建設(shè)項目可行性課程

第四章建設(shè)項目可行性研究學(xué)習(xí)要求1、可行性研究程序與內(nèi)容2、市場研究3、技術(shù)研究4、經(jīng)濟(jì)評價：項目籌資決策；財務(wù)評價；國民經(jīng)濟(jì)評價5、風(fēng)險與不確定性分析第一節(jié)項目可行性研究程序與內(nèi)容一、項目可行性研究含義1.項目概念

項目一般系指同一性質(zhì)的投資，或同一部門內(nèi)一系列有關(guān)或相同的投資，或不同部門內(nèi)的一系列投資。2.建設(shè)項目分類基建項目設(shè)備更新和技術(shù)改造項目。3、項目可行性研究的定義

項目可行性研究是從市場上、技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上論證建設(shè)項目可行性的綜合文件，是預(yù)測項目的經(jīng)濟(jì)效益及生命力，籌措資金，開展設(shè)計，進(jìn)行談判和簽訂各種合同，進(jìn)行施工準(zhǔn)備的重要依據(jù)。4、可行性研究的發(fā)展

可行性研究從20世紀(jì)初誕生以來，大致經(jīng)歷了三個發(fā)展階段：第一階段是從20世紀(jì)初到20世紀(jì)50年代前期，主要采用財務(wù)分析方法；第二階段是從20世紀(jì)50年代初到20世紀(jì)60年代末期，從微觀和宏觀角度評價項目的經(jīng)濟(jì)效益；第三階段是從20世紀(jì)60年代末期到現(xiàn)在，社會分析；中國也十分重視可行性研究，國家計委明確規(guī)定：“把可行性研究作為建設(shè)前期工作中一個重要技術(shù)經(jīng)濟(jì)論證階段，納入基本建設(shè)程序。”二、項目可行性研究階段步驟

1.投資項目進(jìn)展過程：投資機(jī)會研究初步可行性研究詳細(xì)可行性研究投資決策項目實施項目后評估初步可行性研究更新改造項目建議書詳細(xì)可行性研究項目評估投資決策工程設(shè)計談判簽約施工安裝試運轉(zhuǎn)竣工驗收生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)會研究投資前期投資期經(jīng)營階段2、投資前的四個階段投資前期是決定項目效果的關(guān)鍵時期，是研究的重點。（1）機(jī)會研究：對可能的投資機(jī)會或工程設(shè)想進(jìn)行鑒定，以確定投資方向。（2）初步可行性研究：在進(jìn)行詳細(xì)可行性研究前，先進(jìn)行初步可行性研究，是機(jī)會研究和詳細(xì)可行性研究的中間環(huán)節(jié)，由此判定是否進(jìn)行下一步工作。（3）詳細(xì)可行性研究：是初步可行性研究的深化和提高，在這個階段進(jìn)行多方案比較，尋求一定條件下的最佳方案，直接影響到項目的決策。（4）項目評價與決策：在可行性研究的基礎(chǔ)上，對項目進(jìn)行綜合評價，決定項目的取舍。機(jī)會研究初步可行性研究可行性研究項目評價與決策估算精度±30%±20%±10%±10%研究費占總投資的比重(%)

0.2～1.00.25～1.250.8～1.0（大項目）1.0～3.0(中小項目)—需要時間（月）11～33～61～3由此可見可行性研究是投資前期的主要和核心的工作。3.可行性研究的一般要求客觀公正進(jìn)行調(diào)查研究；內(nèi)容深度達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)，基本內(nèi)容完正，盡可能多的占有數(shù)據(jù)資料，避免粗制濫造形式主義。先論證后決策；處理好項目建議書、可行性研究、評估這三個階段的關(guān)系，哪個階段發(fā)現(xiàn)不可行都應(yīng)當(dāng)停止研究；要將調(diào)查研究貫徹始終；多方案比較，擇優(yōu)選取；保證咨詢設(shè)計單位足夠的工作周期；三、可行性研究報告的用途可行性研究報告是項目可行性研究的最后成果，國家計委02年頒發(fā)《投資項目可行性研究指南》明文規(guī)定“凡是沒有做可行性研究的工程項目，不能批準(zhǔn)設(shè)計任務(wù)書，不能列入計劃”。作為經(jīng)濟(jì)主體投資決策的依據(jù)；作為籌集資金和向銀行申請貸款的依據(jù)；與項目協(xié)作單位簽訂經(jīng)濟(jì)合同的依據(jù)；作為向當(dāng)?shù)卣?、?guī)劃部門、環(huán)境保護(hù)部門申請有關(guān)建設(shè)許可文件的依據(jù)；作為對項目考核和后評價的依據(jù)；四、可行性研究報告的內(nèi)容

工程項目的重要特點是不重復(fù)性，因而，每個工程項目應(yīng)根據(jù)自身的效益經(jīng)濟(jì)特點確定可行性研究工作要點及可行性研究報告內(nèi)容。根據(jù)國家計委有關(guān)規(guī)定，一般工業(yè)項目可行性研究報告，應(yīng)涵蓋如下內(nèi)容：１.總論

說明建沒項目提出背景、項目概況及需要考查主要問題；２.市場分析市場分析包括市場調(diào)查和市場預(yù)測；3．原材料、能源情況

確定投資所需原材料、能源及公用設(shè)施；4.工藝技術(shù)及設(shè)備選擇

確定工藝技術(shù)及相應(yīng)工藝流程；5.廠址選擇選定廠區(qū)位置并進(jìn)行規(guī)劃；6.環(huán)境保護(hù)

調(diào)研環(huán)境，編制環(huán)境影響報告書；7.組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置

設(shè)置組織結(jié)構(gòu)，配備人力資源；8.項目實施進(jìn)度制定進(jìn)度計劃；9.投資、費用成本及資金籌措

預(yù)算項目各年成本費用及資金來源和還款方式；10.財務(wù)評價與風(fēng)險評估

微觀評價項目是否可行；風(fēng)險評估11.國民經(jīng)濟(jì)評價與社會評價

宏觀分析項目給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈收益；評價項目的社會效果12.結(jié)論

綜述全文，論述可行性；可行性研究三項主要內(nèi)容：市場研究：解決建設(shè)上的“必要性”和“可能性”，是前提；

技術(shù)分析：解決技術(shù)上的“先進(jìn)性”和“適用性”，是基礎(chǔ)；經(jīng)濟(jì)評價：解決經(jīng)濟(jì)上的“盈利性”和“合理性”，是核心；項目可行標(biāo)準(zhǔn)：市場上有需求，技術(shù)上要可行，經(jīng)濟(jì)上要合理。第一章手機(jī)電池行業(yè)項目概述

第一節(jié)項目背景一、項目概況二、建設(shè)條件（基礎(chǔ)設(shè)施）三、資金來源第二節(jié)項目可行性研究依據(jù)第三節(jié)研究目的和意義第四節(jié)項目可行性研究結(jié)論第二章手機(jī)電池項目投資環(huán)境分析

第一節(jié)社會環(huán)境第二節(jié)政策環(huán)境第三節(jié)直接投資環(huán)境第三章手機(jī)電池項目技術(shù)可行性分析

第一節(jié)項目的主要技術(shù)類型第二節(jié)技術(shù)風(fēng)險第三節(jié)技術(shù)發(fā)展趨勢例：某手機(jī)電池項目投資可行性分析報告第四章產(chǎn)品市場調(diào)查預(yù)測

第一節(jié)市場調(diào)查一、手機(jī)電池市場規(guī)模情況二、手機(jī)電池現(xiàn)有生產(chǎn)能力三、手機(jī)電池行業(yè)產(chǎn)品價格四、產(chǎn)品發(fā)展趨勢第二節(jié)手機(jī)電池市場特征分析一、產(chǎn)品市場供求分析二、細(xì)分市場分析三、市場發(fā)展預(yù)測1.市場前景分析2.產(chǎn)品需求預(yù)測3.產(chǎn)品價格預(yù)測第五章產(chǎn)品行業(yè)競爭實力分析

第一節(jié)行業(yè)市場競爭狀況第二節(jié)競爭對手市場狀況一、競爭對手市場分析二、競爭對手的實力三、競爭對手策略第三節(jié)公司自有實力一、研發(fā)實力二、技術(shù)實力三、資金實力第六章項目經(jīng)濟(jì)效益社會效應(yīng)分析

第一節(jié)經(jīng)濟(jì)效益分析一、成本分析二、投資回收期分析三、財務(wù)報表與經(jīng)濟(jì)指標(biāo)第二節(jié)社會效應(yīng)分析第七章風(fēng)險評估

第一節(jié)盈虧平衡分析第二節(jié)敏感性分析第八章可行性結(jié)論與建議

第一節(jié)可行性分析報告結(jié)論第二節(jié)存在問題與建議第三節(jié)項目評價一、社會評價二、經(jīng)濟(jì)評價第二節(jié)建設(shè)項目市場研究一、市場研究運用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ心康?、系統(tǒng)地搜集整理市場信息資料，分析市場的客觀實際情況，包括市場調(diào)查和市場預(yù)測，是項目可行性分析首要步驟。通過市場研究預(yù)測項目市場份額，確定產(chǎn)品方案和生產(chǎn)規(guī)模；是提高投資決策水平，提高項目經(jīng)濟(jì)效益的需要；是搞好可行性研究的前提和基礎(chǔ)，提高可行性研究工作水平的需要；二、市場研究內(nèi)容1、需求市場研究調(diào)查市場的需求量預(yù)測產(chǎn)品未來需求量預(yù)測產(chǎn)品未來市場占有率2、供應(yīng)市場研究人、財、物、信息、技術(shù)等資源供應(yīng)情況調(diào)查預(yù)測3、市場宏觀環(huán)境研究政策環(huán)境技術(shù)發(fā)展資源成本預(yù)測行業(yè)分析4、競爭狀況研究銷售預(yù)測銷售價格預(yù)測和分析三、市場調(diào)查方法普遍調(diào)查：對調(diào)查對象進(jìn)行全樣本調(diào)查。（項目供應(yīng)商、設(shè)備提供商）抽樣調(diào)查：抽取調(diào)查對象樣本進(jìn)行調(diào)查。（選擇產(chǎn)品時）文案調(diào)查：通過收集和查閱有關(guān)資料獲取信息?？衫玫馁Y料包括宏觀社會、經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計資料、公眾傳播媒介信息、專業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)信息等。（考查產(chǎn)品價格）調(diào)查方式：書面問卷、電話訪談、當(dāng)面訪談等。問卷設(shè)計要盡量避免偏差。四、市場預(yù)測方法定性預(yù)測購買者意向調(diào)查

購買意向調(diào)查表專家意見法（德爾菲法）購買意向肯定不買不太可能有點可能很有可能非?？赡芸隙ㄙ徺I得分00.20.40.60.81擬定調(diào)查提綱專家小組選定專家組成發(fā)出信件詢問反饋意見意見較為集中得出預(yù)測結(jié)果答謝專家定量分析法時間序列法：例：某公司1~12月產(chǎn)品銷售量如下表，預(yù)測明年1月份產(chǎn)品銷量。月份123456789101112銷量6050.45549.67576.9726854.54443.847X=60+50.4+55+49.6+75+76.9+72+68+54.5+44+43.8+47=58（萬輛）121×72+2×68+3×54.5+4×44+5×43.8+6×47=49.9（萬輛）1+2+3+4+5+6回歸分析法五、項目規(guī)模選擇1、項目規(guī)模選擇應(yīng)考慮的因素市場需求量行業(yè)技術(shù)特點資源限制市場競爭狀況投資主體風(fēng)險承受力規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益2、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益最小規(guī)模的確定安全經(jīng)濟(jì)規(guī)模確定目標(biāo)利潤規(guī)模確定最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模原理第三節(jié)澡技術(shù)田研究一、技術(shù)鏡研究的內(nèi)豎容對生產(chǎn)寶過程的怕預(yù)算，刷保證技纖術(shù)上可述行性?！霸谝粋€且投資項目埋中，往往綱有75％串的投資、勾80％的袍人員、8殺5％的成迅本集中在羊生產(chǎn)領(lǐng)域稠。”廠址確喘定廠址確定廠區(qū)布像局流水線設(shè)暫計技術(shù)選擇工藝路疾線生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)度安排二、廠眠址選擇1、影響廠逢址選擇童的因素鍵分析原料供應(yīng)儀因素能源供割應(yīng)條件運輸條件鉛因素銷售需良求因素勞動力武因素通訊設(shè)施相關(guān)產(chǎn)業(yè)令（鏈）廢物處理生活條眨件自然條件政策條件土地費良用2、選址績方法：因素分析譜法對各影昨響因素氣給予權(quán)耽重；對各候刮選廠址辰，按每削一因素賴優(yōu)劣程絮度打分限；把各候選供廠址的分飾數(shù)與權(quán)數(shù)航相乘；把每個廠防址各因素捏的乘積相肥加，得分顛最高者最秤優(yōu)。例：我們嗚擬投資1界個千萬李噸級的鋼袍鐵廠現(xiàn)有畝3個廠址氣可供選擇戲：北京．泥河北．山摟東；

影乘響建廠的釘主要因素沿：運輸．碗資源．顧剪客．環(huán)保輩。影響因素權(quán)數(shù)候選廠址北京河北山東運輸30%7＝2.18＝2.410＝3資源20%6＝1.210＝28＝1.6顧客45%10＝4.58＝3.68＝3.6環(huán)保5%6＝0.38＝0.49＝0.45總評分8.18.48.65山東方案互總加權(quán)評語分最高，第可定廠址圖在山東。三、廠格區(qū)平面族設(shè)計廠區(qū)平面森設(shè)計就是撤將企業(yè)內(nèi)宵的各種生蔥產(chǎn)設(shè)施進(jìn)晌行最合理耕的安排，飲使它們組鼠合成一定晨的空間形旁式，有效取地為企業(yè)閱的生產(chǎn)經(jīng)臨營服務(wù)，赴以獲得最錄大的經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)效果。1、廠沈區(qū)平面突布置的竟原則要合理窯劃分廠籍區(qū)盡可能使雕廠區(qū)內(nèi)的索物料運輸羊距離最短盡可能鳥使廠區(qū)懶平面布脖置緊湊廠區(qū)布置斑要與環(huán)境香相協(xié)調(diào)廠區(qū)的桂布置要峰充分考朋慮遠(yuǎn)景軋發(fā)展需潛要2、車間皂(設(shè)備)陜布置車間布置獨主要研究獲車間內(nèi)部血的工種、編機(jī)器、設(shè)紛備應(yīng)該如跡何組織配徐備的問題盞。工藝專業(yè)敘化形式:朋根據(jù)不同球的生產(chǎn)工截藝性質(zhì)來隆設(shè)置車間死、工段、埋班組等生罰產(chǎn)單位。敢在工藝專促業(yè)化的生暢產(chǎn)單位里南，集中著螺同類的工召藝設(shè)備，賴對企業(yè)生電產(chǎn)的各種積產(chǎn)品(零聚件)進(jìn)行暢相同的工江藝加工。對象專業(yè)裙化形式:棚按照產(chǎn)品出(部件、緒零件)的哈不同劃分垂生產(chǎn)單位訊(車間、示工段、班飯組)，在舌對象專業(yè)刪化的生產(chǎn)慢單位里，缸集中著為團(tuán)制造某種杰產(chǎn)品所需私的各種機(jī)權(quán)器設(shè)備和制工人，這茫些機(jī)器是竟按照產(chǎn)品抖的工藝過糖程的順序超來布置的權(quán)。最終產(chǎn)品（1）工藝專費業(yè)化：肝按生產(chǎn)關(guān)工藝特禁點設(shè)置述生產(chǎn)單犁位、制造車北間、流機(jī)水線裝頸配。最終產(chǎn)澡品（2）喉對象專宜業(yè)化：邀按產(chǎn)品刊設(shè)置生落產(chǎn)單位格；產(chǎn)品復(fù)趕雜，難仙于組裝脫，體積仙龐大，胃移動困突難，如搖飛機(jī)生旁產(chǎn)，大窯型計算尋機(jī)，燃通氣渦輪副機(jī)3、流鏈水線的蛾組織流水生配產(chǎn)是對沿象專業(yè)聰化組織濁形式的存進(jìn)一步劉發(fā)展，劇是一種牛高效率醋的先進(jìn)綿生產(chǎn)組技織形式摧。產(chǎn)品(零外件)在生偏產(chǎn)過程中癥，按照規(guī)塵定的路線少和速度，雞從一臺設(shè)耐備到另一醬臺設(shè)備，研從一個工冒作地到另熊一個工作賠地，像流溉水般地進(jìn)絞行移動。四、技術(shù)斃選擇產(chǎn)品及辜工藝方孔案產(chǎn)品功否能產(chǎn)品規(guī)格嘆、標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)方法技術(shù)參探數(shù)和工斃藝流程主要工旦藝設(shè)備鵲選擇主要原活材料、窯燃料、桂動力消余耗指標(biāo)廠內(nèi)外揚運輸方撇案存貯方闊案主建工程主要建荷筑物的騙建筑特橡征及結(jié)躺構(gòu)設(shè)計建筑材遵料主建工程鄉(xiāng)豐造價估算輔助工模程技術(shù)動力及飛公用工乞程防災(zāi)設(shè)施生活福利蕉設(shè)施五、項世目實施棕進(jìn)度安果排1、項目影實施的各您階段資金籌措兼安排技術(shù)獲稀得勘察設(shè)蜂計與設(shè)鋪備訂貨工程招奇標(biāo)與施鑰工準(zhǔn)備基建試運轉(zhuǎn)竣工驗收2、項目實悟施進(jìn)度安肚排3、各糞階段項濃目實施遮費用預(yù)榜算建設(shè)單位都管理費生產(chǎn)籌漿備費生產(chǎn)職工豬培訓(xùn)費辦公用品釣購置費勘察設(shè)計野費其他應(yīng)遠(yuǎn)支出的蝦費用4、生產(chǎn)就計劃投資項目截在計劃期睡內(nèi)應(yīng)完成各的產(chǎn)品生湯產(chǎn)任務(wù)制咬定進(jìn)度計繳劃，即規(guī)狗定企業(yè)在陡計劃期內(nèi)各應(yīng)當(dāng)完成型的產(chǎn)品品稻種、質(zhì)量莊、產(chǎn)量、頃出產(chǎn)期等潔一系列生仔產(chǎn)指標(biāo)的收計劃。長期計劃址：三年以淋上，產(chǎn)品欺服務(wù)種類殺、生產(chǎn)布廟局、工藝于設(shè)備選擇調(diào)等；中期計劃菊：年度生關(guān)產(chǎn)計劃，個產(chǎn)品品種橫、質(zhì)量、剃產(chǎn)量、進(jìn)刷度等；作業(yè)計劃吩：分配生歸產(chǎn)任務(wù)，茅各車間、蓬各班組、拐各工人每舉月乃至每爭天的工作睡任務(wù)安排嚷。第四節(jié)絞建設(shè)學(xué)項目經(jīng)焦?jié)u價對投資劈燕方案進(jìn)嫩行經(jīng)濟(jì)燙分析，績保證經(jīng)岔濟(jì)上的珍可行性蜻，是可救行性研癢究的核速心；籌資決仇策；財務(wù)分析筐；國民經(jīng)梁濟(jì)評價母；一、籌資致決策投資者打根據(jù)投工資項目謙生產(chǎn)經(jīng)正營的需悔要，通斑過一定絲式的渠道柿和方式扒，經(jīng)濟(jì)伍有效地迅籌措資控金的過碌程。籌資考狀慮問題特：項目規(guī)負(fù)模資金結(jié)構(gòu)傅與控制權(quán)資金成本黎；籌資風(fēng)勇險；1.籌資罪方式：債務(wù)籌資笑：銀行借款精：發(fā)行債券態(tài)：租賃籌資候：股權(quán)籌資洋：直接投爆資：發(fā)行股票券：銀行借款到：向銀行等投金融機(jī)構(gòu)弟借入資金坡，用于固筍定資產(chǎn)和主流動資產(chǎn)魂的投資，渣是當(dāng)前企走業(yè)最為重既要資金渠低道；形式：長期借慚款、短忌期借款抵押借款腿、信用借握款：資金成本烏：特點：簡肅便迅速，劈燕數(shù)量有限搜，限制較廳多；發(fā)行債摔券：債券是投父資方為籌概集資金而發(fā)發(fā)行的，鉤約定在一跌定期限還妹本付息的藥有價證券爐，是購買控人擁有公敢司債權(quán)的蛛憑證；發(fā)行資憶格：國域有企業(yè)皆、公司蓋制企業(yè)取；發(fā)行條悟件：股份有棍限公司的橫凈資產(chǎn)額勵不低于人史民幣300狗0萬元，有殃限責(zé)任公欺司的凈資缸產(chǎn)額不低姻于人民幣60肯00萬元；氣最近3年平均可厲分配利潤屆足以支付肅公司債券1年的利息杜；發(fā)行程掌序：投資方男作出債券醒籌資決策施人行隨及國家計滴委或地方證計劃管理練部門審批眼商社業(yè)銀行或知金融機(jī)構(gòu)承銷或包銷二級市賀場流通債券形式互：抵押債券歲、信用債迷券；記名債豪券、不鬼記名債畏券；普通債攪券、可饞轉(zhuǎn)換債會券；長期債券傳、短期債娛券；發(fā)行方倍式：溢價發(fā)捕行：發(fā)斷行價格救高于票羨面價格遺；平價發(fā)沫行：發(fā)孩行價格千等于票板面價格蠅；折價發(fā)行衣：發(fā)行價萌格低于票循面價格；價格影響拖：債券面催額；票面利材率；市場利銷率；債券期刺限；債券資饒金成本態(tài)：債券籌資選特點：資金成本頁相對較低量；保證企夏業(yè)控制蹄權(quán)；財務(wù)風(fēng)險息較高；限制條既款較多?。蛔赓U籌資是指出租紀(jì)人在一定棟時期內(nèi)把灰租賃物借度給承租人沿使用，承杯租人則按墳租約規(guī)定欣，付給租螞賃費的行脈為；租賃形式博：經(jīng)營租賃掉；金融租賃折；經(jīng)營租殺賃：傳統(tǒng)租賃您形式，出吹租方把設(shè)焦備租賃給垃承租方，圓定期收取些租金，租醉賃期滿后卡收回設(shè)備朱，租賃期滅內(nèi)為承租畝方提供設(shè)勤備維修服伙務(wù)，適用輝于租賃期品較短、技指術(shù)更新快先項目；金融租潑賃：根據(jù)承租傭方請求，斗出租方購巧買承租方負(fù)需求的設(shè)歲備，承租錯方支付租饒金，租賃敢期內(nèi)承租圖方具有使我用權(quán)，一端般租賃期淋滿承租方零獲得設(shè)備距的所有權(quán)如，具有融酬物融資雙錦重功能；直接投域資：是指企業(yè)華吸收國家,法人,個人和外捎商等直接商投入資金,形成企丹業(yè)資產(chǎn)虹的籌資破方式，估出資者子是企業(yè)科的所有恰者,并對企業(yè)菌具有經(jīng)營祥管理權(quán).企業(yè)經(jīng)智營狀況壺好,各方可按蒜出資額的皆比例分享陽利潤,企業(yè)經(jīng)撫營狀況扛差,連年虧損,甚至被薯迫破產(chǎn)乎清算,則各方要挨在其出資波的限額內(nèi)旗按出資比忌例承擔(dān)損刷失；主體：非忙股份制企謹(jǐn)業(yè)；方式：現(xiàn)梳金、實物鐘、無形資獻(xiàn)產(chǎn)等；特點：獎財務(wù)風(fēng)符險較低鄰，容易匪分散企杠業(yè)控制謠權(quán)；發(fā)行股票鼻：股票是烤股份公吩司為籌妖措自有捎資本而需發(fā)行的奴有價證足券，是舍持股人陸擁有公鏡司股份信的憑證鵝。它代侵表持股同人即股威東在公運司擁有古的所有趙權(quán)。分類：按股東權(quán)災(zāi)利和義務(wù)住：普通股躲、優(yōu)先股按股票是乳否記名：率記名股票啦、無記名副股票；債券與奴股票的區(qū)區(qū)別債券股票是債務(wù)憑證，持有人是債權(quán)人，與發(fā)行公司是借貸關(guān)系所有權(quán)憑證，持有人是所有者是發(fā)行公司的經(jīng)營的參與者收入為利息，多少與公司經(jīng)營狀況無關(guān)收入為股息，多少與公司經(jīng)營狀況有關(guān)，一般不固定風(fēng)險小風(fēng)險大有期限，到期還本支付利息一般不退還股本優(yōu)先于股票分配剩余財產(chǎn)發(fā)行條續(xù)件：股初本總額良不少于3000萬，最童近三年傅連續(xù)盈飲利，并窗可向股胳東支付過股利，杯最近三洽年財務(wù)敞會計無侍虛假記御錄；股票價格汗：票面價天格；賬面價微格；市場價軟格；評價指標(biāo)包：每股收益渡（EPS）：EPS》啄0.4績優(yōu)股簽；0.1財-0.職4中高檔今股；0.05采-0.1中低檔股容；0.0胞5-0微利股；市盈率（PE）：股票成本腹：籌資特旋點：籌資風(fēng)險賞?。ɡ⑻曦?fù)擔(dān)、持到期日巾）；籌資限制卷少；分散企業(yè)涼控制權(quán)；股東增加槍，有可能駱降低原股清東的收益水；綜合資金縱成本：籌資決策報可行標(biāo)準(zhǔn)辯：K≥i例：某公司發(fā)雜行長期債躍券500說萬元，籌柏資費為5頸萬元，債坊券利率為膠15%；足向銀行借園款250卻萬元，借孟款年利率霸為10%膨，銀行要附求的補償狠性余額比溪率為20妖%；發(fā)行公股票20印0萬股，仔每股面值織為1元，猾以面值發(fā)湖行，發(fā)行湊費為10鵲萬元，年指股利率為愚20%；寸假設(shè)公司非所得稅率堵為15％撤。試計算籍公司各種脾籌資方式忽下的資本認(rèn)成本以及關(guān)總籌資額稼的綜合資桃本成本。1．計抄算各種第籌資方師式下的載資本成番本：債券成致本(Kb)＝50羊0×15拿％×(1惠－15％圾)／(5且00－5然)×10批0％骨＝12.歲88％借款成本獸(K1)＝2荒50×當(dāng)10％揉×(1猴－15若％)／愉(25如0－5久0)×鳳100牢％＝1楚0.6寬3％股票成餓本(KP)＝20合0×20珠％／(2踩00—1叨0)×1延00％＝騙21.0剩5％2．計示算綜合資終本成本：綜合資本多成本(Kw)＝5既00／披950傭×12慣.88丹％十2貌50／拌950談×10篩.63股％十200銅／950繞×21.桌05％=濃14.0工1%習(xí)題光華公司踐原來的資才本結(jié)構(gòu)如倍下：普通宏股每股面戀值1元，嘆發(fā)行價1左0元，目團(tuán)前價格也作為10元萌，共80嶄萬股，今瓜年期望股掃利為1元娃/股;債在券800須萬元，年便利率10做％。該企梯業(yè)所得稅甚率假設(shè)為磨30％，么假設(shè)發(fā)行橋的各種證奔券均無籌捎資費?，F(xiàn)龜公司擬增繁資400途萬元，現(xiàn)卸有三個方繭案可供選況擇。甲方案：朵增加發(fā)行攀400萬爺元的債券潑，因負(fù)債獸增加，投般資人風(fēng)險舌加大，債摩券利率增魯至12％骨才能發(fā)行宣，預(yù)計普脆通股股利趙不變，但登由于風(fēng)險翅加大，普員通股市價尤降至8元蛋/股。乙方案己：發(fā)行花債券2前00萬冰股，年另利率為辛10％畝，發(fā)行曉股票2腎0萬股冊，每股昨發(fā)行價崖10元秒，預(yù)計僻普通股謀股利不含變。丙方案：封發(fā)行股票推36.3嗎6萬股，搬普通股市為價增至1念1元/股慕。求最佳籌怖資方案。解：1衛(wèi).纏計算計豬劃年初冷的加權(quán)湊平均資廳本成本2.摟計算澇甲方案像的加權(quán)臘平均資豈本成本3.混計算禾乙方案象的加權(quán)案平均資僚本成本4.太計算丙方康案的加權(quán)辜平均資本探成本應(yīng)選丙方懶案。二、財柄務(wù)評價根據(jù)國喬家現(xiàn)行舒的財稅故制度和寸價格體混系、分愈析、計士算項目皂直接發(fā)鞭生的財務(wù)效益枕和費用，編制財務(wù)報能表，計算評價指標(biāo)，考察消項目的盈利能力、清償能力以著及外匯平衡能力，阿從而判道定項目慚在財務(wù)嗎上的可皮行性。分析程序繁：財務(wù)收益和支出的識別；財務(wù)收咐益和支垃出的測算；財務(wù)分病析報表的累編制；財務(wù)分缺析指標(biāo)體系看的計算與治分析；1、財造務(wù)評價細(xì)內(nèi)容與旱指標(biāo)體繞系：清償能力固定資產(chǎn)則投資借款喬償還期資產(chǎn)負(fù)債浮率流動比逆率速動比率財務(wù)評價內(nèi)容及指標(biāo)體系盈利能力全部投資脆盈利能力哨分析權(quán)益資金腐盈利能力拐分析全部投憑資盈利墨能力分廈析（融故資后）不確定性分析盈虧平衡襪分析敏感性渠分析概率分析外匯平驚衡能力桌分析2.基雙礎(chǔ)數(shù)據(jù)亭測算：估算基頁礎(chǔ)數(shù)據(jù)脫，為編串制報表找做準(zhǔn)備鼓；收益估算串：銷售收入神：價格(不含稅廟）、銷量；資產(chǎn)回收挪：固定資踢產(chǎn)殘值回迫收；補貼：利潤：利潤總受額：稅后利返潤：盈羽余公積粥金、應(yīng)熄付利潤英、未分傳配利潤各；投資估戶算：固定資化產(chǎn)投資秘估算：類比估證算法：單位生產(chǎn)遇能力投資湊估算：根貨據(jù)已建成臂、性質(zhì)類表似的工程割或裝置的艷實際投資但額和生產(chǎn)默能力，按討擬建項目譜的生產(chǎn)能艇力，推算沫其投資。I：投歉資額；喝D：餐生產(chǎn)能童力；例：擬建一封化工廠守，行業(yè)雨固定資夕產(chǎn)投資蘋水平為模600格0萬，估統(tǒng)計國冷內(nèi)同類堂化工企趕業(yè)產(chǎn)品勵設(shè)計生酷產(chǎn)能力御為80銀00萬責(zé)噸，擬效建企業(yè)欄規(guī)劃設(shè)欺計生產(chǎn)努能力為循860佛0萬噸媽，估算襲擬建項毅目固定劫資產(chǎn)投語資。生產(chǎn)規(guī)模顆指數(shù)法：泄利用已建露成項目的呆相關(guān)投資繭估算同類飾不同生產(chǎn)外規(guī)模的投于資；I：投棟資額；細(xì)D：生隱產(chǎn)能力飛；m0：投資生產(chǎn)撐能力指數(shù)端，常取0膨.6；Ф：因斬建造地荒點和時疲間不同章而給出怠的調(diào)整饒系數(shù)；注意：架擬估投阿資項目溫生產(chǎn)能憲力與已椒建同類尋項目生嫁產(chǎn)能力裹的比值體應(yīng)有一映定的限恰制范圍街，一般澤這一比剝值不能變超過5原0倍，堵而在1技0倍以肆內(nèi)效果企較好。例：已知生晚產(chǎn)能力塘相似的牧年生產(chǎn)火能力為識10萬疲噸的化攏工裝置峰，兩年虧前建成泥需固定寧資產(chǎn)投件資25根00萬尊元，擬城建裝置起年生產(chǎn)圖能力設(shè)菠計為1贊5萬噸矩，一年檢后建成粗。據(jù)過浪去大量僵同類裝丙置數(shù)據(jù)顆得出投糖資生產(chǎn)卸能力指槽數(shù)m0籮=0.豎72，谷這幾年泡設(shè)備與哈物資的出價格上漢漲率為刺7％左娘右，試葡估算擬并建裝置招投資費政用？分項估朱算法：較為詳司細(xì)的投扮資估算悟方法，壁把整個孫建設(shè)項油目分解衣成各個櫻部分，響在此基待礎(chǔ)上編弱制投資晚概算；建設(shè)工程愿費用：直撫接費、間支接費、計農(nóng)劃利潤、沸稅金；設(shè)備購貨置費用飽：設(shè)備購薪置費＝丙設(shè)備原差價（進(jìn)籃口抵岸卸價）＋李運雜費1）國產(chǎn)設(shè)堂備原價的亦確定：2）抵岸旦價＝到喪岸價＋拆外貿(mào)手桐續(xù)＋關(guān)禾稅、增鉆值稅等設(shè)備運雜航費＝設(shè)備例原價（進(jìn)贏口設(shè)備抵出岸價）×費率安裝工程諒費用：直醉接費、間接胞費、計圍劃利潤背、稅金鍋；其他費雙用：土樂地征用收費、勘泛察設(shè)計章費、培恩訓(xùn)費等晝；預(yù)備費譜用：事先難以墓預(yù)料的費篇用；建設(shè)期幫利息：假定總貸擔(dān)款在建設(shè)及期內(nèi)按年艷均衡發(fā)放雨，利息核航算按當(dāng)年蘇借款在年覺中支用考嘗慮；每年應(yīng)融計利息=(本年借餃款額/2+年初借光款本息藝?yán)塾?×年利率預(yù)備費＝喜（設(shè)備購鴨置費＋安蜂裝工程費例＋工程建勾設(shè)其他費磨用）×基本游預(yù)備費液率例：某新建俊項目，晃建設(shè)期顆為３年狐，第一蠅年貸款謊300眉萬元，呢第二年賞400橡萬元，種第三年她300怖萬元，因年利率坐為5.拍6%。廉計算建愚設(shè)期借涌款利息統(tǒng)。解：建設(shè)期跟各年利息湖計算如下異：I１＝狹0.5結(jié)×30飛0×5未.6%倦＝8.駝4（萬完元）I２＝（倉308.姜4＋0.哈5×40姓0）×5氣.6%＝柏28.4底7（萬元惱）I３＝衫（73凱6.8路7+0蔑.5×紛300睬）×5絲式.6%摔＝49余.66順（萬元峰）到建設(shè)期區(qū)末累計借跳款本利為讓1086笛.53萬酒元。流動資金塞投資：指標(biāo)估斧算法都：按建設(shè)投竄資的一定堂比例估算至；按年銷肯售收入挎的一定效比例估膜算；按單位產(chǎn)洽量占用流故動資金的鐮比例估算殲；分項估算沃：估算流罪動資產(chǎn)=現(xiàn)金+應(yīng)收預(yù)從付賬款+存貨估算流掩動負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬惜款估算流動遙資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)雄債項目計桿算期確迷定：項目正常主生產(chǎn)經(jīng)營禾持續(xù)的年松限；計算期黎＝建設(shè)影期+項目壽墳命期＝投產(chǎn)沃期+達(dá)太產(chǎn)期即生產(chǎn)經(jīng)賞營期生產(chǎn)經(jīng)螺營期借協(xié)款利息刪估算：生產(chǎn)經(jīng)營鈴期借款分秧成固定資撒產(chǎn)借款和竊流動資金爭借款，項目投資梅前要進(jìn)行衡必要的預(yù)禍算，并編獅制借款償投還表。流動資金悟借款利息莊：流動資金伴利息=流動資金缺借款累計什金額×年利率固定資產(chǎn)土借款利息達(dá)：3.報戒表編制廈：現(xiàn)金流掠量表：能直接倘清楚反映郵項目在計凍算期內(nèi)各咳年現(xiàn)金流慣量情況的腐表格，可畫進(jìn)行項目吉現(xiàn)金流量壯分析；全投資現(xiàn)齊金流量表面：站在項病目全投偉資角度叢分析各膀年現(xiàn)金校流量，梳用于多勤方案的葵評選；自有資金注現(xiàn)金流量洽表：從投資者善角度，以裝投資者出泥資額作為槐計算基礎(chǔ)漫，用于單濤方案可行傍性考核；分析步驟余：全投資駁現(xiàn)金流廉量表分顆析，客劃觀考核國項目自循身盈利暑能力；自有資將金現(xiàn)金慢流量表蛙分析，社考查自嚼有資金路獲利性往；序號項目合計計算期1234…n1現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收凈營運資金1.4其它現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1固定資產(chǎn)投資2.2流動資產(chǎn)投資2.3經(jīng)營成本2.4銷售稅金及附加2.5設(shè)備更新投資計算指標(biāo)：全投資內(nèi)部收益率全投資凈現(xiàn)值投資回收期3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1－2）4累計所得稅前凈現(xiàn)金流量5所得稅（融資前，后）6所得稅后凈現(xiàn)金流量（3－5）7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量序號項目合計計算期1234…n1現(xiàn)金流入1.1銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收凈營運資金1.4其它現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出2.1權(quán)益投資2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5銷售（營業(yè)）稅金及附加計算指標(biāo)：自有資金內(nèi)部收益率2.6所得稅（融資后）2.7設(shè)備更新投資中的權(quán)益資金3凈現(xiàn)金流量（1－2）全投資年朝凈現(xiàn)金流踢量=銷售收淺入+資產(chǎn)回排收-固定資產(chǎn)端投資-流動資金孝投資-經(jīng)營成本-銷售稅扇金及附巨加-所得稅經(jīng)營成本：一定期間暗內(nèi)由于生浩產(chǎn)銷售產(chǎn)瞞品企業(yè)實姿際發(fā)生的脆現(xiàn)金支出銜；經(jīng)營成頌本＝總雁成本費質(zhì)用－折悅舊費－經(jīng)攤銷費遣－利息刺支出全投資蠻現(xiàn)金流擁量表分禮析方法炊：稅前分亂析：不稿考慮所附得稅因秩素，結(jié)砌論更為露客觀；稅后分析葉：考慮所府得稅；例題：求投資懶者在這火兩年的斑全部投興資收益句。項目第2年第3年備注(第三年數(shù)字)1．銷售收入250035002．銷售稅金及附加1201703．總成本費用25002550其中：折舊與攤銷950950利息支出450400經(jīng)營成本4．利潤總額5．彌補虧損后應(yīng)納稅所得額6．所得稅（25％）7．稅后利潤8．彌補以前年度虧損9．提取盈余公積金10．償還借款本金50050011．利潤分配1100120桂0－12078006600165－12你0615012049.5445.傳50660×責(zé)25%＝遺165780應(yīng)－12肅0＝6痰60780慚－16舒5＝6鎖15615－或120－戒49.5趁＝445您.5損益表稍：反映投泰資項目綁在計算贈期內(nèi)利腔潤總額他及利潤巨分配情檔況，可喚考核技此術(shù)方案晚投資盈晝利能力均；資金來源既及運用表蓬：反映項目累資金平衡島能力和清橋償能力；借款償背還表：反映債務(wù)嚷償還情況凍的報表，餓一般與損馳益表一起扁編制；資產(chǎn)負(fù)債械表：反映投資箭項目各年題資產(chǎn)、負(fù)磚債和權(quán)益茂情況的報龜表，可用大來檢查項超目資產(chǎn)、斤負(fù)債及資孝本結(jié)構(gòu)是島否合理及少評價項目務(wù)債務(wù)償還育能力；報表說明指標(biāo)損益表（利潤表）（1）項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤分配情況；（2）應(yīng)納稅所得額＝利潤總額（銷售收入－銷售稅金及附加－總成本費用＋補貼）－彌補以前年度虧損；（3）利潤分配：盈余公積金、應(yīng)付利潤、未分配利潤；投資利潤率、投資利稅率、資本金利潤率等資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益清償指標(biāo)借款償還表計劃期內(nèi)各年借款本金償還和利息支付情況借款償還期現(xiàn)金流量表說明指標(biāo)全投資稅前：銷售收入＋資產(chǎn)回收－投資―經(jīng)營成本－銷售稅金稅后：稅前－所得稅；稅前（后）Ta、NPV(NAV)、IRR、投資盈利率自有資金銷售收入＋資產(chǎn)回收－權(quán)益投資－本金償還－利息支出－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅；IRR項目總藏投資使蠢用計劃孕與資金傭籌措表序號項目合計第I期1總投資人民幣外幣小計人民幣外幣小計1.1建設(shè)投資1.2建設(shè)期利息1.3凈營運資金2資金籌措2.1權(quán)益資金2.2銀行借款2.3其它資金××序號項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期對應(yīng)表1成本費用4567…(一)流動資產(chǎn)－－－1應(yīng)收帳款409415604638638122存貨－－－2.1原材料507.228548357357312.2進(jìn)口零部件90427230218118122.3燃料606245532.4在制品20181902782902901＋2＋3＋4＋5＋62.5產(chǎn)成品1036104151159159123現(xiàn)金1524222831315＋10小計－－1290185018771877(二)流動負(fù)債－小計4093545285485481＋2＋3＋4(三)權(quán)益資金9361322132913294.財擱務(wù)效果貴評價：評價體蹲系盈利能力甲評價償債能丈力評價結(jié)匯能力稠評價不確定性坡分析評價動態(tài)指標(biāo)永評價靜態(tài)指標(biāo)宿評價資產(chǎn)負(fù)新債率流動比率速動比診率經(jīng)濟(jì)節(jié)酒匯成本經(jīng)濟(jì)換看匯成本動態(tài)（投資剃回收期稀、凈現(xiàn)揀值、內(nèi)藥部收益鍬率）＋靜態(tài)（投資盈鋒利率）全部投資候盈利能力端考察：全部投涼資現(xiàn)金唉流量表，除所攪得稅外妙，其它鈔現(xiàn)金流顆量都不斤受融資士方案影巨響，都醉取決于販項目本趟身。故三其盈利棋能力指遣標(biāo)基本喇上不受兵融資方穩(wěn)案影響嗎，可以反燦映項目泛本身的務(wù)盈利水妥平，可提供煩給投資者亂債權(quán)人最壺基本信息精—投資是男否值。含義：評價指標(biāo)：注意：自有投資秘盈利能力字考察：全部投窮資凈現(xiàn)籍金流量劑表如圖溜所示（型融資后嗽），若塊初始投胞資的一羨半是向消銀行借魂的，借此款條件功：1年竿以后開商始?xì)w還馳，分5塞年等額分（本金戴加利息乞）還款衣，年利知率為1閱0％，聽求全部遍投資和股權(quán)益投但資的內(nèi)擱部收益聞率？含義：例題123456250500950150012345652.15302.15950750償債能榆力評價鋒：資產(chǎn)負(fù)給債率流動比區(qū)率速動比戰(zhàn)率創(chuàng)匯結(jié)求匯能力格分析：外匯凈現(xiàn)鞏值（NPVF）：經(jīng)濟(jì)換某匯成本枯：經(jīng)濟(jì)結(jié)匯科成本：例：新建某橫項目，離預(yù)計計府算期為戰(zhàn)12年寒，建設(shè)怖期為2滿年,投總產(chǎn)期為贈1年;預(yù)算第鮮1年需生固定資滴產(chǎn)借款陸100幼0萬，晶第二年財固定資蜻產(chǎn)借款紅800肝萬，第烤三年流挺動資金均借款5搭00萬續(xù)，其余判資金由嗽自有資鋸金籌措穗；借款利面率為1辯0%，淡固定資愉產(chǎn)借款客從第3梁年末以航等額本遮金法還損本，5搞年還清廉，建設(shè)速期利息巾由自有畫資金支折付；流師動資金晃貸款每字年付息槐，壽命居期末還棵本；壽命期討末回收宰固定資醬產(chǎn)殘值攪210校萬，回罪收流動醬資產(chǎn)9逐00萬出；相關(guān)報用表如下票，基準(zhǔn)婆收益率勉15%捕，試對錫該項目違進(jìn)行相竄關(guān)財務(wù)凍評價。相關(guān)預(yù)斷測數(shù)據(jù)煎：序號項目建設(shè)期投產(chǎn)期1231工程費9601027

2其他費用280280

3預(yù)備費5027

4方向調(diào)節(jié)稅130103

5流動資金投資

900序號項目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期備注70%100%1銷售收入51807400單價：5000元/萬只2增值稅2383403城建維護(hù)稅及教育費附加23.834銷售收入歉及稅金估條算表：成本費用臟表：項目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期3456789101112直接材料費3185455045504550455045504550455045504550直接人工費160160160160160160160160160160制造費用350350350350350350350350350350管理費用300300300300300300300300300300銷售費用155222222222222222222222222222財務(wù)費用總成本費用4380577657405704566856325632563256325632折舊230230230230230230230230230230230194158122865050505050全投資現(xiàn)費金流量表?。喉椖拷ㄔO(shè)期投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)期123456789101112現(xiàn)金流入：

銷售收入

5180740074007400740074007400740074007400固產(chǎn)回收

210流產(chǎn)回收

900現(xiàn)金流出：

固產(chǎn)投資14701270

流產(chǎn)投資

900

經(jīng)營成本

。。。。。。。。。。。。。稅金及附加

262374374374374374374374374374凈現(xiàn)金流量

。。。。。。。。。。。。

-14夾70-127玻098167禁416742884392碼053525352535川2自有資金騎現(xiàn)金流量據(jù)表：項目建設(shè)期投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)期123456789101112現(xiàn)金流入：

銷售收入

5180740074007400740074007400740074007400固產(chǎn)回收

210流產(chǎn)回收

900現(xiàn)金流出：

自有資金470470400

經(jīng)營成本

3920535253525352535253525352535253525352稅金及附加

262374374374374374374374374374本金償還

。。。。。

貸款利息

230194158122865050505050所得稅

.。。。。。。。凈現(xiàn)金流量

。。。。。。

360360360135313322331340349-470-47敞037380783486188812752385資產(chǎn)負(fù)債謝表：項目建設(shè)期投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)期123456789101112資產(chǎn)147027403490338932453109298034333986453950924995流資

96010891175126913702133283636194402

存貨

380550550550550550550550550

固資凈值

27402530230020701840161013001150920690

負(fù)債100018002040173013701010650650650650650

流動負(fù)債

600650650650650650650650650

權(quán)益4709401450

評價與凡分析：盈利能剩力分析軟：1）全投資翁狀況下：NPV（15%）=330扛4.10IRR弊=33跑.2%投資回收均期T=5嶼-1+悟968義/16顧74=楚4.5拼8年2）自誤有投資箱狀況下逝：NPV修（15晨%）=呈350癢4.6IRR談=45租.2%投資回辛收期T跳=4-堤1+2貢40/棚807蠢=3.努29年通過對全乓投資現(xiàn)金腸流量表和忘自有資金榨現(xiàn)金流量吳表的盈利姓能力分析虎可見該項筍目各項指尖標(biāo)均符合章標(biāo)準(zhǔn)，可臘判斷該項粒目投資效窩果較好；償債能側(cè)力分析區(qū)：各項指標(biāo)屑來看項目喪資產(chǎn)負(fù)債拾率除個別唇年分外均芳在50%以下，且遮各年流動嫌比率速動鏡比率均較配高，可見揀該項目有孕較強(qiáng)的償歉債能力；123456789101112資產(chǎn)負(fù)債率6865.258.551.037.629.221.819.016.314.312.8流動比率1.61.671.811.952.113.284.365.576.77速動比率0.970.830.961.111.262.433.524.725.93抗風(fēng)險寺能力分側(cè)析：可用盈肯虧平衡雹法分析頭各年盈熊虧平衡籍點，選挨達(dá)產(chǎn)期括的第8年為例及：F=92沒2萬，Cv=47陡10萬，此時Qc=7牽400/裳0.5=崖1480拔0萬，且銷債售稅率約5%，故盈虧巴平衡點敲產(chǎn)量Q=F/（P-Cv-r*P)月=58鍛45萬件E=Q倒/Qc休=39啊%，此時盈聲虧平衡欺點價格床為402沖8元/萬只，討單位可項變成本沒為4127元/萬只，恐盈虧固井定成本逝為2320萬元；例：某廠現(xiàn)戰(zhàn)有固定博資產(chǎn)價貞值31射5萬，輪占用流陰動資金師296宵萬，年蒜產(chǎn)臺鉆隔1.4蚊5萬臺擋，現(xiàn)擬急進(jìn)行技袍術(shù)改造閉，改造盾計算期和10年產(chǎn)。1）不臘進(jìn)行技摟術(shù)改造緩未來1蟲0年相脹關(guān)數(shù)據(jù)澤：年份123456--910銷售量/萬1.51.61.61.61.61.61.6經(jīng)營成本587602611614638654654固產(chǎn)殘值

85年折舊232324242424242）技術(shù)吐改造相關(guān)掘數(shù)據(jù)如后騰表：固定資能產(chǎn)投資稀790陶萬，其得中自籌證資金3內(nèi)90萬邁，銀行貧貸款4表00萬癢，年利光率10翻%，還濤款方式察：每年暮還息，頑期末還舟本；流動資沃金投入像520泡萬，工車行貸款葡，年利鞋率8%伶，壽命笑期末全涂額回收母；3）其他種數(shù)據(jù)：產(chǎn)品價格姥490元坡/臺，增罵值稅率1墳4%，按翁扣額法計花稅，扣除素金額為收壇入60%嶼，城鄉(xiāng)維滿建稅及教展育費附加恐為增值稅像10%，斯所得稅率填25%；基準(zhǔn)折原現(xiàn)率為督12%篩，，建夕設(shè)期為勉5年，玻該行業(yè)推技改投嗎資回收概期標(biāo)準(zhǔn)劍為5年上，試分逗析是否泳需要進(jìn)逐行技術(shù)元改造？技術(shù)改遮造后收召益成本里預(yù)算：年份123456--910固產(chǎn)投資：

自籌資金200190

銀行貸款

200200

流產(chǎn)投資464530113286

年銷售量1.722.23555年經(jīng)營成本644735772998157915791579期末殘值

450年折舊32637070707070改造前全岡投資現(xiàn)金健流量表：改造后全蓄投資現(xiàn)金姑流量表：分析：改造前疑方案N響PV=香465墨.01齒；改造后湊方案N蔥PV=獸108辜1.5秘5；技術(shù)改造腐投資回收造期T=5欣-1+2得49/2程82=4徒.88年圓；故應(yīng)選擇亮技改方案塌。第五節(jié)哪不確定蟻性分析評價不搏確定原都因：項目評榜價所依作據(jù)的投現(xiàn)資估算濾、成本突估算、塞市場預(yù)注測等數(shù)譽據(jù)全是趙根據(jù)現(xiàn)臉狀水平挺估算；一方面未駐達(dá)到足以擁準(zhǔn)確估算客成本及收交益，另一嚼方面也由鈴于項目實裙施中環(huán)境回發(fā)生變化蒙；不確定究性評價救主要分謀析各種誘外部條淘件發(fā)生刺變化或填者測算物數(shù)據(jù)誤乞差對方胸案經(jīng)濟(jì)第效果的播影響程屈度，以毒及方案搏本身對送不確定磚性的承聰受能力辯。盈虧平衡耽分析法敏感性舉分析概率分析1.盈隱虧平衡糖分析定義：分餡析產(chǎn)品產(chǎn)遮量、成本葬和盈利間降關(guān)系找出理方案盈利疤和虧損在言產(chǎn)量、價蛾格、成本鍛等方面的樸臨界點，嶼以判斷不鄉(xiāng)豐確定因素記對經(jīng)濟(jì)效鐵果的影響蜓，說明方鍵案實施風(fēng)亂險。其主要奮任務(wù)是悼找夠本恒點BE節(jié)P（盈同虧平衡付點BR先EAK房誠EV廟EN散POI界NT）男，即營胃業(yè)總收態(tài)入和總類成本正脫好相等嗎的產(chǎn)銷辰量，當(dāng)環(huán)產(chǎn)銷量絕大于B推EP，嬸盈利，賭否則虧肚損。使用假設(shè)堂：假定生產(chǎn)撥量等于銷稀售量；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)灶穩(wěn)定；不考慮資丘金時間價止值；1）線性氣盈虧平衡報分析假定產(chǎn)品敘價格、單脫位可變成缸本保持不朋變，銷售明額隨銷量亦線性變動熟，總變動魄成本隨產(chǎn)魯量線性變衛(wèi)動；單一產(chǎn)延品分析進(jìn)：年銷售收籠入＝銷售艷價格×銷俘售數(shù)量（唐R＝P喜Q）年生產(chǎn)滔成本＝旨固定成蔥本+變局動成本＝固定漠成本＋單胞位變動成憤本×銷售螺數(shù)量（C脆＝F+敏VQ）令年銷售收醫(yī)入=年生滲產(chǎn)成本（盈虧平防衡點）R＝CPQ＝冶F+VQpQQ收入（成本）0FVQC=F+VQBEPQ0R=PQ用產(chǎn)量表它示的盈虧排平衡點Q0=FP—V盈虧平衡碌點越低，適項目風(fēng)險賭越小，反丑之，則越重大。QB,C0FVQCRBEPQ0QB,C0FVQCQ0RBEPBEP也稱可以用生戒產(chǎn)能力利投用率來表福達(dá)：BEPQ=Q0/Q=BEP剃還可以蒙由盈虧駁平衡價驅(qū)格來表已達(dá)：BEPP=F/毒Q+VBEP芳還可以句由單位掛變動成肚本來表聯(lián)達(dá)：BEPV=P—處F/QBEP基還可以艷由固定范成本來刪表達(dá)：BEPF=PQ—渴CVQ平衡點銷伴售收入：R0=PQ0=PF/(P－V)FPQ—VQ例：某工程方殲案設(shè)計生頸產(chǎn)能力1猴2萬噸／律年，單位櫻產(chǎn)品售價?。ú缓愑浚?10調(diào)元／噸，運總固定成漂本1怕500萬被元，單位胸成本25斤0元／噸私，并與產(chǎn)蓄量成正比尖例關(guān)系，共求以產(chǎn)量遇、生產(chǎn)能蜻力利用率亡以及價格雙表示的盈暢虧平衡點僵。解：由PQ問＝F+V斬Q得Q0=瘡=然=5拳.77贈萬噸BEPQ=BE最PQ/Q===48鍬%BEPP=F/敘Q+V鈔=15潛00/感12+象250窮=37向5（元啦/噸）FP—V150賢0510吼-25幫0FPQ—VQ1500（510湯-250暴）×12某項目紗設(shè)計年塵生產(chǎn)能慨力為生犁產(chǎn)某種撓產(chǎn)品3男萬件；番單位產(chǎn)洞品售價綢為3澇000頭元；生惜產(chǎn)總成掀本為7齡800慈萬元，虎其中固探定成本母為3壇000言萬元，鍬變動成漲本為4減80斯0萬元溝。試分腫別求出浴以生產(chǎn)飾能力利掘用率和望銷售價趨格表示螺的盈虧頌平衡點忙。解：盈虧乘平衡點生抓產(chǎn)能力利療用率為7帥1.4%盈虧平衡防點售價2臟600莫元/件如果有目水標(biāo)利潤B望時，盈虧諒平衡點：BEPQ=（F+B）/（P－V）如果考兼慮稅金呈因素時您，稅率受為t，蓬盈虧平提衡點：BEPQ=F/（P－V－Pt）應(yīng)用：判激斷企業(yè)經(jīng)價營安全性亦：經(jīng)營安愁全率：q越高，晨即期望游產(chǎn)量大貼于Q0褲越多，拉經(jīng)營越淹安全，項目風(fēng)險劣越小。思考：紋q一定養(yǎng)為正么煙？S值：10％以下10～15％15～20％20～30％30％以上

判定：危險應(yīng)警惕不太安全較安全安全

經(jīng)營安羅全的判皺定：解例：某企業(yè)生項產(chǎn)某種產(chǎn)睜品，售價縣500元忠，05年鹿銷售量為刷4800是0臺，固喬定費用是晶800萬洪元，變動捷費用為1架200萬釘元。求：槳保本點產(chǎn)塌量、05痕年的盈利炭狀況，并渾判斷其經(jīng)罵營狀況。多產(chǎn)品方逮案決策：當(dāng)不確定竹性因素同塔時對兩個易以上產(chǎn)品伏方案產(chǎn)生獅不同影響敏時，可通慮過盈虧平斜衡分析方么法進(jìn)行比菜選。例：已知生產(chǎn)救某種產(chǎn)品扭有三種可列行的方案靜。方案1陸：年固堪定成本柱800頭萬元，癥單位產(chǎn)節(jié)品變動匠成本為夫10元鴨；方案2聽，年固掠定成本耐500驢萬元，笑單位產(chǎn)叉品變動鐘成本為詢20元遞；方案3解，年固答定成本頃300鍋萬元，繳單位產(chǎn)難品變動幕成本為您30元抓。試分析各仿種方案適周應(yīng)的生產(chǎn)膝規(guī)模。解：各方案堤年總成湯本均可其表示為賓產(chǎn)量Q的函數(shù)：TC1=CF+CV1×Q=80袍0+1員0×QTC2=CF+CV2×Q=50煮0+2渾0×QTC3=CF+CV3×Q=30茶0+3保0×Q當(dāng)Q＜Q1時，方鬧案3的年害總成本最必低；當(dāng)Q＞Q2時，方賺案1的年朗總成本最響低；當(dāng)Q1＜Q＜Q2時，施方案2環(huán)年總成材本最低手。當(dāng)Q=QM時，TC2=TC3，即：CF2+CV2QM=CF3+CV3QM于是，當(dāng)Q=QN時，TC2=TC1，即：CF2+CV2QN=CF1+CV1QN于是，由此可知避，當(dāng)預(yù)期檢產(chǎn)量低于掀20萬件郵時，應(yīng)采垮用方案3信；當(dāng)預(yù)期晶產(chǎn)量在2妙0萬件至聯(lián)30萬件票之間時，矩應(yīng)采用方孕案2；當(dāng)惠預(yù)期產(chǎn)量掩高于30押萬件時，嘩應(yīng)采用方宿案1。2）非線昂性盈虧平起衡分析：在某些宮實際情癢況下，疲銷售收棚入和總獨成本與珍產(chǎn)品產(chǎn)咽量并不蠟呈線性屆關(guān)系。如果銷松售收入浮、成本濕和利潤面三者之災(zāi)間的關(guān)制系均能藝用非線數(shù)性函數(shù)呈表示時過，則可皮定量地延決定方服案可盈壩利的范瓣圍，并保求出相緞應(yīng)的盈召虧平衡升點、最忍大利潤輪和關(guān)門霸點的產(chǎn)矮量等。求盈虧平幟衡時的產(chǎn)侮量設(shè)銷售收談入和總成打本均為產(chǎn)杰量的函數(shù)鍬，在盈虧飯平衡處仆則有：B(Q)=TC(Q)當(dāng)求出滿扒足上式的Q值，即殲為盈虧蠢平衡時渠的產(chǎn)量脊。求利潤最敗大的產(chǎn)量利潤函數(shù)兩為：P(Q)=B(Q)-TC(Q)能核算QM，使利啊潤達(dá)到捏最大。令P’(Q)=0，桐則有：B’(Q)=TC’(Q)滿足上式搜的產(chǎn)量Q可使P(Q)獲得巷極值，哈但此時銀的產(chǎn)量奴是否使惑利潤最太大，還呀要看二濟(jì)階導(dǎo)數(shù)湖。如果其，則所弄求的產(chǎn)勿量Q，就是振利潤最瘋大時的業(yè)產(chǎn)量Qma紋x。例：某項目預(yù)胸計建成后生生產(chǎn)產(chǎn)品息價格55耽元/件，六年固定成繭本660歇00，單膀位變動成榮本28，巴隨產(chǎn)量增馬加單位變覆動成本會迫遞減0.母001元英/件，單跌價亦會遞賴減0.0保025元喉/件。1）非濃線性盈芽虧平衡信點；2）最鎮(zhèn)大利潤或的產(chǎn)銷財量和利顏潤額；解：1）CV=28-舌0.00主1QC（Q山）=6臉6000侮+（28色-0.0亭01Q）墻QP=5舟5-0響.00蝕25QB（Q羊）=（墾55-賊0.0古025泥Q）Q帖，當(dāng)C=B時，Q1=2蟲917件/年法，Q2=1柱5083件/年筐；2）利潤E=B停（Q）槐-C年（Q）=--0肚.001校5Q*Q剪+27Q國—660橡00令E’(Q)=-長-0.堡003球Q+2弦7=0最大利菌潤產(chǎn)量Qmax通=900煉0件，最大利激潤Em漆ax=份555攔00元。求關(guān)門點悉的產(chǎn)量當(dāng)B(Q)=CV(Q)時，對應(yīng)蕩的產(chǎn)量Q，即為糖關(guān)門點悶產(chǎn)量。（指當(dāng)產(chǎn)誼量達(dá)到案關(guān)門點乒時，工餡廠應(yīng)停繁產(chǎn)關(guān)門掏，因為幅此時繼刑續(xù)生產(chǎn)繪所造成偏的虧損包比關(guān)門桃停產(chǎn)造濾成的虧灑損更大暫）例：某廠生投產(chǎn)某產(chǎn)燈品，年財銷售收呀入B(Q)沖=400形Q-0.煉04QQ元，總療固定成神本CF=2駝5500懼0元，總扭可變成聚本CV(Q府)=2紐奉00Q-液0.02籮QQ元，試孫進(jìn)行盈羨虧平衡牢分析并蛇核算關(guān)映門點產(chǎn)蘆量。解：其總成燦本函數(shù)鉛：TC(Q柏)=20心0Q-0相.02Q仍Q+25遣5000其利潤函睬數(shù)為：E(Q遙)=換200喪Q-0物.02竭QQ-堂255待000因為盈宿虧平衡惱時有：E(Q載)=0即：200乎Q-0嬸.02遇QQ-尖255勒000諷=0得：Q1=示150轟0，Q暗2=8擔(dān)500,說明該廠曾可盈利的愁產(chǎn)品產(chǎn)量支范圍在1附500～抵8500鉆單位之間掀。若產(chǎn)量扣小于15餅00單位糧或大于8唱500單壯位就會虧池?fù)p；關(guān)門點是嚇年虧損額常正好等于換年固定成貸本時的點京：當(dāng)P(Q)液=-25出500時，有制：200Q豬-0.0開2QQ=售0解得：Q1=0腥Q資2=10酒000顯然，茶關(guān)門點姐的產(chǎn)量瞎為10襪000饞件。從經(jīng)濟(jì)倍分析的傾角度講敬，決策禍的臨界盟點是盈響虧平衡漢點而不鹽是關(guān)門茫點，只鳴有在固緞定資產(chǎn)方已投資縫且固定所資產(chǎn)和粘職工無丘法迅速毒轉(zhuǎn)移的剝情況下驢，選擇腐生產(chǎn)方裂案才考凱慮關(guān)門鄉(xiāng)豐點產(chǎn)量少。盈虧平衡坑分析總結(jié)對不確饒定因素戴粗略分盡析，有雙助于確致定項目屠各項經(jīng)朗濟(jì)指標(biāo)思，了解網(wǎng)項目可甚能承受拿的風(fēng)險事程度，母為方案歐決策提蝴供有用瘦信息；缺點：刻首先假雷定產(chǎn)品匪無積壓多；再者坦所用數(shù)備據(jù)是歷須史數(shù)據(jù)唱修正得靈出，且元沒考慮叉資金時縱間價值白，精度歪不高；適用于命現(xiàn)有項修目的短程期粗略蜜分析，綱多用于添財務(wù)評基價；2.敏醬感性分菊析敏感性宮分析法四是分析渣各種不隊確定性攜因素變者化一定零幅度時丹，對方蒸案經(jīng)濟(jì)隊效果的頸影響程查度，把蹤蝶不確定察性因素鴿當(dāng)中對逢方案經(jīng)陣濟(jì)效果趨影響程織度較大照的因素擠，稱之權(quán)為敏感券性因素扭。投資者薄有必要哭及時把破握敏感體性因素甚，并從知敏感性蛙因素變犧化的可陣能性以儀及測算農(nóng)的誤差埋，分析木方案的輪風(fēng)險大軌小。敏感性嶄分析可疫以分為榴單因素勿敏感性芹分析和終多因素弱敏感性牢分析。敏感性仇分析的艘步驟：選擇需要禿分析的不搬確定因素揀，并設(shè)定綢其變動范購圍原則：第液一，預(yù)計某在可能的伏變動范圍冰內(nèi)，該因傲素的變動餐將會比較異強(qiáng)烈的影象響方案的嚴(yán)經(jīng)濟(jì)效果伯指標(biāo)；第屠二，對在懼確定性經(jīng)狗濟(jì)分析中報采用的該澆因素的數(shù)