演示文稿期權(quán)交易策略

演示文稿期權(quán)交易策略1目前一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（優(yōu)選）期權(quán)交易策略目前二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點第八章期權(quán)交易策略教學(xué)目的與要求：通過本章的學(xué)習(xí)，要求掌握包括一個簡單期權(quán)和一個股票的四種策略、牛市差價期權(quán)、熊市差價期權(quán)、蝶式差價期權(quán)、日歷差價期權(quán)、對角差價期權(quán)、跨式差價期權(quán)、寬跨式差價期權(quán)的構(gòu)建方式以及盈虧圖。目前三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點第八章期權(quán)交易策略教學(xué)重難點：熊市差價期權(quán)的損益（看漲期權(quán)構(gòu)建）熊市差價期權(quán)的損益（看跌期權(quán)構(gòu)建）蝶式差價期權(quán)的損益看漲期權(quán)的正向牛市對角組合的損益目前四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點一、標(biāo)的資產(chǎn)與期權(quán)組合（一）盈虧圖1、有擔(dān)保的看漲期權(quán)(CoveredCall)空頭:是標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看漲期權(quán)空頭的組合,股票多頭“軋平”（cover）或保護(hù)投資者免受股票價格急劇上升帶來的巨大損失。目前五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看漲期權(quán)多頭組合的盈虧圖,與有擔(dān)保的看漲期權(quán)空頭剛好相反

目前七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、反映了標(biāo)的資產(chǎn)多頭與看跌期權(quán)多頭組合盈虧圖目前八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4、標(biāo)的資產(chǎn)空頭與看跌期空頭組合的盈剛好相反

目前九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（二）組合盈虧圖的特點組合的盈虧曲線可以直接由構(gòu)成這個組合各種資產(chǎn)的盈虧曲線疊加而來.以上的損益圖與看漲期權(quán)多頭，空頭；看跌期權(quán)多頭、空頭具有相同的形狀目前十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點期權(quán)的交易策略差價組合牛市差價組合熊市差價組合蝶式差價組合差期組合看漲期權(quán)正向差期組合看漲期權(quán)反向差期組合看跌期權(quán)正向差期組合看跌期權(quán)反向差期組合對角組合：8種混合組合：跨式組合、條式、帶式、寬跨式組合（又分頂部和底部）目前十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點二.差價組合差價(Spreads)組合持相同期限、不同協(xié)定價格的兩個或多個同種期權(quán)頭寸組合(同是看漲期權(quán),或者同是看跌期權(quán)),主要類型牛市差價組合熊市差價組合蝶式差價組合等.目前十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點(一)牛市差價(BullSpreads)組合1、由看漲期權(quán)call形成的牛市差價組合1）概念：是由一份看漲期權(quán)多頭與一份同一期限有較高協(xié)議價格的看漲期權(quán)空頭組成.由于協(xié)議價格越高.期權(quán)價格越低.因此構(gòu)建這個組合需要初始投資.（買低賣高）目前十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2）盈虧狀況其結(jié)果可用下圖表示,從圖中可以看出,到期日現(xiàn)貨價升高對組合持有者較有利,故稱牛市組合.目前十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點STX2X1盈利目前十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點牛市差價期權(quán)的損益（看漲期權(quán)）股票價格范圍看漲期權(quán)多頭損益看漲期權(quán)空頭損益總損益ST≥X2ST－X1X2－STX2－X1X1＜ST＜X2ST－X10ST－X1ST≤X1000目前十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、利用看跌期權(quán)put組成的牛市差價期權(quán)1）概念：一份看跌期多頭與一份同一期限有較高協(xié)議的看跌期權(quán)空頭也是牛市差價組合.（買低賣高）2）盈虧狀況：購入執(zhí)行價格為X1的看跌期權(quán)，出售執(zhí)行價格為X2的看跌期權(quán)（X1<X2），到期日都是T，此時標(biāo)的資產(chǎn)價格為ST。目前十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點STX2X1盈利目前十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點牛市差價期權(quán)的損益（看跌期權(quán)）股票價格范圍看跌期權(quán)多頭損益看跌期權(quán)空頭損益總損益ST≥X2000X1＜ST＜X20X2－STX2－STST≤X1X1－ST－(X2－ST)X1－X2目前二十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、類型通過比較標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價與協(xié)議價格的關(guān)系，我們可以把牛市差價期權(quán)分為三類：1.兩虛值期權(quán)組合，指期初兩個期權(quán)均為虛值期權(quán)，例如在看漲期權(quán)的情況下，兩個期權(quán)的協(xié)議價格均比現(xiàn)貨價格高；而在看跌期權(quán)的情況下則兩個期權(quán)的協(xié)議價格都比現(xiàn)貨價格低。2.實值期權(quán)與虛值期權(quán)的組合，在看漲期權(quán)的情況下就是多頭實值期權(quán)加空頭虛值期權(quán)組合，指多頭期權(quán)的協(xié)議價格比現(xiàn)貨價格低，而空頭期權(quán)的協(xié)議價格比現(xiàn)貨價格高；在看跌期權(quán)的情況下就是多頭虛值和空頭實值的組合。3.兩實值期權(quán)組合，指期初兩個期權(quán)均為實值期權(quán)，在看漲期權(quán)的情況下，兩個期權(quán)的協(xié)議價格均比現(xiàn)貨價格低；在看跌期權(quán)的情況下，兩個期權(quán)的協(xié)議價格均比現(xiàn)貨價格高。從類型1到類型2，從類型2到類型3，牛市差價期權(quán)策略趨于保守。目前二十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4、兩種牛市差價組合的比較相同點：牛市差價期權(quán)策略限制了投資者當(dāng)股價上升時的潛在收益，同時該策略也限制了投資者當(dāng)股價下降時的損失。不同點：看漲期權(quán)的牛市差價期初現(xiàn)金流為負(fù),看跌期權(quán)差組合為正,但前者的最終收益可能大于后者.目前二十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點(二)熊市差價組合熊市差價（BearSpreads）組合投資者預(yù)期股票價格下降。其組合剛好跟牛市差價組合相反.區(qū)別在于期權(quán)執(zhí)行價格的高低配合上。目前二十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點1、利用看漲期權(quán)構(gòu)造的熊市差價期權(quán)1）概念：由一份看漲期權(quán)多頭和一份相同期限、協(xié)議價格較低的看漲期權(quán)空頭組成。（買高賣低）由于執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)的價格較高。所以這里出售的看漲期權(quán)的價格高于購買的看漲期權(quán)期權(quán)的價格。因此利用看漲期權(quán)構(gòu)造的熊市差價期權(quán)可以獲得一個初始的現(xiàn)金流入。（忽略保證金的要求）目前二十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2）盈虧狀況購入執(zhí)行價格為X2的看漲期權(quán)，出售執(zhí)行價格為X1的看漲期權(quán)（X1<X2），到期日都是T，此時標(biāo)的資產(chǎn)價格為ST。目前二十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前二十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點熊市差價期權(quán)的損益（看漲期權(quán)）股票價格范圍看漲期權(quán)多頭損益看漲期權(quán)空頭損益總損益ST≥X2ST－X2X1－ST－（X2－X1）X1＜ST＜X20X1－ST－（ST－X1）ST≤X1000目前二十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點例：如投資者以$1購買了執(zhí)行價格為$35的看漲期權(quán)并以$3的價格出售了執(zhí)行價格為$30的看漲期權(quán)。其損益狀況如下：（初始現(xiàn)金流入：$3－$1=$2）目前二十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、利用看跌期權(quán)構(gòu)造的熊市差價期權(quán)1）概念：由一份看跌期權(quán)多頭和一份相同期限、協(xié)議價格較低的看跌期空頭組成。（買高賣低）2）盈虧狀況購入執(zhí)行價格為X2的看跌期權(quán)，出售執(zhí)行價格為X1的看跌期權(quán)（X1<X2），到期日都是T，此時標(biāo)的資產(chǎn)價格為ST。目前二十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前三十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點熊市差價期權(quán)的損益（看跌期權(quán)）股票價格范圍看跌期權(quán)多頭損益看跌期權(quán)空頭損益總損益ST≥X2000X1＜ST＜X2X2－ST0X2－STST≤X1X2－STST－X1X2－X1目前三十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、看漲期權(quán)的熊市差價組合和看跌漲期權(quán)的熊市差價組合的比較：相同點：熊市差價期權(quán)策略限制了投資者當(dāng)股價上升時的潛在收益，同時該策略期初有正現(xiàn)金流限制了投資者當(dāng)股價下降時的損失。不同點：看漲期權(quán)的熊市差價組合期初有正現(xiàn)金流，看跌漲期權(quán)的熊市差價組合期初則有負(fù)的現(xiàn)金流，但后者的最終收益可能大于前者。目前三十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（三）蝶式差價組合1、蝶式差價組合的種類蝶式差價組合（ButterflySpreads）組合是由三種四份具有相同期限、不同協(xié)議的同種期權(quán)頭寸組成。若X1<X2<X3,且X2=(X1+X3)/2，蝶式差價組合有四種：目前三十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點1）看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合，它由協(xié)議價格分別為X1和X3的看漲期權(quán)多頭和兩份協(xié)議價格為X2的看漲期權(quán)的空頭組成。2）看漲期權(quán)的反向蝶式差價組合，它由協(xié)議價格分別為X1和X3的看漲期權(quán)空頭和兩份協(xié)議價格為X2的看漲期權(quán)的多頭組成。目前三十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3）看跌期權(quán)的正向蝶式差價組合，它由協(xié)議價格分別為X1和X3的看跌期權(quán)多頭和兩份協(xié)議價格為X2的看跌期權(quán)的空頭組成。4）看跌期權(quán)的反向蝶式差價組合，它由協(xié)議價格分別為X1和X3的看跌期權(quán)空頭和兩份協(xié)議價格為X2的看跌期權(quán)的多頭組成。目前三十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、損益狀況1）看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合目前三十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點蝶式差價期權(quán)的損益股票價格范圍第一個看漲期權(quán)多頭的損益第二個看漲期權(quán)多頭的損益看漲期權(quán)空頭的損益組合的損益ST＜X10000X1＜ST＜X2ST－X100ST－X1X2＜ST＜X3ST－X10－2(ST－X2)X3－STST>X3ST－X1ST－X3－2(ST－X2)0目前三十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前三十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點例：假定某一股票的現(xiàn)價是為$61。假定六個月的期的看漲期權(quán)的市場價格如下

目前三十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點如果某個投資者認(rèn)為在以后的六個月中股票價格不可能發(fā)生重大變化。構(gòu)造一個看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合.購買一個執(zhí)行價格為$55的看漲期權(quán)，購買一個執(zhí)行價格為$65的看漲期權(quán)，出售兩份執(zhí)行價格為$60的看漲期權(quán)，目前四十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點該投資者的損益狀況如下：構(gòu)造看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合的成本=$10＋$5－(2×$7)=$1六個月后：$65＜ST或ST>$55時，該策略的收益為0，投資者的凈損失為$1；$55＜ST＜$65該策略可以獲利。當(dāng)ST=$60時：策略獲利=ST－X1=X3－ST=$5獲最大利潤=$5－$1=$4目前四十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2）看漲期權(quán)的反向蝶式差價組合看漲期權(quán)的反向蝶式差價組合損益狀況圖與看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合損益狀況圖剛好相反。目前四十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3）看跌期權(quán)的正向蝶式差價組合

如果期權(quán)均為歐式期權(quán)。運用看跌期權(quán)的正向蝶式差價組合與運用看漲期權(quán)的正向蝶式差價組合完全是一樣的。用歐式看跌期權(quán)與歐式看漲期權(quán)的平價關(guān)系證明：它們的初始投資也相同目前四十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前四十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4）看跌期權(quán)的反向蝶式差價組合看跌期權(quán)的反向蝶式差價組合損益狀況圖與看跌期權(quán)的反向蝶式差價組合損益狀況圖剛好相反。目前四十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、蝶式差價組合的特點：蝶式差價組合中X2非常接近股票現(xiàn)價。如果到期時股票價格保持在X2非附近，該策略獲利，如果股票價格在任何方向上有較大波動，則會有少量損失。對于認(rèn)為股票價格不會發(fā)生有較大波動的投資者，這是一個非常適當(dāng)?shù)牟呗?。這一策略需要少量的初始投資。目前四十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點三、差期組合差期組合（calendarspreads）是由兩份相同協(xié)議價格、不同期限的同種期權(quán)的不同頭寸組成的組合。目前四十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（一）類型（四種）1、看漲期權(quán)的正向差期組合：一份看漲期權(quán)多頭與一份期限較短的看漲期權(quán)空頭的組合。2、看漲期權(quán)的反向差期組合：一份看漲期權(quán)多頭與一份期限較長的看漲期權(quán)空頭的組合。目前四十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、看跌期權(quán)的正向差期組合：一份看跌期權(quán)多頭與一份期限較短的看跌期權(quán)空頭的組合。4、看跌期權(quán)的反向差期組合：一份看跌期權(quán)多頭與一份期限較長的看跌期權(quán)空頭的組合。目前四十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（二）損益狀況1、看漲期權(quán)的正向差期組合期權(quán)的到期日越長，其價格越高，因此看漲期權(quán)的正向差期組合需要一修初始投資。令T為期限較短的期權(quán)到期時，X為期權(quán)的協(xié)議價格，c1、c2分別表示期權(quán)較長和較短的期初價格，c1T代表T時刻期限較長的看漲期權(quán)的時間價值，ST表示T時刻的標(biāo)的資產(chǎn)的價格。則其盈虧狀況為：目前五十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點看漲期權(quán)的正向差期組合的損益股票價格范圍看漲期權(quán)多頭損益看漲期權(quán)空頭損益總損益ST→∞→ST－X－c1X－ST+c2→c2－c1ST=Xc1T－c1c2c2－c1+c1TST→0→－c1c2→c2－c1“→”表示趨近于目前五十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前五十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、看漲期權(quán)的反向差期組合看漲期權(quán)的反向差期組合損益狀況圖與看漲期權(quán)的反向差期組合損益狀況圖正好相反。3、看跌期權(quán)的正向差期組合損益狀況圖如下目前五十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前五十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4、看跌期權(quán)的反向差期組合看跌期權(quán)的反向差期組合損益狀況圖與看跌期權(quán)的正向差期組合損益狀況圖正好相反。目前五十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（三）差期期權(quán)在市場中的應(yīng)用在一個相對平穩(wěn)的市場，差期組合選取的執(zhí)行價格非常接近股票現(xiàn)價在牛市市場里，差期組合選取的執(zhí)行價格較高在熊市市場里，差期組合選取的執(zhí)行價格較低目前五十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點四、對角組合對角協(xié)議（diagonalspreads）是指兩份協(xié)議價格不同（X1和X2，且X1＜X2）期限也不同（T和T*，且T＜T*）的同種期權(quán)的不同頭寸組成。它有八種類型。目前五十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點1、看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（X1，T*）的多頭加上看漲期權(quán)（X2，T）空頭組合而成的。目前五十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點看漲期權(quán)的正向牛市對角組合的損益股票價格范圍（X1,T*）多頭損益（X2,T）空頭損益總損益ST→∞→ST－X1－c1X2－ST+c2→X2－X1+c2－c1ST=XX2－X1+c1T－c1c2X2－X1+c2－c1+c1TST→0→－c1c2→c2－c1“→”表示趨近于目前五十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、看漲期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合看漲期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（X1，T*）的空頭加上看漲期權(quán)（X2，T）多頭組合而成的。目前六十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（X2，T*）的多頭加上看漲期權(quán)（X1，T）空頭組合而成的。目前六十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4、看漲期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合看漲期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（X2，T*）的空頭加上看漲期權(quán)（X1，T）多頭組合而成的。目前六十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點5、看跌期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合看跌期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（X1，T*）的多頭加上看跌期權(quán)（X2，T）空頭組合而成的。目前六十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點6、看跌期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合看跌期權(quán)的熊市反向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（X1，T*）的空頭加上看跌期權(quán)（X2，T）多頭組合而成的。目前六十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點7、看跌期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合看跌期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（X2，T*）的多頭加上看跌期權(quán)（X1，T）空頭組合而成的。目前六十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點8、看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合看跌期權(quán)的牛市反向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（X2，T*）的空頭加上看跌期權(quán)（X1，T）多頭組合而成的。目前六十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點五、混合期權(quán)組合期權(quán)是由看漲期權(quán)和看跌期權(quán)構(gòu)成的組合，其形式五花八門。這里介紹幾種最簡單和典型的。目前六十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（一）跨式期權(quán)(straddle)1、底部跨式期權(quán)(bottomstraddle)或買入跨式期權(quán)(straddlepurchase)：由具有相同執(zhí)行價格、相同到期日、同種標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的多頭組成的組合。2、損益狀況目前六十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前六十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點目前七十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點3、策略應(yīng)用如果在到期日，股票價格非常接近執(zhí)行價格X，該組合就會發(fā)生損失。如果股票價格在任何方向上有很大偏移時，就會有大量的利潤。當(dāng)投資者預(yù)期股票價格會有很大變動，則可應(yīng)用跨式期權(quán)策略。如果某公司將被兼并收購時，運用跨式期權(quán)策略是很好的決策。如果兼并收購成功，股票價格會急劇上升；如果兼并收購不成功，股票價格會急劇下降。目前七十一頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點4、例：如果股票的現(xiàn)行市場價格是$69。一投資者通過同時購買到期期限為三個月，執(zhí)行價格為$70元的一個看漲期權(quán)與一個看跌期權(quán)構(gòu)造跨式期權(quán)。如看漲期權(quán)的成本為$4，看漲期權(quán)的成本為$3。目前七十二頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點到期時：組合損益=看漲期權(quán)價值+看跌期權(quán)價值－成本如果股票價格=$69，組合損益=$0+($70－$69)－$7=－$6如果股票價格=$70，組合損益=$0+$0－$7=－$7目前七十三頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點如果股票價格=$90，組合損益=($90－$70)+$0－$7=$13如果股票價格=$55，組合損益=$0+($70－$55)－$7=$8目前七十四頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點5、頂部跨式期權(quán)(topstraddle)或

賣出跨式期權(quán)(straddlewrite)由具有相同執(zhí)行價格、相同到期日、同種標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的空頭組成的組合。這是一個高風(fēng)險的策略。如果在到期日股票價格接近執(zhí)行價格，會產(chǎn)生一定的利潤。然而，一但股票在任何方向上發(fā)生重大變化，其損失可能是無限的。其損益善與前面的策略剛好相反。目前七十五頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（二）條式組合與帶式組合1、條式組合(Strips)由具有相同協(xié)議價格、相同期限的一份看漲期權(quán)和兩份看跌期權(quán)組成。在條式組合中，投資者認(rèn)為股票會有很大的變化，且股票價格下降的可能性要大于股票價格上升的可能性。條式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部條式組合的損益圖如下，頂部條式組合的損益圖與此相反。目前七十六頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點底部條式組合目前七十七頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點2、帶式組合(Straps)由具有相同協(xié)議價格、相同期限的兩份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。在帶式組合中，投資者認(rèn)為股票會有很大的變化，且股票價格上升的可能性要大于股票下降價格的可能性。帶式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部帶式組合的損益圖如下，頂部帶式組合的損益圖與此相反。目前七十八頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點底部帶式組合

目前七十九頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點（三）寬跨式組合：1、由具有相同期限、但協(xié)議價格不同的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。其中看漲期權(quán)的執(zhí)行價格高于看跌期權(quán)。2、寬跨式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部寬跨式組合的損益圖如下，目前八十頁\總數(shù)八十八頁\編于十六點ST0X2X1目前八十一頁\總數(shù)八