復(fù)星集團(tuán)研究報告

復(fù)星集團(tuán)研究報告背景介紹復(fù)星成立于1992年，以做市場調(diào)研起家，當(dāng)年收入100萬元，二十年后，復(fù)星發(fā)展成為中國民營企業(yè)的典型，營業(yè)收入突破500億元，旗下?lián)碛?0多家上市公司，涵蓋醫(yī)藥、地產(chǎn)、礦業(yè)、鋼鐵、金融、流通、傳媒等多個行業(yè)。作為一家致力于成為全球領(lǐng)先的專注于中國動力的投資集團(tuán)，復(fù)星先后投資復(fù)星醫(yī)藥、復(fù)地、豫園商城、建龍集團(tuán)、南鋼聯(lián)、招金礦業(yè)、海南礦業(yè)、永安保險、分眾傳媒、ClubMed、FolliFollie、復(fù)星保德信人壽等。2007投資招金獷業(yè)招金礦業(yè)香港上市裳資海南礦業(yè)2口明年投資分眾傳媒阿11年凱雷復(fù)星1上海）股權(quán)投資企獨成立年，復(fù)星國際（00656.HK）在香港聯(lián)交所主板上市。投資招金獷業(yè)招金礦業(yè)香港上市裳資海南礦業(yè)2口明年投資分眾傳媒阿11年凱雷復(fù)星1上海）股權(quán)投資企獨成立年，復(fù)星國際（00656.HK）在香港聯(lián)交所主板上市。200眸復(fù)星國際在香港整體上市19封年復(fù)地（原上海復(fù)星房地產(chǎn)開發(fā)有限公司）成立現(xiàn)04年復(fù)地香港上市零售及服務(wù)業(yè)鸚;2010^；M即集團(tuán)醫(yī)藥1加4年復(fù)星醫(yī)藥（原上海復(fù)星實業(yè)有限公司，成立1即8年復(fù)墾醫(yī)藥上市始為年投資國藥控股2cl口口年國藥控股香落上市2cle12年垠資建龍集團(tuán)2003年南鋼聯(lián)合成立2004^2006^2007^1992年復(fù)星創(chuàng)宜成長階段復(fù)星的發(fā)展經(jīng)歷了內(nèi)涵式發(fā)展、外延式發(fā)展、整體上市、全球化發(fā)展四個階段。（1）內(nèi)涵式發(fā)展主要發(fā)展醫(yī)藥和房地產(chǎn)兩大業(yè)務(wù)板塊，為復(fù)星提供穩(wěn)定的收入和利潤；（2）外延式發(fā)展為復(fù)星提供了良好的現(xiàn)金流，捕捉到各行業(yè)高成長機(jī)會，促使復(fù)星實現(xiàn)幾何增長；（3）整體上市期，公司在香港上市，進(jìn)入更廣闊的資本市場，自此復(fù)星開啟了資本管理時代，旗下管理幾大基金，為復(fù)星帶來可觀的管理費和利潤分成，同時，復(fù)星將保險提升到戰(zhàn)略位置，大力發(fā)展保險業(yè)，做到穩(wěn)定持續(xù)對接中長期優(yōu)質(zhì)資本，這將是復(fù)星未來的利潤增長點；（4）全球化階段，復(fù)星努力打造一個具備雙向整合國際國內(nèi)資源的全球平臺，實現(xiàn)跨國資本、人才、技術(shù)、品牌的雙向流動。目前，復(fù)星已成長為一家綜合性投資集團(tuán)。團(tuán)隊領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊郭廣昌，復(fù)星集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事長1989年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)哲學(xué)系，1999年獲得復(fù)旦大學(xué)工商管理學(xué)碩士學(xué)委集團(tuán)的創(chuàng)辦人之一，自復(fù)星高科技于1994年11月成立起一直擔(dān)任該公司董事長。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1094.html梁信軍，執(zhí)行董事副董事長兼首席執(zhí)行官1991年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳工程學(xué)系，2007年從長江商學(xué)院取得工商管理碩士學(xué)位2015年從亞利桑那州立大學(xué)取得全球金融工商管理博士學(xué)位。自復(fù)星高科技于1994年11月成立，梁信軍一直擔(dān)任該公司副董事長。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1142.html汪群斌，執(zhí)行董事兼總裁1991年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳工程學(xué)系汪群斌是復(fù)興集團(tuán)創(chuàng)始人之一，自復(fù)星高科技于1994年11月成立以來，汪群斌一直擔(dān)任該公司董事。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1140.html丁國其，執(zhí)行董事兼高級副總裁1991年畢業(yè)于上海財經(jīng)大學(xué)會計系丁國其亦為復(fù)星高科技董事及復(fù)地董事，主管負(fù)責(zé)公司財務(wù)管理事務(wù)詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1144.html秦學(xué)棠，執(zhí)行董事兼高級副總裁1985年畢業(yè)于西南政法學(xué)法學(xué)系，1990年取得中國執(zhí)行律師資格秦學(xué)棠自1995年加入本集團(tuán)以來，一直負(fù)責(zé)公司法律事務(wù)，對企業(yè)并購及A股市場公司治理領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗，秦學(xué)棠還負(fù)責(zé)公司審計、合規(guī)、風(fēng)險控制及信息披露等方面工作。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1147.html陳啟宇，執(zhí)行董事兼副總裁1993年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)遺傳學(xué)系，2005年從中歐國際工商學(xué)院取得高級工商管理碩士學(xué)位。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1149.html徐曉亮，執(zhí)行董事兼副總裁曾擔(dān)任復(fù)星高科技總裁高級助理、復(fù)地總經(jīng)理助理及上海策源置業(yè)顧問有限公司董事長。1995年畢業(yè)于新加坡英華美院專科，2002年從華東師范大學(xué)取得工商管理碩士學(xué)位。詳細(xì)背景：http://www.fosun.eom/p/1105.html投資方式復(fù)星的投資方式包括：戰(zhàn)略聯(lián)營投資、私募股權(quán)投資（PE1二級市場投資、作為有限合伙人對復(fù)星資本管理業(yè)務(wù)的出資（LP投資）.其他投資。戰(zhàn)略聯(lián)營投資項目包括豫園商城、建龍集團(tuán)、山焦五麟幾家公司。PE項目包括招金礦業(yè)等企業(yè)。二級市場投資項目包括分眾傳媒、地中海俱樂部、FolliFollie及民生銀行等企業(yè)。其他投資項目包括外灘金融中心、上海真如、大連東港、重慶金羚、策源置業(yè)及星堡老年服務(wù)等復(fù)星集團(tuán)于2007年開始大規(guī)模從事PE投資業(yè)務(wù)，截止2016年初，復(fù)星已經(jīng)投資百余家家公司。投資業(yè)務(wù)主要涵蓋成長性投資與并購?fù)顿Y，投資領(lǐng)域涉及：金融保險、能源化工、交通物流、消費品、連鎖、裝備制造、農(nóng)林資源、文化娛樂以及信息科技等多個行業(yè)。復(fù)星PE投資是指在一定時期內(nèi)，以參股的方式追求財務(wù)回才報最大化的股權(quán)投資。通過對未上市公司或已上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，對其進(jìn)行一系列增值服務(wù)工作，輔助其更好更快的發(fā)展，通過企業(yè)上市或并購轉(zhuǎn)讓的方式來退出獲利。復(fù)星集團(tuán)于2011年3月在現(xiàn)有的PE投資平臺上成立"復(fù)星資產(chǎn)管理集團(tuán)"。復(fù)星資產(chǎn)管理集團(tuán)作為復(fù)星的兩大平臺發(fā)揮作用：（1）復(fù)星的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)平臺。主要面向國內(nèi)外高端個人客戶和大型機(jī)構(gòu)客戶，通過管理并收取相應(yīng)的管理費作為收益。至今為止這個平臺共管理6只基金，資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)100多億人民幣。（2）復(fù)星的PE投資業(yè)務(wù)管理平臺。主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計、基金募集，投中管理，風(fēng)險控制、投后管理工作，以投資收益分成作為收益。37億人民幣乙人民巾人民市201乙人民幣QFLP基金PE基金地產(chǎn)基金37億人民幣乙人民巾人民市201乙人民幣QFLP基金PE基金地產(chǎn)基金宸地孱地產(chǎn)系列基金地PE基金復(fù)星與美國保德信保險公日成立的美兀越金t投資于受益于中國成長的三比市公司以及已上k復(fù)星與美國保德信保險公日成立的美兀越金t投資于受益于中國成長的三比市公司以及已上k市公司復(fù)星與凱雷共同管理一投資中國高成畏型企業(yè)，您合國內(nèi)外

優(yōu)勢費海專注于苻合

國家政策導(dǎo)

同的可能環(huán)

保,裝密制

造.物流運

輸?shù)认嚓P(guān)行

業(yè)內(nèi)三讓市

公司里總投資于中國城市比大趨勢下的與消費升鍬.技術(shù)升級、

產(chǎn)業(yè)升堀相

關(guān)的高成長

龍頭企業(yè)依E于復(fù)地里團(tuán)的行業(yè)背景建立的以住宅和前包為主房地產(chǎn)系列基金以打造民營企業(yè)總部為特色的城市管合體商業(yè)房地產(chǎn)基金四、操作流程復(fù)星通過整合目標(biāo)企業(yè)，實現(xiàn)持續(xù)贏利與增值。這點在復(fù)星的PE項目中體現(xiàn)得更為明顯，通過對未上市公司或已上市公司進(jìn)行股權(quán)投資，對其進(jìn)行優(yōu)化運營、管理提升，再通過企業(yè)上市或并購轉(zhuǎn)讓的方式來退出獲利。戰(zhàn)略性兼并收購：產(chǎn)業(yè)鏈上的縱向收購，使聯(lián)系密切的經(jīng)營活動協(xié)作變得更加容易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)的橫向兼收并購，行程企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)，占領(lǐng)市場。（1）收購上市公司母公司的大部分股權(quán)以達(dá)到間接控制或參股上市公司的目的。復(fù)星實業(yè)收購河南信陽信生制藥有限公司90.3%的股份，間接持有羚銳股份復(fù)星實業(yè)參股天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司，間接控股天藥股份（2）直接收購或參股公司以達(dá)到其區(qū)域性擴(kuò)張的目的。復(fù)星實業(yè)收購重慶藥友制藥有限公司復(fù)星實業(yè)參股上海雷允上北區(qū)藥業(yè)股份有限公司復(fù)星實業(yè)出資參股重慶醫(yī)藥工業(yè)研究所有限責(zé)任公司（3）與別的公司組建新的藥業(yè)公司復(fù)星集團(tuán)與中國醫(yī)藥集團(tuán)公司共同組建國藥集團(tuán)醫(yī)藥控股有限公司（四）為收購企業(yè)組建新公司，便于收購運作或待完成收購后集團(tuán)內(nèi)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓以整合資產(chǎn)。投資組建復(fù)星投資，收購豫園商城復(fù)星集團(tuán)與友誼集團(tuán)組建友誼復(fù)星集團(tuán)，通過友誼復(fù)星集團(tuán)收購友誼股份復(fù)星在選擇投資時大致遵循一下兩點規(guī)律。（1）投資前嚴(yán)格審核。復(fù)星目前已經(jīng)形成了一套完整的流程，在每筆投資前都要完成四份報告——資本運營報告、行業(yè)趨勢研究報告、投資論證報告、風(fēng)險及對策報告這四份報告是復(fù)星賴以決策的基礎(chǔ)。復(fù)星特別重視對所投資企業(yè)經(jīng)營團(tuán)隊的考察，并形成了一套“企業(yè)家精神與素質(zhì)”的評價標(biāo)準(zhǔn)，主要包括以下