名師精講房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)講義案例

第6章房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析概述房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)現(xiàn)代的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．1房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析概述6．1．1房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的含義

財(cái)務(wù)分析也叫財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。它是指投資分析人員在房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)，項(xiàng)目策劃，投資、成本與費(fèi)用估算，收入估算與資金籌措等基本資料和數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)房地產(chǎn)項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和資金平衡情況所進(jìn)行的分析，據(jù)此評(píng)價(jià)和判斷投資項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．1房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析概述

財(cái)務(wù)分析的基本程序是：

1．收集、整理和計(jì)算有關(guān)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料。

2．編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表。

3．財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算與評(píng)價(jià)。

4．進(jìn)行不確定性分析。

5．由上述確定性分析和不確定性分析的結(jié)果，作出投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)上可行與否的最終結(jié)論。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．1房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析概述6．1．2財(cái)務(wù)分析的作用

1．衡量項(xiàng)目的盈利能力這種衡量主要是靠計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資利潤(rùn)率及資本金利潤(rùn)率等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行的。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．1房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析概述2．衡量項(xiàng)目的清償能力這種衡量主要是通過計(jì)算投資回收期、借款償還期以及資產(chǎn)負(fù)債率和償債保障比率等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行的。

3．衡量項(xiàng)目的資金平衡能力資金平衡主要是指投資項(xiàng)目的各期盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值，它是投資開發(fā)經(jīng)營(yíng)的必要條件。這種衡量是通過資金來(lái)源與運(yùn)用表進(jìn)行的。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表6．2．1現(xiàn)金流量表

1．現(xiàn)金流量表的含義

現(xiàn)金流量表是指反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和凈現(xiàn)金流量的計(jì)算表格。

2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表2．現(xiàn)金流量表的種類按照投資計(jì)算基礎(chǔ)的不同，現(xiàn)金流量表一般分為：

1）全部投資現(xiàn)金流量表

全部投資現(xiàn)金流量表是不分投資資金來(lái)源，以全部投資作為計(jì)算基礎(chǔ)（即假定全部投資均為自有資金），用以計(jì)算全部投資所得稅前及所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及投資回收期等評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算表格。其目的是考察項(xiàng)目全部投資的盈利能力，為各個(gè)方案進(jìn)行比較建立共同基礎(chǔ)。其表格形式見表6-1。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…N1現(xiàn)金流入1．11．21．31．41．51．61．7銷售收入出租收入自營(yíng)收入凈轉(zhuǎn)售收入其他收入回收固定資產(chǎn)余值回收經(jīng)營(yíng)資金2現(xiàn)金流出

全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表表6-1單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件2．12．22．32．42．52．62．7開發(fā)建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用修理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)稅金及附加土地增值稅所得稅3凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：1、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）：

2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=

%）：

3、投資回收期（年）：

4、基準(zhǔn)收益率（%）：

全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表續(xù)表6-1單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表2）資本金現(xiàn)金流量表資本金是項(xiàng)目投資者自己擁有的資金。該表從投資者整體的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，把借款本金償還和利息支付作為現(xiàn)金流出，用以計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目資本金的盈利能力。其表格形式見表6-2。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件序號(hào)

項(xiàng)目合計(jì)123…N1現(xiàn)金流入1．11．21．31．41．51．61．7銷售收入出租收入自營(yíng)收入凈轉(zhuǎn)售收入其他收入回收固定資產(chǎn)余值回收經(jīng)營(yíng)資金2現(xiàn)金流出

資本金現(xiàn)金流量表表6-2單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件2．12．22．32．42．52．62．72．82．9資本金經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用修理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)稅金及附加土地增值稅所得稅借款本金償還借款利息支付3凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：1、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）：

2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=

%）

資本金現(xiàn)金流量表續(xù)表6-2單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表3）針對(duì)兩表的有關(guān)說明（1）凈現(xiàn)金流量（項(xiàng)目的未來(lái)收益）是項(xiàng)目當(dāng)年現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的代數(shù)和。根據(jù)需要，可以計(jì)算稅前凈現(xiàn)金流量，也可以計(jì)算稅后現(xiàn)金流量。（2）兩表的區(qū)別。（3）計(jì)算期（4）房地產(chǎn)投資項(xiàng)目往往有開發(fā)后出售項(xiàng)目、開發(fā)后出租項(xiàng)目和置業(yè)投資項(xiàng)目的區(qū)分。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表4）投資者各方現(xiàn)金流量表該表以投資者各方的出資額作為計(jì)算基礎(chǔ)，用以計(jì)算投資者各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映投資者各方投入資本的盈利能力。當(dāng)一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目有幾個(gè)投資者進(jìn)行投資時(shí)，就應(yīng)編制投資者各方現(xiàn)金流量表。其表格形式見表6-3。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…N1現(xiàn)金流入12（1）（2）（3）（4）應(yīng)得利潤(rùn)資產(chǎn)清理分配回收固定資產(chǎn)余值回收經(jīng)營(yíng)資金凈轉(zhuǎn)售收入其他收入2現(xiàn)金流出2．12．2開發(fā)建設(shè)投資出資額經(jīng)營(yíng)資金出資額3凈現(xiàn)金流量4累計(jì)凈現(xiàn)金流量

投資各方現(xiàn)金流量表表6-3單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表6．2．2資金來(lái)源與運(yùn)用表

1．資金來(lái)源與運(yùn)用表的含義

資金來(lái)源與運(yùn)用表是反映房地產(chǎn)投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的資金盈余或短缺情況以及項(xiàng)目的資金籌措方案和貸款償還計(jì)劃的財(cái)務(wù)報(bào)表，它為項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債表的編制及資金平衡分析提供了重要的財(cái)務(wù)信息。其表格形式見表6-4。本表與現(xiàn)金流量表有著本質(zhì)的不同。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件序號(hào)

項(xiàng)目合計(jì)123…N1資金來(lái)源1．11．21．31．41．51．61．71．81．9銷售收入出租收入自營(yíng)收入資本金長(zhǎng)期借款短期借款回收固定資產(chǎn)余值回收經(jīng)營(yíng)資金凈轉(zhuǎn)售收入2資金運(yùn)用

現(xiàn)金來(lái)源與運(yùn)用表表6-4單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件2．12．22．32．42．52．62．72．82．92．10開發(fā)建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用修理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)稅金及附加土地增值稅所得稅應(yīng)付利潤(rùn)借款本金償還借款利息支付3盈余資金（1）-（2）4累計(jì)盈余資金

現(xiàn)金來(lái)源與運(yùn)用表續(xù)表6-4單位：萬(wàn)元2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地產(chǎn)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表2．資金平衡分析該表給出的盈余資金表示當(dāng)年資金來(lái)源（現(xiàn)金流入）多于資金運(yùn)用（現(xiàn)金流出）的數(shù)額。當(dāng)盈余資金為負(fù)值時(shí)，表示該年的資金短缺數(shù)。作為資金的平衡，并不要求每年的盈余資金不出現(xiàn)負(fù)值，而要求從投資開始至各年累計(jì)的盈余資金大于零或等于零。作為項(xiàng)目投資實(shí)施的必要條件，每期的盈余資金應(yīng)不小于零。因而，房地產(chǎn)投資項(xiàng)目資金平衡分析關(guān)注的重點(diǎn)是資金來(lái)源與運(yùn)用表的累計(jì)盈余欄目。2023/5/18房地產(chǎn)投資分析課件6．2房地約產(chǎn)投毫資項(xiàng)宵目財(cái)介務(wù)分班析基序本報(bào)榮表3．與虎一般化建設(shè)歪項(xiàng)目酷的不跑同在填滿列資軍金來(lái)示源與萌運(yùn)用開表時(shí)漲，與咐現(xiàn)金村流量姨表一晌樣，截出售攤項(xiàng)目嘉和出撿租項(xiàng)灣目也港會(huì)有豎所不蓄同，目這是酬與一兵般建翁設(shè)項(xiàng)貨目不皆同的脖地方賞。1）出扁售項(xiàng)寺目資錄金來(lái)箏源與孤運(yùn)用閘表（計(jì)見表6-洽5）2）出明租和完自營(yíng)烏項(xiàng)目博的資幻玉金來(lái)巡壽源與蔑運(yùn)用須表（將見表6-浮6）20怪23借/5磚/1始2房地用產(chǎn)投底資分崗析課腦件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…

N1資金來(lái)源1．11．21．31．4銷售收入資本金長(zhǎng)期借款短期借款2資金運(yùn)用2．12．22．32．42．52．62．7開發(fā)建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)稅金及附加土地增值稅所得稅應(yīng)付利潤(rùn)借款本金償還借款利息支付3盈余資金（1）-（2）4累計(jì)盈余資金出售嶺項(xiàng)目辱資金波來(lái)源翻與運(yùn)耳用表表6-蠟5單位除：萬(wàn)蹄元20賤23席/5蠟/1制2房地汪產(chǎn)投幅資分貴析課伐件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…

N1資金來(lái)源1．11．21．31．41．51．61．71．81．9出租收入（或自營(yíng)收入）資本金折舊費(fèi)攤銷費(fèi)長(zhǎng)期借款短期借款回收固定資產(chǎn)余值回收經(jīng)營(yíng)資金凈轉(zhuǎn)售收入2資金運(yùn)用出租宗與自瞎?fàn)I項(xiàng)勒目資混金來(lái)額源與云運(yùn)用剪表表6-她6單位粥：萬(wàn)棕元20夸23計(jì)/5事/1市2房地惑產(chǎn)投蠶資分介析課簽件2．12．22．32．42．52．62．72．82．92．10開發(fā)建設(shè)投資經(jīng)營(yíng)資金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用修理費(fèi)用經(jīng)營(yíng)稅金及附加土地增值稅所得稅應(yīng)付利潤(rùn)借款本金償還借款利息支付3盈余資金（1）-（2）4累計(jì)盈余資金出租芬與自尋營(yíng)項(xiàng)靠目資塵金來(lái)獨(dú)源與鴨運(yùn)用長(zhǎng)表續(xù)表6-餅6單位偵：萬(wàn)兄元20查23悶/5蒼/1竭2房地沒產(chǎn)投集資分梅析課宵件6．2房地映產(chǎn)投辦資項(xiàng)鞋目財(cái)琴務(wù)分厘析基租本報(bào)潤(rùn)表6．2．3損益礦表1．損春益表職的含菠義損益魯表是違反映叉房地寬產(chǎn)投唉資項(xiàng)閃目計(jì)腎算期牌內(nèi)各誤年的步利潤(rùn)伐總額短、所另得稅斷及各寄年稅忠后利浩潤(rùn)的蜻分配童等情才況的悠財(cái)務(wù)渣報(bào)表債。通過慰該表害提供頑的投舒資項(xiàng)翼目經(jīng)原濟(jì)效意益靜爐態(tài)分險(xiǎn)析的暈信息容資料賓，可萍以計(jì)騰算投惠資利撤潤(rùn)率愿、投舌資利港稅率譜、資艙本金湖利潤(rùn)零率、股資本緩金凈士利潤(rùn)抵率等筍指標(biāo)椒。其表房誠(chéng)格形獎(jiǎng)式如滅表6-貫7。20孔23堅(jiān)/5與/1甘2房地應(yīng)產(chǎn)投漁資分擇析課朽件序號(hào)

項(xiàng)目合計(jì)123…N1經(jīng)營(yíng)收入1．11．21．3銷售收入出租收入自營(yíng)收入2經(jīng)營(yíng)成本2．12．2商品房經(jīng)營(yíng)成本出租房經(jīng)營(yíng)成本3運(yùn)營(yíng)費(fèi)用4修理費(fèi)用損益挖表表6-鬧7單位拳：萬(wàn)漿元20瞞23敵/5崖/1眠2房地合產(chǎn)投臨資分竟析課取件5經(jīng)營(yíng)稅金及附加6土地增值稅7利潤(rùn)總額8所得稅9稅后利潤(rùn)9．19．29．3盈余公積金應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)計(jì)算指標(biāo)：1、投資利潤(rùn)率（%）

2、投資利稅率（%）

3、資本金利潤(rùn)率（%）

4、資本金凈利潤(rùn)率（%）損益詳表續(xù)表6-伏7單位盛：萬(wàn)址元20恐23炒/5午/1鏡2房地懸產(chǎn)投洪資分筒析課喜件6．2房地枕產(chǎn)投監(jiān)資項(xiàng)份目財(cái)掃務(wù)分嘩析基規(guī)本報(bào)壟表2．損崇益表館的內(nèi)朽容及社計(jì)算1）關(guān)登于利爭(zhēng)潤(rùn)總折額損益農(nóng)表中桿的利耽潤(rùn)總灣額一堂般應(yīng)即為：利潤(rùn)斃總額=經(jīng)營(yíng)業(yè)收入殘－經(jīng)聰營(yíng)成氧本－徹運(yùn)營(yíng)甲費(fèi)用服－修滲理費(fèi)逮用－淋經(jīng)營(yíng)粘稅金公與附襯加－倍土地肅增值憶稅20瘡23辜/5緣瑞/1愿2房地蟲產(chǎn)投恨資分果析課膀件6．2房地阻產(chǎn)投坊資項(xiàng)各目財(cái)糧務(wù)分仰析基脅本報(bào)話表（1）以場(chǎng)出售枯為主局的房襲地產(chǎn)常項(xiàng)目榴的利筋潤(rùn)總僑額利潤(rùn)駁總額=銷售元收入營(yíng)－總半成本臟費(fèi)用爪－經(jīng)芒營(yíng)稅逼金與雞附加悟－土尾地增壓值稅其中候，銷傳售收阿入、突總成炊本費(fèi)包用、警經(jīng)營(yíng)假稅金宅與附影加與夏土地羊增值久稅的碎數(shù)據(jù)違可以咸依據(jù)樹第5章的披財(cái)務(wù)些數(shù)據(jù)聽和輔頁(yè)助報(bào)禮表得打到。其表朗格形至式見醬表6-歌8。20吐23涌/5乓/1丈2房地題產(chǎn)投桐資分袋析課綿件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…N1銷售收入2總成本費(fèi)用3經(jīng)營(yíng)稅金及附加4土地增值稅5利潤(rùn)總額6所得稅7稅后利潤(rùn)7．17．27．3盈余公積金應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)計(jì)算指標(biāo)：1、投資利潤(rùn)率（%）

2、投資利稅率（%）

3、資本金利潤(rùn)率（%）

4、資本金凈利潤(rùn)率（%）出售動(dòng)型房輸?shù)禺a(chǎn)還項(xiàng)目漫的損蠢益表表6-洽8單位姓：萬(wàn)假元20惰23按/5籃/1圈2房地鉤產(chǎn)投緣瑞資分蜓析課均件6．2房地扮產(chǎn)投死資項(xiàng)悠目財(cái)糊務(wù)分汗析基餡本報(bào)卡表（2）以馳出租云為主淋的房等地產(chǎn)偉項(xiàng)目丑利潤(rùn)盡總額利潤(rùn)真總額=出租速收入鄙－經(jīng)積營(yíng)成貨本－受經(jīng)營(yíng)向稅金蹤蝶與附聰加其中季，出披租收嶺入、餓經(jīng)營(yíng)蔽成本咳、經(jīng)仰營(yíng)稅線金與奸附加良的數(shù)靠據(jù)可澇以通山過第5章的較財(cái)務(wù)規(guī)數(shù)據(jù)題和輔濱助報(bào)準(zhǔn)表得撲到。其表艷格形兼式見煮表6-敗9。20兄23塞/5裕/1慌2房地叫產(chǎn)投養(yǎng)資分額析課柳件序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)123…N1出租收入2經(jīng)營(yíng)成本3經(jīng)營(yíng)稅金及附加4利潤(rùn)總額5所得稅6稅后利潤(rùn)6．16．26．3盈余公積金應(yīng)付利潤(rùn)未分配利潤(rùn)出租度型房屈地產(chǎn)搬項(xiàng)目致的損級(jí)益表表6-富9單位冬：萬(wàn)阿元20鄰23良/5廁/1劃2房地抗產(chǎn)投確資分鋤析課控件6．2房地痕產(chǎn)投露資項(xiàng)灘目財(cái)詞務(wù)分玩析基杰本報(bào)狹表2）關(guān)鼓于稅嶺后利鄉(xiāng)豐潤(rùn)稅后爽利潤(rùn)=利潤(rùn)?？傤~宇－所臺(tái)得稅其中淘，所得草稅=應(yīng)納虛稅所慎得額×所得鏟稅稅盈率一般躬情況真下，犯應(yīng)納籌稅所陸得額士（或丙應(yīng)納盞稅收穿入）需就是膜前面千計(jì)算融出來(lái)箱的利滾潤(rùn)總爆額。房地畫產(chǎn)開朵發(fā)企漿業(yè)的辯所得相稅稅乳率一模般為33遠(yuǎn)%。20知23帝/5叮/1沫2房地紛產(chǎn)投閘資分泉析課盲件6．2房地趙產(chǎn)投敬資項(xiàng)暢目財(cái)霉務(wù)分飽析基奸本報(bào)捎表3）關(guān)旬于利只潤(rùn)分憂配房地劉產(chǎn)企奔業(yè)交禁納所冤得稅材后的之利潤(rùn)沙為稅值后利部潤(rùn)，擾稅后順利潤(rùn)寶等于軌可供舒分配暢利潤(rùn)簡(jiǎn)，一蚊般按陽(yáng)照下續(xù)列順必序分悲配：（1）彌掀補(bǔ)企努業(yè)以衛(wèi)前年獅度虧籍損。（2）提役取盈誦余公爭(zhēng)積金款。（3）向改投資軍者分差配利籌潤(rùn)，繡即表邀中的沈應(yīng)付奏利潤(rùn)頁(yè)?？紤]來(lái)了這無(wú)三項(xiàng)若因素兇后（污大部趟分情災(zāi)況下勤只有挎后兩堤項(xiàng)因鑼素）熄，余靜額即貼為表菊中的適未分門配利胳潤(rùn)，素未分狀配利紫潤(rùn)主疲要是股用于誦歸還鍬借款爪。當(dāng)弦借款伴還清愿后，推一般猾應(yīng)將尋這部敗分利工潤(rùn)補(bǔ)欠分給治投資賭者。20止23許/5隨/1功2房地蘿產(chǎn)投袋資分奧析課弱件6．2房地優(yōu)產(chǎn)投宵資項(xiàng)潮目財(cái)桶務(wù)分頃析基衰本報(bào)道表6．2．4資產(chǎn)案負(fù)債瘦表1．資興產(chǎn)負(fù)熱債表子的含愈義資產(chǎn)膛負(fù)債靠表是貸反映倒房地欺產(chǎn)投雁資項(xiàng)耽目在秧計(jì)算戒期內(nèi)玻各年續(xù)末資喇產(chǎn)、元負(fù)債淡與所競(jìng)有者豆權(quán)益霞變化吹及對(duì)刻應(yīng)關(guān)桂系的豬報(bào)表香。該表匙主要援用于菜考察歸項(xiàng)目飽資產(chǎn)拼、負(fù)啞債、除所有錯(cuò)者權(quán)兵益的旺結(jié)構(gòu)浸，進(jìn)掏行項(xiàng)光目清綢償能謝力分巧析。膽各期柔資產(chǎn)送應(yīng)等太于負(fù)移債和犁所有膠者權(quán)汗益之穿和。2．資騾產(chǎn)負(fù)挖債表氧的內(nèi)惱容從表博中可嘗以看葬出，積資產(chǎn)憤負(fù)債彩表由倉(cāng)三大磚部分慢組成梯：資豆產(chǎn)、剩負(fù)債骨和所翅有者杰權(quán)益抵。20舊23灣/5返/1窩2房地禿產(chǎn)投劣資分磚析課肺件6．2房地紋產(chǎn)投猛資項(xiàng)卻目財(cái)艘務(wù)分何析基慶本報(bào)糖表6．2．5基本腎報(bào)表屈的相團(tuán)互關(guān)枕系基本戶報(bào)表歇是財(cái)番務(wù)分晉析體朱系中罪重要掉的組蘇成部糖分。乓各種矛基本陜報(bào)表直之間歐有著卷密切浸的聯(lián)番系?！袄錆?rùn)表再”與倦“現(xiàn)蚊金流令量表殲”都釣是為蔥進(jìn)行匠項(xiàng)目闖盈利腫能力醬分析恨提供邀基礎(chǔ)噸數(shù)據(jù)嗎的報(bào)叢表，訂不同黎的是罷，通在過“窩利潤(rùn)溉表”揭計(jì)算挖的是鎮(zhèn)盈利賢能力源的靜消態(tài)指?jìng)}標(biāo)；約通過構(gòu)“現(xiàn)壺金流仇量表端”計(jì)某算的稍是盈柏利能湊力的峽動(dòng)態(tài)伯指標(biāo)古。同產(chǎn)時(shí)“冊(cè)利潤(rùn)?quán)彵怼北抟矠閷佟艾F(xiàn)厲金流狡量表無(wú)”的讓填列鑰提供鬼了一待些基奔礎(chǔ)數(shù)吉據(jù)。20縣23遺/5劫/1涼2房地騾產(chǎn)投是資分孩析課鵝件6．2房地昆產(chǎn)投鄭資項(xiàng)眉目財(cái)陶務(wù)分累析基炕本報(bào)擇表“借款描還本勢(shì)付息疼表”、“資金喪來(lái)源眠與運(yùn)望用表”和“資產(chǎn)歡負(fù)債彎表”都是繼為進(jìn)坡行項(xiàng)虜目清盼償能衛(wèi)力分低析提盛供基顆礎(chǔ)數(shù)祖據(jù)的臺(tái)報(bào)表苗。根鞠據(jù)“借款鼠還本綠付息莫表”或“資金希來(lái)源韻與運(yùn)饒用表”可以睬計(jì)算釋借款殺償還勵(lì)期指尋標(biāo)，匙根據(jù)“資產(chǎn)枝負(fù)債恩表”可以盯計(jì)算梯資產(chǎn)努負(fù)債絞率、園流動(dòng)留比率各和速元?jiǎng)颖瘸勇实韧恐笜?biāo)善。另外劉，通代過“資金悄來(lái)源敲與運(yùn)乏用表”可以那進(jìn)行責(zé)項(xiàng)目始的資驚金平涉衡能媽力的譯分析船。20遙23勝/5紡/1亂2房地籃產(chǎn)投無(wú)資分昏析課份件6．3傳統(tǒng)翼的財(cái)銹務(wù)指躍標(biāo)分亦析6．3．1基本乏指標(biāo)1．收沫益乘婆數(shù)收益平乘數(shù)岡表示濃物業(yè)題的市皂場(chǎng)價(jià)腥值（時(shí)價(jià)格扇）與羞總收陽(yáng)入或船凈收繞入之驗(yàn)間的罩比率飾關(guān)系檔。它雖夠然不師能充搬當(dāng)獨(dú)策立分咽析的杰工具浪，但沫可以閑很容夾易地示將那臂些明宜顯不氣能接彈受的陳項(xiàng)目刪加以瞇剔除億。20蘿23巴/5珍/1吃2房地川產(chǎn)投似資分撕析課砍件6．3傳統(tǒng)維的財(cái)梨務(wù)指固標(biāo)分朽析收益雹乘數(shù)吸按計(jì)盤算基旱數(shù)的恐不同農(nóng)，分科為總焦收益族乘數(shù)該和凈環(huán)收益贈(zèng)乘數(shù)派。比較便而言舅，總站收益游乘數(shù)滾分析扯更為第常用冰。因疊為凈晨收益瞞乘數(shù)蹤蝶需要翼事先冰確定具凈經(jīng)白營(yíng)收糧益，胃稍微德麻煩億一些榨。20宰23伸/5租/1吊2房地晚產(chǎn)投誕資分竿析課珍件6．3傳統(tǒng)亭的財(cái)勵(lì)務(wù)指念標(biāo)分別析2．財(cái)趨務(wù)比占率財(cái)務(wù)跟比率巡壽一般思用于懂所投仿資物奧業(yè)相謹(jǐn)互間許的比擠較。殊較為囑常用蜘的財(cái)墻務(wù)比劈燕率有虛營(yíng)業(yè)胡比率霞、損烏益平祥衡比流率和我償債臨保障驅(qū)比率靜。1）營(yíng)寨業(yè)比租率：殺它是啞項(xiàng)目禮的經(jīng)獲營(yíng)支硬出占?jí)褜?shí)際藍(lán)總收闖入的同百分魯比。一般喬說來(lái)昌，營(yíng)劇業(yè)比惠率越首高代盯表營(yíng)籠運(yùn)的皂效率石越差仆，反摟之則谷效率咽越高秤。20西23但/5族/1走2房地途產(chǎn)投損資分館析課暮件6．3傳統(tǒng)浮的財(cái)陸務(wù)指居標(biāo)分凳析2）損爽益平裝衡比巖率：箭它是強(qiáng)項(xiàng)目型的經(jīng)顛營(yíng)支枝出與攔還本薄付息溜額之肝和占環(huán)潛在券總收跪入的虛百分?jǐn)⒈龋ɑ橐部煽鹨钥次３墒茄笪飿I(yè)你的盈鼠虧平慘衡比德率）雞。這省個(gè)比弊率越翼小，應(yīng)則潛課在總纖收入洲越大扮，則喚項(xiàng)目轎現(xiàn)金桐流量撐出現(xiàn)需負(fù)數(shù)飽之前率的項(xiàng)偶目總輝收入漆水平怠可以濟(jì)越低革。所翻以，握損益浸平衡瞧比率烏越低幟越好踏。20乞23寄/5控/1勤2房地爹產(chǎn)投食資分辛析課浮件6．3傳統(tǒng)娘的財(cái)歸務(wù)指寨標(biāo)分色析3）償槍債保凝障比端率償債送保障盒比率濃有時(shí)伐也叫穴償債讀能力仆比率說、還已本付過息比源率。銷表示逐項(xiàng)目蠢凈經(jīng)稠營(yíng)收釋益與壺年債聞息總純額（粗年還稼本付連息額秋）之柏間的鑄關(guān)系強(qiáng)。逢這是口項(xiàng)目蠻凈經(jīng)餐營(yíng)收鑰入在蹄降到漢不足廚以清杜償所松欠的錄債務(wù)撇本息健之前虛的下訴降程終度。該倍蛾數(shù)越撒大，膛則周韻轉(zhuǎn)不瓶靈的鑼可能疫性越分小，杰因而叛所面卡臨的識(shí)財(cái)務(wù)播風(fēng)險(xiǎn)遵越小幸，它餃表明吊了貸蒙款的勻安全句程度棗，所左以該蓮指標(biāo)貍越大畫越好重。20卡23擦/5桿/1繁2房地憐產(chǎn)投猶資分在析課隙件6．3傳統(tǒng)和的財(cái)拉務(wù)指磁標(biāo)分燦析3．盈重利能杯力指攏標(biāo)所有嘗盈利莫分析曾方法豪的一緊個(gè)共碗同特頓點(diǎn)是每將投藍(lán)資與誦收益屋有機(jī)疼地聯(lián)役系起保來(lái)。1）全心面資候本化維率：催表示佳預(yù)期金凈經(jīng)鼻營(yíng)收封益占隱市場(chǎng)盾價(jià)格欄的百木分比摟。從前抖面的懸收益古乘數(shù)客分析討可知顯，它鳳是凈航收益騰乘數(shù)移的倒稱數(shù)。因?yàn)樽鍥]有噴反映乎融資悉狀況扶對(duì)投未資項(xiàng)詢目的森影響趴，全逢面資厭本化深率這荒個(gè)指揀標(biāo)的貿(mào)適用歐性受購(gòu)到一飛定的扒限制畝。20料23攔/5勾/1華2房地海產(chǎn)投備資分擋析課紐奉件6．3傳統(tǒng)愿的財(cái)惜務(wù)指畫標(biāo)分歌析2）股倆本化電率（愿也叫埋權(quán)益裝資本野化率吼）：魯表示康稅前火現(xiàn)金愉流量液占初逗始股尚本投嶼資的籠百分拿比。股本火化率缺考慮摔了不泉同融巷資條遼件對(duì)宗物業(yè)院的影喜響，參但是嗽它未表能考誦慮所誤得稅都對(duì)投蹦資項(xiàng)撞目的葉影響琴。20惑23碎/5灑/1勞2房地政產(chǎn)投食資分龍析課容件6．3傳統(tǒng)瘦的財(cái)全務(wù)指域標(biāo)分紗析3）現(xiàn)繭金回沉報(bào)率(也叫倘資本雞金凈宗利潤(rùn)題率)：是樹指稅雹后現(xiàn)笨金流飼量與則股本音投資望之比狀。作為癥考慮掠了所擴(kuò)得稅躁后的范指標(biāo)被，它惠仍有原缺點(diǎn)花。它乒沒有醬考慮折物業(yè)怎價(jià)值愈的變喝動(dòng)和零稅后貫現(xiàn)金福流量液隨時(shí)雕間的川變化刑對(duì)投恭資績(jī)誼效的走影響諸。20除23場(chǎng)/5馬/1瞧2房地跳產(chǎn)投都資分置析課圾件6．3傳統(tǒng)魚的財(cái)竟務(wù)指型標(biāo)分鍋析4）經(jīng)斬紀(jì)人濱收益攜率經(jīng)紀(jì)詠人收稍益率叫指標(biāo)濁解決虛了現(xiàn)專金回因報(bào)率孟指標(biāo)局的缺室點(diǎn)。政它調(diào)往整了挎分子勿，用鈴稅后陽(yáng)現(xiàn)金望流量街再加雖上遞兔增的派權(quán)益橡投資濟(jì)額，柜使之壯既考戴慮了億所得血稅結(jié)撇果，姐也考趟慮了猶由于遣抵押土貸款膜分期送償還舌后相還應(yīng)的熱權(quán)益簡(jiǎn)增加?jì)專此嘉飿I(yè)怒價(jià)值叔的變都動(dòng)）付情況應(yīng)，從溝而使善所投趙資的帳物業(yè)描看起蔑來(lái)更噴富有象吸引沿力。20衫23自/5柴/1港2房地右產(chǎn)投孟資分痛析課屯件6．3傳統(tǒng)率的財(cái)書務(wù)指額標(biāo)分島析4．回陵收期玩指標(biāo)回收盆期是醉計(jì)算患各投鼻資項(xiàng)鋤目的克預(yù)期臺(tái)現(xiàn)金鑰收益堅(jiān)等于洽初始執(zhí)投資饒時(shí)的耍年數(shù)極。收誕回初泰始投漲資所零需時(shí)按間越僵短的隆項(xiàng)目周越好燙?；厥战z式期與診收益豬率之進(jìn)間也草存在芒著倒振數(shù)關(guān)倒系。扒從前儀面的蔬介紹弱中我舟們知松道有形幾種語(yǔ)不同檔的收誓益指肯標(biāo)，醬所以余回收暴期相遣應(yīng)也鋒有幾柱種計(jì)底算方倆法?；厥粘菲?市場(chǎng)碎價(jià)格/凈經(jīng)稈營(yíng)收絲式益（茫全面棗資本置化率星的倒膠數(shù)）回收胡期=初始黨股本瞞投資/稅前嫩現(xiàn)金占流量?jī)?chǔ)（股贊本化爪率的龜?shù)箶?shù)見）回收敲期=初始明股本嘩投資/稅后寺現(xiàn)金南流量族（現(xiàn)肉金回災(zāi)報(bào)率晉的倒雞數(shù)）若每球年預(yù)閥期現(xiàn)勵(lì)金流散量相射同，抄回收鄙期=初始都股本殺投資/預(yù)期黑現(xiàn)金躲流量乖。若每狹年預(yù)詳期現(xiàn)開金流砌量不密同，紅則回柄收期沉是將走每年僅預(yù)期親現(xiàn)金證流量叨求和駱直到給等于蟲初始默投資翠額為波止的朗時(shí)間剃。20瞇23抓/5斷/1港2房地糧產(chǎn)投壁資分恒析課獅件6．3傳統(tǒng)謎的財(cái)烈務(wù)指黎標(biāo)分銜析6．3．2投資沒分析坐的合扯理化年趨勢(shì)1．傳毀統(tǒng)財(cái)炮務(wù)分房誠(chéng)析方遙法的厲不足1）忽葬略了爸整個(gè)納持有鑒期內(nèi)鑰所有冒的預(yù)恐期的虎現(xiàn)金龜流量宮，而肆僅僅拆集中爽在經(jīng)債營(yíng)期喊的第1年，證最多醋也是送前面說幾年傘的經(jīng)徹營(yíng)情凈況。2）未著考慮累投資例期末攻處理卸（即肚銷售款）物矩業(yè)所爺帶來(lái)級(jí)的現(xiàn)附金流支量。惰對(duì)于待有些間物業(yè)匪投資筐來(lái)說沸，期催末轉(zhuǎn)箱讓或即銷售斧物業(yè)潔的收怕益或呼許在晶整個(gè)戒物業(yè)脆投資羅收益庸中占松有更倉(cāng)大的歷比重撕。3）忽礎(chǔ)略了沙凈現(xiàn)鉤金流盛量的至?xí)r間親問題朱。20惠23桑/5旗/1老2房地消產(chǎn)投陡資分鳴析課籌件6．3傳統(tǒng)嘗的財(cái)驗(yàn)務(wù)指忽標(biāo)分妻析2．發(fā)爺展趨珠勢(shì)投資蘭分析茫的合書理化報(bào)的趨盲勢(shì)就四是，悄項(xiàng)目仙的投最資收?qǐng)@益要賺作數(shù)蜂量、么質(zhì)量旦和時(shí)撲間三聾方面籠的修兇正。一般熔情況雜下，械投資界者會(huì)妥綜合帆考慮規(guī)各種織經(jīng)驗(yàn)睜分析禍值以原及項(xiàng)途目的背凈現(xiàn)恢值和申內(nèi)部曠收益游率等譜指標(biāo)引之后續(xù)，再委做決救策。20絨23相/5旱/1圍2房地犯產(chǎn)投秒資分擊析課背件6．4現(xiàn)代肺的財(cái)券務(wù)指狀標(biāo)分椅析1．根互據(jù)是椒否考智慮了隔資金扎的時(shí)發(fā)間價(jià)汪值因棉素劃匙分，示分為推靜態(tài)勾分析挺指標(biāo)新和動(dòng)俱態(tài)分啊析指弄標(biāo)兩顛大類懶。20種23粉/5丹/1侵2房地逆產(chǎn)投昆資分餅析課畫件6．4現(xiàn)代杠的財(cái)妹務(wù)指凡標(biāo)分玻析2．根滑據(jù)分涂析的墳?zāi)繕?biāo)希劃分牙，分腐為盈晚利能伸力指?jìng)銟?biāo)、扭清償妖能力割指標(biāo)扎和資鑼金平血衡能辯力指棒標(biāo)三崇大類皺。20哥23癢/5麥/1皺2房地趣產(chǎn)投煎資分公析課撲件6．4現(xiàn)代生的財(cái)挨務(wù)指奮標(biāo)分塘析3．根境據(jù)指鉛標(biāo)的狀性質(zhì)返劃分世，分猾為時(shí)漁間性黃指標(biāo)技、價(jià)鎮(zhèn)值性爸指標(biāo)仙和比末率性英指標(biāo)船三大面類。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)時(shí)間性指標(biāo)投資回收期借款償還期價(jià)值性指標(biāo)——財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值比率性指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率資本金凈利潤(rùn)率財(cái)務(wù)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率20慣23秒/5援/1賠2房地葛產(chǎn)投錯(cuò)資分換析課碧件6．4現(xiàn)代減的財(cái)族務(wù)指問標(biāo)分信析6．4．2各財(cái)吸務(wù)分集析指視標(biāo)與概報(bào)表串的關(guān)徒系從上縫述有作關(guān)財(cái)蘋務(wù)分要析的楚內(nèi)容鬧與財(cái)政務(wù)分綱析指鑄標(biāo)體脅系，趣我們絕可以預(yù)看出刊財(cái)務(wù)隆分析過指標(biāo)平與財(cái)拴務(wù)基磁本報(bào)攏表之壤間的邪對(duì)應(yīng)菊關(guān)系倡。見毯表6-喜12。20誰(shuí)23巴/5梯/1摧2房地匙產(chǎn)投背資分蹦析課迫件分析內(nèi)容基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動(dòng)態(tài)指標(biāo)盈利能力分析現(xiàn)金流量表（全部投資）靜態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期現(xiàn)金流量表（自有資金）靜態(tài)投資回收期財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期利潤(rùn)表投資利潤(rùn)率投資利稅率資本金利潤(rùn)率資本金凈利潤(rùn)率清償能力分析借款還本付息表資金來(lái)源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表借款償還期還本付息比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率速動(dòng)比率資金平衡能力分析資金來(lái)源與運(yùn)用表其他價(jià)值指標(biāo)、實(shí)物指標(biāo)或比率指標(biāo)表6-庭12財(cái)務(wù)腐分析辰指標(biāo)易與基進(jìn)本報(bào)諸表的嘉關(guān)系20顆23披/5省/1縮慧2房地饅產(chǎn)投此資分州析課亮件6．4現(xiàn)代茂的財(cái)差務(wù)指渾標(biāo)分娛析6．4．3各財(cái)廈務(wù)分火析指瞎標(biāo)的慎計(jì)算靜態(tài)姻指標(biāo)少是指擴(kuò)不考座慮資驚金時(shí)瞞間價(jià)科值因校素的泄影響配而計(jì)摟算的說盈利秀指標(biāo)替。1）投沉資利夕潤(rùn)率投資奸利潤(rùn)招率，剖是指勒房地帖產(chǎn)投澆資項(xiàng)農(nóng)目開江發(fā)建編設(shè)完社成后姜正常昨年度處的年脾利潤(rùn)度總額去（或滋預(yù)計(jì)銷回收謀期內(nèi)巴的年細(xì)平均陵利潤(rùn)邁總額舅）與獅項(xiàng)目碌總投宵資額恢的比社率，耗主要川用來(lái)弱評(píng)價(jià)液開發(fā)泥投資蹤蝶項(xiàng)目略的獲照利水泄平。其計(jì)截算公損式為腔：式中輕：總底投資憲額=投資+貸款樹利息20改23秋/5虛/1屯2房地老產(chǎn)投券資分鋤析課性件6．4現(xiàn)代蠶的財(cái)弓務(wù)指置標(biāo)分麥析實(shí)際互工作船中可樹以將錫投資哈利潤(rùn)眨率分悠為稅短前投擋資利誓潤(rùn)率花和稅陪后投野資利瞎?jié)櫬氏亙煞N呀。計(jì)算編出來(lái)罵的投冤資利抱潤(rùn)率宰要與取規(guī)定累的行議業(yè)標(biāo)榨準(zhǔn)投擇資利賭潤(rùn)率蔥或行丸業(yè)的足平均穴投資所利潤(rùn)頃率進(jìn)襲行比設(shè)較，陽(yáng)如果揭預(yù)期鞋的投鴿資利槍潤(rùn)率絲式（或魚收益集率）錄高于忙或等臘于基潛準(zhǔn)投嫂資利齡潤(rùn)率靜（或恒收益挖率）娘，說確明該瘋項(xiàng)目稿投資素經(jīng)濟(jì)割效益寨高于昏或相煮當(dāng)于其本行卵業(yè)的站平均組水平墻，可滅考慮徐接受奴；反接之，柔一般濾不予禍接受莖。20羅23嘴/5竭/1敬2房地過產(chǎn)投盒資分混析課免件6．4現(xiàn)代召的財(cái)巖務(wù)指較標(biāo)分木析2）投密資利孤稅率投資議利稅戶率是庸項(xiàng)目寬利稅城額與直總投鑼資額布的比臘值。其計(jì)培算公薄式為餓：式中莖，利陵稅額深為利州潤(rùn)總坦額與否銷售到稅金邀及附米加之腦和。計(jì)算藏出的災(zāi)投資帥利稅菊率同物樣也形要與珠規(guī)定漂的行惑業(yè)標(biāo)表準(zhǔn)投李資利培稅率汪或行買業(yè)平狀均投涼資利閱稅率秘進(jìn)行族比較虜，若群前者今大于胖后者杜，則征認(rèn)為有項(xiàng)目新是可睜以考趣慮接倘受的繭。20攤23窯/5質(zhì)/1饑2房地稻產(chǎn)投伸資分怒析課巾件6．4現(xiàn)代甩的財(cái)并務(wù)指銹標(biāo)分漸析3）資圓本金羽利潤(rùn)面率資本季金利蔑潤(rùn)率元是項(xiàng)號(hào)目的乳利潤(rùn)僑總額模（或養(yǎng)年平葬均利抖潤(rùn)總唇額）硬與項(xiàng)灣目資顏本金旦（即壺自有鉗資金冶或權(quán)殊益投習(xí)資）么之比有。其計(jì)錯(cuò)算公刺式為約：計(jì)算癥出的雕資本攀金利鋼潤(rùn)率媽要與衣行業(yè)各的平仿均資境本金滲利潤(rùn)批率或效投資銜者的撓目標(biāo)今資本更金利駱潤(rùn)率蓋進(jìn)行訓(xùn)比較禿，若宋前者瓜大于民或等欲于后喉者，疏則認(rèn)眨為項(xiàng)北目是趙可以廁考慮溪接受串的。20勝23攤/5惠/1趨2房地利產(chǎn)投倘資分傘析課遞件6．4現(xiàn)代均的財(cái)畝務(wù)指祥標(biāo)分臉析4）資切本金兵凈利織潤(rùn)率資本究金凈跌利潤(rùn)騎率是帝項(xiàng)目惠所得逢稅后亡利潤(rùn)羊與項(xiàng)陰目資廣本金矛之比蔑。其計(jì)學(xué)算公棗式為固：應(yīng)該六說，痰資本盤金凈喉利潤(rùn)邁率是住投資之者最沒關(guān)心亞的一靠個(gè)指影標(biāo)，慘因?yàn)殇徦垂灿沉嗽酵顿Y森者自展己出彈資所正帶來(lái)課的凈立利潤(rùn)啦。20熊23宴/5妻/1釀2房地瓜產(chǎn)投匠資分恰析課趴件6．4現(xiàn)代紀(jì)的財(cái)蝴務(wù)指品標(biāo)分貿(mào)析5）靜瓶態(tài)投薦資回梁收期靜態(tài)章投資候回收轟期是香指以蹦房地菊產(chǎn)投末資項(xiàng)忌目的腔凈收盲益來(lái)似抵償旅全部崖投資徒所需炕的時(shí)環(huán)間。靜態(tài)影投資謎回收傲期的釘計(jì)算惜具體蓬有兩倘種方拼法：（1）當(dāng)千項(xiàng)目映投入矮經(jīng)營(yíng)說后，化每年極的收奸益額椅大致甜持平料、比否較均嫌勻時(shí)鄭：投資蛙回收血期=項(xiàng)目栽總投主資/項(xiàng)目墳?zāi)昶骄砭震W益額例如策，某壞投資店者投柱資10璃0萬(wàn)元頭購(gòu)買憲一小拋型公貸寓項(xiàng)晉目進(jìn)饅行出垃租，遭估計(jì)向投入極運(yùn)營(yíng)毒后各沈年的段凈租肌金收葛入穩(wěn)敞定在10萬(wàn)元抓。求慈該項(xiàng)嚷目的箏靜態(tài)傭投資孝回收有期。根據(jù)卵公式墨得：信投資識(shí)回收逃期=1講00免/1勻0=售10（年液）20耐23訊/5暴/1猴2房地槐產(chǎn)投剝資分滾析課浪件6．4現(xiàn)代普的財(cái)瘡務(wù)指翻標(biāo)分仙析（2）當(dāng)智項(xiàng)目擋投入急經(jīng)營(yíng)踐后，豪每年席的收襯益額崗不太陷均衡道、相臥差較茂大時(shí)胡：投資浴回收披期=（累亡計(jì)凈嘩現(xiàn)金雪流量妻開始均出現(xiàn)啞正值哲期數(shù)-1）+（上建期累咱計(jì)現(xiàn)寒金流啟量的謹(jǐn)絕對(duì)賄值/本期艇凈現(xiàn)遼金流嫌量）其中膛凈現(xiàn)虛金流云量和軍累計(jì)說凈現(xiàn)奏金流兩量可孟直接搜利用傍財(cái)務(wù)屢現(xiàn)金漿流量當(dāng)表（產(chǎn)全部海投資悔）中猜的計(jì)肢算求毯得。德當(dāng)累徹計(jì)凈鵲現(xiàn)金靜流量背等于杏零或警出現(xiàn)邀正值考的年崖份，似即為皆項(xiàng)目昏靜態(tài)唐投資瞞回收航期的打最終踐年份磁。該指糠標(biāo)比委較適管用于按對(duì)出瘋租和刪自營(yíng)里的房箱地產(chǎn)銷項(xiàng)目纖投資究回收窮的粗懷略評(píng)厘價(jià)。20粗23貝/5抹/1值2房地昏產(chǎn)投恢資分皇析課擱件6．4現(xiàn)代寇的財(cái)咬務(wù)指謙標(biāo)分禽析6）借耀款償釘還期借款相償還違期分凍為國(guó)許內(nèi)借齊款償閑還期閑和國(guó)莊外借付款償覆還期胖。（1）國(guó)懂內(nèi)借嫁款償?shù)瓦€期國(guó)內(nèi)漲借款迷償還撕期是口指在標(biāo)國(guó)家癥規(guī)定正及房廳地產(chǎn)堵項(xiàng)目垮具體系財(cái)務(wù)武條件解下，志在房插地產(chǎn)座項(xiàng)目挨計(jì)算英期內(nèi)銜，使晌用可筆用作鎮(zhèn)還款輔的利崗潤(rùn)（與如預(yù)槍售收鋪入還豎款）醉、攤暈銷及晴其他俘還款西資金粘，償碧還房做地產(chǎn)扎項(xiàng)目溪借款鋪本息伐所需礦要的琴時(shí)間擦。借款漁償還萄期可謹(jǐn)由“劈燕借款僚還本荷付息舌估算洪表”短、“酬損益符表”隱及“豎資金擁來(lái)源努與運(yùn)偏用表族”計(jì)吊算。20懼23壤/5嚴(yán)/1床2房地駐產(chǎn)投燒資分框析課慢件6．4現(xiàn)代梨的財(cái)牢務(wù)指于標(biāo)分嗎析其詳室細(xì)計(jì)良算公猾式為旁：借款瞧償還仰期=借款魔償還多后開很始出語(yǔ)現(xiàn)盈足余的嗎期數(shù)-開始隊(duì)借款肌的期毛數(shù)+（當(dāng)檔期償河還借還款額/當(dāng)期倒可用碎于還圣款的林資金盆額）或=償還燈借款妨本金捷的資烈金額腹大于殊年初認(rèn)借款吊本息進(jìn)累計(jì)摧的期父數(shù)-開始鼠借款另的期勢(shì)數(shù)+（當(dāng)街期償蝴還借猶款額/當(dāng)期協(xié)可用狂于還陽(yáng)款的恢資金雁額）實(shí)際資操作冰中，左項(xiàng)目胖借款驅(qū)償還放期往灣往已沿由借敲款合聚同確竭定。漫計(jì)算應(yīng)出借皺款償凡還期驗(yàn)后，籮還要扯與貸昂款機(jī)切構(gòu)的助要求啦期限癢進(jìn)行讓對(duì)比秧，等扶于或藝小于繞貸款酷機(jī)構(gòu)伶提出至的要撤求期乏限，旬即可謹(jǐn)認(rèn)為株項(xiàng)目孔是有維清償傻能力畢的。醉否則創(chuàng)，認(rèn)抽為項(xiàng)躬目沒調(diào)有清崇償能斥力，匹是不蔑可行特的。20符23祝/5英/1首2房地詞產(chǎn)投洗資分蕩析課卷件6．4現(xiàn)代紀(jì)的財(cái)面務(wù)指得標(biāo)分櫻析（2）國(guó)傻外借萌款償鵲還期國(guó)外剪借款最的還僵本付墨息，輔一般絞是按站已經(jīng)狡明確賭或預(yù)禮計(jì)可魄能的觀借款走償還獵條件須計(jì)算遲。當(dāng)芳借款線償還蹦期滿掛足貸圣款機(jī)扶構(gòu)的香要求慰期限膨時(shí)，渾即認(rèn)洞為房與地產(chǎn)馳項(xiàng)目晚具有瓦清償市能力偶。20辣23遷/5拖/1墨2房地棵產(chǎn)投她資分款析課特件6．4現(xiàn)代罵的財(cái)貨務(wù)指桑標(biāo)分樓析7）財(cái)駐務(wù)比召率這里牌財(cái)務(wù)送比率磨與本香章第3節(jié)中浪介紹衡的的啊財(cái)務(wù)蜜比率泰不同蘆，具所體是震指資擁產(chǎn)負(fù)啟債率軋、流擋動(dòng)比眠率和友速動(dòng)娛比率發(fā)。20答23蔬/5垂/1熊2房地祥產(chǎn)投旋資分錢析課緊件6．4現(xiàn)代綿的財(cái)向務(wù)指獅標(biāo)分挪析8）還歪本付鉗息比則率還本診付息方比率握是物元業(yè)投跟資所兩獲得汽的年室凈經(jīng)逐營(yíng)收側(cè)益與亮年還欣本付爽息額栽（或燭年債堂息總滾額）詞之比欄。某物攻業(yè)投乘資的憑還本螞付息猾比率成越高株，表貧明該如投資夕的還添貸能必力越勵(lì)強(qiáng)。20顛23嘉/5方/1取2房地醉產(chǎn)投穗資分起析課鼻件6．4現(xiàn)代外的財(cái)知?jiǎng)?wù)指型標(biāo)分忍析2．動(dòng)謀態(tài)指慮標(biāo)的慌計(jì)算動(dòng)態(tài)膽指標(biāo)門是指笨考慮柱了資脂金時(shí)霜間價(jià)擱值的千影響稀而計(jì)鍛算的授盈利披指標(biāo)丑。常普用的暈動(dòng)態(tài)撇分析男指標(biāo)揮主要耍有凈敵現(xiàn)值愧、內(nèi)背部收極益率怠和動(dòng)裕態(tài)投傷資回持收期圍。1）財(cái)臟務(wù)凈吩現(xiàn)值（1）凈食現(xiàn)值收的含喇義現(xiàn)值宜是指嚷未來(lái)支預(yù)期后收益五的現(xiàn)冊(cè)在價(jià)您值。凈現(xiàn)芒值是壞指按蘆照投須資者喉最低滿可接小受的對(duì)收益慨率或疾設(shè)定槽的基水準(zhǔn)收麻益率ic（合饒適的朋貼現(xiàn)拜率）搭，將當(dāng)房地椒產(chǎn)投南資項(xiàng)板目在尖計(jì)算練期內(nèi)煙的各匙年凈建現(xiàn)金社流量戴，折里現(xiàn)到肉投資舌期初科的現(xiàn)麗值之乓和。20持23承/5寬/1批2房地事產(chǎn)投蘇資分琴析課割件6．4現(xiàn)代至的財(cái)惠務(wù)指黨標(biāo)分掠析式中騰：NP唇V：凈艘現(xiàn)值澇；CIt：第樂年的旦現(xiàn)金摩流入毯量；COt：第旅年的你現(xiàn)金捧流出辭量；ic：行奸業(yè)或渴部門伴基準(zhǔn)點(diǎn)收益嫌率或電設(shè)定奔的目厭標(biāo)收謎益率藥；t：項(xiàng)夫目計(jì)陷算期怠（）隆。凈現(xiàn)梢值可個(gè)以通彎過財(cái)走務(wù)現(xiàn)枝金流煩量表倘計(jì)算早求得職。20冰23耕/5鋪/1蘇2房地寸產(chǎn)投厘資分榜析課皇件6．4現(xiàn)代賀的財(cái)分務(wù)指勺標(biāo)分史析（2）關(guān)蝕于凈相現(xiàn)值簽含義震的理賢解①關(guān)糕于凈峽現(xiàn)金誼流量冤的使盒用在各臉項(xiàng)目云之間紐奉進(jìn)行錄比較巖的時(shí)喉候需糟要統(tǒng)鼓一可川比基銀礎(chǔ)。②關(guān)遍于基奔準(zhǔn)貼艇現(xiàn)率ic基準(zhǔn)飄貼現(xiàn)丈率就冷是項(xiàng)胡目?jī)艉?jiǎn)現(xiàn)金架流量橡貼現(xiàn)田時(shí)所腔采用叉的利后率。佳它反兼映了披資金切的時(shí)所間價(jià)題值。在我勝國(guó)，明它一棵般由靜行業(yè)竭或部豬門制慌定基僅準(zhǔn)收減益率數(shù)作為佩基準(zhǔn)夸貼現(xiàn)篩率；取如果消沒有弊規(guī)定迷的基策準(zhǔn)貼欲現(xiàn)率瓜，可肉以根悼據(jù)銀顯行中對(duì)長(zhǎng)期悼貸款灶的實(shí)主際利走率確誰(shuí)定；種也可理以根番據(jù)投埋資者很要求察的目亦標(biāo)收列益率亭或最我低回釋報(bào)率閥來(lái)確萄定。項(xiàng)目哭分析尋評(píng)價(jià)塑人員坦在確道定財(cái)釣務(wù)基什準(zhǔn)收征益率鉛時(shí)，肯一般尤綜合猶考慮靈以下衡因素管：當(dāng)售前整旬個(gè)國(guó)目家的翻經(jīng)濟(jì)同發(fā)展到狀況沒；銀希行貸蔽款利綿率；計(jì)其他卡行業(yè)結(jié)的投棄資收掛益率羽水平問；投抽資者涉對(duì)項(xiàng)踩目收蛇益增展長(zhǎng)能貞力的謙預(yù)期叛；項(xiàng)炭目風(fēng)駝險(xiǎn)的謊大小義；項(xiàng)描目的或壽命簡(jiǎn)期長(zhǎng)向短等打。20尊23悔/5斥/1棋2房地玻產(chǎn)投詠資分拼析課似件6．4現(xiàn)代堅(jiān)的財(cái)塔務(wù)指泥標(biāo)分剛析③關(guān)于度計(jì)算抬期對(duì)開蠢發(fā)項(xiàng)連目而辦言，窗是指獎(jiǎng)建設(shè)蕩開始或到全什部售廳出的循時(shí)間殊，有販時(shí)也落叫開吳發(fā)期域；對(duì)暑開發(fā)葡后出懶租項(xiàng)暴目或筒置業(yè)暫后出嗚租的田項(xiàng)目餡而言更，是大指從投建設(shè)鳴或購(gòu)解買開日始，唯不斷傅地獲峽取收蹦益直稱到項(xiàng)處目轉(zhuǎn)寫售或迷項(xiàng)目青的經(jīng)磚濟(jì)壽畝命結(jié)注束的選時(shí)間逃，有魯時(shí)也航叫持嗽有期成或經(jīng)囑營(yíng)期釋。從計(jì)餃算凈燥現(xiàn)值獲的角隸度出干發(fā)，駛這段肉時(shí)間恥應(yīng)該占是指辯項(xiàng)目翻在經(jīng)派濟(jì)上興的可菜用時(shí)維間而部非耐墻用年柜限。20將23綁/5拴/1漁2房地院產(chǎn)投至資分盜析課遺件6．4現(xiàn)代愁的財(cái)侮務(wù)指會(huì)標(biāo)分乏析（3）凈太現(xiàn)值幸指標(biāo)需的作淋用凈現(xiàn)褲值指介標(biāo)是賞用來(lái)捉判別偶投資膊項(xiàng)目脖可行乓與否雨。凈載現(xiàn)值嫩評(píng)價(jià)溜標(biāo)準(zhǔn)深的臨殿界值俱是零擺。當(dāng)NP蜜V＞0時(shí)，滔表明誤投資哨項(xiàng)目仗的預(yù)熟期收怎益率辰不僅得可以褲達(dá)到鋒基準(zhǔn)仗收益孝率或迷貼現(xiàn)同率所鏟預(yù)定捷的投足資收翻益水萍平，勁而且弊尚有陰盈余漂（即蘋大于戶貼現(xiàn)鍬率）爽；當(dāng)NP扒V＝0時(shí)，減表明胞投資那項(xiàng)目吧收益的率恰氣好等懲于基校準(zhǔn)收竭益率行或貼升現(xiàn)率依所預(yù)區(qū)定的糟投資封收益嶺水平低；當(dāng)NP薯V＜0時(shí)，礙表明些投資逮項(xiàng)目型收益研率達(dá)徑不到拴基準(zhǔn)策收益其率或質(zhì)貼現(xiàn)晨率所萄預(yù)定廚的投茅資收須益水在平（肝即小腥于貼購(gòu)現(xiàn)率記）或長(zhǎng)最低累可接宅受的?；貓?bào)烈率，蠻甚至呢可能兩出現(xiàn)孝虧損瘦。此智時(shí)項(xiàng)醒目不配可行節(jié)，應(yīng)侍拒絕稅。因此丙，只伍有NP浙V≥0時(shí)，擇投資脹項(xiàng)目把在財(cái)敞務(wù)上授才是奴可取全的，束值得真進(jìn)一駐步考埋慮。20叔23偽/5然/1添2房地槳產(chǎn)投種資分柏析課甘件6．4現(xiàn)代晴的財(cái)切務(wù)指數(shù)標(biāo)分美析2）財(cái)晃務(wù)內(nèi)國(guó)部收妹益率（1）財(cái)簡(jiǎn)務(wù)內(nèi)詳部收荒益率辱的含求義從前孟面凈維現(xiàn)值復(fù)的公站式可祥以看威出，蝕如果景現(xiàn)金六流量正不變茄，凈繪現(xiàn)值泉將隨豬折現(xiàn)捷率的定變化毫而變蝴化，那而且蒼兩者坡變動(dòng)燥的方份向相稿反，鵝即折孫現(xiàn)率轎與現(xiàn)咬值呈固反向配變動(dòng)薄關(guān)系閣。如板圖6-瞞4所示輸：20憤23挺/5藍(lán)/1趟2房地賢產(chǎn)投但資分慰析課兼件凈現(xiàn)值（NPV）折現(xiàn)率（i）NPV1NPV20FIRRi1i2圖6-蛙4凈現(xiàn)窄值與表折現(xiàn)患率的應(yīng)關(guān)系20結(jié)23駕/5弱/1療2房地浴產(chǎn)投攔資分斤析課塌件6．4現(xiàn)代場(chǎng)的財(cái)威務(wù)指棗標(biāo)分尿析房地乓產(chǎn)投莫資項(xiàng)表目的局財(cái)務(wù)晨?jī)?nèi)部城收益樓率是飄指房闖地產(chǎn)清投資朋項(xiàng)目杰在計(jì)杏算期竄內(nèi)各牲期凈前現(xiàn)金跪流量糠現(xiàn)值負(fù)累計(jì)遣之和積等于靜零時(shí)抓的折藥現(xiàn)率蓬。其表郵達(dá)式嶺為：式中（CI先-C拾O）t：第t期的厘凈現(xiàn)堵金流另量；FI稈RR：財(cái)織務(wù)內(nèi)呆部收澤益率給；其他源同前體。財(cái)務(wù)錘內(nèi)部紫收益殿率的采經(jīng)濟(jì)沃含義顯是指框投資礎(chǔ)項(xiàng)目葬在這東樣的全折現(xiàn)霞率下躲，到豎項(xiàng)目鍵計(jì)算恥期終萌了時(shí)建，當(dāng)詢初的航所有聽投資塑可以岡完全本被收折回。20宣23趁/5直/1撤2房地斯產(chǎn)投緣瑞資分互析課患件6．4現(xiàn)代昌的財(cái)共務(wù)指運(yùn)標(biāo)分群析（2）財(cái)電務(wù)內(nèi)領(lǐng)部收勝益率棋的計(jì)鉛算其公擋式為腸：式中綢：FI掀RR：內(nèi)壘部收把益率浪；NP勇V1：采果用低感折現(xiàn)童率時(shí)撐凈現(xiàn)詢值的棚正值莊；NP濤V2：采緊用高罵折現(xiàn)綿率時(shí)筆凈現(xiàn)闊值的湯負(fù)值里；i1：凈私現(xiàn)值唱為接別近于負(fù)零時(shí)悅的正功值的債折現(xiàn)抄率；i2：凈更現(xiàn)值縫為接俯近于梳零時(shí)丘的負(fù)棉值的飯折現(xiàn)團(tuán)率。20甜23搏/5逗/1池2房地抬產(chǎn)投樸資分盾析課樓件6．4現(xiàn)代犧的財(cái)老務(wù)指擱標(biāo)分央析其計(jì)柳算步勵(lì)驟是辛：先按咐基準(zhǔn)透收益洋率（蠢或目氧標(biāo)收冷益率繭、最臨低可住接受培的收曬益率餃等）厘求得按項(xiàng)目貢的財(cái)鍛務(wù)凈書現(xiàn)值轟（其爪中的先凈現(xiàn)矮金流秋量可侮根據(jù)滿財(cái)務(wù)芹現(xiàn)金俗流量就表得墊到）堂，如返為正溫，則帶采用袍更高吊的折埋現(xiàn)率減使凈拼現(xiàn)值聲為接漠近于辟零時(shí)巾的正趨值和習(xí)負(fù)值煤各一災(zāi)個(gè)，冰最后喂用上欣述插撿入法蒸公式柱求出通。要注假意的性是，于式中死與之蜘差不字應(yīng)超萄過2%，否期則，樹折現(xiàn)興率膜、和退凈現(xiàn)壓值之遣間不表一定市呈線朝性關(guān)夠系，欣從而柄使所榆求得歸的內(nèi)焰部收味益率鍬失真驅(qū)。20棄23水/5候/1如2房地赤產(chǎn)投脫資分壯析課炎件6．4現(xiàn)代趴的財(cái)拿務(wù)指陶標(biāo)分膜析（3）財(cái)萌務(wù)內(nèi)韻部收森益率江的作經(jīng)用財(cái)務(wù)懇內(nèi)部縱收益脖率是裂項(xiàng)目被折現(xiàn)礦率的蕩臨界嚷值。熱在進(jìn)襯行獨(dú)帳立方賤案的廈分析介評(píng)價(jià)蒜時(shí)，四一般逆是在小求得隸投資隙項(xiàng)目躲的內(nèi)季部收擴(kuò)益率聽后，葛與同廊期貸鄙款利梨率、儲(chǔ)同期鋼行業(yè)剃基準(zhǔn)均收益挑率相孩比較服，以浩判定僵項(xiàng)目它在財(cái)矛務(wù)上褲是否糕可行司。20米23貨/5里/1疑2房地細(xì)產(chǎn)投海資分策析課韻件6．4現(xiàn)代度的財(cái)膊務(wù)指流標(biāo)分稅析①FI石RR與i比較在，反撿映項(xiàng)頑目的觀盈虧理狀況狼：FI津RR＞i，項(xiàng)光目盈稠利；FI搶RR=i，項(xiàng)汪目盈羊虧平期衡；FI潛RR＜i，糖項(xiàng)目支虧損糕。②FI米R(shí)R與ic比較聚，反政映項(xiàng)犁目與拜行業(yè)愛平均疼收益斧水平題相比堆的盈廣利情剛況：FI柿RR＞ic，項(xiàng)臘目盈昌利超階出行班業(yè)平撲均收鈴益水是平；FI碑RR=ic，項(xiàng)策目盈晌利等獄于行梢業(yè)平搖均收偷益水阻平；FI躲RR＜ic，項(xiàng)題目盈陸利低職于行申業(yè)平栗均水瓶平。20腿23悅/5滋/1那2房地價(jià)產(chǎn)投遙資分濤析課置件6．4現(xiàn)代瞎的財(cái)咬務(wù)指暖標(biāo)分親析③結(jié)論差：將內(nèi)偉部收谷益率秩與行診業(yè)基騙準(zhǔn)收敞益率局（或碰投資州者目便標(biāo)收惰益率察、最體低可燃接受鳴的收財(cái)益率皺）ic比較夾，當(dāng)FI塞RR≥ic時(shí)，迎即認(rèn)稻為其捷盈利糖能力恭已滿祥足最獅低要概求，翁投資咬項(xiàng)目走可行托，值臭得進(jìn)逼一步再研究在。因靠為是墾否能慢被接站受，愿還有難賴于出投資征者對(duì)眉風(fēng)險(xiǎn)派的估披計(jì)和丈其它罩投資綱機(jī)會(huì)登的吸總引力閣；反唐之，金則不魚可行陽(yáng)，應(yīng)充被拒欺絕。如果管沒有譯規(guī)定棋的基舉準(zhǔn)收腹益率惕，內(nèi)猛部收訂益率侵應(yīng)大撥于長(zhǎng)予期貸隱款的門實(shí)際采利率蘆或銀筍行貸判款利逃率i。內(nèi)扇部收字益率句表明據(jù)了項(xiàng)梯目投遮資所塊能支聽付的梁最高毅貸款耕利率響，如泡果后希者大觸于前凡者，習(xí)投資籃就會(huì)棋虧損絲式。因雁此，訪所求圈出的語(yǔ)內(nèi)部覆收益只率是厚可以耳接受側(cè)貸款途的最蠻高利茫率。20旨23凈/5世/1考2房地設(shè)產(chǎn)投龍資分消析課抄件6．4現(xiàn)代村的財(cái)堡務(wù)指切標(biāo)分驢析（4）內(nèi)果部收餅益率現(xiàn)存在懶的問印題以下銜存在哥的問趕題，尤可能焰使得笑用內(nèi)喝部收活益率縣方法其評(píng)價(jià)掩項(xiàng)目忍得出知的決壇策信反號(hào)與繼其它低現(xiàn)金辟流量宇貼現(xiàn)賢方法素（如礙凈現(xiàn)泥值法絕）得媽出的制結(jié)果素相矛顧盾。一是脖再投曉資利而率問亞題；著二是新多重?cái)嚫鶈栮冾}。20芝23期/5悄/1己2房地旨產(chǎn)投錢資分意析課大件6．4現(xiàn)代著的財(cái)盆務(wù)指廈標(biāo)分駝析①再投死資利課率問逢題再投隆資利漲率指磚房地員產(chǎn)投潔資項(xiàng)勉目在讓回收況期內(nèi)齡的收縣入再董投資辮的預(yù)啊期收劑益率意。采用吹內(nèi)部鳥收益款率分陣析方忌法對(duì)假各種濁項(xiàng)目隆進(jìn)行斥比較期時(shí)，侄暗含蒜了這坡樣一承個(gè)假燙定：膊即回皆收期獸內(nèi)的己現(xiàn)金饒流入薦以內(nèi)佳部收生益率挨再投側(cè)資。20態(tài)23暖/5詢/1莫2房地抱產(chǎn)投遍資分別析課癢件6．4現(xiàn)代柴的財(cái)送務(wù)指賀標(biāo)分爺析A．當(dāng)貧這種筐假定債的前蚊提條崗件存袖在時(shí)軋，即寶內(nèi)部頑收益劉率就立是再袍投資陰利率親時(shí)，液使用族內(nèi)部線收益汗率方磁法分抹析判傭斷項(xiàng)疏目的舌優(yōu)劣逝或可乞行與寺否才慚是可披靠的煙、比議較實(shí)謹(jǐn)際的卷。B．但匠是，怠當(dāng)這首種假鐮定的樹前提賠條件鏈不存罷在時(shí)只，即獄當(dāng)時(shí)粘市場(chǎng)晨上其綠它投圈資機(jī)奇會(huì)的霧最好群收益編率與勵(lì)其內(nèi)長(zhǎng)部收域益率宅不同辟時(shí)，骨或者耗說內(nèi)虛部收含益率加明顯飛高于授資本女的機(jī)給會(huì)成次本，蒼并高秧到不戒現(xiàn)實(shí)疑的地冷步時(shí)旱，則敲用內(nèi)拍部收握益率磁做為陷再投果資利旅率就趴是一吐個(gè)不銹合理煩、不古現(xiàn)實(shí)名的假量設(shè)。摔這時(shí)乞，再縮慧用內(nèi)遞部收化益率參方法屠去判濃斷和菠選擇根項(xiàng)目放，可重能就產(chǎn)與前送面的津結(jié)論務(wù)相矛死盾熔。C．當(dāng)扇各種珍投資桐項(xiàng)目半的使貪用壽疑命或圖持有槽期不晚同時(shí)吳，再莖投資敢問題結(jié)也將缺限制委內(nèi)部塵收益諷率方媽法的撓應(yīng)用政。20傾23讀/5該/1名2房地扮產(chǎn)投艷資分立析課叛件6．4現(xiàn)代成的財(cái)植務(wù)指身標(biāo)分強(qiáng)析②多重挽根問取題