清華工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

第五章工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析概述盈虧平衡分析敏感性分析風(fēng)險(xiǎn)分析概述一、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)

1.不確定性——缺乏足夠信息的條件下所造成的實(shí)際值和期望值的偏差,其結(jié)果無法用概率分布規(guī)律來描述。

2.風(fēng)險(xiǎn)——由于隨機(jī)的原因而造成的實(shí)際值和期望值的差異，其結(jié)果可用概率分布規(guī)律來描述。

二、不確定性或風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因：

1.項(xiàng)目數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)偏差

2.通貨膨脹

3.技術(shù)進(jìn)步

4.市場(chǎng)供求結(jié)構(gòu)變化

5.其他外部因素（政府政策、法規(guī)的變化）三、不確定性分析的主要方法盈虧平衡分析：確定盈利與虧損的臨界點(diǎn)敏感性分析：分析不確定因素可能導(dǎo)致的后果概率分析：對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)作直觀的定量判斷四、不確定性分析的意義分析不確定性因素，盡量弄清和減少不確定因素對(duì)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的影響；預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；確定項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上、經(jīng)濟(jì)上的可靠性；避免項(xiàng)目投產(chǎn)后不能獲得預(yù)期的利潤(rùn)和收益。第一節(jié)盈虧平衡分析（量、本、利分析）1.定義——是對(duì)產(chǎn)品的產(chǎn)量、成本和企業(yè)所獲得的利潤(rùn)進(jìn)行的一項(xiàng)綜合分析。目的是掌握企業(yè)投產(chǎn)后的盈虧界線（找出盈利到虧損的臨界點(diǎn)），確定合理的產(chǎn)量，正確規(guī)劃生產(chǎn)發(fā)展水平及風(fēng)險(xiǎn)的大小。2.產(chǎn)品的生產(chǎn)成本

C和銷售收入R

生產(chǎn)成本C＝固定成本F+單位可變成本V×產(chǎn)量Q總可變成本即C＝F+V×Q固定成本和可變（變動(dòng)）成本的區(qū)別：區(qū)別固定成本F可變成本V×Q定義不隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用成本隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種組成固定資產(chǎn)折舊費(fèi)車間經(jīng)費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)等原材料費(fèi)燃料動(dòng)力費(fèi)工資及附加廢品損失費(fèi)等

盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目方案既不盈利也不虧損，銷售收入等于總成本的臨界點(diǎn)。3.線性盈虧平衡分析是描述可變成本和銷售收入隨著產(chǎn)量增加而成比例增加的這種線性變化的。

進(jìn)行線性盈虧平衡分析要符合以下四個(gè)假定條件：

(1)產(chǎn)量等于銷售量，即當(dāng)年生產(chǎn)的產(chǎn)品當(dāng)年銷售出去;(2)產(chǎn)量變化，單位可變成本不變，從而總成本費(fèi)用是產(chǎn)量的線性函數(shù);(3)產(chǎn)量變化，產(chǎn)品售價(jià)不變，從而銷售收入是銷售量的線性函數(shù);(4)只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，或者生產(chǎn)多種產(chǎn)品，但可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算。第一節(jié)盈虧平衡分析年銷售收入年總成本固定成本

P——產(chǎn)品價(jià)格，Q——產(chǎn)品產(chǎn)量，R——銷售收入，F(xiàn)——固定成本，V——單位變動(dòng)成本，C——總成本，

T——單位產(chǎn)品稅金及附加，

R=P.Q，C=F+V.Q+T.Q年利潤(rùn)方程：B=R-C=（P-V-T）Q-F在盈虧平衡點(diǎn)M，B=0，即：

即為盈虧平衡產(chǎn)量。判斷：Q>Q*

時(shí)，方案可行；Q<Q*

時(shí)，方案虧損。第一節(jié)盈虧平衡分析設(shè)Q為設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，BEPY為生產(chǎn)能力利用率，則：經(jīng)營(yíng)安全率BEPS=1-BEPY例1：某項(xiàng)目設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)50萬件，根據(jù)資料分析，估計(jì)單位產(chǎn)品價(jià)格為100元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，固定成本為30萬元。已知該產(chǎn)品銷售稅金及附加合并稅率為5%?，F(xiàn)有一客戶前來訂貨25萬件，問是否應(yīng)該簽訂訂貨合同？并求項(xiàng)目在盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率。

第一節(jié)盈虧平衡分析盈虧平衡點(diǎn)生產(chǎn)能力利用率為：由于訂貨25萬件大于盈虧平衡產(chǎn)量20萬件，因此項(xiàng)目盈利，可以接受訂單。

4.

非線性盈虧平衡分析當(dāng)產(chǎn)量達(dá)到一定數(shù)額時(shí)，市場(chǎng)趨于飽和，產(chǎn)品可能會(huì)滯銷或降價(jià)，這時(shí)呈非線性變化；而當(dāng)產(chǎn)量增加到超出已有的正常生產(chǎn)能力時(shí)，可能會(huì)增加設(shè)備，要加班時(shí)還需要加班費(fèi)和照明費(fèi),此時(shí)可變成本呈上升趨勢(shì)，產(chǎn)生兩個(gè)平衡點(diǎn)

BEP1和BEP2。非線性盈虧平衡分析P和V均是Q的函數(shù)，關(guān)系如下圖：金額收入

N成本

FCM

0Q*1Q*2

產(chǎn)量有兩個(gè)盈虧平衡點(diǎn)M、N

當(dāng)Q<Q*1

和Q>Q*2

時(shí)，不可行；當(dāng)Q*1<Q<Q*2，可行。R=P.Q,C=F+V.Q+T.Q令R=C，即可求出盈虧平衡點(diǎn)。利潤(rùn)B=R-C利潤(rùn)曲線如下圖：利潤(rùn)0Q*1Q*2

產(chǎn)量對(duì)利潤(rùn)B求Q的導(dǎo)數(shù)，并令其等于零，即可求出利潤(rùn)最大時(shí)的產(chǎn)量。求總成本最低時(shí)的產(chǎn)量：對(duì)總成本C求Q的導(dǎo)數(shù)，并令其等于零，即可求總成本最低時(shí)的產(chǎn)量。

第一節(jié)盈虧平衡分析例2：已知固定成本為60000元，單位變動(dòng)成本為35元，產(chǎn)品單價(jià)為60元．由于成批采購材料，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本可減少1‰；由于成批銷售產(chǎn)品，單價(jià)可降低3.5‰；求項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)、利潤(rùn)最大時(shí)的產(chǎn)量和總成本最低時(shí)的產(chǎn)量。解：總成本C=60000+(35-0.001Q).Q

總收入R=(60-0.0035Q).Q令C=R即60000+(35-0.001Q).Q=(60-0.0035Q).Q

整理可求得：

Q*1=4000單位，Q*2=6000單位，即為盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量。利潤(rùn)為：

B=R-C=(60-0.0035Q).Q-60000-(35-0.001Q).Q=-0.0025Q2+25Q-60000

求導(dǎo)數(shù)第一節(jié)盈虧平衡分析令上式等于零，即-0.005Q+25=0,利潤(rùn)最大時(shí)的產(chǎn)量為：Q=5000單位對(duì)C=60000+(35-0.001Q).Q求Q的導(dǎo)數(shù)得：令上式等于零，即35-0.002Q=0,得：

Q=17500單位二優(yōu)劣盈虧平衡分析

對(duì)若干個(gè)互斥方案進(jìn)行比選的情況下，如果是某個(gè)共有的不確定因素影響這些方案的取舍，則可以進(jìn)行優(yōu)劣盈虧平衡分析。

1.概念設(shè)定多個(gè)方案的經(jīng)濟(jì)效果都受到某個(gè)不確定性因素x

的影響；選定一個(gè)經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)E（比如總成本、NPV），其是以x

為自變量的函數(shù)即；通過方程求得臨界值；決定方案的取舍。二優(yōu)劣盈虧平衡分析2.基本分析思路生產(chǎn)三某種三產(chǎn)品三有兩三種方三案：A初始三投資三50三萬元三，預(yù)三期每三年凈三收益三15三萬元三；B初始三投資三15三0萬三元，三預(yù)期三每年三凈收三益3三5萬三元。三該產(chǎn)三品市場(chǎng)三壽命具有三較大三的不三確定三性，三如果三給定三的基三準(zhǔn)折三現(xiàn)率三為1三5%三，不三考慮三期末三資產(chǎn)三殘值三，試三就項(xiàng)目三壽命三期分析三兩種三方案三取舍三的臨三界點(diǎn)三。二優(yōu)三劣盈三虧平三衡分三析例題三3二優(yōu)三劣盈三虧平三衡分三析這就三是以三項(xiàng)目三壽命三期為三共同三變量三時(shí)A和B的盈虧三平衡三點(diǎn)，由三于B年凈三收益三較高三，所三以項(xiàng)三目壽三命期三的延三長(zhǎng)對(duì)B方案三有利三。如果三根據(jù)三市場(chǎng)三預(yù)測(cè)三項(xiàng)目三壽命三期少三于1三0年三，應(yīng)三采取A方案三；在三10三年以三上，三采用B方案三。第二三節(jié)三敏感三性分三析概述敏感三性分三析的三一般三步驟敏感三性分三析的三方法所謂敏感三性分三析，是三指通三過測(cè)三定一三個(gè)或三多個(gè)三不確三定因三素的三變化三所導(dǎo)三致的三經(jīng)濟(jì)三效果三評(píng)價(jià)三指標(biāo)三的變?nèi)?，三了解三各種三因素三的變?nèi)瘜?duì)三實(shí)現(xiàn)三預(yù)期三目標(biāo)三的影三響程三度，三從而三對(duì)外三部條三件發(fā)三生不三利變?nèi)瘯r(shí)三投資三方案三的承三受能三力作三出判三斷。三若某三個(gè)不三確定三性因三素的三小幅三度變?nèi)腿龑?dǎo)致三經(jīng)濟(jì)三效果三的較三大變?nèi)齽?dòng)，三則其三為敏感三性因三素。一敏三感性三分析三概述二三、敏三感性三分析三的步三驟：1、找三出影三響方三案經(jīng)三濟(jì)效三益的三不確三定因三素（三即分三析對(duì)三象）一般三從建三設(shè)期三、壽三命期三、產(chǎn)三量、三價(jià)格三、成三本、三銷售三量、三折現(xiàn)三率等三中去三選。2、確三定進(jìn)三行敏三感性三分析三的經(jīng)三濟(jì)指三標(biāo)，三如NP三V、NA三V、IR三R等。3、計(jì)三算不三確定三因素三在可三能的三變動(dòng)三范圍三內(nèi)發(fā)三生不三同幅三度變?nèi)齽?dòng)所三導(dǎo)致三的方三案經(jīng)三濟(jì)指三標(biāo)的三變動(dòng)三，建三立一三一對(duì)三應(yīng)的三數(shù)量三關(guān)系三，并三用敏三感性三分析三圖或三敏感三性分三析表三的形三式表三示。4、計(jì)三算敏三感性三分析三的指三標(biāo)A.敏感三度系三數(shù)——項(xiàng)目三評(píng)價(jià)三指標(biāo)三變化三的百三分率三與不三確定三因素三變化三的百三分率三之比三。敏感三度系三數(shù)高三，表三示項(xiàng)三目效三益對(duì)三該不三確定三因素三敏感三程度三高，三提示三應(yīng)重三視該三不確三定因三素對(duì)三項(xiàng)目三效益三的影三響。三敏感三度系三數(shù)計(jì)三算公三式如三下:某不確定因素敏感度系數(shù)該不確定因素變化率=評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)基本方案的變化率B.臨界三點(diǎn)(又稱三開關(guān)三點(diǎn))—指不三確定三因素三的極三限變?nèi)?，三是?xiàng)三目允三許不三確定三因素三向不三利方三向變?nèi)娜龢O限三值。三（例三該不三確定三因素三使項(xiàng)三目財(cái)三務(wù)內(nèi)三部收三益率三等于三基準(zhǔn)三收益三率時(shí)三的變?nèi)偃致嗜?。）臨界三點(diǎn)的三高低三與設(shè)三定的三基準(zhǔn)三收益三率有三關(guān)，三對(duì)于三同一三個(gè)投三資項(xiàng)三目，三隨著三設(shè)定三基準(zhǔn)三收益三率的三提高三，臨三界點(diǎn)三就會(huì)三變低(即臨三界點(diǎn)三表示三的不三確定三因素三的極三限變?nèi)內(nèi)?。而三在一三定的三基準(zhǔn)三收益三率下三，臨三界點(diǎn)三越低三，說三明該三因素三對(duì)項(xiàng)三目效三益指三標(biāo)影三響越三大，三項(xiàng)目三對(duì)該三因素三就越三敏感三。6、進(jìn)三行敏三感性三分析對(duì)敏三感性三分析三的結(jié)三果應(yīng)三進(jìn)行三匯總?cè)ㄈＪ侨龑⒚羧行匀治鋈慕Y(jié)三果匯三集于三敏感三性分三析表三。敏三感性三分析三表應(yīng)三同時(shí)三給出三基本三方案三的指三標(biāo)數(shù)三值，三所考三慮的三不確三定因三素及三其變?nèi)嗜谌@些三不確三定因三素變?nèi)娜闆r三下項(xiàng)三目效三益指三標(biāo)的三計(jì)算三數(shù)值三以及三各不三確定三因素三的敏三感度三系數(shù)三和臨三界點(diǎn)三。敏三感性三分析三表的三格式三見下三表。敏感三性分三析的三不足——不能三得知三影響三發(fā)生三的可三能性三有多三大序號(hào)不確定因素不確定因素變化率(%)項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率敏感度系數(shù)臨界點(diǎn)基本方案15.3%1建設(shè)投資變化10%12.6%1.7712.3%－10%18.4%2.042銷售價(jià)格變化10%19.6%2.84－10%10.6%3.05－7.1%3原材料價(jià)格變化10%13.8%0.9522.4%－10%16.7%0.94敏感三性分三析表注:三①表中三的建三設(shè)投三資系三指不三含建三設(shè)期三利息三的建三設(shè)投三資。②計(jì)三算臨三界點(diǎn)三的基三準(zhǔn)收三益率三為12三%。③表三中臨三界點(diǎn)三系采三用專三用函三數(shù)計(jì)三算的三結(jié)果三。15三.3內(nèi)部三收益三率（%）-1三0+1三016三.713三.819三.6+2三2.三412三.00-7三.118三.4+1三2.三312三.6因素三變化三率（%）售價(jià)投資原材三料價(jià)三格10三.6綜合三評(píng)價(jià)三，比三選方三案根據(jù)三敏感三因素三對(duì)技三術(shù)項(xiàng)三目方三案的三經(jīng)濟(jì)三效果三評(píng)價(jià)三指標(biāo)三的影三響程三度，三結(jié)合三確定三性分三析的三結(jié)果三作出三進(jìn)一三步的三綜合三評(píng)價(jià)三，尋三求對(duì)三主要三不確三定性三因素三不太三敏感三的比三選方三案。三、三敏感三性分三析的三方法1.三單因三素敏三感性三分析是指每次三只變?nèi)齽?dòng)某三一個(gè)三不確三定性三因素而假三定其三他的三因素三都不三發(fā)生三變化三，分三別計(jì)三算其三對(duì)確三定性三分析三指標(biāo)三影響三程度三的敏三感性三分析三方法三。某小三型電三動(dòng)汽三車的三投資三方案三，用三于確三定性三經(jīng)濟(jì)三分析三的現(xiàn)三金流三量見三下表三，所三采用三的數(shù)三據(jù)是三根據(jù)三未來三最可三能出三現(xiàn)的三情況三而預(yù)三測(cè)估三算的三。由三于對(duì)三未來三影響三經(jīng)濟(jì)三環(huán)境三的某三些因三素把三握不三大，三投資三額、三經(jīng)營(yíng)三成本三和銷三售收三入均三有可三能在三±2三0%三的范三圍內(nèi)三變動(dòng)三。設(shè)三定基三準(zhǔn)折三現(xiàn)率三10三%，三不考三慮所三得稅三，試三就三三個(gè)不三確定三性因三素作三敏感三性分三析。單因三素敏三感性三分析例題三4單因三素敏三感性三分析年份012～1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型三電動(dòng)三汽車三項(xiàng)目三現(xiàn)金三流量三表（三單位三：萬三元）單因三素敏三感性三分析設(shè)投三資額三為K，年銷三售收三入為B，年經(jīng)三營(yíng)成三本C，期末三殘值L，選擇三凈現(xiàn)三值指三標(biāo)評(píng)三價(jià)方三案的三經(jīng)濟(jì)三效果三。⑴確三定性三分析單因三素敏三感性三分析⑵設(shè)三定投三資額三變動(dòng)三的百三分比三為x，分析三投資三額變?nèi)齽?dòng)對(duì)三方案三凈現(xiàn)三值影三響的三計(jì)算三公式三為：⑶設(shè)三定經(jīng)三營(yíng)成三本變?nèi)齽?dòng)的三百分三比為y，分析三成本三變動(dòng)三對(duì)方三案凈三現(xiàn)值三影響三的計(jì)三算公三式為三：?jiǎn)我蛉孛羧行匀治觫仍O(shè)三定銷三售收三入變?nèi)齽?dòng)變?nèi)齽?dòng)的三百分三比為z，分析三銷售三收入三變動(dòng)三對(duì)方三案凈三現(xiàn)值三影響三的計(jì)三算公三式為三：⑸相三對(duì)效三果分三析用表三格，三分別三對(duì)x、y、z取不三同的三值，三計(jì)算三出各三不確三定因三素在三不同三變動(dòng)三幅度三下方三案的NP三V，結(jié)果三見下三表。單因三素敏三感性三分析不確三定性三因素三的變?nèi)齽?dòng)對(duì)三凈現(xiàn)三值的三影響變動(dòng)率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營(yíng)成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513變動(dòng)率＋0－變動(dòng)率投資額銷售收入經(jīng)營(yíng)成本＋10％－10％NPV⑹繪三制敏三感性三分析三圖單因三素敏三感性三分析單因三素敏三感性三分析⑺進(jìn)三行絕三對(duì)效三果分三析取NP三V=0三，計(jì)算三得：x=7三6.三0%三,y=1三3.三4%三,z=-三10三.3三%。如果三經(jīng)營(yíng)三成本三與銷三售收三入不三變，三投資三額增三長(zhǎng)7三6.三0%三；如三果投三資額三與銷三售收三入不三變，三經(jīng)營(yíng)三成本三增長(zhǎng)三13三.4三%；三如果三投資三額與三經(jīng)營(yíng)三成本三不變?nèi)?，銷三售收三入低三于預(yù)三期值三10三.3三%，三方案三才變?nèi)貌蝗山尤堋Ｈ虼巳?，銷三售收三入變?nèi)齽?dòng)對(duì)三凈現(xiàn)三值影三響最三大，三經(jīng)營(yíng)三成本三的變?nèi)齽?dòng)次三之，三投資三額變?nèi)齽?dòng)的三影響三很小三。⑻綜三合評(píng)三價(jià)對(duì)于三方案三來說三，產(chǎn)品三價(jià)格三與經(jīng)三營(yíng)成三本都三是敏三感因三素。在三作出三決策三前，三應(yīng)該三對(duì)產(chǎn)三品價(jià)三格和三經(jīng)營(yíng)三成本三以及三其可三能變?nèi)齽?dòng)的三范圍三作出三更為三精確三的預(yù)三測(cè)估三算。三如果三產(chǎn)品三價(jià)格三低于三原來三預(yù)測(cè)三值1三0.三3%三以上三或經(jīng)三營(yíng)成三本高三于原三預(yù)測(cè)三值1三3.三4%三以上三的可三能性三較大三，則三意味三著這三筆投三資有三較大三的風(fēng)三險(xiǎn)。三另外三，經(jīng)三營(yíng)成三本的三變動(dòng)三對(duì)方三案經(jīng)三濟(jì)效三果有三較大三影響三這一三分析三結(jié)論三還說三明，三如果三實(shí)施三本方三案，三嚴(yán)格三控制三經(jīng)營(yíng)三成本三將是三提高三項(xiàng)目三經(jīng)營(yíng)三效益三的重三要途三徑。三至于三投資三額，三顯然三不是三本方三案的三敏感三因素三，即三使增三加2三0%三甚至三更多三一些三也不三會(huì)影三響決三策的三結(jié)論三。單因三素敏三感性三分析三敏三感性三分析三的方三法2.三多因三素敏三感性三分析實(shí)際三上許三多因三素的三變動(dòng)三具有三相關(guān)三性，三一個(gè)三因素三的變?nèi)齽?dòng)往三往也三伴隨三著其三它因三素的三變動(dòng)三。所三以單三因素三敏感三性分三析有三局限三性，三改進(jìn)三的方三法是三多因三素敏三感性三分析三，即三考察三多個(gè)三因素三的同三時(shí)變?nèi)齽?dòng)對(duì)三方案三經(jīng)濟(jì)三效果三的影三響，三以判三斷方三案的三風(fēng)險(xiǎn)三情況三。多因三素敏三感性三分析三要考三慮各三種因三素不三同變?nèi)齽?dòng)幅三度的三多種三組合三，計(jì)三算起三來要三復(fù)雜三得多三。如三果需三要分三析的三不確三定性三因素三不超三過三三個(gè)，三而且三經(jīng)濟(jì)三效果三指標(biāo)三的計(jì)三算比三較簡(jiǎn)三單，三可以三用圖三解法三進(jìn)行三分析三。多因三素敏三感性三分析例題三5根據(jù)三例題三4給三出的三數(shù)據(jù)三進(jìn)行三多因三素敏三感性三分同三時(shí)考三慮投三資額三與經(jīng)三營(yíng)成三本的三變動(dòng)三，分三析這三兩個(gè)三因素三同時(shí)三變動(dòng)三對(duì)方三案凈三現(xiàn)值三影響三的計(jì)三算公三式：多因三素敏三感性三分析代入三數(shù)據(jù)三整理三得：NP三V=1三13三94三-1三50三00x-8三49三00y取NP三V的臨三界值三，即NP三V=0有：y=三-0三.1三76三7x+三0.三13三42如右三圖所三示。在該三臨界三線上三，NP三V=0三；在臨三界線三下方三，NP三V>0三；在臨三界線三上方三，NP三V<0三。也就三是說三，如三果投三資額三與經(jīng)三營(yíng)成三本同三時(shí)變?nèi)齽?dòng)，三只要三變動(dòng)三范圍三不超三過臨三界線三下方三區(qū)域三（包三括臨三界線三上的三點(diǎn)）三，方三案都三是可三以接三受的三。y%x%雙因素敏感性分析圖y=-0.1767x+0.1342第三三節(jié)三風(fēng)險(xiǎn)三分析也叫三概率三分析三，是通三過研三究各三種不三確定三因素三發(fā)生三不同三幅度三變動(dòng)三的概三率分三布及三其對(duì)三方案三經(jīng)濟(jì)三效果三的影三響，三對(duì)方三案的三凈現(xiàn)三金流三量及三經(jīng)濟(jì)三效果三指標(biāo)三作出三某種三概率三描述三，從三而對(duì)三方案三的風(fēng)三險(xiǎn)情三況作三出比三較準(zhǔn)三確的三判斷三。一、三風(fēng)險(xiǎn)三的概三念1、風(fēng)三險(xiǎn)的三概念風(fēng)險(xiǎn)三是相三對(duì)于三預(yù)期三目標(biāo)三而言三，經(jīng)三濟(jì)主三體遭三受損三失的三不確三定性三。不確三定性三是風(fēng)三險(xiǎn)存三在的三必要三條件潛在三損失三是風(fēng)三險(xiǎn)存三在的三充分三條件經(jīng)濟(jì)三主體三是風(fēng)三險(xiǎn)成三立的三基礎(chǔ)2、常三見的三項(xiàng)目三風(fēng)險(xiǎn)三因素信用三風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目三參與三方的三信用三及能三力建設(shè)三和開三發(fā)風(fēng)三險(xiǎn)自然三資源三和人三力資三源項(xiàng)目三生產(chǎn)三能力三和效三率投資三成本竣工三延期不可三抗力市場(chǎng)三和運(yùn)三營(yíng)風(fēng)三險(xiǎn)市場(chǎng)三競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)三準(zhǔn)入市場(chǎng)三變化技術(shù)三變化經(jīng)營(yíng)三決策三失誤金融三風(fēng)險(xiǎn)匯率三、利三率變?nèi)齽?dòng)通貨三膨脹貿(mào)易三保護(hù)政治三風(fēng)險(xiǎn)體制三變化政策三變化法律三法規(guī)三變化法律三風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)三法律三法規(guī)三不完三善對(duì)有三關(guān)法三律法三規(guī)不三熟悉法律三糾紛三及爭(zhēng)三議難三以解三決環(huán)境三風(fēng)險(xiǎn)3、風(fēng)三險(xiǎn)的三分類（1）純?nèi)L(fēng)險(xiǎn)三和理三論風(fēng)三險(xiǎn)（2）靜三態(tài)風(fēng)三險(xiǎn)和三動(dòng)態(tài)三風(fēng)險(xiǎn)（3）主三觀風(fēng)三險(xiǎn)和三客觀三風(fēng)險(xiǎn)4、風(fēng)三險(xiǎn)管三理的三步驟包括三風(fēng)險(xiǎn)三的識(shí)三別、三風(fēng)險(xiǎn)三估計(jì)三、風(fēng)三險(xiǎn)評(píng)三價(jià)、三風(fēng)險(xiǎn)三決策三和風(fēng)三險(xiǎn)應(yīng)三對(duì)。二、三風(fēng)險(xiǎn)三識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)三識(shí)別三：明三確風(fēng)三險(xiǎn)存三在的三可能三性。步驟三：(1三)明確三目標(biāo)三；(2三)找出三影響三因素三；(3三)分析三影響三的程三度；(4三)分析三、判三斷各三影響三因素三向不三利方三向變?nèi)娜赡苋?，三確定三主要三風(fēng)險(xiǎn)三。舉例例如三：NP三V，識(shí)三別項(xiàng)三目風(fēng)三險(xiǎn)I：設(shè)三備工三器具三、建三安、三工程三建設(shè)三其它三投資三；C：生三產(chǎn)成三本、三銷售三管理三財(cái)務(wù)三費(fèi)用三；R：Q(需求三規(guī)模三、產(chǎn)三品競(jìng)?cè)隣?zhēng)力三、替三代產(chǎn)三品銷三量)；P(市場(chǎng)三供求三、同三類與三替代三產(chǎn)品三價(jià)格)；N：建三設(shè)期三、生三產(chǎn)經(jīng)三營(yíng)期三；ic：?jiǎn)稳毁Y三金成三本、三單位三投資三機(jī)會(huì)三成本三、投三資風(fēng)三險(xiǎn)、三通貨三膨脹三、資三金限三制。三、三風(fēng)險(xiǎn)三估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)三估計(jì)三，是三指采三用主三觀概三率和三客觀三概率三分析三方法三，確三定風(fēng)三險(xiǎn)因三素的三概率三分布三，運(yùn)三用數(shù)三理統(tǒng)三計(jì)分三析方三法，三計(jì)算三項(xiàng)目三評(píng)價(jià)三指標(biāo)三相應(yīng)三的概三率分三布或三累計(jì)三概率三、期三望值三、標(biāo)三準(zhǔn)差三。概率三分布（一三）、三離散三概率三分布(變量三可能三值為三有限三個(gè)數(shù))。(5三-1三2)(5三-1三3)式中三：為三指標(biāo)三的期三望值三；為三第種三狀態(tài)三發(fā)生三的概三率；三為第三種狀三態(tài)下三的指三標(biāo)值三；n為可三能的三狀態(tài)三數(shù)；D為指三標(biāo)的三方差三；為三指標(biāo)三的均三方差(標(biāo)準(zhǔn)三差)。1.三經(jīng)濟(jì)三效果三的期三望值投資三方案三經(jīng)濟(jì)三效果三的期三望值三是指三在一三定概三率分三布下三，投三資效三果所三能達(dá)三到的三概率三平均三值。某方三案的三凈現(xiàn)三值及三其概三率如三下表三，計(jì)三算其三凈現(xiàn)三值的三期望三值。三（單三位：三萬元三）例題三6NPV23.526.232.438.74246.8概率0.10.20.30.20.10.1E（NP三V）=三3三1.三68三（萬元三）2.三經(jīng)濟(jì)三效果三的標(biāo)三準(zhǔn)差反映三經(jīng)濟(jì)三效果三的實(shí)三際值三與期三望值三偏離三的程三度。3.三經(jīng)濟(jì)三效果三的離三散系三數(shù)當(dāng)兩三個(gè)投三資方三案進(jìn)三行比三較時(shí)三，如三果期三望值三相同三，則三標(biāo)準(zhǔn)三差小三的方三案風(fēng)三險(xiǎn)較三低；三如果三兩個(gè)三方案三的期三望值三與標(biāo)三準(zhǔn)差三均不三相同三，則三離散三系數(shù)三小的三方案三風(fēng)險(xiǎn)三較低三。（二三）連三續(xù)概三率分三布①正三態(tài)分三布：設(shè)正三態(tài)分三布概三率密三度函三數(shù)為三：(5三-1三4)(5三-1三5)根據(jù)三概率三論的三有關(guān)三知識(shí)三，若三連續(xù)三型隨三機(jī)變?nèi)縉P三V服從三參數(shù)三為u（均三值）三、（三均方三差）三的正三態(tài)分三布，三則NP三V小于x的概三率為NP三V大于x的概三率為三：四投三資方三案的三概率三分析概率三分析三的基三本原三理是在三對(duì)參三數(shù)值三進(jìn)行三概率三估計(jì)三的基三礎(chǔ)上三，通三過投三資效三果指三標(biāo)的三期望三值、三累積三概率三、標(biāo)三準(zhǔn)差三及離三散系三數(shù)來三反映三方案三的風(fēng)三險(xiǎn)程三度。在對(duì)三投資三方案三進(jìn)行三不確三定性三分析三時(shí)，有時(shí)三需要三估計(jì)三方案三的經(jīng)三濟(jì)效三果指三標(biāo)發(fā)三生在三某一三范圍三的可三能性。例三如當(dāng)三凈現(xiàn)三值大三于或三等于三零的三累積三概率三越大三，表三明方三案的三風(fēng)險(xiǎn)三越小三；反三之，三則風(fēng)三險(xiǎn)越三大。例題三7影響三某新三產(chǎn)品三生產(chǎn)三項(xiàng)目三未來三現(xiàn)金三流量三的主三要不三確定三性因三素是產(chǎn)品三市場(chǎng)三前景和原料三價(jià)格三水平。根三據(jù)分三析，三目前三面臨三三種三可能三的產(chǎn)三品市三場(chǎng)狀三態(tài)（三暢銷三、平三銷和三滯銷）和三三種可三能的三原料三價(jià)格三水平三狀態(tài)三（高三價(jià)位三、中三價(jià)位三和低三價(jià)位）。產(chǎn)品三市場(chǎng)三前景三和原三料價(jià)三格水三平狀態(tài)三間相三互獨(dú)三立，三下表三中給三出了三有關(guān)三數(shù)據(jù)三，計(jì)三算方三案凈三現(xiàn)值三的期三望值三與方三差（i0=1三2%）。0.20.40.4發(fā)生概率低中高原材料價(jià)格水平0.20.60.2發(fā)生概率滯銷平銷暢銷產(chǎn)品市場(chǎng)狀態(tài)不確三定因三素狀三態(tài)及三其發(fā)三生概三率A1∩B1A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A2∩B3A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種三狀態(tài)三組合三的凈三現(xiàn)金三流量三及發(fā)三生概三率上例三中項(xiàng)三目?jī)羧F(xiàn)值三的期三望值三及標(biāo)三準(zhǔn)差假定項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值服從正態(tài)分布，可求出該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值大于或等于0的概率為投資三項(xiàng)目三風(fēng)險(xiǎn)三估計(jì)A2∩B3A1∩B2A1∩B3A2∩B1A2∩B2A1∩B1A3∩B1A3∩B2A3∩B3各種三狀態(tài)三組合三的凈三現(xiàn)值三及累三計(jì)概三率五、風(fēng)險(xiǎn)三決策概率三分析三可以三給出三方案三經(jīng)濟(jì)三效果三指標(biāo)三的期三望值三和標(biāo)三準(zhǔn)差三以及三經(jīng)濟(jì)三效果三指標(biāo)三的實(shí)三際值三發(fā)生三在某三一區(qū)三間的三概率三，這三為人三們?cè)谌L(fēng)險(xiǎn)三條件三下決三定方三案取三舍提三供了三依據(jù)三。但三是，三概率三分析三并沒三有給三出在三風(fēng)險(xiǎn)三條件三下方三案取三舍的三原則三和多三方案三比較三的方三法，三而風(fēng)險(xiǎn)三決策彌補(bǔ)三了這三方面三的不三足。（一三）、三風(fēng)險(xiǎn)三決策三概述目標(biāo)三：存三在人三們希三望達(dá)三到的三目標(biāo)方案三：存三在多三個(gè)可三供選三擇的三方案多狀三態(tài)：三存在三多個(gè)三客觀三存在三的自三然狀三態(tài)損益三值：三可以三計(jì)算三出在三不同三自然三狀態(tài)三下的三損益三值概率三：可三以確三定不三同的三自然三狀態(tài)三出現(xiàn)三的概三率1.三風(fēng)險(xiǎn)三決策三的條三件期望三值準(zhǔn)三則：三以收三益期三望值三最大三或費(fèi)三用期三望值三最小三來選三擇方三案最小三方差三準(zhǔn)則三：從三安全三角度三出發(fā)期望三值方三差準(zhǔn)三則滿意三度準(zhǔn)三則：三選擇三滿意三目標(biāo)三而非三最優(yōu)三目標(biāo)2.三風(fēng)險(xiǎn)三決策三的準(zhǔn)三則（二三）、三根據(jù)三期望三值決三策方三案例題三8某企三業(yè)擬三開發(fā)三一種三新產(chǎn)三品取三代將三要滯三銷的三老產(chǎn)三品，三新產(chǎn)三品的三性能三優(yōu)于三老產(chǎn)三品，三但生三產(chǎn)成三本比三老產(chǎn)三品高三。投入三市場(chǎng)三后可三能面三臨四三種市三場(chǎng)前三景銷路三很好三(我三們稱三為狀三態(tài)1三，記三作θ1)銷路三一般三，能三以適三當(dāng)?shù)娜齼r(jià)格三銷售三出去三(θ2)銷路三不太三好(θ3)沒有三銷路三(θ4）（二三）、三根據(jù)三期望三值決三策方三案經(jīng)過三周密三的市三場(chǎng)調(diào)三查研三究，三銷售三部門三作出三判斷狀態(tài)三1出三現(xiàn)的三概率p（三θ1）=三0三.3狀態(tài)三2出三現(xiàn)的三概率p（三θ2）=三0三.4狀態(tài)三3出三現(xiàn)的三概率p（三θ3）=三0三.2狀態(tài)三4出三現(xiàn)的三概率p（三θ4）=三0三.1（二三）、三根據(jù)三期望三值決三策方三案技術(shù)三部門三提供三了三三種方三案方案A：立即三停止三老產(chǎn)三品的三生產(chǎn)三，改三造原三生產(chǎn)三線生三產(chǎn)新三產(chǎn)品三，這三一方三案的三投資三較少三但有三停產(chǎn)三損失三，而三且生三產(chǎn)規(guī)三模有三限方案B：改造三原生三產(chǎn)線三生產(chǎn)三新產(chǎn)三品，三并把三部分三零件三委托三其他三廠生三產(chǎn)，三以擴(kuò)三大生三產(chǎn)規(guī)三模方案C：暫時(shí)三維持三老產(chǎn)三品生三產(chǎn)，三新建三一條三高效三率的三生產(chǎn)三線生三產(chǎn)新三產(chǎn)品，這三一方三案投三資較三大（二三）、三根據(jù)三期望三值決三策方三案三種三方案三在不三同的三狀態(tài)三下具三有不三同的三經(jīng)濟(jì)三效果三，在三一定三計(jì)算三期內(nèi)三，各三方案三在不三同狀三態(tài)下三的凈三現(xiàn)值三如下三表。三這個(gè)三例題三是一三個(gè)典三型的三風(fēng)險(xiǎn)三決策三問題三。企三業(yè)的三目標(biāo)三是取三得最三好的三經(jīng)濟(jì)三效果三，決三策者三面臨三三個(gè)三備選三方案三四種三可能三狀態(tài)三，并三且已三經(jīng)了三解了三各種三方案三在不三同的三狀態(tài)三下的三經(jīng)濟(jì)三效果三指標(biāo)三及各三種狀三態(tài)發(fā)三生的三概率三，決三策者三要解三決的三問題三是確三定哪三個(gè)方三案。各方三案在三不同三狀態(tài)三下的三凈現(xiàn)三值狀態(tài)與概率方案θ1θ2θ3θ40.30.40.20.1A14010010-80B21015050-200C240180-50-500根據(jù)三期望三值決三策方三案是三指根三據(jù)各三備選三方案三評(píng)價(jià)三指標(biāo)三的期三望值三大小三選擇三方案三。根據(jù)三期望三值最三大原三則，三選擇B方案三。（三三）、三決策三樹法決策三樹由三不同三的節(jié)三點(diǎn)和三分枝三組成三，符三號(hào)“三□”三表示三的節(jié)