企業(yè)營運能力指標分析

第七章企業(yè)營運能力分析

第一頁，共三十四頁。本章主要內容企業(yè)營運能力指標的構成:總資產周轉率流動資產周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率固定資產周轉率企業(yè)營運能力指標的計算方法企業(yè)營運能力指標的內涵、作用、影響因素、評價方法第二頁，共三十四頁。第一節(jié)總資產周轉率分析一、總資產周轉率的含義總資產周轉率，也稱總資產利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與資產平均總額的比率，即企業(yè)的總資產在一定時期內（通常是一年）周轉的次數(shù)。其計算公式為：資產平均總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

第三頁，共三十四頁。指標意義：總資產周轉率是綜合評價企業(yè)全部資產經營質量和利用效率的重要指標。綜合反映了企業(yè)整體資產的營運能力。一般來說，周轉次數(shù)越多，周轉一次所需天數(shù)越少，表明其周轉速度越快，營運能力越強；反之，周轉次數(shù)越少，周轉一次所需天數(shù)越多，表明其周轉速度越慢，營運能力越弱。第四頁，共三十四頁。拓邦股份總資產周轉速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入891.19552.76期初資產總額508.50466.72期末資產總額705.93508.50平均資產總額607.22487.61總資產周轉率(次)1.471.13總資產周轉天數(shù)(天)248.70321.98第五頁，共三十四頁。

對公司總資產周轉率的判斷還應結合行業(yè)平均水平及多期歷史數(shù)據(jù)對指標的情況進行比較分析。

第六頁，共三十四頁。

二、總資產周轉率的影響因素及評價方法總資產周轉率反映的是企業(yè)的1元資產創(chuàng)造收入的多少。不僅可以綜合反映企業(yè)整體資產的營運效率，并且可用于衡量企業(yè)運用資產賺取利潤的能力?？傎Y產周轉率通常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。通過對總資產周轉率的對比分析，不但能夠反映出企業(yè)本年度及以前年度總資產的營運效率及其變化，而且能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資金利用上的差別，促進企業(yè)提高資金的使用效率?？傎Y產周轉率的分析評價要考慮公司的行業(yè)特征和公司的經營戰(zhàn)略。第七頁，共三十四頁。第二節(jié)流動資產周轉率分析一、流動資產周轉率的含義流動資產周轉率是營業(yè)收入與流動資產平均余額的比率。是衡量企業(yè)一定時期內（通常是一年）流動資產周轉速度的快慢及利用效率的綜合性指標。其計算公式為：流動資產平均余額=（期初流動資產+期末流動資產）/2第八頁，共三十四頁。

指標的意義：流動資產周轉率反映全部流動資產的利用效率。流動資產周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產，等于相對擴大資產投入，增強企業(yè)盈利能力；而周轉速度延緩，需要補充流動資產參加周轉，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。第九頁，共三十四頁。例：拓邦股份有關資料及流動資產周轉速度的計算如表所示：

拓邦流動資產周轉速度計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初流動資產總額360.32317.40期末流動資產總額527.38360.32平均流動資產總額443.85338.86流動資產周轉率(次)2.001.63流動資產周轉天數(shù)(天)182.19223.76第十頁，共三十四頁。該公司的流動資產周轉率的評價還應結合公司歷史資料和行業(yè)平均水平判斷。第十一頁，共三十四頁。二、流動資產周轉率的影響因素及評價方法1.流動資產實現(xiàn)銷售的能力——運用效率2.流動資產投資的節(jié)約與浪費情況——管理及駕馭水平3.加速流動資產周轉的基本途徑。增加營業(yè)收入①開發(fā)適銷對路的產品；②強化銷售工作，提高市場占有率以及加快銷售過程。降低流動資產占用額①加強定額管理；②努力降低材料采購成本和產品制造成本；③縮短周轉期；④加快貨款結算，及時收回貨款；⑤定期清倉查庫，及時處理積壓產品和物資；⑥避免過量存款。

第十二頁，共三十四頁。第三節(jié)應收賬款周轉率分析

一、應收賬款周轉率的含義應收賬款周轉率是企業(yè)一定時期(通常是一年)營業(yè)收入與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉率是衡量應收賬款流動程度和管理效率的指標。其計算公式為：應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2第十三頁，共三十四頁。

指標意義：

應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。應收賬款周轉率高表明：①企業(yè)收賬迅速，賬齡期限相對較短，可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產的投資收益；②資產流動性大，短期償債能力強；③借助應收賬款周轉天數(shù)與企業(yè)信用期限的比較，可以更好地評價客戶的信用程度及企業(yè)原定信用條件的合理性。

第十四頁，共三十四頁。拓邦應收賬款周轉率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初應收賬款142.8495.64期末應收賬款224.60142.84平均應收賬款183.72119.24應收賬款周轉率(次)4.844.64應收賬款周轉天數(shù)(天)75.4178.74第十五頁，共三十四頁。三、應收賬款周轉率的影響因素及評價方法企業(yè)的獲利能力、償債能力與應收賬款的回收情況有直接的關系?！羧绻髽I(yè)的賬款回收期延長，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都降低。

企業(yè)信用政策過寬

收賬不力

壞賬過多分析時，應將應收賬款回收期與利潤相聯(lián)系，如果應收賬款的回收期延長而利潤卻沒有增長，有兩方面的原因：

企業(yè)產品的競爭力下降

顧客產生支付困難第十六頁，共三十四頁。◆如賬款回收期縮短，說明企業(yè)的獲利能力和償債能力都有所提高。

加強了應收賬款的管理

企業(yè)借助于金融機構進行了短期融資

評價方法：

財務報表的外部使用人可以將計算出的指標與該企業(yè)前期指標、行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標相比較；運用這一指標時，應結合企業(yè)的信用政策。第十七頁，共三十四頁。第四節(jié)存貨周轉率分析

一、存貨周轉率的含義存貨周轉率，是企業(yè)一定時期(通常是一年)的銷售成本（或收入）與平均存貨的比率。通過存貨周轉率的計算與分析，可以測定企業(yè)一定時期內存貨資產的周轉速度，是反映企業(yè)購、產、銷平衡效率的一種尺度。存貨周轉率有兩種計算方式：一種以成本為基礎的存貨周轉率，主要運用于流動性分析；另一種是以收入為基礎的存貨周轉率，主要運用于獲利能力分析。

第十八頁，共三十四頁。其計算公式為：

其中：☆第十九頁，共三十四頁。指標意義：以成本為基礎和以收入為基礎的存貨周轉率各自有不同的意義。

以成本為基礎的存貨周轉率運用較為廣泛，因為與存貨相關的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際，能夠較好地表現(xiàn)存貨的周轉狀況；以收入為基礎的存貨周轉率既維護了資產運用效率比率各指標計算上的一致性，又因為由此計算的存貨周轉天數(shù)與應收賬款周轉天數(shù)建立在同一基礎上，從而可直接相加并得出另一個分析指標------營業(yè)周期。第二十頁，共三十四頁。

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。計算公式為：

營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢。

第二十一頁，共三十四頁。拓邦公司存貨周轉率計算表（以營業(yè)收入為基礎）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉率(次)16.2913.83存貨周轉天數(shù)(天)22.4026.39第二十二頁，共三十四頁。拓邦公司存貨周轉率計算表（營業(yè)成本為基礎）單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)成本695.93423.93期初存貨43.9735.96期末存貨65.1843.97平均存貨54.5839.97存貨周轉率(次)12.7510.61存貨周轉天數(shù)(天)28.6334.41第二十三頁，共三十四頁。三、存貨周轉率的影響因素及評價方法

存貨是流動資產乃至總資產中最重要的組成部分之一，它不僅金額比重大，而且增值能力強。因此，存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、儲存、生產銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產生決定性的影響，是對流動資產周轉率的補充說明。第二十四頁，共三十四頁。三、存貨周轉率的影響因素及評價方法存貨周轉率越高，周轉天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨回收速度越快，企業(yè)的經營管理效率越高，資產流動性越強，則企業(yè)的利潤率越高（在企業(yè)有利經營的條件下）；存貨周轉率越低，周轉天數(shù)越多，則表明存貨周轉速度慢，存貨的管理效率較低，存貨占用資金較多，企業(yè)的利潤率較低。第二十五頁，共三十四頁。在分析評價存貨周轉率指標時應注意的幾個問題：（1）存貨周轉率過高或過低。存貨周轉率過高也可能意味著企業(yè)存貨不足而可能造成脫銷；反之，在存貨周轉率過低時，企業(yè)應當進一步分析存貨的質量結構，弄清存貨中是否包含有實際遠遠低于賬面價值的即將報廢或已損壞的原材料、商品（產品）等。（2）存貨的結構分析。以及影響存貨速度的重要項目進行分析，分別就原材料、在產品、產成品三個部分計算周轉率，借以分析各構成對整個存貨周轉率的影響。第二十六頁，共三十四頁。（3）企業(yè)采用不同的存貨計價方法，將影響存貨周轉率的高低。（4）存貨批量的不同也會影響存貨周轉率。（5）存貨周轉率與企業(yè)生產經營周期有關（不同行業(yè)的生產經營特點）。（6）如果企業(yè)的生產經營活動具有很強的季節(jié)性，平均存貨應該按月份或季度余額來計算。第二十七頁，共三十四頁。第五節(jié)固定資產周轉率分析

一、固定資產周轉率的含義固定資產周轉率，也稱固定資產利用率，是企業(yè)營業(yè)收入與固定資產平均占用額之比。它反映企業(yè)固定資產周轉的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。其計算公式為：

第二十八頁，共三十四頁。式中分母的固定資產平均占用額的計算，目前有兩種觀點：①采用固定資產原值計算。固定資產生產能力并非隨著其價值的逐步轉移而相應降低；便于企業(yè)不同時間或與不同企業(yè)進行比較。②用固定資產凈值計算。能夠真正反映一定時期內企業(yè)實際占用的固定資金。本書采用固定資產凈值計算固定資產平均占用額。第二十九頁，共三十四頁。指標意義：固定資產周轉率指標沒有絕對的判斷標準。一般情況下，固定資產周轉率越高越好，該指標高，說明企業(yè)固定資產投資得當，固定資產結構分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產的使用效率，企業(yè)的經營活動越有效，閑置的固定資產越少；反之，則表明固定資產使用效率不高，提高的生產經營成果不多，企業(yè)的營運能力較差。第三十頁，共三十四頁。拓邦公司固定資產周轉率計算表單位：百萬元

項目2010年2009年營業(yè)收入889.19552.76期初固定資產122.56128.34期末固定資產126.77122.56平均固定資產124.67125.45固定資產周轉率(次)7.134.41固定資產周轉天數(shù)(天)51.1782.84第三十一頁，共三十四頁。三、固定資產周轉率的影響因素及評價方法（1）固定資產所采用的折舊方法和折舊年限的影響。（2）通貨膨脹的影響。（3）固定資產的生產能力及利用效率決定流動資產規(guī)模、周轉額的大小及周轉速度。

（4）固定資產增加（通常是突然上升的）的影響。（5）固定資產的不同來源對該比率的重要影響。

※在對固定資產營運能力進行分析時，必須充分結合流動資產的投