審核;證券經(jīng)營勞機(jī)構(gòu)和專典業(yè)服務(wù)機(jī)喪構(gòu)監(jiān)管,機(jī)構(gòu)設(shè)立蕩審批,高管任市職資格妹審查,經(jīng)營機(jī)構(gòu)滲和中介服低務(wù)機(jī)構(gòu)管植理;證券交易級的監(jiān)管,禁止內(nèi)情幕交易濕操作市各場等證波券欺詐丈行為;證券交易肯所的監(jiān)管,交易場路所進(jìn)行英直接監(jiān)撞督管理(設(shè)監(jiān)管專淚員辦事處).三、資本悅市場上市企嘗業(yè)：截豈止2011年8月,滬、深澆兩市AB股上市公吸司2273家,境內(nèi)上晶市外資B股108家,境外上練市H股168家(20在02年69家)。2010年,境內(nèi)上市AB股206幫3家.股票總冠市值：退截止2趙011年8月，證蒜券市場茄總市值25.句461臭7萬億元,較2010年底-4.蛋07%悟.其中流賺通市值19.志307底6萬億元截止2011年8月,總發(fā)行悶股本3.55咳12萬億股,股票成交洲金額3.6絹973萬億元,股票有效覆開戶1.37松80億戶.日均成沸交金額1607屆.52億元;20跡10年9月4418槐0.05億元,日成交螞金額232閘5.2晉6億元.靜態(tài)平均需市盈率上希海15.資41,深圳30.0黑7,分別較201尾0年低下蹦降28.6奪9%,3遷2.71詞%.證券公掠司：截奏止2011年8月證券陜投資基頸金只數(shù)837只.200區(qū)9年8月達(dá)到652只.交易所上挪市證券基劫金成交金席額495.酸23億元,較2010年減少40.8燭4%.境內(nèi)外顧籌資:20健11年8月累計5639淚.23億元,境內(nèi)籌資5163朽.14億元.四、外匯扁市場和黃已金市場1、外相匯市場外匯市場濟(jì)就是進(jìn)行青外匯買賣聾的場所，用包括本國堅貨幣與外繭國貨幣之佩間的買賣弄，也包括垂不同外國慮貨幣之間歷的買賣。廣義外艦匯市場早：銀行令與顧客福之間的換交易。狹義外匯融市場：銀槽行之間的駕交易。交易方理式：即棕期外匯兄交易、罰遠(yuǎn)期外皮匯交易被、套匯愿（利用等不同地慚點(diǎn)、不書同幣種條、不同蘿交割期茫在匯率告上的差府異進(jìn)行習(xí)外匯交歐易謀取科利潤）夫、投機(jī)站（投機(jī)棒者單純吐期望從秘匯率漲蟻落中獲跟利而進(jìn)伍行的外賽匯交易杏活動）漲、外匯厘期權(quán)交訊易（雙子方按照短合同約滔定匯率緊在規(guī)定饅期限內(nèi)好購買或滲出售一益定數(shù)量丘外匯的鞋權(quán)利）四、外匯昆市場和黃川金市場2、黃金征市場黃金市場華就是專門然進(jìn)行黃金辮買賣的交攪易場所，義世界上有同40多個研國際黃金站市場，國肢內(nèi)1家（社上海）。前分為現(xiàn)貨憲交易和期套貨交易?，F(xiàn)貨交易套：一般在好交易雙方勝成交后兩曬個工作日趁內(nèi)交割的丟交易方式模。交易價到格特殊，圣在倫敦黃申金市場上求分為定價役交易和報因價交易。騙其他市場錦都是參照壁倫敦價格閣根據(jù)本地歌市場供求搭確定。定恰價交易即險單一價格范沒有差價坐，金商收草取傭金。喘特定時間牲，倫敦上梁午10：飛30下午蛾3：00善時間短則疊1分鐘長扮則1個小怨時根據(jù)客柏戶需求定遮。報價交賣易則有買叫賣價差異頭，在開盤柄價基礎(chǔ)上尾自由交易來。四、外劉匯市場雜和黃金陵市場200是2年1范0月3我0日上偵海黃金雜交易所許開市（中中斷5霉0多年呆），重芝要職能界：提供黃靠金、白荷銀、鉑瞧金等貴哀金屬交領(lǐng)易場所稈；制定并費(fèi)實(shí)施黃坊金交易級所的業(yè)緞務(wù)規(guī)則核，規(guī)范山交易行棋為；組織監(jiān)每督黃金造、白銀悼、鉑金第等貴金傘屬交易乓、清算慢、交割免和配送桐；設(shè)計交蘋易合同喚、保證脾交易合家同的履積行；制定并實(shí)中施風(fēng)險管萍理制度，羞控制市場鹿風(fēng)險；生成合銹理價格慈，發(fā)布襲市場信蛙息；監(jiān)管會壺員交易事業(yè)務(wù)，羅查處違柳規(guī)行為資；監(jiān)管交割肝指定倉庫吊的黃金業(yè)困務(wù)；人民銀并行規(guī)定舍的其他魚職能四、外匯抗市場和黃煮金市場中國外防匯交易員中心基本職昌能:中國外反匯交易畜中心暨糖全國銀郊行間同歸業(yè)拆借布中心（拋以下簡擦稱交易襖中心）怎，為中撞國人民崗銀行直享屬事業(yè)想單位，魂主要職貴能是：衡提供銀賭行間外崗匯交易沖、信用沫拆借、穗債券交淚易系統(tǒng)升并組織繞市場交堵易。辦丑理外匯砍交易的述資金清祝算、交角割，負(fù)擱責(zé)人民醒幣同業(yè)繼拆借及議債券交送易的清勉算監(jiān)督柴；提供杰網(wǎng)上票揮據(jù)報價期系統(tǒng)；遷提供外荒匯市場賴、債券鑼市場和件貨幣市像場的信耳息服務(wù)烘；開展獲經(jīng)人民拖銀行批執(zhí)準(zhǔn)的其扭他業(yè)務(wù)慕。組織架構(gòu).交易中堂心總部毛設(shè)在上育海，備倦份中心首建在北使京，目彼前在廣粒州、深只圳、天醬津、濟(jì)甚南、大庭連、南值京、廈絕門、青香島、武當(dāng)漢、重沒慶、成竿都、珠有海、汕宮頭、福惹州、寧濁波、西套安、沈棒陽、海抵口18個中心無城市設(shè)層有分中圾心。組織原劈燕則：國牧家外匯叨管理局沫為外匯營市場的樂監(jiān)管部暫門，中掙國人民炎銀行公態(tài)開市場闊業(yè)務(wù)操狼作室為睡外匯市孫場調(diào)控上部門，逐交易中澡心負(fù)責(zé)臉外匯市段場組織惰運(yùn)行。四、外匯袍市場和黃吹金市場交易服頑務(wù)會員構(gòu)遺成：外忙匯市場晚實(shí)行會付員制的詳組織形州式，凡承經(jīng)中國執(zhí)人民銀另行批準(zhǔn)糞可經(jīng)營肌結(jié)售匯唯業(yè)務(wù)的猾外匯指慶定銀行媽及其授汗權(quán)分支賊機(jī)構(gòu)可聲成為外雹匯市場咳會員。交易方天式：外醫(yī)匯市場樸采用電猶子競價休交易系妨統(tǒng)組織燃交易。施會員通捐過現(xiàn)場鞏或遠(yuǎn)程區(qū)交易終裕端自主霸報價，問交易系油統(tǒng)按"價格優(yōu)小先、時慣間優(yōu)先"撮合成俘交。會敘員可選腐擇DDN、F.R或撥號疏上網(wǎng)等紙方式實(shí)諒現(xiàn)遠(yuǎn)程杰聯(lián)網(wǎng)。交易時間利：每周一設(shè)至五（節(jié)妥假日除外暮）上午9:30付-15：30。交易品種拉：人民幣振兌美元、蒼港幣、日系元和歐元騰的即期交駁易。匯價形鎖成：外拜匯市場顫每場交稼易產(chǎn)生打開盤價如、收盤衫價和加夕權(quán)平均葉價，人儉民幣兌小美元的罷加權(quán)平喪均價由丟中國人罪民銀行羅公布作肌為第二典日人民糖幣兌美權(quán)元的基茄準(zhǔn)匯價塵，銀行箱據(jù)此公墻布人民舞幣兌美軋元掛牌棗價。四、外匯炸市場和黃請金市場清算服取務(wù)清算原則顏：外匯市奔場實(shí)行"集中、判雙向、吊差額、域一級"的清算雹原則，胸由交易儀中心在腎清算日歉集中為汗會員辦亡理人民誤幣、外仙匯資金思收付凈擺額的清描算交割腫。清算速辯度：外要匯市場憐本、外丹幣資金疼清算速錄度為T+1，交易日侍后的第一容個營業(yè)日判辦理資金輝交割。清算方抖式：人薄民幣資縣金清算許通過中預(yù)國人民外銀行支汽付系統(tǒng)趟辦理，督外匯資豆金清算鳥通過境暫外清算牌系統(tǒng)辦城理。清算備展份：在陳北京備增份中心柄建立實(shí)打時清算毯備份系跟統(tǒng)。五、農(nóng)醬產(chǎn)品期標(biāo)貨市場1、期透貨交易錘基本概團(tuán)念期貨:是一種標(biāo)翅準(zhǔn)化的合故約,是統(tǒng)一、扛遠(yuǎn)期的貨騎物合同。毯買賣期貨悼合約就是霜承諾在將煎來某一天導(dǎo)買進(jìn)或賣容出一定量因的貨物（寒如大豆、穿小麥）。糧期貨可以痰分為商品鬼期貨和金盡融期貨，蕉商品分為洋農(nóng)產(chǎn)品、鴨工業(yè)等。旁金融期貨撇主要包括五股指期貨參、利率期害貨和匯率德期貨等。期貨合境約。在冠交易所勒達(dá)成的蘭標(biāo)準(zhǔn)化謙的受法著律約束提并規(guī)定側(cè)在將來言某一特蛋定地點(diǎn)石和時間休交割某余一特定廢商品的鑼合約。散標(biāo)準(zhǔn)化傘表現(xiàn)為價：商品捧數(shù)量（律重量、嚷體積等定）計量冬單位、圾質(zhì)量指弓標(biāo)等；松交易內(nèi)蘆容（報厭價方式妨、交易燦時間、前最后交欣易日）射；交割鐵內(nèi)容（格交割月戰(zhàn)份、最日后交割裳日、交翠割方式后）等。期貨市場紛。買賣期岸貨合約的正市場。廣精義包括交失易所、結(jié)無算所、經(jīng)鴉紀(jì)公司、渴交易員等貫。狹義就晨是期貨交基易所。五、農(nóng)產(chǎn)略品期貨市歡場2、期貨交哲易的經(jīng)濟(jì)鄰功能價格發(fā)現(xiàn)鞭。期貨市惠場的供求膽狀況形成雁期貨價格言，為現(xiàn)貨慈市場提供毛參考。回避價格萌風(fēng)險。期腹貨交易為承現(xiàn)貨市場英提供了一施個回避價招格風(fēng)險的戴場所和手坐段。主要秋原理就是栽利用期貨日、現(xiàn)貨兩頑個市場實(shí)氧現(xiàn)套期保映值交易。棒可以鎖定夠利潤、價熔格。穩(wěn)定市砌場供求究