資金約束條件下獨(dú)立型多方案比選

建筑工程經(jīng)濟(jì)資金約束條件下獨(dú)立型多方案比選資金約束的情況下達(dá)到收益最大化，常用的比選方法有兩種：1獨(dú)立方案互斥化法2凈現(xiàn)值率排序法

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獨(dú)立方案互斥化法是指在有資金限制的情況下，將相互獨(dú)立的方案組合成總投資額不超過投資限額的組合方案，這樣各個組合方案之間的關(guān)系就變成了互斥的關(guān)系，然后利用互斥方案的比選方法，如凈現(xiàn)值法等，對方案進(jìn)行比選，選擇出最佳方案。計算效益指標(biāo)列出組合投資方案步驟

對于m個獨(dú)立方案，列出互斥方案組合數(shù)為2m個

按方案投資額有小到大排序

剔除超過資金限額的方案采用凈現(xiàn)值法，計算所有組合方案的凈現(xiàn)值依據(jù)凈現(xiàn)值最大的原則確定最佳組合方案采用獨(dú)立方案互斥組合化法進(jìn)行投資決策的步驟：【例1】有A、B、C三個獨(dú)立的方案，其凈現(xiàn)金流量情況見下表，已知總投資限額為800萬元，iC=10%，試作出最佳投資決策。年份方案01~910A-3506280B-2003951C-4207697【解】首先計算三個方案的凈現(xiàn)值：

NPVA=37.94（萬元）

NPVB=44.29（萬元）

NPVC=48.56（萬元）

A、B、C三個方案的凈現(xiàn)值均大于零，從單方案檢驗的角度來看A、B、C三個方案均可行。但由于總投資額要限制在800萬元以內(nèi)，而A、B、C三個方案加在一起的總投資額為970萬元，超過了投資限額，因而不能同時實施表1用凈現(xiàn)值法比選最佳組合方案序號組合方案總投資額凈現(xiàn)值結(jié)論1B20044.292A35037.943C42048.564A＋B55082.235B＋C62092.85最佳6A＋C77086.50詳細(xì)計算過程資金約束的情況下達(dá)到收益最大化，常用的比選方法

2凈現(xiàn)值率排序法指將凈現(xiàn)值率大于或等于零的各個方案按凈現(xiàn)值率的大小依次排序，并依次序選取方案，直至所選取的組合方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額為止。【例2】根據(jù)例1的資料，試?yán)脙衄F(xiàn)值率排序法選出最佳投資方案?！窘狻渴紫?，計算A、B、C三個方案的凈現(xiàn)值率：各方案凈現(xiàn)值(NPV)分別為：

NPVA=37.94（萬元）

NPVB=44.29（萬元）

NPVC=48.56（萬元）

各方案凈現(xiàn)值率(NPVR)分別為：NPVRA=NPVA/KPA=37.94/350=10.84%NPVRB=NPVB/KPB=44.29/200=22.15%NPVRC=NPVC/KPC=48.56/420=11.49%各方案投資現(xiàn)值(KP)分別為：KPA＝-350(萬元)KPB＝-200(萬元)KPC＝-420(萬元)

然后，將各方案按凈現(xiàn)值率從大到小依次排序，結(jié)果如表所示。方案的選擇順序是B→C→A。由于資金限額為800萬元，故最佳投資決策方案為B、C組合。方案凈現(xiàn)值率（%）投資額累計投資額B22.15200200C11.49420620A10.84350970優(yōu)缺點獨(dú)立方案互斥化法優(yōu)點：在各種情況下均能保證獲得最佳組合方案；缺點：在方案數(shù)目較多時，其計算比較繁瑣。凈現(xiàn)值率排序法優(yōu)點：計算簡便，選擇方法簡明扼要；缺點：由于投資方案的不可分性，經(jīng)常會出現(xiàn)資金沒有被充分利用的情況，因而不一定能保證獲得最佳組合方案。（2）一般相關(guān)方案的比選

一般相關(guān)方案是指各方案的現(xiàn)金流量之間相互影響，如果接受（或拒絕）某一方案，就會對其他方案的現(xiàn)金流量產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而會影響到對其他方案的接受（或拒絕）。

基本步驟：

①確定方案之間的相關(guān)性，對其現(xiàn)金流量之間的相互影響做出準(zhǔn)確的估計。

②對現(xiàn)金流量之間具有正的影響方案，等同于獨(dú)立方案看待，對相互之間具有負(fù)的影響的方案，等同于互斥方案看待。

③根據(jù)方案之間的關(guān)系，把方案組合成互斥的組合方案，然后按照互斥方案的評價方法進(jìn)行組合方案比選?！纠?.11】為了滿足運(yùn)輸要求，有關(guān)部門分別提出要在某兩地之間上一鐵路項目和（或）一公路項目。若兩個項目都上，由于貨運(yùn)分流的影響，兩項目都將減少凈收益，其凈現(xiàn)金流量如表所示。當(dāng)iC=10%時，應(yīng)如何決策？年份方案0123~32鐵路（A）-200-200-20080公路（B）-100-100-10060兩項目合計（A+B）-300-300-300115【解】先將兩個相關(guān)方案組合成三個互斥方案，再分別計算其凈現(xiàn)值，結(jié)果如表所示。

根據(jù)凈現(xiàn)值最大的評價標(biāo)準(zhǔn)，在三個互斥方案中，NPVA＞NPVB＞NPVA+B＞0，故方案A為最優(yōu)可行方案。年份方案0123~32NPV1.鐵路（A）-200-200-200100231.952.公路（B）-100-100-10060193.883.（A+B）-300-300-30011575.251.某個大型投資項目有6個可供選擇的方案，假設(shè)每個方案均無殘值，計算期為10年。各方案的數(shù)據(jù)見下表。方

案ABCDEF初始投資資本(元)800004000010000300001500090000年凈現(xiàn)金流量(元)1