【賽微電子利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及盈利能力探究】文獻(xiàn)綜述3200字

賽微電子利潤(rùn)結(jié)構(gòu)及盈利能力探究文獻(xiàn)綜述1.國(guó)外研究現(xiàn)狀以某種變量或者標(biāo)準(zhǔn)，加以綜合的評(píng)價(jià)，對(duì)企業(yè)的狀況進(jìn)行科學(xué)的概括，也可以對(duì)未來的狀況作出有依據(jù)的預(yù)測(cè)，便是評(píng)價(jià)體系的關(guān)鍵。國(guó)外對(duì)于各種體系的評(píng)價(jià)都有著悠久的研究歷史，關(guān)于企業(yè)的盈利能力的研究，是始于20世紀(jì)初。FrederickWindowTaylor（1911）創(chuàng)建了最初的幾個(gè)有關(guān)于成本的計(jì)量指標(biāo)，并在相關(guān)的科學(xué)刊物中提到了科學(xué)管理的概念。在這些有關(guān)成本的計(jì)量指標(biāo)上，他通過比較實(shí)際量與標(biāo)準(zhǔn)量來衡量企業(yè)的盈利能力，這個(gè)可以看過是企業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率的雛形了[3]。Peter.M.Drucher（1950）經(jīng)過實(shí)證研究，指出利潤(rùn)最大化是一個(gè)企業(yè)的前進(jìn)方向，但卻不是唯一的目標(biāo)，并提出企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的八項(xiàng)指標(biāo)。從此，學(xué)者、企業(yè)家們開始思考，“企業(yè)的盈利能力只能通過數(shù)量來反應(yīng)么?”，O'Glove（1978）發(fā)表了《收益質(zhì)量》，這份投資報(bào)告詳細(xì)闡述并講述了收益構(gòu)成的分析方法，報(bào)告指出盈利在數(shù)量之外，質(zhì)的重要性。至此，人們開始正式關(guān)注盈利的質(zhì)[4]。上個(gè)世紀(jì)中期后，外國(guó)的學(xué)者嘗試跳出原有思維，打算用新的指標(biāo)來評(píng)價(jià)公司的盈利能力。美國(guó)學(xué)者M(jìn)elnnes（1971）對(duì)本國(guó)數(shù)十家跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況加以分析并進(jìn)行盈利能力方面的研究，得到的結(jié)論是將投資報(bào)酬率作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)[5]。進(jìn)入80年代后，公司對(duì)盈利能力的評(píng)價(jià)開始大量運(yùn)用績(jī)效模型，進(jìn)而建立企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)體系。最早的評(píng)價(jià)模型是由AlexanderWall（1928）提出的。他運(yùn)用沃爾評(píng)分法，選擇了幾個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，通過線性關(guān)系創(chuàng)建模型，之后將指標(biāo)綜合起來，將各項(xiàng)指標(biāo)與基準(zhǔn)的比率比較，確定每個(gè)個(gè)體的得分以及總分，達(dá)到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況作出準(zhǔn)確評(píng)價(jià)的目的。SternStewart公司（1993）提出EVA（EconomicValue-Added）評(píng)價(jià)方法，EVA評(píng)價(jià)方法是考慮權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償并予以量化，通過EVA的標(biāo)準(zhǔn)來衡量企業(yè)的盈利能力，能夠更貼近股東的利益。杜邦公司也提出了獨(dú)具特色的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系一杜邦分析法，該評(píng)價(jià)的核心是股東權(quán)益報(bào)酬率，解讀財(cái)務(wù)報(bào)表，解釋財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，直觀的體現(xiàn)各種指標(biāo)與股東權(quán)益報(bào)酬率的關(guān)系，把這些含有內(nèi)在聯(lián)系的指標(biāo)綜合起來，就能比較科學(xué)的展現(xiàn)出企業(yè)的整體財(cái)務(wù)狀況、盈利能力。國(guó)外學(xué)者在對(duì)企業(yè)盈利能力的研究中，發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)盈利能力的因素有很多，進(jìn)而對(duì)這些影響因素進(jìn)行了深入的理論研究和相關(guān)的實(shí)證分析。MOdigliani和MIller（1968）通過研究資本構(gòu)成與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，提出了MM資本結(jié)構(gòu)理論，得出了相關(guān)結(jié)論:企業(yè)的資本構(gòu)成影響企業(yè)的總價(jià)值。同一時(shí)期，Bain（1956）提出觀點(diǎn):每個(gè)產(chǎn)業(yè)會(huì)因?yàn)槠渑c其他產(chǎn)業(yè)集中度上的不同對(duì)盈利水平產(chǎn)生影響。SmirlockM.（1985），以2700多家美國(guó)銀行作為樣本，得出銀行利潤(rùn)率與市場(chǎng)占有率具有正相關(guān)關(guān)系，認(rèn)為利潤(rùn)率與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是相互有影響的。CollinsandKothari（1989）為了找到公司成長(zhǎng)能力同盈利反應(yīng)系數(shù)（ERc）之間的相關(guān)關(guān)系，以每股凈資產(chǎn)作為變量，歷經(jīng)探索，證明了公司成長(zhǎng)性同盈利反應(yīng)系數(shù)（ERc）存在同方向的影響[6]。2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀20世紀(jì)50年代，我國(guó)開始推行企業(yè)經(jīng)濟(jì)合算的制度，這可以看作我國(guó)績(jī)效評(píng)價(jià)的萌芽。同時(shí)，企業(yè)在自身內(nèi)部開展的班組經(jīng)濟(jì)核算，也讓對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究日益成為了學(xué)者關(guān)注的對(duì)象。隨著時(shí)代的進(jìn)步，全國(guó)性的經(jīng)濟(jì)效益考核指標(biāo)體系在統(tǒng)計(jì)、財(cái)政等部門的合作下，得以建立并不斷發(fā)展完善。1992年，財(cái)政部頒布的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》中要求:公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力這三層面，并具體通過8個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面、整體的評(píng)價(jià)。1999年，我國(guó)通過頒布《國(guó)有資本效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》與《國(guó)有資本效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則》，確立了國(guó)有資本績(jī)效議價(jià)體系。這套體系共涉及包括基本，修正和評(píng)價(jià)指標(biāo)在內(nèi)的三方面層次共二十四個(gè)指標(biāo)，并通過功效系數(shù)法考核經(jīng)營(yíng)者的受托責(zé)任履行情況，對(duì)公司的盈利能力進(jìn)行全面的評(píng)價(jià)[7]。在國(guó)家企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)的帶動(dòng)下，社會(huì)各界也掀起了對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究的熱潮。陳孝新（2001）以實(shí)例進(jìn)行應(yīng)用研究，并使用層次分析法為上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的層次構(gòu)造結(jié)構(gòu)模型。該評(píng)價(jià)體系建立了綜合評(píng)價(jià)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的六大指標(biāo)體系，即盈利能力指標(biāo)、股本擴(kuò)張能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)、資產(chǎn)管理能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)[8]。各大高校也與不同的機(jī)構(gòu)聯(lián)合研究出了很多實(shí)用的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院與財(cái)經(jīng)網(wǎng)站“證券之星”（2001）合作開發(fā)的“若山一證星風(fēng)向標(biāo)”的上市企業(yè)綜合財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)系統(tǒng)，為我國(guó)上市企業(yè)按行業(yè)及綜合進(jìn)行評(píng)價(jià)提供了新的依據(jù)。清華大學(xué)與《中國(guó)證券報(bào)》（2001）通過實(shí)證分析給出行業(yè)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的綜合得分、排名及分類情況，推出了上市企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效排序體系。張曉明（2003）以超額利潤(rùn)增長(zhǎng)率為核心指標(biāo)推出了一套企業(yè)的全面評(píng)價(jià)體系。該評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)了四方面內(nèi)容，即企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、創(chuàng)新與發(fā)展能力、市場(chǎng)實(shí)力、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。這四方面的評(píng)價(jià)內(nèi)容都由若干個(gè)小的指標(biāo)構(gòu)成并最終體現(xiàn)在“超額利潤(rùn)增長(zhǎng)率”這一指標(biāo)上。饒翠華和鄭亞光（2006）提出以企業(yè)價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，以企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展為前提，將BSC與EVA有機(jī)結(jié)合推出了一套財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系。企業(yè)的盈利能力更是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的焦點(diǎn)。我國(guó)對(duì)企業(yè)盈利能力方面的研究也是碩果累累，但當(dāng)前我國(guó)對(duì)企業(yè)盈利能力的理論研究有著不同的視角，尚未形成一個(gè)完整的系統(tǒng)理論框架。我國(guó)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響因素的研究也比較多。劉平，張紅（2006）根據(jù)30家傳媒上市企業(yè)的財(cái)務(wù)資料，使用資產(chǎn)負(fù)債率，凈資產(chǎn)收益率等9個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)，存貨凈額增長(zhǎng)，累計(jì)折舊額的增加等三方面進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)累計(jì)折舊額對(duì)盈利能力的影響較小，存貨凈額對(duì)傳媒上市企業(yè)利潤(rùn)變化有著顯著影響。進(jìn)而得出了主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增加，存貨額的上漲和資產(chǎn)負(fù)債率的上升是使得當(dāng)前我國(guó)傳媒上市企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)緩慢甚至下降的重要原因[9]。王品翔（2017）根據(jù)SCP即結(jié)構(gòu)一行為一績(jī)效分析框架，以證券業(yè)集中度指標(biāo)作為盈利能力的解釋變量，得出了我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模變量和盈利能力負(fù)相關(guān)，市場(chǎng)集中度與資產(chǎn)利潤(rùn)率顯著正相關(guān)。祝雯雯(2017）研究了38家在上海證券交易所上市的傳媒企業(yè)，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)盈利關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，得出了應(yīng)確定最優(yōu)的資產(chǎn)負(fù)債比率，實(shí)行合理的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，控制擴(kuò)張速度，調(diào)整發(fā)展方式才能避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響上市企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。趙選民和張夢(mèng)（2017）選用39家在國(guó)內(nèi)上市的傳媒企業(yè)3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、、企業(yè)規(guī)模成長(zhǎng)性和營(yíng)運(yùn)效率多個(gè)方面入手，選取可能影響盈利能力的多個(gè)指標(biāo)變量進(jìn)行了實(shí)證分析，并最終得出了較慢的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和較高的資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)抑制企業(yè)的盈利能力的結(jié)論。北京市統(tǒng)計(jì)局（2013）通過統(tǒng)計(jì)分析各大企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，得出了經(jīng)濟(jì)類型、隸屬關(guān)系和企業(yè)規(guī)模三方面都對(duì)企業(yè)的盈利能力有著很大的影響并根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果提供相關(guān)建議。權(quán)君娟（2004）認(rèn)為可以從稅收籌劃入手，對(duì)資源稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅四個(gè)稅種提出稅收籌劃的一些建議，通過巧用稅收籌劃達(dá)到提高企業(yè)盈利能力的目的[10]。薛德余和高雷（2014）認(rèn)為可以從以下三方面來提高企業(yè)的盈利能力:第一提高企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力和所有者權(quán)益盈利能力，因?yàn)槠髽I(yè)的資產(chǎn)和所有者權(quán)益的盈利狀況最能體現(xiàn)出企業(yè)綜合盈利能力。第二提高企業(yè)短期償債能力，降低資產(chǎn)負(fù)債率。第三控制企業(yè)的規(guī)模，控制企業(yè)的成本費(fèi)用，提高成本費(fèi)用利潤(rùn)率，增加資產(chǎn)的利用效率，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。郝喜存（2017）提出可以從以下四方面來提高企業(yè)的盈利能力。首先可以提高企業(yè)營(yíng)銷能力，并建立重點(diǎn)商品的管理機(jī)制;接著要完善職工的管理機(jī)制，提升人力資源管理能力;還要加快企業(yè)的信息化建設(shè)，形成較高的成本控制能力;最后要樹立良好的企業(yè)品牌形象，提升市場(chǎng)定位能力。綜上所述，分析企業(yè)的盈利能力有些人是從財(cái)務(wù)因素入手的，也有人是從非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行分析研究的。在風(fēng)險(xiǎn)不增加的情況下，企業(yè)如何擁有更好的盈利能力是每個(gè)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)之一。另外我們可以從中看到國(guó)內(nèi)的學(xué)者們對(duì)控制成本，降低企業(yè)的成本費(fèi)用率可以提高企業(yè)盈利能力這一點(diǎn)上達(dá)成了共識(shí)。其他的方法對(duì)企業(yè)也是有著很高的借鑒意義的。企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)自身情況來選擇適當(dāng)?shù)姆椒ú拍苁掳牍Ρ?。參考文獻(xiàn)：[1]黃忠政,傅文波,傅雄飛,周良成.半導(dǎo)體行業(yè)的私募股權(quán)投資如何擇時(shí)？[J].金融市場(chǎng)研究,2023,(04):92-98.[2]魏文江,鐘春平.風(fēng)險(xiǎn)投資與企業(yè)創(chuàng)新：績(jī)效及作用機(jī)制——基于半導(dǎo)體行業(yè)的實(shí)證研究[J].河南社會(huì)科學(xué),2023,31(02):45-55.[3]張晴晴.半導(dǎo)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響因素實(shí)證研究[J].全球科技經(jīng)濟(jì)瞭望,2022,37(08):22-27+53.[4]張劍波.A股上市半導(dǎo)體企業(yè)的類別特征[J].科技,2022,(08):78-83.[5]賴文河.價(jià)值增值、風(fēng)險(xiǎn)防范下半導(dǎo)體企業(yè)預(yù)算布局體系研究[J].財(cái)會(huì)學(xué)習(xí),2022,(22):61-63.[6]賴文河.融資約束視角下半導(dǎo)體企業(yè)戰(zhàn)略性投融資模式分析[J].投資與創(chuàng)業(yè),2022,33(14):10-12.[7]錢幽燕,林宇超,郭化林,楊程浩.多情景模式下AEG模型在半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用[J].資產(chǎn)評(píng)估,2022,(07):57-63.[8]吳越.科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D].南京信息工程大學(xué),2022.[9]黃夢(mèng)婕.稅收優(yōu)惠對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)研發(fā)投入的影響[D].安徽財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[10]楊一梅.科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)估值研究[J].商訊,2022,(12):121-124.[11]劉莉虹.基于EVA與實(shí)物期權(quán)的半導(dǎo)體行業(yè)上市企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[12]梅剛.改進(jìn)的市場(chǎng)法在半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[13]徐曉霞.基于模糊實(shí)物期權(quán)法的半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D].重慶工商大學(xué),2022.[14]王宛秋,姚雨非,郄海拓,唐中君.產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)了半導(dǎo)體企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展嗎?[J].科學(xué)學(xué)研究,2023,41(01):58-69.[15]陳曦.基于EVA-BS評(píng)估模型的半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[16]林宇超.基于情景分析法改進(jìn)AEG模型的半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D].浙江財(cái)經(jīng)大學(xué),2022.[17]李巍.SF公司發(fā)展戰(zhàn)略研究[D].北方工業(yè)大學(xué),2021.[18]彭俞超.中小型半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展[N].電子報(bào),2021-10-22(003).[19]鄭才皓.環(huán)境不確定性與半導(dǎo)體行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)困境[D].浙江大學(xué),2021.[20]田正.基于日本高科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的分析[J].日本學(xué)刊,2021,(S1):133-134.[21]穆紅萌.半導(dǎo)體企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2021.[22]孫建春.WN半導(dǎo)體企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].天津工業(yè)大學(xué),2021.[23]盧峰.科創(chuàng)板半導(dǎo)體企業(yè)估值研究[D].北京交通大學(xué),2021.[24]高利雅.基于收益—期權(quán)組合模型的半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D].河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué),2021.[25]劉傳杰.基于Schwartz-Moon模型的半導(dǎo)體企業(yè)價(jià)值評(píng)估[D].江西財(cái)經(jīng)