2020年機械設備行業(yè)市場分析報告

-3-2020年機械設備行業(yè)市場分析報告2020年11月

1截止至月值共計910.052.74%，機械設備湘股整體靜態(tài)市盈率為18.01重型機械、環(huán)保設備、金屬制品均為一家公司。公司的具體情況如下：表1：湖南省機械設備行業(yè)上市企業(yè)情況所屬申萬行業(yè)名稱證券代碼公司名稱公司屬性公司情況簡介公司是一家裝備制造企業(yè)，創(chuàng)立于年，主要從事工程機械、環(huán)境產業(yè)、農業(yè)機械等高新技術裝備的研發(fā)制造。公司已覆蓋全球中聯(lián)重科公眾企業(yè)工程機械多個國家和地區(qū)，在“一帶一路”沿線均有市場布局。公司積極推進戰(zhàn)略轉型，打造集工程機械、農業(yè)機械和金融服務多位一體的高端裝備制造企業(yè)。公司創(chuàng)始于年，以上市公司山河智能裝備股份有限公司為核心企業(yè)，以長沙為總部步形成了一個以工程機械為核心、擁有自主知識外具有一定影響力的企業(yè)在大山河智能國有企業(yè)工程機械型樁工機械、全系列挖掘機、現(xiàn)代鑿巖設備、礦業(yè)裝備、起重機械、液壓元器件、軍用工程機械和通用航空設備等多個領域，成功研發(fā)出上百個規(guī)格型號，具有自主知識產權和核心競爭力的高品質、高性能工程裝備產品。公司始終專注實驗分析儀器及其解決方案的研發(fā)、生產和銷售，率先在煤炭檢測用實驗分析儀器領域積累了突出的競爭優(yōu)勢，并通過核心技術的專業(yè)化升級和多元化應用不斷拓寬下游領域，覆蓋了電三德科技民營企業(yè)儀器儀表力生產、第三方檢測、礦產采掘、水泥生產、金屬冶煉及石油化工等眾多下游行業(yè)。從產品使用對象來看，涵蓋了煤炭、生物質能源、重油、鋁土礦等多個方面。公司是一家業(yè)務范圍涵蓋物料搬運裝煉智能機械等于一體的企業(yè)集團。為客戶提供物料搬運裝備、有色冶煉智天橋起重國有企業(yè)重型機械能裝備、選煤機械研發(fā)、設計、制造、銷售、維保等整體解決方案。公司自年先后切入風能發(fā)電和新能源電動汽車領域，逐步實現(xiàn)公司業(yè)務的橫向拓展和產業(yè)的升級轉型。公司是行業(yè)領先的高新技術企業(yè)，專注于鋸切產品的研發(fā)、生產、泰嘉股份民營企業(yè)金屬制品銷售以及鋸切技術服務，產品包含雙金屬帶鋸條和硬質合金帶鋸條兩大系列，能滿足各種材質、不同規(guī)格金屬材料的鋸切需求。公司定位于硬脆材料精密加工機床制造領域，是專業(yè)從事多線切割機、研磨拋光機等硬脆材料精密加工機床的研發(fā)、設計和銷宇晶股份民營企業(yè)機床工具售，并為客戶提供專業(yè)化解決方案。公司產品主要應用于手機觸摸屏及后蓋、太陽能光伏、磁性材料、藍寶石等行業(yè)。公司專業(yè)從事數(shù)控磨削設備及智能裝備的研發(fā)、生產、銷售與服務，為客戶提供精密磨削與智能制造技術綜合解決方案，產品可廣泛應宇環(huán)數(shù)控民營企業(yè)機床工具用于消費電子、汽車工業(yè)、新材料、儀器儀表等領域。公司產品主要分為數(shù)控磨床、數(shù)控研磨拋光機和智能裝備系列產品。-4-公司是一家專注于新材料技術開發(fā)與應用的高新技術企業(yè)。公司的主要業(yè)務包括：、在礦山、水泥和火電行業(yè)推廣高效球磨綜合節(jié)能技術，為客戶“提產、節(jié)能、降耗、環(huán)?！碧峁┚C合解決方案；、可控離子滲入技術的產業(yè)化推廣，有效提升金屬零部件的耐磨耐腐蝕性能，增強客戶產品的競爭力；、高能離子束噴焊技術的應用研究，實現(xiàn)關鍵零部件的綠色再制造。公司是國內一家專業(yè)從事金剛石線的研發(fā)、生產和銷售的高新技術企業(yè)，為晶體硅、藍寶石、磁性材料、精密陶瓷等硬脆材料切割提供專業(yè)工具與完整解決方案。公司產品主要用于晶體硅、藍寶石等硬脆材料的切割，是國內第一家掌握金剛石線研發(fā)、生產技術并大規(guī)模投入生產的領先的金剛石線制替代進口金剛石線產品的代表企業(yè)。華民股份民營企業(yè)磨具磨料岱勒新材民營企業(yè)磨具磨料公司是一家先進的環(huán)境監(jiān)測儀器制造商，公司以自主研發(fā)生產的環(huán)境監(jiān)測儀器為核心，采用自動化控制與系統(tǒng)集成技術，為客戶提供自動化、智能化的環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)及運營服務。公司主營產品包括水質監(jiān)測系統(tǒng)、空氣煙氣監(jiān)測系統(tǒng)和環(huán)境監(jiān)測信息管理系統(tǒng)，并為客戶提供環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)的運營服務，目前以水質監(jiān)測系統(tǒng)及運營服務為主。公司產品廣泛應用于環(huán)保等具有環(huán)境監(jiān)測需求的政府部門或事業(yè)單位及受環(huán)保部門重點監(jiān)管的污染源企業(yè)的環(huán)境監(jiān)測。力合科技民營企業(yè)環(huán)保設備資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部圖1：機械設備板塊湘股所屬子行業(yè)分類32222101111工程機械磨具磨料機床工具重型機械儀器儀表金屬制品環(huán)保設備資料來源：，市場研究部2020年前三季度，10家機械湘股合計實現(xiàn)收入544.18億元，同比增長38.32%，實現(xiàn)歸母凈利潤65.5153.33%年單季度家機械湘股合計實現(xiàn)收入196.8565.39%67.37%三季度增速明顯加快。10家湘股中，工程機械子板塊中的兩家企業(yè)營收規(guī)模最大、利潤億元的中聯(lián)重科和營收母凈利潤5.12億元的山河智能。-5-表2：機械設備行業(yè)湘股上市企業(yè)的2020Q1-3業(yè)績情況證券代碼證券簡稱2020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-32020Q1-3營收同比歸母凈利潤歸母凈利潤銷售毛利率銷售凈利率（億元）同比（%）（%）（%）中聯(lián)重科山河智能天橋起重力合科技泰嘉股份宇晶股份三德科技岱勒新材宇環(huán)數(shù)控華民股份452.4464.839.095.422.932.562.231.861.691.1442.48%25.56%9.89%56.865.120.381.890.35-0.020.480.050.300.0963.41%19.83%-32.47%7.23%28.51%28.03%24.09%49.94%34.20%24.33%61.78%23.62%47.08%30.68%12.68%7.95%3.79%1.00%34.95%12.10%-0.06%22.52%2.44%-6.78%12.62%16.69%-3.94%319.26%19.07%-31.10%-106.07%34.36%129.26%438.84%-78.85%16.94%9.07%資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部截止至月日，10家機械設備湘股上市公司股價表現(xiàn)整體跑輸申萬機械設備板塊，10家公司股價年初至今的平均漲幅為7.25%，漲幅中位數(shù)為6.20%，僅有2家公司股價漲幅超過申萬機械設備板塊指數(shù)（26.53%51.90%）和山河智能（漲幅36.46%。圖2：年初至11月日機械設備板塊湘股漲跌幅三德科技山河智能中聯(lián)重科泰嘉股份宇晶股份力合科技10%20%30%40%50%60%資料來源：，市場研究部-6-圖3：機械設備板塊湘股估值總市值（億元）左市盈率PE（TTM50040030020002001501000-50中聯(lián)重科山河智能力合科技天橋起重三德科技宇環(huán)數(shù)控華民股份宇晶股份岱勒新材泰嘉股份資料來源：，市場研究部-7-2行業(yè)情況。申萬工程機械板塊中湘股有中聯(lián)重科和山河智能兩家，均為板塊內的頭部企業(yè)。2020年前三季度板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入24.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤238.0231.20%基建政策，工程機械的新增需求顯著提升。另外隨著環(huán)境保護力度加強帶來的替換需求以及產品迭代設備更新需求增長，工程機械板塊前三季度維持高景氣。從公司層面看，面對疫情壓力，頭部企業(yè)一方面積極地采取調整產品結構、縮減費用開支等方式緩解壓力，另一方面把握機會，憑借自身的龍頭優(yōu)勢逆勢擴張，收獲市場集中度提升帶來的紅利。圖4：2016-2020Q1-3的工程機械板塊業(yè)績圖5：2016-2020Q1-3的工程機械板塊盈利情況）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）2,5002,0001,00050050%40%20%10%250200500%400%300%200%100%00-5020162017201820192020Q1-3資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部圖6：2015-2020Q1-3的工程機械板塊毛利率與凈利率情況））10%201520162017201820192020Q1-3-5%資料來源：，市場研究部2020年前三季度，工程機械板塊銷售毛利率同比下降1.34個百分點至24.66%，但板塊內的公司不斷進行精細化改革，使得工程機械龍頭公司成本控制能力增強，費用率-8-0.58個百分點至10.69%5年凈利率提升，板塊盈利能力持續(xù)改善。表3：2020年Q3工程機械板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))中聯(lián)重科徐工機械柳工-1767%山推股份山河智能三一重工華菱星馬安徽合力*ST廈工建設機械杭叉集團諾力股份資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部2.1中聯(lián)重科：中報業(yè)績超預期，后周期龍頭增長確定性高主營業(yè)務。公司是中國工程機械行業(yè)標準制定者，主導、參與制定300項國家和行業(yè)標準，掌握工程機械核心技術，獲得多項國家級科技進步獎，引領行業(yè)技術發(fā)展。公司主導產品覆蓋了9大類別、49個產品系列，包括混凝土機械、起重機械、農業(yè)機械、消防機械，其中混凝土泵車、車載泵等主導產品的市場份額居領先地位。公司產品在國內名列前茅，包括混凝土機械、起重機械、農業(yè)機械、環(huán)衛(wèi)機械、消防機械等，其中混凝土泵車、車載泵、汽車起重機、塔機、路面三車、烘干機等主導產品的市場份額已居市場前列，挖掘機、高空作業(yè)平臺作為新產品也開始逐步放量。202042.48%；實現(xiàn)歸母凈利潤56.86億元，同比增長63.41%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤49.56億元，同比增長79.16%。2020年前三季度，銷售毛利率同比下降個百分點至28.51%；銷售費用率同比下降1.786.94%0.71個百分點至6.61%；財務費用率同比下降個百分點至0.08%；銷售凈利率同比提升1.78個百分點至12.68%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入億元，同比增長72.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.68億元，同比增長84.61%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長122.50%28.51%-9-提升0.29個百分點至6.94%；管理費用率（含研發(fā)）環(huán)比提升個百分點至6.61%；財務費用率環(huán)比下降個百分點至0.08%；銷售凈利率環(huán)比下降1.37個百分點至12.68%。公司亮點。）行業(yè)處于高景氣。截止至2020年第三季度末，此輪基建投資完成額落后于基建投資，第四季度基建增速有望顯著提升，帶來大量的新增需求；挖機的平均使用壽命為10年左右，今年是年（工程機械銷售高峰）的第10年且2011年生產的二手挖掘機平均開機小時數(shù)已達9000+小時（單臺挖掘機工作強度為1000-1500小時/20202）公司是后周期龍頭。公司混凝土機械排名前二、汽車起重機市占率排名前三、塔式起重機排名第一，2019年上述三項業(yè)務在公司總收入中占比達83%3）新興板塊增長實力強勁。農機業(yè)務同比增長15.84%2020年上半年銷量提升至全國第七，6月單月銷量更是全國第五，高空作業(yè)平臺也首次進入國內前三，顯示出公司全產品線競爭力的同時增強。2.2山河智能：地下工程裝備龍頭，受益于工程機械行業(yè)高景氣主營業(yè)務產品包括地下工程裝備、全系列挖掘機、現(xiàn)代鑿巖設備、礦業(yè)裝備、起重機械、高空作業(yè)機械、盾構機械、液壓元器件、軍用工程機械和通用航空設備等。公司堅持產學研一體化、先導式創(chuàng)新，以差異化競爭實現(xiàn)跨越式發(fā)展，已創(chuàng)新研發(fā)出200多個規(guī)格型號，具有自主知識產權和核心競爭力的高性能產品。業(yè)績情況。山河智能2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入64.83億元，同比增長25.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.12億元，同比增長19.83%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤4.64億元，同比增長12.01%。2020年前三季度，銷售毛利率同比下降個百分點至28.03%；銷售費用率同比下降0.866.56%0.99個百分點至8.21%；財務費用率同比下降個百分點至1.91%；銷售凈利率同比下降0.40個百分點至7.95%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入億元，同比增長37.10%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.132.02%0.81%。單季度公司銷售毛利率環(huán)比下降0.53個百分點至28.03%；銷售費用率環(huán)比提升0.55個百分點至6.56%個百分點至0.30個百分點至1.91%；銷售凈利率環(huán)比下降1.24個百分點至7.95%。公司亮點。）盈利能力穩(wěn)健，期間費用率不斷優(yōu)化。2016年以來，公司毛利率維持在30%以上，凈利率處于上升趨勢，整體盈利能力穩(wěn)健。期間費用率方面，2016年至今處于下降趨勢，表明公司成本管控能力持續(xù)提升。2）現(xiàn)金流情況持續(xù)改善。2019年，公司經營活動現(xiàn)金凈流量達7.34億元，為歷史最高水平，同比增加0.84億元，自2016-10-年以來現(xiàn)金流情況持續(xù)改善。公司各項經營指標持續(xù)健康向上，經營質量不斷提升。3）研發(fā)投入持續(xù)增加，技術成果不斷推出。2019年，公司研發(fā)投入億元，同比增長43.89%3.15%在集團創(chuàng)始人何清華教授的帶領下，以產學研一體化為典型特色，依靠“先導式創(chuàng)新”模式，以差異化競爭實現(xiàn)跨越式發(fā)展。公司已在地下工程裝備、全系列挖掘機、現(xiàn)代鑿巖設備、礦業(yè)裝備、起重機械、液壓元器件、軍用工程機械和通用航空設備等十多個領域，成功研發(fā)出兩百多個規(guī)格型號，具有自主知識產權和核心競爭力的高品質、高性能工程裝備產品。3行業(yè)情況。申萬機械磨具磨料板塊子領域中湘股有華民股份與岱勒新材兩家公司。202085.75-27.78%1.41億元，同比增長-91.99%。2020年前三季度，板塊的銷售毛利率同比下降4.50個百分點至28.60%，銷售凈利率同比下降個百分點至2.12%，連續(xù)3年凈利率下降，板塊盈利能力持續(xù)惡化。圖7：2016—2020Q1-3的磨具磨料板塊業(yè)績圖8：2016-2020Q1-3的磨具磨料板塊盈利情況歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）營收（億元）營收同比（%）100%20010030%20%020162017201820192020Q1-3-10-30-40-200%-300%020162017201820192020Q1-3資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部-11-圖9：2016-2020Q1-3的磨具磨料板塊毛利率凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）40%20%10%20162017201820192020Q1-3資料來源：，市場研究部表4：2020年Q3磨具磨料板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))博深股份鳳形股份金剛易成新能四方達華民股份三超新材金太陽新勁剛岱勒新材耐普礦機美暢股份黃河旋風沃爾德資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部3.1華民股份：轉型切入智慧城市和5G產業(yè)，公司業(yè)績有望改善主營業(yè)務。公司是一家專注于新材料技術開發(fā)與應用的高新技術企業(yè)。公司的主要業(yè)務包括：1．以智慧城市作為邁入5G應用市場的切入口，為智慧城市提供從規(guī)劃設計、集成建設、投資運營到運維管理全流程端到端的服務。-12-2火電等行業(yè)的客戶提供提產、節(jié)能、降耗、環(huán)保綜合解決方案。另一方面是破碎機錘頭的應用與推廣，全球再生金屬資源市場是一個龐大的市場，通過破碎機可以將廢舊汽車、鋼材、家電等進行再次利用，實現(xiàn)循環(huán)經濟。錘頭作為破碎機主要備件，利用高速旋轉的力量將物料進行擊打破碎。由于工作環(huán)境惡劣，要求錘頭具備較高的硬度和沖擊韌性。3．可控離子滲入（PIP）技術是一種復合表面處理技術，該技術基于軍工和高端裝備制造業(yè)對零部件在不改變機械性能前提下同時具備更高的耐蝕、耐磨和耐疲勞性能的嚴格要求以及我國綠色制造的發(fā)展要求，實現(xiàn)了滲入溫度低、滲層厚、滲入過程綠色環(huán)保、可以替代鍍硬鉻和產業(yè)化應用。產品廣泛應用于軍工裝備、工程機械、煤礦機械、軌道交通、石油裝備、汽車。業(yè)績情況。華民股份2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元，同比增長19.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.09-78.875%0-99.17%。2020年前三季度，銷售毛利率同比增長6.24個百分點至30.68%；銷售費用率同比下降2.49個百分點至3.83%16.57%下降2.990.48%個百分點至9.07%度實現(xiàn)營業(yè)收入0.46-68.93%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤0.052.41個百分點至30.68%3.83%4.29個百分點至16.57%0.48%提升12.33個百分點至9.07%。公司亮點。公司確定轉型方向，積極布局智慧城市及5G產業(yè)，加速公司轉型升級智慧城市智慧+”為載體，以5G提供從規(guī)劃設計、集成建設、投資運營到運維管理全流程端到端的服務。2019年開始積極布局智慧城市及5G30億5G產業(yè)引導基金，加速公司轉型升級和戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。3.2岱勒新材：電鍍金剛石線龍頭，看好公司長期發(fā)展公司致力于成為全球一流的硬脆材料加工耗材綜合服務商。公司生產的金剛石線是新型高科技環(huán)保切割工具，具有高效、環(huán)保、低成本等諸多優(yōu)勢，在未來將逐步大規(guī)模取代傳統(tǒng)切割工具。公司產品主要用于晶體硅、藍寶石等硬脆材料的切割。硅片主要應用于太陽能光伏產業(yè)；藍寶石薄片主要用作表屏幕、智能穿戴設備防護屏、高端軍工設備顯示屏等。隨著光伏和藍寶石應用市場的-13-快速增長和技術升級更新的變化，金剛石線切割技術以其切割速度快、加工精度高、切割損耗低、效率高且環(huán)保等綜合優(yōu)點，已逐漸取代了傳統(tǒng)的內外圓及砂漿切割技術，成為硬脆材料切割領域的主流技術。2020-3.94%現(xiàn)歸母凈利潤0.05129.26%增長63.06%。2020年前三季度，銷售毛利率同比增長個百分點至23.62%；銷售費用率同比下降0.335.01%個百分點至15.38%；財務費用率同比增長個百分點至7.04%10.45個百分點至2.44%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.690.43%0.02億元，同比增長165.33%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤0.01億元，同比增長。單三季度公司銷售毛利率環(huán)比提升個百分點至23.62%個百分點至0.03%；管理費用率（含研發(fā)）環(huán)比下降1.05個百分點至15.38%；財務費用率環(huán)比提升0.02個百分點至7.04%；銷售凈利率環(huán)比提升0.67個百分點至2.44%。公司亮點。全球市占率穩(wěn)步提升：根據(jù)公司招股說明書顯示，2016年公司藍寶石切割用金剛石線銷量為2.3241.64%4申萬機械機床工具板塊中湘股有宇環(huán)數(shù)控與宇晶股份兩家公司。2020年前三季度，板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入185.44；實現(xiàn)歸母凈利潤億元，同比增長105.34%2020個百分點至15.38%售凈利率同比提升12.63個百分點至0.66%。圖10：2016-2020Q1-3機床工具板塊業(yè)績圖11：2016-2020Q1-3機床工具板塊盈利情況）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）30025020015010015%10%50200%20162017201820192020Q1-3-5-10-15-20-25-100%-200%-300%-400%0-5%資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部-14-圖12：2016-2020Q1-3機床工具板塊毛利率與凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）30%20%10%-5%資料來源：，市場研究部表5：2020年Q3機床工具板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))*ST沈機*ST秦機華東數(shù)控日發(fā)精機亞威股份華東重機宇環(huán)數(shù)控宇晶股份華中數(shù)控華辰裝備海天精工寧波精達鉑力特國盛智科浙海德曼浙海德曼資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部4.1宇晶股份：硬脆材料加工設備龍頭，技術處國際領先水平主營業(yè)務。公司是硬脆材料精密加工機床領域的領軍企業(yè)，公司產品主要包括數(shù)控研磨拋光機、多線切割機等。產品可廣泛應用于消費電子、光伏太陽能、磁性材料以及藍寶石等行業(yè)。公司生產的多線切割機和研磨拋光機作為精密加工數(shù)控機床設備，產品-15-技術已接近或達到國際水平，并且相比國外產品價格上具備明顯優(yōu)勢。業(yè)績情況。宇晶股份2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.56億元，同比增長12.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.02億元，同比-106.07%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤-0.09億元，同比-214.96%24.33%同比下降2.165.98%個百分點至15.79%用率同比下降0.81個百分點至15.79%；銷售凈利率同比下降個百分點至。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.80-6.40%比增長45.31%222.36%售毛利率環(huán)比提升4.45個百分點至24.33%0.675.98%；管理費用率環(huán)比提升0.38個百分點至15.79%；財務費用率環(huán)比提升0.19個百分點至0.37%；銷售凈利率環(huán)比提升3.55個百分點至-0.06%。公司亮點。1項目”于2008年獲得中國工程機械工業(yè)科學技術一等獎，參與的精密高效數(shù)控多線研磨切片核心技術及系列裝備項目于2010年獲得教育部科學技術進步獎二等獎。電子器件芯片加工專用多線切割裝備系列化研制與產業(yè)化項目于2014年獲得湖南省科學技術進步一等獎”。2）產品優(yōu)勢。公司生產的多線切割機和研磨拋光機作為精密加工數(shù)控機床設備，產品技術已接近或達到國際水平，并且相比國外產品價格上具備明顯優(yōu)3）優(yōu)質客戶優(yōu)勢。公司憑借可靠的產品質量、完善的售后服務體系，獲得國內外優(yōu)正海磁材等眾多國內外知名企業(yè)。4.2宇環(huán)數(shù)控：數(shù)控磨床設備行業(yè)領軍企業(yè)，新簽大單使得業(yè)績大增主營業(yè)務。公司專業(yè)從事數(shù)控磨削設備及智能裝備的研發(fā)、生產、銷售與服務，公司產品主要分為數(shù)控磨床、數(shù)控研磨拋光機和智能裝備系列產品。產品可廣泛應用于消費電子、汽車工業(yè)、新材料、儀器儀表等領域。公司產品曾先后獲得中國機械工業(yè)科學技術進步獎、國家火炬計劃項目、國家重點新產品、湖南省名牌產品。此外，公司產品的毛利率顯著高于可比公司。業(yè)績情況。宇環(huán)數(shù)控2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，同比增長319.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.30438.84%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長175.74%2020個百分點至47.08%費用率同比下降20.76個百分點至10.86%48.5923.66%；財務費用率同比增長0.47個百分點至-0.17%；銷售凈利率同比提升38.95個百分點至16.94%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入0.98712.46%0.24億元，同比增長2266.06%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤418.66%。單季度公司銷售毛利率環(huán)比提升6.67個百分點至47.08%；銷售費用率環(huán)比下降0.85個百分-16-點至10.86%5.3623.66%；財務費用率環(huán)比提升0.16個百分點至-0.17%；銷售凈利率環(huán)比提升8.41個百分點至16.94%。公司亮點。突出的自主創(chuàng)新與產品快速研發(fā)優(yōu)勢。公司擁有一批資深的研發(fā)與應用技術專家及團隊，成功開發(fā)出一系列高性能的數(shù)控磨削設備及成套智能化生產線，滿足了全球高端客戶市場快速升級的需求，實現(xiàn)了國內產品的進口替代。產學研結合與科研成果產業(yè)化優(yōu)勢：公司與湖南大學、大連理工大學、國家高效磨削工程技術研究中心、超精密加工技術湖南省重點實驗室等在磨削技術領域具有領先優(yōu)勢的高校及科研院所均國家火炬計劃項目、國家重點新產品、湖南省名牌產品。此外，公司產品的毛利率顯著高于可比公司。優(yōu)質客戶優(yōu)勢。公司產品獲得國內外多家高端客戶的認可?？蛻舭ǜ皇靠怠⒔萜占瘓F、藍思科技、馬勒集團、安慶帝伯格茨活塞環(huán)有限公司等在消費電子、汽車工業(yè)、機械制造等領域有著重大影響的知名企業(yè)。5申萬機械儀器儀表板塊中湘股有三德科技一家公司，2020年前三季度，板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入145.67-1.04%-0.28%。2020年前三季度，板塊的銷售毛利率同比下降0.52個百分點至37.54%，銷售凈利率同比下降0.83個百分點至11.54%。圖13：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊業(yè)績圖14：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊盈利情況營收（億元）營收同比（%）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）40035030025020010040%35%30%25%20%10%540%0020162017201820192020Q1-320162017201820192020Q1-3資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部-17-圖15：2016-2020Q1-3儀器儀表板塊毛利率凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）45%35%30%25%20%10%資料來源：，市場研究部表6：2020年Q3儀器儀表板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))航天科技奧普光電東方中科威星智能三暉電氣香山股份華盛昌漢威科技三川智慧萬訊自控中航電測天瑞儀器新天科技遠方信息麥克奧迪金卡智能東華測試安控科技匯中股份正業(yè)科技蘇試試驗南華儀器-3147%康斯特三德科技-18-集智股份理工光科精測電子安車檢測星云股份必創(chuàng)科技海川智能山科智能海興電力柯力傳感寧水集團萊伯泰科秦川物聯(lián)創(chuàng)遠儀器資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部5.1三德科技：煤炭檢測儀器隱形冠軍，業(yè)績有望持續(xù)高增長主營業(yè)務。公司主要從事于分析檢測儀器設備及燃料智能化管控解決方案研發(fā)、生產、營銷和技術服務，主要產品包括煤質檢測分析儀器設備（檢測固體可燃物熱值、成術服務。公司積累了長期穩(wěn)定的優(yōu)質客戶資源，覆蓋了電力生產、第三方檢測、礦產采掘、水泥生產、金屬冶煉及石油化工等眾多下游行業(yè)。從產品使用對象來看，涵蓋了煤炭、生物質能源、重油、鋁土礦等多個方面。業(yè)績情況。三德科技2020年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.23億元，同比增長16.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.48億元，同比增長34.36%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤0.39億元，同比增長34.10%。2020年前三季度，銷售毛利率同比下降個百分點至61.78%；銷售費用率同比下降2.79個百分點至24.31%1.5418.39%；財務費用率同比提升0.22個百分點至0.02%；銷售凈利率同比提升3.67個百分點至22.52%17.52%0.18億元，同比增長5.49%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長3.13%。單季度公司銷售毛利率環(huán)比下降2.24個百分點至22.52%；銷售費用率環(huán)比下降0.78個百分點至24.31%；管理費用率環(huán)比下降個百分點至18.39%；財務費用率環(huán)比提升0.19個百分點至0.02%；銷售凈利率環(huán)比下降1.52個百分點至22.52%。公司亮點。優(yōu)勢產品煤質檢測儀器市占率較高。公司深耕煤質檢測儀器20建了足夠深的護城河，占據(jù)大部分中高端產品市場，與開元儀器構成行業(yè)內兩大寡頭，預計兩者行業(yè)市占率超過60%，公司市占率預計超過35%，是煤炭檢測儀器細分行業(yè)的隱形冠軍。燃料智能管理系統(tǒng)大勢所趨。公司的燃料智能管理系統(tǒng)本質上是煤炭燃料自動化分類、管理系統(tǒng)，可以解決高能耗企業(yè)燃煤管理環(huán)節(jié)的漏洞、降本增效，提升煤品質量、企業(yè)效益，燃料智能化管理建設已經成為主流電廠的發(fā)展趨勢。-19-6申萬機械重型機械板塊中湘股有天橋起重一家，2020年前三季度，板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入406.987.89%-19.93%20202.5517.77%0.03個百分點至1.54%。圖16：2016-2020Q1-3重型機械板塊業(yè)績圖17：2016-2020Q1-3重型機械板塊盈利情況營收（億元）營收同比（%）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）600500400300200100012%10%0-2000%-3000%-10-40-4000%20162017201820192020Q1-3-6000%資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部圖18：2016-2020Q1-3重型機械板塊毛利率凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）25%20%10%20162017201820192020Q1-3-5%資料來源：，市場研究部-20-表7：2020年Q3重型機械板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))大連重工潤邦股份天橋起重太原重工振華重工國重裝中信重工法蘭泰克-1755%振華B股資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部6.1天橋起重：橋、門式起重設備的專業(yè)制造商，業(yè)務受下游經濟轉型影響大主營業(yè)務。公司是一家業(yè)務范圍涵蓋物料搬運裝備、有色冶煉智能裝備、選煤機械等于一體的企業(yè)集團，致力為客戶提供物料搬運裝備、有色冶煉智能裝備、選煤機械研發(fā)、設計、制造、銷售、維保等整體解決方案。公司產品的銷售市場和工業(yè)服務范圍覆蓋亞洲、歐洲、美洲和非洲等多個國家和地區(qū)。2014年以來，公司先后切入風能發(fā)電和新能源電動汽車領域，逐步實現(xiàn)公司業(yè)務的橫向拓展和產業(yè)的升級轉型，努力把公司打造成為以物料搬運裝備為核心的重裝高端智能裝備系統(tǒng)解決方案供應商。業(yè)績情況。天橋起重2020年前三年季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.09億元，同比增長9.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，同比增長-32.47%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤0.27億元，同比-16.86%。20201.1024.09%；銷售費用率同比增長0.545.91%個百分點至12.75%費用率同比下降0.22個百分點至1.32%；銷售凈利率同比下降個百分點至3.79%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.72億元，同比增長35.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤3047.75萬元，同比增長37.08%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤萬元，同比增長451.64%。單季度公司銷售毛利率環(huán)比下降4.13個百分點至24.09%；銷售費用率環(huán)比下降1.47個百分點至5.91%2.28個百分點至12.75%0.02個百分點至1.32%；銷售凈利率環(huán)比下降1.03個百分點至3.79%。公司分析。）起重機業(yè)務受下游經濟轉型影響較大。隨著國家對生產企業(yè)的宏觀調控以及環(huán)保力度的加強，公司兩大主要產品市場鋁冶煉及鋼鐵行業(yè)增速放緩，電解鋁、鋼鐵行業(yè)面臨產能過剩、需求疲軟等情況。公司最具競爭力的電解鋁多功能產品市場已趨向飽和狀態(tài)，市場需求下降。而鋼鐵冶煉市場方面，粗鋼產量自2019年末增速下移，-21-公司調整產品結構，增加通用起重裝備，智能搬運作業(yè)系統(tǒng)多個項目完成了示范應用，如華菱湘鋼廢鋼搬運無人化、渣鋼處理操作遠程化。形成了鋼廠零散物料遠程搬運智能化解決方案。2具有一定市場優(yōu)勢，目前主要的競爭對手大多為設計院所，實力較強，未來的競爭將更趨激烈。公司今年前三季度海外業(yè)務訂單交付受疫情影響較大，但中長期來看，海外市場依舊是增量業(yè)務的主要來源。7申萬機械環(huán)保設備板塊中湘股有力合科技一家，2020年前三季度，板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入163.22-7.50%190.39%20203.2625.91%7.06個百分點至8.83%。圖19：2016-2020Q1-3環(huán)保設備板塊業(yè)績圖20：2016-2020Q1-3環(huán)保設備板塊盈利情況營收（億元）營收同比（%）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）30025020015010015%10%5300%200%0-100%-200%-400%20162017201820192020Q1-3-5-5%-10-20020162017201820192020Q1-3資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部圖21：2016-2020Q1-3環(huán)保設備板塊毛利率凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）30.00%20.00%10.00%20162017201820192020Q1-3-20.00%資料來源：，市場研究部-22-表8：2020年Q3環(huán)保設備板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))創(chuàng)元科技天翔環(huán)境雪浪環(huán)境國林科技力合科技藍盾光電龍凈環(huán)保菲達環(huán)保景津環(huán)保金達萊恒譽環(huán)保皖儀科技資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部7.1力合科技：環(huán)境檢測綜合服務商，疫情影響正逐步消退主營業(yè)務。公司是一家先進的環(huán)境監(jiān)測儀器制造商，以自主研發(fā)生產的環(huán)境監(jiān)測儀器為核心，為客戶提供自動化、智能化的環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)及運營服務。公司主營業(yè)務為環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)研發(fā)、生產和銷售及運營服務，公司主營產品包括水質監(jiān)測系統(tǒng)、空氣/煙氣監(jiān)測系統(tǒng)和環(huán)境監(jiān)測信息管理系統(tǒng)，并為客戶提供環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)的運營服務。公司產品主要應用于環(huán)保、市政、水利等具有環(huán)境監(jiān)測需求的政府部門或事業(yè)單位及受環(huán)保部門重點監(jiān)管的污染源企業(yè)的環(huán)境監(jiān)測。2020現(xiàn)歸母凈利潤1.897.23%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長-1.19%49.94%同比下降1.77個百分點至6.20%；管理費用率同比下降個百分點至9.90%；財務費用率同比下降0.44-0.69%34.95%司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.31億元，同比增長32.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.72億元，同比增長29.59%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長22.07%。單季度公司銷售毛利率環(huán)比下降0.94個百分點至49.94%0.326.20%；管理費用率環(huán)比下降0.09個百分點至9.90%0.08個百分點至-0.69%；銷售凈利率環(huán)比下降2.88個百分點至34.95%。公司亮點。環(huán)境監(jiān)測設備銷量近5年復合增速達到。近年來，在國家政策的不2014年至2019測設備銷量從2.92萬臺增長至萬臺，年復合增速達到23.18%。公司水質監(jiān)測設備-23-業(yè)務以及運營服務快速增長。由于公司氣體監(jiān)測設備收入規(guī)模還較小，因此可以采用整2015年至2019的收入從1.222015年至2019入從0.74億元增長至億元，年復合增速達到29.01%。公司水質監(jiān)測設備市占率約為2019年我國水質監(jiān)測設備的銷量約為臺，年公司水質監(jiān)測設備銷量為39912019年水質監(jiān)測設備銷量約為4071臺，由此測算除公司水質監(jiān)測設備市占率約為13.74%。公司作為我國水質監(jiān)測設備的龍頭，未來有望憑借在水質監(jiān)測領域的市場競爭優(yōu)勢，進一步提升水質監(jiān)測設備的市占率。8申萬機械金屬制品板塊中湘股有泰嘉股份一家，2020年前三季度，板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入954.7315.68%35.47%20200.6513.84%0.63個百分點至2.87%。圖22：2016-2020Q1-3金屬制品板塊業(yè)績圖23：2016-2020Q1-3金屬制品板塊盈利情況）歸母凈利潤（億元）歸母凈利潤同比（%）1600140012001000800600400200040%30%20%10%0500%300%200%-100%資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部資料來源：WIND數(shù)據(jù)庫，市場研究部-24-圖24：2016-2020Q1-3金屬制品板塊毛利率凈利率情況銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）20%10%資料來源：，市場研究部表9：2020年Q3金屬制品板塊上市企業(yè)的業(yè)績情況公司代稱公司簡稱營收同比增歸母凈同比增銷售毛同比變銷售凈同比變銷售費同比變億元）%）利潤%）利率化利率化用率化（億元）（%））))中集集團恒星科技通潤裝備巨力索具大金重工泰嘉股份祥鑫科技富瑞特裝寶色股份海昌新材大西洋*ST京城貴繩股份玉龍股份賽福天大業(yè)股份科森科技銀龍股份華光新材資料來源：數(shù)據(jù)庫，市場研究部8.1泰嘉股份：國內鋸條龍頭企業(yè)，積極拓展高端市場主營業(yè)務。公司主要從事雙金屬帶鋸條及其相關產品的研發(fā)、生產和銷售。公司的主要產品為雙金屬帶鋸條，按選材和生產工藝可分為高速鋼雙金屬帶鋸條和硬質合金雙-25-金屬帶鋸條。公司是中國機床工具工業(yè)協(xié)會常務理事和鋸床分會副理事長單位，公司承擔著雙金屬帶鋸條行業(yè)標準和國家標準的制訂、修訂工作。2020-6.78%現(xiàn)歸母凈利潤0.35億元，同比增長-31.10%；實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤億元，同比增長-35.43%。20203.2734.20%；銷售費用率同比下降0.066.46%個百分點至11.27%務費用率同比增長0.48個百分點至0.75%4.2712.10%。公司單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.053.80%；實現(xiàn)歸母凈利潤億元，同比增長-24.38