《股指期貨及其應(yīng)用》

股指期貨及其應(yīng)用

整理課件內(nèi)容提要什么是股指期貨？1234

期貨開戶與交易簡介如何利用股指期貨？什么是期貨？整理課件一、什么是期貨整理課件舉例一：（12月15日行情）整理課件期貨市場的多頭和空頭多頭買進(jìn)股指期貨合約1，開倉買進(jìn)2，平倉買進(jìn)（與原先的空頭對沖）空頭賣出股指期貨合約1，開倉賣出2，平倉賣出（與原先的空頭對沖）多頭和空頭整理課件期貨市場的開倉\持倉\平倉開倉和平倉有著不同的含義，所以，交易者在買賣期貨合約時必須指明是開倉還是平倉。【例】某投資者在某日上午開倉買進(jìn)5月滬深300期貨合約10手（張），成交價為3150點(diǎn)。下午，滬深300期貨合約價格上漲至3160點(diǎn)時，該投資者賣出平倉6手。成交后，該投資者的實(shí)際持倉就只有4手多單了。如果該投資者在報單時報的是賣出開倉6手，成交后的實(shí)際持倉就10手多頭持倉和6手空頭持倉。

整理課件認(rèn)識期貨交易整理課件舉例二：以1000萬元投資股票和期貨

股票7月2日滿倉買入權(quán)重股民生銀行869500股，股價11.5元。

股票總價999.925萬。8月2日民生銀行股價13.6元，獲利（13.6-11.5）*869500=182.595萬收益率（按1000萬）18.2595%收益率（按實(shí)際占用的資金）18.2608%整理課件股指期貨仿真交易（做多）

期貨（10%保證金）期貨（30%保證金）期貨（50%保證金）期貨（100%保證金）7月2日買入if0712合約，價格5100，滿倉買入65手。滿倉能買21手滿倉能買13手滿倉能買6手

期貨總價值9945萬，占用保證金994.5萬。占用保證金963.9萬占用保證金994.5萬占用保證金918萬8月2日if0712價格5470，獲利（5470-5100）*300*65=721.5萬。獲利（5470-5100）*300*21=233.1萬。獲利（5470-5100）*300*13=144.3萬。獲利（5470-5100）*300*6=66.6萬。收益率（按1000萬）72.15%23.31%14.43%6.66%收益率（按實(shí)際占用的資金）72.55%24.18%14.5%7.25%整理課件股指期貨仿真交易（做空）

期貨（10%保證金）期貨（30%保證金）期貨（50%保證金）期貨（100%保證金）7月2日做空if0712合約，價格5100，開倉65手。開倉21手開倉13手開倉6手

期貨總價值9945萬，占用保證金994.5萬。占用保證金963.9萬占用保證金994.5萬占用保證金918萬8月2日if0712價格5470，虧損（5470-5100）*300*65=721.5萬。虧損（5470-5100）*300*21=233.1萬。虧損（5470-5100）*300*13=144.3萬。虧損（5470-5100）*300*6=66.6萬。收益率（按1000萬）-72.15%-23.31%-14.43%-6.66%收益率（按實(shí)際占用的資金）-72.55%-24.18%-14.5%-7.25%整理課件期貨和股票的相同之處1.中國證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管中國證監(jiān)會上海證券交易所深圳證券交易所投資者證券公司中國證監(jiān)會上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所中國金融交易所期貨公司投資者整理課件期貨和股票的相同之處2.交易原則相同：公開、公平、公正、誠實(shí)守信3.交易方式相同：主要采用電子化交易4.競價方式基本相同：都采用規(guī)定時間段內(nèi)集中雙向競價方式。整理課件期貨和股票的相同之處5.所用的術(shù)語也差不多，比如，都有開盤價、最高價、最低價、收盤價、漲跌幅、交易量等6.畫出來的K線圖也差不多一樣。7.大量的技術(shù)分析方法和分析指標(biāo)在兩者之間幾乎可以無差別的被使用。整理課件期貨和股票的不同之處1.

股票持有者是股東，按法律、法規(guī)制度的規(guī)定享有權(quán)利和義務(wù)。期貨合約的持有者，是按期貨合約的規(guī)定，享有權(quán)利和義務(wù)。整理課件期貨和股票的不同之處期貨合約是什么？ 期貨交易的標(biāo)的。 包含若干標(biāo)準(zhǔn)化的條款。

按照到期月份不同區(qū)分為多個合約，如0712意味著07年12月份到期的合約。0801意味著08年1月份到期的合約。

整理課件期貨和股票的不同之處2.期貨合約有到期日,不可能永久持有3.結(jié)算價、持倉量是期貨中的特有概念整理課件為什么要采用結(jié)算價？整理課件期貨和股票的不同之處4.期貨是T+0交易,股票是T+1交易5.期貨可以真正做空,股票的做空指的是融券(通過第三方)6.期貨有保證金機(jī)制 期貨交易采用保證金方式 股票是全額交易(融資也是通過第三方)整理課件期貨和股票的不同之處7.漲跌停板幅度有差別 股票：5%，10%

期貨：由于采用保證金制度，漲跌停板幅度比股票小。 商品期貨：3%，4%，5%，股指期貨：10%（6%的熔斷）整理課件期貨和股票的不同之處8.期貨有每日無負(fù)債結(jié)算制度 每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價對結(jié)算會員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金。整理課件期貨和股票的不同之處9.期貨有持倉限額制度和大戶持倉報告制度

持倉限額：交易所規(guī)定會員或客戶的最大單邊持倉數(shù)量。

大戶持倉報告制度：達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)于下一交易日收市前向交易所報告。整理課件期貨和股票的不同之處10.期貨有強(qiáng)行平倉和強(qiáng)制減倉制度

由保證金制度以及持倉限額制度衍生出來。 強(qiáng)行平倉、強(qiáng)制減倉制度——風(fēng)險控制的手段。整理課件期貨和股票的不同之處強(qiáng)行平倉條件：當(dāng)客戶剩余保證金小于零,并在規(guī)定時間內(nèi)未能補(bǔ)足。會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于規(guī)定的最低限額，并在規(guī)定時間內(nèi)未能補(bǔ)足。持倉超過規(guī)定限額，并未能在規(guī)定時限內(nèi)平倉因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉整理課件期貨和股票的不同之處11.股票交易的手續(xù)費(fèi)是同等期貨交易金額的幾十倍整理課件二、什么是股指期貨整理課件股指期貨合約標(biāo)的指數(shù)

滬深300指數(shù)合約規(guī)格滬深300指數(shù)×300人民幣元合約月份最近2個連續(xù)月份加最近2個季度月份最小跳動點(diǎn)0.2個指數(shù)點(diǎn)，每張合約60元人民幣漲跌停板10％，達(dá)6％時熔斷10分鐘交易時間9：15～11：30；13：00～15：15最后交易日第三個周五交割方式現(xiàn)金交割持倉限額月份單邊：每一客戶600手。結(jié)算會員：月份單邊大于等于10萬手時不超過25％整理課件股指期貨對股市的影響市場有了股指期貨之后，股市操作者的方式發(fā)生了變化。對沖工具使得長期持股心態(tài)的穩(wěn)定性大大提高；選股的標(biāo)準(zhǔn)會發(fā)生潛移默化的變化，指數(shù)效應(yīng)真正發(fā)揮作用；市場有力人士希望影響市場，權(quán)重股受到特別關(guān)注；期現(xiàn)套利者的出現(xiàn)使得股票的波動方式與以往有所不同。比如，到期現(xiàn)象的出現(xiàn)。整理課件

股指期貨對股市的影響從全球經(jīng)驗(yàn)看：股指期貨推出前后，有漲有跌，沒有一定整理課件三、期貨開戶與交易簡介整理課件1.開戶流程審核客戶身份以及相關(guān)材料現(xiàn)場攝像、掃描客戶資料閱讀并簽署期貨交易風(fēng)險說明書簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》及證監(jiān)會要求簽署的相關(guān)文件整理課件2.出入金個人客戶出入金原則上以銀期轉(zhuǎn)賬為主，非銀期轉(zhuǎn)賬客戶入金通過已登記的結(jié)算賬戶辦理電匯。法人客戶入金原則上要求通過網(wǎng)上銀行轉(zhuǎn)入，也可以通過電匯(加急)，匯票(不能是背書轉(zhuǎn)讓的匯票)、轉(zhuǎn)賬支票存入，但必須是通過結(jié)算登記賬戶轉(zhuǎn)入到對應(yīng)的公司保證金賬戶內(nèi)。法人及個人(未辦銀期轉(zhuǎn)賬)客戶出金：填寫取款憑單

（法人客戶需蓋公章，個人客戶需本人簽字），傳真到公司財務(wù)部，經(jīng)結(jié)算部審核后，財務(wù)部通過網(wǎng)上銀行及時轉(zhuǎn)入到客戶賬戶。整理課件3.交易交易編碼指會員和客戶進(jìn)行期貨交易的專用代碼一戶一碼：客戶在交易所只有一個客戶號整理課件交易指令股指期貨交易包括---市價指令和限價指令。與我國目前的商品期貨交易相比，中金所交易指令增加了市價指令。市價指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價指令每次最大下單數(shù)量為200手整理課件4.行情軟件永安期貨目前提供文華財經(jīng)、富遠(yuǎn)、投資通等三套期貨行情系統(tǒng)供客戶使用，客戶可以根據(jù)需要到永安期貨公司網(wǎng)站下載安裝使用.網(wǎng)址:

整理課件5.結(jié)算賬單解讀完整的結(jié)算賬單包括四個部分：1、成交記錄表.2、平倉盈虧單.3、持倉盈虧單.4、資金清單.整理課件整理課件整理課件最后交易日現(xiàn)金交割的計(jì)算最后交易日，以交割結(jié)算價代替每日結(jié)算價。所有持按交割結(jié)算價進(jìn)行盈虧清算后，所有持倉均為零。滬深300指數(shù)期貨交割結(jié)算價的產(chǎn)生：最后交易日標(biāo)的指數(shù)（現(xiàn)貨指數(shù)）最后2小時的算術(shù)平均價?！纠孔詈蠼灰兹?，交割結(jié)算價為3089.6點(diǎn)。某客戶留存該合約1手隔日多單，昨日結(jié)算價為3067.4點(diǎn)。當(dāng)日又在指數(shù)3087.6點(diǎn)賣出開倉1手，直至收盤未平倉。交割清算＝（3089.6－3067.4）×300×1＋（3087.6－3089.6）×300×1＝6060元交易所將6060元劃入該客戶賬號。該賬號上所有該合約持倉全部清零。整理課件四、如何利用股指期貨整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易預(yù)期指數(shù)上漲，買入股指期貨合約，上漲后賣出平倉獲利（與股市操作方法類似）預(yù)期指數(shù)下跌，賣出股指期貨合約，下跌后買入平倉獲利

整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易１．關(guān)注權(quán)重股２．到期日效應(yīng)：指在股指期貨到期日時，指數(shù)經(jīng)常會出現(xiàn)價格異常波動，同時，交易量也會出現(xiàn)急劇放大的狀況（恒指期貨成交量、持倉量總量圖（2006年3月9日－8月30日）

整理課件如何利用股指期貨——投機(jī)交易整理課件如何利用股指期貨——日內(nèi)短線整理課件日內(nèi)短線的特點(diǎn)１．股指波動大，機(jī)會多２．風(fēng)險可控３．資金利用率高４．交易成本比較大整理課件如何利用股指期貨——套期保值投資者1買進(jìn)套期保值（對沖價格上漲風(fēng)險）2賣出套期保值（對沖價格下跌風(fēng)險）避免踏空降低沖擊成本對沖在股票或股指期權(quán)上的風(fēng)險對沖融券賣空的風(fēng)險降低出貨成本維持控股地位投資銀行與股票包銷商防范包銷風(fēng)險對沖在股票或股指期權(quán)上的風(fēng)險套期保值的方向整理課件如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利股指期貨交易產(chǎn)生后，等于是在原先的股票現(xiàn)貨市場上衍生出了一個新的市場。盡管期貨市場的價格走勢以現(xiàn)貨市場為藍(lán)本，期價與現(xiàn)價之間具有高度的相關(guān)性，但作為一個獨(dú)立市場，還是會有一些自己的特色或規(guī)律。兩個市場之間，會時不時的產(chǎn)生一些偏差，這就給套利者創(chuàng)造了條件。針對期指與現(xiàn)指之間不合理的關(guān)系進(jìn)行套利小麥現(xiàn)貨價格１６００元／噸，期貨市場小麥價格２０００元／噸，所以投資者可以在現(xiàn)貨市場收小麥，注冊成倉單賣到期貨市場，去除各種成本還能有收益整理課件

仿真交易中0703合約與現(xiàn)指走勢圖

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件

仿真交易中的基差（0703－現(xiàn)指）

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件

套利交易是機(jī)構(gòu)大戶們的專利。套利交易必須借助于程式交易（ProgramTrading）進(jìn)行

如何利用股指期貨——期現(xiàn)套利整理課件如何利用股指期貨－購買指數(shù)滬深３００成分股是Ａ股市場的精選股票不會選股的投資者在倒價差市場結(jié)構(gòu)當(dāng)中還能享受換月收益整理課件如何利用股指期貨－做空大盤指數(shù)沒有股指期貨在下跌行情當(dāng)中沒有收益在正價差市場還能享受換月收益整理課件３．指數(shù)市盈率

圖7－2恒生指數(shù)與市盈率對照圖市盈率一直在5倍至25倍之間波動。一般而言，市盈率在20倍以上的時間維持很短，對應(yīng)的指數(shù)點(diǎn)通常都是高位，指數(shù)下跌后帶動市盈率降低，投資者若在市盈率10倍以下做多，20倍以上做空，通常都能獲得較大的收益。

整理課件如何利用股指期貨－避免踏空風(fēng)險小李０５年剛畢業(yè)積蓄不多，但他認(rèn)準(zhǔn)了中國股市將迎來一波大牛市，所以他希望利用手頭僅有的１