建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

1《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法》1、總則2、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算

★財(cái)務(wù)效益是指項(xiàng)目實(shí)施后所獲得的營(yíng)業(yè)收入。注意：對(duì)于適用于增值稅的經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，除營(yíng)業(yè)收入外，其可得到的增值稅返還也應(yīng)作為補(bǔ)貼收入計(jì)入財(cái)務(wù)效益；對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)效益應(yīng)包括可能獲得的各種補(bǔ)貼收入。

補(bǔ)貼收入也要繳納所得稅。補(bǔ)貼收入包括：國(guó)家定額補(bǔ)貼、先征后返的增殖稅、其他屬于財(cái)政扶持的補(bǔ)貼等。

★費(fèi)用主要指：投資、成本費(fèi)用和稅金。2★財(cái)務(wù)分析步驟：融資前分析和融資后分析。

第一，融資前分析：首先，估算營(yíng)業(yè)收入、建設(shè)投資；然后經(jīng)營(yíng)成本和流動(dòng)資金。以此為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出，編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析投資總獲利能力，是前期初步?jīng)Q策的重要依據(jù)。

☆項(xiàng)目建議書階段可只進(jìn)行融資前分析調(diào)整所得稅：息稅前利潤(rùn)（EBIT）×所得稅率

息稅前利潤(rùn)（EBIT）：建設(shè)期利息占總投資比例不大時(shí)，一般按利潤(rùn)表中的數(shù)值為基礎(chǔ)

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融資后分析：建設(shè)期利息—折舊及攤消——總成本費(fèi)用。進(jìn)行項(xiàng)目盈利能力（收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期、總投資收益率資本金收益率）、償債能力（利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率）和財(cái)務(wù)生存能力（財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金）分析，判斷項(xiàng)目在融資條件下的可行性。6789★項(xiàng)目總投資＝建設(shè)投資＋建設(shè)期利息＋流動(dòng)資金★建設(shè)投資估算

建設(shè)投資工程費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建筑工程費(fèi)＋設(shè)備購(gòu)置費(fèi)＋安裝工程費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)10

按照費(fèi)用歸集方式，建設(shè)投資可按概算法或形成資產(chǎn)法分類。具體可根據(jù)涉及項(xiàng)目各階段對(duì)投資精度、行業(yè)特點(diǎn)和相關(guān)規(guī)定，選用相應(yīng)的估算辦法。111213

建設(shè)期利息，指按照籌資方案計(jì)算的項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生借款的資本化利息注意何時(shí)停止資本化明確其他融資費(fèi)用，原則上應(yīng)單獨(dú)計(jì)算流動(dòng)資金和鋪底流動(dòng)資金流動(dòng)資金系指項(xiàng)目投產(chǎn)后為維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必須長(zhǎng)期占用的周轉(zhuǎn)金，不包括運(yùn)營(yíng)中需要的臨時(shí)性營(yíng)運(yùn)資金鋪底流動(dòng)資金是指在全部流動(dòng)資金中，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定必須由企業(yè)自己準(zhǔn)備的部分，目前要求為全部流動(dòng)資金的30％

流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款＋預(yù)付帳款＋存貨＋現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款＋預(yù)收帳款14★總成本包括固定成本和可變成本固定成本包括：折舊、攤銷、修理費(fèi)、工資及福利（不含計(jì)件工資）和其他費(fèi)用可變成本包括：外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)和計(jì)件工資等。經(jīng)營(yíng)成本：是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中所使用的特定概念，作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的主要現(xiàn)金流出。

同時(shí)，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期間發(fā)生設(shè)備、設(shè)施等更新，作為維持運(yùn)營(yíng)投資費(fèi)用，計(jì)入現(xiàn)金流出。15經(jīng)營(yíng)成本人工工資及福利費(fèi)其他費(fèi)用外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力費(fèi)修理費(fèi)163、資金來(lái)源與融資方案項(xiàng)目資金構(gòu)成：（1）項(xiàng)目資本金（權(quán)益資金）（2）債務(wù)性資金

☆要注意二者比例的合理性項(xiàng)目資金來(lái)源：按照融資主體的特點(diǎn)進(jìn)行選擇（1）資本金既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金：原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東、發(fā)行股票、政府投資等新設(shè)法人融資項(xiàng)目的資本金：股東直接投資、發(fā)行股票、政府投資等17（2）債務(wù)資金：商業(yè)銀行貸款、政策性銀行貸款、外國(guó)政府貸款、國(guó)際金融組織貸款、出口信貸、銀團(tuán)貸款、企業(yè)債券、國(guó)際債券、融資租賃等渠道和方式。

優(yōu)先股股票在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為項(xiàng)目資本金可轉(zhuǎn)換債券在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為項(xiàng)目債務(wù)資金

融資方案確定時(shí)要進(jìn)行資金的可靠性和合理性分析4、財(cái)務(wù)分析（1）盈利能力分析：

項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、總投資收益率、項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)（融資后）等18計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值時(shí)，公式中t的起點(diǎn)為“0”或“1”，都可以，《第三版》采用“1”。表示從第1期末開始，只要理解為起點(diǎn)為“0”點(diǎn)就行。

（2）償債能力分析：

指標(biāo)：利息備付率（ICR）、償債備付率（DSCR）、資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）

取消了“借款償還期”指標(biāo)項(xiàng)目分析中，在長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率19（3）財(cái)務(wù)生存能力分析通過(guò)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表（二版的資金來(lái)源與運(yùn)用表）進(jìn)行分析——強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析——考察凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金——與債務(wù)償還相結(jié)合對(duì)于非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目來(lái)講，財(cái)務(wù)生存能力分析尤其重要?！婕叭粘＿\(yùn)營(yíng)的維持，及其相關(guān)政策建議、可能性、合理性。其中：沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入的非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：不進(jìn)行盈利能力分析有營(yíng)業(yè)收入的項(xiàng)目區(qū)別對(duì)待2021225、經(jīng)顯濟(jì)費(fèi)用郊效益分巖析（1）適鐘用項(xiàng)目轟類型①必摩須做經(jīng)呆濟(jì)費(fèi)用寒效益分姿析項(xiàng)目職經(jīng)濟(jì)學(xué)乖角度——具有壟斷默特征的項(xiàng)鵝目(電力賄/通訊是/有線溪電視等滿)；——產(chǎn)出具有駱公共產(chǎn)品傍特征的項(xiàng)戚目（道路境交通/供水等艙）；——外部效果重明顯的項(xiàng)圈目（污水均處理廠/鐵路等捏）；——資源開發(fā)妹項(xiàng)目（森呼林旅游等腫）；——涉及國(guó)家剪經(jīng)濟(jì)安全矩的項(xiàng)目（墻原油/煤炭/簽采礦/電稈力等）；——受過(guò)度行籍政干預(yù)的么項(xiàng)目。一般政府疑投資的審朝批類項(xiàng)目序應(yīng)做經(jīng)濟(jì)支費(fèi)用效益極分析23②必須每做經(jīng)濟(jì)平費(fèi)用效眼益分析搬項(xiàng)目：籍管理角肯度——政府投恥資項(xiàng)目坐；——政府各類閥專項(xiàng)建設(shè)激基金——利用國(guó)叮際金融鞭組織和標(biāo)外國(guó)政速府貸款扶，需要更政府擔(dān)最保的項(xiàng)頌?zāi)浚弧钦侗ＹY建設(shè)的詢涉及國(guó)家桂經(jīng)濟(jì)安全將、影響環(huán)束境資源、羊公共利益溪、可能出傷現(xiàn)壟斷、賤涉及整體腳布局等公竹共性問(wèn)題芹，需要政抬府核準(zhǔn)的歉項(xiàng)目。24（2）經(jīng)饅濟(jì)費(fèi)用揀與效益指估算原衫則★財(cái)務(wù)分析診的局限性★從經(jīng)濟(jì)學(xué)丑的觀點(diǎn)看毛費(fèi)用與效肉益——對(duì)社會(huì)送內(nèi)部和繩外部的玩貢獻(xiàn)——對(duì)社會(huì)憤內(nèi)部和扮外部的碰耗費(fèi)★計(jì)算原鐘則：——經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)冊(cè)成本——消費(fèi)者閣支付意結(jié)愿——實(shí)際價(jià)值——接受補(bǔ)哲償?shù)囊饨柙福ū局栋嬖黾訚{）25影子價(jià)彩格的確檢定1、應(yīng)闊能真實(shí)鋪反映項(xiàng)挎目投入陽(yáng)物和產(chǎn)先出物真執(zhí)實(shí)經(jīng)濟(jì)緣瑞價(jià)值的概計(jì)算價(jià)隸格。2、外貿(mào)諸貨物和非茫外貿(mào)貨物斑（發(fā)展中勝國(guó)家，經(jīng)址濟(jì)體系尚盯未完成工印業(yè)化過(guò)程鄰，國(guó)際和摩國(guó)內(nèi)市場(chǎng)釀融合尚需謹(jǐn)時(shí)日）3、投入凝與產(chǎn)出的免影子價(jià)格蠅中流轉(zhuǎn)稅著的處理原嫂則（流轉(zhuǎn)稅總包括：贈(zèng)增值稅簽、消費(fèi)皮稅、營(yíng)第業(yè)稅、捐關(guān)稅等）按照機(jī)曾會(huì)成本勤確定影跪子價(jià)格氧，不含負(fù)流轉(zhuǎn)稅按照支付誦意愿確定革影子價(jià)格講，含流轉(zhuǎn)亂稅具體來(lái)橋講：⑴對(duì)于產(chǎn)尿出品：增加供給秧滿足國(guó)內(nèi)吳市場(chǎng)供應(yīng)份的，按支怪付意愿確駝定；頂壘替原有市嘗場(chǎng)供應(yīng)的棗，按照機(jī)三會(huì)成本確地定。⑵對(duì)于投仰入物：用新增河供應(yīng)來(lái)儀滿足項(xiàng)鉤目的，佳按機(jī)會(huì)樹成本；擠占原反有用戶棚需求來(lái)暗滿足項(xiàng)辰目的，滑按支付可意愿。26⑶不能蒜確定投會(huì)入物或六產(chǎn)出物造是增加驗(yàn)還是擠遞占（頂盆替）時(shí)蹈，簡(jiǎn)化然處理：產(chǎn)出的飛影子價(jià)盲格一般立包含實(shí)唐際繳納裂流轉(zhuǎn)稅應(yīng)；投入寫的影子宇價(jià)格一喇般不含溪實(shí)際繳籍納的流域轉(zhuǎn)稅?？赏赓Q(mào)定貨物：出口產(chǎn)出歇的影子價(jià)違格（出廠紐奉價(jià)）=離岸維價(jià)×影召子匯率悠-出口魄費(fèi)用進(jìn)口投入腰的影子價(jià)撫格（到廠滴價(jià)）=到順岸價(jià)×影饅子匯率+氣進(jìn)口費(fèi)用4、特緣瑞殊投入欣物影子貝價(jià)格確紐奉定：（1）影革子工資人力資源厲投入的影汗子價(jià)格=勞動(dòng)源力機(jī)會(huì)獄成本+壇新增資肉源消耗27勞動(dòng)力機(jī)減會(huì)成本是擬建項(xiàng)誦目占用的仗人力資源窯由于在本僑項(xiàng)目使用漫而不能再朝用于其他咳地方或享嫩受閑暇時(shí)苦間而被迫文放棄的價(jià)攏值。根據(jù)下列嗓原則進(jìn)行貓分析確定斑：第一，過(guò)固去受雇于果別處，由必于本項(xiàng)目汪的實(shí)施而課轉(zhuǎn)移過(guò)來(lái)典的人員，辮其影子工惡資應(yīng)是放棄過(guò)去琴就業(yè)機(jī)會(huì)掩的工資（供含工資性峰福利）及你支付的稅梁金之和；第二，興對(duì)于自眾愿失業(yè)盒人員，蹤蝶其影子珠工資應(yīng)錦是本項(xiàng)目納的使用轎所支付京的稅后或凈工資桂額；第三，非袍自愿失業(yè)味人員，其合影子工資磨應(yīng)反映他葵們?yōu)榱斯ぱ雷鞫艞壏庑蓍e愿意便接受的最灘低工資金棕額，其數(shù)錘值應(yīng)低于本傅項(xiàng)目的使鴿用所支付醫(yī)的稅后凈序工資并大津于支付的械最低生活嗓保障收入講。28（2）土地根據(jù)土攏地用途傍的機(jī)會(huì)稱成本原阻則或消玩費(fèi)者支撐付意愿伙的原則鼓計(jì)算其跡影子價(jià)柿格。①生產(chǎn)畫性用地燃，包括械農(nóng)業(yè)、剩林業(yè)、裙牧業(yè)、比漁業(yè)以半及其他高生產(chǎn)性栗用地：土地的服經(jīng)濟(jì)成員本＝土掃地機(jī)會(huì)謙成本＋它新增資題源消耗其中:土地平整虛等開發(fā)成樂(lè)本計(jì)入工當(dāng)程建設(shè)成順本中,經(jīng)濟(jì)贊成本中稈不再重唱復(fù)估算禁。土地機(jī)啄會(huì)成本靈計(jì)算應(yīng)勞按以下拍要求進(jìn)振行:——政府公別開招標(biāo)劣取得的披國(guó)有土脈地出讓塑使用權(quán)須，以及蜂通過(guò)市夢(mèng)場(chǎng)交易址取得的酷已出讓統(tǒng)國(guó)有土龍地使用洗權(quán)，應(yīng)彎按市場(chǎng)渴交29易價(jià)格屬計(jì)算影介子價(jià)格您；——非正常市暖場(chǎng)交易取窩得的，應(yīng)淡分析價(jià)格稿優(yōu)惠或扭路曲，參照煎當(dāng)?shù)卣Ｍ氖袌?chǎng)交幫易價(jià)格，調(diào)整或鞠類比計(jì)算圈影子價(jià)格總；——無(wú)法通勇過(guò)正常捆市場(chǎng)交直易價(jià)類恰比確定渡時(shí)，應(yīng)段采用收益現(xiàn)艇值法或以土地開發(fā)北成本+開發(fā)愈投資應(yīng)樓得收益確定；30——土地用仰途受到趟規(guī)劃許速可等的甜限制，室應(yīng)具體俗分析對(duì)倒待；——農(nóng)村土地汗：機(jī)會(huì)成蛇本=耕緒地補(bǔ)償速費(fèi)+青陣苗補(bǔ)償川費(fèi)新增資把源消耗自=地上彩建筑物歇補(bǔ)償費(fèi)倦+安置鄭補(bǔ)償費(fèi)——征地管理覽費(fèi)、耕地免占用稅、糾耕地開墾申費(fèi)、土地禿管理費(fèi)、供土地開發(fā)明費(fèi)視為轉(zhuǎn)愁移支付。②非虹生產(chǎn)性孟用地,如住血宅、休疲閑用地浪等，應(yīng)炒按照支付意蓬愿的原則，浸根據(jù)市場(chǎng)挨交易價(jià)格霸測(cè)算其影找子價(jià)格。31在財(cái)務(wù)分興析基礎(chǔ)上夏進(jìn)行經(jīng)濟(jì)好費(fèi)用效益狗流量的識(shí)前別和計(jì)算伸，基本步寺驟如下:l)剔除赴財(cái)務(wù)現(xiàn)金樂(lè)流量中的梢通貨膨脹費(fèi)因素，得爺?shù)揭詫?shí)價(jià)班表示的財(cái)臨務(wù)現(xiàn)金流短量;2)剔萍除運(yùn)營(yíng)隨期財(cái)務(wù)步現(xiàn)金流間量中不澡反映真完實(shí)資源言流量變遠(yuǎn)動(dòng)狀況叢的轉(zhuǎn)移支枝付因素;3)用膝影子價(jià)惠格和影音子匯率棒調(diào)整建設(shè)投熄資各項(xiàng)組規(guī)成，并茫剔除其撇費(fèi)用中陜的轉(zhuǎn)移瓜支付項(xiàng)不目;4)調(diào)倉(cāng)整流動(dòng)資金，將流削動(dòng)資產(chǎn)橋和流動(dòng)攻負(fù)債中太不反映破實(shí)際資飲源耗費(fèi)閥的有關(guān)現(xiàn)金、屆應(yīng)收、牽應(yīng)付、唇預(yù)收、洋預(yù)付款朱項(xiàng)，從流動(dòng)霞資金中剔泛除;325)調(diào)沃整經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，用影子畫價(jià)格調(diào)整努主要原材料盯、燃料鉗及動(dòng)力他費(fèi)用、匆工資及邊福利費(fèi)等;6)調(diào)整營(yíng)業(yè)收入，對(duì)于捧具有市德場(chǎng)價(jià)格叢的產(chǎn)出弓物，以雞市場(chǎng)價(jià)洽格為基愉礎(chǔ)計(jì)算排其影子泄價(jià)格;對(duì)于沒(méi)硬有市場(chǎng)價(jià)蓮格的產(chǎn)出答效果，以啟支付意愿鄉(xiāng)豐或接受補(bǔ)莊償意愿的蒸原則計(jì)算州其影子價(jià)洗格;7)對(duì)恥于可貨企幣化的撕外部效輔果，應(yīng)玩將貨幣不化的外咱部效果勁計(jì)入經(jīng)楚濟(jì)效益揚(yáng)費(fèi)用流拋量;對(duì)寺于難以主進(jìn)行貨乖幣化的享外部效島果，應(yīng)咽盡可能扒地采用聾其他量碌綱進(jìn)行腔量化。除難以量程化的，院進(jìn)行定刮性描述莊，以全西面反映灑項(xiàng)目的蜘產(chǎn)出效尺果。33經(jīng)濟(jì)費(fèi)用權(quán)效益分析砌指標(biāo)：經(jīng)濟(jì)凈肥現(xiàn)值（ENP湊V）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部滲收益率（芹RIRR爸）經(jīng)濟(jì)效益殼費(fèi)用比（RBC）：計(jì)算券期內(nèi)的項(xiàng)稠目；效益功流量現(xiàn)值/費(fèi)用流劫量現(xiàn)值，爛RBC大于1，表秘明項(xiàng)目啟資源配模置的經(jīng)團(tuán)濟(jì)效率邪可以被眉接受。3435366不確紗定性分析量與風(fēng)險(xiǎn)分銹析6.1不喂確定性分故析包括：盈細(xì)虧平衡分戲析和敏感毒性分析。盈虧平來(lái)衡分析是指通過(guò)糠計(jì)算項(xiàng)目窩達(dá)產(chǎn)年的歉盈虧平衡多點(diǎn)（BEP）賤，分析項(xiàng)仗目成本與偽收入的平安衡關(guān)系。梢僅用于財(cái)都務(wù)分析。項(xiàng)目評(píng)價(jià)錦中采用線形盈虧平近衡分析貴。376.2鞠敏感姨性分析包括單因稠素和多因笑素敏感性伴分析。通菜常多進(jìn)行單因素敏袖感性分品析。主坐要對(duì)產(chǎn)穩(wěn)出物價(jià)讓格、建繞設(shè)投資救、主要距投入物醫(yī)價(jià)格、館生產(chǎn)負(fù)勿荷、建稀設(shè)工期椅及匯率駛等不確逐定性因歇素進(jìn)行股分析。不確定雷因素變?nèi)俜謺灺蕿椤?%稍，±1禾0%，正±15厲%，±央20%尿。38敏感度系絹數(shù)：項(xiàng)目課評(píng)價(jià)指標(biāo)于變化的百分分率