2020年手機行業(yè)市場分析報告

2020年手機行業(yè)市場分析報告2020年3月

內(nèi)容目錄主要品牌智能手機的國內(nèi)銷量概況52019年國內(nèi)手機出貨量進一步下滑55G手機滲透呈現(xiàn)加速趨勢5新型冠狀病毒“疫情”對國內(nèi)手機銷量的影響7手機出貨量占全年比重較低，受疫情沖擊不大7線下銷售短期受到?jīng)_擊，預計伴隨著“疫情”的拐點而逐步好轉(zhuǎn)8線上銷售受“疫情”影響相對較小8國內(nèi)市場短期受“疫情”沖擊，供應鏈有望在二季度反彈10反彈關(guān)注蘋果、華為產(chǎn)業(yè)鏈10光學、折疊屏、，華為產(chǎn)業(yè)鏈的三大機遇11可穿戴、，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的重要投資方向13疫情對部分手機元器件的影響15被動元件開始進入補庫存階段，開工率影響供給端15手機面板價格止跌，LCM受疫情影響致整體供應偏緊165G手機芯片SOC的競爭格局18Page4圖表目錄圖：年國內(nèi)智能手機貨量結(jié)構(gòu)6圖：年國內(nèi)5G機出貨量6圖：2020年5G銷量預測6圖：2018年1-12月國內(nèi)線下手機銷量排名8圖：2015年線上手機品牌銷售情況9圖：中國手機市場銷量及同比變化9圖：線上銷量迎來“大洗牌”9圖：華為、蘋果、小米、、OPPO歷年出貨量數(shù)據(jù)10圖：2018年各品牌國內(nèi)銷量以及占總出貨量比重單位：億部)10圖：主流品牌三攝滲透率預估圖：整體手機市場三攝滲透率預估圖：高端和中端機型的三攝方案圖：全球主要CIS廠商季度以及年度收入（十億美金）及增速情況12圖：全球可折疊手機市場預測（百萬部）12圖：蘋果單季度營收及同比增速情況13圖：蘋果單季度凈利潤及同比增速情況13圖：國巨單月營收及增速15圖：華新科單月營收及增速15圖：風華高科季度營收及同比增速16圖：風華高科季度歸母凈利潤及同比增速16圖：潔美科技季度營收及同比增速16圖：潔美科技季度營收及同比增速16圖：近半年以來手機及面板價格情況17圖：17-19年全球柔性及剛性O(shè)LED手機面板出貨量（百萬）17圖：18-19年全球OLED手機面板出貨量趨于走勢17圖：目前主流的5G芯片對比18表：2019年中國智能手機出貨量數(shù)據(jù)5表：2019年第四季度中國智能手機出貨量數(shù)據(jù)5表：過去三年一季度全球智能手機銷量占全年銷量情況7表：過去兩年年一季度國內(nèi)智能手機銷量占全年銷量情況8表：全球可穿戴設(shè)備出貨量情況（按地區(qū)）14表：按出貨量、市場份額和同比增長排名前5位的可穿戴設(shè)備公司14表：按產(chǎn)品類別劃分的全球可穿戴設(shè)備市場情況14表：聯(lián)發(fā)科奶奶四季度營收、毛利、營業(yè)利潤及凈利潤情況（新臺幣百萬元）19Page5主要智能手機品牌的國內(nèi)銷量概況2019年Q4國內(nèi)手機出貨量進一步下滑根據(jù)的數(shù)據(jù)，中國智能手機市場年第四季度的總出貨量為15%，這是中國智能手機市場連續(xù)第個季度出現(xiàn)下跌情況。年國內(nèi)智能手機出貨量預計億臺，下降。與國內(nèi)整體銷量走勢截然相反，華為手機的國內(nèi)出貨量都出現(xiàn)逆勢增長，華為手機在年的總出貨量為億臺，相較去年增長，市場份額為；2019年第四季度的出貨量則同比增長。表：2019年中國智能手機出貨量數(shù)據(jù)2019年出貨量（百萬）2018年出貨量（百萬）廠商年市占率年市占率同比增長OPPOvivo65.762.738.827.538.50%17.80%104.879.377.649.134.650.1395.526.50%20.10%19.60%12.40%8.70%10.50%7.50%8.70%12.70%368.6資料來源:canalys，XXX市場研究部表：2019年第四季度中國智能手機出貨量數(shù)據(jù)2019年Q4出貨量（百萬）2019年Q4市占率2018年Q4出貨量（百萬）2018年Q4市占率廠商同比增長OPPOvivo33.316.40%15.40%11.80%9.50%18.718.511.529.80%18.60%18.40%11.40%9.30%13.110.112.5100.712.40%85.3資料來源:canalys，XXX市場研究部5G手機滲透呈現(xiàn)加速趨勢根據(jù)信通院的數(shù)據(jù)，手機出貨量1376.9萬部，占據(jù)國內(nèi)手機市場出貨總量的手機的銷量從年月開始爆發(fā)性增長，主流機型的價格從元不等。預計隨著價格的進一步下探，手機在年會加速普及。我們認為疫情的影響對于年手機銷量將接近1億部。Page6圖：年國內(nèi)智能手機貨量結(jié)構(gòu)圖：年國內(nèi)5G機出貨量2G3G0%5G4%4%5G手機出貨量（萬部）60050040030020010004G7月8月9月10月11月12月92%資料來源:信通院，XXX市場研究部資料來源:信通院，XXX市場研究部圖：2020年5G銷量預測資料來源:GFK，XXX市場研究部Page7新型冠狀病毒“疫情”對國內(nèi)手機銷量的影響手機產(chǎn)業(yè)鏈部分企業(yè)延遲復工，受交通物流等的影響，部分上游材料以及下游零部件及模組的出貨有所延遲。2019年是國內(nèi)手機的元年，同時手機開始在年四季度進入去庫存階段。突如其來的疫情對手機需求特別是線下的銷量造成了較大的沖擊。我們對國內(nèi)智能手機各品牌的線上及線下銷量進行分析，并對“疫情”帶來的沖擊加以量化。Q1手機出貨量占全年比重較低，受疫情沖擊不大根據(jù)IDC季度銷量來看，一季度銷量占全年銷量比例在23%-25%。年一季度全球智能手機的整體銷量占全年比重超過了全年手機銷量比重持續(xù)下滑。由于一季度普遍處于去庫存尾聲，且上半年新機發(fā)布普遍在一季度末或者二季度，因此一季度淡季效應愈發(fā)顯著。表：過去三年一季度全球智能手機銷量占全年銷量情況19Q1出貨量年全年出貨量19Q1出貨占全年比重出貨量年全年出貨量出貨占全年比重出貨量年全年出貨量出貨占全年比重廠商vivo71.959.136.4295.7240.624.3%24.6%19.1%19.9%20.7%20.2%24.7%22.7%78.239.352.227.818.724.691.9332.7292.226.8%19.1%25.0%23.3%18.3%21.7%25.4%23.7%34.650.813.222.725.5148.2316.2153.1215.891.725.3%22.6%23.5%14.4%23.8%21.7%32.7%26.0%208.8119.1125.623.223.172.1310.895.2OPPO114.3291.61370.8113.3361.21402.6117.6453.91443.5資料來源:canalys、IDC、，XXX市場研究部從具體品牌端來看，僅有華為、的年相比年在一季度的出貨量占比量數(shù)據(jù)來看，華為在19Q1的銷量占比是主流品牌中最低，一季度銷量僅占全年的，小米和占比相比偏高，分別為27%和。整體來看，從年國內(nèi)一季度占全年智能手機銷量比重比年略高1個百分點，但是依然低于，傳統(tǒng)淡季的特征依然明顯。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，我們可以得到年一季度華為、、、小米、蘋果等品牌國內(nèi)銷量占其全年智能手機總體銷量比例水平分別為12.42%、14.69%、、和。三星在國內(nèi)的銷量甚少，因此國內(nèi)疫情對其全球出貨量的影響將微乎其微。國內(nèi)疫情對小米、蘋果、三星等供應鏈需求影響相對較小，對華為、、等線下銷量相對較高一點。假設(shè)年2月份受疫情影響以及3月份部分影響，初步判斷影響一季度銷量億部的比例約為的水平，同比下滑。Page8表：過去兩年年一季度國內(nèi)智能手機銷量占全年銷量情況年國內(nèi)全年出貨量19Q1國內(nèi)出貨占全年比重年國內(nèi)全年出貨量18Q1國內(nèi)出貨占全年比重廠商國內(nèi)出貨量29.9國內(nèi)出貨量21.2OPPOvivo65.762.738.827.521.1%25.6%23.9%27.1%23.6%29.1%23.9%104.879.377.649.134.650.1395.520.2%22.1%19.8%24.6%26.9%30.3%22.9%16.817.515.412.110.515.290.7368.6資料來源:canalys，XXX市場研究部線下銷售短期受到?jīng)_擊，預計伴隨著“疫情”的拐點而逐步好轉(zhuǎn)根據(jù)賽諾的數(shù)據(jù)，年線下銷量OPPOHonor，排名前五。和的線下渠道銷量都超過了萬部。過去以線上銷量擅長的榮耀和小米等也都開始發(fā)力線下渠道，同時、VIVO同樣也開始愈發(fā)重視線上市場。圖：2018年1-12月國內(nèi)線下手機銷量排名8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000018年國內(nèi)手機線下銷量（萬部）資料來源:賽諾，XXX市場研究部受疫情的影響，國內(nèi)線下渠道在此期間普遍復工率下降，品牌的專賣店復工率有，而社會網(wǎng)點復工率普遍偏低，受到疫情影響比較嚴重的中部地區(qū)門店基本處于關(guān)閉狀態(tài)。但隨著疫情拐點的到來，以及社會的逐步復工，我們預計2月底至3月隨著疫情的有效控制，和行業(yè)的逐步復蘇，線下和線上將會逐步恢復至正常水平，預計一季度國內(nèi)整體手機銷量下滑。線上銷售受“疫情”影響相對較小線上銷售成為重要的銷售渠道可以追溯的到年，2015年是國產(chǎn)品牌手機的元年，是第一次國產(chǎn)品牌超越進口品牌的時點，同時年手機品類的線上銷售同比年增長近，表明線上銷售已經(jīng)成為最重要的渠道之一。從年線上手機品牌銷售的情況來看，小米、華為、蘋果是線上銷售額占比前三甲，線上銷售的價格集中在元以下的機型，其占比高達。Page9圖：2015年線上手機品牌銷售情況4035302520151055,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050000OPPO銷售額占比（%）平均成交價（元）資料來源：syntun，XXX市場研究部年以后整體手機市場趨于飽和，增速大幅回落，品牌的集中度開始提升。低端市場逐步萎縮同時，中高端counterpoint年三季銷量占比有所下滑。過去以線下銷售的在線上的份額有所提升。圖：中國手機市場銷量及同比變化圖：線上銷量迎來“大洗牌”500400300200100050%40%30%20%10%0%30%25%20%15%10%5%-10%-20%0%HUAWEIHONORXiaomivivoOPPOOthers19Q3中國線上手機銷量占比中國手機市場年銷量（百萬臺）%）資料來源：GFK，XXX市場研究部資料來源：CEIC，XXX市場研究部受到本輪疫情沖擊，由于部分城市物流目前依然有所遲滯，但是由于部分線下銷量減少轉(zhuǎn)換為線上銷量，因此我們預估線上銷量占比較多的品牌受到的沖擊相對較小，國內(nèi)智能手機的線上銷量下滑幅度在20~30%。Page10反彈反彈關(guān)注蘋果、華為產(chǎn)業(yè)鏈我們對比主流手機廠商的出貨量情況，以及國內(nèi)銷量占比的情況，可以看出，及國內(nèi)出貨量占比較大。圖：華為、蘋果、小米、、OPPO歷年出貨量數(shù)據(jù)2.62.42.22.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.02010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年華為手機銷量（億部）蘋果手機銷量（億部）小米手機銷量（億部）vivo手機銷量（億部）oppo手機銷量（億部）資料來源:IDC、counterpoint，XXX市場研究部圖：2018年各品牌國內(nèi)銷量以及占總出貨量比重單位：億部)1.480%70%60%50%40%30%20%10%0%1.1921.21.00.750.760.80.530.60.40.20.00.48vivoOPPO2018年國內(nèi)銷量（億部）占總出貨量比例資料來源:賽諾，XXX市場研究部華為由于在海外市場受制于政策因素，加大了國內(nèi)市場的投入，雖然一季度受到疫情影響，出貨量有所下滑，但是考慮到新機型的發(fā)布，以及供應鏈和需求及則開始大力拓展海外市場。由于海外市場的整體集中度低于國內(nèi)，因此國產(chǎn)品牌依然積極沖擊海外市場并獲取市場份額。Page受益于的熱銷，蘋果在年四季度迎來銷量的大幅增長，但僅從國內(nèi)的銷量數(shù)據(jù)來看，同比依然有所下滑?？紤]到蘋果今年主力新機型在下半年發(fā)布，對供應鏈一季度的沖擊有限。光學、折疊屏、5G，華為產(chǎn)業(yè)鏈的三大機遇光學依然是Counterpoint的數(shù)據(jù)，三攝滲透率將從2019年的增長到年的。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù)年三攝手機的出貨量有望超過中旗艦機型將以高像素主攝長焦階機型為了滿足成本要求會降低分辨率。華為年9月發(fā)布的mate30系列更是搭載了4攝（含）鏡頭，多攝CIS鏡頭、模組、四大環(huán)節(jié)。核心推薦：聯(lián)創(chuàng)電子、歐菲光。圖：主流品牌三攝滲透率預估35%18年三攝滲透率19年三攝滲透率30%25%20%15%10%5%0%三星蘋果華為小米vivoOPPO資料來源:群智咨詢，XXX市場研究部圖：整體手機市場三攝滲透率預估圖：高端和中端機型的三攝方案60%50%40%30%20%10%0%2019年2020年2021年資料來源:Counterpoint，XXX市場研究部資料來源:群智咨詢，XXX市場研究部的數(shù)據(jù)，年CMOS圖像傳感器市場規(guī)模約在億美元，而年這個數(shù)字預計能夠達到CIS市場規(guī)?？蛇_億美元。年底CIS萬像素以及以下的產(chǎn)品Page12經(jīng)歷兩次大規(guī)模提價，同時也帶動了CIS封測相關(guān)廠商的產(chǎn)能緊張。圖：全球主要CIS廠商季度以及年度收入（十億美金）及增速情況資料來源:yole，XXX市場研究部年是折疊屏的元年，柔派、三星GalaxyFold、華為X、摩托羅拉高，良率低，產(chǎn)業(yè)鏈不成熟的多方面因素制約著折疊屏手機在初期的發(fā)展，但是隨著技術(shù)問題的完善以及產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)成熟，折疊屏手機將成為未來十年高端手機市場增長最快的細分領(lǐng)域。根據(jù)StrategyAnalytics的數(shù)據(jù)：全球可折疊智能手機的出貨量將從年的不足萬部增長到年的1節(jié)，受益標的：京東方，TCL科技，長信科技。圖：全球可折疊手機市場預測（百萬部）120全球可折疊手機市場預測（百萬部）1008060402002019年2020年2025年資料來源:StrategyAnalytics，XXX市場研究部京東方作為華為matex的折疊屏幕的獨供廠商，同時伴隨著成都以及綿陽產(chǎn)線的持續(xù)擴產(chǎn)，有望充分受益未來折疊屏的快速成長趨勢。第一代折疊屏的蓋板主要采用聚酰胺塑料材料，由于其防刮傷能力差，厚度，折痕顯著，透過率等問題，明年預計主流廠商推出的新一代折疊屏產(chǎn)品將開始UTGPage13程就是薄化以及化學強化。隨著折疊屏新一輪創(chuàng)新，以及產(chǎn)能天花板的逐步打開，可折疊屏銷量有望爆發(fā)式增長，長信科技作為目前國內(nèi)唯一的可折疊屏玻璃薄化廠商，有望充分收益。是年智能手機的重頭戲，而華為作為全球技術(shù)最領(lǐng)先的廠商也牢牢把握住大機遇，全球智能手機的出貨量從年的零增長到年的年，的手機將低于元的價位，手機價格將下探到元。主要標的推薦：信維通信、飛榮達、卓勝微、圣邦股份、兆易創(chuàng)新、三安光電等。可穿戴、，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的重要投資方向展望換機潮到來以及上半年SE版本的推出，手機在年將是創(chuàng)新大年。預計手機零部件核心公司年凈利潤增速將會明顯提升，增速中樞達到的水平。目前主流公司估值年動態(tài)在25-30倍的水平。龍頭公司立訊精密和歌爾股份隨著無線耳機細分需求較好，預期年凈利潤增速分別達到和，藍思科技隨著A客戶及H大幅提升帶動年業(yè)績超預期增長，有望持續(xù)業(yè)績快速增長。從蘋果公司公布的財年第一財季的財報來看，整體營收達到億美元，同比，歸母凈利潤222.36億美元，同比，均創(chuàng)歷史新高。海外收入占比達到，環(huán)比，同比+0.36pct年第二財季(2020年第一季度的指引，營收預計在億美元，毛利率。可穿戴配件類中可穿戴產(chǎn)品營收同比+44%。和Watch表現(xiàn)強勁，目前3和pro依然存在供應緊張的問題，本季度Watch的用戶中，有類產(chǎn)品營收類產(chǎn)品營收。圖：蘋果單季度營收及同比增速情況圖：蘋果單季度凈利潤及同比增速情況250200150100504030201001,00080060040020002520151050-5-10-10-20018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4單季度營收（億美元）同比增速（%）18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4單季度凈利潤（億美元）同比增速（%）資料來源:，XXX市場研究部資料來源:，XXX市場研究部根據(jù)發(fā)布了年第三季度全球的可穿戴腕上設(shè)備市場增長了占到全球的Page14比增長高達。表：全球可穿戴設(shè)備出貨量情況（按地區(qū)）19Q3市場份額18Q3市場份額地區(qū)出貨量出貨量出貨量增長21.40%15.70%24.70%11.20%洲10.322.70%22.80%大中華地區(qū)18.345.540.20%11.427.641.40%資料來源:canalys，XXX市場研究部根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)年第三季度全球可穿戴設(shè)備出貨量總計達比增長，單季出貨量創(chuàng)下新紀錄。按出貨量、市場份額，和同比增長的公司情況來看，華為可穿戴設(shè)備出貨量同比增長，使其成為中國增長最195.5%而從出貨品類來看，智能手表和腕帶已經(jīng)占據(jù)整個可穿戴設(shè)備的，整體增速超過。表：按出貨量、市場份額和同比增長排名前5位的可穿戴設(shè)備公司公司出貨量29.5市占率出貨量市占率YOY66.10%0.50%12.417.10%9.80%8.40%4.10%28.10%17.10%7.40%5.40%2.30%23.884.516.943.440.40%94.60%資料來源::IDC，XXX市場研究部表：按產(chǎn)品類別劃分的全球可穿戴設(shè)備市場情況產(chǎn)品類別EarwearWristbandSmartwatchOthers出貨量40.7市占率48.10%出貨量11.9市占率YOY27.40%29.70%27.40%15.50%48.60%19.217.622.70%20.90%8.40%12.911.94.70%94.60%Total84.543.4資料來源:IDC，XXX市場研究部Page15疫情對部分手機元器件的影響被動元件開始進入補庫存階段，開工率影響供給端年前三季度受到受國際貿(mào)易摩擦及市場去庫存等影響，被動元件行業(yè)在年前三季度呈現(xiàn)整體需求放緩。從年月以后，整體去庫存進入尾聲，行業(yè)景氣度觸底回升，下游整體稼動率恢復至8成左右的稼動率。進入導致成產(chǎn)成本偏高，被動元件大廠國巨已經(jīng)通知客戶正式調(diào)漲電阻、電容等產(chǎn)品的價格，第一波平均漲幅就高達。從國巨的月度營收以及國內(nèi)的被動元件相關(guān)廠商風華高科、被動元件載帶廠商年三季度后筑底回升的趨勢顯著。建議關(guān)注：潔美科技。圖：國巨單月營收及增速12010080604020035000%30000%25000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%-10000%單月營收（億元新臺幣）同比增速（%）資料來源:國巨、XXX市場研究部圖：華新科單月營收及增速70605040302010025000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%-10000%單月營收（億元新臺幣）資料來源:華新科，XXX市場研究部同比增速（%）Page16圖：風華高科季度營收及同比增速圖：風華高科季度歸母凈利潤及同比增速161412108100805.04.03.02.01.07006005004003002001000604020604-20-40-602-10000.0-20018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q318Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3季度營收（億元）同比增速（%）歸母凈利潤（億元）同比增速（%）資料來源:wind，XXX市場研究部資料來源:，XXX市場研究部圖：潔美科技季度營收及同比增速圖：潔美科技季度營收及同比增速5.04.03.02.01.00.0801.21.00.80.60.40.20.01501005060402000-20-40-60-50-10018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q318Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3季度營收（億元）同比增速（%）歸母凈利潤（億元）同比增速（%）資料來源:，XXX市場研究部資料來源:，XXX市場研究部手機面板價格止跌，受疫情影響致整體供應偏緊年一季度中國大陸需求下降約，全球整體需求下降約。供應端來看，一節(jié)，主要集中在前段材料及后端模組，面板后端的工藝以人員操作為主，目前國內(nèi)多數(shù)模組工廠仍處于停工狀態(tài)或僅以春節(jié)值班人力維持小規(guī)模生產(chǎn)，供應將受到影響。但我們預計疫情帶來的對材料端和模組端的沖擊將會在2月底逐步緩解。Page17圖：近半年以來手機及面板價格情況252015105020198月20199月201910月6.26LTPS201911月7tablet201912月6.41LTPS20201月6.09a-Si資料來源:群智咨詢，XXX市場研究部年2月米10TCLTCLT4柔性年貨主流一線品牌的旗艦機型我們預計面板將迎來井噴期，主流廠商包括京東方、TCL出貨量將大幅增加。年全球（包含剛性及柔性）手機屏幕累計出貨億片，國內(nèi)廠商整體份額占比年京東方整體屏幕出貨在萬片左右，深天馬手機屏幕出貨在萬片左右，TCL華星以及維信諾均有接近萬片的出貨量。圖：17-19年全球柔性及剛性O(shè)LED手機面板出貨量圖：18-19年全球OLED手機面板出貨量趨于走勢（百萬）95%35030025020015010050FOLEDROLED100%88%29127026780%60%40%20%05%2018年02019年2017年2018年2019年資料來源:群智咨詢，XXX市場研究部資料來源:群智咨詢，XXX市場研究部建議關(guān)注：京東方TCL科技，深天馬APage185G手機芯片SOC的競爭格局年目前的主流芯片有6驍龍980圖：目前主流的5G芯片對比資料來源:aliquis唯一數(shù)碼，XXX市場研究部年月日，紅米正式發(fā)布了Redmi系列新機。RedmiK305G的起售價已經(jīng)下探到手機的整體價位進一步下探，加速手機的普及。而聯(lián)發(fā)科的天璣的整體性能非常出色，有望對高通形成強有力沖擊，并重塑時代的競爭格局。聯(lián)發(fā)科在2月發(fā)布了其年財報，聯(lián)發(fā)科年全年營業(yè)收入凈額為2462.22億元新臺幣約人民幣億元)潤也同比取得的成長，凈利潤億新臺幣，同比增長。年底聯(lián)發(fā)科相繼推出了天璣系列的5G產(chǎn)品線，預計終端產(chǎn)品將分別于今年第一、二季度相繼問世。第三季度將針對主流市場推出新產(chǎn)品。Page19表：聯(lián)發(fā)科奶奶四季度營收、毛利、營業(yè)利潤及凈利潤情況（新臺幣百萬元）2019Q42019Q32018Q4Y-Y6470827492622667224282907029608922370238513.70%2.80%-0.11%-7.50%6.30%63836902407656.60%資料來源:聯(lián)發(fā)科，XXX市場研究部年我們持續(xù)看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以下幾個方向。TWS耳機代工及微型揚