商業(yè)銀行股份制改造-1

商業(yè)銀行股份制改造

一、國有商業(yè)銀行股份制改造的必要性

建立現(xiàn)代銀行制度的需要。

從目前的國有商業(yè)銀行來看，建立以明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系為基本特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，是改革發(fā)展的根本出路。一方面，目前我國國有商業(yè)銀行所有權(quán)是屬于國家的，不能擁有真正意義上的產(chǎn)權(quán)，而形成了實際上的產(chǎn)權(quán)主體缺位。產(chǎn)權(quán)主體缺位，在實際工作中造成了三個方面的問題：一是由于不擁有實際意義上的產(chǎn)權(quán)、缺少獨立的利益，使得銀行對資產(chǎn)效益最大化及自身發(fā)展缺乏內(nèi)在動力；二是由于沒有產(chǎn)權(quán)主體的地位，使得銀行員工對銀行經(jīng)營的效益缺少直接的利益沖動，難以真正調(diào)動員工對經(jīng)營管理及經(jīng)營結(jié)果的積極性和責(zé)任心；三是由于產(chǎn)權(quán)主體的缺位，來自所有者的監(jiān)督和制約十分弱化，特別是缺乏對管理人員的行之有效的責(zé)任制約機制，使得責(zé)權(quán)的配置失之手均衡。這三個方面的問題，反過來又成為國有商業(yè)銀行發(fā)展的重要制約因素。另一方面，國有商業(yè)銀行與其它企業(yè)是公平競爭的權(quán)利主體，而企業(yè)都實行或正在實行以明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系為特征的現(xiàn)代企業(yè)制度改革，這種情況下，如果國有商業(yè)銀行不進行類似的改革，就必然形成在與企業(yè)的業(yè)務(wù)往來中利益分配趨向的不平等。因此，銀行進行現(xiàn)代企業(yè)制度的改革已勢在必行。通過實行股份制改造，將國有商業(yè)銀行改組為國家控股的股份制商業(yè)銀行，通過資產(chǎn)在不同主體間實施分割，使資產(chǎn)主體清晰化、人格化，從而使其在經(jīng)營活動中真正具有內(nèi)在動力外在活力。在此基礎(chǔ)上，按股份制管理和經(jīng)營方式，成立股東大會、董事會、監(jiān)事會等相應(yīng)的監(jiān)督機制，實行董事會授權(quán)下的經(jīng)理負責(zé)制，由經(jīng)理全權(quán)負責(zé)經(jīng)營管理，并對經(jīng)營結(jié)果負責(zé)，由此形成互相制約的組織結(jié)構(gòu)體系，實現(xiàn)所有權(quán)對經(jīng)營權(quán)的約束與制衡，促進責(zé)權(quán)利的有機結(jié)合。通過實行股份制改造，使國有商業(yè)銀行具有了明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，逐步形成了權(quán)力與責(zé)任、風(fēng)險與收益之間的對應(yīng)，并建立起真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行運作機制。在我國加入WTO后，為應(yīng)對外來商業(yè)銀行的沖擊做好準備。

彌補資本金的需要。

衡量銀行經(jīng)營狀況的重要指標之一是資本充足率，按照《巴塞爾協(xié)議》的要求，商業(yè)銀行資本充足率不得低于8％，我國《商業(yè)銀行法》也有同樣的規(guī)定。資本充足率代表了商業(yè)銀行應(yīng)對金融危險的能力，該比率越高，存款人的本金安全就越有保障。目前國有商業(yè)銀行的資本充足率普遍未能達標，要解決目前國有商業(yè)銀行普遍存在的資本金不足問題，大致有四條途徑：一是依靠自身經(jīng)營積累，但從目前中國幾家國有商業(yè)銀行盈利情況看，這樣做不僅不會提高資本充足率，而且可能還會擴大資本金不足的缺口。二是財政注資，中國的財政收入中根本拿不出巨額資金，來彌補隨著商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展不斷增加的動態(tài)資本金需求。一次性的措施，并不能從根本上解決資本金來源問題：例如1998年注資后，8％的指標只是瞬間達到了，不久便開始下滑，到1999年9月份，工商銀行下降到小對見，農(nóng)業(yè)銀行下降到1．44％，建設(shè)銀行下降到3．79％，只有中國銀行達到了8．5％。三是放緩業(yè)務(wù)擴張，縮減風(fēng)險資產(chǎn)，這將使國有商業(yè)銀行在與其他銀行的競爭中陷于不利境地，并可能產(chǎn)生經(jīng)營性風(fēng)險，同時國有商業(yè)銀行的“惜貸”問題已經(jīng)面臨巨大的行政和社會壓力。四是資本市場融資，其前提是股份制改造，吸收社會資本進入國有商業(yè)銀行，在技術(shù)操作上西方商業(yè)銀行有成熟的經(jīng)驗，顯然是目前最好的選擇。否則，資產(chǎn)規(guī)模快速擴張的發(fā)展方式與資產(chǎn)流動性和收益下降等因系疊加在一起，將成為影響國有商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的重大問題，是需要重點防范化解的金融風(fēng)險。1999年底我國兩家上市銀行——深圳發(fā)展銀行和浦東發(fā)展銀行的資本充足率分別為20．72％和18．96％，大大高于國有商業(yè)銀行的不足8％。從另一個角度看，國有銀行股份制改造不僅僅是為了獲得一個持續(xù)增加資本金的來源，而在增強經(jīng)營管理、增加透明度等方面都有重大意義。

銀行上市參與和資本市場的需要。

從國際證券市場的比較經(jīng)驗來看，銀行上市是極為普遍的。英國《銀行家》雜志1999年“世界1000家大銀行”排名中，絕大多數(shù)是上市公司。其前10名中，除中國工商銀行外，其他都是上市公司，都在各自國家的證券交易所占據(jù)重要位置。在美國，資產(chǎn)排名前20名的商業(yè)銀行都是上市公司。截止到1999年底，在紐約證券交易所上市的銀行約有900家，占上市公司總數(shù)30％強；在NASDAQ上市的銀行也有900多家，占上市公司總數(shù)的19％；東京交易所有160多家，香港也有40多家。在全球化的進程中，國際銀行業(yè)越來越多地運用資本市場進行擴張。據(jù)統(tǒng)計，僅1999年，全球就有30家商業(yè)銀行進行了首次公開發(fā)行上市；已上市的商業(yè)銀行則通過大規(guī)模的收購兼并活動實現(xiàn)外延式擴張。全球銀行業(yè)通過充分運用資本市場進行擴張，在更大范圍內(nèi)尋求實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，推進全能銀行業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展；同時也通過資本市場籌集大量資金來進行大規(guī)模的信息技術(shù)投入，提高銀行業(yè)電子化和自動化水平。

國民經(jīng)濟布局戰(zhàn)略調(diào)整的需要。

從更深層次看，國有商業(yè)銀行股份制改造有利于我國國有經(jīng)濟布局的戰(zhàn)略性調(diào)整?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟可分為宏觀調(diào)控層和基礎(chǔ)調(diào)控層。為了有效地動員社會資本以加速經(jīng)濟發(fā)展，并在經(jīng)濟體系中高效率地配置所支配的資金資源，需要在基礎(chǔ)層構(gòu)筑一種體制，這種體制就是要通過市場主體意識的行為形成企業(yè)重組和資本流動的樞紐，使之在這個樞紐的作用下，形成完整的統(tǒng)一的資本流動體系。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，這個基本職能就是資本運營。作為在我國占有70％金融市場份額的國有商業(yè)銀行，正是這一職能的專職中介，它們的發(fā)展和規(guī)模擴張對于國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略性調(diào)整有重要作用。通過股份制改造，使國有商業(yè)銀行作為市場經(jīng)濟的獨立主體，依照市場機制進行動作，其重要性就會得到充分發(fā)揮，也有利于整個國有經(jīng)濟的戰(zhàn)略布局。

二、國有商業(yè)銀行股份制改造的可行性

為國有商業(yè)銀行股份制改造鋪路的幾項改革。

一是1994年成立了國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等三家政策性銀行，承擔了原先由四大專業(yè)行承擔的全部政策性業(yè)務(wù)，從而完成了其政策性金融業(yè)務(wù)與商業(yè)性金融業(yè)務(wù)的分離。H是財政部于1998年向四大行定向發(fā)行2700億元特別國債，用所籌集的資金撥作國有商業(yè)銀行資本金，以提高四大商業(yè)銀行的資本充足率。三是為了解決四大銀行的不良資產(chǎn)問題和解決國企問題，1999年成立四家資產(chǎn)管理公司，將銀行1996年以前的不良資產(chǎn)，剝離到資產(chǎn)管理公司。資料顯示，截至1999年底，四家資產(chǎn)管理公司從四大國有商業(yè)銀行接收的不良資產(chǎn)金額，已超過13000多億元人民幣，約占全國金融機構(gòu)貸款總額的12％左右，大大減低四大銀行的不良資產(chǎn)比例。

國有財產(chǎn)不會因?qū)嵭泄煞葜贫艿綋p害。

國有商業(yè)銀行實行股份制雖然在一定程度上改變了國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，但國有銀行的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不會發(fā)生根本性的變化，國有資產(chǎn)不會因?qū)嵭泄煞葜贫艿綋p害。更為重要的是，國有商業(yè)銀行實行股份制可以轉(zhuǎn)變銀行的經(jīng)營方式和經(jīng)濟增長方式，提高銀行資產(chǎn)的經(jīng)營效益，這完全符合我國商業(yè)銀行改革的目標和要求。股份制作為市場經(jīng)濟的微觀經(jīng)濟組織形式，在市場經(jīng)濟體制中早已被廣泛運用。而國有商業(yè)銀行作為我國社會主義市場經(jīng)濟微觀經(jīng)濟組織形式，是一種經(jīng)營貨幣資本商品的特殊企業(yè)組織形式，因而，它也與一般工商企業(yè)一樣，可以實行股份制，建立現(xiàn)代金融企業(yè)。

逐步健全的金融法規(guī)為國有商業(yè)銀行的股份制改造提供了法律保證。

《商業(yè)銀行法》中規(guī)定，“商業(yè)銀行的組織形式、組織機構(gòu)適用《中華人民共和國公司法》的規(guī)定?！薄豆痉ā返?條規(guī)定，“本法所稱公司是按照本法在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司”，從中可以明顯看出，股份制改造有法可依。另外《證券法》作為一部基本法律，也于去年出臺。

中外股份制銀行的經(jīng)營業(yè)績?yōu)閲猩虡I(yè)銀行的股份制改造提供了良好的借鑒經(jīng)驗。

股份制銀行是商業(yè)銀行中最有代表性的一種。股份制銀行在西方長達300余年的歷史對我國商業(yè)銀行的發(fā)展提供了豐富的國際經(jīng)驗。就國內(nèi)而言，我國已建立了若干股份制銀行，它們均已取得規(guī)模和效益同步高速增長的輝煌業(yè)績。深發(fā)展自首次公開募股，已先后經(jīng)過5次配股，從資本市場籌集資金達13．5億元；浦發(fā)銀行上市募集到40億元，資本金和總資產(chǎn)都翻了一番，資本充足率達到17％以上，總資產(chǎn)達2000億。民生銀行的上市，募集資金總額達到42億元，資本充足率更是由10．48％，躍升至20％以上?？梢姡虡I(yè)銀行股份制改造確是一條迅速改善其自身資本結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)營和提高競爭能力的捷徑，而充足的資本金不僅能滿足商業(yè)銀行抗風(fēng)險能力的要求，同時也為銀行機構(gòu)發(fā)展、業(yè)務(wù)擴大、技術(shù)投入創(chuàng)造了重要條件。不僅如此，商業(yè)銀行的股份制改造還使其擁有了得天獨厚的資本運作優(yōu)勢，使商業(yè)銀行之間的共購更加便利，從而融入世界銀行業(yè)發(fā)展的并購潮流。這從正面證明我國發(fā)展股份制銀行的良好前景，同時也為我國商業(yè)銀行實行股份制改造探索了十分寶貴的實踐經(jīng)驗。

日益完善的證券市場為股份制改造奠定了良好的環(huán)境條件和現(xiàn)實基礎(chǔ)。

從1981年首次發(fā)行國庫券算起，我國證券市場已有20年的歷史。90年代初，我國成立了上海、深圳兩個證券交易所和STAQ、NET兩個基金交易市場，雖幾經(jīng)波折，但交易市場日趨完善。此外我國從1992年起頒布了一系列的股份公司管理方法，內(nèi)容包括會計制度、勞動工資。人事管理、稅收、審計、評估、發(fā)行、交易、內(nèi)部控股等上市輔導(dǎo)制度，這些都將為國有商業(yè)銀行股份制改造、發(fā)行和交易股票提供場所和操作依據(jù)。

三、國有商業(yè)銀行股份制改造的安排

順序安排。

國有商業(yè)銀行在中國金融體系中具有舉足輕重的地位，對其實行股份制改革必然涉及到金融體系、金融市場以及整個社會經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展，事關(guān)全局、意義重大。為了保證改革的成功，必須積極準備、穩(wěn)妥推進。所謂積極準備，就是要解決理論上的難點，研究制定相關(guān)政策和策略，設(shè)計優(yōu)選操作方案，準備保障措施；所謂穩(wěn)妥推進，就是要搞好改革順序和步驟，決不可一哄而起、急躁冒進。

一是先內(nèi)部改革重組、后改制上市。2000年以來，國有商業(yè)銀行上市的呼聲不斷擴大，有些論者甚至把2000年說成為“銀行上市年”，實事求是地看，目前中國四大國有商業(yè)銀行還不完全具備上述的條件，還存在著相當大的距離。當務(wù)之急是加快內(nèi)部改革，在此基礎(chǔ)上，可將獨資體制改造為股份體制并且準備上市。

二是先試點、后全面推廣。由于國有商業(yè)銀行在國民經(jīng)濟中具有特殊地位和巨大影響，為了確保其股份制改革的順利進行和獲得成功，應(yīng)遵循先試點后全面推廣的原則?？上冗x擇一家條件比較適合的國有商業(yè)銀行如中國銀行進行改革試點，積累經(jīng)驗后逐步推廣。

三是先法人持股、后社會公眾持股。產(chǎn)權(quán)多元化是國有商業(yè)銀行股份制改革的必然要求，但在改革的初期首先選擇以法人持股為主，待到條件成熟之后，再擴大到國內(nèi)外公眾持股。這種安排有利于社會和金融市場的穩(wěn)定，有利于保護國家和社會公眾的利益。

四是先境外上市、后境內(nèi)上市。國有商業(yè)銀行上市有多種方案，可根據(jù)具體情況，采取其中一種，或者同時采用數(shù)種。之所以提出先境外后境內(nèi)的安排，主要基于以下原因：首先，相對于國有商業(yè)銀行所需要的資本總額，中國資本市場的容量有限，即使僅有一家國有商業(yè)銀行上市，市場也難以承受，而且中國資本市場發(fā)育也需要有一個過程，先境外后境內(nèi)的安排有利于分散國內(nèi)市場的壓力。由于每個國有銀行的資產(chǎn)都很大，從市場容量考慮，滬、深兩市難以承受得住。以建設(shè)銀行為例，若上市的話，其市值大約為1500億人民幣。即使只上25％，也達到375億。而1999年，深圳、上海兩個市場的總?cè)谫Y量才900億，更何況主板要并到上海，如果一下子就融資375億還是比較困難的，并且對整個一級和二級市場都會產(chǎn)生不良的影響，國外上市則不存在容量的問題。其次，到海外上市也是從對上市公司的市場監(jiān)管的規(guī)范程度、股票期權(quán)和其他內(nèi)部激勵措施的可操作性等方面考慮的。在這些方面，國內(nèi)上市顯然不如國外。鑒于國有銀行上市不僅僅是為了融資以補充資本金的不足，更重要的是以此改變經(jīng)營機制，通過境外上市迫使國有商業(yè)銀行按照國際金融市場的標準來規(guī)范經(jīng)營和嚴格管理，迫使其建立良好的管理機制，遵循市場交易的規(guī)則、按照市場化的原則進行改革，因此到海外上市是順理成章的，對國有商業(yè)銀行來說，其無疑是一場革命。

五是先部分、后整體。國有商業(yè)銀行上市，并不一定要求其整體上市，可采用先部分和后整體的安排，待積累經(jīng)驗后再整體上市。盡管國有商業(yè)銀行的最終目的是在全行建立起現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，整體上市可以極大程度上推進銀行體系和投融資制度改革，但目前面臨的主要難點是整體上市需要將一個銀行的全部真實情況展示在國外投資者面前，特別是至今不為外界所知的準確的不良資產(chǎn)規(guī)模將是一個明顯的“黑窟窿”，恐怕難以為政策管理層所接收。一種可行的方案是將幾家效益好的省級分行合并在一起組成一家獨立的銀行先上，上市后內(nèi)部改制加強，進一步提高經(jīng)營效益，然后再將其余分行逐步并入，同時也能極大促進總行的管理能力。中國移動通信采用這種方法上市，已經(jīng)為海外投資者所熟悉和認同。

股權(quán)結(jié)構(gòu)安排。

從發(fā)達市場經(jīng)濟國家商業(yè)銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，幾乎都是由機構(gòu)投資人或個人投資者持有股份，政府一般不許有商業(yè)銀行的股票。英國上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，個人持有的股票數(shù)量占到80％，機構(gòu)投資者的持有量約10％，但個人股票持有的多為小股東，對銀行管理和決策幾乎毫無影響，而機構(gòu)投資者對銀行重大事項的決策起著決定性的作用。美國上市銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，機構(gòu)投資者約占30－70％，其余為投資散戶。德國銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)有一個顯著特點，就是銀行職工持股數(shù)占比重較高，一般都在20％左右。

從一些新興市場經(jīng)濟國家的情況來看，盡管有政府之間參股的上市銀行，但其控制權(quán)一般都低于50％。例