財(cái)務(wù)管理期末考試試題

1.弱式效率市場(chǎng)要求股票價(jià)格反映(b

A,股票價(jià)值的所有信息B.股票價(jià)值的所有公開(kāi)信息

C.過(guò)去股票價(jià)格的信息D.以上全不對(duì)

2.如果僅考慮企業(yè)的融資成本的大小，企業(yè)的融資順序?yàn)?(卜

A.留存收益、債務(wù)、發(fā)行新股B.債務(wù)、發(fā)行新股、留存收益

C.債務(wù)、留存收益、發(fā)行新股D.留存收益、發(fā)行新股、債務(wù)

3.租賃籌資最主要的缺點(diǎn)是(卜

A、稅收負(fù)擔(dān)重B、限制條款多C、籌資速度慢D、資本成本高

融資租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)是:(1)籌資速度快;(2)限制條款少；(3)設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)??；

(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小;(5)稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃籌資最主要的缺點(diǎn)就是資金成本較高。

4.除了，以下各方法都考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。(\

A.凈現(xiàn)值B.內(nèi)含報(bào)酬率C.回收期D.現(xiàn)值指數(shù)

5.相對(duì)股票籌資而言，銀行借款籌資的缺點(diǎn)是(卜

A、籌資速度慢B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高C、籌資成本高D、借款彈性差

6.為了每年年底從銀行提?。?,000，連續(xù)10年，如果利率為10%,每年復(fù)利一次，

那么，你現(xiàn)在應(yīng)該存多少錢？(11000/0.1*[1-1/(1+0.1)A10]

A.￥10,000B.￥8,243C.￥6,145D.￥11,000

7.公司總裁在考慮接受和拒絕投資項(xiàng)目時(shí)，(卜

A.不應(yīng)該考慮項(xiàng)目的規(guī)模B.應(yīng)該考慮項(xiàng)目的規(guī)模

C.考慮NPV是否大于0D.考慮B和C

8.公司里的代理問(wèn)題是由代理關(guān)系產(chǎn)生的，代理成本在一定程度上

A.減少了代理問(wèn)題B.增大了代理問(wèn)題

C.對(duì)代理問(wèn)題的解決沒(méi)有用D.以上全不對(duì)

9.市場(chǎng)利率水平的波動(dòng)是（卜

A.一種非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.不是任何風(fēng)險(xiǎn)D.以上全不對(duì)

10,可轉(zhuǎn)換債券是一種融資創(chuàng)新工具，通常它具有:（卜

A.看漲期權(quán)的特征B.看跌期權(quán)的特征

C.兼有看跌期權(quán)和看跌期權(quán)的特征D.以上都不對(duì)

11.下列指標(biāo)中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是（卜

A、產(chǎn)權(quán)比率B、速動(dòng)比率C、資產(chǎn)負(fù)債率D、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

12.計(jì)算權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)使用的利潤(rùn)是指（\

A、利潤(rùn)總額B、息稅前利潤(rùn)C(jī)、凈利潤(rùn)D、邊際利潤(rùn)

13.某企業(yè)擬以“2/10,n/30”的信用條件購(gòu)進(jìn)原料1000萬(wàn)元，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣

的機(jī)會(huì)成本為（\

放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分比）x360/（信用期-折扣期）

2%/（1-2%）x360/（30-10）=36.73%

A、2%B、10%C、30%D、36.73%

14.一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，則意味著該企業(yè)的（\

A.經(jīng)營(yíng)杠桿程度可能高B.銷售不穩(wěn)定

C.價(jià)格經(jīng)常變化D.以上因素都可能存在

15.若A項(xiàng)目的NPV是2,000元，并且它的IRR是15%。項(xiàng)目B的

NPV是3,000元，則B項(xiàng)目的IRR（卜

A.大于15%B.等于15%C.小于15%D.以上結(jié)果均有可能

16.企業(yè)沒(méi)有固定成本，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿程度（卜

A.等于1B.大于1C.小于1D.以上都不對(duì)

17.現(xiàn)代企業(yè)主要的籌資途徑有二種，一種是間接融資，一種是直接融資。一般

來(lái)說(shuō)公司發(fā)行股票即是一種（卜

A.間接融資B.直接融資

C.既是A,也是BD.以上均不對(duì)

18.下列哪些項(xiàng)是可以抵減公司所得稅的。（卜

A.利息B.優(yōu)先股股息C.普通股股息D.以上全都可以

19.一項(xiàng)投資的B系數(shù)是2，則意味著該項(xiàng)投資的收益是（卜

A.市場(chǎng)收益的2倍B.小于市場(chǎng)收益的2倍

C.大于市場(chǎng)收益的2倍D.以上均不對(duì)

20.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過(guò)證券的多元化組合（卜

A.避免的B.不可以避免的C.可以部分的分散風(fēng)險(xiǎn)D.以上都不對(duì)

二、不定項(xiàng)選擇題

1.相對(duì)于其他企業(yè)而言，公司制企業(yè)的主要優(yōu)點(diǎn)是（卜

A.股份可以轉(zhuǎn)讓B.籌資方便C.承擔(dān)有限責(zé)任D.具有永久存在的可能

2.關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說(shuō)法中正確的有（卜

A.風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高

D.風(fēng)險(xiǎn)程度.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高

3.企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)有（卜

A.預(yù)防動(dòng)機(jī)B.交易動(dòng)機(jī)C.投資動(dòng)機(jī)D.投機(jī)動(dòng)機(jī)

4.能夠使企業(yè)的股利分配具有一定靈活性的收益分配政策是（）

A.剩余股利政策B.固定比率股利政策C.穩(wěn)定的股利政策D.固定股利加額外股利政

策

5.籌集長(zhǎng)期資金的方式通常有（卜

A.吸收投資B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.融資租賃

四、計(jì)算題

1.某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元，所得稅稅為30%o有關(guān)資料如下：

（1）向銀行借款10萬(wàn)元，借款年利率為7%,手續(xù)費(fèi)為2%。

（2）發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元，預(yù)計(jì)年股利率為12%,籌資費(fèi)率為4%o

（3）發(fā)行普通股40萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)格10元，籌資費(fèi)率為6%o預(yù)計(jì)第一年每股股

利1.2元，以后每年按8%遞增。

（4）其余所需資金通過(guò)留存收益取得。

要求：（1）計(jì)算個(gè)別資本成本。（6分）

（2）計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。（3分）

2.工藝品公司準(zhǔn)備籌集長(zhǎng)期資金，為期20年。投資銀行建議它發(fā)行公司債券，

此類公司債券附息9%,每半年付息一次，面值為1,000元，到期日2018年12月1

日。

要求：若投資者的要求收益率為8%,求該公司債券在1998年12月1日的發(fā)行價(jià)為

多少？（不考慮發(fā)行成本）（6分）

3.某人擬開(kāi)設(shè)一個(gè)彩擴(kuò)店，通過(guò)調(diào)查研究提出以下方案：

（1）設(shè)備投資：沖擴(kuò)設(shè)備購(gòu)價(jià)20萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可使用5年，報(bào)廢時(shí)無(wú)殘值收入，用直

線法計(jì)提折舊；計(jì)劃在年初購(gòu)進(jìn)并立即投入使用。（2）門店裝修：裝修費(fèi)用預(yù)計(jì)5

萬(wàn)元，在裝修完工時(shí)支付，裝修時(shí)間可忽略不計(jì)。

（3）收入和成本預(yù)計(jì)：預(yù)計(jì)當(dāng)年開(kāi)業(yè)即可馬上獲利，年收入30萬(wàn)元；耗用相紙和沖

擴(kuò)液等成本為收入的60%;人工費(fèi)、水電費(fèi)和房租等費(fèi)用每年4萬(wàn)元（不含設(shè)備折舊、

裝修費(fèi)攤銷卜（4）所得稅率為30%。

（5）業(yè)主要求的投資報(bào)酬率最低為10%。

要求：用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行。（P/A,10%,5）=3.791）

4.星海公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是40%的債務(wù)和60%的普通股。該公司目前只有一個(gè)潛

在的投資項(xiàng)目，即一個(gè)IRR為13%,投資額為2,000萬(wàn)元的擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模計(jì)劃。公司

能以10%的稅前成本增加500萬(wàn)元的新債務(wù)，其它債務(wù)成本為12%;留存收益成本是

12%,該公司能以15%的成本出售任意數(shù)量的新普通股。目前該公司有留存收益300

萬(wàn)元，邊際稅率為40%,

1）請(qǐng)畫出邊際成本表（要求有詳細(xì)過(guò)程卜（7分）

2）請(qǐng)問(wèn)該投資項(xiàng)目是否可行？為什么？（3分）

5.某公司的息稅前利潤(rùn)為67500元，利息為22500元，企業(yè)發(fā)行普通股15000股，

假定所得稅率為40%。要求：

（1）計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（4分）

（2）假定企業(yè)發(fā)行1000股優(yōu)先股，年股利為每股6元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是多少？

（3分）

五、綜合案例題（共20分）

1.B公司年初打算購(gòu)置一臺(tái)新設(shè)備以替換舊設(shè)備。舊設(shè)備系5年前購(gòu)買，其原始成本

為100,000元，預(yù)計(jì)現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)值為30,000元。該設(shè)備采用直線折舊法，折舊期限

為10年，無(wú)殘值。

新設(shè)備的購(gòu)置成本150,000元，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)壽命為5年，采用直線法全額計(jì)提折舊，

預(yù)計(jì)殘值為5,000元。新設(shè)備投入運(yùn)營(yíng)還需額外追加20,000元的存貨。新設(shè)備的投入使

用可以使公司每年增加銷售收入180,000元，增加付現(xiàn)成本120,000元。公司的所得稅

率為30%,加權(quán)平均資本成本為10%。

要求：

(1)計(jì)算初始現(xiàn)金流量。(4分)

(2)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期間的各年現(xiàn)金流量。(10分)

(3)計(jì)算該方案的凈現(xiàn)值，并對(duì)其可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)。(6分)

(PVIFw%,5=0.621,PVIFA10%,5=3.791,FVIFIO%,5=1.611,FVIFAIO%,5=6.1O5)

CCDCBCDDBABCDDDACADBABCDBDABDADBCDACDACD

ABDADABC

計(jì)算題

1、(1)借款：

10x7%___

---------------x(l-30%)=5%

10x(l-2%)

優(yōu)先股：

A2.5%

普通股：

罔黨+8%4.79%

留存受益：

12x(1+8%)+g%=20.96%

10

(2)加權(quán)平均資本成本：

10254025

5%x—+12.5%x—+21.97%x—+20.96%x—=17.58%

100100100100

2.1000x9%x|x(P/AA%,40)+1000x(P/F,8%,20)=1105.176

共5分，給出公式4分，計(jì)算過(guò)程1分

3初始投資：20+5=25平均每年折舊(20+5)+5=5

投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量[30x(l-60%)-4-5]x(l-30%)+5=7.1

[注意：]如每年現(xiàn)金流量中數(shù)據(jù)與初始投資及平均折舊相同，則視同正確答案，參照相

同答案給分。

NPV=7.1x(P/A,10%,5)-25?1.92>0

NPV>0,所以此項(xiàng)目可行

41)10%*(1-40%)=6%500/40%=1250300/60%=500

12%*(1-40%)=7.2%6%*40%+12%*60%=9.6%

6%*40%+15%*60%=11.4%

7.2%*40%+15%*60%=11.88%

要素資本成本（%）

籌資總額（萬(wàn)元）邊際資本成本

負(fù)債權(quán)益

500以內(nèi)6129.6

500-125061511.4

1250以上7.21511.88

2）13%>11.88%,該項(xiàng)目可行。

5.

EBIT______67500

(1)DFL==1.5

EBIT-I-Dpl(\-T)~67500-22500-0

DFL=_____曬_____=__________竺史__________x1,93

EBIT-/-￡>/,/(1-T)67500-22500-1000x6/(l-40%)

五、綜合題

A初始投資=180000+20000+7500=207500

B(1)

第一年折舊:20*25%=5

第二年折舊：20*38%=7.6

第三年折舊：20*37%=7.4

項(xiàng)目123

A節(jié)約生產(chǎn)成本的

凈稅額75000*4950049500495001

(1-34%)

B新設(shè)備的折舊額5000076000740001

C設(shè)備折舊的納稅

1700025840251601

節(jié)約額B*34%

D經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量合

6650075340746601

計(jì)A+C

E凈營(yíng)運(yùn)資本回收75001

F處理設(shè)備收入800001

G處理設(shè)備利得納(27200)1

稅支出

H凈現(xiàn)金流量66500753401349601

稗聯(lián)黑+（1制產(chǎn)+（黑）-7500=22—07500.

=16611.574

NPV>0,應(yīng)該購(gòu)買這臺(tái)設(shè)備

1年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)之間的關(guān)系是（C）

A.年金終值系數(shù)+償債基金系數(shù)=1B.年金終值系數(shù)+償債基金系數(shù)=1

C.年金終值系數(shù)x償債基金系數(shù)=1D.年金終值系數(shù)-償債基金系數(shù)=1

2下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)獲利能力的是（B）

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率

C.流動(dòng)比率D.利息保障倍數(shù)

3不屬于年金收付方式的有（B）

A.分期付款B,開(kāi)出足額支票支付購(gòu)入的設(shè)備款

C大學(xué)生每學(xué)年支付定額學(xué)費(fèi).D每年相同的現(xiàn)金銷售收入

4每年末將1000元存入銀行，假定利率為8%,應(yīng)用（C）來(lái)計(jì)算10年后的本利

和。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)

5某企業(yè)面臨甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)

差大于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)于甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為（A）。

A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性大于乙項(xiàng)目

B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性小于乙項(xiàng)目

c.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)高于其預(yù)期報(bào)酬

D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會(huì)低于其預(yù)期報(bào)酬

6下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的有（D）

A.凈資產(chǎn)收益率B.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.流動(dòng)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率

7經(jīng)營(yíng)杠桿度衡量的是（B）的敏感性程度。

A.每股收益對(duì)銷售收入波動(dòng)B.息稅前利潤(rùn)對(duì)銷售收入波動(dòng)

C.稅后利潤(rùn)對(duì)息稅前利潤(rùn)波動(dòng)D.每股收益對(duì)息稅前利潤(rùn)波動(dòng)

8下列說(shuō)法中不正確的有（C）

A.凈現(xiàn)值大于零，方案可行

B.內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本，方案可行

C.用盈利指數(shù)與內(nèi)部收益率評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的可行性時(shí)，會(huì)得出相同的結(jié)論

D.內(nèi)含報(bào)酬率是投資本身的收益能力，反映其內(nèi)在獲利水平

9已知某證券的P系數(shù)為0.5,則該證券（B）

A.有較低的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.有較低的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.有較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.有較低的非系統(tǒng)

風(fēng)險(xiǎn)

10以下成本類別不構(gòu)成項(xiàng)目的相關(guān)現(xiàn)金流量的是（D）

（沉沒(méi)成本是非相關(guān)成本,其它都是相關(guān)成本）

A.機(jī)會(huì)成本B.邊際成本C.未來(lái)成本D.沉沒(méi)成本

11發(fā)行過(guò)程中的綠鞋條款指的是（B）

A.股票的限制轉(zhuǎn)讓期B.超額配售選擇權(quán)C.上市公司的靜默期D.承銷商的限制購(gòu)

買期

12以下不屬于融資租賃類型的是（D）

A.售后租回B.直接租賃C.杠桿租賃D.經(jīng)營(yíng)租賃

13以下單項(xiàng)資本成本中不屬于股權(quán)資本成本類別的是（A）

A.債券資本成本B.優(yōu)先股資本成本C.普通股資本成本D.留存收益資本成本

14用于測(cè)量企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿的系數(shù)是（D）

A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)B.聯(lián)合杠桿系數(shù)C.總杠桿系D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

15營(yíng)運(yùn)資金是指（A）

A.流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債B.資產(chǎn)總額-非流動(dòng)資產(chǎn)C.負(fù)債總額-非流動(dòng)負(fù)債D.流動(dòng)資產(chǎn)-存

貨

1企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程包括（ABCD）

A.融資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)

2企業(yè)財(cái)務(wù)管理的企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)所存在的缺陷包括（ABCD）

A.未突出所有者的利益B.不能合理處理積累與分配的關(guān)系

C.受益對(duì)象模糊D.可能導(dǎo)致短期行為

3以下屬于企業(yè)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ACD）

A.經(jīng)營(yíng)決策的重大失誤B.國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

C.原材料價(jià)格的上漲D.企業(yè)不能如期交貨

4.當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報(bào)酬率相等時(shí)，說(shuō)明（CD）（NPV凈現(xiàn)值、PI現(xiàn)值指數(shù)）

A.NPV大于零B,NPV小于零

C.PI等于1D.NPV等于零

5以下資本預(yù)算方法中考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的方法包括（BCD）

A.平均會(huì)計(jì)收益率法B.凈現(xiàn)值法C.盈利指數(shù)法D.內(nèi)部收益率法

三、計(jì)算題(20分)

1.某企業(yè)正在考慮兩個(gè)有同樣功能、相同風(fēng)險(xiǎn)特征的互斥項(xiàng)目，項(xiàng)目的預(yù)期稅后現(xiàn)金流

如下表所示(單位：元卜

年份項(xiàng)目A項(xiàng)目B

0-100,000-100,000

112,00050,000

245,00050,000

389,00050,000

假設(shè)該企業(yè)要求的收益率為10%,要求：

(1)計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(NPV);(2)應(yīng)該選擇哪一個(gè)項(xiàng)目？為什么？

解：項(xiàng)目的凈現(xiàn)值NPV=2CFM(1+i)n(n=0,1……)，貝ij:A項(xiàng)目：NPV=

12,000/(1+10%)1+45,000/(1+10%)2+89,000/(1+10%)3-100,000=14966.2

元

B項(xiàng)目：50,000/(1+10%)3+50,000/(1+10%)2+50,000/(1+10%)-100,000=

36160元

(2)從以上方案的比較得知，項(xiàng)目B的凈現(xiàn)金流大，所以選擇項(xiàng)目Bo

2、某企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的資本成本有關(guān)資料如下，長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，稅前資本

成本為8%;長(zhǎng)期債券500萬(wàn)元，稅后資本成本為6%;優(yōu)先股250萬(wàn)元，資本成本為12%;

普通股900萬(wàn)元，資本成本為15%。假定企業(yè)的稅率為50%,請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)的加權(quán)資本

成本。

解：企業(yè)資本總額=100+500+250+900=1750

長(zhǎng)期借款比重=100/1750=5.7%稅后資本成本=8%x(1-50%)=4%

長(zhǎng)期債券比重=500/1750=28.6%

優(yōu)先股上匕重=2580/1750=14.3%

普通股比重=900/1750=51.4%

WACC=5.7%x4%+28.6x6%+14.3%x12%+51.4%x15%=11.37%

1.將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（A）來(lái)計(jì)算。

A.復(fù)利終值系數(shù)B.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C.年金終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)

2.已知某證券的P系數(shù)等于2,則該證券（D）。

A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)B有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致

D.是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍

3.下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)影響到企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的是（B）o

A.以固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資B.收回應(yīng)收賬款

C.接受所有者以固定資產(chǎn)進(jìn)行的投資D.用現(xiàn)金購(gòu)買股票

4.在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費(fèi)用和資本成本低、對(duì)企業(yè)有較大靈

活性的籌資形式是（D）。

A.發(fā)行股票B.融資租賃C.發(fā)行債券D.長(zhǎng)期借款

5.當(dāng)一項(xiàng)長(zhǎng)期投資的凈現(xiàn)值大于零時(shí)，下列說(shuō)法不正確的是（A）。

A.該方案不可投資B.該方案未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值大于初始投資的現(xiàn)值

C.該方案獲利指數(shù)大于1D.該方案的內(nèi)部報(bào)酬率大于其資本成本

6.下列關(guān)于短期資金和長(zhǎng)期資金的有關(guān)說(shuō)法正確的是（B）o

A.一般短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資金要小

B.公司采用無(wú)到期日的普通股來(lái)融資，風(fēng)險(xiǎn)較小

C.長(zhǎng)期資金的利息率高，所以在利息成本方面具有較大的不確定性

D.長(zhǎng)期資金的成本比短期資金要低

7.在對(duì)存貨采用ABC法進(jìn)行控制時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)控制的是（B）。

A.數(shù)量較大的存貨B占用資金較多的存貨C品種多的存貨D價(jià)格昂貴的存貨

8.下列關(guān)于信用標(biāo)準(zhǔn)的說(shuō)法不正確的是（B）。

A.信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求

B.信用標(biāo)準(zhǔn)主要是規(guī)定企業(yè)只能對(duì)信譽(yù)很好，壞賬損失率很低的顧客給予賒銷

C.如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)較嚴(yán)，則會(huì)減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本

D.如果信用標(biāo)準(zhǔn)較寬，雖然會(huì)增加銷售，但會(huì)相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成

本

9.關(guān)于短期融資券的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（A）。

A.短期融資券籌資數(shù)額比較大，適合于需要巨額資金的企業(yè)

B.長(zhǎng)期融資券籌資的成本低C.發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格

D.短期融資券籌資的彈性比較大，但一般不能提前償還

10.企業(yè)給客戶提供現(xiàn)金折扣的目的是（B）。

A為了盡快收回貨款B為了擴(kuò)大銷售量C為了提高企業(yè)的信譽(yù)D為了增加企業(yè)銷售收

入六、計(jì)算分析題

1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的應(yīng)用

國(guó)庫(kù)券和利息率為4%,市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為12%。

1.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

解：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%-4%=8%

2.某證券的B值為1.5時(shí)，其必要報(bào)酬率應(yīng)為多少？

解：必要報(bào)酬率=4%+1.5*(12%~4%)=16%

3.如果一投資計(jì)劃的p值為0.8,期望報(bào)酬率為9.8%,是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？

解：這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率=4%+0.8*(12%-4%)=10.4%

由于這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率為10.4%,大于期望報(bào)酬率，因此不應(yīng)進(jìn)行投資。

4.如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%,其B值應(yīng)為多少？

解：設(shè)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為p,則11.2%=4%+B*(12%-4%)得p=0.9

2.債券資本成本的測(cè)算

三通公司發(fā)行期限為5年、利率為12%的債券一批，發(fā)行總價(jià)格為250萬(wàn)元，

發(fā)行費(fèi)率3.25%;該公司所行稅稅率規(guī)定為33%。試測(cè)算三通公司該債券的資本成

本。

解:250*12%*(1-33%)/250*(1-3.25%)=8.32%

3.現(xiàn)金流量的計(jì)算

某公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，準(zhǔn)備購(gòu)入一套設(shè)備?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇，其中

甲方案需投資20萬(wàn)元，使用壽命為5年，采用直線計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。

5年中每年銷售收入為8萬(wàn)元，每年的付現(xiàn)成本為3萬(wàn)元。乙方案需投資24萬(wàn)元，

也采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也為5年，5年后有殘值收入4萬(wàn)元。5年中

每年的銷售收入為10萬(wàn)元，付現(xiàn)成本第一年為4萬(wàn)元，以后隨著設(shè)備不斷陳舊，逐

年將增加日常修理費(fèi)2000元，別需墊支營(yíng)運(yùn)資金3萬(wàn)元。假設(shè)所得稅率為40%o

如果該公司資本成本為10%，選哪個(gè)方案？

解:甲方案的凈現(xiàn)值為：

NVP甲=46000(PVIFA10%,5)-200000

=46000*6.105-200000

=80830(元)

乙方案的凈現(xiàn)值為：

NVP乙

=52000(PVIFA10%,5)+50800(PVIF10%,2)+49600(PVIF10%,3)+48400(PVIF10%,4)

+117200(PVIF10%,5)-270000=-37683.2(元)

因?yàn)榧追桨傅膬衄F(xiàn)值＞乙方案的凈現(xiàn)值，所以甲方案為可選方案.

1、我國(guó)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是(卜

A、總產(chǎn)值最大化B、利潤(rùn)最大化

C、股東財(cái)富最大化D、企業(yè)價(jià)值最大化

2、企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（卜

A、經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系B、債權(quán)債務(wù)關(guān)系C、投資與受資的關(guān)系D、債務(wù)債

權(quán)關(guān)系

3、投資者甘冒險(xiǎn)進(jìn)行投資的原因是（）

A、可獲得報(bào)酬B、可獲得利潤(rùn)C(jī)、可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬率D、可獲得

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

4、下列各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不會(huì)影響流動(dòng)比率的是（）

A、賒購(gòu)原材料B、用現(xiàn)金購(gòu)買短期債券C、用存貨對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)期投資D、向銀

行借款

5、下列指標(biāo)中，可用于衡量企業(yè)短期償債能力的是（）

A、產(chǎn)權(quán)比率B、現(xiàn)金比率C、資產(chǎn)負(fù)債率D、利息保障倍數(shù)

6、可轉(zhuǎn)換債券對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，可在一定時(shí)期內(nèi)將其轉(zhuǎn)換為（卜

A、其他債券B、普通股C、優(yōu)先股D、收益?zhèn)?/p>

7、出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（）

A、經(jīng)營(yíng)租賃B、售后回租C、杠桿租賃D、直接租賃

8、財(cái)務(wù)杠桿說(shuō)明（\

A、增加息稅前利潤(rùn)對(duì)每股利潤(rùn)的影響B(tài)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

C、銷售收入的增加對(duì)每股利潤(rùn)的影響D、可通過(guò)擴(kuò)大銷售影響息稅前利潤(rùn)

9、要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（）達(dá)到最低。

A、綜合資本成本率B、邊際資本成本率

C、債務(wù)資本成本率D、自有資本成本率

10、下列關(guān)于企業(yè)投資意義的敘述中不正確的是（）

A、企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提

B、企業(yè)投資發(fā)展生產(chǎn)的必要手段

C、企業(yè)投資有利于提高職工的生活水平

D、企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法

11、某企業(yè)準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)各項(xiàng)支出如下：投資前費(fèi)用2000元，設(shè)備購(gòu)置

費(fèi)8000元，設(shè)備安裝費(fèi)1000元，建筑工程費(fèi)用6000元，投產(chǎn)時(shí)需墊支營(yíng)運(yùn)資金3000

元，不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)按總支出的5%計(jì)算，則該生產(chǎn)線的投資總額為（\

A、20000元B、21000元C、17000元D、17850元

12、某企業(yè)按“2/10,n/60”的條件購(gòu)進(jìn)商品50000元，若放棄現(xiàn)金折扣，則其資金的

成本為（\

A、2%B、12%C、14.4%D、14.69%

13、某投資方案貼現(xiàn)率為18%時(shí)，凈現(xiàn)值為-3.17,貼現(xiàn)率為16%時(shí)，凈現(xiàn)值為6.12,

則該方案的內(nèi)部報(bào)酬率為（卜

A、14.68%B、16.68%C、17.32%D、18.32%

14、普通股價(jià)格10.5元，籌資費(fèi)用每股0.5元，第一年支付股利1.5元，股利年增長(zhǎng)

率5%,則該普通股的成本最接近于（）

A、10.5%B、15%C、19%D、20%

15、甲產(chǎn)品計(jì)劃期的銷售量為100000件,該產(chǎn)品單價(jià)為8元，單位變動(dòng)成本為5元，

固定成本總額為16000元。其計(jì)劃期目標(biāo)利潤(rùn)為（）

A、284000元B、286000C、312000元D、308000元

16、財(cái)務(wù)分析盈利能力指標(biāo)中處于核心地位的指標(biāo)是（\

A、流動(dòng)比率B、速動(dòng)比率

C、凈資產(chǎn)收益率D、資產(chǎn)負(fù)債率

17、證券投資組合的目的在于（\

A、獲取更大的利潤(rùn)B、分散投資風(fēng)險(xiǎn)

C、進(jìn)行資產(chǎn)重組D、為了達(dá)到并購(gòu)的目的

18、按照國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，流動(dòng)比率的合理取值應(yīng)為（\

A、1B、2C、3D、4

19、下列屬于權(quán)益類籌資方式的是（\

A、發(fā)行股票B、銀行借款

C、發(fā)行債券D、商業(yè)信用

20、在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，企業(yè)應(yīng)采?。╘

A、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略B、收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

C、穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略D、擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

二、多項(xiàng)選擇題

1、哪些籌資方式的資本成本在計(jì)算時(shí)考慮了所得稅的因素（）o

A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券

C、銀行借款D、內(nèi)部留存收益E、吸收直接投資

2、衡量投資風(fēng)險(xiǎn)大小的主要指標(biāo)有（\

A、期望值B、標(biāo)準(zhǔn)離差

C、標(biāo)準(zhǔn)離差率D、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額E、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

3、財(cái)務(wù)杠桿現(xiàn)象是關(guān)于哪兩個(gè)變量之間的變化規(guī)律。（

A、銷售量B、變動(dòng)成本

C、息稅前利潤(rùn)D、普通股每股收益E、固定成本

4、屬于動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是（)°

A、凈現(xiàn)值B、內(nèi)部報(bào)酬率

C、獲利指數(shù)D、凈現(xiàn)值率E、靜態(tài)回收期

5、反映企業(yè)獲利能力大小的指標(biāo)是（

A、流動(dòng)比率B、銷售利潤(rùn)率

C、資產(chǎn)負(fù)債率D、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率E、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

6、債券的發(fā)行方式主要包括（

A、平價(jià)發(fā)行B、溢價(jià)發(fā)行

C、折價(jià)發(fā)行D、時(shí)價(jià)發(fā)行E、中間價(jià)發(fā)行

7、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)要滿足的條件是（

A、加權(quán)資本成本最低B、企業(yè)價(jià)值最大

C、融資周期最短D、銀行借款所占資產(chǎn)比重最大E、企業(yè)增長(zhǎng)速度最快

8、租賃按其性質(zhì)通常分為（

A、經(jīng)營(yíng)租賃B、融資租賃

C、善意租賃D、混合租賃E、惡意租賃

9、現(xiàn)金流量是（）的統(tǒng)稱。

A、現(xiàn)金流入量B、現(xiàn)金流出量

C、銷售收入D、銷售成本E、凈現(xiàn)金流量

10、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)主要包括（

A、利潤(rùn)最大化B、證券投資利潤(rùn)最大化

C、企業(yè)價(jià)值最大化D、凈現(xiàn)值最大化E、每股收益最大化

五、計(jì)算題

1、七星公司的有關(guān)資料如下：

(1)七星公司預(yù)計(jì)2013年需要增加外部籌資49000元。

(2)該公司敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%,稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為8%,

所得稅率25%,稅后利潤(rùn)50%留用于企業(yè)。

(3)2012年銷售收入為15000000元，預(yù)計(jì)2013年銷售收入增長(zhǎng)15%。

要求：(1)測(cè)算2013年當(dāng)年留用利潤(rùn)額。

(2)測(cè)算2013年資產(chǎn)增加額。

2、某公司2012年只經(jīng)營(yíng)一種產(chǎn)品，息稅前利潤(rùn)總額為90萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%,

債務(wù)籌資的利息為40萬(wàn)元，單位變動(dòng)成本100元，銷售數(shù)量為10000臺(tái)，預(yù)計(jì)2004

年息稅前利潤(rùn)會(huì)增加10%。

(1)計(jì)算該公司2013年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)。

(2)預(yù)計(jì)2013年該公司的每股利潤(rùn)增長(zhǎng)率？

3、某公司擬籌資5000萬(wàn)元，其中按面值發(fā)行債券2000萬(wàn)元,票面利率10%,籌資

費(fèi)率2%;發(fā)行優(yōu)先股800萬(wàn)元，股息率為12%,籌資費(fèi)率為3%;發(fā)行普通股2200

萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為5%,預(yù)計(jì)第一年股息率為12%,以后每年按4%遞增；所得稅稅率

為33%O

要求：(1)計(jì)算債券成本；

(2)計(jì)算優(yōu)先股成本；

(3)計(jì)算普通股成本；

（4）計(jì)算綜合資金成本。

4、光華公司有兩個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，有效使用期均為5年，無(wú)殘值。A方案需投資

6000元（每年回收額相等），B方案需投資10000元（每年回收額不等卜該公司的資

金成本為10%,兩方案的現(xiàn)金流量如下表所示：

年份A方案B方案

現(xiàn)金流入現(xiàn)金流現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出現(xiàn)金凈流量

出

06000-600010000-10000

12200-22002800-2800

22200-22002500-2500

32200-22002200-2200

42200-22001900-1900

52200-22005600-5600

要求：（1）分別計(jì)算兩方案的投資回收期；（2）分別計(jì)算兩方案的投資報(bào)酬率;（3）

分別計(jì)算兩方案的凈現(xiàn)值（4）分別計(jì)算兩方案的現(xiàn)值指數(shù)；（5）選出最優(yōu)的投資方案。

（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位）（已知：PVIFA10%,5=3.791,PVIF10%,1?5分別為

0.909、0.826、0.751、0.683、0.621）

六、計(jì)算分析題（16分）

某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000

萬(wàn)元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需用投資4000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每

年可增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前盈余）400萬(wàn)，該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：

（1）按11%的利率發(fā)行債券；（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股；（3）按20元

/股的價(jià)格增發(fā)普通股。

該公司目前的息稅前盈余為1600萬(wàn)；所得稅率40%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。

要求：(1)計(jì)算按不同方案籌資后的EPS;

(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資

的每股收益無(wú)差別點(diǎn)。

(3)計(jì)算籌資前的DFL和按三個(gè)方案籌資后的DFL。

(4)根據(jù)以上結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式？為什么？

1、D2、A3、D4、B5、B6、B7、C8、A9、A10、C11、B12、

D13、C14、D15、A、16、C17、B18、B19、A20、D

1、BC2、BC3、CD4、ABCD5、BD6、ABC7、AB

8、ABD9、AB10、ACE

1解：

(1)2013年當(dāng)年留用利潤(rùn)額為：(3分)

15000000X(1+15%)x8%x(1-25%)x50%=517500(元)

(2)根據(jù)：需要追加外部籌資額=…乙S

有：里皇麻要追加外部籌資額+近管+樹(shù)

即：七星公司測(cè)算2013年資產(chǎn)增加額為：(3分)

49000+15000000x15%x18%+15000000x(1+15%)x8%x(1-25%)x

50%=49000+405000+517500=97150