2022年安徽省亳州市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)

2022年安徽省亳州市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.從長期來看，公司股利的固定增長率不可能超過公司的()。

A.普通股資本成本B.權(quán)益凈利率C.銷售增長率D.凈利潤增長率

2.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度的是()。A.安全邊際率B.邊際貢獻(xiàn)率C.凈資產(chǎn)收益率D.變動成本率

3.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)同定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為10％的投資回收系數(shù)為0.177；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項(xiàng)目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

4.某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)部收益率為()。

A.14.68%.B.16.68%.C.17.31%.D.18.32%.

5.

第

6

題

下列經(jīng)濟(jì)活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。

A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利

6.有一項(xiàng)年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為()萬元。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))

A.1995B.1566C.1813D.1423

7.

第

20

題

事業(yè)單位在處置固定資產(chǎn)過程中取得的殘料變價收入，正確的賬務(wù)處理是（）。

A.增加一般基金B(yǎng).增加事業(yè)收入C.增加專用基金D.增加固定基金

8.

第

24

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產(chǎn)品的單位變動成本從乙收取價款。據(jù)此可認(rèn)為該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.市場價格B.協(xié)商價格C.成本價格D.雙重轉(zhuǎn)移價格

9.

第

10

題

某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.4，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.3，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）倍。

A.3.12B.2.40C.1.30D.2．55

10.下列關(guān)于正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，錯誤的是（）。

A.通常應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.代表現(xiàn)有條件下的最優(yōu)成本水平

C.考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差

D.具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵性等特點(diǎn)

11.關(guān)于留存收益，下列說法不正確的是()。

A.留存收益是企業(yè)資金的一種重要來源

B.利用留存收益是企業(yè)將利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程

C.由于留存收益籌資不用發(fā)生籌資費(fèi)用，所以留存收益籌資是沒有成本的

D.在沒有籌資費(fèi)用的情況下，留存收益的成本計(jì)算與普通股是一樣的

12.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，利息費(fèi)用10萬元，沒有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)2005年息稅前利潤增長率為10％，則2005年的每股利潤增長率為（）。

A.10％B.10.5％C.15％D.12％

13.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計(jì)下一年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.10B.8C.4D.40%

14.

15.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。

A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)

16.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

17.下列各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算項(xiàng)目中，最適宜采用零基預(yù)算編制方法的是()。

A.人工費(fèi)B.培訓(xùn)費(fèi)C.材料費(fèi)D.折舊費(fèi)

18.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額300萬元，2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20％，息稅前利潤預(yù)計(jì)是（）萬元。

A.100B.150C.120D.160

19.某公司上年度資金平均占用額為200萬元，其中不合理的部分是10萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售額增長率為5%，資金周轉(zhuǎn)速度增加7%，則本年度資金需要量為（）萬元。

A.213.47B.186.45C.193.14D.167.87

20.某一項(xiàng)年金前5年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

21.

22.下列銷售預(yù)測方法中，屬于因果預(yù)測分析法的是（）。

A.德爾菲法B.算術(shù)平均法C.指數(shù)平滑法D.回歸直線法

23.

24.下列說法錯誤的是（）。

A.定率控制具有投入與產(chǎn)出對比、開源與節(jié)流并重的特征

B.比較而言，定額控制沒有彈性，定率控制具有彈性

C.指導(dǎo)性控制在實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果的同時，也避免了不利結(jié)果的發(fā)生

D.偵查性控制是為了把風(fēng)險(xiǎn)水平限制在一定范圍內(nèi)

25.某企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，息稅前利潤為450萬元，則固定利息費(fèi)用為()萬元。

A.100B.675C.300D.150

二、多選題(20題)26.某公司非常重視產(chǎn)品定價工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)采用以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法，則可以采取的定價方法有（）。

A.保本點(diǎn)定價法B.目標(biāo)利潤定價法C.需求價格彈性系數(shù)定價法D.邊際分析定價法

27.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有()。A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D.資本市場效率

28.

第

32

題

財(cái)務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義，具體來說，通過財(cái)務(wù)分析，可以（）。

29.下列屬于股票回購動機(jī)的有()。

A.提高財(cái)務(wù)杠桿，降低資金成本

B.鞏固既有控制權(quán)、有效防止敵意收購

C.降低股價，促進(jìn)股票的交易和流通

D.現(xiàn)金股利的替代

30.彈性預(yù)算的編制方法有公式法和列表法兩種。相對于列表法，下列屬于公式法特點(diǎn)的有（）。

A.無須以成本性態(tài)分析為前提

B.評價和考核實(shí)際成本時往往需要使用插值法計(jì)算實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

C.可在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

D.階梯成本和曲線成本必須用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本

31.

第

35

題

在收款管理中，電子支付方式對比紙質(zhì)支付方式，以下屬于電子支付方式特點(diǎn)的有（）。

32.

第

29

題

企業(yè)購進(jìn)貨物發(fā)生的下列相關(guān)稅金中，應(yīng)計(jì)入貨物取得成本的有（）。

A.簽訂購買合同繳納的印花稅

B.小規(guī)模納稅企業(yè)購進(jìn)商品支付的增值稅

C.進(jìn)口商品支付的關(guān)稅

D.一般納稅企業(yè)購進(jìn)固定資產(chǎn)支付的增值稅

33.現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，可以達(dá)到的目的有（）。

A.縮短企業(yè)的平均收款期B.擴(kuò)大銷售量C.增加收益D.減少成本

34.

第

34

題

股東出于（）考慮，往往要求限制股利的支付。

A.稅賦B.穩(wěn)定的收入C.控制權(quán)D.投資需求

35.

第

31

題

按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為（）。

A.權(quán)益性籌資B.負(fù)債性籌資C.短期資金籌集D.長期資金籌集

36.應(yīng)收賬款保理的作用包括（）。

A.提供短期融資B.改善資本結(jié)構(gòu)C.減少壞賬損失D.增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性

37.下列選項(xiàng)屬于內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)的有（）

A.不便于不同投資規(guī)模的互斥方案的決策

B.不便于獨(dú)立投資方案的比較決策

C.沒有考慮資金時間價值

D.不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小

38.按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括（）

A.當(dāng)期利潤B.原始投資C.留存收益D.股本

39.

第

29

題

下列有關(guān)財(cái)務(wù)考核的說法正確的有（）。

40.相對于其他企業(yè)而言，公司制企業(yè)的主要優(yōu)點(diǎn)有()。A.A.受政府管制少B.籌資方便C.承擔(dān)有限責(zé)任D.利潤分配不受限制

41.證券投資收益包括（）。

A.證券交易的現(xiàn)價B.證券交易的原價C.證券交易現(xiàn)價與原價的差D.定期的股利或利息

42.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

43.為了適應(yīng)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)和要求，實(shí)現(xiàn)投資管理的目標(biāo)，作出合理的投資決策，需要制定投資管理的基本原則，據(jù)以保證投資活動的順利進(jìn)行。下列各項(xiàng)中，屬于投資管理原則的有（）。

A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動態(tài)監(jiān)控原則D.利潤最大化原則

44.價格運(yùn)用策略中，使用產(chǎn)品壽命周期定價策略，應(yīng)采用低價策略的是()。

A.推廣期B.成長期C.成熟期D.衰退期

45.下列關(guān)于年金的各項(xiàng)說法中，正確的有（）。

A.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)

B.永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額／i

C.如果某優(yōu)先股股息按年支付，每股股息為2元，年折現(xiàn)率為2%，則該優(yōu)先股的價值為100元。

D.永續(xù)年金無法計(jì)算現(xiàn)值

三、判斷題(10題)46.對附有贖回條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。()

A.是B.否

47.在期望收益率相同的情況下，比較各方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，既可以比較其收益率的方差，也可以比較其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；在期望值不同的情況下，比較各方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)比較其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率（）

A.是B.否

48.當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(指分期付息債券，下同)票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值。()

A.是B.否

49.永續(xù)債實(shí)質(zhì)是一種股權(quán)融資工具。（）

A.是B.否

50.資金的間接轉(zhuǎn)移是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者將股票或債券出售給資金剩余者。()

A.是B.否

51.在現(xiàn)代的沃爾評分法中，總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)評分值為20分，標(biāo)準(zhǔn)比率為5．5％，行業(yè)最高比率為15．8％，最高評分為30分，最低評分為10分，A企業(yè)的總資產(chǎn)收益率的實(shí)際值為10％，則A企業(yè)的該項(xiàng)得分為24．37分。（）

A.是B.否

52.企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導(dǎo)致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）

A.是B.否

53.現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力，因此，現(xiàn)金比率越高越好。()

A.是B.否

54.在不存在優(yōu)先股的情況下，稅前利潤大于0時，只要有利息，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就會大于1。（）

A.是B.否

55.采用成本模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時，由于現(xiàn)金的機(jī)會成本和交易成本是兩條隨現(xiàn)金持有量呈不同方向發(fā)展的曲線，所以兩條曲線交叉點(diǎn)相應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即是相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.(3)丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示(單位：萬元)：

TO123456～1011合計(jì)原始投資500500OOOOOO1000息稅前利潤×(1－所得稅率)OO1721721721821821821790年折舊、攤銷額0O787878727272738回收額0O000OO280280稅后凈現(xiàn)金流量(A)(B)累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量(C)該企業(yè)所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。假設(shè)三個方案利息費(fèi)用均為零。

要求：

(1)指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期。

(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本；

②投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用(不含營業(yè)稅金及附加)；

③投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加；

④投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；

⑤各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。

(3)根據(jù)上表的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量，并指出該方案的資金投入方式。

(4)計(jì)算甲、乙、丙方案的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。

(5)計(jì)算甲乙兩個方案的凈現(xiàn)值(假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)，并據(jù)此評價甲乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性。

(6)假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元。用年等額凈回收額法為企業(yè)作出項(xiàng)目投資的決策。

已知：(P/A，10%，5)＝3.7908

(P/F，10%，1)＝0.9091

(P/F，10%，2)＝0.8264

(P/A，10%，9)＝5.7590

(P/F，10%，12)＝0.3186

(P/A，10%，12)＝6.8137

57.該工廠(包括土地)在運(yùn)營5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價格為600萬元。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時可全部收回。

要求：

(1)計(jì)算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本(資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計(jì)算)。

(2)計(jì)算項(xiàng)目評價使用的含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率。

(3)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資(零時點(diǎn)現(xiàn)金流出)。

(4)計(jì)算項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流量。

(5)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

58.要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算下列指標(biāo)：

①舊設(shè)備的變價凈收入

②因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額；

(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量

②運(yùn)營期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊

③運(yùn)營期各年的增量稅后凈現(xiàn)金流量

④甲方案的差額內(nèi)部收益率(AIRR甲)；(提示：介于24%和28%之間)

(2)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額

②B設(shè)備的投資額

③乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)；

(3)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)要求的投資報(bào)酬率；

(4)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。

59.

第

50

題

某股票上市公司發(fā)行在外的普通股為500萬股，公司目前預(yù)計(jì)未來3年的凈利潤分別為1000萬元、1200萬元和1500萬元，公司為了進(jìn)一步提升其收益水平，計(jì)劃平價發(fā)行公司債券4000萬元，用于擴(kuò)充其生產(chǎn)能力，債券年利率6%，每年付息一次，期限3年，籌資費(fèi)率為1.5%，資金到位后建設(shè)流水線一條，當(dāng)年投資當(dāng)年完工，預(yù)計(jì)期滿收回殘值5萬元，直線法提折舊。預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后未來3年分別增加收入2800萬元、3900萬元和4500萬元，增加經(jīng)營成本1100萬元、2100萬元和2750萬元，該公司要求的必要收益率為12%，公司適用的所得稅稅率為33%。該公司實(shí)行固定股利支付率政策，固定的股利支付率為40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的資金成本；

（2）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年增加的息前稅后利潤；

（3）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年增加的凈利潤；

（4）預(yù)測追加投資后該公司未來3年的凈利潤；

（5）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年運(yùn)營期的凈現(xiàn)金流量；

（6）預(yù)測該公司未來3年的每股股利；

（7）計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（8）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；

（9）某投資者準(zhǔn)備購人該公司股票做投資，要求的必要收益率為15%，并希望3年后以每股20元的價格出售，計(jì)算該公司股票目前的每股價值。

60.

參考答案

1.A固定增長模式下的股票價值=未來第1期的股利/(普通股資本成本一股利固定增長率)，由此可知，如果股利固定增長率大于普通股資本成本，則股票價值為負(fù)數(shù)，這是不現(xiàn)實(shí)的，所以選項(xiàng)A是答案。

2.A通常采用安全邊際率這一指標(biāo)來評價企業(yè)經(jīng)營是否安全，所以選項(xiàng)A正確。

3.A由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％小于設(shè)定貼現(xiàn)率12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

4.C用插值法即可求得。

5.D國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向職工支付工資體現(xiàn)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款體現(xiàn)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

6.B本題的考點(diǎn)是遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。本題的遞延期m為2期，即第1期期末和第2期期末沒有收支，連續(xù)收支期n為5期，故現(xiàn)值PA=500×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566(萬元)或：PA=500X(P/A，10%，5)X(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566(萬元)。

7.C事業(yè)單位在處置固定資產(chǎn)過程中取得的殘料變價收入，應(yīng)計(jì)入專用基金（修購基金）

8.D雙重轉(zhuǎn)移價格的特點(diǎn)是針對責(zé)任中心各方面分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。雙重轉(zhuǎn)移價格的形式有兩種：(1)雙重市場價格：供應(yīng)方采用最高市價，使用方采用最低市價；(2)雙重轉(zhuǎn)移價格：供應(yīng)方按市場價格或協(xié)議價作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計(jì)價的基礎(chǔ)。

9.A復(fù)合杠桿系數(shù)=2.4×1.3=3.12，所以當(dāng)銷售額增長1倍時，每股收益將增加3.12倍。

10.B通常來說，理想標(biāo)準(zhǔn)成本小于正常標(biāo)準(zhǔn)成本，選項(xiàng)A的表述正確；理想標(biāo)準(zhǔn)成本是在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平，選項(xiàng)B的表述不正確；正常標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差等，選項(xiàng)C的表述正確；正常標(biāo)準(zhǔn)成本具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵性等特點(diǎn)，選項(xiàng)D的表述正確。

11.C【答案】C

【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低，但并不說明利用留存收益籌資是沒有成本的。留存收益是股東對企業(yè)進(jìn)行的追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報(bào)酬，企業(yè)支付給股東的報(bào)酬就是留存收益成本，它是一種機(jī)會成本，所以C選項(xiàng)是不正確的。

12.B2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤增長率/息稅前利潤增長率＝1.05，所以2005年的每股利潤增長率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增長率＝1.05×10%＝10.5%

13.A下一年預(yù)計(jì)利潤＝收入－變動成本－固定成本＝20×50－20×50×(1－40%)－300＝100(萬元)假設(shè)價格增長10%，達(dá)到55元，單位變動成本不變還是30，由于單價變動，所以不能用原來的邊際貢獻(xiàn)率來計(jì)算。預(yù)計(jì)利潤＝20×55－20×30－300＝200(萬元)利潤變動率＝(200－100/100＝100%單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10。

14.C本題考核的是普通股籌資的成本。先根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算普通股的資金成本=6%+1.2×10%=18%，根據(jù)股利增長模型則有18%=2/(21-1)+9，所以g=8%。

15.D綜合績效評價由財(cái)務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。財(cái)務(wù)績效定量評價指標(biāo)是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判的指標(biāo)。發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)屬于管理績效定性評價指標(biāo)。

16.D低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。所以D正確。

17.B零基預(yù)算的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它是在編制費(fèi)用預(yù)算時，不考慮以往會計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。根據(jù)本題給出的選項(xiàng)，企業(yè)的人工費(fèi)、材料費(fèi)和折舊費(fèi)都需要以以前年度的金額為基礎(chǔ)，只有培訓(xùn)費(fèi)適合采用零基預(yù)算法，所以本題正確答案為B。（參見教材63頁）

【該題針對“（2015年）預(yù)算的編制方法與程序”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.D2018年息稅前利潤=3130／3：100(萬元)，2019年息稅前利潤增長率=20％×3=60％，2019年息稅前利潤=100×(1+60％)=160(萬元)。

19.B預(yù)測年度資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1+預(yù)測期銷售增長率）/（+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）=（200-10）×（1+5%）/（1+7%）=186.45（萬元）。

20.A前5年沒有流入，后5年指的是從第6年開始的，第6年年初相當(dāng)于第5年年末，這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第5年年末開始流人的，所以，遞延期為4年。

21.D

22.D因果預(yù)測分析法是指分析影響產(chǎn)品銷售量(因變量)的相關(guān)因素(自變量)以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測的方法。因果預(yù)測分析法最常用的是回歸分析法。

23.D本題考核所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)。為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債(事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件)；收回借款或停止借款。

24.D偵查性控制主要解決“如果風(fēng)險(xiǎn)和錯弊仍然發(fā)生，如何識別”的問題；補(bǔ)償性控制是為了把風(fēng)險(xiǎn)水平限制在一定范圍內(nèi)。

25.D【答案】D

【解析】由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤一利息），即1.5=450/（450-利息）；因此利息=150（萬元），所以D正確。

26.CD以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法主要包括：需求價格彈性系數(shù)定價法和邊際分析定價法，所以選項(xiàng)C、D正確。

27.ABCD影響資本成本的因素：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境?？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。（2）資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為證券的市場流動性。所以選項(xiàng)D是答案。（3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。（4）企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。

28.ABCD本題考核的是對財(cái)務(wù)分析的意義的理解。財(cái)務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義。具體來說，財(cái)務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在如下方面：

(1)可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力；

(2)可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財(cái)務(wù)活動存在的問題；

(3)可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑；

(4)可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。

29.ABD股票回購的動機(jī)有：現(xiàn)金股利的替代、改變公司的資本結(jié)構(gòu)、傳遞公司的信息、基于控制權(quán)的考慮。股票回購會使股價上升，所以，選項(xiàng)C不是股票回購的動機(jī)。

30.CD采用公式法編制彈性預(yù)算便于在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，對于階梯成本和曲線成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線，才能應(yīng)用公式法；采用列表法編制彈性預(yù)算，在評價和考核實(shí)際成本時，往往需要使用插值法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”；無論采用公式法還是采用列表法編制彈性預(yù)算，都需要以成本性態(tài)分析為前提。

31.ABCD本題考核電子支付方式的優(yōu)點(diǎn)。電子支付方式對比紙質(zhì)支付是一種改進(jìn)。電子支付方式提供了如下好處：

(1)結(jié)算時間和資金可用性司以預(yù)計(jì)；

(2)向任何一個賬戶或任何金融機(jī)構(gòu)的支付具有靈活性，不受人工干擾；

(3)客戶的匯款信息可與支付同時傳送，更容易更新應(yīng)收賬款；

(4)客戶的匯款從紙質(zhì)方式轉(zhuǎn)向電子化，減少或消除了收款浮動期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預(yù)測精度。

32.BCD按規(guī)定，A選項(xiàng)應(yīng)記入“管理費(fèi)用”或“待攤費(fèi)用”科目。

33.ABC現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬－些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量，進(jìn)而可以增加企業(yè)收益。

34.AC股東出于穩(wěn)定的收入考慮往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。出于稅賦考慮和控制權(quán)考慮往往要求限制股利的支付。投資需求是公司應(yīng)該考慮的因素，因此選項(xiàng)B、D不是答案。

35.AB按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資；按照所籌資金使用期限的長短，可將企業(yè)籌資分為短期資金籌集與長期資金籌集。

36.ACD應(yīng)收賬款保理的作用包括：融資功能；減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)；減少壞賬損失、降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)(增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性，提高債務(wù)清償能力)，應(yīng)收賬款保理不影響資本結(jié)構(gòu)。

37.AD選項(xiàng)AD符合題意。

內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)如下：

第一，計(jì)算復(fù)雜，不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

第二，在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等，有時無法作出正確的決策。某一方案原始投資額低，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較高；而另一方案原始投資額高，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含報(bào)酬率可能較低。

選項(xiàng)B不符合題意。

內(nèi)含報(bào)酬率法的優(yōu)點(diǎn)如下：

第一，內(nèi)含報(bào)酬率反映了投資項(xiàng)目可能達(dá)到的報(bào)酬率，易于被高層決策人員所理解。

第二，對于獨(dú)立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不同，可以通過計(jì)算各方案的內(nèi)含報(bào)酬率，反映各獨(dú)立投資方案的獲利水平。

選項(xiàng)C不符合題意，內(nèi)含報(bào)酬率是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時的貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)就說明考慮了資金的時間價值。

綜上，本題應(yīng)選AD。

38.AC資本保全約束規(guī)定公司不能用資本（包括實(shí)收資本或股本和資本公積）發(fā)放股利，目的在于維持企業(yè)資本的完整性，防止企業(yè)任意減少資本結(jié)構(gòu)中的所有者權(quán)益的比例，保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，保障債權(quán)人的利益。

綜上，本題應(yīng)選AC。

39.ABCD本題考核的是對于財(cái)務(wù)考核概念的理解。財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期財(cái)務(wù)指標(biāo)實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行對比，確定有關(guān)責(zé)任單位和個人任務(wù)完成情況的過程。財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，應(yīng)是責(zé)任單位或個人應(yīng)承擔(dān)完成責(zé)任的可控制性指標(biāo)，一般根據(jù)所分管的財(cái)務(wù)責(zé)任指標(biāo)進(jìn)行考核，使財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成強(qiáng)有力的制約手段與鼓勵措施。因此，財(cái)務(wù)考核是促使企業(yè)全面完成財(cái)務(wù)計(jì)劃，監(jiān)督有關(guān)單位與個人遵守財(cái)務(wù)制度，落實(shí)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)核算制的手段。通過財(cái)務(wù)考核，可以正確反映企業(yè)財(cái)務(wù)和管理績效，貫徹按勞分配原則，克服平均主義，促使企業(yè)加強(qiáng)基礎(chǔ)管理工作，提高企業(yè)素質(zhì)。

40.BC解析：公司制企業(yè)相對于其他企業(yè)而言，優(yōu)點(diǎn)是：股東只承擔(dān)有限責(zé)任，并且比較容易籌集資金。但是利潤分配及其他相關(guān)活動，應(yīng)遵循《公司法》的有關(guān)規(guī)定，并要受到相關(guān)法規(guī)的限制。

41.CD證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價與原價的價差以及定期的股利或利息收益。

42.AB應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，選項(xiàng)A和選項(xiàng)B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，從而導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少；選項(xiàng)C和選項(xiàng)D的影響正好與選項(xiàng)A和選項(xiàng)B的影響相反。

43.ABC投資管理的原則包括：可行性分析原則、結(jié)構(gòu)平衡原則、動態(tài)監(jiān)控原則。利潤最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，不是投資管理的原則。

44.AD【答案】AD

【解析】價格運(yùn)用策略中，使用產(chǎn)品壽命周期定價策略，在推廣期應(yīng)采用低價促銷策略；成長期應(yīng)采用中等價格；成熟期應(yīng)采用高價促銷，定價時必須考慮競爭者的情況，以保持現(xiàn)有市場銷售量；衰退期應(yīng)降價促銷或維持現(xiàn)價并輔之以折扣等，同時積極開發(fā)新產(chǎn)品。

45.ABC普通年金與相同期數(shù)及金額的預(yù)付年金相比，在計(jì)算現(xiàn)值時要多向前折一期，即多除以（1+折現(xiàn)率），將普通年金統(tǒng)一乘以（1+折現(xiàn)率）就是相同期數(shù)及相同金額的預(yù)付年金，所以普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)，所以選項(xiàng)A的說法正確；永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額／折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)B的說法正確；優(yōu)先股價值=2/2%=100（元），所以選項(xiàng)C的說法正確：永續(xù)年金沒有終止的時間，也就沒有終值，但其是有現(xiàn)值的，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

46.N回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實(shí)際上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)。贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到桌一幅度時。所以本題的說法不正確。

47.N標(biāo)準(zhǔn)差是方差的算術(shù)平方根，二者均以絕對數(shù)衡量方案的風(fēng)險(xiǎn)，在期望值相同的情況下，方差越大，則標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，反之則風(fēng)險(xiǎn)越小。標(biāo)準(zhǔn)差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值的比值，以相對數(shù)反映方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，對于期望值不同的方案，只能通過比較標(biāo)準(zhǔn)差率來比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度。

48.Y本題考點(diǎn)：債券價值與要求的投資收益率及票面利率的關(guān)系。市場利率，即投資人要求的收益率，大于票而利率，市場價值低于票面價值，反之，則相反。

49.Y永續(xù)債實(shí)質(zhì)是一種介于債權(quán)和股權(quán)之間的融資工具。永續(xù)債是分類為權(quán)益工具還是金融負(fù)債．應(yīng)把“是否能無條件避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)”作為判斷永續(xù)債分類的關(guān)鍵，結(jié)合永續(xù)債募集說明書條款，按照經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)重于法律形式原則判斷。

50.N直接轉(zhuǎn)移，是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者直接將股票或債券出售給資金供應(yīng)者。間接轉(zhuǎn)移，它是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者，通過金融中介機(jī)構(gòu)，將股票或債券出售給資金供應(yīng)者。

51.Y總資產(chǎn)收益率每分比率差=(15．8％-5．5％)／(30-20)=1．03％，A企業(yè)的該項(xiàng)得分=20+(10％-5．5％)／1．03％=24．37(分)。

52.N若盈利總額和市盈率不變，股票股利發(fā)放不會改變股東持股的市場價值總額。有時股價并不成比例下降，反而可使股票價值相對上升。

因此，本題表述錯誤。

53.N現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)過多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企業(yè)盈利能力。所以本題的說法錯誤。

54.Y在不存在優(yōu)先股的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝基期息稅前利潤／(基期息稅前利潤－基期利息)＝(基期稅前利潤＋利息費(fèi)用)／基期稅前利潤，由此可知，在稅前利潤大于0時，只要存在利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就會大于1。

55.N應(yīng)該把原題中的“采用成本模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時”改為“采用存貨模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時”。

56.(1)甲方案項(xiàng)目計(jì)算期＝6年

(2)①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本＝外購原材料、燃料和動力費(fèi)+職工薪酬+其他費(fèi)用＝100+120+50＝270(萬元)

②年折舊額＝(650-50)/10＝60(萬元)

年攤銷額＝(1000-650-100)/10＝25(萬元)

投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝270+60+25＝355(萬元)

③投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅＝銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額＝800×17%-100×17%＝119(萬元)

營業(yè)稅金及附加＝119×(3%+7%)＝11.9(萬元)

④投產(chǎn)后各年的息稅前利潤＝800-355-11.9＝433.1(萬元)

⑤NCF0＝-(1000-100)＝-900(萬元)

NCF1＝0

NCF2＝-100(萬元)

NCF3～11＝433.1×(1-25%)+60+25＝409.825(萬元)

NCF12＝409.825+(100+50)＝559.825(萬元)

(3)A＝182+72＝254(萬元)

B＝1790+738+280-1000＝1808(萬元)

C＝-500-500+172+78+172+78+172+78＝-250(萬元)

該方案的資金投入方式為分兩次投入(或分次投入)。

(4)甲方案的不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝1000/250＝4(年)

甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝1+4＝5(年)

乙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝1000/409.825＝2.44(年)

乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝2.44+2＝4.44(年)

丙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝4+250/254＝4.98(年)

丙方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)＝4.98-1＝3.98(年)

(5)甲方案凈現(xiàn)值

＝-1000+250×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)＝-1000+250×3.7908×0.9091＝-138.45(萬元)

乙方案凈現(xiàn)值＝-900-100×(P/F，10%，2)+409.825×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，2)+559.825×(P/F，10%，12)＝-900-100×0.8264+409.825×5.7590×0.8264+559.825×0.3186＝1146.17(萬元)

甲方案凈現(xiàn)值小于0，不具備財(cái)務(wù)可行性；乙方案凈現(xiàn)值大于0，具備財(cái)務(wù)可行性。

(6)乙方案年等額凈回收額＝1146.17/(P/A，10%，12)＝1146.17/6.8137＝168.22(萬元)

由于乙方案的年等額凈回收額大于丙方案，因此，乙方案優(yōu)于丙方案，所以該企業(yè)應(yīng)該投資乙方案。

57.解：(1)計(jì)算加權(quán)稅后平均資本成本

債券成本=[1000×6%×(1-24%)]/960

=4.75%

股票成本=5%+0.725×10%=12.25%

債券比重=[(960×100)/(96000+224000)]

=30%

股票比重=224000/320000=70%

加權(quán)平均資本成本=4.75%×30%+12.25%×70%

=10%

(2)折現(xiàn)率：10%+2%=12%

(3)NCF0=-[1000+750+800+(800-500)×24%]

=-2622

(4)折舊=-1000/8=125(萬元)

攤銷=800/8=100(萬元)

凈利潤=[(200-160)×30-400-125-1003×(1-24%)=437(萬元)

NCF1～4=437+125+100=662(萬元)

(5)NCF5=662+600+750=2012(萬元)

(6)凈現(xiàn)值=-2622+662×(P/A，12%，5)+1350×(P/F，12%，5)=530．37(萬元)

58.(1)①當(dāng)前舊設(shè)備變價凈收入＝130000－1000＝129000(元)

②舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失＝189000－129000＝60000(元)

因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝60000x25%＝15000(元)

(2)①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量ANCF0＝－(329000－129000)＝－200000(元)

②運(yùn)營期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊＝(329000一50000)/5－(129000－10000)/5＝32000(元)

③△NCF1＝50000X(1－25%)十32000+15000＝84500(元)

△NCF2～4＝50000×(1－25%)+32000＝69500(元)

ANCF5＝69500+(50000－10000)＝109500(元)

④109500×(P，/F，△IRR甲，5)+69500×(P/A，△IRR甲，3)×(P/F，△IRR甲，1)+84500×(P/F，△IRR甲，1)－200000＝0

經(jīng)過計(jì)算可知：109500×(P/F，28%，5)+69500×(P/A，28%，3)×(P/F，28%，1)+84500×(P/F，28%，1)－200000

＝109500×0.2910+69500×1.8684×0.781384500×0.7813－200000

＝31864.5+101454.774十66019.85－200000

＝－660.88

109500×(P/F，24%．5)+69500×(P/A，24%，3)×(P/F，24%，1)+84500×(P/F，24%，1)－200000

＝109500×0.3411十69500×1.9813×0.8065+84500×0.8065－200000

＝37350.45十111055.332+68149.25－200000

＝16555.03

59.(1)債券的資金成本=[6%×(1－33%)]/(1－1.5%)=4.08%

(2)該項(xiàng)目的年折舊=(4000－5)÷3=1331.67(萬元)

預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年增加的息前稅后利潤：

第1年增加的息前稅后利潤=(2800－1100－1331.67)×(1－33%)=246.78(萬元)

第2年增加的息前稅后利潤=(3900－2100－1331.67)×(1－33%)＝313.78(萬元)

第3年增加的息前稅后利潤=(4500－2750－1331.67)×(1－33%)=280.28(萬元)

(3)該投資項(xiàng)目未來3年增加的凈利潤：

第1年增加的凈利潤=(2800－1100－1331.67－4000×6%)×(1－33%)=85.98(萬元)

第2年增加的凈利潤=(3900－2100－1331.67－4000×6%)×(1－33%)=152.98(萬元)

第3年增加的凈利潤=(4500－2750－1331.67－4000×6%)×(1－33%)=119.48(萬元)

(4)追加投資后該公司未來3年的凈利潤：

第1年的凈利潤=11300+85.98=1085.98(萬元)

第2年的凈利潤=1200+152.98=1352.98(萬元)

第3年的凈利潤＝1500+119.48＝1619.48(萬元)

(5)該投資項(xiàng)目未來3年運(yùn)營期的凈現(xiàn)金流量：

第1年的凈現(xiàn)金流量=246.78+1331.67=1578.45(萬元)

第2年的凈現(xiàn)金流量=313.78+1331.67=1645.45(萬元)

第3年的凈現(xiàn)金流量=280.28+1331.67+5=1616.95(萬元)

(6)該公司未來3年的每股股利：

第1年的每股股利=1085.98×40%/500=0.87(元)

第2年的每股股利=1352.98×40%/500＝1.08(元)

第3年的每股股利=1619.48×40%/500=1.3(元)

(7)該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值：

凈現(xiàn)值=－4000+1578.45×(P/F，12%，1)+1645.45×(P/F，12%，2)+1616.95×(P/F，12%，3)

=－4000+1578.45×0.8929+1645.45×0.7972+1616.95×0.7118

=－4000+1409.4+1311.75+1150.95

=－127.9(萬元)

(8)該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率：

當(dāng)i=10%時，凈現(xiàn)值=－4000+1578.45×(P/F，10%，1)+1645.45×(P/F，10%，2)+1616.95×(P/F，10%，3)

=－4000+1578.45×0.9091+1645.45×0.8264+1616.95×0.7513

=－4000+1434.97+1359.8+1214.8l

=9.58(萬元)

內(nèi)部收益率=10%+(0－9.58)/(－127.9－9.58)×(12%－10%)=10.14%

(9)該公司股票的每股價值：

每股價值=0.87×(P/F，15%，1)+1.08×(P/F，15%，2)+1.3×(P/F，15%，3)+20×(P/F，15%，3)

＝0.87×0.8696+1.08×0.7561+1.3×0.6575+20×0.6575

=0.757+0.817+0.855+13.15

=15.58(元/股)。

60.

2022年安徽省亳州市中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.從長期來看，公司股利的固定增長率不可能超過公司的()。

A.普通股資本成本B.權(quán)益凈利率C.銷售增長率D.凈利潤增長率

2.下列各項(xiàng)指標(biāo)中，能直接體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)程度的是()。A.安全邊際率B.邊際貢獻(xiàn)率C.凈資產(chǎn)收益率D.變動成本率

3.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)同定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為10％的投資回收系數(shù)為0.177；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項(xiàng)目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％。最優(yōu)的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

4.某投資方案貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)部收益率為()。

A.14.68%.B.16.68%.C.17.31%.D.18.32%.

5.

第

6

題

下列經(jīng)濟(jì)活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。

A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款C.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利

6.有一項(xiàng)年金，前3年年初無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為()萬元。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))

A.1995B.1566C.1813D.1423

7.

第

20

題

事業(yè)單位在處置固定資產(chǎn)過程中取得的殘料變價收入，正確的賬務(wù)處理是（）。

A.增加一般基金B(yǎng).增加事業(yè)收入C.增加專用基金D.增加固定基金

8.

第

24

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時，廠內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產(chǎn)品的單位變動成本從乙收取價款。據(jù)此可認(rèn)為該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。

A.市場價格B.協(xié)商價格C.成本價格D.雙重轉(zhuǎn)移價格

9.

第

10

題

某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.4，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.3，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）倍。

A.3.12B.2.40C.1.30D.2．55

10.下列關(guān)于正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，錯誤的是（）。

A.通常應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本

B.代表現(xiàn)有條件下的最優(yōu)成本水平

C.考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差

D.具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵性等特點(diǎn)

11.關(guān)于留存收益，下列說法不正確的是()。

A.留存收益是企業(yè)資金的一種重要來源

B.利用留存收益是企業(yè)將利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程

C.由于留存收益籌資不用發(fā)生籌資費(fèi)用，所以留存收益籌資是沒有成本的

D.在沒有籌資費(fèi)用的情況下，留存收益的成本計(jì)算與普通股是一樣的

12.某企業(yè)2004年的銷售額為1000萬元，變動成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，利息費(fèi)用10萬元，沒有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)2005年息稅前利潤增長率為10％，則2005年的每股利潤增長率為（）。

A.10％B.10.5％C.15％D.12％

13.假設(shè)某企業(yè)只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單價50元，邊際貢獻(xiàn)率40%，每年固定成本300萬元，預(yù)計(jì)下一年產(chǎn)銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數(shù)為（）。

A.10B.8C.4D.40%

14.

15.下列各項(xiàng)中，不屬于財(cái)務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。

A.盈利能力指標(biāo)B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)

16.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

17.下列各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算項(xiàng)目中，最適宜采用零基預(yù)算編制方法的是()。

A.人工費(fèi)B.培訓(xùn)費(fèi)C.材料費(fèi)D.折舊費(fèi)

18.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額300萬元，2019年經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長20％，息稅前利潤預(yù)計(jì)是（）萬元。

A.100B.150C.120D.160

19.某公司上年度資金平均占用額為200萬元，其中不合理的部分是10萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售額增長率為5%，資金周轉(zhuǎn)速度增加7%，則本年度資金需要量為（）萬元。

A.213.47B.186.45C.193.14D.167.87

20.某一項(xiàng)年金前5年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項(xiàng)年金的遞延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

21.

22.下列銷售預(yù)測方法中，屬于因果預(yù)測分析法的是（）。

A.德爾菲法B.算術(shù)平均法C.指數(shù)平滑法D.回歸直線法

23.

24.下列說法錯誤的是（）。

A.定率控制具有投入與產(chǎn)出對比、開源與節(jié)流并重的特征

B.比較而言，定額控制沒有彈性，定率控制具有彈性

C.指導(dǎo)性控制在實(shí)現(xiàn)有利結(jié)果的同時，也避免了不利結(jié)果的發(fā)生

D.偵查性控制是為了把風(fēng)險(xiǎn)水平限制在一定范圍內(nèi)

25.某企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，息稅前利潤為450萬元，則固定利息費(fèi)用為()萬元。

A.100B.675C.300D.150

二、多選題(20題)26.某公司非常重視產(chǎn)品定價工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)采用以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法，則可以采取的定價方法有（）。

A.保本點(diǎn)定價法B.目標(biāo)利潤定價法C.需求價格彈性系數(shù)定價法D.邊際分析定價法

27.下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有()。A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)D.資本市場效率

28.

第

32

題

財(cái)務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義，具體來說，通過財(cái)務(wù)分析，可以（）。

29.下列屬于股票回購動機(jī)的有()。

A.提高財(cái)務(wù)杠桿，降低資金成本

B.鞏固既有控制權(quán)、有效防止敵意收購

C.降低股價，促進(jìn)股票的交易和流通

D.現(xiàn)金股利的替代

30.彈性預(yù)算的編制方法有公式法和列表法兩種。相對于列表法，下列屬于公式法特點(diǎn)的有（）。

A.無須以成本性態(tài)分析為前提

B.評價和考核實(shí)際成本時往往需要使用插值法計(jì)算實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

C.可在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本

D.階梯成本和曲線成本必須用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本

31.

第

35

題

在收款管理中，電子支付方式對比紙質(zhì)支付方式，以下屬于電子支付方式特點(diǎn)的有（）。

32.

第

29

題

企業(yè)購進(jìn)貨物發(fā)生的下列相關(guān)稅金中，應(yīng)計(jì)入貨物取得成本的有（）。

A.簽訂購買合同繳納的印花稅

B.小規(guī)模納稅企業(yè)購進(jìn)商品支付的增值稅

C.進(jìn)口商品支付的關(guān)稅

D.一般納稅企業(yè)購進(jìn)固定資產(chǎn)支付的增值稅

33.現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，可以達(dá)到的目的有（）。

A.縮短企業(yè)的平均收款期B.擴(kuò)大銷售量C.增加收益D.減少成本

34.

第

34

題

股東出于（）考慮，往往要求限制股利的支付。

A.稅賦B.穩(wěn)定的收入C.控制權(quán)D.投資需求

35.

第

31

題

按照資金的來源渠道不同，可將企業(yè)籌資分為（）。

A.權(quán)益性籌資B.負(fù)債性籌資C.短期資金籌集D.長期資金籌集

36.應(yīng)收賬款保理的作用包括（）。

A.提供短期融資B.改善資本結(jié)構(gòu)C.減少壞賬損失D.增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性

37.下列選項(xiàng)屬于內(nèi)含報(bào)酬率法的缺點(diǎn)的有（）

A.不便于不同投資規(guī)模的互斥方案的決策

B.不便于獨(dú)立投資方案的比較決策

C.沒有考慮資金時間價值

D.不易直接考慮投資風(fēng)險(xiǎn)大小

38.按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括（）

A.當(dāng)期利潤B.原始投資C.留存收益D.股本

39.

第

29

題

下列有關(guān)財(cái)務(wù)考核的說法正確的有（）。

40.相對于其他企業(yè)而言，公司制企業(yè)的主要優(yōu)點(diǎn)有()。A.A.受政府管制少B.籌資方便C.承擔(dān)有限責(zé)任D.利潤分配不受限制

41.證券投資收益包括（）。

A.證券交易的現(xiàn)價B.證券交易的原價C.證券交易現(xiàn)價與原價的差D.定期的股利或利息

42.假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。

A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算

D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計(jì)算

43.為了適應(yīng)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)和要求，實(shí)現(xiàn)投資管理的目標(biāo)，作出合理的投資決策，需要制定投資管理的基本原則，據(jù)以保證投資活動的順利進(jìn)行。下列各項(xiàng)中，屬于投資管理原則的有（）。

A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動態(tài)監(jiān)控原則D.利潤最大化原則

44.價格運(yùn)用策略中，使用產(chǎn)品壽命周期定價策略，應(yīng)采用低價策略的是()。

A.推廣期B.成長期C.成熟期D.衰退期

45.下列關(guān)于年金的各項(xiàng)說法中，正確的有（）。

A.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+i)

B.永續(xù)年金現(xiàn)值=年金額／i

C.如果某優(yōu)先股股息按年支付，每股股息為2元，年折現(xiàn)率為2%，則該優(yōu)先股的價值為100元。

D.永續(xù)年金無法計(jì)算現(xiàn)值

三、判斷題(10題)46.對附有贖回條款的可轉(zhuǎn)換公司債券持有人而言，當(dāng)標(biāo)的公司股票價格在一段時間內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達(dá)到一定幅度時，把債券賣回給債券發(fā)行人，將有利于保護(hù)自身的利益。()

A.是B.否

47.在期望收益率相同的情況下，比較各方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，既可以比較其收益率的方差，也可以比較其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；在期望值不同的情況下，比較各方案的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)比較其收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率（）

A.是B.否

48.當(dāng)投資者要求的收益率高于債券(指分期付息債券，下同)票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當(dāng)投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值。()

A.是B.否

49.永續(xù)債實(shí)質(zhì)是一種股權(quán)融資工具。（）

A.是B.否

50.資金的間接轉(zhuǎn)移是需要資金的企業(yè)或其他資金不足者將股票或債券出售給資金剩余者。()

A.是B.否

51.在現(xiàn)代的沃爾評分法中，總資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)評分值為20分，標(biāo)準(zhǔn)比率為5．5％，行業(yè)最高比率為15．8％，最高評分為30分，最低評分為10分，A企業(yè)的總資產(chǎn)收益率的實(shí)際值為10％，則A企業(yè)的該項(xiàng)得分為24．37分。（）

A.是B.否

52.企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤的下降，從而導(dǎo)致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。（）

A.是B.否

53.現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力，因此，現(xiàn)金比率越高越好。()

A.是B.否

54.在不存在優(yōu)先股的情況下，稅前利潤大于0時，只要有利息，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就會大于1。（）

A.是B.否

55.采用成本模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時，由于現(xiàn)金的機(jī)會成本和交易成本是兩條隨現(xiàn)金持有量呈不同方向發(fā)展的曲線，所以兩條曲線交叉點(diǎn)相應(yīng)的現(xiàn)金持有量，即是相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.(3)丙方案的現(xiàn)金流量資料如下表所示(單位：萬元)：

TO123456～1011合計(jì)原始投資500500OOOOOO1000息稅前利潤×(1－所得稅率)OO1721721721821821821790年折舊、攤銷額0O787878727272738回收額0O000OO280280稅后凈現(xiàn)金流量(A)(B)累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量(C)該企業(yè)所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。假設(shè)三個方案利息費(fèi)用均為零。

要求：

(1)指出甲方案項(xiàng)目計(jì)算期。

(2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)：

①投產(chǎn)后各年的經(jīng)營成本；

②投產(chǎn)后各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用(不含營業(yè)稅金及附加)；

③投產(chǎn)后各年應(yīng)交增值稅和各年的營業(yè)稅金及附加；

④投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；

⑤各年所得稅后凈現(xiàn)金流量。

(3)根據(jù)上表的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)稅后凈現(xiàn)金流量，并指出該方案的資金投入方式。

(4)計(jì)算甲、乙、丙方案的靜態(tài)投資回收期(所得稅后)。

(5)計(jì)算甲乙兩個方案的凈現(xiàn)值(假設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%)，并據(jù)此評價甲乙兩方案的財(cái)務(wù)可行性。

(6)假定丙方案的年等額凈回收額為100萬元。用年等額凈回收額法為企業(yè)作出項(xiàng)目投資的決策。

已知：(P/A，10%，5)＝3.7908

(P/F，10%，1)＝0.9091

(P/F，10%，2)＝0.8264

(P/A，10%，9)＝5.7590

(P/F，10%，12)＝0.3186

(P/A，10%，12)＝6.8137

57.該工廠(包括土地)在運(yùn)營5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價格為600萬元。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時可全部收回。

要求：

(1)計(jì)算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本(資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價計(jì)算)。

(2)計(jì)算項(xiàng)目評價使用的含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率。

(3)計(jì)算項(xiàng)目的初始投資(零時點(diǎn)現(xiàn)金流出)。

(4)計(jì)算項(xiàng)目的年凈現(xiàn)金流量。

(5)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。

58.要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算下列指標(biāo)：

①舊設(shè)備的變價凈收入

②因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額；

(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo)：

①因更新改造第一年初增加的凈現(xiàn)金流量

②運(yùn)營期內(nèi)每年因更新改造而增加的折舊

③運(yùn)營期各年的增量稅后凈現(xiàn)金流量

④甲方案的差額內(nèi)部收益率(AIRR甲)；(提示：介于24%和28%之間)

(2)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo)：

①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額

②B設(shè)備的投資額

③乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)；

(3)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)要求的投資報(bào)酬率；

(4)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn)，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。

59.

第

50

題

某股票上市公司發(fā)行在外的普通股為500萬股，公司目前預(yù)計(jì)未來3年的凈利潤分別為1000萬元、1200萬元和1500萬元，公司為了進(jìn)一步提升其收益水平，計(jì)劃平價發(fā)行公司債券4000萬元，用于擴(kuò)充其生產(chǎn)能力，債券年利率6%，每年付息一次，期限3年，籌資費(fèi)率為1.5%，資金到位后建設(shè)流水線一條，當(dāng)年投資當(dāng)年完工，預(yù)計(jì)期滿收回殘值5萬元，直線法提折舊。預(yù)計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后未來3年分別增加收入2800萬元、3900萬元和4500萬元，增加經(jīng)營成本1100萬元、2100萬元和2750萬元，該公司要求的必要收益率為12%，公司適用的所得稅稅率為33%。該公司實(shí)行固定股利支付率政策，固定的股利支付率為40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的資金成本；

（2）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年增加的息前稅后利潤；

（3）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年增加的凈利潤；

（4）預(yù)測追加投資后該公司未來3年的凈利潤；

（5）預(yù)測該投資項(xiàng)目未來3年運(yùn)營期的凈現(xiàn)金流量；

（6）預(yù)測該公司未來3年的每股股利；

（7）計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；

（8）計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率；

（9）某投資者準(zhǔn)備購人該公司股票做投資，要求的必要收益率為15%，并希望3年后以每股20元的價格出售，計(jì)算該公司股票目前的每股價值。

60.

參考答案

1.A固定增長模式下的股票價值=未來第1期的股利/(普通股資本成本一股利固定增長率)，由此可知，如果股利固定增長率大于普通股資本成本，則股票價值為負(fù)數(shù)，這是不現(xiàn)實(shí)的，所以選項(xiàng)A是答案。

2.A通常采用安全邊際率這一指標(biāo)來評價企業(yè)經(jīng)營是否安全，所以選項(xiàng)A正確。

3.A由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10％小于設(shè)定貼現(xiàn)率12％，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值／年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

4.C用插值法即可求得。

5.D國有企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司支付股利能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向職工支付工資體現(xiàn)企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款體現(xiàn)企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系；企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。

6.B本題的考點(diǎn)是遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。本題的遞延期m為2期，即第1期期末和第2期期末沒有收支，連續(xù)收支期n為5期，故現(xiàn)值PA=500×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]=500×(4.8684-1.7355)=1566(萬元)或：PA=500X(P/A，10%，5)X(P/F，10%，2)=500×3.7908×0.8264=1566(萬元)。

7.C事業(yè)單位在處置固定資產(chǎn)過程中取得的殘料變價收入，應(yīng)計(jì)入專用基金（修購基金）

8.D雙重轉(zhuǎn)移價格的特點(diǎn)是針對責(zé)任中心各方面分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格。雙重轉(zhuǎn)移價格的形式有兩種：(1)雙重市場價格：供應(yīng)方采用最高市價，使用方采用最低市價；(2)雙重轉(zhuǎn)移價格：供應(yīng)方按市場價格或協(xié)議價作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動成本作為計(jì)價的基礎(chǔ)。

9.A復(fù)合杠桿系數(shù)=2.4×1.3=3.12，所以當(dāng)銷售額增長1倍時，每股收益將增加3.12倍。

10.B通常來說，理想標(biāo)準(zhǔn)成本小于正常標(biāo)準(zhǔn)成本，選項(xiàng)A的表述正確；理想標(biāo)準(zhǔn)成本是在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)成本水平，選項(xiàng)B的表述不正確；正常標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差等，選項(xiàng)C的表述正確；正常標(biāo)準(zhǔn)成本具有客觀性、現(xiàn)實(shí)性和激勵性等特點(diǎn)，選項(xiàng)D的表述正確。

11.C【答案】C

【解析】與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費(fèi)用，資本成本較低，但并不說明利用留存收益籌資是沒有成本的。留存收益是股東對企業(yè)進(jìn)行的追加投資，股東對這部分投資也要求有一定的報(bào)酬，企業(yè)支付給股東的報(bào)酬就是留存收益成本，它是一種機(jī)會成本，所以C選項(xiàng)是不正確的。

12.B2005年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤增長率/息稅前利潤增長率＝1.05，所以2005年的每股利潤增長率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增長率＝1.05×10%＝10.5%

13.A下一年預(yù)計(jì)利潤＝收入－變動成本－固定成本＝20×50－20×50×(1－40%)－300＝100(萬元)假設(shè)價格增長10%，達(dá)到55元，單位變動成本不變還是30，由于單價變動，所以不能用原來的邊際貢獻(xiàn)率來計(jì)算。預(yù)計(jì)利潤＝20×55－20×30－300＝200(萬元)利潤變動率＝(200－100/100＝100%單價的敏感系數(shù)＝100%/10%＝10。

14.C本題考核的是普通股籌資的成本。先根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計(jì)算普通股的資金成本=6%+1.2×10%=18%，根據(jù)股利增長模型則有18%=2/(21-1)+9，所以g=8%。

15.D綜合績效評價由財(cái)務(wù)績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。財(cái)務(wù)績效定量評價指標(biāo)是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營增長四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判的指標(biāo)。發(fā)展創(chuàng)新指標(biāo)屬于管理績效定性評價指標(biāo)。

16.D低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點(diǎn)包括：(1)賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財(cái)務(wù)彈性。公司可根據(jù)每年的具體情況，選擇不同的股利發(fā)放水平，以穩(wěn)定和提高股價，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。所以D正確。

17.B零基預(yù)算的全稱為“以零為基礎(chǔ)的編制計(jì)劃和預(yù)算的方法”，它是在編制費(fèi)用預(yù)算時，不考慮以往會計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，而是一切以零為出發(fā)點(diǎn)，根據(jù)實(shí)際需要逐項(xiàng)審議預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)費(fèi)用的內(nèi)容及開支標(biāo)準(zhǔn)是否合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制費(fèi)用預(yù)算的方法。根據(jù)本題給出的選項(xiàng)，企業(yè)的人工費(fèi)、材料費(fèi)和折舊費(fèi)都需要以以前年度的金額為基礎(chǔ)，只有培訓(xùn)費(fèi)適合采用零基預(yù)算法，所以本題正確答案為B。（參見教材63頁）

【該題針對“（2015年）預(yù)算的編制方法與程序”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

18.D2018年息稅前利潤=3130／3：100(萬元)，2019年息稅前利潤增長率=20％×3=60％，2019年息稅前利潤=100×(1+60％)=160(萬元)。

19.B預(yù)測年度資金需要量=（基期資金平均占用額-不合理資金占用額）×（1+預(yù)測期銷售增長率）/（+預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率）=（200-10）×（1+5%）/（1+7%）=186.45（萬元）。

20.A前5年沒有流入，后5年指的是從第6年開始的，第6年年初相當(dāng)于第5年年末，這項(xiàng)年金相當(dāng)于是從第5年年末開始流人的，所以，遞延期為4年。

21.D

22.D因果預(yù)測分析法是指分析影響產(chǎn)品銷售量(因變量)的相關(guān)因素(自變量)以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷售預(yù)測的方法。因果預(yù)測分析法最常用的是回歸分析法。

23.D本題考核所有者與債權(quán)人的利益沖突協(xié)調(diào)。為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，通常采用的方式是：限制性借債(事先規(guī)定借債用途限制、借債擔(dān)保條款和借債信用條件)；收回借款或停止借款。

24.D偵查性控制主要解決“如果風(fēng)險(xiǎn)和錯弊仍然發(fā)生，如何識別”的問題；補(bǔ)償性控制是為了把風(fēng)險(xiǎn)水平限制在一定范圍內(nèi)。

25.D【答案】D

【解析】由于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤一利息），即1.5=450/（450-利息）；因此利息=150（萬元），所以D正確。

26.CD以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法主要包括：需求價格彈性系數(shù)定價法和邊際分析定價法，所以選項(xiàng)C、D正確。

27.ABCD影響資本成本的因素：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境狀況表現(xiàn)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，以及預(yù)期的通貨膨脹等方面。所以選項(xiàng)A是答案。（2）資本市場條件。資本市場效率表現(xiàn)為證券的市場流動性。所以選項(xiàng)D是答案。（3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，則企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大，所以選項(xiàng)C是答案。（4）企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。所以選項(xiàng)B是答案。

28.ABCD本題考核的是對財(cái)務(wù)分析的意義的理解。財(cái)務(wù)分析對不同的信息使用者具有不同的意義。具體來說，財(cái)務(wù)分析的意義主要體現(xiàn)在如下方面：

(1)可以判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力；

(2)可以評價和考核企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，揭示財(cái)務(wù)活動存在的問題；

(3)可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的途徑；

(4)可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢。

29.ABD股票回購的動機(jī)有：現(xiàn)金股利的替代、改變公司的資本結(jié)構(gòu)、傳遞公司的信息、基于控制權(quán)的考慮。股票回購會使股價上升，所以，選項(xiàng)C不是股票回購的動機(jī)。

30.CD采用公式法編制彈性預(yù)算便于在一定范圍內(nèi)計(jì)算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本，對于階梯成本和曲線成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線，才能應(yīng)用公式法；采用列表法編制彈性預(yù)算，在評價和考核實(shí)際成本時，往往需要使用插值法計(jì)算“實(shí)際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”；無論采用公式法還是采用列表法編制彈性預(yù)算，都需要以成本性態(tài)分析為前提。

31.ABCD本題考核電子支付方式的優(yōu)點(diǎn)。電子支付方式對比紙質(zhì)支付是一種改進(jìn)。電子支付方式提供了如下好處：

(1)結(jié)算時間和資金可用性司以預(yù)計(jì)；

(2)向任何一個賬戶或任何金融機(jī)構(gòu)的支付具有靈活性，不受人工干擾；

(3)客戶的匯款信息可與支付同時傳送，更容易更新應(yīng)收賬款；

(4)客戶的匯款從紙質(zhì)方式轉(zhuǎn)向電子化，減少或消除了收款浮動期，降低了收款成本，收款過程更容易控制，并且提高了預(yù)測精度。

32.BCD按規(guī)定，A選項(xiàng)應(yīng)記入“管理費(fèi)用”或“待攤費(fèi)用”科目。

33.ABC現(xiàn)金折扣是企業(yè)對顧客在商品價格上的扣減。向顧客提供這種價格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款，縮短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬－些視折扣為減價出售的顧客前來購貨，借此擴(kuò)大銷售量，進(jìn)而可以增加企業(yè)收益。

34.AC股東出于穩(wěn)定的收入考慮往往要求公司支付穩(wěn)定的股利，反對公司留存較多的利潤。出于稅