23Q1財政數(shù)據(jù)點評：稅收晴雨表失靈了嗎

一、稅收晴雨表失靈了嗎？稅收經(jīng)晴表一收增和濟(jì)速匹今年一季度稅收收入比14，DP同比4.1D稅收增速差為209年來最除020年應(yīng)情大減稅降外稅收晴雨表靈了嗎？我們分析有三大原因，使一季度稅收增速大幅落后于經(jīng)濟(jì)增速，二季度均將改善→收晴雨表只是暫時失靈。圖表1 1D、稅收速差為209年來最大（除020年外）資料來源：，（一）經(jīng)濟(jì)：一季度稅收年2月和今年1月、2月經(jīng)濟(jì)活動企業(yè)有生產(chǎn)就有售，銷售就要開票從增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)看，今年以來企業(yè)的銷售入增速在逐步回升今一季度增長4.，和P增速基本匹配。為何開票數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)增速匹配，稅收卻明顯偏弱？據(jù)國稅總局，要是由企業(yè)當(dāng)月申報的上生經(jīng)活產(chǎn)生稅一季度稅收入實質(zhì)上是去年2月和今年1月月經(jīng)濟(jì)活動的體現(xiàn)；而企業(yè)銷售收入是當(dāng)期生產(chǎn)經(jīng)營活動的體現(xiàn)，兩者之間有一個的時間差。展望二季度從3月~4月上旬企業(yè)銷售收入看4月~5月上旬稅收有望高年業(yè)銷售入速月至3月同增長12.84月1日5同增高達(dá)21.2按一個時差預(yù)將現(xiàn)為4~5上稅增。圖表2 3月~4月上旬國企業(yè)銷售收入高計將體現(xiàn)為4月~5月上旬稅收高增資料來源：，（二）價格：稅收是現(xiàn)價，P增速是不變價，PI負(fù)增導(dǎo)致稅收減收稅收收入增速是按價算，而國家統(tǒng)計局布的DP增速是按不變價計，這一式導(dǎo)致我國以流轉(zhuǎn)為的稅制結(jié)構(gòu)下由于流稅占全部財政收入約4因PPI同比負(fù)增（已連續(xù)6個月導(dǎo)致的稅收減收明占稅超3的值除了工業(yè)增加相，受業(yè)產(chǎn)者廠格響占收超2的業(yè)得不僅決于工業(yè)濟(jì)復(fù)況還看工企利。展望二季度，價格素稅收的拖累將趨于解我們計年P(guān)PI比致呈低后高淺V型勢底部出在5前。圖表3預(yù)計今年P(guān)I同比大致呈前低后高淺V型走勢，底部大約出在5月前后資料來源：，預(yù)測（三）繳庫：去年四季度央搶收，延至今年初繳庫較少如我們在前期報告中所述，224中央稅“搶收（體量較近年中樞水平異常高出多億圖導(dǎo)致延至年初繳納入庫的稅同減少往央政成預(yù)目標(biāo)壓力大4費(fèi)等央稅至年Q1入應(yīng)財部紹“分01年收入在年入，高數(shù)，低年入幅去年，中央財政壓空，截至3稅收仍不及序時進(jìn)，“搶收”消費(fèi)稅等央入庫，延至今年初庫就較少。展望二季度，繳庫素稅收的拖累也將趨緩。一度央較年近3000，已和24收量匹配。圖表4 1中央稅較去低近3000億，已和2“搶收”體量基本資料來源：，，注：中央稅包括國內(nèi)消費(fèi)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅、關(guān)稅、證券印花稅、車輛購置稅二、3月財政數(shù)據(jù)點評（一）收入端：四大稅仍奔西，地產(chǎn)重回拉動項月稅收收入增速升至.6（12月為34四大稅仍各奔東西增值同比+32企所稅2.9偏，計動收增速1.7個分強(qiáng)；內(nèi)消費(fèi)稅32.5，7.1，偏，計累收速48百點如在前報告中所述，增值稅、企業(yè)所得稅偏強(qiáng)，主要是制造業(yè)中小微企業(yè)緩稅入庫等因素帶動（8消稅弱要去年季中搶延今初庫稅偏弱12月累來年財部紹度主是售轉(zhuǎn)等產(chǎn)轉(zhuǎn)所得下降多。其他稅種：地產(chǎn)相回拉動項，動收速1.9百點（12月累0.8百分點），其中，房產(chǎn)稅（同比+15.6%）、城鎮(zhèn)土地使用稅（同比+759%）增幅較高，據(jù)財政部介紹，主要是部分地區(qū)收入錯期入庫。外貿(mào)相關(guān)稅持續(xù)拖累，拖累稅收增速個百（12拖累.7個百點其中出退稅增長1有力支持外貿(mào)出口平穩(wěn)發(fā)展，累21百點。非稅：同比，較12月的1.6明顯回落，映稅收環(huán)比修復(fù)。部介一季度，全國非稅收同增10.9，要是地方渠道盤活閑置資產(chǎn)動有資源（資產(chǎn)有使收增長32.高非收增全國政業(yè)收收下降3.8，罰沒入降0.8。從收入后期走勢看部介我國經(jīng)濟(jì)總體回將為財政收入增長供本支撐，財政收入有望繼續(xù)回穩(wěn)向上。年初以來，財稅等門先后兩批發(fā)布了續(xù)優(yōu)化實施稅費(fèi)惠策預(yù)全新增稅費(fèi)1.2萬，加實的抵稅政，預(yù)計全可經(jīng)主減稅費(fèi)擔(dān)超1.8億注模去腰，好稅增速上行，今年以來稅費(fèi)優(yōu)惠政策延續(xù)情況見圖9）。二季度，因去年同期留退稅集中付、基數(shù)偏低全國財政收入增幅將保持較高水平。下半年，隨著去年同留抵退稅生的基因逐消財政收入增幅會相應(yīng)落。圖表5 1收入開局平，進(jìn)度和201年相當(dāng)資料來源：，圖表6 房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)地使用稅增幅較高資料來源：，圖表7 地產(chǎn)相關(guān)稅重拉動項資料來源：，圖表8 緩稅日歷：202年初抬升基數(shù)，023年15月逐步入庫資料來源：國稅總局，，注：緩稅涉及所得稅(企業(yè)&個人)、增值稅、消費(fèi)稅及附征的城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、地方教育附加；制造業(yè)中型企業(yè)緩繳應(yīng)繳金額的50%，小微企業(yè)全額緩繳圖表9 223年稅費(fèi)優(yōu)政策延續(xù)情況延續(xù)類型稅費(fèi)種類延續(xù)前政策延續(xù)后政策延續(xù)公告日原政策到期延續(xù)后截止備注延延社保費(fèi)階段性降低失業(yè)保險費(fèi)率至1，階段性降低工傷保險費(fèi)率不變2023/3/292023/4/302024/12/31政府性基金對殘疾人就業(yè)保障金實行分檔減繳政策不變2023/3/282022/12/312027/12/31加量延續(xù)企業(yè)所得稅企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)計入當(dāng)期損益的，按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，再按照實際生額的75在稅前加計扣除；形成無形資產(chǎn)的，在上述期間按照無形資產(chǎn)成本的175在稅前攤銷企業(yè)開展研發(fā)活動中實際發(fā)生的研發(fā)費(fèi)用，未形成無形資產(chǎn)計入當(dāng)期損益的，在按規(guī)定據(jù)實扣除的基礎(chǔ)上，再按照實際發(fā)生額的100在稅前加計扣除；形無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的在稅前攤銷2023/3/262023/12/31作為制度安排長期施預(yù)計與以下5項政策每年共減負(fù)4800多億元：1）減半征收物流企業(yè)大宗商品倉儲用地城鎮(zhèn)土地使用稅；2）減征殘疾人就業(yè)保障金；3）減征小微企業(yè)和個體工商戶年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元部分所得稅；4）降低失業(yè)和工傷保險率；5）對煤炭進(jìn)口實施零稅率延續(xù)城鎮(zhèn)土地使用稅減半征收物流企業(yè)大宗商品倉儲用地城鎮(zhèn)土地使用稅不變2023/3/262022/12/312027/12/31減量延續(xù)企業(yè)所得稅小型微利企業(yè)，年應(yīng)納稅所得額不超過萬元部分，實際稅率2.5%小型微利企業(yè)，年應(yīng)納稅所得額不超100萬元部分，實際稅率5%2023/3/262022/12/312024/12/31總量退坡：年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元部分，實際稅率由2.5升至5（稅率還是20，但計入應(yīng)納稅所得額比例2021年1月2022年12月的減按25→2023年1月2024年12月的減按25，實際稅率12.5*20→25*20）；范圍不變：小微企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不變，還是同時滿足3個：資產(chǎn)總額＜5000萬元；從業(yè)人數(shù)＜300人；應(yīng)納所得額＜300萬元延續(xù)延延個稅個體工商戶，年應(yīng)納稅所得額不超過100元部分，減半征收個稅不變2023/3/262022/12/312024/12/31總量不變，范圍不變：年應(yīng)納稅所得額不超過100萬元部分，減半征收個稅，和2021年1月2022年12月水平一致個稅上市公司股權(quán)激勵單獨計稅優(yōu)惠政策不變2023/1/162022/12/312023/12/31個稅滬港、深港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制和內(nèi)地與香港基金互認(rèn)有關(guān)個稅優(yōu)惠政策不變2023/1/162022/12/312023/12/31減量延續(xù)增值稅增值稅小規(guī)模納稅人適用3征收率的應(yīng)銷售收入，免征增值稅；適用3預(yù)征率預(yù)繳增值稅項目，暫停預(yù)繳增值稅增值稅小規(guī)模納稅人適用3征收率的稅銷售收入，減按1征收率征收增值稅；適用3預(yù)征率的預(yù)繳增值稅項目減按1預(yù)征率預(yù)繳增值稅2023/1/92022/12/312023/12/31減量延續(xù)增值稅對月銷售額15萬元以下的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅對月銷售額10萬元以下的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅2023/1/92022/12/312023/12/31減量延續(xù)增值稅允許生活性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項稅額加計15抵減應(yīng)納稅額允許生活性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項稅額加計10抵減應(yīng)納稅額2023/1/92022/12/312023/12/31減量延續(xù)增值稅允許生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項稅額加計10抵減應(yīng)納稅額允許生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項稅額加計5抵減應(yīng)納稅額2023/1/92022/12/312023/12/31資料來源：，，注：截至2023年4月上旬（二）支出端：衛(wèi)健下，技，進(jìn)入疫后新常態(tài)3月公共財政支出增速較（6.，12月為7。中地發(fā)相更7，12月為6.8中央3.3，12月為8.7）。1支出完成全年預(yù)算進(jìn)度2.，10年次高（低于219年）。分支出類型看，衛(wèi)健下，科技上，進(jìn)入疫后新常態(tài)：3月項代表性生出（社保業(yè)、生康教）計拉支增速1.5分點12月拉動4.3個分點，其衛(wèi)生健康拖累0.2個百分點建支（社通輸農(nóng)水仍在溫，合計動出速1個分（12拉動.8分點衛(wèi)生健康支出壓不再科技支出增長較快，動2個百分點（12月拉動到.1個百分點）。圖表10 1支出完成年預(yù)算進(jìn)度247，10年次高資料來源：，圖表1 衛(wèi)生健康支出速大幅回落，科技出長較快資料來源：，圖表12 衛(wèi)健下，科技，進(jìn)入疫后新常態(tài)資料來源：，（三）廣義財政：賣地修仍3月政府性基金收降幅（7.612月為4主要是賣地收入降仍（2.2，12月為29）。一方和表現(xiàn)較好的地相出現(xiàn)單月矛盾，策傳仍待后續(xù)察另一方面，兩大先行指標(biāo)的差仍（1同比，賣地收入2，商品房銷售額4、wd口徑百城成交土地總價3.），反映土地價款期致賣地滯后修復(fù)后續(xù)仍拖累nd口徑百成土總是合價賣收是際入。土地讓同款分繳納庫首付0余一內(nèi)清，賣滯后成交土地價復(fù)年12月份訂土出合部分款在年年入形成賣地入仍拖。3月政府性基金支降擴(kuò)（20.，12月為11），考慮到一季度專項債發(fā)行.32萬億強(qiáng)度匹年同（不到.3萬億主要是賣地收入相支降幅擴(kuò)大，后續(xù)修復(fù)動能主要自地滯后修復(fù)帶來的支動。圖表13 土價款可分，導(dǎo)致賣地滯后修復(fù) 圖表14 廣義財政收支力緩和廣義財政支出累計比403020100廣義財政支出累計比40302010010200307110307110307110307110307110307110307116-6-6-7-7-7-8-8-8-9-9-9-0-0-0-1-1-1-2-2-2-201201201201201201201201201201201201202202202202202202202廣義