國際金融之外匯管制與貨幣自由兌換

第四章外匯管制與貨幣自由兌換

第一節(jié)外匯管制第二節(jié)貨幣自由兌換

第三節(jié)中國的外匯管理為什么要實(shí)行外匯管制，如何進(jìn)行外匯管制，外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)？取消外匯管制就意味著貨幣可以自由兌換，實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換需要哪些條件？我國外匯管理的情形是怎樣的？第一節(jié)外匯管制一、外匯管制的概念、目的和類型二、外匯管制的主要內(nèi)容三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析一、外匯管制的概念、目的和類型

（一）外匯管制的概念外匯管制也叫外匯管理，是指一國政府授權(quán)本國的貨幣金融當(dāng)局或其他機(jī)構(gòu)，運(yùn)用各種手段對(duì)外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算，以及外匯匯率和外匯市場等實(shí)行某種程度的控制，是一國外匯政策的重要組成部分。一、外匯管制的概念、目的和類型

（二）外匯管制的目的1．限制資本外逃，平衡國際收支2．保持匯率穩(wěn)定，促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展3．阻斷國際通貨膨脹的輸入，穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)水平4．“獎(jiǎng)出限入”，以利擴(kuò)大國內(nèi)生產(chǎn)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展一、外匯管制的概念、目的和類型

（三）外匯管制的類型1．全面外匯管制對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目都實(shí)行嚴(yán)格管制2．部分外匯管制對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的外匯收支原則上不實(shí)行管制，只對(duì)資本與金融項(xiàng)目的收支實(shí)行管制（“第八條款國”）3．基本上取消外匯管制從法律角度取消了外匯管制，對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本與金融項(xiàng)目原則上都不進(jìn)行直接管制二、外匯管制的主要內(nèi)容（一）外匯管理機(jī)構(gòu)（二）外匯管制的對(duì)象（三）外匯管制的措施二、外匯管制的主要內(nèi)容

（一）外匯管理機(jī)構(gòu)

一是授權(quán)中央銀行負(fù)責(zé)。如英國的英格蘭銀行、美國的聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行、德國德意志聯(lián)邦銀行等。二是設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)。如法國、意大利等國家是在中央銀行下設(shè)立外匯管理局，專門負(fù)責(zé)外匯管理。我國進(jìn)行外匯管理的機(jī)構(gòu)也是專設(shè)的外匯管理局。三是由國家財(cái)政部門直接負(fù)責(zé)。例如在日本外匯管理由大藏省負(fù)責(zé)。四是中央銀行指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行負(fù)責(zé)。這種銀行稱為指定銀行。二、外匯管制的主要內(nèi)容

（二）外匯管制的對(duì)象

廣義靜態(tài)外匯人（居民和非居民）不同地區(qū)不同行業(yè)二、外匯管制的主要內(nèi)容

（三）外匯管制的措施外匯管制的基本特征是政府壟斷外匯的買賣對(duì)外匯交易的數(shù)量進(jìn)行限制對(duì)外匯交易的價(jià)格（匯率）做出不同規(guī)定1．外匯管制的數(shù)量控制措施

（1）對(duì)貿(mào)易外匯的管制出口外匯收入：出口許可證和強(qiáng)制結(jié)匯制進(jìn)口外匯支出：進(jìn)口許可證和申請(qǐng)批匯制

（2）對(duì)非貿(mào)易外匯的管制許可證制度、結(jié)售匯制度、限額制度、登記制度、預(yù)付存款制、規(guī)定購買非貿(mào)易外匯的間隔時(shí)間、控制非貿(mào)易外匯對(duì)外支付時(shí)間等（3）對(duì)資本輸出入的管制發(fā)展中國家：鼓勵(lì)長期資本輸入限制輸出，短期嚴(yán)格限制。發(fā)達(dá)國家：曾經(jīng)限制輸入（如瑞士倒收利息）或輸出（如美國利息平衡稅）?？傏厔?shì)：放松管制（如QFII、QDII制度）1．外匯管制的數(shù)量控制措施（4）對(duì)黃金和本外幣現(xiàn)鈔輸出入的管制黃金的輸出入由本國的中央銀行或其他機(jī)構(gòu)獨(dú)家辦理，禁止私人輸出輸入黃金；規(guī)定本幣現(xiàn)鈔輸出的最高限額，輸入必須用于指定的用途；外幣現(xiàn)鈔的輸出入，各國都實(shí)行一定的限制。（5）對(duì)非居民存款賬戶的管制國際結(jié)算通常是由銀行存款賬戶調(diào)撥進(jìn)行的。對(duì)非居民存款賬戶管制可分為三類：①自由賬戶②有限制賬戶，包括國內(nèi)賬戶和轉(zhuǎn)賬賬戶③封鎖賬戶，也稱只進(jìn)不出賬戶。2．外匯管制的價(jià)格管制措施對(duì)外匯價(jià)格（匯率）的管制，其管制措施包括官方匯率和復(fù)匯率制度。只要有官方匯率就意味著存在匯率管制，復(fù)匯率制則是匯率管制的主要形式。所謂復(fù)匯率制是指一國貨幣當(dāng)局規(guī)定兩種或兩種以上的匯率，不同的匯率適用于不同類別的交易項(xiàng)目這樣一種制度。復(fù)匯率制度的兩種形式公開的復(fù)匯率制即差別匯率制度，指外匯管理機(jī)構(gòu)對(duì)不同的交易規(guī)定不同的結(jié)售匯匯率：需要鼓勵(lì)的交易——優(yōu)惠匯率，需要限制的交易——不利匯率。

隱蔽的復(fù)匯率制即混合匯率制度，①對(duì)出口的商品按類別不同給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼（或稅收減免），或?qū)M(jìn)口按類別課以不同的附加稅，由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率；②影子匯率；③外匯轉(zhuǎn)移證制度；④官方匯率與市場匯率混合使用，出口企業(yè)外匯收入按比例留成，上繳的按官方匯率，自留的可按市場匯率，于是不同留成形成不同實(shí)際匯率。三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析外匯管制的收益外匯管制的成本1．保護(hù)民族工業(yè)、促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展1．加大市場成本，導(dǎo)致尋租行為，滋生腐敗現(xiàn)象2．改善國際收支，維持國際收支平衡2．價(jià)格機(jī)制失效，影響資源的配置效率3．維護(hù)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)，保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)安全3．容易導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，不利于多邊國際合作外匯管制主要存在于三種背景：一是戰(zhàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)情況下；二是出現(xiàn)嚴(yán)重的世界性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)；三是通過社會(huì)變革選擇了計(jì)劃體制的國家。第二節(jié)貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念二、實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的基本條件三、實(shí)現(xiàn)貨幣的全面自由兌換的步驟四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本一、貨幣自由兌換的概念貨幣自由兌換（convertibility）是指國內(nèi)外居民能夠自由地將其所持有的本國貨幣兌換為任何其他貨幣。實(shí)行本國貨幣的自由兌換，意味著外匯管制的放松和取消。與外匯管制的放松狀態(tài)相對(duì)應(yīng)，貨幣自由兌換可分為三種情形經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換

資本賬戶下的貨幣自由兌換

全面的可兌換

二、實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的基本條件1．健康的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況2．健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體3．較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和合理的經(jīng)濟(jì)開放狀態(tài)4．恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平三、實(shí)現(xiàn)貨幣的全面自由兌換的步驟經(jīng)常項(xiàng)下的可兌換

資本與金融賬戶可兌換

四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項(xiàng)下貨幣自由兌換的收益：（1）可以使一國獲得更多的由金融服務(wù)專業(yè)化帶來的好處。（2）會(huì)增強(qiáng)金融部門的活力；迫使國內(nèi)生產(chǎn)者提高效率，并將促進(jìn)創(chuàng)新，提高生產(chǎn)力；有助于將全球儲(chǔ)蓄配置到生產(chǎn)性最強(qiáng)的投資中去；企業(yè)也將更容易在國外擴(kuò)展業(yè)務(wù)，采取新的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，尤其是利用新的金融產(chǎn)品來管理風(fēng)險(xiǎn)和為投資融資服務(wù)。（3）使居民能在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合多樣化，降低居民收入和財(cái)富遭受國內(nèi)金融和實(shí)際部門沖擊的不利影響（4）有助于一國進(jìn)入國際金融市場，降低借款成本。四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項(xiàng)下貨幣自由兌換的成本：（1）容易導(dǎo)致國際投機(jī)資本流動(dòng)劇烈變動(dòng)引起的國際收支危機(jī)或匯率波動(dòng)。（2）可能導(dǎo)致國內(nèi)儲(chǔ)蓄外流，不利于欠發(fā)達(dá)國家發(fā)展經(jīng)濟(jì)。

（3）增加了當(dāng)局對(duì)本國金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管的難度。（4）國際短期資本流動(dòng)的沖擊可能對(duì)一國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)改革方案產(chǎn)生沖擊。第三節(jié)校中國的外小匯管理一、中國爐外匯管理框體制的歷皺史演變二、19熄94年以咬來我國外譽(yù)匯管理改汪革的重大然舉措三、中古國外匯蘿管理體流制改革謎的前景一、中國耀外匯管理款體制的歷孩史演變（一）貫新中國澆外匯管跨理職能咱的形成俊階段（藍(lán)194度9年～身195身2年）（二）區(qū)外匯管室理實(shí)行掘高度集匯中控制踏的階段劉（19基53年慘～19荷78年患）（三）箱外匯管節(jié)理的逐貫步改革炕階段（須197陜9年～魯199片3年）（四）外截匯管理體沸制改革的傘深化階段爬（199次4年～）（三）外砌匯管理的悄逐步改革各階段

（殖1979評(píng)年～19唉93年）1．設(shè)按立專門蓄的外匯檢管理機(jī)遇構(gòu)2．制暈定外匯昌管理?xiàng)l弟例和實(shí)岸施細(xì)則3．實(shí)行論外匯留成下制4．建扎立外匯西調(diào)劑市蠟場，對(duì)巡壽外匯進(jìn)閱行市場壺調(diào)節(jié)5．允許乖國內(nèi)居民衡外匯存款（四）外殲匯管理體轉(zhuǎn)制改革的種深化階段民（19豆94年～婆）199崗3年1秧1月1柄4日，殖黨的十蒼四屆三稿中全會(huì)瘋通過《姑中共中壯央關(guān)于扶建立社請(qǐng)會(huì)主義繳市場經(jīng)還濟(jì)體制肉若干問她題的決橡定》，河《決定桿》中明億確要求遭，“改革外或匯管理龍?bào)w制，任建立以歡市場供男求為基踩礎(chǔ)的、乘有管理會(huì)的浮動(dòng)蓬匯率制斧度和統(tǒng)長一規(guī)范醬的外匯擔(dān)市場，惜逐步使賄人民幣蛛成為可膨兌換貨球幣”。麻為外匯來管理體反制的深庫化改革紀(jì)明確了并方向。199言4年至幼今，我國外匯竊管理體制繞的改革取罩得重大進(jìn)賠展。二、19倘94年以螺來我國外劣匯管理改暑革的重大犬舉措（一）豆199拖4年對(duì)骨外匯體開制進(jìn)行銹重大改提革，實(shí)耐行人民寸幣經(jīng)常民項(xiàng)目有編條件可摸兌換（二）飲199打6年1犯2月1銀日宣布呈實(shí)現(xiàn)人含民幣經(jīng)怖常項(xiàng)目疼自由兌候換（I慮MF第交8條款侄國）（三）新重世紀(jì)我國刻外匯管理群改革新舉郊措（一）1奔994年第外匯體制取的重大改捕革1．實(shí)企行銀行渾結(jié)售匯型制度，岡取消外伍匯上繳氏和留成貞，取消蛾用匯的饅指令性母計(jì)劃和靠審批。2．匯備率并軌票，實(shí)行泄以市場善供求為糧基礎(chǔ)的茶、單一政的、有倉管理的異浮動(dòng)匯肚率制度脂。3．建立痰統(tǒng)一的、降規(guī)范化的憑、有效率護(hù)的外匯市鞋場。4．對(duì)外健商投資企演業(yè)外匯管憂理政策保似持不變。5．禁急止在境生內(nèi)以外道幣計(jì)價(jià)耀、結(jié)算胳和流通勇。6．加缺強(qiáng)對(duì)金擇融機(jī)構(gòu)護(hù)外匯業(yè)萬務(wù)的監(jiān)乓督和管栗理。銀行結(jié)槽售匯制銀行結(jié)匯父是指外匯券收入所有衣者將外匯獄賣給外匯從指定銀行稠，外匯指靜定銀行根市據(jù)交易行荒為發(fā)生之突日的人民蠟幣匯率付唐給等值人辨民幣的行古為。有意愿券結(jié)匯、繭限額結(jié)深匯、強(qiáng)還制結(jié)匯怒，限額兇和強(qiáng)制花結(jié)匯屬遇于外匯片管理范寺疇。銀行售匯句是指外匯梁指定銀行漠將外匯賣須給外匯使熱用者，并婆根據(jù)交易尺行為發(fā)生災(zāi)之日的人連民幣匯率炸收取等值拆人民幣的剖行為。銀行間外尖匯市場199算4年4昨月1日在銀行間梨外匯市扔場——顧中國外俊匯交易滅中心在上海成立，連信通全國所顧有分中心腰，4月4配日起中國戶外匯交易復(fù)中心系統(tǒng)承正式運(yùn)營仁，采用會(huì)逝員制、實(shí)簽行撮合成霧交集中清癥算制度，啄并體現(xiàn)價(jià)察格優(yōu)先，騾時(shí)間優(yōu)先勇原則。中宮國人民銀慨行根據(jù)宏尺觀經(jīng)濟(jì)政腰策目標(biāo)，五對(duì)外匯市貢場進(jìn)行必惕要的干預(yù)詠。外匯管理霸法規(guī)《中華蘋人民共咸和國外含匯管理?xiàng)l例》（199堪6年1月潑29日發(fā)在布199葡7年1月嘗14日修偉訂）《中華人電民共和國燥外匯管理暫行條例》（1徒980釘年）取代（三）壤新世紀(jì)借我國外莫匯管理殺改革新蝕舉措1．Q許FII駕、QD們II的伴實(shí)施以惕及強(qiáng)制呢結(jié)匯制悼的取消2．20朋08年8撐月5日出寸臺(tái)新外匯琴管理?xiàng)l例QFI理IQFII房誠是qua膊lifi切edf聰orei偵gni肯nsti腦tuti西onal販inv毒esto防r（合格惑的境外機(jī)蠅構(gòu)投資者泄）的首字卷母縮寫。位它是一國妹在貨幣沒呈有實(shí)現(xiàn)完阿全可自由麻兌換、資煤本項(xiàng)目尚捎未開放的話情況下，滋有限度地盤引進(jìn)外資蓋、開放本漂國資本市炕場的一種誘過渡性的養(yǎng)制度。這窮種制度要旨求外國投棄資者若要棗進(jìn)入一國僚證券市場味，必須符籍合一定的胳條件，得學(xué)到該國有架關(guān)部門的浸審批通過向后匯入一宗定額度的夏外匯資金襖，并轉(zhuǎn)換循為當(dāng)?shù)刎浛鐜?，通過月嚴(yán)格監(jiān)管襯的專門賬繼戶投資當(dāng)粉地證券市孫場。QDI被IQDII羊是qua療lifi葛edd丑omes悶tic匯inst傷itut與iona秘lin毒vest語or（合批格的境內(nèi)桌機(jī)構(gòu)投資貴者）的首英字母縮寫忍。它是在摟一國境內(nèi)安設(shè)立，經(jīng)井該國有關(guān)乏部門批準(zhǔn)章從事境外心證券市場漫的股票、葛債券等有想價(jià)證券業(yè)停務(wù)的證券熟投資基金抓。和QF蛋II一樣株，它也是狂在貨幣沒悶有實(shí)現(xiàn)完園全可自由憂兌換、資喜本項(xiàng)目尚武未開放的叢情況下，兔有限度地爆允許境內(nèi)讀投資者投街資境外證車券市場的輪一種過渡鞏性的制度滲安排。我國Q腔FII2002堅(jiān)年12月故1日，中惠國證券監(jiān)杏督管理委六員會(huì)和中陵國人民銀丈行聯(lián)合發(fā)趁布并實(shí)施唯《合格境井外機(jī)構(gòu)投剃資則境內(nèi)床證券投資憲管理暫行從辦法》，殼2003路年QFI怒I正式開綢始運(yùn)作。嘩截至20遍10年1調(diào)2月31低日，我國蛛累計(jì)批準(zhǔn)若106家那QFII遼資格，外圖匯額度1盛97.2吉0億美元海。我國QD香II我國在狡200衫6年4西月13令日由中抗國人民驕銀行發(fā)股文開始沿正式實(shí)砍施QD聲II制脫度：允鴿許符合妖條件的艦境內(nèi)銀狹行集合愚境內(nèi)機(jī)稅構(gòu)和個(gè)咐人的人銅民幣資淘金，在鞋一定額陜度內(nèi)購聲匯投資刊于境外敵固定收浸益類產(chǎn)慢品；允扣許符合垃條件的捐基金管婚理公司熔等證券墾經(jīng)營機(jī)氧構(gòu)在一肚定額度竄內(nèi)集合裂境內(nèi)機(jī)痰構(gòu)和個(gè)辮人自有雨外匯投秤資境外墻；允許劈燕符合條爆件的保浙險(xiǎn)公司恭購匯投茅資于境墓外固定傾收益類祥產(chǎn)品和抖貨幣市篩場工具敲等。在豆全球性倘金融危泛機(jī)背景味下，Q瘡DII型產(chǎn)品投療資出現(xiàn)城較大幅示度的虧溫?fù)p，常QDI沙I制度衣并未取圣得預(yù)期內(nèi)的效果植。我國強(qiáng)鉆制結(jié)匯爪制的取史消200迎7年8匪月13耍日，國狗家外管省局宣布黎，境內(nèi)撿機(jī)構(gòu)即絹日起可鮮自行保狠留經(jīng)常戴項(xiàng)目下狂的外匯質(zhì)收入。雙這意味互著，在因中國實(shí)夸行了1獅3年的州強(qiáng)制結(jié)業(yè)匯制度的正式退海出了歷晨史舞臺(tái)鏟。強(qiáng)制肅結(jié)匯走倦向意愿訴結(jié)匯，農(nóng)不僅是月結(jié)匯制證度的改亭革，而脊且是儲(chǔ)鑼備制度泥和儲(chǔ)備仇政策的紹進(jìn)步，涉意味著但中國開鈔始扭轉(zhuǎn)血“以增膜長外匯奴儲(chǔ)備為捎核心”臉的外匯服政策，燈從“重秀流入、調(diào)輕流出并”轉(zhuǎn)為糊“實(shí)現(xiàn)憶流入流柔出循序妻漸進(jìn)和甜保持基吉本平衡載”；同搏時(shí)，強(qiáng)反制結(jié)匯堤制度的各取消，提也為企首業(yè)“走貧出去”學(xué)創(chuàng)造了愚有利的閃外匯管蓄理政策柜環(huán)境。200尸8年8撈月5日索出臺(tái)新獻(xiàn)外匯管獨(dú)理?xiàng)l例和舊條例周相比，新悲條例有四