第二章金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理

第二章金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理第1頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第二章金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原理

第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第二節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理程序第三節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略第2頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第一節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述

一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的概念二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)理論三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

第3頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三一、金融風(fēng)險(xiǎn)管理概念

金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們通過(guò)實(shí)施一系列的政策和措施來(lái)控制金融風(fēng)險(xiǎn)以消除或減少其不利影響的行為。主要分為兩個(gè)層面：

◆內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理：作為金融風(fēng)險(xiǎn)直接承擔(dān)者的經(jīng)濟(jì)個(gè)體對(duì)其自身面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理?！敉獠匡L(fēng)險(xiǎn)管理：行業(yè)自律和政府監(jiān)管，管理主體不參與金融市場(chǎng)的交易。對(duì)市場(chǎng)參與者的行為進(jìn)行約束。第4頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三根據(jù)管理對(duì)象的不同，又可分為：

◆微觀金融風(fēng)險(xiǎn)管理：微觀金融風(fēng)險(xiǎn)只是對(duì)個(gè)別金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或部分個(gè)人產(chǎn)生不同程度的影響，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響較小。目標(biāo)是采用合理的、經(jīng)濟(jì)的方法使微觀金融活動(dòng)主體因金融風(fēng)險(xiǎn)的影響而受到的損失的可能性降至最低?！艉暧^金融風(fēng)險(xiǎn)管理：宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)可能引發(fā)金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)政治、社會(huì)的穩(wěn)定可能造成重大影響。目標(biāo)是保持整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性，避免出現(xiàn)金融危機(jī)，保護(hù)社會(huì)公眾的利益。第5頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目的金融風(fēng)險(xiǎn)管理通過(guò)消除和盡量減輕金融風(fēng)險(xiǎn)的不利影響，改善微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)管理，從而對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展起到促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在以下方面：1、減少現(xiàn)金流動(dòng)，提供安全穩(wěn)定的籌資環(huán)境。2、制定合理目標(biāo)，保障經(jīng)濟(jì)實(shí)體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。3、有利于社會(huì)資源的優(yōu)化配置。4、規(guī)范市場(chǎng)行為，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。第6頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義一、對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)層面的意義可以使經(jīng)濟(jì)主體以較低的成本避免或減少金融風(fēng)險(xiǎn)可造成的損失；可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)免受風(fēng)險(xiǎn)因素的干擾，提高自己使用率；有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理為經(jīng)濟(jì)主體作出合理決策奠定了基礎(chǔ)；有效的金融風(fēng)險(xiǎn)管理有利于金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。第7頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義二、對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)層面的意義金融風(fēng)險(xiǎn)管理有助于維護(hù)金融秩序，保障金融市場(chǎng)安全運(yùn)行。金融風(fēng)險(xiǎn)管理有助于保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定并健康發(fā)展。金融風(fēng)險(xiǎn)一旦引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，造成經(jīng)濟(jì)震蕩，還會(huì)延續(xù)，極具破壞性：導(dǎo)致社會(huì)水平下降；消費(fèi)水平下降；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲。第8頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)理論

早期的金融理論認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)管理是沒(méi)有必要的。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Miller、Modigliani(1958)指出，在一個(gè)完美的市場(chǎng)中，風(fēng)險(xiǎn)管理等操作手段并不能影響公司的價(jià)值。這里的完美的市場(chǎng)是指不存在稅收和破產(chǎn)成本，以及市場(chǎng)參與者都具有完全的信息。因此，公司的管理者是沒(méi)有必要進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理。第9頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

然而，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，金融風(fēng)險(xiǎn)管理卻引起了越來(lái)越多的來(lái)自學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的關(guān)注。無(wú)論是金融市場(chǎng)的監(jiān)管者，還是金融市場(chǎng)的參與者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理理論和方法的需求都空前高漲。主張應(yīng)該金融風(fēng)險(xiǎn)管理的各方認(rèn)為，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求主要基于以下兩個(gè)獨(dú)立的理論基礎(chǔ)：第10頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1、現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)并非完美，因此通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理可以提升公司價(jià)值。現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)的不完美性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

首先，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中存在著各種各樣的稅收。這些稅收的存在會(huì)直接影響公司的收益，從而影響到公司的價(jià)值。

其次，現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中存在著交易成本。因此，相對(duì)于個(gè)體交易者來(lái)講，公司能夠以更低的交易成本來(lái)進(jìn)行各種金融操作。

最后，在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中，金融參與者也是不可能獲得完全信息的。第11頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、公司的管理者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的(Riskaversion)，因此通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理可以增加公司管理者的效用(Manager‘sutility)。很多實(shí)證研究表明，公司的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)與公司管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡有密切聯(lián)系。

第12頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展

金融風(fēng)險(xiǎn)管理的手段、內(nèi)容和機(jī)制和組織形式上都發(fā)生了極大的變化：（1）金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略化、制度化金融風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)上升為金融機(jī)構(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略的高度；現(xiàn)代金融管理在組織制度上也越來(lái)越嚴(yán)密。第13頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）金融風(fēng)險(xiǎn)管理全面化、產(chǎn)品化全面化，由信用風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)展到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn)等各個(gè)領(lǐng)域；衍生工具的迅速發(fā)展，增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的能力，也增加了風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境的復(fù)雜性。第14頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（3）金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型化、信息化由定性分析逐漸轉(zhuǎn)向定量分析，大量運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)模型來(lái)識(shí)別、度量和監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)代信息技術(shù)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著越來(lái)越重要的左右，現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)與IT技術(shù)日益結(jié)合。第15頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（4）金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論化、全球化金融風(fēng)險(xiǎn)管理理論在整個(gè)金融理論中所占的地位不斷提高；大量的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)、系統(tǒng)工程甚至物理學(xué)的理論和方法被廣泛地應(yīng)用于風(fēng)險(xiǎn)管理的研究；金融的全球化，使得金融主體可以在全球范圍內(nèi)建立投資組合，也增加了風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)雜性。第16頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三四、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的組織形式

一、金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部管理的組織形式股東大會(huì)、董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)總部的高級(jí)管理層各分支機(jī)構(gòu)的中級(jí)管理層審計(jì)部門基層管理者第17頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理的組織形式金融風(fēng)險(xiǎn)外部管理的組織形式包括行業(yè)自律和政府監(jiān)管。第18頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第二節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理程序

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別二、金融風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)與度量三、金融風(fēng)險(xiǎn)的決策與實(shí)施四、金融風(fēng)險(xiǎn)的控制第19頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三一、金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別1、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：是從金融機(jī)構(gòu)外部紛雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境中識(shí)別出可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)意外損失的風(fēng)險(xiǎn)因素，它是金融風(fēng)險(xiǎn)管理的第一步，也是最重要的一步。風(fēng)險(xiǎn)管理者首先要分析經(jīng)濟(jì)主體的風(fēng)險(xiǎn)暴露；風(fēng)險(xiǎn)管理者要進(jìn)一步分析金融風(fēng)險(xiǎn)的成因和特征。誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的因素多種多樣，有客觀因素、主觀因素、系統(tǒng)因素、非系統(tǒng)因素等。第20頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法（2）專家預(yù)測(cè)法（3）風(fēng)險(xiǎn)樹圖解法（4）德爾菲法第21頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（1）財(cái)務(wù)報(bào)表分析法在金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理中，最直接最方便的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工具就是財(cái)務(wù)報(bào)表，如資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、留存收益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表等。對(duì)銀行自身的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分折是商業(yè)銀行實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。

第22頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）專家預(yù)測(cè)法

以專家為索取信息的對(duì)象，組織各個(gè)領(lǐng)域的專家運(yùn)用專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)對(duì)歷史數(shù)據(jù)和現(xiàn)存問(wèn)題的綜合分析，對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和狀況做出個(gè)人預(yù)測(cè)。第23頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（3）風(fēng)險(xiǎn)樹圖解法

將金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)以圖解的形式逐層分解，以便順藤摸瓜，找出金融機(jī)構(gòu)所承受風(fēng)險(xiǎn)的具體形態(tài)。由于風(fēng)險(xiǎn)分散后的圖形呈樹枝狀，故稱風(fēng)險(xiǎn)樹。

銀行風(fēng)險(xiǎn)存款風(fēng)險(xiǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)需求變化產(chǎn)品質(zhì)量下降出現(xiàn)替代品功能單一不耐用做工粗糙機(jī)器設(shè)備落后第24頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（4）德爾菲法德爾菲法，又稱專家意見法，是專家預(yù)測(cè)法的改進(jìn)和發(fā)展。50年代美國(guó)著名咨詢機(jī)構(gòu)蘭德公司發(fā)明，緣起于美國(guó)空軍課題——“若蘇聯(lián)對(duì)美國(guó)發(fā)動(dòng)核襲擊，其襲擊目標(biāo)會(huì)選何處？會(huì)產(chǎn)生何種后果？”該問(wèn)題很難用數(shù)學(xué)模型模擬，故采用了專家意見法，即德爾菲法。第25頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三德爾菲法基本程序由銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員指定調(diào)查方案，確定調(diào)查內(nèi)容聘請(qǐng)若干專家，向其發(fā)調(diào)查表提問(wèn)，并提供資料專家根據(jù)調(diào)查表所列問(wèn)題，提出自己的分析和判斷銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員匯總、整理專家意見，隨后反饋給每位專家，并再一次征求意見如此反復(fù)，直至專家意見趨于一致，結(jié)束論證。由銀行風(fēng)險(xiǎn)管理人員決定在某一時(shí)點(diǎn)停止。第26頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三德爾菲法的特點(diǎn)

第一：在調(diào)查過(guò)程中發(fā)表意見的專家相互匿名，完全消除心理因素影響。第二：論證過(guò)程使用輪回反饋的方法，實(shí)現(xiàn)專家間互相啟發(fā)、集思廣益。第三：采用統(tǒng)計(jì)方法對(duì)結(jié)果進(jìn)行處理，計(jì)算出數(shù)據(jù)的平均值和標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，使結(jié)論客觀準(zhǔn)確。第27頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三德爾菲法的判定1、排序法：根據(jù)排名結(jié)果判斷哪個(gè)方案最好。例如：銀行就哪種投資組合風(fēng)險(xiǎn)最小進(jìn)行咨詢，5個(gè)專家，對(duì)5種方案（A、B、C、D、E)進(jìn)行評(píng)價(jià)。通過(guò)排序，判別出A方案風(fēng)險(xiǎn)最小第28頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、分?jǐn)?shù)法：即讓專家給每個(gè)方案打分，然后計(jì)算總分排名。例：同前例，我們把風(fēng)險(xiǎn)由小到大定義為1-5分，得到下表。通過(guò)分?jǐn)?shù)，判別出A方案風(fēng)險(xiǎn)最小第29頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三德爾菲法的一致性系數(shù)一致性系數(shù)（K）：用來(lái)反映專家意見的一致程度。該系數(shù)在0～1之間：越接近1，表示專家意見越一致；若等于1，說(shuō)明專家意見完全一致。

其中，S表示專家打分總和的差方，m表示專家數(shù)目，

n表示方案數(shù)目。其中，Xi表示各方案的分?jǐn)?shù)總和第30頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三德爾菲法的注意事項(xiàng)1、在調(diào)查表的前言中要對(duì)德爾菲法進(jìn)行充分說(shuō)明2、調(diào)查表的問(wèn)題要集中、有針對(duì)性3、在輪回反饋過(guò)程中，勿加入調(diào)查人員的意見4、調(diào)查表設(shè)計(jì)要簡(jiǎn)化，便于閱讀理解第31頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三二、金融風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)與度量金融風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)：指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別后，把握不同風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。金融風(fēng)險(xiǎn)的度量：是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行數(shù)量分析，用數(shù)值來(lái)描述風(fēng)險(xiǎn)大小。前提假設(shè)——現(xiàn)實(shí)中金融風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)的，但我們假設(shè)：第一，風(fēng)險(xiǎn)是靜態(tài)的；第二，靜態(tài)化的風(fēng)險(xiǎn)是可以度量的。第32頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的主要方法（1）客觀概率法（2）主觀概率法（3）統(tǒng)計(jì)圖表法（4）回歸分析法第33頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（1）客觀概率法在大量的試驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)觀察中，一定條件下某一隨機(jī)事件相對(duì)出現(xiàn)的頻率是一種客觀存在，這個(gè)頻率被稱為客觀概率。商業(yè)銀行在估計(jì)某種經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的概率時(shí)，如果能夠獲得用于反映當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)條件和經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生情況的足夠的歷史資料，則可以利用統(tǒng)計(jì)的方法計(jì)算出該種經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的客觀概率。這種方法被稱為客觀概率法。第34頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（1）客觀概率法設(shè)A代表商業(yè)銀行一種業(yè)務(wù)發(fā)生某種經(jīng)濟(jì)損失的隨機(jī)事件，N代表統(tǒng)計(jì)觀測(cè)次數(shù)，M代表A發(fā)生的次數(shù)，P（A）代表A的概率，則：P（A）＝M/N設(shè)Bi（i=1,2…,n）代表A賴以發(fā)生的經(jīng)濟(jì)條件。當(dāng)且僅當(dāng)A與Bi同時(shí)發(fā)生時(shí)，有全概率公式：P（A）＝∑P（Bi）P（A/Bi）第35頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三舉例假定根據(jù)商業(yè)銀行掌握的歷史資料，存在B1、B2兩種經(jīng)濟(jì)條件，根據(jù)公式進(jìn)行計(jì)算的結(jié)果，隨機(jī)事件A在兩種經(jīng)濟(jì)條件下各自發(fā)生的概率為：P（A／B1）=0.2P（A／B2）=0.3兩種經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生的概率為：P（B1）＝0.1P（B2）＝0.4請(qǐng)問(wèn)根據(jù)歷史資料事件A發(fā)生的概率？P（A）=0.2×0.1+0.3×0.4=0.14第36頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）主觀概率法人們對(duì)某一隨機(jī)事件可能出現(xiàn)的頻率所做的主觀估計(jì)被稱為主觀概率。

主觀概率法—是商業(yè)銀行擬定出幾種未來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)條件提交給所選定的一些專家，由各位專家利用有限的歷史資料，根據(jù)個(gè)人經(jīng)驗(yàn)對(duì)每種經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生的概率和在每種經(jīng)濟(jì)條件下商業(yè)銀行某種業(yè)務(wù)發(fā)生經(jīng)濟(jì)損失的概率做出主觀估計(jì)，再由商業(yè)銀行匯總各位專家的估計(jì)數(shù)值進(jìn)行加權(quán)平均，根據(jù)平均值計(jì)算出該種經(jīng)濟(jì)損失的概率。第37頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三舉例：假定某商業(yè)銀行選定5名專家，擬出B1、B2兩種本來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)條件，由各位專家對(duì)未來(lái)每種經(jīng)濟(jì)條件發(fā)生的概率和在每種經(jīng)濟(jì)條件下該商業(yè)銀行某種業(yè)務(wù)發(fā)生損失的概率做出主觀估計(jì)，并據(jù)以制表（見下）。隨機(jī)事件每位專家的主觀概率估計(jì)值主觀概率估計(jì)值的平均值12345BiB10．090．110．110．100．090．1B20．380．400．400．400．410．4AA/B10．200．190．190．200．200．2A/B20．290．300．300．310．290．3可求出該銀行某種業(yè)務(wù)在未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)中經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的概率為：P(A)＝0.1*0.2+0.4*0.3＝0.14第38頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（3）統(tǒng)計(jì)圖表法

利用統(tǒng)計(jì)得來(lái)的歷史資料，可以確定在不同經(jīng)濟(jì)條件下某種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，或是在不同風(fēng)險(xiǎn)損失程度下某種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。這種相關(guān)關(guān)系可以用直方圖或折線圖來(lái)表達(dá)，如圖第39頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（4）回歸分析法

回歸分析法是通過(guò)找出間接風(fēng)險(xiǎn)因素和直接風(fēng)險(xiǎn)因素的函數(shù)關(guān)系來(lái)估計(jì)直接風(fēng)險(xiǎn)因素的方法。例如，利率風(fēng)險(xiǎn)的直接風(fēng)險(xiǎn)因素是利率水平的變動(dòng)，而影響利率水平的有貨幣市場(chǎng)供求狀況、中央銀行利率政策等多種間接風(fēng)險(xiǎn)因素。如果設(shè)直接風(fēng)險(xiǎn)因素為Y，間接風(fēng)險(xiǎn)因素為x1，x2，…，xn，則回歸模型為；

Y＝b0+b1xl+b2x2+…+bnxn+u其中，b0,b1,…bn為回歸系數(shù)，u為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。最簡(jiǎn)單、最常見的是線性回歸，也有非線性回歸。第40頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三2、風(fēng)險(xiǎn)度量的主要方法金融風(fēng)險(xiǎn)度量是對(duì)金融水平的分析和估量，包括衡量各種風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致?lián)p失的可能性的大小以及損失發(fā)生的范圍和程度。風(fēng)險(xiǎn)度量是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的延續(xù)。風(fēng)險(xiǎn)度量過(guò)高或者過(guò)低都會(huì)帶來(lái)問(wèn)題。具體方法包括：（1）均值、方差和風(fēng)險(xiǎn)度（2）敏感性和缺口分析（3）VaR方法（4）壓力測(cè)試法（5）信用度量制模型等

第41頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（1）均值、方差和風(fēng)險(xiǎn)度A.均值均值就是期望，用E（R）表示，可用來(lái)計(jì)算期望的收益率。B.方差由于實(shí)際收益率與期望收益率會(huì)有偏差，兩者的偏離程度越大，代表風(fēng)險(xiǎn)越大，也即方差越大。用公式表示：

第42頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三B.方差常我們所說(shuō)的波動(dòng)性就是用方差代表的，方差或標(biāo)準(zhǔn)差越大，那么收益率的波動(dòng)幅度越大，則該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。單一風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量可以直接計(jì)算損益序列的方差值，但是度量多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)要注意業(yè)務(wù)之間的相關(guān)性。假設(shè)我們要計(jì)算包括兩個(gè)投資方案的組合風(fēng)險(xiǎn)，兩個(gè)方案分別占比w1,w2，相關(guān)系數(shù)為r12，則組合的方差為：第43頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三C.風(fēng)險(xiǎn)度為了比較銀行面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的大小，常使用風(fēng)險(xiǎn)度的概念，風(fēng)險(xiǎn)度（FD）定義為標(biāo)準(zhǔn)差與均值的比。風(fēng)險(xiǎn)度越大，代表風(fēng)險(xiǎn)越大。第44頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（2）Beta系數(shù)方法Beta系數(shù)是資產(chǎn)資本定價(jià)模型（CAPM）中被提出來(lái)的，它衡量了某一資產(chǎn)（主要是證券）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。Beta系數(shù)值，是指證券收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差與市場(chǎng)組合收益率方差的比值。

Beta=Cov(rt,Rt)/Var(Rt)其中，rt為證券收益率，Rt為市場(chǎng)組合收益率。Beta=1，表示證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相同；Beta>1，表示證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；Beta<1，表示證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第45頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（3）缺口模型市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不僅取決于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素如利率、匯率、證券價(jià)格的波動(dòng)程度，也取決于經(jīng)濟(jì)主體對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露。經(jīng)濟(jì)主體的凈暴露，即為每種金融資產(chǎn)買入頭寸以及賣出頭寸的差額，即缺口。缺口越大，經(jīng)濟(jì)主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大。較為重要的缺口模型包括：敏感性缺口模型以及持續(xù)期缺口模型。第46頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（4）VaR方法ValueatRisk，可譯為“在險(xiǎn)價(jià)值”或“風(fēng)險(xiǎn)值”等。傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法只適應(yīng)于特定的金融工具或特定的風(fēng)險(xiǎn)，VaR方法能夠全面衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。VaR是指在正常的市場(chǎng)的條件下，給定置信水平和給定的時(shí)間間隔內(nèi)，某項(xiàng)資產(chǎn)或某一資產(chǎn)組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。VaR也可以理解為，在給定的條件和時(shí)段里，該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合發(fā)生VaR值損失的概率為給定的置信水平。第47頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三（5）信用風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度方法信用風(fēng)險(xiǎn)具有不同于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一些特性，表現(xiàn)為：1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的概率分布通常假定為正態(tài)分布，而貸款具有收益、損失不對(duì)稱的特點(diǎn)，不適合于正態(tài)分布的假設(shè)。2.借貸雙方存在顯著的信息不對(duì)稱。3.信用風(fēng)險(xiǎn)的觀察數(shù)據(jù)不易獲取。常見的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型：KMV模型，CreditMetrics模型等第48頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三三、金融風(fēng)險(xiǎn)管理的決策與實(shí)施

在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和度量的基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)管理者就要采取措施以減少金融風(fēng)險(xiǎn)暴露，將金融風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)。首先，風(fēng)險(xiǎn)管理者需要確定風(fēng)險(xiǎn)管理策略；其次，需要制定具體的風(fēng)險(xiǎn)管理方案，接下來(lái)，組織方案的實(shí)施。第49頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三四、金融風(fēng)險(xiǎn)的控制

風(fēng)險(xiǎn)控制是指風(fēng)險(xiǎn)管理措施實(shí)施后的檢查、反饋和調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)管理者要督促相關(guān)各部分嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的有關(guān)規(guī)章制度，確保風(fēng)險(xiǎn)管理方案的落實(shí)，并定期不定期的進(jìn)行全面或?qū)ｍ?xiàng)檢查，及時(shí)處理隱患。管理者還需設(shè)置一些列的監(jiān)控指標(biāo)，保證風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。第50頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三第三節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的策略

一、預(yù)防策略二、規(guī)避策略三、分散策略四、轉(zhuǎn)嫁策略五、對(duì)沖策略六、補(bǔ)償策略第51頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三一、預(yù)防策略金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防策略是指在風(fēng)險(xiǎn)尚未導(dǎo)致?lián)p失之前，經(jīng)濟(jì)主體采用一定的防范性措施，以防止損失實(shí)際發(fā)生或?qū)p失控制在可承受的范圍以內(nèi)的策略?！邦A(yù)防”是風(fēng)險(xiǎn)管理一種傳統(tǒng)的方法，安全可靠，對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等都十分重要。第52頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三1.充足的自有資本金商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最終防線2.適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備金

現(xiàn)金、法定準(zhǔn)備金、超額淮備金、存放同業(yè)和托收未達(dá)款，這些被稱為第一線準(zhǔn)備金。第53頁(yè)，共61頁(yè)，2023年，2月20日，星期三

2.適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備金

由于第一線準(zhǔn)備金是非盈利資產(chǎn)，保留過(guò)多就意味著銀行放棄了一部分盈利的機(jī)會(huì)，所以銀行還將某些流動(dòng)性較大的盈利資產(chǎn)當(dāng)作第二、第三線準(zhǔn)備金，如短期政府債券、短期貸款、可轉(zhuǎn)讓的定期貸款等。

專項(xiàng)準(zhǔn)備金有貸款壞賬準(zhǔn)備金與資本損蝕準(zhǔn)備金，前者專門補(bǔ)償貸款本金的損失，后者則用來(lái)補(bǔ)償因?yàn)?zāi)害、失竊、貶值等原因引