2023年第二季度信用債市場(chǎng)展望

203年第二季度信用債市場(chǎng)展望城投債一季度逐漸回暖信用債市場(chǎng)出現(xiàn)拉久期下沉特征當(dāng)前資產(chǎn)荒背景下構(gòu)可配臵資產(chǎn)稀缺，城投債依然是投資主題。3年一季度，城投債信用利差整體收窄且短久期低評(píng)級(jí)信用利差快速下行我們判斷重啟新一輪隱性債務(wù)臵換可能性較低，或不存在預(yù)期差形成的收益挖掘空間，信用下沉和拉久期仍是必走之路。圖不同期限城投債利差走勢(shì)（）WD

圖不同等級(jí)城投債利差走勢(shì)（）WD城投債投資策略期限配臵方面建議久期不宜過長(zhǎng)主要聚焦三種投資策略短久期博剛兌策略，地方政府和城投企業(yè)償債意愿依然較強(qiáng)，建議精選償債能力尚可區(qū)域做短久期下沉此外如果個(gè)別區(qū)域或主體總會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)總監(jiān)都無法預(yù)測(cè)后續(xù)發(fā)展建議謹(jǐn)慎博弈“困境反轉(zhuǎn)策略一些弱地區(qū)近期釋放確保債券兌付正向信號(hào)市場(chǎng)信心加強(qiáng)以甘肅為代表的區(qū)域在經(jīng)歷過債券持續(xù)剛兌后再融資逐步恢復(fù)最近一個(gè)月信用利差大幅下降值得關(guān)注順勢(shì)而為”策略關(guān)注銀行非銀機(jī)構(gòu)支持力度較大主體，以期在提高投資安全性的同時(shí)獲得利差收窄收益。表各地區(qū)利差梳理（）省份 3月末利差 2月末利差 年初利差 最近1月變動(dòng) 較年初變動(dòng)甘肅218.2甘肅218.2313.7342-94.97-123.8遼寧403.5479.4528.5-75.74-124.5天津495.4538.7446.2-43.3648.62青海927.3970.8102488-42.98-97.58云南503.3544.9605.3-41.26-102.4內(nèi)蒙古13.63152.9243.4-38.66-130.1吉林369.2405.8451.5-36.58-82.25黑龍江386.1421460.2-34.89-74.31四川223.9256.1310.5-32.51-86.55湖南210.4240.6299.7-30.52-89.13廣西373.1404.6444.9-30.15-71.08安徽126.5155.8228.7-29.43-101.2江西195.8224.4280.6-29.36-84.58西藏1.05140.5193.3-29.2-82.88寧夏392.9421.8464.3-28.99-72.04重慶263.7291.8348.1-28.71-85.44山西124.6153.1226.6-28.25-101.4新疆149.4175.3244.8-26.49-94.94陜西274.8301.7343.6-26.37-69.16江蘇15.64141.6216.4-26.02-101.3河北137.4160.5231.7-23.45-94.47湖北141.2158.5230.9-17.93-89.87河南224.3241.9290.3-17.36-66.4浙江105.1 121.3194.3-15.93-89.23福建89.3104.5166.8-15.55-77.38山東189.4203.5263.2-14.35-74.42海南84.69 93.98179.4-9.29-94.85貴州754.7760.6792.5-6.09-38.18北京73.2277.6120.2-4.38-47.2廣東63.2566.3719.21-3.12-55.96上海50.9451.6488.08-0.7-37.14WIND，DM，產(chǎn)業(yè)債利差走勢(shì)脫離景氣度與基本面變化交易行為影響較大經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期向形勢(shì)下鋼鐵債利差整體收窄明顯但由于持有人交易行為影響鋼鐵企業(yè)利差修復(fù)程度個(gè)體間差異較大建議關(guān)注存續(xù)債券規(guī)模較大交易活躍的鋼鐵企業(yè)其持有人結(jié)構(gòu)中非銀占比高，利差波動(dòng)性強(qiáng)，關(guān)注利差走闊帶來的階段性交易性機(jī)會(huì)。圖鋼鐵債信用利差走勢(shì)（）W，行業(yè)利差監(jiān)測(cè)與分析信用利差分化3月債市信用利差分化。體來看，截至3年3月31日，3年期A等級(jí)中票信用利差為4，較2月上行1，5年期A等級(jí)中票信用利差為4P，較2月上行1；3年期等級(jí)中票信用利差為5，較2月下行3，5年期等級(jí)中票信用利差為7較2月下行63年期A等級(jí)中票信用利差為9B2月基本持平，5年期A等級(jí)中票信用利差為1P，較2月下行6。圖3年期中票信用利差（）WD等級(jí)利差與期限利差均分化信用債等級(jí)利差分化。具體來看截至3年3月1日，1年期短期品種A級(jí)與A級(jí)中票利差為1P較2月上行13年期A級(jí)與A級(jí)中票利差為8B，較2月下行1；5年期A級(jí)與A級(jí)中票利差為7B，較2月下行7。信用債期限利差分化具體來看截至3年3月1日5年期和3年期的中票期限利差為2較2月上行45年期和3年期的A中票期限利差為3B，較2月下行2；5年期和1年期A中票的期限利差為5，較2月下行1。圖中票等級(jí)利差走勢(shì)（）表主要品種表主要品種信用利差監(jiān)測(cè)（）3年1年 3年1年 3年1年中短期票 中短期票 中短期票（A）（）據(jù)（）1年中短 1年中短 1年中短 3年中短 3年中短 3年中期票據(jù) 期票據(jù) 期票據(jù) 期票據(jù) 期票據(jù) 期票據(jù)（A） （+） （與 （A） （+） （

圖中票期限利差走勢(shì)（）WD最低值.4.2.2利差.4利差.0差.8利差.2利差.4差.3/4數(shù).0.5.0.2.2.1.8.1.5中位數(shù).6.1.5.4.8.3.8.8.7/4數(shù).0.7.1.0.6.5.2.9.6最高值.5.5.7.8.4.6.9.2.6現(xiàn)值.0.2.1.8.9.5.0.3.8當(dāng)前分?jǐn)?shù).4.7.7.5.6.3.2.4.9利差利差利差與國(guó)開債 與國(guó)開債 國(guó)開債利 與國(guó)開債 與國(guó)開債 國(guó)開債利注：據(jù)為10至利差利差利差與國(guó)開債 與國(guó)開債 國(guó)開債利 與國(guó)開債 與國(guó)開債 國(guó)開債利WD鋼鐵、采掘：行業(yè)利差均走擴(kuò)鋼鐵、采掘行業(yè)利差均走擴(kuò)。具體來看，截至3年3月1日，A級(jí)鋼鐵債信用利差平均為較2月末上行AA級(jí)采掘（主要是煤炭開采信用利差平均為，較2月末上行；AA級(jí)鋼鐵債超額利差為1，較2月末上行1；A級(jí)采掘債超額利差為，較2月末上行1。圖A級(jí)采掘和鋼鐵行業(yè)利差及中債利差走勢(shì)（）WD

圖A級(jí)采掘和鋼鐵行業(yè)超額利差走勢(shì)（）WD地產(chǎn)行業(yè)：信用利差、超額利差均走擴(kuò)地產(chǎn)行業(yè)信用利差走擴(kuò)。具體來看，截至3年3月1日，A級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)信用利差，較2月末上行；A級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)信用利差，較2月末上行1。地產(chǎn)行業(yè)超額利差走擴(kuò)。具體來看，截至3年3月1日，A級(jí)地產(chǎn)行業(yè)超額信用利差為較2月末上行A級(jí)地產(chǎn)行業(yè)超額信用利差為P較2月末上行。圖房地產(chǎn)行業(yè)利差走勢(shì)（）WD

圖1房地產(chǎn)行業(yè)超額利差走勢(shì)（）WD行業(yè)利差比較高等級(jí)債中鋼鐵房地產(chǎn)是利差最高的兩個(gè)行業(yè)A級(jí)鋼鐵行業(yè)中票平均利差為19BP，AA級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)中票平均利差為15BP。其次是化工行業(yè)，其利差為1B。公用事業(yè)是平均利差最低的行業(yè)，目前為5。中等級(jí)債券中，化工行業(yè)利差最高其次為綜合醫(yī)藥生物建筑裝飾行業(yè)其中A等級(jí)化工行業(yè)利差為25B，綜合行業(yè)利差及醫(yī)藥生物行業(yè)利差均落在29B，而A等級(jí)建筑裝飾行業(yè)利差則為26P最后公用事業(yè)有色金屬建筑材料行業(yè)利差水平相對(duì)較低分別為6B、9B、6B。圖12023年3月A、+級(jí)中票行業(yè)利差比較（）利差絕對(duì)值A(chǔ) 2023年年初以來變動(dòng)A 歷史分位點(diǎn)A 鋼鐵159--16-78%-房地產(chǎn)145173-50-4193%-化工10275-8-1886%-綜合10259-3-2493%68%采掘95100-13-3777%35%食品飲料911852-792%93%非銀金融881353-1589%-建筑裝飾86236-91989%97%有色金屬8192-8-51%-商業(yè)貿(mào)易80138-10-1573%86%傳媒76103-1-1372%57%交通運(yùn)輸751221-3775%72%休閑服務(wù)75109-13-662%-建筑材料7169-7-3771%-機(jī)械設(shè)備64130-4-1679%-醫(yī)藥生物5725971278%83%公用事業(yè)54967-1977%72%注3年年以來動(dòng)數(shù)至3年3月1日歷分位數(shù)據(jù)區(qū)為0年1月3日至年3月1日資料源WD一級(jí)市場(chǎng)：凈供給減少，估值收益率下行為主凈供給減少根據(jù)統(tǒng)計(jì)23年3月短融發(fā)行3億元到期4億元中票發(fā)行378.8億元，到期2億元；企業(yè)債發(fā)行7億元，到期3億元；公司債發(fā)行3億元，到期8億元。3月主要信用債品種共發(fā)行1億元，到期1161.7億元凈供給191.4億元較前一個(gè)交易（2月1日-2月8日的億元有所減少。從主要發(fā)行品種來看，3年3月共發(fā)行短融超短融0只，中期票據(jù)5只，公司債發(fā)行1只企業(yè)債發(fā)行5只發(fā)行數(shù)量較2月有所增加從發(fā)行人資質(zhì)來看，AA等級(jí)發(fā)行人占比最大為%從行業(yè)來看建筑行業(yè)發(fā)行人占比最大為2.2%，其次為綜合類行業(yè)發(fā)行人，占比為%。表近期公告發(fā)行債券的期限分布（223年3月1日3月31日（只）期限（年）短期融資券公司債企業(yè)債中期票據(jù)總計(jì).520010020003015096030147032043400011總計(jì)注：數(shù)截至3年3月1日，且不慮提償還WD表近期公告發(fā)行債券的評(píng)級(jí)分布（223年3月1日3月31日（只）評(píng)級(jí)短期融資券公司債企業(yè)債中期票據(jù)總計(jì)+-0021320002未有評(píng)級(jí)01001總計(jì)5注：數(shù)截至3年3月1日WD表近期公告發(fā)行債券的行業(yè)分布（223年3月1日3月31日（只）行業(yè)短期融資券公司債企業(yè)債中期票據(jù)總計(jì)綜合類9制造業(yè)1信息技術(shù)業(yè)5117社會(huì)服務(wù)業(yè)4批發(fā)和零售貿(mào)易2農(nóng)、林、牧、漁業(yè)42028金融、保險(xiǎn)業(yè)7交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)3建筑業(yè)房地產(chǎn)業(yè)23電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)傳播與文化產(chǎn)業(yè)30036采掘業(yè)850未有分類0總計(jì)注：數(shù)截至3年3月1日WD估值收益率下行為主相比3年2月7日協(xié)會(huì)估值，3年3月（3月9日）信用債估值收益率下行為主。表交易商協(xié)會(huì)估值中樞變化（23年3月9日相比023年2月27日）1年期 3年期 5年期 7年期（）（）（（）（）（）（）（）（）） （）重點(diǎn).60.54.78.16AA.31.84.38.88AA+.76.3.4.3AA.7.3.8.25AA-.57.58.1.350年期5年期0年期0年期

變化 最

變化 最（ 變化發(fā)行主體評(píng)級(jí) 最新 變

最新 變

最新 變化 變化（）（）（）（）（）（） 最（）重點(diǎn).85.65.75 .90AA.56.18.29 .41AA+.17.61.11 .6AA.32.2.00 .69AA-.76.13.50 .16資料來源：銀行間交易商協(xié)會(huì)，二級(jí)市場(chǎng)：交投增加，收益率下行為主截至3年3月1日3月主要信用債品（企業(yè)債公司債中票短融共計(jì)成交9億元，較前一交易月1億元的成交增加了8億元。銀行間市場(chǎng)：收益率整體下行截至3年3月1日，3月國(guó)債收益率整體下行體來看相比2月末1年期國(guó)債收益率下行13年期國(guó)債收益率下行6P5年期國(guó)債收益率下行57年期國(guó)債收益率下行4。中票短融收益率整體下行，銀行間企業(yè)債收益率整體下行表相比203年2月8日收益率變化幅度收益率曲線（）期限評(píng)級(jí)1年3年5年7年國(guó)債收益率.6.4.4.7超.5.8.5.3.8.8.9.4-.8.8.8.4+.8.8.8.4.8.8.8-.8.8.8注：數(shù)截至3年3月1日WIND，城投債：收益率下行為主企業(yè)債在我們觀測(cè)的樣本中，3年3月交易活躍的城投企業(yè)債收益率整體下行。具體來看，9鄂交投可續(xù)期1下行6.，17威高新下行4B，6廣州地鐵可續(xù)期債3下行1.6，0濟(jì)寧城投可續(xù)期債下行2.8B，6鐘樓債下行2.7，7西安高新債1下行3.5B，9宜智慧項(xiàng)目N01下行4.8P，5銀川大橋項(xiàng)目NB下行4.8，8崇左城投債下行4.6，9濰濱專項(xiàng)債2下行43.。表流動(dòng)性較好的城投企業(yè)債收益率變動(dòng)（）（）（）9鄂交投可續(xù)期（）（）（）9鄂交投可續(xù)期.8湖北省AA.4.4.27威高新.8山東省AA.1.0.46廣州地鐵可續(xù)期債.8廣東省AA.2.0.60濟(jì)寧城投可續(xù)期債.8山東省AA+.8.5.86鐘樓債.7江蘇省AA.2.9.77西安高新債.4陜西省AA.6.3.59宜智慧項(xiàng)目P1.3江西省AA+.4.9.85銀川大橋項(xiàng)目PB.3寧夏回自治區(qū)AA+.6.2.88崇左城投債.9廣西壯自治區(qū)AA.2.8.69濰濱專項(xiàng)債.5山東省AA+.7.6.4注：數(shù)截至3年3月1日W海證研所422中期票據(jù)

/1收盤收益

收益率變動(dòng)在我們觀測(cè)的樣本中3年3月交易活躍的0只城投中期票據(jù)收益率整體下行。具體來看，3贛州發(fā)展MTN001下行4.B，8泰州城建TN001下行9B，9宜昌城控TN003下行1P9江北國(guó)資TN001下行1.3BP9龍城投資TN001下行1.69贛州城投MTN001下行1.38柳州投資MTN002下行2.1B，9磁湖高新TN002下行2.4，9良渚文化MT01下行2.3B，7蕪湖宜居MTN002下行2.8。表流動(dòng)性較好的城投中票收益率變動(dòng)（）（）（）3贛州發(fā)展M（）（）（）3贛州發(fā)展M1.0江西省AA+.0.0.58泰州城建M1.0江蘇省AA.9.8.09宜昌城控M3.3湖北省AA+.0.9.09江北國(guó)資M1.4江蘇省AA+.1.0.39龍城投資M1.8山西省AA.4.2.69贛州城投M1.3江西省AA+.2.1.38柳州投資M2.5廣西壯自治區(qū)AA+.0.8.19磁湖高新M2.4湖北省AA.2.0.49良渚文化M1.9浙江省AA+.1.9.37蕪湖宜居M2.2安徽省AA+.0.7.8注：數(shù)截至3年3月1

/1收盤收益

收益率變動(dòng)WIND，產(chǎn)業(yè)債地產(chǎn)債3年3月我們觀察的地產(chǎn)債樣本中代表性債券的收益率下行為主具體來看，H9龍控1上行37.BP，9碧地2上行8.6P，9石榴2上行2.3P，9蛇口1下行0.9廣州城建N001下行8.B17蘇州高新TN001下行89B，8市北高新TN001下行1.39中海2下行1.9BP9信投3下行2.7，6投資1下行3。表1 流動(dòng)性較好的地產(chǎn)債表現(xiàn)（）（）（）9龍（）（）（）9龍控.1AA.1.4.69碧地.4AA.6.4.69石榴.4AA.7.0.39蛇口.4AA.9.9.99廣州城建1.8-.3.2.77蘇州高新M1.9AA+.1.0.98市北高新M1.3AA+.9.7.39中海.2AA.8.7.99信投.7AA.9.7.76投資.1AA.4.0.0注：數(shù)截至3年3月1日W海證研所432鋼鐵債

/1收盤收益率

收益率變動(dòng)3年3月我們觀測(cè)的鋼鐵債樣本中代表性債券的收益率整體下行具體來看，9太鋼2下行6.9首鋼TN003下行8.9河鋼1下行1.9首鋼MTN001下行1.1B18首鋼TN005下行1.4B9首鋼MTN002下行2.5B，8魯鋼鐵MTN008下行2，8魯鋼鐵TN007下行2.5BP，7河鋼集TN007下行4.4，9河鋼債1下行7.8。表1 流動(dòng)性較好的鋼鐵債表現(xiàn)（）（）（）9太鋼（）（）（）9太鋼.7AA.0.0.49首鋼M3.3AA.1.0.39河鋼.6AA.9.8.79首鋼M1.2AA.9.8.18首鋼M5.4AA.9.8.49首鋼M2.2AA.1.8.58魯鋼鐵M8.4AA.3.0.08魯鋼鐵M7.8AA.3.0.57河鋼集M7.1AA.8.4.49河鋼債.8AA.3.5.8注：數(shù)截至3年3月1日W海證研所433煤炭債

/1收盤收益率

收益率變動(dòng)3年3月我們觀測(cè)的煤炭債樣本中代表性債券的收益率下行為主具體來看，3同煤債上行22.，19陜煤化TN001下行6.B，8淮南礦TN003下行7.B，9陜煤化MTN006下行1.1，18晉焦煤MTN005下行1.3，18魯能源TN001下行1.4，8陜煤化TN004下行1，9中煤能源TN001下行1.3P，8陜煤化TN006下行2.5，0同煤2下行6.1。表1 流動(dòng)性較好的煤炭債表現(xiàn)（）（）（）3同（）（）（）3同煤債.7AA.8.1.89陜煤化M1.4AA.1.1.98淮南礦M3.0AA.8.7.49陜煤化M6.5AA.3.2.18晉焦煤M5.1AA.8.7.38魯能源M1.0AA.9.8.48陜煤化M4.6AA.0.9.09中煤能源M1.1AA.4.2.38陜煤化M6.0AA.1.9.50同煤.1-.4.7.1注：數(shù)截至3年3月1日W海證研所434電力債

/1收盤收益率

收益率變動(dòng)3年3月我們觀測(cè)的電力債樣本中代表性債券的收益率下行為主具體來看，9大唐集MTN002上行3.B，8三峽GN001下行8.，5三峽MTN001下行1.7P19長(zhǎng)電TN001下行1.88浙能源TN003下行1.4B5華能集MTN001下行1.120浙能源MTN001下行1.5B9南電MTN003下行14.1B，8長(zhǎng)電TN001下行1.2，8浙能源TN004下行B。表1 流動(dòng)性較好的電力債表現(xiàn)（）（）（）9大（）（）（）9大唐集M2.5AA.1.1.38三峽G1.8AA.7.6.25三峽M1.7AA.9.8.79長(zhǎng)電M1.6AA.9.8.88浙能源M3.6AA.7.6.45華能集M1.2AA.5.3.10浙能源M1.2AA.1.9.59南電M3.1AA.8.7.18長(zhǎng)電M1.8AA.8.7.28浙能源M4.0AA.8.7.2

/1收盤收益率

收益率變動(dòng)注：數(shù)截至3年3月1日WIND，

3月評(píng)級(jí)調(diào)整及違約情況回顧截至3年3月1日3月有1項(xiàng)信用債主體評(píng)級(jí)上調(diào)有8項(xiàng)信用債主體評(píng)級(jí)下調(diào)，與2月相比，上調(diào)與下調(diào)數(shù)量均有所減少。3年3月評(píng)級(jí)上調(diào)的發(fā)行人共1家，為國(guó)泰租賃有限公司。國(guó)泰租賃有限公司非城投平臺(tái)來自金融行業(yè)東方金城于3月6日將公司主評(píng)級(jí)上調(diào)為評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定調(diào)整原因?yàn)閲?guó)泰租賃的租賃業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快增投放以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、水利環(huán)境管理等行業(yè)為主，帶動(dòng)公司營(yíng)業(yè)收入快速增長(zhǎng)，盈利指標(biāo)持續(xù)提升，進(jìn)一步增強(qiáng)了公司風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。表1 評(píng)級(jí)上調(diào)行動(dòng)（223年3月1日-3月1日）體評(píng)級(jí)展望體評(píng)級(jí)國(guó)泰租賃有限公司 金融 東方金國(guó)際用評(píng)有限體評(píng)級(jí)展望體評(píng)級(jí)國(guó)泰租賃有限公司 金融 東方金國(guó)際用評(píng)有限 AA穩(wěn)定AA+國(guó)泰1次

上次主

代表債券公司W(wǎng)D3年3月評(píng)級(jí)下調(diào)的發(fā)行人共8家，分別為青島國(guó)信發(fā)展集團(tuán))有限責(zé)任公司，莆田市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司，青島海發(fā)國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司，長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)股份有限公司，青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)有限公司，百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司，連云港港口集團(tuán)有限公司。莆田市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，城投平臺(tái)，來自工業(yè)?；葑u(yù)國(guó)際于3月日將其主體評(píng)級(jí)展望調(diào)整至負(fù)面評(píng)級(jí)維持調(diào)整原因?yàn)榛葑u(yù)對(duì)莆田市人民政（莆田國(guó)投所屬地方政府）信用狀況內(nèi)部評(píng)估結(jié)果有所改變。長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)股份有限公司，非城投平臺(tái)，來自金融行業(yè)。大公國(guó)際于3月3將公司主體評(píng)級(jí)由下調(diào)至-，評(píng)級(jí)展望維持負(fù)面，下調(diào)原因?yàn)殚L(zhǎng)安保險(xiǎn)凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，償付能力充足水平大幅下降且遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求，且仍未能提供明確的增資安排資料，長(zhǎng)安保險(xiǎn)必測(cè)壓力情景下未來2個(gè)月流動(dòng)性覆蓋率低于監(jiān)管要求。青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)有限公司，為城投平臺(tái)，來自工業(yè)?；葑u(yù)國(guó)際于3月6日公司-長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面評(píng)級(jí)觀察名單，調(diào)整原因?yàn)榛葑u(yù)認(rèn)為膠州市政府向膠州灣發(fā)展集團(tuán)提供補(bǔ)貼、補(bǔ)助或國(guó)家政策法規(guī)允許的其他合規(guī)資源的能力有所下降。表1 評(píng)級(jí)下調(diào)行動(dòng)（223年3月1日-3月1日）企業(yè)名稱 行業(yè) 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 最新評(píng)級(jí)日期 最新體評(píng)

評(píng)級(jí) 上次主展望 體評(píng)級(jí)

代表債券青島國(guó)信發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司 工業(yè) 惠譽(yù)國(guó)信用級(jí)有公司

6 BB+ 負(fù)面 BB+ 2青島國(guó)信SP莆田市國(guó)有資產(chǎn)投資集團(tuán)有限任公司青島城市建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)公司6長(zhǎng)安保險(xiǎn)6長(zhǎng)安保險(xiǎn)A- 負(fù)面 A+大公國(guó)資信估有公司金融長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)股份有限公司

工業(yè) 惠譽(yù)國(guó)信用級(jí)有公司工業(yè) 惠譽(yù)國(guó)信用級(jí)有公司工業(yè) 惠譽(yù)國(guó)信用級(jí)有公司

7 BB+ 負(fù)面 BB+ 3莆田7 BB+ 負(fù)面 BB+ 9青島城投T17 BB- 負(fù)面 BB- PR西發(fā)債青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)有限公司 工業(yè) 惠譽(yù)國(guó)信用級(jí)有99百年人壽A+ 穩(wěn)定 AA-聯(lián)合資評(píng)估份有公司金融百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司

6 BB- 負(fù)面 BB- 1膠州灣PP1連云港港口集團(tuán)有限公司 工業(yè) 標(biāo)準(zhǔn)普評(píng)級(jí)務(wù)公司 8 BB- 負(fù)面 BB- 2連云港PP1WIND，標(biāo)普官網(wǎng)，惠譽(yù)官網(wǎng)，223年3月新增違約或展期債券7只，為8中融新大TN，8房信，8房信0中天金融TN00H20明誠(chéng)9俊發(fā)10天乾0世茂G，0世茂G9世茂G0世茂G0世茂G9三盛0佳源創(chuàng)盛T0，1滬世茂MTN00，HR龍債，H龍債，H龍控，H8龍控，H1龍控，H9龍控H龍債9龍控H龍控H9龍控H龍控H龍債，H龍控0億集9中金9南通三建TN0010恒大0華夏，9華夏，7中科，0融僑F，1金科地產(chǎn)TN001。表1 新增債券違約情況（03年3月1日3月31日）債券簡(jiǎn)稱 違約日期 企業(yè)名稱 違約類型 債券余額88中融新M1中融新集團(tuán)限公司未按時(shí)付本息 .0民營(yíng)企業(yè)否 貿(mào)易公與工品經(jīng)銷商

企業(yè)性質(zhì) 是上

所屬行業(yè)8房信1 8 天津市地產(chǎn)托集有限司 展期 .4 地方國(guó)企業(yè) 否 綜合類業(yè)8房信2 8 天津市地產(chǎn)托集有限司 展期 .5 地方國(guó)企業(yè) 否 綜合類業(yè)0中天金融M1

2 中天金集團(tuán)份有公司 展期 .0 民營(yíng)企業(yè) 是 房地產(chǎn)發(fā)0明誠(chéng)1 3 武漢當(dāng)明誠(chéng)化體集團(tuán)份限公司

未按時(shí)付本息 .0 地方國(guó)企業(yè) 是 電影與樂俊發(fā)1 3 俊發(fā)集有限司 展期 .0 民營(yíng)企業(yè) 否 房地產(chǎn)發(fā)0天乾湖北天資產(chǎn)理有公司展期.0民營(yíng)企業(yè)否綜合類業(yè)世茂3 5 上海世股份限公司 展期 .0 外資企業(yè) 是 房地產(chǎn)發(fā)0世茂上海世股份限公司展期.0外資企業(yè)是房地產(chǎn)發(fā)世茂3 5 上海