證券投資基金考試重點匯總

68-證券投資基金考試重點匯總第一章證券投資基金概述第一節(jié)證券投資基金的概念與特點一、證券投資基金的概念：證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。關(guān)于證券投資基金概念的考點如下，這些考點可能成為單項選擇題：1、證券投資基金通過發(fā)行基金份額的方式募集資金。2、個人投資者或機構(gòu)投資者通過購買一定數(shù)量的基金份額參與基金投資。3、基金所募集的資金在法律上具有獨立性。4、基金資產(chǎn)由基金托管人保管。5、基金資產(chǎn)由基金管理人進行組合投資。6、基金投資者是基金的所有人。7、基金盈余全部歸基金投資者所有。8、證券投資基金是一種間接投資工具。9、證券投資基金以股票、債券等金融證券為投資對象。10、基金投資者通過購買基金份額的方式間接進行證券投資。11、證券投資基金在美國被稱為“共同基金”；在英國及中國香港被稱為“單位信托基金”；在日本和中國臺灣稱為“證券投資信托基金”；在歐洲一些國家稱為“集合投資基金”或“集合投資計劃”。二、證券投資基金的特點（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）集合理財，專業(yè)管理（二）組合投資，分散風險（三）利益共享，風險共擔（四）嚴格管理，信息透明（五）獨立托管，保障安全三、證券投資基金與其他金融工具的比較（一）基金與股票、債券的差異（共3條，常以多項選擇題出現(xiàn)）1、反映的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票反映的是一種所有權(quán)關(guān)系；債券反映的債權(quán)債務(wù)關(guān)系；基金反映的是一種信托關(guān)系。2、所籌資金的投向不同。股票、債券是直接投資工具，所籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域?；鹗情g接投資工具，所籌集的資金主要投向有價證券等金融工具。3、投資收益與風險大小不同股票：高風險、高收益。債券：低風險、低收益?；穑航橛诠善焙蛡g，風險相對適中、收益相對穩(wěn)健。（二）基金與銀行存款的差異考點主要有兩個：基金通過銀行代銷，但不是銀行發(fā)行的。（以判斷題目出現(xiàn)）。有3條差異，常以多項選擇出現(xiàn)。1、性質(zhì)不同2、收益與風險大小不同3、信息披露程度不同。第二節(jié)證券投資基金的參與主體基金的參與主體分為基金當事人、基金市場服務(wù)機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和自律機構(gòu)三大類。（常以多項選擇題目出現(xiàn)）一、證券投資基金當事人（常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）基金份額持有人1、基金份額持有人即基金投資人，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。2、基金份額持有人享有的權(quán)利（分享基金財產(chǎn)收益；分配清算剩余財產(chǎn)；已發(fā)轉(zhuǎn)讓或申請贖回持有份額；按規(guī)定要求召開基金份額持有人大會；大會上的表決權(quán)；查閱或復(fù)制公開披露信息資料；對管理人托管人銷售機構(gòu)提出訴訟）（二）基金管理人1、基金管理人的主要職責（投資運作，在有效控制風險的前提下使基金份額持有人利益最大化）2、基金管理人在基金運作中具有核心作用。3、在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔任。（三）基金托管人1、基金托管人的職責（資產(chǎn)保管；資金清算；會計復(fù)核，運作監(jiān)督）2、在我國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔任。二、證券投資基金市場服務(wù)機構(gòu)包括：基金銷售機構(gòu)、登記注冊機構(gòu)（基金管理公司和中國結(jié)算公司）、律師和會計師事務(wù)所、基金投資咨詢公司、基金評級機構(gòu)。*三、基金的行政監(jiān)管和自律管理（本點與2006年教材有變化，請同學們注意）（一）基金監(jiān)管機構(gòu)（中國證監(jiān)會）（二）自律管理機構(gòu)：證券交易所（三）基金行業(yè)自律組織（基金同業(yè)協(xié)會）四、證券投資基金運作關(guān)系圖（請同學們自行學習）第三節(jié)證券投資基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。公司型基金以美國的投資公司為代表，我國目前設(shè)立的則為契約型基金。一、契約型基金契約型基金由基金投資者、基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同而設(shè)立，基金投資者的權(quán)利主要體現(xiàn)在合同的條款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有獨立法人地位的股份投資公司，基金投資者是公司的股東。三、契約性基金與公司型基金的區(qū)別（一）法律形式不同。契約型基金不具有法人資格，而公司型基金具有法人資格。（二）投資者的地位不同契約型基金的投資者沒有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利；公司型基金的投資者可以通過股東大會享有管理基金的權(quán)利。由此可見，公司型基金的投資者的權(quán)利要大一些。（三）基金營運依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金合同營運基金；公司型基金依據(jù)基金公司章程營運基金。第四節(jié)證券投資基金的運作方式依據(jù)基金運作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金的概念：指基金規(guī)模在合同期限內(nèi)固定不變，基金份額在交易所交易，基金持有人不得提前贖回。開放式基金的概念：基金規(guī)模不固定，基金份額可以在合同規(guī)定的時間和場所進行申購、贖回、交易的一種交易方式。封閉式基金與開放式基金的區(qū)別（考試重點，需要仔細閱讀、掌握）1、期限不同。封閉式基金有一個固定的存續(xù)期。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金期限應(yīng)在5年以上，期滿后可申請延期，目前我國的封閉式基金存續(xù)期限一般為15年。開放式基金一般無期限。2、規(guī)模限制不同。封閉式基金規(guī)模固定；開放式基金規(guī)模不固定。3、交易場所不同。封閉式基金在證券交易所上市交易；開放式基金可以在代銷機構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易方式。4、價格形成方式不同。封閉式基金價格主要受二級市場供求關(guān)系影響；開放式基金價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系影響。5、激勵約束機制和投資策略不同。與封閉式基金相比，開放式基金向基金管理人提供了更好的激勵約束機制。第五節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展一、證券投資基金的起源（做為常識性掌握）1868年，英國成立的“海外及殖民地政府信托基金”是證券投資基金的雛形。二、證券投資基金的發(fā)展1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點（常識性掌握）（一）美國占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國家發(fā)展迅猛（二）開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品（三）基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出（四）基金的資金來源發(fā)生了重大變化（退休養(yǎng)老金快速增長）第六節(jié)我國基金業(yè)的發(fā)展概況分為三個階段：第一階段（20世紀80年代末至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之前）第二階段（《暫行辦法》頒布以后至2001年8月的封閉式基金的發(fā)展階段第三階段（2001年9月以來的開放式基金的發(fā)展階段）2001年9月，我國第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”。2004年6月1日《證券投資基金法》實施第七節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位與作用（常識性掌握，可能會以多項選擇題目出現(xiàn)）一、中小投資者拓寬了投資渠道二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長三、有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展四、完善金融體系和社會保障體系第二章基金的類型第一節(jié)證券投資基金分類概述一、證券投資基金分類的意義。1、對投資者來說，科學的分類有助于投資者加深對各種基金的認識與風險收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。2、對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進行才公平合理。3、對基金研究評價機構(gòu)來說，基金的分類則是進行基金評價的基礎(chǔ)。4、對監(jiān)管部門來說，有利于實施有效的分類監(jiān)管。二、基金分類的困難2004年7月1日《證券投資基金運作管理辦法》中，首次將我國的基金的類別分為股票基金、債券基金、混合基金、貨幣市場基金等基本類型。三、基金分類（重要考點，經(jīng)常以多項選擇題出現(xiàn)）（一）根據(jù)運作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。（二）根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。（四）根據(jù)投資目標不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型（指數(shù)型）基金。（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金（小于100人，每人凈資產(chǎn)>100萬美元，限制少）。（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金（不在發(fā)行國家投資）。（八）特殊類型基金1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、ETF5、LOF6、QDII7|分級基金交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF、本土創(chuàng)新）LOF與ETF的區(qū)別：（同學們需要認真學習掌握）（1）申購、贖回的標的不同。LOF是基金份額與現(xiàn)金的交易。ETF是基金份額與“一籃子”股票的交易。（2）申購、贖回的場所不同：ETF通過交易所進行；LOF在代銷網(wǎng)點進行。（3）對申購、贖回的限制不同：ETF要求的數(shù)額較大，在50萬份以上(有變動)；LOF在申購、贖回上沒有特別要求。（4）基金投資策略不同：ETF通常采用完全被動式管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標；而LOF既可以采用主動方式，也可以采用被動方式。（5）在二級市場的凈值報價上，ETF每15秒提供一個基金凈值報價；而LOF通常一天只提供一個或幾次基金凈值報價。（6）套利機制不同：ETF可實時套利；而LOF在套利上沒有ETF方便，需要承擔較大的套利風險。第二節(jié)股票基金一、股票基金在投資組合中的作用1、適合長期投資。2、風險較高、預(yù)期收益也較高。3、提供了應(yīng)付通貨膨脹最有效的手段。二、股票基金與股票的不同1股票價格隨時變動；股票基金價格每個交易日只有1個價格。2股票價格受成交量的影響；股票基金價格不受申購、贖回的數(shù)量的影響。3股票價格高低的合理性可以作出判斷；而不能對股票基金凈值的合理性進行判斷。4單一股票風險較大；而股票基金由于采取投資組合，風險相對較低。三、股票基金的類型（一）按投資市場分類，可以分為國內(nèi)、國外、全球股票基金三大類。（二）按股票規(guī)模分類，可以分為小盤、中盤與大盤股票。（5億元和20億元或20%和50%為區(qū)分）（三）按股票性質(zhì)分類，可以分為價值型股票基金與成長型股票基金。（四）按基金投資風格分類，可以分為9種類型（九宮格）（五）按行業(yè)分類，可以分為基礎(chǔ)行業(yè)基金、資源類股票基金、房地產(chǎn)基金、金融服務(wù)基金、科技股基金。四、股票基金的投資風險分為系統(tǒng)性風險、非系統(tǒng)性風險以及管理運作風險。五、股票基金的分析方法通常采用一系列指標來分析股票基金。（一）反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標（基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值增長率）凈值增長率指標是最主要分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營業(yè)績。凈值增長率=（期末份額凈值-期初份額凈值+每份期間分紅）/期初份額凈值*100%（二）反映基金風險大小的指標（標準差、β值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量）β=（基金凈值變化率/股票指數(shù)變化率）*100%持股集中度=（前十大重倉股票市值/基金投資股票總市值）*100%（三）反映股票基金組合特點的指標（所持有股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率）（四）反映基金操作成本的指標（費用率=基金運作費用/基金平均凈資產(chǎn)*100%）（五）反映基金操作策略的指標（基金股票周轉(zhuǎn)率）第三節(jié)債券基金一、債券基金在投資組合中的作用債券基金是收益、風險適中的投資工具。二、債券基金與債券的不同（一）債券基金的收益不如債券的利息固定。（二）債券基金沒有確定的到期日。（三）債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預(yù)測。（四）投資風險不同。三、債券基金的類型（久期與信用等級的九宮格）四、債券基金的投資風險（重要考點，常以多項選擇題目出現(xiàn)）（一）利率風險（二）信用風險（三）提前贖回風險（四）通貨膨脹風險五、債券基金的分析方法。（許多指標與股票基金類似，其中久期指標是債券基金的特殊分析指標，需要重點掌握。久期：指一只債券的加權(quán)到期時間，它綜合考慮了到期時間、債券現(xiàn)金流以及市場利率對債券價值的影響，可以用來反映利率的微笑變動對債券價格的影響，因此是一個很好的債券利率風險衡量指標。債券基金的久期：等于基金組合中各個債券的投資比例與對應(yīng)的債券久期的加權(quán)平均。債券基金的久期越長，凈值的波動幅度就越大，所承擔的利率風險就越高。第四節(jié)貨幣市場基金一、貨幣市場基金在投資組合中的作用。與其他類型的基金相比，貨幣市場基金具有風險最低、流動性最好的特點。二、貨幣市場工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、貨幣市場基金的投資對象（現(xiàn)金；1年以內(nèi)的銀行定期存款大額存單&債券回購&中央銀行票據(jù)；剩余期限在397天的債權(quán)&資產(chǎn)支持證券）貨幣市場基金的限制投資對象：（1）股票（2）可轉(zhuǎn)換債券（3）剩余期限超過397天的債券（4）信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券。5）國內(nèi)信用評級機構(gòu)評定的A-1的短期融資券；6）流通受限的證券四、貨幣市場基金的風險貨幣市場基金的風險低，并不意味貨幣市場基金沒有投資風險。五、貨幣市場基金的分析方法收益分析：日每晚份基金凈收益和最近7日年化收益率風險分析：投資組合平均剩余期限（<180天或90天）；融資比例（回購資金約<20%）；浮動利率債券投資情況第五節(jié)混合基金一、混合基金在投資組合中的作用混合基金的風險低于股票基金、預(yù)期收益高于債券基金。二、混合基金的類型（偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金）三、混合基金的風險混合基金的風險主要取決于股票和債券配置的比例大小。（偏股型基金50%-。70%；債權(quán)平衡基金40%-60%；偏債基金）第六節(jié)保本基金一、保本基金的特點最大特點是在滿足一定期限后，為投資者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPPI規(guī)定比例投資組合保險策略【國內(nèi)】和對沖保險策略【以來衍生品】，作為一般知識掌握即可）三、保本基金的類型（本金保證、收益保證、紅利保證）四、保本基金的投資風險1、期限的限制。2、在一定程度上限制了基金收益的上升空間。3、存在一定的機會成本。五、保本基金的分析方法（保本期、保本比例、贖回費、安全墊、擔保人等）第七節(jié)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）一、ETF的特點（三大特點）1、被動操作的指數(shù)型基金2、獨特的實物申購贖回機制（ETF最大的特色）3、實行一級市場與二級市場并存的交易制度。二、ETF的套利交易當同一商品在不同市場上價格不一致時就會存在套利交易。由于ETF既可以在一級市場交易，又可以在二級市場交易，因此可以進行跨市場套利。三、ETF的類型1、根據(jù)ETF跟蹤指數(shù)的不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF。2、根據(jù)指數(shù)復(fù)制方法不同，可以分為完全復(fù)制ETF和抽樣復(fù)ETF。我國首只ETF——上證50ETF采用的就是完全復(fù)制法。四、ETF的風險（系統(tǒng)性風險、二級市場偏差，跟蹤誤差）五、ETF的分析方法（請同學們自己復(fù)習掌握）第八節(jié)：QDII基金境內(nèi)募集，境外投資QDII不得有行為：購買不動產(chǎn)；房地產(chǎn)抵押按揭；貴重金屬或憑證；實物商品；借入現(xiàn)金<10%，利用融資購買證券；證券承銷業(yè)務(wù)；參與未持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的賣空交易風險：匯率風險；國別風險、新興市場風險；市場風險；流動性風險。第三章基金的募集、交易與登記第一節(jié)、基金的募集與認購【一】基金的募集（一）基金募集的程序申請、核準、發(fā)售、基金合同生效四個步驟。（二）申請募集文件申請報告；草案（基金合同、基金托管協(xié)議、招募說明書）（三）募集申請的核準和發(fā)售國家證券監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當自受理封閉式募集申請之日起6個月內(nèi)作出核準或者不予核準的決定?；鸬哪技谙拮曰鸱蓊~發(fā)售之日起計算，不得超過3個月。發(fā)售前3日公布招募說明書和基金合同等文件。（四）基金合同生效1、開放式基金：基金份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣?；鸱蓊~持有人的人數(shù)不少于200人。2、封閉式基金：總額達到核準規(guī)模的80%；持股人不少于200人。期滿10日內(nèi)聘請機構(gòu)驗資；驗資后10日內(nèi)提交證監(jiān)會材料。證監(jiān)會收到后3日內(nèi)給予書面去人。如不生效：固有資產(chǎn)承擔債務(wù)和費用；30日內(nèi)規(guī)劃已繳投資額；【二】基金認購：一、開放式基金的認購（一）開放式基金的認購渠道：目前，我國可以辦理開放式基金的認購業(yè)務(wù)的機構(gòu)主要是：基金管理人或委托的商業(yè)銀行、證券公司等其他經(jīng)認可的機構(gòu)。。（二）認購步驟1、開戶（基金賬戶-登記機構(gòu)；資金賬戶-代銷銀行）2、認購（全額繳款；可以多次認購）3、確認（T+2日確認）（三）認購方式與認購費率1、認購方式（金額認購）2、前端收費模式與后端收費模式前端受費模式是指在認購基金份額時就支付申購費用的付費模式；后端收費模式是指在認購基金份額時不收費，在贖回基金時才支付認購費用的收費模式。后端收費主要是為了鼓勵投資者長期持有基金。3、認購費率認購費用=凈認購金額*認購費率（凈認購金額=認購金額/（1+認購費率）（四）不同基金類型的認購費率開放式基金的認購費率不得超過認購金額的5%。目前，我國股票基金的認購費率一般為1%—1.5%，債券基金通常在1%以下，貨幣基金一般為0。（五）最低認購金額與追加認購金額目前，我國開放式基金的最低認購金額一般為1000元。二、封閉式基金的認購網(wǎng)上發(fā)售和網(wǎng)下發(fā)售份額認購制度，1元面額+0.01元費用三、ETF份額的認購按支付對價的種類不同，ETF份額的認購又可分為現(xiàn)金認購（網(wǎng)上認購和網(wǎng)下認購）和證券認購（網(wǎng)上認購）。四、LOF份額的認購（只有深交所由此業(yè)務(wù)，賬戶必須為深交所的）場外認購：登記于開放式基金注冊登記系統(tǒng)場內(nèi)認購：登記于證券登記計算系統(tǒng)五、QDII份額認購人民幣認購；可以用美元等外匯為計價貨幣認購可以根據(jù)特點確認基金面額步驟為：開戶認購確認第二節(jié)基金的交易、申購、贖回【一】封閉式基金的交易（一）上市交易條件（重點掌握，常以多項選擇題目出現(xiàn)）1、基金發(fā)售規(guī)模達到核準規(guī)模的80%以上，2、基金合同期限為5年以上，3、基金募集金額不低于2億元人民幣，4、基金份額持有人不少于1000人，5、基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。（二）交易賬戶的開立（三）交易規(guī)則與股票相同。（時間：9:30-11:30；13:00-15:00；價格優(yōu)先，時間優(yōu)先；報檢單位每份價格；最小變動0.001元人民幣；最少數(shù)量100份；單筆小于100萬份；T+1日交割；10%漲跌限制。（四）交易費用。目前，我國基金交易傭金小于成交金額的0.3%，不足5元的按5元收取。目前，我國封閉式基金不收取印花稅。（五）折（溢）價率折（溢）價率=（市場價格—基金份額凈值）/基金份額凈值*100%【二】開放式基金的申購贖回一、申購、贖回的概念申購：投資者購買基金份額；（在募集期限內(nèi)成為認購）贖回：投資者要求基金管理人贖回基金份額的行為，實質(zhì)上是投資者賣出基金份額換回現(xiàn)金。二、申購、贖回場所在代銷網(wǎng)點進行。三、申購、贖回時間工作日為證券交易所交易日。四、申購、贖回原則（一）股票、債券基金的申購、贖回原則1、“未知價”交易原則2、“金額申購、份額贖回“原則五、收費模式與申購份額、贖回金額的確定（一）收費模式與申購費率（<5%）凈申購金額=申購金額—申購費用=申購金額/（1+申購費率）申購費用=申購金額*申購費率1、前端收費模式下申購的確定申購份額=（申購金額—申購費用）/申購日的基金份額凈值申購費用=申購金額*申購費率2、后端收費模式下申購份額的確定（低于3年不得免收費）申購份額=申購金額/申購日的基金份額凈值申購費用=申購金額*申購費率（二）贖回金額的確定贖回金額=贖回總額—贖回費用（25%歸基金財產(chǎn)）贖回總額=贖回數(shù)量*贖回日基金份額凈值贖回費用=贖回總額*贖回費率（<5%）實行后端收費的基金，其贖回金額=贖回總額-后端收費金額-贖回費用短期交易：7日以內(nèi)：>1.5%*贖回金額；30日以內(nèi)：>0.75*贖回金額六、申購、贖回款項的支付申購采用全額交款的方式。贖回款項自受理有效贖回申請之日起不超過7個工作日辦理。發(fā)生巨額贖回情況，按基金合同辦理。七、申購、贖回的注冊登記申購、贖回一般在T+1日為投資者辦理增加權(quán)益或扣除權(quán)益的登記手續(xù)。八、巨額贖回的認定及處理方式（一）巨額贖回的認定凈贖回申請超過基金總份額的10%時，為巨額贖回。（二）巨額贖回的處理方式1、全部接受2、部分延期巨額贖回、部分延期時：3個工作日內(nèi)信息披露連續(xù)2工作日巨額贖回：可以暫停接受；可以延期接受申請，但不得超過20工作日。【三】開放式基金份額的轉(zhuǎn)換、非交易過戶、轉(zhuǎn)托管與凍結(jié)一、開放式基金份額的轉(zhuǎn)換指投資者不需要申購、贖回就可以將其持有的一種基金份額轉(zhuǎn)換為另一種基金份額的行為。（T+2日可以贖回）二、非交易過戶指不通過申購、贖回的方式，將基金權(quán)益從一個投資者賬戶內(nèi)轉(zhuǎn)移到另一投資者賬戶的行為。三、基金份額的轉(zhuǎn)托管基金持有人可以辦理其基金份額在不同銷售機構(gòu)的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。（一步&兩步）四、基金份額的凍結(jié)【四】交易型開放式指數(shù)基金（ETF）交易、申購與贖回一、ETF份額折算與變更登記（一）ETF份額的折算時間基金合同生效后，ETF應(yīng)在不超過3個月的時間內(nèi)建倉。建倉后，基金管理人選定一個日期做為基金份額折算日，以標的指數(shù)的1‰作為份額凈值，對原來的基金份額進行折算。（二）ETF份額折算的原則基金折算后，基金總份額以及基金份額持有人持有的基金份額發(fā)生調(diào)整，但比例不發(fā)生變化。基金份額折算對基金持有人的收益無實質(zhì)影響。（三）ETF基金份額折算的方法。折算比例=（計算當日的基金資產(chǎn)凈值/基金總份額）/（標的指數(shù)的收盤值/1000）以四舍五入的方法保留小數(shù)點后8位。三、ETF份額的交易買入100或整數(shù)倍；賣出不足100可以；漲跌幅限制10%；15秒公布基金凈額參考值；基金申報價格最小變動單位為0.001元。四、ETF份額的申購與贖回（一）申購與贖回場所在代辦券商處。（二）申購和贖回的時間（一）申購、贖回的開始時間在折算日之后可以開始辦理申購?；鸷贤Ш蟛怀^3個月的時間開始辦理贖回。（二）開放日及開放時間（三）申購和贖回的數(shù)額限制ETF最小申購、贖回的單位為50萬或100萬份。（四）申購和贖回的原則1、采取份額申購、份額贖回的方式。2、申購和贖回的對價包括：組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額及其他對價。3、申請?zhí)峤缓蟛坏贸废?。（五）申購和贖回的程序1、申購、贖回申請的提出在開放日提出申請。2、申購、贖回申請的確認與通知。在申請受理當日基金確認。3、申購、贖回的清算交收與登記在T日進行申購、贖回，在T+1日進行清算，在T+2日辦理交收。（六）申購、贖回的對價、費用及價格申購對價是指投資者購買基金份額應(yīng)交付的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價。贖回對價是指基金管理人應(yīng)交付給投資者的組合證券、現(xiàn)金替代、現(xiàn)金差額以及其他對價費用：可以按0.5%的標準收取。T日的基金份額凈值在當天收市后計算。T+1日公告。（七）申購、贖回清單1、申購、贖回清單的內(nèi)容2、組合證券相關(guān)內(nèi)容3、現(xiàn)金替代相關(guān)內(nèi)容現(xiàn)金替代分為三種類型：（1）禁止現(xiàn)金替代：不允許使用現(xiàn)金。（2）可以現(xiàn)金替代：允許全部或部分替代，（3）必須現(xiàn)金替代。4、預(yù)估現(xiàn)金部分相關(guān)內(nèi)容（請同學們自己學習）5、現(xiàn)金差額相關(guān)內(nèi)容（請同學們自己學習）（八）暫停申購、贖回的情形（考點，常以多項選擇題目出現(xiàn)）1、不可以抗力2、交易所臨時停市。3、代理券商、登記結(jié)算機構(gòu)因異常情況無法辦理申購、贖回。4、其他情況【五】LOF的交易、申購和贖回上市條件：2億元人民幣；1000人以上交易規(guī)則：0.001元人民幣；100份或整數(shù)倍；10%漲跌幅限制；T日閉市后結(jié)算；T+1日可以賣出或贖回申購贖回：金額申購（RMB1元）、份額贖回（1份）T日申請；T+1日過戶結(jié)算；T+2可以用LOF份額轉(zhuǎn)托管LOF份額的跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管。（基金注冊登記系統(tǒng)和證券登記結(jié)算系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)換）T+2工作日【六】開放式基金的登記一、開放式基金登記的概念指建立基金賬戶，在賬戶內(nèi)登記，表明投資者所持有的基金份額。二、我國開放式基金注冊登記機構(gòu)及其職責（管理人自建或委托中國登記結(jié)算公司）三、基金登記流程（一般了解）四、申購、贖回資金清算流程（一般了解）第四章基金管理人第一節(jié)基金管理人概述一、基金管理人在基金運作中的應(yīng)用根據(jù)規(guī)定，擔任基金管理人的只能是依法設(shè)立的基金管理公司（我國均為有限責任公司）?；鸸芾砣说木唧w職責，共12條（要重點掌握）在整個基金的運作中，基金管理人實際上處于中心地位，起著核心的作用。二、基金管理公司的主要業(yè)務(wù)投資基金業(yè)務(wù)：基金募集與銷售業(yè)務(wù)；投資管理業(yè)務(wù)（核心）；基金運營業(yè)務(wù)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：專業(yè)理財業(yè)務(wù)投資咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)：不需經(jīng)證監(jiān)會批準全國社會保障基金和企業(yè)年金管理業(yè)務(wù)：作為特定性質(zhì)的資產(chǎn)已可以委托符合要求的基金管理公司進行資產(chǎn)管理。QDII業(yè)務(wù)：凈資產(chǎn)>2億元；經(jīng)營證券投資基金業(yè)務(wù)>2年；最近季度管理規(guī)模>200億元；至少1人5年境外經(jīng)驗，3人3年境外經(jīng)驗；3年沒有被監(jiān)管結(jié)構(gòu)處罰。三、基金管理公司的市場準入我國對基金管理公司實行嚴格的市場準入管理?；鸸芾砉緫?yīng)具備的條件：公司具備條件：1）注冊資本和凈資產(chǎn)均不得低于1億元；2）持續(xù)經(jīng)營3個以上完整會計年度，治理健全；內(nèi)部控制完善；3）最近3年未有行政處罰或刑事處罰；4）沒有因違規(guī)被調(diào)查或正在整改期間；5）沒有挪用客戶資產(chǎn)等行為；6）良好的信譽；3年沒有受到工商稅務(wù)等機構(gòu)不良記錄主要股東（25%）條件：1）注冊資本不得低于3億元；2）持續(xù)經(jīng)營3個以上完整會計年度，治理健全；內(nèi)部控制完善；3）最近3年未有行政處罰或刑事處罰；4）沒有因違規(guī)被調(diào)查或正在整改期間；5）沒有挪用客戶資產(chǎn)等行為；6）良好的信譽；3年沒有受到工商稅務(wù)等機構(gòu)不良記錄；7）從事證券經(jīng)營、投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或其他金融資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。四、基金管理公司的業(yè)務(wù)特點（不負債經(jīng)營；時間準確性；知識密集型；收入為管理費）第二節(jié)基金管理公司組織架構(gòu)有效的組織構(gòu)架是實現(xiàn)有效管理的基礎(chǔ)。一、專業(yè)委員會（一）投資決策委員會投資決策委員會是基金管理公司管理基金投資的最高決策機構(gòu)，是非常設(shè)的議事機構(gòu)。投資決策委員會對基金經(jīng)理授權(quán)，決定基金經(jīng)理的任免。（二）風險控制委員會也是非常設(shè)議事機構(gòu)，一般由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。二、投資管理部門（一）投資部（二）研究部（三）交易部三、風險管理部門（一）監(jiān)察稽核部（二）風險管理部四、市場營銷部門（一）市場部（二）機構(gòu)理財部五、基金運營部門（包括基金清算和基金會計兩部門）六、后臺支持部門（一）行政管理部（二）信息技術(shù)部（三）財務(wù)部PS:基金從業(yè)人員購買開放式基金的，鼓勵通過定期定額或者其他方式進行長期投資，持有開放式基金份額的期限不得少于6個月?；饛臉I(yè)人員不得投資封閉式基金.第三節(jié)基金投資運作管理基金投資管理是基金管理公司的核心業(yè)務(wù)，投資部門具體負責基金的投資管理業(yè)務(wù)。一、投資決策（一）投資決策機構(gòu)（二）投資決策制定1、公司研究部門提出研究報告2、投資決策委員會決定基金的總體投資計劃3、基金投資部門制定投資組合的具體方案4、風險控制委員會提出風險控制建議（三）投資決策實施二、投資研究：市盈率（PE）市凈率（PB）現(xiàn)金流折現(xiàn)（DCF）經(jīng)濟價值對稅收、利息、折舊、攤銷前利潤（EV/EBITDA）；成長性股票：每股盈余增長率三、投資交易四、投資風險控制第四節(jié)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)準入條件：凈資產(chǎn)>2億元；經(jīng)營證券投資基金業(yè)務(wù)>2年且最近1年沒有被監(jiān)管結(jié)構(gòu)處罰或調(diào)查。；最近季度管理規(guī)模>200億元；有專業(yè)人員從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；專門的業(yè)務(wù)規(guī)則和措施；公平交易的制度和措施；投資監(jiān)控制度和報告制度?？蛻魲l件：一對一：單一客戶委托>5000萬元；一對多：每個客戶>100萬元；少于200人；合計>5000萬元。業(yè)務(wù)規(guī)范：商業(yè)銀行托管委托資產(chǎn)；簽訂資產(chǎn)管理合同；托管費不得低于基金管理費或托管費的60%；費用不得高于收益的20%；基金經(jīng)理不得兼任辦公區(qū)隔離；不能廣告推介；每年最多一次調(diào)整；每月至少一次匯報。第五節(jié)基金管理公司治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制【公司治理機構(gòu)】一、基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的基本要求1、公司的治理結(jié)構(gòu)能夠使股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層之間的職責明確，既相互協(xié)助、又互相制衡；各自按有關(guān)法規(guī)、公司章程和基金合同的規(guī)定分別行使職權(quán)。2、獨立董事制度，并保證獨立董事充分發(fā)揮作用。3、完善的內(nèi)部監(jiān)督和控制機制。二、我國對基金管理公司治理結(jié)構(gòu)的主要規(guī)定（一）總體要求建立組織機構(gòu)健全、職責劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的治理結(jié)構(gòu)，保持公司規(guī)范運作，維護基金份額持有人的利益。（二）基金管理公司治理方面的基本原則1、基金份額持有人利益優(yōu)先原則。2、公司獨立運作原則3、強化制衡機制原則4、維護公司的統(tǒng)一性和完整性原則5、股東誠信與合作原則6、公平對待原則7、業(yè)務(wù)與信息隔離原則8、經(jīng)營運作公開、透明原則9、長效激勵約束原則10、人員敬業(yè)原則（三）獨立董事制度基金管理公司應(yīng)當建立健全獨立董事制度。獨立董事人數(shù)不得少于3人，且不得少于董事會人數(shù)的1/3。需要2/3以上獨立董事通過的事項（重大關(guān)聯(lián)交易；聘請或更換會計師事務(wù)所；半年度和年度報告；公司和基金的審計事務(wù)；其他）（四）督察長制度1、按照相關(guān)規(guī)定應(yīng)當建立健全督察長制度。2、督察長是高級管理人員3、督察長由總經(jīng)理提名，董事會任命，并經(jīng)全體獨立董事同意。4、督察長業(yè)務(wù)職責應(yīng)當涵蓋基金公司運作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。5、公司應(yīng)當保證督察長工作的獨立性?！緝?nèi)部控制】一、內(nèi)部控制的概念1、內(nèi)部控制機制的概念（運作制約關(guān)系：員工自律；主管檢查監(jiān)督；監(jiān)察稽核部門監(jiān)督檢查；審計委員會和督察長檢查監(jiān)督控制和指導(dǎo)）2、內(nèi)部控制制度的概念二、內(nèi)部控制的目標和原則（一）內(nèi)部控制的總體目標：合規(guī)；防范化解經(jīng)營風險；財務(wù)等信息真實（二）基金管理公司內(nèi)部控制的原則1、健全性原則2、有效性原則3、獨立性原則4、相互制約原則5、成本效益原則（三）制定內(nèi)部控制制度的原則1、合法、合規(guī)性原則2、全面性原則3、審慎原則4、適時性原則三、內(nèi)部控制的基本要求（一般了解）四、內(nèi)部控制的主要內(nèi)容（一）投資管理業(yè)務(wù)控制（二）信息披露控制（三）信息技術(shù)系統(tǒng)控制（四）會計系統(tǒng)控制（五）監(jiān)察稽核制度第五章基金托管人第一節(jié)基金托管人概述一、基金托管人及基金托管業(yè)務(wù)1、基金托管人是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應(yīng)職責的當事人。2、基金托管是指基金托管人依據(jù)法律法規(guī)的規(guī)定，履行安全保管基金資產(chǎn)等相關(guān)職責的行為。3、基金托管人收取一定的托管費。4、商業(yè)銀行、保險公司或信托投資公司等金融機構(gòu)（我國是商業(yè)銀行）5、QDII基金由境內(nèi)托管人為主托管人，委托境外機構(gòu)承擔部分托管責任。二、基金托管人在基金運作中的作用關(guān)鍵在于有利于保障基金資產(chǎn)的安全，保護基金持有人的利益。三、基金托管人的市場準入（凈資產(chǎn)和資本充足率；專門的托管部門；從業(yè)資格的專職人員達法定人數(shù)；清算、價格系統(tǒng)；營業(yè)場所和設(shè)施；內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風險控制制度；安全保管的條件）四、基金托管人的職責（安全保管基金財產(chǎn)是基礎(chǔ)）第二節(jié)機構(gòu)設(shè)置與技術(shù)系統(tǒng)一、基金托管人的機構(gòu)設(shè)置二、基金托管人的員工配置三、基金托管業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)目前各托管銀行的基金托管業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)四個主要特征。（技術(shù)系統(tǒng)；配置完整獨立運作；管理嚴格；安全運行）第三節(jié)基金財產(chǎn)保管一、基金財產(chǎn)保管的基本要求1獨立、完整、安全地保管基金的全部財產(chǎn)2依法處分基金財產(chǎn)3嚴守基金商業(yè)秘密4對基金財產(chǎn)的損失承擔賠償責任二、基金資產(chǎn)賬戶的種類及開設(shè)基金資產(chǎn)依其形態(tài)的不同，存放在不同資產(chǎn)賬戶中。（1）基金銀行賬戶（2）結(jié)算備付金賬戶（3）證券賬戶三、基金財產(chǎn)保管的內(nèi)容1保管基金印章2基金資產(chǎn)賬戶管理3重要文件保管4核對基金資產(chǎn)第四節(jié)基金資金清算基金的資金清算依據(jù)交易場所的不同分為交易所資金清算、全國銀行間市場交易資金清算和場外資金清算。第五節(jié)基金會計復(fù)核一、基金賬務(wù)的復(fù)核二、基金頭寸的復(fù)核三、基金資產(chǎn)凈值的復(fù)核四、基金財務(wù)報表的復(fù)核五、基金費用與收益分配復(fù)核第六節(jié)基金投資運作監(jiān)督一、基金托管人對基金管理人監(jiān)督的依據(jù)二、基金托管人對基金管理人監(jiān)督的主要內(nèi)容(一)對基金投資范圍的監(jiān)督（二）對基金投融資比例的監(jiān)督（三）對基金投資禁止行為進行監(jiān)督（四）對參與銀行間同業(yè)拆借市場交易的監(jiān)督（五）對基金管理人選擇存款銀行進行監(jiān)督三、監(jiān)督結(jié)果處理方式：電話提示；書面警示；書面報告；定期報告（日持倉統(tǒng)計表；基金運作監(jiān)督周報）第七節(jié)基金托管人內(nèi)部控制一、內(nèi)部控制的目標和原則（一）內(nèi)部控制的目標（二）內(nèi)部控制的原則（考點）1、合法性原則2、完整性原則3、及時性原則4、審慎性原則5、有效性原則6、獨立性原則二、內(nèi)部控制的基本要素1、環(huán)境控制2、風險評估3、控制活動4、信息溝通5、內(nèi)部監(jiān)控三、內(nèi)部控制的內(nèi)容1資產(chǎn)保管的內(nèi)部控制2資金清算的內(nèi)部控制3投資監(jiān)督的內(nèi)部控制4會計核算和估值的內(nèi)部控制5技術(shù)系統(tǒng)的內(nèi)部控制四、內(nèi)部控制制度的管理和監(jiān)督1建立完善的稽核監(jiān)督體系2明確監(jiān)察稽核部門及內(nèi)部各崗位的具體職責3嚴格內(nèi)部管理制度補充：基金管理人基金托管人內(nèi)部控制制度建立原則內(nèi)部控制原則內(nèi)部控制原則1、合法、合規(guī)性原則2、全面性原則3、審慎原則4、適時性原則1、健全性原則2、有效性原則3、獨立性原則4、相互制約原則5、成本效益原則1、合法性原則2、完整性原則3、及時性原則4、審慎性原則5、有效性原則6、獨立性原則第六章基金的市場營銷第一節(jié)基金營銷概述一、基金市場營銷的含義與特征（一）基金市場營銷的含義（2007年教材新增部分）（二）基金市場營銷的特點（考點）1、服務(wù)性2、專業(yè)性3、持續(xù)性4、適用性二、基金市場營銷的意義三、基金市場營銷的內(nèi)容(一)目標市場與客戶的確定（二）營銷環(huán)境的分析1、公司本身的情況2、影響投資者決策的因素3、監(jiān)管機構(gòu)對基金營銷的監(jiān)管（三）營銷組合的設(shè)計1、產(chǎn)品(Product)2、價格(Price)3、渠道分銷(Place)4、促銷(Promotion)（四）營銷過程的管理1、市場營銷分析2、市場營銷計劃3、市場營銷實施4、市場營銷控制第二節(jié)基金銷售渠道與促銷手段一、國外基金銷售渠道的狀況1、銀行2、保險公司3、獨立的理財顧問4、直銷5、網(wǎng)上交易和基金超市二、我國基金銷售渠道的狀況1、商業(yè)銀行2、證券公司3、證券咨詢機構(gòu)和專業(yè)基金銷售公司4、基金公司直銷中心5、網(wǎng)上交易6、利用交易所交易系統(tǒng)平臺三、基金的促銷手段1、人員推銷2、廣告促銷3、營業(yè)推廣4、公共關(guān)系第三節(jié)客戶服務(wù)一、電話服務(wù)中心二、郵寄服務(wù)三、自動傳真、電子信箱與手機短信四、“一對一”專人服務(wù)五、互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用六、媒體和宣傳手冊的應(yīng)用七、講座、推介會和座談會第四節(jié)基金銷售機構(gòu)的準入條件和職責基金銷售有基金管理人負責辦理，可以委托其他機構(gòu)辦理（商業(yè)銀行；證券投資咨詢機構(gòu)，證券公司，專業(yè)基金銷售機構(gòu)）準入條件：商業(yè)銀行：專門的銷售部門；最近3年未違規(guī)；健全法人機構(gòu)；完善內(nèi)控制度和風險控制制度；適應(yīng)的營業(yè)場所設(shè)施等；具有從業(yè)資格的人數(shù)>1/2；管理人員2年基金業(yè)務(wù)或5年金融證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗；其他制度其他要求。證券公司：最近2年未有侵害客戶權(quán)益事件；未處于調(diào)查整頓期；其他。證券投資咨詢機構(gòu)：注冊資本>2000萬元（實繳資本）；高管具有從業(yè)資格&2年基金業(yè)務(wù)或5年證券金融業(yè)務(wù)經(jīng)驗；持續(xù)從事證券投資咨詢3個會計年度；3年未代理證券買賣。專業(yè)基金銷售機構(gòu)：出資人要求（3個會計年度&3000萬以上注冊資本，3年未違規(guī)處罰）從業(yè)資格人員>30人&不少于1/2；如有變更，5個工作日內(nèi)提交。職責規(guī)范代銷機構(gòu)不得再委托。檔案保存期15年以上；第五節(jié)、基金銷售活動的規(guī)范一、基金銷售行為的規(guī)范四、基金的宣傳推介登記以往業(yè)績：合同生效時間登載要求不足6個月不需登載6個月-1年生效-現(xiàn)在業(yè)績1年-10年生效-現(xiàn)在完整會計年度；如下半年公布，上半年也要登載10年以上最近10個完整會計年度五、對基金銷售費用的規(guī)范第六節(jié)、業(yè)務(wù)信息管理安全性系統(tǒng)化實用性原則投資人信息和交易記錄的備份在不可修改的介質(zhì)上保存15年。第七節(jié)、基金銷售機構(gòu)內(nèi)部控制一、原則：健全性、有效性、獨立性、審慎性二、內(nèi)部環(huán)境控制、銷售決策流程控制、銷售業(yè)務(wù)流程控制、會計信息系統(tǒng)控制、信息技術(shù)內(nèi)部控制、監(jiān)察稽核控制第七章基金的估值、費用與會計核算第一節(jié)基金資產(chǎn)估值本章共分為3節(jié)一、基金資產(chǎn)估值的概念指通過對基金所擁有的全部資產(chǎn)及所有負債按一定的原則和方法進行重新估值，進而確定基金資產(chǎn)公允價值的過程。基金資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值—基金負債基金份額凈值=基金資產(chǎn)凈值/基金總份額二、基金資產(chǎn)估值的重要性由于基金份額凈值是開放式基金申購、贖回金額的計算基礎(chǔ)，直接關(guān)系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確。三、基金資產(chǎn)估值需考慮的因素1估值頻率即多長的時間間隔對基金資產(chǎn)進行估值。目前，我國的開放式基金于每個交易日估值，并于次日公告基金份額凈值。封閉式基金每周披露一次基金份額凈值，但每個交易日也進行估值。2交易價格的利用價值3價格操縱及濫估問題4估值方法的一致性及公開性四、我國基金資產(chǎn)估值的原則及方法（重點學習與掌握）（一）估值對象“管理人負責，托管人復(fù)核；行業(yè)成了基金估值工作小組（二）估值程序（三）估值的基本原則（四）具體投資品種的估值五、計價錯誤的處理及責任承擔（0.25%-向監(jiān)管機構(gòu)報告；0.5-公告并向監(jiān)管機構(gòu)備案）六、暫停估值的情形七、QDII基金估值：至少每周公布；基金衍生品每日公布；2日后披露；第二節(jié)基金費用在基金運作過程中經(jīng)常提到的費用包括兩大類。一類是基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔的費用，主要是申購費、贖回費及基金轉(zhuǎn)換費。另一類是基金管理過程中發(fā)生的費用，主要有基金管理費、基金托管費、信息披露費等，這些費用由基金承擔。一、基金費用的種類二、各種費用的計提標準及計提方式（一）基金管理費、基金托管費和基金銷售費1、計提標準基金管理費率通常與基金規(guī)模成反比，與風險成正比?；鹜泄苜M收取的比例與基金規(guī)模、基金類型有一定關(guān)系?；痄N售服務(wù)費目前只有貨幣市場基金可以從基金資產(chǎn)列支。2、計提方法和支付方式目前，我國的基金管理費、托管費以及基金銷售服務(wù)費均是按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計提，按月支付。管理費：我國通行標準香港證券衍生工具基金--1.5%-2.5%--股票基金1.5%1%-1.5%1%-2%債權(quán)基金1%0.5%-1.5%0.5%-1.5%貨幣基金0.33%2.05%-1%--托管費：封閉式——0.25%；開放式——<0.25%（二）基金交易費基金交易費指基金在進行證券買賣交易時所發(fā)生的相關(guān)交易費用。（三）基金運作費指保證基金正常運作而發(fā)生的應(yīng)由基金承擔的費用。第三節(jié)基金會計核算一、基金會計核算的特殊性（一）會計主體是證券投資基金。（二）會計分期細化到日。（三）基金資產(chǎn)在初始確認時即為公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。二、基金會計核算的主要內(nèi)容1證券交易及其清算的核算2權(quán)益事項的核算3各類資產(chǎn)的利息核算4基金費用的核算5開放式基金份額申購、贖回的核算6投資估值增減值的核算7本期收益及收益分配的核算8基金會計報表9基金會計核算的復(fù)核第八章基金收益分配與稅收第一節(jié)基金收益一、基金收益來源（一）利息收入（二）投資收益（0三）其他收入（四）公允價值變動損益（2007年教材新增部分）二、與基金收益有關(guān)的幾個基本概念第二節(jié)基金收益分配一、基金收益分配對基金份額凈值的影響基金進行收益分配會導(dǎo)致基金份額凈值的下降。二、封閉式基金的收益分配（重要考點，請同學們加強記憶）1、封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次。2、封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的90%。3、封閉式基金當年收益應(yīng)先彌補上一年度虧損，然后才可以進行當年收益分配。若基金投資的當年發(fā)生虧損，則不能進行分配。4、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值。5、封閉式基金一般采用現(xiàn)金分紅。三、開放式基金的收益分配實踐中，許多開放式基金合同規(guī)定：在符合基金分配的前提下，基金收益分配每年至少一次。開放式基金的分紅方式有兩種：1、現(xiàn)金分紅2、分紅再投資轉(zhuǎn)換為基金份額。四、貨幣市場基金的收益分配（請同學們自己學習掌握）第三節(jié)基金稅收一、基金的稅收（一）營業(yè)稅對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入，免征營業(yè)稅，（二）印花稅2008年9約19日?；鹳u出股票按照1‰的稅率征收印花稅。買入免稅。（三）所得稅1、對基金管理人運用基金買賣股票、債券的差價收入——免征企業(yè)所得稅。3、對基金取得的股利收入、債券的利息收入、儲蓄存款利息收入由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅。二、基金管理人和基金托管人的稅收對基金管理人、基金托管人從事基金管理活動取得的收入，依法繳納營業(yè)稅、所得稅。三、機構(gòu)法人買賣基金的稅收（一）營業(yè)稅1、對金融機構(gòu)買賣基金的差價收入征收營業(yè)稅。2、對非金融機構(gòu)買賣基金份額的差價收入不征收營業(yè)稅。（二）印花稅對企業(yè)投資者買賣基金份額暫免征收印花稅。(三)所得稅1、對企業(yè)投資者買賣基金份額獲得的差價收入，應(yīng)并入企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，征收企業(yè)所得稅。2、對企業(yè)投資者從基金分配中獲得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。四、個人投資者投資基金的稅收（一）印花稅對個人投資者買賣基金份額暫免征收印花稅。（二）所得稅1、對個人投資者買賣基金份額獲得的差價收入，暫不征收個人所得稅。2、對個人投資者從基金分配中取得的股利收入、企業(yè)債券的利息收入、儲蓄存款利息收入由上市公司、發(fā)行債券的企業(yè)和銀行在向基金支付上述收入時代扣代繳20%的個人所得稅。3、對個人投資者從基金分配中取得的國債利息收入、買賣股票差價收入，暫不征收所得稅。4、對個人投資者從封閉式基金分配中取得的企業(yè)債券差價收入、應(yīng)征收個人所得稅，由封閉式基金代扣代繳。5、對個人投資者申購、贖回基金份額取得的差價收入，暫不征收所得稅。第九章基金的信息披露第一節(jié)基金信息披露概述本章共分7節(jié)一、基金信息披露的含義與作用——指基金市場上的有關(guān)當事人在基金募集、上市交易、投資運作等一系列環(huán)節(jié)中，依照法律法規(guī)向社會公眾進行的信息披露。其作用表現(xiàn)在以下幾個方面：（一）有利于投資者的價值判斷（二）有利于防止利益沖突和利益輸送（三）有利于提高證券市場的效率（四）有效防治信息濫用二、基金信息披露的原則（一）實質(zhì)性原則1、真實性原則2、準確性原則3、完整性原則4、及時性原則5、公平披露原則（二）形式性原則1、規(guī)范性原則2、易解性原則3、容得性原則三、基金信息披露的禁止行為（一）虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏(二)對證券投資業(yè)績進行預(yù)測（三）違規(guī)承諾收益或者承擔損失（四）詆毀其他基金管理人、托管人或者基金發(fā)售機構(gòu)四、基金信息披露的分類（一）基金募集信息的披露（二）基金運作信息的披露（三）基金臨時信息披露第二節(jié)我國基金信息披露制度體系一、基金信息披露的國家法律二、基金信息披露的部門規(guī)章（2004年7月1日《證券投資基金信息披露管理制度》）三、基金信息披露的規(guī)范性文件四、信息披露自律性規(guī)則第三節(jié)基金主要當事人的信息披露義務(wù)一、基金管理人的信息披露義務(wù)1)基金份額發(fā)售前3天/上市交易前3工作日，在網(wǎng)站上披露；2）基金合同生效次日，網(wǎng)站披露；3）開放式基金：合同生效后每6個月：提前45天公告更新招募說明書，公告前15天提交證監(jiān)會；4）資產(chǎn)凈值和份額凈值：封閉式基金——每周公布；開放式—可以申購贖回前每周公告，開始之后每日公布；5）年報——提前90天；半年報——提前60天；季報——提前15工作日；披露后2工作日遞交證監(jiān)會備案；6）重大影響事件：2日內(nèi)編制報告；7）基金份額持有人大：提前30天公布具體信息。二、基金托管人的信息披露義務(wù)三、基金份額持有人的信息披露義務(wù)第四節(jié)基金募集信息披露一、基金合同（一）基金合同的主要披露事項（二）基金合同信息利用二、基金募集說明書（一）招募說明書的主要披露事項（二）招募說明書信息利用三、基金托管協(xié)議第五節(jié)基金運作信息披露一、基金凈值公告二、基金季度報告三、基金半年度報告四、基金年度報告（一）基金管理人和托管人在年度報告中的責任（二）正文與摘要的披露（三）關(guān)于年度報告中的“重要提示”（四）基金財務(wù)指標的披露（五）基金凈值表現(xiàn)的披露（六）基金財務(wù)會計報告的編制與披露（七）基金投資組合報告的披露（八）基金持有人信息的披露（九）開放式基金份額變動的披露五、基金上市交易公告書第六節(jié)基金臨時信息披露一、關(guān)于基金信息披露的重大性標準各國信息披露所采用的“重大性”概念有兩種標準：（一）“影響投資者決策標準”（二）影響證券市場價格標準“二、基金臨時報告的披露三、基金澄清公告的披露第七節(jié)特殊基金品種的信息披露【一】貨幣市場基金的信息披露一、貨幣市場基金收益公告的披露（一）封閉期的收益公告（二）開放日的收益公告（三）節(jié)假日的收益公告二、偏離度公告（一）具體披露要求1、在臨時報告中披露偏離度信息2、在半年度報告和年度報告的重大案件揭示中披露偏離度信息3、在投資組合報告中披露偏離度信息（二）對偏離度的分析當影子定價法所確定的基金資產(chǎn)凈值超過攤余成本法計算的基金資產(chǎn)凈值（正偏離）時，說明基金組合中存在浮盈；反之，當存在負偏離時，基金組合存在浮虧。三、貨幣市場基金財務(wù)指標的凈值表現(xiàn)的披露四、貨幣市場基金投資組合報告的披露【二】QDII基金的信息披露可同時采用中英文，以中文為準第十章基金監(jiān)管第一節(jié)基金監(jiān)管概述一、基金監(jiān)管的含義與作用基金監(jiān)管是指監(jiān)管部門運用法律的、經(jīng)濟的以及必要的行政手段，對基金市場參與者的行為基金監(jiān)督與管理。基金監(jiān)管對于維護證券市場的良好秩序、提高證券市場效率、保護基金持有人利益均具有重大意義，是證券市場監(jiān)管體系中不可缺少的組成部分。二、基金監(jiān)管的目標國際證監(jiān)會組織（IOSCO）于1998年制定的《證券監(jiān)管目標與原則》中規(guī)定，證券監(jiān)管的目標主要有三個：一、保護投資者；二、保證市場的公平、效率和透明；三是降低系統(tǒng)風險。這三個目標同樣適用于基金監(jiān)管。具體而言，我國基金監(jiān)管的目標包括：（一）保護投資者利益（二）保證市場的公平、效率和透明（三）降低系統(tǒng)風險（四）推動基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展三、基金監(jiān)管的原則（一）依法監(jiān)管原則（二）“三公”原則（三）監(jiān)管與自律并重原則（四）監(jiān)管的連續(xù)性和有效性原則（五）審慎監(jiān)管原則四、基金監(jiān)管法規(guī)體系第二節(jié)基金監(jiān)管機構(gòu)和自律組織一、中國證監(jiān)會對基金的監(jiān)管（一）基金監(jiān)管部的職能及對基金市場的監(jiān)管（二）中國證監(jiān)會各地方監(jiān)管局對基金的監(jiān)管主要通過市場準入監(jiān)管與日常持續(xù)監(jiān)管兩種方式。中國證券監(jiān)會派出機構(gòu)對基金的監(jiān)管二、中國證券業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律管理（一）基金業(yè)委員會的職責與作用（二）自律管理的方式與內(nèi)容三、證券交易所的自律管理與一線管理（一）對基金上市交易的管理（二）對基金投資行為進行監(jiān)控第三節(jié)基金服務(wù)機構(gòu)監(jiān)管（市場準入監(jiān)管和日常監(jiān)管）一、對基金管理公司的監(jiān)管二、對基金托管銀行的監(jiān)管三、對基金銷售機構(gòu)、注冊登記機構(gòu)的監(jiān)管第四節(jié)基金運作監(jiān)管一、對基金募集申請的核準二、證券投資基金銷售活動的監(jiān)管三、基金信息披露監(jiān)管四、基金投資與交易行為監(jiān)管第五節(jié)基金行業(yè)高級管理人員監(jiān)管一、加強對基金行業(yè)高管人員監(jiān)管的重要性二、對基金行業(yè)高管人員的資格管理三、基金行業(yè)高管人員的基本行為規(guī)范四、監(jiān)管手段第十一章證券組合管理基礎(chǔ)第一節(jié)證券組合管理概述本章共6節(jié)一、證券組合的含義和類型二、證券組合管理的意義和特點（重點）三、證券組合管理的方法和步驟（一）證券組合管理的方法被動管理和主動管理（二）證券組合管理的基本步驟1設(shè)定投資政策2進行證券分析3構(gòu)造投資組合4投資組合的修正5投資組合業(yè)績評估四、現(xiàn)代證券組合理論體系得形成與發(fā)展（一）現(xiàn)代證券組合理論的產(chǎn)生現(xiàn)代投資理論的產(chǎn)生以1952年3月哈里?馬柯威茨所發(fā)表的題為《投資組合選擇》的著名論文為標志。（二）現(xiàn)代證券組合理論的發(fā)展現(xiàn)代投資理論主要由投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、有效市場理論、行為金融理論等部分組成。第二節(jié)證券組合分析一、單個證券的收益和風險（一）收益及其度量（用期望收益率作為對未來收益率的最佳估計）（二）風險及其度量（用標準差衡量證券的風險）二、證券組合的收益與風險（一）兩種證券組合的收益和風險。（二）多種證券組合的收益和風險。三、證券組合的可行域和有效邊界（一）證券組合的可行域（一組證券的所有可能組合的集合被成為組合的可行域。）1、兩種證券的可行域2、多種證券的可行域（二）證券組合的有效邊界（給定風險水平下具有最高期望回報率的組合被稱為有效組合，所有有效組合的結(jié)合被稱為有效集或有效邊界）。四、最優(yōu)證券組合（一）投資者的個人偏好與無差異曲線1、無差異曲線的概念——指具有相等效用水平的所有組合連成的曲線。2、無差異曲線六個主要特征（考點）（二）最優(yōu)證券組合的選擇第三節(jié)資本資產(chǎn)定價模型一、資本資產(chǎn)定價模型的原理（CAPM）（一）假設(shè)條件（重點）資本資產(chǎn)定價模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項假設(shè)。（二）資本市場線1、無風險證券對有效邊界的影響2、切點證券組合T的經(jīng)濟意義3、資本市場線方程（三）證券市場線（重點）1、證券市場線方程2、證券市場線的經(jīng)濟意義3、?系數(shù)的經(jīng)濟意義二、資本資產(chǎn)定價模型的運用（一）資產(chǎn)估值。（二）資產(chǎn)配置三、資本資產(chǎn)定價模型的有效性第四節(jié)套利定價理論——該模型由羅斯提出的另一個有關(guān)資產(chǎn)定價的均衡模型。一、套利定價的基本原理（一）假設(shè)條件（重點）——APT模型的假設(shè)與CAPM假設(shè)的異同點相同之處：1、投資者是風險厭惡者，投資者追求效用的最大化；2、投資者有相同的預(yù)期；3、資本市場是完美的；4、市場是均衡的。不同之處：與CAPM不同的是，APT不要求：1、APT以期望收益率和風險為基礎(chǔ)選擇投資組合；2、投資者可以相同的無風險利率進行無限制的借貸；3、投資者具有單一投資期。（二）套利機會與套利組合（三）套利定價模型二、套利定價模型的應(yīng)用1、分離出統(tǒng)計上顯著影響證券收益的主要因素2、測算靈敏度系數(shù)，預(yù)測證券收益。第五節(jié)有效市場假設(shè)理論及其運用一、有效市場的基本概念有效市場假設(shè)理論（EMH）認為，證券在任一時點的價格均對所有相關(guān)信息做出了反應(yīng)。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的。由于新信息是不可預(yù)測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據(jù)已知信息獲利。二、有效市場形式三種形式：弱勢有效市場、半強勢有效市場、強勢有效市場。三、市場異?，F(xiàn)象（1）日歷現(xiàn)象（2）事件異常（3）公司異常（4）會計異常四、有效市場理論對投資管理的影響有效市場理論是指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學基礎(chǔ)。第六節(jié)行為金融理論及其應(yīng)用一、行為金融理論的提出該理論興起于20世紀80年代，并在90年代得到較為迅速的發(fā)展。該理論以心理學的研究成果為依據(jù)，認為投資者行為常常表現(xiàn)出不理性，投資者實際的決策行為往往與投資者“理性”的投資行為存在較大的不同。二、投資者心理偏差與投資者非理性行為1過分自信2重視當前和熟悉的事物3回避損失和“心理”會計4避免“后悔”心理5相互影響三、行為金融理論對有效市場的挑戰(zhàn)行為金融理論認為：投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時間不足的限制、心理偏差的限制，將不能立即對全部公開信息做出反應(yīng)。第十二章資產(chǎn)配置管理第一節(jié)資產(chǎn)配置管理概述本章共分三節(jié)一、資產(chǎn)配置的含義——是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，通常是將資產(chǎn)在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。二、資產(chǎn)配置管理的原因與目標資產(chǎn)配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。資產(chǎn)配置的原因與目標：起到降低風險、提高收益的作用。三、資產(chǎn)配置的主要考慮因素1影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素2影響各類資產(chǎn)的風險收益狀況以及相關(guān)關(guān)系的資本市場環(huán)境因素3資產(chǎn)的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題4投資期限5稅收考慮四、資產(chǎn)配置的基本步驟1、明確投資目標和限制因素2、明確資本市場的期望值3、明確資產(chǎn)組合中包括哪幾類資產(chǎn)4、確定有效資產(chǎn)組合的邊界5、尋找最佳的資產(chǎn)組合第二節(jié)資產(chǎn)配置的基本方法（歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法，一般了解）第三節(jié)資產(chǎn)配置主要類型及其比較從范圍上看，可以分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置等。從時間跨度和風格類別上看，可以分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)配合配置等。從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產(chǎn)配置策略等。第十三章股票投資組合管理第一節(jié)股票投資組合的目的本章共分為5節(jié)一、分散風險二、實現(xiàn)收益最大化第二節(jié)股票投資組合管理基本策略一、消極型管理是有效市場的最佳選擇。二、積極型管理的目標：超越和戰(zhàn)勝市場。第三節(jié)股票投資風格管理一、股票投資風格分類體系——就是按照不同標準將股票劃分為不同的集合，具有相同特征的股票集合共同構(gòu)成一個系統(tǒng)的分類體系。1按公司規(guī)模分類分為：小型資本股票、大型資本股票、混合型資本股票2按股票價格行為的分類分為：增長類、周期類、穩(wěn)定類和能源類3按公司成長性分類分為：增長類、收益類二、股票投資風格指數(shù)——股票投資風格指數(shù)是對股票投資風格進行業(yè)績評價的指數(shù)。三、股票風格管理1消極的股票風格管理及應(yīng)用——指選定一種投資風格后，不論市場發(fā)生何種變化均不改變這一選定的投資風格。2積極的股票風格管理及應(yīng)用——指通過對不同類型股票的收益狀況做出的預(yù)測和判斷，主動改變投資風格的管理方式。第四節(jié)積極型股票投資策略一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略二、以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略三、市場異常策略1、小公司效應(yīng)2、低市盈率效應(yīng)3、日歷效應(yīng)4、遵循內(nèi)部人交易活動四、各投資策略的比較及主流變化技術(shù)分析策略與基本分析策略的區(qū)別在于：（重點）1、對市場有效性的判定不同技術(shù)分析策略以否定弱式有效市場為前提，基本分析策略以否定半強勢有效市場為前提。2、分析基礎(chǔ)不同技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，認為市場上的一切行為都反映在價格的變動中。基本分析策略以宏觀經(jīng)濟、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，通過對公司業(yè)績的判斷確定其投資價值。（三）使用的分析工具不同技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果為基礎(chǔ)，通過曲線圖的方式描述價格運動的規(guī)律?；痉治霾呗砸院暧^經(jīng)濟、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟數(shù)據(jù)和公司財務(wù)指標等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行綜合分析。第五節(jié)消極型股票投資策略一、簡單型消極投資策略——在確定投資組合后，在3-5年的持有期內(nèi)不發(fā)生積極的股票買入或賣出行為。二、指數(shù)型消極投資策略——其核心思想是相信市場是有效的，任何積極的股票投資策略都不能取得超過市場的投資收益，因此，復(fù)制一個與市場結(jié)構(gòu)相同的指數(shù)組合，就可以排除非系統(tǒng)性風險的干擾而獲得與市場相同或相近的投資回報。第十四章債券投資組合管理第一節(jié)債券收益率及收益率曲線本章共分為4節(jié)一、債券收益率的衡量（一）單一債券收益率的衡量單一債券收益率按照投資者分析方法的不同可以有多種計算方法，中國人民銀行為促進債券市場發(fā)展，明確規(guī)定了幾種收益率的計算方法。（P283-285，請同學們自己學習）（二）債券投資組合收益率的衡量一般采用兩種常規(guī)的方法來計算投資組合的收益率，即加權(quán)平均投資組合收益率和投資組合內(nèi)部收益率。二、影響收益率的因素（一）基礎(chǔ)利率基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率，一般使用無風險的國債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表。（二）風險溢價1、發(fā)行人種類2、發(fā)行人的信用度3、提前贖回等其他條款4、稅收負擔5、債券的預(yù)期流動性6、到期期限三、收益率曲線將不同期限債券的到期收益率按償還期限連接成一條曲線，即是債券收益率曲線，它反映了債券償還期限與收益的關(guān)系。對于收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括預(yù)期理論、市場分割理論與優(yōu)先置產(chǎn)理論。（一）預(yù)期理論預(yù)期理論假定對未來短期利率的預(yù)期可能影響遠期利率。根據(jù)是否承認還存在其他可能影響遠期利率的因素，可以預(yù)期理論劃分為完全預(yù)期理論與有偏預(yù)期理論兩類。有偏預(yù)期理論中，最被廣泛接受的是流動性偏好理論。（二）市場分割理論與優(yōu)先置產(chǎn)理論市場分割理論認為：長、中、短期債券被分割不同的市場上，各自有獨立的市場均衡狀態(tài)。根據(jù)市場分割理論，利率期限結(jié)構(gòu)和債券收益率曲線是由不同市場的供求關(guān)系決定的。優(yōu)先置產(chǎn)理論認為：債券市場不是分割的，投資者會考察整個市場并選擇溢價最高的債券品種進行投資。第二節(jié)債券風險的測量一、風險種類1利率風險2再投資風險3流動性風