能源革新綠色先行推薦關注鋰電池ETF

動力鋰電池多方面政策保障新能源汽車發(fā)展近年來，為支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，促進汽車消費，國家發(fā)布了一系列政策包括貼政稅政政鼓建配套設等為保行發(fā)展2年9財部稅務總業(yè)和息部聯(lián)合文將新源車免征車輛購稅政延續(xù)至3年底3年4月財政修《能減排補助資管理行辦法將政策期延至5年底并新能汽推廣應用等列入節(jié)能減排補助資金重點支持范圍。新能源汽車的政策保障有望推動動鋰電池業(yè)的展。表：新能源汽車推廣及補貼相關政策日期日期 發(fā)布單位會議 文件名稱 主要內(nèi)容.3 財政部

《關于一步善新能源汽推廣用財降低新源乘車、能源車新能源車補標準促進業(yè)勝劣汰防止場大大落。政補貼策的知》工業(yè)和息化《中華民共國工.6

業(yè)和信化部告部 9年第2號》

9年6月1日起廢止汽車力蓄電行業(yè)范條》及批業(yè)目錄。.4

財政部工業(yè)《關于善新源汽和信息部、車推廣用財補貼原則上2年補貼標分在上一基礎退坡、、；每年補規(guī)模限約科技部發(fā)改革委

政策的知》

為0萬輛?！缎履芷嚇I(yè)發(fā)強調市主導創(chuàng)新動、調進、開發(fā)展計到5年純電動乘車新平均耗降低.1 國務院

展規(guī)劃（年》

至.0千瓦時百里，能源車新車售量到左右.2

發(fā)展改委、《關于作工經(jīng)濟工業(yè)和息化運行推工業(yè)質量

加快新源汽推廣用，快電樁、電站套設建設。部.2 財政部

發(fā)展的施方通知》《關于2年新能源汽車廣應財補貼政的通》

2年，新源汽購置貼準在1年基礎退坡%.9

財政部稅務《關于續(xù)新源總局、業(yè)和車免征輛購稅

為支持能源車產(chǎn)發(fā)展促汽車消，將能源車免車購置稅策，續(xù)實至3年年底。信息化部

策的公》關于修《節(jié)減排將政策行期延至5年，新增燃電池專項貼，能汽車推應用列入能減排.4 財政部

補助資管理行辦法》的知

補助資重點持范。資料源財部工和息，中政網(wǎng)新能車需求強勁帶動動力鋰電池需求根據(jù)第電動統(tǒng)自0年以球新源汽車量持上年全球能源車銷為0萬，2銷量為.3萬輛比增長.%。圖：220-022年全球新能源乘用車銷量0月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月萬輛） 萬輛） 萬輛）彭，一動，截止期：-中國新源汽需求強勁2年中地區(qū)能源車量增近0萬臺貢獻球2銷量增的強力從中國車工協(xié)會內(nèi)統(tǒng)計口徑來，3年1國內(nèi)新源汽產(chǎn)銷完成.5萬輛和.8輛；2月產(chǎn)分別為2輛和.5萬受源汽車貼政退坡時疊加市場價波動因素響，1月產(chǎn)同比別降%和.，但2月恢復了穩(wěn)定長態(tài)，產(chǎn)比分別長.%和%。逐年來內(nèi)新源用車自6年以銷保持穩(wěn)長狀能乘用車需面有好趨根據(jù)乘會數(shù)顯示6年我國能源用銷量為.4萬，2新源乘用銷達.8輛，較1年（.9萬輛）增長.%在9年和0新能乘車銷量比增分別-.%和.%情況，6至2年間GR達6%。圖：216-022年國內(nèi)新能源乘用車銷售趨勢0新能源用車量（，萬） 同比增率中汽流協(xié)，會，車，截止期：-新能源用車滲透在2年內(nèi)實較幅度提升1年1滲透率為.%，2月已到.。圖：220-022年國內(nèi)新能源乘用車月度銷量及02年月度滲透率0月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月

0（萬輛） （萬輛） （萬輛） 年滲透率中汽流協(xié)，會，車家究，截止期：-新能源汽車需求與銷量的增加也帶動了動力鋰電池產(chǎn)量走高，據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示3年-2月我國鉀子電行業(yè)增長態(tài)據(jù)行規(guī)公告企業(yè)信息研究構測-2月全鋰電產(chǎn)量過W同增長%。中國汽動力池產(chǎn)新聯(lián)盟計顯示1動力電產(chǎn)量達.W，2年達W，同比長.%；3年2月產(chǎn)量達.W，同比增率為.%。圖：220年-223年2月動力電池產(chǎn)量0月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月（GW） （GW） （GW） （GW）中汽動電產(chǎn)新聯(lián)，信，截止期：--儲能鋰電池儲能鋰電池相關政策隨著我積極徹雙略年來能行成國家政的重支持。政策推動和技術升級不斷提升儲能經(jīng)濟性，推動行業(yè)迎來產(chǎn)業(yè)成長初期的爆發(fā)式增長。能行有望續(xù)力新源汽的風。表：我國儲能鋰電池相關政策日期日期 發(fā)布部門 文件名稱 主要內(nèi)容教育部、《儲能術專學科儲能技人才養(yǎng)專學科系趨完備本碩人才養(yǎng)結規(guī)和空間局科合理推動設干儲.1

發(fā)展改委、能局

發(fā)展行計劃4年》

能技術院（究，設一儲能技產(chǎn)教合創(chuàng)平臺推儲能技關鍵節(jié)研達到際先水平，形一批點技規(guī)范標，有效動能革命能源聯(lián)發(fā)展。.1能源局、《十四五能源領科突破能型、率型儲能體系統(tǒng)集關鍵術和心裝，足能源統(tǒng)不應用景儲發(fā)需科技部 技創(chuàng)新劃》 要。.2能源

《關于發(fā)能領域做好新源、布式源、型能、微網(wǎng)和量配網(wǎng)等目入電網(wǎng)電網(wǎng)聯(lián)服，為關目開深化放管服改革化展接入統(tǒng)設提供要的息明確配可開容量信息詢程及辦時限推動立以光火儲營商環(huán)實施見的為核心能源品種同開促機制，善多互補目一化劃、建和審流程統(tǒng)籌能補項通知》 目與輸通道設時。完市交易機，支分布發(fā)電與場交易。《關于一步善抽堅持以部制價政為主，一步完抽水能價形成制以競爭方式成電電價將量電.4發(fā)展改革水蓄能格形機制價納入配電回收同時化電力市建設展的接，步動抽水能電進入場，力升電委 的意見

價形成制的學性操作和效性，分發(fā)電價號作，動各方積極，為水蓄電加快發(fā)展、分發(fā)綜合益創(chuàng)更有利的件。發(fā)展改革《關于快推新型統(tǒng)籌開儲能項規(guī)、大推電源側能項建設積極動網(wǎng)側儲合理布局積極持戶側.7

委、能局

儲能發(fā)的指見》

儲能多化發(fā)；明新型能立市場體地、健新型能格機制健全新能源儲能項目勵機制；善儲建設行要、確儲能案并流程健全能術標準管理系。適應新源大模發(fā)、電市加快建、電系統(tǒng)谷特變等新形新要，持深化價場化.7發(fā)展改革《關于一步善分改革、分發(fā)市場定價作，形成效的場化時電信。在保銷售價總平基穩(wěn)的基委 時電價制的知》礎上，一步善目分時價制，更引導戶削填谷改電力供狀況促進能源納為構建以新源為體的型電系、保障力系安全定經(jīng)運提供支?！妒奈瀣F(xiàn)代綜交鼓勵在通樞場站及公、路等沿合理局光發(fā)電儲設施。動交用能碳多發(fā)，積.1 國務

通運輸系發(fā)劃》

極推廣能源清潔源運車，穩(wěn)步進鐵電氣改造推內(nèi)河船更多用清能源進步降低交通具能。持推進口頭岸電施、場飛輔助力置替代施建，推船舶電施改造，不提高電使率。.1 能源局《2年能監(jiān)管作要點》

支持用側儲多元發(fā)展充挖掘需側潛，引電力戶與虛擬廠、峰填、需響。.1

發(fā)展改革《關于善能綠色支持微網(wǎng)、布式源、能負荷聚商等興市主體立與電力易。極推分布發(fā)市場委、能源低碳轉體制制和化交易支持布式電（電能、電車船）與一配網(wǎng)的電力戶通電力易平就進行局 政府措的意

交易，網(wǎng)企（含量配網(wǎng)業(yè)）提輸電計量交易算技術支，完支持布式電場化交易的格政及市規(guī)則完支持儲應用電價策。支持用側儲多元發(fā)展充挖掘需側潛，引電力戶與虛擬廠、峰填、需響。進《2年能工作指一步優(yōu)有序電及然氣壓非民的管理施，強可斷負理，梳業(yè)務程及準，準施.3 能源局發(fā)展改革

導意見》

用能管。優(yōu)完善網(wǎng)主架在關鍵點布電網(wǎng)儲能提省間電互補濟水，鼓用投資建設以納新源為的智微網(wǎng)。統(tǒng)兼顧綜合用源荷各類主的調能力規(guī)劃設批源網(wǎng)荷儲體化多能補項。委、外交《關于進共建一帶重點圍高效成本再生源電、先核電智能網(wǎng)、能儲能、氧化捕集用與存開展.3

部、生環(huán)境部商務部

一路綠色展的見》

聯(lián)合研及交培訓。新型儲可作獨立能參電市場。備獨計量控制技條件，入調自動系統(tǒng)被網(wǎng)監(jiān)發(fā)展改革《關于一步動新控和調，符相關準規(guī)和力市場營機等有方面求具有法資格新型能項，轉為.5

委辦公型儲能與電市場獨立儲，作獨立體參電市場。勵以建形存在新儲能項，通技術造滿同技術廳、能源和調度用的知》條件和全標時，選擇為立儲能目。照《家發(fā)改委、國能源關于進電源荷儲.7

局綜合工業(yè)和息化部發(fā)展改委、生環(huán)境部國家標

《工業(yè)域碳峰施方案》

一體化多能補發(fā)的指意（改能規(guī)〔〕0號有關要，涉風光火儲能補一體化項的儲，原上暫轉獨立儲重點控化石源消，有推鋼鐵、材、化化、有金等行業(yè)炭減替代穩(wěn)妥序展現(xiàn)代煤化，促煤炭質分高清潔利。有引導然氣費合理引工業(yè)氣和工原用增長。推氫能儲輸銷用鏈發(fā)展。勵企、園就近用潔能源支持備條的企開展光伏儲能等自備電、自電源設。到5年，在電學儲、壓空氣儲、可燃料池儲、級電容能、輪儲、超儲等領化管理委《新型能標體系域形成為完的系標準加與國內(nèi)標準組織術交，力打破業(yè)發(fā)瓶頸規(guī)范導業(yè)高.2

員會、源局

建設指》

質量發(fā)，保儲能站安；大國際準化度，度參國電工委會（E）國際標化作，支撐標走出。逐構建應術創(chuàng)新勢、足產(chǎn)發(fā)展求對標國先進平的型儲標體系。教部能局發(fā)革委國標化理員，政府，全球儲能市場容量根據(jù)儲原理不同能可以分為械儲電磁儲和電學儲。在全球累計儲能裝機規(guī)模中，抽水儲能規(guī)模大，技術成熟，是占比最高的儲能式截至2年末水儲能機規(guī)占比達3%次為型儲能新型儲能是指除抽水蓄能外，以輸出電力為主要形式的儲能，可提高系統(tǒng)靈活性調節(jié)力，裝規(guī)模比達%，其，鋰子電占據(jù)絕主導位，長率超過%在新儲能的累計機占比與1年同期比上升.5個分點。圖：222年全球累計儲能裝機規(guī)模占比熔融鹽儲,.%新型新型儲能.%抽水蓄能.%抽水蓄能 新型儲能 熔融鹽熱數(shù)據(jù)源：ES，商業(yè)院，截止期：-1為了應氣候化和能源轉型近幾來多國家在大推廣生能源然與統(tǒng)的能源相再生源電具有歇性波動問題。為了解這些題各都在積發(fā)展能技更好地用可生能源提高穩(wěn)定性可靠。從來看，能市正以未有的度增。2年全球已投運能項累計功率達到.W增長率。截至2年底新型儲能計裝規(guī)模達W是1年的近2倍年增率%。圖：217-022全球已投運儲能項目累計裝機功率0

裝機功率數(shù)據(jù)源：ES，商業(yè)院、華，截止期：-1中國儲能鋰電池出貨量中國儲能鋰電池出貨量近年來飛速增長，2年中國儲能鋰電池出貨量W同增長.7倍。從7到2年，出量增長.W平均增率為.%2年國內(nèi)市場儲能項公開標或應用場景廣，大企業(yè)布局儲電池加劇競爭。圖：217-022年中國儲能鋰電池出貨量07 8 9 0 1 出貨量:Wh數(shù)據(jù)源中情網(wǎng)，I,截止期：-1據(jù)GI測預計來2-3隨全球能求市場打以電為主的儲能電池行業(yè)將呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，屆時新進入企業(yè)也將增加，市場競爭進一步劇。中證電池主題指數(shù)中證電池主題指數(shù)介紹中證電主題數(shù)（代碼：.I，稱“S電池）于3年7月5發(fā)布以4年2月1日基期，0點基點中電池主題指數(shù)從深市中選務涉及力電、電池費電電池相關產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映電池主題上市公司證券的整表現(xiàn)。表：S電池編制方案指數(shù)名稱指數(shù)名稱 中證電池主題指數(shù)指數(shù)簡稱 S電池指數(shù)代碼 指數(shù)簡稱 S電池樣本空間樣本空間 中證全指數(shù)樣本間流動性求：去一日均交額排名于樣空間前。對樣本間內(nèi)合可性篩選件的券，取業(yè)涉動力電、儲電池消費選樣方法電子電以及關產(chǎn)鏈上游上市公證券為待樣本將選樣按照去一均總市由高低排，選排前0名的券作指數(shù)樣本。計算公式 報期指數(shù)

報期樣的調市除數(shù)

?指指樣本半年整一樣本調實施間分為每年6月和2月的第二星期五定期調整的下一易日。權因子樣本期調調整，整時與指樣本期整實施間相。在一個定期調日前權重子一固不變。臨時調整（）特情況將對數(shù)進時調整當樣退市，將從數(shù)樣本剔除。（）樣公司生收、合分拆等形的理，照計與護細則理。資料來源：中證指數(shù)官網(wǎng)，所指數(shù)成分股CS電池成分股重大市值S電池成分股市值分布偏重大市值，0億元以上的個股占成分股比例為.%其中指數(shù)分股總值于0到0區(qū)間股票計50億到0億之間股票共計4只；0到0億的股票有6；億以上股票有3只。S電池中總值最票為寧時（.6億元截至23年4月5下同最市值票中科電（.8億元；均為.7億，中位為.8億。圖：中證電池成分股總市值部分描述性統(tǒng)計 圖：中證電池成分股總市值主要區(qū)間分布情況最小中位平均最大

.8.8.7

5.600 0 0 0 0 總市值億元）

億 億 億 大于億個數(shù)，數(shù)據(jù)至：02-

，數(shù)據(jù)至：02-指數(shù)內(nèi)成分股新能動系統(tǒng)占比最高從中信二級行業(yè)來看，新能源動力系統(tǒng)行業(yè)指數(shù)內(nèi)總市值權重占比最高（.其化學品Ⅱ行指數(shù)權重其次為.%再是電源設備行，比；其他子零件Ⅱ最低，量為1只重僅為.%。圖1：S電池成分股中信二級行業(yè)權重消費電子,綜合Ⅱ,稀有金屬,.0汽車零部Ⅱ,.7其他電.9照明電工其他,

.9

子零組.7

電氣設備,.3專用機械,.0電源設備.7

新能源力統(tǒng),.0

件Ⅱ,.5其他化制品Ⅱ,.5新能源力系統(tǒng) 其他化學品Ⅱ 電源設備 專用機電氣設備 照明電及其他 消費電子 綜合Ⅱ稀有金屬 汽車零部Ⅱ 其他電子組件Ⅱ，數(shù)據(jù)至：02-指數(shù)走勢表現(xiàn)亮眼，業(yè)績指標大幅領先對比S電池市場寬基指自基（4年2月1來凈走勢，S電池值處高水平且0以表現(xiàn)大優(yōu)于流寬數(shù)。圖：S電池基期以來與市場主流寬基凈值走勢對比.5.5.5.5.5.5.5.5上證0 滬深0 中證0 萬得全A S電池，數(shù)據(jù)間圍：-~02-注：所指的值行標，-1的值定為1自基期（4年2月1日）以，S電池年化收率為.%幅超過流寬指數(shù)S電池年波動較高為.4%最大撤平居中，為6.S電風收益比觀re比為.8mr率為.，位于前。表：S電池基期以來與市場主流寬基業(yè)績指標對比收益率（年化）波動率（年化）最大回撤Shap（年化）lmr上證.%.%.%.1.1滬深.%.%.%.7.4中證.%.%.%.0.3創(chuàng)業(yè)板指.%.%.%.6.8萬得全A.%.%.%.0.8S電池.%.%.%.8.8數(shù)據(jù)間圍：-31~02-從近1的表來看，2年3至2年5月之間，S池的偏弱，但主流基指近；2年6月至2年8月，S池的勢開始強于主寬基數(shù)；3年以來，S池走相對低。圖1：S電池近1年以來與市場主流寬基凈值走勢對比.3.2.11.9.8.7.6上證0 滬深0 中證0 創(chuàng)業(yè)板 萬得全A S電池，數(shù)據(jù)間圍：0-~02-注：所指的值行標，--1的凈設為13.4.估值水平處于歷史低位S電池市率TTM值在5年7至8年7整體趨持續(xù)，隨后迎拐點在9年2月至1年2震蕩上行2年以估值下行，回落到%位以內(nèi)。截至3年4月5日，指數(shù)盈率TTM值為.3，于上以來%分位水平。圖1：S電池成立以來市盈率TM值與分位點數(shù)00-------------- --7 市盈率TM 5分位數(shù)（

分位數(shù)（

分位點，數(shù)據(jù)間圍：-1~202--截至3年4月5S電池TT為.（為.，分別達一年.%數(shù)水平和.分位平近年.%分水平和2分位水近五年.%位數(shù)和.分位水估值水平處于史低。表：S電池估值分位數(shù)P（M）P（L）近一年分位數(shù).0.0近三年分位數(shù).0.5近五年分位數(shù).2.8數(shù)據(jù)至：02-資金關注度較高統(tǒng)計8末以來S電池成股公基金深港通股金發(fā)現(xiàn)募基金對S電池持有額在-9一維持在0億內(nèi)有升。在20年6月實現(xiàn)較的增長此后募基對S電池成分股持金額維持在0億以上并在1年2月達到最高，為1億資金注度較高在新報期2年2月募基有金額滬港持股分別為.8億和.8億元。圖1：S電池標的北上資金持股金額與公募基金持有金額0公募持金額億元左） 滬深港持股額（元）一致預期分析根據(jù)的分師的致預期，-4指數(shù)中市公的凈規(guī)模分為2億元.7億和.4億元；E分為.9%、.1%和.2%。圖1：分析師預期E 圖1：分析師預期凈利潤均值E E

0

E E 凈資產(chǎn)收率均OE（） 凈利潤預均值億），數(shù)據(jù)至：-

，數(shù)據(jù)至：-根據(jù)的分師一預期，截止3年4月6日指數(shù)分股重及分析一致期數(shù)行加權算，指數(shù)4年S分別為.5元、.3元和.8，E分別為.、x和.。圖1：分析師ES及對應市盈率預測均值0 8 96 84 72 60 58 46 34 22 10 0E E PE（左） EPS（元），數(shù)據(jù)至：02-3.7.S電池擴散指標我們繪了S電擴散指。根擴散顯示的果來，快慢線差值于2年3右達到低值后指標行觸發(fā)叉信雖在年有所調，近期上行，分股勢總勁。圖1：S電池的擴散指標.31.31.7.4.1.//7.5.8.1.4//7//7 //7 //7 //7快線慢線快線慢線（）.1.50.5.1.5，數(shù)據(jù)至：02-推薦關注：富國中證電池主題富國中證電池主題ETF富國中電池題T（基金碼：是富國金旗的一只T，基金經(jīng)為曹迪女該TF以緊跟蹤指數(shù)求跟偏離跟蹤誤差最小為投目標金于2年6月0成立，2年7月8上市，管理費為.%、費率為.%。表：富國中證電池主題ETF基本信息基金名稱基金名稱 富國中電池題交型開式數(shù)證券資基金場內(nèi)簡稱 鋰電池TF簡稱 富國中電池場內(nèi)簡稱 鋰電池TF場內(nèi)代碼 0標的指數(shù) 中證電主題數(shù)（碼：.S標的指數(shù) 中證電主題數(shù)（碼：.S）基金經(jīng)理 曹璐迪管理費 .%投資目標 緊密跟標的數(shù)，求跟偏管理費 .%托管費 .%基金經(jīng)理曹璐迪士碩士6年7月入富基金理有限司歷助理量研究定研究