什么是連續(xù)競價交易制度

什么是連續(xù)競價交易制度什么是連續(xù)競價

所謂連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。集合競價結(jié)束后，證券交易所開始當(dāng)天的正式交易，交易系統(tǒng)按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則，確定每筆證券交易的具體價格。上海證券交易所、深圳證券交易所在正常交易時間即每周1~5上午9時30分~11時30分，下午1時~3時采用連續(xù)競價方式，接受申報實行撮合。按照中國證券交易所的有關(guān)規(guī)范，在無撤單的狀況下，委托當(dāng)日有效。另外，開盤集合競價期間未成交的買賣申報，自動進(jìn)入連續(xù)競價。深圳證券交易所還規(guī)范，連續(xù)競價期間未成交的買賣申報，自動進(jìn)人收盤集合競價。成交價的產(chǎn)生

電腦交易系統(tǒng)按照以下兩種狀況產(chǎn)生成交價：

1.最高買進(jìn)申報與最低賣出申報相同，則該價格即為成交價格;

2.買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價;

3.賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價

[例]：某股票即時揭示的賣出申報價格和數(shù)量及買入申報價格和數(shù)量如表所示。若此時該股票有一筆買入申報進(jìn)入交易系統(tǒng)，價格為15.37元，數(shù)量為600股，則應(yīng)如何成交?[答]：買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價，此題買入申報價格為15.37元，即時揭示的最低賣出申報價格為15.35元，所以應(yīng)以15.35元成交100股，以15.36元成交500股。競價交易成交的原則一、成交時價格優(yōu)先的原則買進(jìn)申報:較高價格者優(yōu)先;賣出申報:較低價格者優(yōu)先。申買價高于即時揭示最低賣價，以最低申賣價成交;申賣價低于最高申買價，以最高申買價成交。兩個委托如果不能全部成交，剩余的繼續(xù)留在單上，等待下次成交。價格優(yōu)先原則表現(xiàn)為：價格較高的買進(jìn)申報優(yōu)先于較低的買進(jìn)申報，價格較低的賣出申報優(yōu)先于較高的賣出申報。即價格最高的買方報價與價格最低的賣方報價優(yōu)先于其他一切報價成交。例如，許多股民同時買某只股票，此時該股票的價格是10元，如果甲股民輸入的買入價格為10.01元，則甲股民優(yōu)先成交。反之也是同理，許多股民同時賣某只股票，此時該股票的價格是10元，如果甲股民輸入的賣出價格為9.98元，則甲股民優(yōu)先成交。二、成交時間優(yōu)先的原則買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按交易主機(jī)接受申報的時間確定。在計算機(jī)終端申報競價時，按計算機(jī)主機(jī)接受的時間順序排列;在板牌競價時，按中介經(jīng)紀(jì)人看到的順序排列。在無法區(qū)分先后時，由中介經(jīng)紀(jì)人組織抽簽決定。時間優(yōu)先原則表現(xiàn)為：同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序。電腦申報競價時，按計算機(jī)主機(jī)接受的時間順序排列;書面申報競價時，按證券經(jīng)紀(jì)商接到書面憑證的順序排列。例如，如果大家都輸入10.01元買入某股票，則按照先來后到排隊等待成交，即誰先輸入的買單，誰就先成交，如果大家都輸入9.98元賣出，則按照先來后到排隊等待成交，即誰先輸入的賣單，誰就先成交。這就是時間優(yōu)先。成交價格的確定原則

連續(xù)競價時，成交價格的確定原則為：

(1)最高買入申報與最低賣出申報價格相同，以該價格為成交價;

(2)買入申報價格高于即時揭示的最低賣出申報價格時，以即時揭示的最低賣出申報價格為成交價;

(3)賣出申報價格低于即時揭示的最高買入申報價格時，以即時揭示的最高買入申報價格為成交價。凡不能成交者，將等待機(jī)會成交;部分成交者，剩余部分將處于等待成交狀態(tài)。投入者的委托如未能全部成交，證券企業(yè)在委托有效期內(nèi)可繼續(xù)執(zhí)行，直到有效期滿。例如，某股票即時揭示的賣出申報價格和數(shù)量分別為15.60元和l000股、l5.50元和800股、l5.35元和l00股，即時揭示的買入申報價格和數(shù)量分別為15.25元和500股、l5.20元和l000