國際金融市場動態(tài)

國際金融市場動態(tài)

研究中心高杰第一頁，共十七頁。FED持續(xù)加息預期振動金融市場2月6日當周格老在非正式場合表示‘對美國利率將不得不升至超出預期的水平感到擔憂’的言論立即被視為買進美元一個的理由。同時國際商品市場大幅波動。2月15日貝南克在國會有關利率前景的證詞較為強硬。另一個原因在于，資源利用率的增加及就業(yè)市場的改善可能帶來通貨膨脹壓力，F(xiàn)ed對此已經(jīng)表示了擔心。第二頁，共十七頁。持續(xù)至5月的加息預期打壓商品市場貝南克2月15日的證詞沒有背離美國聯(lián)邦儲備委員會公開市場委員會(FOMC)于1月份向市場傳遞的有關政策將以數(shù)據(jù)為導向的宗旨。不考慮總體消費者價格指數(shù)(CPI)，美國的實際利率只有1%，不包括核心消費者價格指數(shù)的利率僅為2%。同時，美國國內居民儲蓄率為負值，結構性赤字仍然較大，這意味著聯(lián)邦基金利率年中前有望升至5%。第三頁，共十七頁。FED中性利率目標3月28日伯南克在第一次主持的FOMC會議上再次加息的概率相當大，但這之后持續(xù)緊縮有不確定性。5月份FOMC會議加息的不確定性來自經(jīng)濟增長及房地產(chǎn)的壓力，至少到目前為止，國際金融市場是如此預期的。因此美國中性利率目標暫時將落在4.75-5.0水平。第四頁，共十七頁。第五頁，共十七頁。第六頁，共十七頁。商品市場反應能源70-58美元/桶黃金580-540美元/盎司銅5100-4700美元/噸鋁2700-2300美元/噸滬膠24000-21000美元/噸總體上看工業(yè)品及貴金屬回落10-15%第七頁，共十七頁。短期頂部得以確認振蕩將持續(xù)盡管目前工業(yè)品市場牛氣總體仍然強勁，進入2月份‘熊寶寶’在國際工業(yè)品市場悄悄誕生了。美聯(lián)儲強硬的貨幣政策正在改變美元資產(chǎn)的收益率預期，并抑制了商品市場收益率的增長預期和高流動性預期。美聯(lián)儲打擊通貨膨脹的決心引發(fā)了投資者對工業(yè)品需求增長的擔憂，導致基金近期在商品市場上紛紛獲利了結。今后工業(yè)品市場的“熊寶寶”能否茁壯成長或將在于FED反通脹及治理結構性雙赤字的決心。

第八頁，共十七頁。人民幣升值速度有加快跡象近日人民幣升值的壓力漸大，美元/人民幣中間價低于8.05，人民幣升值加速預期有所抬頭。投資者應留意3月美國參議員訪華、4月胡主席訪美等事件對人民幣升值速度的影響及其對國內商品價格潛在的壓力。美國力促人民幣升值速度。第九頁，共十七頁。歐美利差預期仍在擴大第十頁，共十七頁。美元收益率持續(xù)提高第十一頁，共十七頁。美國貿易赤字未改善第十二頁，共十七頁。主要國家下次央行會議時間表第十三頁，共十七頁。12月貿易融資狀況不佳第十四頁，共十七頁。第十五頁，共十七頁。結論收益率提高是近期支撐美元的主要因素美國結構性赤字及低儲蓄率是美元長期壓力預期波幅：88.8-90.8-92

第十六頁，共十七頁。內容總結國際金融市場動態(tài)。2月6日當周格老在非正式場合表示‘對美國利率將不得不升至超出預期的水平感到擔憂’的言論立即被視為買進美元一個的理由。3月28日伯南克在第一次主持的FOMC會議上再次加息的概率相當大，但這之后持續(xù)緊縮有不確定性。黃金580-540美元/盎司。鋁2700-2300美元/噸。滬膠24000-21000美元/噸。盡管目前工業(yè)品市場牛氣總體仍然強勁，進入2月份‘熊寶寶’在國際工業(yè)品市場悄悄誕生了。美聯(lián)儲打擊通貨膨脹的決心引發(fā)了投資者對工業(yè)品需求