2022年湖南省岳陽(yáng)市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022年湖南省岳陽(yáng)市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

第

23

題

下列不屬于認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)的是（）

A.對(duì)于公司其他籌資方式具有促銷(xiāo)作用

B.持有人在認(rèn)股之前，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)

C.用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買(mǎi)普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)

D.認(rèn)股權(quán)證持有者是發(fā)行公司的股東

2.下列各項(xiàng)中，與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率呈反向變化的是（）。

A.現(xiàn)金折扣率B.折扣期C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期

3.下列關(guān)于融資租賃的說(shuō)法不正確的是()。

A.在杠桿租賃中，如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者

B.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與其他租賃形式并無(wú)區(qū)別

C.從出租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與其他租賃形式并無(wú)區(qū)別

D.包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種基本形式

4.

第

14

題

企業(yè)在追加籌資時(shí)，需要汁算（）。

A.綜合資金成本B.資金邊際成本C.個(gè)別資金成本D.機(jī)會(huì)成本

5.下列各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，能夠反映公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（）。

A.市凈率B.股利發(fā)放率C.每股市價(jià)D.每股凈資產(chǎn)

6.下列關(guān)于分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.所附認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說(shuō)明書(shū)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前一個(gè)交易日的均價(jià)

B.認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月

C.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿(mǎn)6個(gè)月起方可行權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿(mǎn)12個(gè)月起方可行權(quán)

7.在企業(yè)生產(chǎn)能力有剩余的情況下，為額外訂單的定價(jià)可以采取的成本基礎(chǔ)為（）。

A.完全成本B.全部成本C.固定成本D.變動(dòng)成本

8.

第

14

題

對(duì)于現(xiàn)金管理的成本分析模型而言，以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

9.如果投資項(xiàng)目的資金來(lái)源單一，可供選擇的合適的折現(xiàn)率是()。

A.以投資項(xiàng)目所在行業(yè)的加權(quán)平均資金成本作為折現(xiàn)率

B.以投資項(xiàng)目所在行業(yè)的權(quán)益資本必要收益率作為折現(xiàn)率

C.以社會(huì)的投資機(jī)會(huì)成本作為折現(xiàn)率

D.以國(guó)家或行業(yè)主管部門(mén)定期發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)資金收益率作為折現(xiàn)率

10.下列關(guān)于國(guó)有獨(dú)資公司的說(shuō)法正確的是（）。

A.國(guó)有獨(dú)資公司單設(shè)股東會(huì)

B.國(guó)有獨(dú)資公司是股份有限公司的一種特殊形式

C.國(guó)有獨(dú)資公司的公司章程由股東大會(huì)討論決定

D.國(guó)有獨(dú)資公司的合并、分立、解散、增加或減少注冊(cè)資本必須由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定

11.某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報(bào)酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，則該種股票的價(jià)值為（）元／股。

A.20B.24C.22D.18

12.

第

25

題

某企業(yè)甲責(zé)任中心將A產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓給乙責(zé)任中心時(shí)，廠(chǎng)內(nèi)銀行按A產(chǎn)品的單位市場(chǎng)售價(jià)向甲支付價(jià)款，同時(shí)按A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本從乙責(zé)任中心收取價(jià)款。據(jù)此可以為該項(xiàng)內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是（）。

A.雙重市場(chǎng)價(jià)格B.協(xié)商價(jià)格C.成本轉(zhuǎn)移價(jià)格D.雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格

13.

第

23

題

下列各籌資方式中，資本成本最高的是（）。

14.下列關(guān)于證券投資組合理論的表述中，正確的是（）。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正1時(shí)，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)

15.成本按其性態(tài)可劃分為（）。A.約束成本和酌量成本B.固定成本、變動(dòng)成本和混合成本C.相關(guān)成本和無(wú)關(guān)成本D.付現(xiàn)成本和非付現(xiàn)成本

16.以下有關(guān)預(yù)算工作組織的表述中，屬于財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)的工作是()。

A.財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)企業(yè)的預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)

B.財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況

C.財(cái)務(wù)部門(mén)是企業(yè)預(yù)算的基本單位

D.財(cái)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會(huì)的工作，并對(duì)各部門(mén)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任

17.下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（）。

A.參與決策權(quán)B.剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)C.固定收益權(quán)D.轉(zhuǎn)讓股份權(quán)

18.甲公司按2/10、N/40的信用條件購(gòu)入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的年成本(一年按360天計(jì)算)是()。A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

19.某人現(xiàn)在從銀行取得借款20000元，貸款利率為3%，要想在5年內(nèi)還清，每年年末應(yīng)該等額歸還（）元。已知：(P/A，3%，5)=4.5797，(F/A，3%，5)=5.3091。

A.4003.17B.4803.81C.4367.10D.5204.13

20.有一項(xiàng)年金，前3年年初無(wú)流入，后5年每年年初流入500萬(wàn)元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為()萬(wàn)元。

A.1995B.1566C.18136D.1423

21.企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)／件，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24元／小時(shí)，當(dāng)期實(shí)際產(chǎn)量為600件。實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用為32400元。實(shí)際工時(shí)為1296小時(shí)。則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異為（）元。

A.2400B.1200C.1200D.2304

22.第

7

題

在資本結(jié)構(gòu)理論中認(rèn)為不需要研究資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的是（）。

A.凈收益理論B.凈營(yíng)業(yè)收益理論C.MM理論D.代理理論

23.將全部成本分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本所采用的分類(lèi)標(biāo)志是（）。

24.籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)最基本的籌資方式就是()。

A.股權(quán)籌資和債務(wù)籌資兩種B.內(nèi)部籌資和外部籌資兩種C.直接籌資和間接籌資兩種D.股權(quán)籌資、債務(wù)籌資和混合籌資三種

25.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的說(shuō)法，正確的是()。

A.在產(chǎn)銷(xiāo)量的相關(guān)范圍內(nèi)，提高經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷(xiāo)量呈反方向變動(dòng)

C.在相關(guān)范圍內(nèi)，產(chǎn)銷(xiāo)量上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是固定的

二、多選題(20題)26.

第

27

題

下列各項(xiàng)中不屬于吸收直接投資缺點(diǎn)的是（）。

A.容易分散企業(yè)控制權(quán)B.不利于生產(chǎn)能力的形成C.資金成本較高D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

27.投機(jī)的積極作用表現(xiàn)在（）。

A.引導(dǎo)資金投入業(yè)績(jī)好的公司

B.使市場(chǎng)上不同風(fēng)險(xiǎn)的證券供求平衡

C.增強(qiáng)證券交易的流動(dòng)性

D.增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的彈性

28.某商業(yè)企業(yè)2012年銷(xiāo)售收入為2000萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本為1600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元：年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果正確的有（）。

A.2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為54天

B.2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天

C.2012年年末速動(dòng)資產(chǎn)余額為960萬(wàn)元

D.2012年年末流動(dòng)比率為1.95

29.

第

28

題

某企業(yè)向銀行借款200萬(wàn)元，借款期限為l年。該企業(yè)使用借款8個(gè)月后，欲提前歸還此項(xiàng)貸款，該企業(yè)與銀行就提前還貸事項(xiàng)并未約定。下列表述中，不符合法律規(guī)定的有（）。

A.該企業(yè)不能提前還貸

B.該企業(yè)在還款日前7天通知銀行方可提前還款

C.該企業(yè)需與銀行協(xié)商一致后方可提前還貸

D.該企業(yè)提前還貸應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際借款的期間計(jì)算利息

30.下列作業(yè)中屬于非增值作業(yè)的有（）。

A.零件加工作業(yè)B.產(chǎn)品組裝作業(yè)C.檢驗(yàn)作業(yè)D.次品返工作業(yè)

31.留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項(xiàng)中，屬于該種籌資方式特點(diǎn)的有()。

A.籌資數(shù)額有限B.不存在資本成本C.不發(fā)生籌資費(fèi)用D.改變控制權(quán)結(jié)構(gòu)

32.下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法的表述中，正確的有()。

A.現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較原始投資額現(xiàn)值不同的項(xiàng)目的局限性，它在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以原始投資額

B.動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性

C.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化

D.內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同但壽命期相同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

33.依據(jù)投資目標(biāo)可以將基金分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。下列表述中正確的有（）。

A.收入型基金收益＞增長(zhǎng)型基金收益＞平衡型基金收益

B.平衡型基金主要投資于具有較好增長(zhǎng)潛力的股票，投資目標(biāo)為獲得資本增值

C.收入型基金投資對(duì)象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券

D.增長(zhǎng)型基金風(fēng)險(xiǎn)＞平衡型基金風(fēng)險(xiǎn)＞收入型基金風(fēng)險(xiǎn)

34.下列各項(xiàng)預(yù)算中，需要以產(chǎn)品成本預(yù)算作為編制依據(jù)的有（）。

A.現(xiàn)金預(yù)算B.利潤(rùn)表預(yù)算C.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算D.資本支出預(yù)算

35.某企業(yè)本月支付當(dāng)月貨款的60％，支付上月貨款的30％，支付上上月貨款的10％，未支付的貨款通過(guò)"應(yīng)付賬款"核算。已知7月份貨款為20萬(wàn)元，8月份貨款為25萬(wàn)元，9月份貨款為30萬(wàn)元，10月份貨款為50萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。

A.9月份支付27.5萬(wàn)元

B.10月初的應(yīng)付賬款為14.5萬(wàn)元

C.10月末的應(yīng)付賬款為23萬(wàn)元

D.10月初的應(yīng)付賬款為11.5萬(wàn)元

36.下列屬于股票回購(gòu)缺點(diǎn)的是()。A.A.股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)的成本，易造成資金緊缺，資產(chǎn)流動(dòng)性變差，影響公司發(fā)展后勁

B.回購(gòu)股票可能使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤(rùn)的兌現(xiàn)，而忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，損害公司的根本利益

C.股票回購(gòu)容易導(dǎo)致內(nèi)幕操縱股價(jià)

D.股票回購(gòu)不利于公司實(shí)施兼并與收購(gòu)

37.

38.

第

34

題

某企業(yè)本月支付當(dāng)月貨款的60%，支付上月貨款的30%，支付上上月貨款的10%，未支付的貨款通過(guò)“應(yīng)付賬款”核算。已知7月份貨款20萬(wàn)元，8月份貨款為25萬(wàn)元，9月份貨款為30萬(wàn)元，10月份貨款為50萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。

39.某大型商場(chǎng)為增值稅一般納稅人，企業(yè)所得稅實(shí)行查賬征收方式，適用稅稅率25％。假定每銷(xiāo)售100元（含稅價(jià)，下同）的商品其成本為70元（含稅價(jià)），購(gòu)進(jìn)貨物有增值稅專(zhuān)用發(fā)票，為促銷(xiāo)擬對(duì)購(gòu)物滿(mǎn)100元的消費(fèi)者返還20元現(xiàn)金，假設(shè)企業(yè)單筆銷(xiāo)售了100元的商品。下列相關(guān)的說(shuō)法正確的有（）。

A.應(yīng)納增值稅4．36元B.代扣代繳的個(gè)人所得稅為5元C.利潤(rùn)總額0．64元D.稅后凈利潤(rùn)0元

40.通常情況下,資金的時(shí)間價(jià)值被認(rèn)為是沒(méi)有()條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。

A.風(fēng)險(xiǎn)B.利率C.通貨膨脹D.所得稅

41.下列屬于直接籌資方式的有()。

A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券C.吸收直接投資D.銀行借款

42.企業(yè)為滿(mǎn)足交易性需求而持有的現(xiàn)金可用于()。

A.發(fā)放現(xiàn)金股利B.在金融市場(chǎng)上進(jìn)行證券投機(jī)活動(dòng)C.繳納稅款D.災(zāi)害補(bǔ)貼

43.

44.

第

31

題

在總杠桿系數(shù)大于0的情況下，可以通過(guò)降低企業(yè)的總杠桿系數(shù)，進(jìn)而降低企業(yè)公司風(fēng)險(xiǎn)的措施包括（）。

45.依據(jù)投資分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)更新替換舊設(shè)備的投資屬于（）。

A.互斥投資B.獨(dú)立投資C.發(fā)展性投資D.維持性投資

三、判斷題(10題)46.

第

41

題

股票的市盈率越高，說(shuō)明投資者對(duì)公司的發(fā)展前景越看好，投資者越愿意以較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票，因此，該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)越小。（）

A.是B.否

47.

A.是B.否

48.

第

36

題

資金成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用之和與籌資額的比率。（）

A.是B.否

49.在銀行借款的稅務(wù)管理中，以不同還本付息方式下的應(yīng)納所得稅總額為主要選擇標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)將現(xiàn)金流出的時(shí)間作為輔助判斷標(biāo)準(zhǔn)。（）

A.是B.否

50.企業(yè)持有現(xiàn)金處于三種需求：交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求，但企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般應(yīng)大于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和。（）

A.是B.否

51.

A.是B.否

52.某集團(tuán)公司有A、B兩個(gè)控股子公司，采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財(cái)務(wù)管理體制，A、B兩個(gè)控股子公司的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，而財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員的任免可由各子公司負(fù)責(zé)人決定。()

A.是B.否

53.

第

45

題

固定股利支付率政策可給企業(yè)較大的財(cái)務(wù)彈性。

A.是B.否

54.

第

31

題

投資者投入的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值作為初始投資成本，但合同或協(xié)議約定價(jià)值不公允的除外。（）

A.是B.否

55.第

37

題

在通貨膨脹條件下采用浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人減少損失（）。

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.單位：萬(wàn)元

現(xiàn)金230000應(yīng)付賬款30000應(yīng)收賬款300000應(yīng)付費(fèi)用100000存貨400000長(zhǎng)期債券500000(年利率10％)固定資產(chǎn)300000股本(每股面值10元)200000資本公積200000留存收益200000資產(chǎn)合計(jì)1230000負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)1230000公司的流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債隨銷(xiāo)售額同比率增減。

資料二：甲公司今年相關(guān)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售量增長(zhǎng)到12000萬(wàn)件，產(chǎn)品單價(jià)、單位變動(dòng)成本、固定成本總額、銷(xiāo)售凈利率、股利支付率都保持上年水平不變。由于原有生產(chǎn)能力已經(jīng)飽和，需要新增一臺(tái)價(jià)值154400萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備。

資料三：如果甲公司今年需要從外部籌集資金，有兩個(gè)方案可供選擇(不考慮籌資費(fèi)用)：

方案1：以每股發(fā)行價(jià)20元發(fā)行新股。

方案2：按面值發(fā)行債券，債券利率為12%。

要求：

(1)根據(jù)資料一，計(jì)算甲公司的下列指標(biāo)：

①上年的邊際貢獻(xiàn)；

②上年的息稅前利潤(rùn)；

③上年的銷(xiāo)售凈利率；

④上年的股利支付率；

⑤上年每股股利；

⑥今年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算，保留兩位小數(shù))。

(2)計(jì)算甲公司今年下列指標(biāo)或數(shù)據(jù)：

①息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

②需要籌集的外部資金。

(3)根據(jù)資料三及前兩問(wèn)的計(jì)算結(jié)果，為甲公司完成下列計(jì)算：

①計(jì)算方案1中需要增發(fā)的普通股股數(shù)；

②計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)；

③利用每股收益無(wú)差別點(diǎn)法作出最優(yōu)籌資方案決策，并說(shuō)明理由。

57.

58.該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒(méi)有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

要求：

(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算股票的價(jià)值(精確到0.01元)；

(2)如果股票的價(jià)格為48.4元，計(jì)算股票的預(yù)期報(bào)酬率(精確到0.01%)；

計(jì)算步驟和結(jié)果，可以用表格形式表達(dá)，也可以用算式表達(dá)。

59.某工業(yè)投資項(xiàng)目的A方案如下：項(xiàng)目原始投資1000萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資750萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資200萬(wàn)元，其余為無(wú)形資產(chǎn)投資（投產(chǎn)后在經(jīng)營(yíng)期內(nèi)平均攤銷(xiāo)），全部投資的來(lái)源均為自有資金。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為10年，固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資分2年平均投入，流動(dòng)資金投資在項(xiàng)目完工時(shí)（第2年年末）投入。固定資產(chǎn)的壽命期為10年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，期滿(mǎn)有50萬(wàn)元的凈殘值；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的相關(guān)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營(yíng)成本分別為600萬(wàn)元和200萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，該項(xiàng)目不享受減免所得稅的待遇。要求：(1)計(jì)算項(xiàng)目A方案的下列指標(biāo)：①項(xiàng)目計(jì)算期；②固定資產(chǎn)原值；③固定資產(chǎn)年折舊；④無(wú)形資產(chǎn)投資額；⑤無(wú)形資產(chǎn)年攤銷(xiāo)額；⑥經(jīng)營(yíng)期每年總成本；⑦經(jīng)營(yíng)期每年息稅前利潤(rùn)。(2)計(jì)算該項(xiàng)目A方案的下列稅后凈現(xiàn)金流量指標(biāo)：①建設(shè)期各年的凈現(xiàn)金流量；②投產(chǎn)后1~10年每年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量；③項(xiàng)目計(jì)算期末回收額；④終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量。(3)按14%的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，計(jì)算A方案凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。(4)該項(xiàng)目的B方案原始投資為1200萬(wàn)元，于建沒(méi)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期1年，經(jīng)營(yíng)期不變，經(jīng)營(yíng)期各年現(xiàn)金流量NCF2-11=300（萬(wàn)元），計(jì)算該項(xiàng)目B方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)以評(píng)價(jià)該方案的財(cái)務(wù)可行性。60.某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元；購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司資本成本率12％，所得稅稅率25％。稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備應(yīng)采用直線(xiàn)法計(jì)提折舊，折舊年限6年，殘值為原價(jià)的10％。

要求：做出是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

參考答案

1.D認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價(jià)格，在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：（1）認(rèn)股權(quán)證作為一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司其他籌資方式具有促銷(xiāo)作用。（2）持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)。（3）用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買(mǎi)普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)。

2.D放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=[折扣％/(1一折扣％)]×360/[信用期一折扣期]，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本呈正向變動(dòng)，信用標(biāo)準(zhǔn)和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本無(wú)關(guān)，信用期和放棄現(xiàn)金折扣的信用成本呈反向變動(dòng)，所以本題應(yīng)該選擇選項(xiàng)D。

3.C解析：從出租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與其他租賃形式有區(qū)別，杠桿租賃的出租人只出購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資，另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是債權(quán)人又是債務(wù)人，用收取的租金償還貸款。如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。

4.B資金邊際成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本。

5.B股利發(fā)放率(股利支付率)＝股利支付額/凈利潤(rùn)＝(股利支付額/普通股股數(shù))/(凈利潤(rùn)/普通股股數(shù))＝每股股利/每股收益，所以本題正確答案為B。

6.D認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿(mǎn)6個(gè)月起方可行權(quán)。

7.D變動(dòng)成本可以作為增量產(chǎn)量的定價(jià)依據(jù)，枉不能作為一般產(chǎn)品的定價(jià)依據(jù)。

8.A本題考核現(xiàn)金的成本分析模式。現(xiàn)金管理成本一般屬于固定成本，這種固定成本在一定的范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒(méi)有明顯的比例關(guān)系。

9.B【答案】B

【解析】以投資項(xiàng)目所在行業(yè)（而不是單個(gè)投資項(xiàng)目）的權(quán)益資本必要收益率作為折現(xiàn)率適用于資金來(lái)源單一的項(xiàng)目，所以B正確。

10.D我國(guó)國(guó)有獨(dú)資公司不設(shè)股東會(huì)，由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)行使股東會(huì)職權(quán)，所以A錯(cuò)誤；國(guó)有獨(dú)資公司是有限責(zé)任公司的一種特殊形式，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；國(guó)有獨(dú)資公司的公司章程由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定，或者由董事會(huì)制定報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以授權(quán)公司董事會(huì)行使股東會(huì)的部分職權(quán)，決定公司的重大事項(xiàng)，但公司的合并、分立、解散、增加或者減少注冊(cè)資本和發(fā)行公司債券，必須由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定，所以選項(xiàng)D正確。

11.C本題考點(diǎn)是股票的估價(jià)。股票價(jià)值=2×(1+10%)／(20%-10%)=22(元／股)。

12.D雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格的特點(diǎn)是針對(duì)責(zé)任中心各方面分別采用不同的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格的形式有兩種：

(1)雙重市場(chǎng)價(jià)格：供應(yīng)方采用最高市價(jià)，使用方采用最低市價(jià)。

(2)雙重轉(zhuǎn)移價(jià)格：供應(yīng)方按市場(chǎng)價(jià)格或協(xié)議價(jià)作為基礎(chǔ)，而使用方按供應(yīng)方的單位變動(dòng)成本作為計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)。

13.D一般來(lái)說(shuō)，權(quán)益資金的資本成本高于債務(wù)資金的資本成本；而由于留存收益沒(méi)有籌資費(fèi)用，所以留存收益的資本成本一般低于普通股股票的資本成本；吸收直接投資的成本相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，其資本成本較高，所以在這四個(gè)選項(xiàng)中，吸收直接投資的資本成本是最高的。

14.D證券投資組合不能消除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤；證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)系數(shù)和投資比重有關(guān)，與投資總規(guī)模無(wú)關(guān)，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；當(dāng)相關(guān)系數(shù)為負(fù)1時(shí)，表明兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有完全負(fù)相關(guān)的關(guān)系，組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)，所以選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)C不正確。

15.B所謂成本性態(tài)是指成本的變動(dòng)與業(yè)務(wù)量（產(chǎn)量或銷(xiāo)售量）之間的依存關(guān)系。成本按其性態(tài)通?？梢苑譃楣潭ǔ杀?、變動(dòng)成本和混合成本。

綜上，本題應(yīng)選B。

固定成本，指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量變動(dòng)影響，一定期間的總額能保持相對(duì)穩(wěn)定的成本。

變動(dòng)成本，指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，大多數(shù)成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系處于兩者之間，即混合成本。混合成本可進(jìn)一步將其細(xì)分為半變動(dòng)成本、半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線(xiàn)變動(dòng)成本。

16.B【答案】B【解析】董事會(huì)或類(lèi)似機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)預(yù)算管理工作負(fù)總責(zé)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算的基本單位，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理部門(mén)的指導(dǎo)下，負(fù)責(zé)本單位現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)成果和各項(xiàng)成本費(fèi)用預(yù)算的編制、控制、分析工作，接受企業(yè)的檢查、考核，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)、投資、物資、人力資源、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)等職能部門(mén)的各部門(mén)主要負(fù)責(zé)人參與企業(yè)預(yù)算委員會(huì)的工作，并對(duì)本部門(mén)預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)責(zé)任，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

17.C普通股股東的權(quán)利有：公司管理權(quán)、收益分享權(quán)、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。注意是收益分享權(quán)，不是固定收益權(quán)。

18.D放棄現(xiàn)金折扣的年成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×[360/（信用期－折扣期）]＝2%/（1－2%）×360/（40－10）＝24.49%.綜上，本題應(yīng)選D。

19.C本題是已知現(xiàn)值求年金，A=20000/(P/A，3%，5)=20000/4.5797=4367.10(元)。

20.B本題的考點(diǎn)是遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算。本題的遞延期m為2期，即第1期末和第2期末沒(méi)有收支，連續(xù)收支期為5期。

P=500×(P/A，10%，7)-500×(P/A，10%.2)=500×4.8684-500×1.7355=1566.45(萬(wàn)元)

或：500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)：500×3.7908×0.8264=1566.36(萬(wàn)元)

21.D變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)一實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))×變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分西己率=(1296—600×2)×24=2304(元)

22.B凈營(yíng)業(yè)收益理論認(rèn)為：決定企業(yè)價(jià)值的高低的關(guān)鍵因素是企業(yè)的凈營(yíng)業(yè)收益，其價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)的影響。

23.D全部成本按其性態(tài)可以分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三大類(lèi)。

24.A籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，一般來(lái)說(shuō)企業(yè)最基本的籌資方式有兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。所以本題的答案為選項(xiàng)A。

25.B【答案】B

【解析】在固定成本不變的情況下，產(chǎn)銷(xiāo)量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越??；反之，產(chǎn)銷(xiāo)量越小，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

26.BD吸收直接投資的缺點(diǎn)：(1)資金成本較高。(2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。

27.ABCD投機(jī)的積極作用表現(xiàn)在：導(dǎo)向作用（引導(dǎo)資金投入業(yè)績(jī)好的公司）；平衡作用（使市場(chǎng)上不同風(fēng)險(xiǎn)的證券供求平衡）；動(dòng)力作用（增強(qiáng)證券交易的流動(dòng)性）；保護(hù)作用（增大經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的彈性）

28.ABCD2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360×[(200+400)÷2]÷2000＝54(天)，2012年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360×[(200+600)÷2]÷1600＝90(天)，因?yàn)椋?年末現(xiàn)金+400)÷年末流動(dòng)負(fù)債＝1.2，年末現(xiàn)金÷年末流動(dòng)負(fù)債＝0.7，所以：2012年年末流動(dòng)負(fù)債為800萬(wàn)元，2012年年末現(xiàn)金為560萬(wàn)元，2012年年末速動(dòng)資產(chǎn)為960萬(wàn)元，2012年年末流動(dòng)比率＝(960+600)÷800＝1.95。

29.ABC本題考核點(diǎn)是借款的利息。借款人提前償還借款的，除當(dāng)事人另有約定的以外，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際借款的期間計(jì)算利息。

30.CD非增值作業(yè)，是指即便消除也不會(huì)影響產(chǎn)品對(duì)顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)，如果一項(xiàng)作業(yè)不能同時(shí)滿(mǎn)足增值作業(yè)的三個(gè)條件，就可斷定其為非增值作業(yè)。例如，檢驗(yàn)作業(yè)，只能說(shuō)明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，而不能改變其形態(tài)，不符合第一個(gè)條件；次品返工作業(yè)是重復(fù)作業(yè)在其之前的加工作業(yè)就應(yīng)提供符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品，故也屬于非增值作業(yè)。選項(xiàng)C、D均屬于非增值作業(yè)，為本題的正確答案。選項(xiàng)A、B屬于增值作業(yè)，故不是本題的答案。

31.AC本題考核留存收益籌資。利用留存收益籌資的特點(diǎn)有：(1)不用發(fā)生籌資費(fèi)用；(2)維持公司的控制權(quán)分布；(3)籌資數(shù)額有限。所以本題正確答案為A、C。

32.BD【答案】BD【解析】現(xiàn)值指數(shù)是投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;無(wú)論動(dòng)態(tài)回收期還是靜態(tài)回收期都沒(méi)有考慮超過(guò)原始投資額以后的現(xiàn)金流量，所以不能衡量盈利性，選項(xiàng)B正確;內(nèi)含報(bào)酬率的高低不受預(yù)期折現(xiàn)率的變化而變化，但會(huì)隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流、期限的變化而變化，選項(xiàng)C錯(cuò)誤;對(duì)于投資額不同但壽命期相同的互斥項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先，因?yàn)閮衄F(xiàn)值大可以給股東帶來(lái)的財(cái)富就大，股東需要的是實(shí)實(shí)在在的報(bào)酬而不是報(bào)酬的比率，選項(xiàng)D正確。

33.CD增長(zhǎng)型基金主要投資于具有較好增長(zhǎng)潛力的股票，投資目標(biāo)為獲得資本增值，較少考慮當(dāng)期收入。收入型基金則更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入，投資對(duì)象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券等。平衡型基金則集合了上述兩種基金投資的目標(biāo)，既關(guān)注是否能夠獲得資本增值，也關(guān)注收入問(wèn)題。三者在風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系上往往表現(xiàn)為：增長(zhǎng)型基金風(fēng)險(xiǎn)＞平衡型基金風(fēng)險(xiǎn)＞收入型基金風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)型基金收益＞平衡型基金收益＞收入型基金收益。

34.BC利潤(rùn)表預(yù)算中的銷(xiāo)售成本金額、資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算中的期末產(chǎn)成品存貨金額來(lái)自于產(chǎn)品成本預(yù)算。

35.ABC9月份支付20×10％+25×30％+30×60％＝27.5(萬(wàn)元)，10月初的應(yīng)付賬款＝25×10％+30×(1－60％)＝14.5(萬(wàn)元)，10月末(即11月初)的應(yīng)付賬款＝30×10％+50×(1－60％)＝23(萬(wàn)元)。

36.ABC解析：股票回購(gòu)的動(dòng)因之一就是滿(mǎn)足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要，在進(jìn)行企業(yè)兼并與收購(gòu)時(shí)，產(chǎn)權(quán)交換的實(shí)現(xiàn)方式包括現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)及換股兩種。如果公司有庫(kù)藏股，則可以用公司的庫(kù)藏股來(lái)交換被并購(gòu)公司的股權(quán)，這樣可以減少公司的現(xiàn)金支出。

37.ABCD

38.ABC月份支付20×10%+25×30%+30×60%=27．5(萬(wàn)元)，10月初的應(yīng)付賬款=25×10%+30×(1-60%)=14．5(萬(wàn)元)，10月末的應(yīng)付賬款=30×10%+50×(1-60%)=23(萬(wàn)元)。

39.ABCABC【解析】應(yīng)納增值稅=100/(1+17%)×17%－70/(1+17%)×17%=4.36（元）。代扣代繳的個(gè)人所得稅=20/(1－20%)×20%=5（元）。利潤(rùn)總額=100/(1+17%)－70/(1+17%)－20－5=0.64（元）。應(yīng)納企業(yè)所得稅=[100/(1+17%)－70/(1+17%)]×25%=6.41（元）。稅后凈利潤(rùn)=0.64－6.41=－5.77（元）。

40.AC

41.ABC按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介，可將籌資方式分為直接籌資和間接籌資，直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等，間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。

42.AC【答案】AC

【解析】交易性需求指企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能

力。企業(yè)為了組織日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須保持一定數(shù)額的現(xiàn)金余額，用于購(gòu)買(mǎi)原材料、支付工資、繳納稅款、，償付到期債務(wù)、派發(fā)現(xiàn)金股利等，所以A、C正確；在金融市場(chǎng)上進(jìn)行證券投機(jī)活動(dòng)是投機(jī)性需求的目的，災(zāi)害補(bǔ)貼預(yù)防性需求的目的。

43.ABD

44.AC本題考核改變總杠桿系數(shù)大小的措施。提高單價(jià)會(huì)增加企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn)；降低資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)減少企業(yè)的負(fù)債，減少企業(yè)的利息，所以會(huì)降低總杠桿系數(shù)進(jìn)而降低公司風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A、C是答案；提高利息率會(huì)增加企業(yè)的利息，降低銷(xiāo)量會(huì)減少企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)，所以均會(huì)提高總杠桿系數(shù)，因此選項(xiàng)B、D不符合題意。

45.AD更新替換舊設(shè)備的投資屬于互斥投資而非獨(dú)立投資，屬于維持性投資而非發(fā)展性投資。

46.N一般來(lái)說(shuō)市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)企業(yè)的發(fā)展前景越看好，越愿意以較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票。但是如果市盈率過(guò)高，則也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。

47.Y

48.N資金成本一般使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金（即籌資額扣除籌資費(fèi)用后的差額）的比率。

49.N在銀行借款的稅務(wù)管理中，企業(yè)可以通過(guò)選擇不同的還本付息方式來(lái)減輕稅負(fù)，以不同還本付息方式下的應(yīng)納所得稅總額為主要選擇標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)納所得稅總額最小的優(yōu)先考慮，同時(shí)將不同還本付息方式下現(xiàn)金流出的時(shí)間和數(shù)額作為輔助判斷標(biāo)準(zhǔn)。

50.Y企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和，因?yàn)闉槟骋恍枨蟪钟械默F(xiàn)金可以用于滿(mǎn)足其他需求。

51.N轉(zhuǎn)換期指的是可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限，并不是發(fā)行13到轉(zhuǎn)換開(kāi)始日之間的間隔，所以原題的說(shuō)法不正確。

52.N在采用集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制中，各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)，財(cái)務(wù)人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。

53.N本題考核低正常股利加額外股利政策。低正常股利加額外股利政策的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是賦予公司一定的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財(cái)務(wù)彈性。

54.Y

55.Y在通貨膨脹條件下采用浮動(dòng)利率，可使債權(quán)人減少損失。

56.(1)①上年銷(xiāo)售收入＝10000×100＝1000000(萬(wàn)元)

上年邊際貢獻(xiàn)＝1000000－10000×40＝600000(萬(wàn)元)

②上年的息稅前利潤(rùn)＝600000－100000＝500000(萬(wàn)元)

③上年的凈利潤(rùn)＝(500000－50000)×(1－40%)＝270000(萬(wàn)元)

上年銷(xiāo)售凈利率＝270000/1O00000×100%＝27%

④上年的留存收益率＝162000/270000×100%＝60%

股利支付率＝1－60%＝40%

⑤上年股數(shù)＝200000/10＝20000(萬(wàn)股)

發(fā)放的股利＝270000×40%＝108000(萬(wàn)元)

每股股利＝108000/20000＝5.4(元)

⑥今年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝上年邊際貢獻(xiàn)/上年息稅前利潤(rùn)＝600000/500000＝1.20

(2)①產(chǎn)銷(xiāo)量增長(zhǎng)率＝(12000－10000)/10000×100%＝20%

息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝20%×1.20＝24%

②增加的流動(dòng)資產(chǎn)＝(230000＋300000＋400000)×20%＝186000(萬(wàn)元)

增加的流動(dòng)負(fù)債＝(30000＋100000)×20%＝26000(萬(wàn)元)

需要籌集的外部資金＝186000－26000－12000×100×27%×60%＋154400＝120000(萬(wàn)元)

(3)①增發(fā)的普通股股數(shù)＝120000/20＝6000(萬(wàn)股)

②令每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為EBIT，

方案1的普通股數(shù)＝20000＋6000＝26000(股)，利息為50000萬(wàn)元。

方案2的普通股數(shù)為20000萬(wàn)股，利息費(fèi)用為50000＋120000×12%＝64400(萬(wàn)元)

(EBIT－50000)×(1－40%)/26000＝(EBIT－64400)×(1－40%)/20000

算出EBIT＝112400(萬(wàn)元)

③今年的息稅前利潤(rùn)＝500000×(1＋24%)＝620000(元)

由于實(shí)際的息稅前利潤(rùn)620000萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)112400萬(wàn)元，所以應(yīng)該采取發(fā)行債券的方法，即采取方案2。

57.

58.(1)股票價(jià)值計(jì)算年份01234067合計(jì)凈收益(萬(wàn)元)4000042000441004630550009.454010.1558330.9662997.44每股股利(元)44.24.414.6355.45.836.3現(xiàn)值系數(shù)(10%)0.90910.82640.75130.68300.62090.56450.5132股利現(xiàn)值(元)3.823.643.483.423.353.293.2324.23未來(lái)股價(jià)(元)63未來(lái)股價(jià)現(xiàn)值(元)32.3332.33股票價(jià)值(元)56.56(2)預(yù)期收益率計(jì)算：測(cè)試i=12%年份01234567合計(jì)凈收益(力兀)4000042000441004630550009.454010.1558330.9662997.44每股股利(元)44.24.414.6355.45.836.3現(xiàn)值系數(shù)(12%)0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.4523股利現(xiàn)值(元)3.753.523.303.183．O62.952.8522.61未來(lái)股價(jià)(元)52.5未來(lái)股價(jià)現(xiàn)值(元)23.7523.75股票價(jià)值(元)46.36以下采用內(nèi)插法：

i=10%+[(56.56-48.4)/(56.56-46.36)]×(12%-10%)=11.60%59.(1)計(jì)算項(xiàng)目A方案的相關(guān)指標(biāo)：項(xiàng)目計(jì)算期=2+10=12（年）固定資產(chǎn)原值=750（萬(wàn)元）固定資產(chǎn)年折舊=(750-50)110=70（萬(wàn)元）無(wú)形資產(chǎn)投資額=100