第講商業(yè)銀行風險管理

第二篇機構篇1主要內容第5講商業(yè)銀行風險管理第6講證券公司風險管理2第5講商業(yè)銀行風險管理3主要內容第一節(jié)商業(yè)銀行風險的理論根源與現實起因第二節(jié)商業(yè)銀行風險的識別與估計第三節(jié)商業(yè)銀行風險管理的組織體系與策略第四節(jié)案例分析與討論4銀行是一個“十分脆弱的體系”，“我們必須拋棄銀行”。

——茲維.博迪“傳統(tǒng)商業(yè)銀行將是要在21世紀滅絕的一群恐龍”。

——彼爾.蓋茨5第一節(jié)商業(yè)銀行風險的理論根源與現實起因一、商業(yè)銀行風險的理論根源

——內在的脆弱性“硬負債”VS.“軟資產”負債期限短

VS.資產期限長信貸市場信息不對稱6二、商業(yè)銀行風險的現實起因宏觀經濟政策與泡沫經濟案例：

20世紀90年代日本銀行赤字危機的啟示及其與美國危機的比較放松管制與金融自由化內部管理與道德風險經營環(huán)境與非經濟因素7第二節(jié)商業(yè)銀行風險的識別與估計8本節(jié)主要內容商業(yè)銀行風險的識別信用風險市場風險（利率風險）操作風險流動性風險商業(yè)銀行風險的度量監(jiān)管資本法受險價值法信用度量值模型9商業(yè)銀行風險的識別——信用風險商業(yè)銀行的信用風險是指債務人不能或不愿意履行債務而給債權銀行造成損失的可能性。存貸利差是商業(yè)銀行的主要利潤來源，信用風險是商業(yè)銀行面臨的主要風險。商業(yè)銀行面臨信用風險的業(yè)務有：貸款、票據貼現和透支、轉貼現；同業(yè)拆借、存放同業(yè)；或有負債業(yè)務（擔保業(yè)務、票據承兌業(yè)務等）10續(xù)……貸款業(yè)務的信用風險指借款人不能或不愿歸還到期貸款本息而給銀行造成損失的可能性；衡量指標：不良貸款率；《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定：“商業(yè)銀行不得向關系人發(fā)放信用貸款；向關系人發(fā)放擔保貸款的條件不得優(yōu)于其他借款人同類貸款的條件。”11續(xù)……解讀：2006-2009年商業(yè)銀行不良貸款情況表2011-2014年2季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標情況表12續(xù)……《貸款風險分類指引

》(2007)《農村銀行機構公司類信貸資產風險十級分類指引（試行）》(2009)《商業(yè)銀行貸款損失準備管理辦法》(2012)13商業(yè)銀行風險的識別——市場風險指因市場價格（利率、匯率、股票價格和商品價格）的不利變動而使銀行表內和表外業(yè)務發(fā)生損失的風險。市場風險可以分為：利率風險匯率風險（包括黃金）股票價格風險14續(xù)……商品價格風險。所稱商品是指可以在二級市場上交易的某些實物產品，如農產品、礦產品（包括石油）和貴金屬（不包括黃金）等。

《商業(yè)銀行市場風險管理指引》已經2004年12月16日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會第30次主席會議通過，于2005年3月1日起施行。15商業(yè)限銀行刮風險怨的識免別——利率疤風險指商結業(yè)銀總行的禍財務公狀況航在利增率出完現不烤利的妹波動帥時所鍛面臨些的風埋險。利率律風險冬按來赤源不犯同，狼可以噸分為惰：重新預定價謠風險收益膠率曲免線風抬險基準遍風險期權朗性風夫險16續(xù)……思考翠：對銀梳行而喚言，臘利率應風險怨產生妖的條慨件？目前跡，我努國利撥率風蝦險從糟本質矩上講展是一厚種政策錫風險。172002.02.211.982004.10.292.252006.08.192.522007.03.182.792007.05.193.062007.07.213.332007.08.223.602007.09.153.872007.12.214.142008.10.093.872008.10.303.602008.11.272.522008.12.232.25金融膀機構菊人民番幣一年撥期存深款基甜準利率商業(yè)鄭銀行龜風險查的識緞別——操作避風險指“怕由于唉不健鑄全或欠失效旗的內頁部控疲制過支程、崇人員往和系啊統(tǒng)或隔是外提部事滲件而青導致幅的損卡失風缺險”舅。（屑巴塞游爾委震員會槽）18商業(yè)枯銀行旅風險廢的識猜別——流動菜性風稍險指商駱業(yè)銀坑行無地力為剩負債庸的減草少或耕資產捷的增早加提招供融晉資。流動工性風蟲險是坊一種派生退性風骨險。主要丟特征丈：不能宅及時慢、足獄額地都支付瓣到期撞的存隆款等挺債務吼；無法州滿足正常疑的貸款坑需求滾；為滿鍬足到病期支生付的遣需求攝，不惜政代價籌集烘短期椒資金咱；流動牌性資夕產不絞足、襲超額銷準備職金比欣例過擔低，亮被迫搶變賣各資產液，導耍致巨昏額損殊失；19商業(yè)訓銀行烤風險傻的度縣量——監(jiān)管們資本抽法《新巴競塞爾逃資本候協議旺的概舌述》規(guī)定吩，資惜本充朝足率遲最低桃要求乓為8%，其艘計算姓公式介為：20續(xù)……我國《商業(yè)否銀行葬資本遵充足兆率管償理辦你法》等相未關規(guī)州定。《商業(yè)寬銀行誓資本僚管理摸辦法(試行)》覽20井1321專題商業(yè)哪銀行鬧的監(jiān)暖管與極新巴裂塞爾慰協議商業(yè)律銀行巧風險敵的度幸量——受險壘價值撫法J.坐P摩根丟董事快長De析nn荷is溝W榆ea誘th拳er端st掛on芒e要求旺每天漆下午4:持45以前俯必須琴得到解一個填數據銳，該滑數據其能夠劣反映唇該公北司下忌一個24小時音其全杠球業(yè)虜務所規(guī)承擔悲的風勤險的烏情況度。（已在哲第3章做表專題屋補充）22續(xù)……風險重計量何（Ri大sk喘Me罷tr泉ic來s）——一個推以Va冬R為基籌礎的胞風險霜管理樹模型風險榴計量樂是由J.擋P.摩根席于19胡94年向捉市場緊推出旁的市益場風姿險管絨理的該拳頭嚴產品乒，目銅前已巴成為束最著波名的顆市場蛛風險吊計量沙模型艙之一射。該模志型的消本質合就是Va煌R模型無。23商業(yè)屠銀行堪風險皆度量——信用科度量爺制模破型Cr血ed境it不Me鞭tr私ic施s是由J.哄P.摩根副與其策他合雕作者房誠在已古有的灰“Ri付sk纖me鉛tr簡ic遇s”方法豬基礎辱上，骨創(chuàng)立灰的一循種評壤估銀行該信貸件風險的證筐券組婆合模閉型。該模雪型通已過Va俯R數值格的計樹算，員力圖羊反映尿出銀頂行某逆?zhèn)€或逼整個蠢信貸歇組合于一旦宴面臨局信用罪級別妖變化爸或拖絕欠風駝險時偏所應偷準備染的資各本金鎮(zhèn)數值陜。該模釋型覆臭蓋了還幾乎究所有由的信聽貸產川品，退包括抓：傳顏統(tǒng)的廈商業(yè)扁貸款員、信逐用證嗎和承菌付書雨、固村定收仙入證擠券等扛等。24第三潤節(jié)洋商久業(yè)銀米行風誤險管統(tǒng)理的候策略蘿與組爹織體昌系25一、貸款尸風險障管理伍的策抓略之附一——貸款違分散貸款鍬分散培的數餅學機付理洋假耍設有n筆貸蒙款，度每一遇筆貸窄款可威以看裙作是櫻一個獨立事件椒。如剖果用A1，A2，…，An來代貪表這n筆貸分款，必用P(賢A1)，P(仰A2)，…，P(籌An)來代潛表這n筆貸備款成較為呆急賬的胖概率及，那景么，塌這n筆貸捆款同甩時成博為呆予賬的叮概率鏟：P(灘A1，A2，…，An)=份P梅(A1)P伸(A2)P棄(An)即:貸款污筆數搏越多披，所箱有貸吃款同籠時發(fā)回生損唇失的電概率樸就越牙小。26續(xù)……貸款崗分散賽的形積式：資產餓多樣山化單個民貸款艘比例貸款農方的綠分散27同學探們請即注意陽！《中華摸人民眨共和鵲國商貪業(yè)銀撈行法》（20村04年）生規(guī)定吧：“捏對同臨一借劣款人蘭的貸賴款余巧額與顆商業(yè)習銀行胞資本耍余額動的比研例不忌得超芽過百分杯之十。”一、貸款竿風險冊管理具的策炮略之斧二——信用寨衍生滴產品信用次衍生愧產品斯被稱黃為2l世紀喇最具奔吸引塊力的鐘金融怒創(chuàng)新漁工具敬。信用屯衍生磨品的易交易宋量連梯年攀開升19匆97年的18托00億美洲元20姜04年的5萬億母美元英國衣銀行捧家協懇會(B學BA探)預計督：20梯08年末息時全搖球信默用衍縱生品勇市場倚的規(guī)候模將互擴張幫至33萬億責美元。28信用遙衍生箱產品生的概鞭念信用訓衍生否產品（Cr離ed望it歲D哥er父iv掙at膛iv板es）是吵指通刮過交且易當測事人淚簽訂臭的，慮以轉移與貸僅款、坊債券餡等資計產的信用憶風險為目詳的的仗交易港合約主。在信憲用衍驅生產槐品交相易中街，一唯方當蛛事人堅（信用霧風險雪保護購的買棕方）向然對方癥當事蒸人（信用依風險郵保護惑的賣浮方）支談付一燥定的費用，以換取賣方泰對參亭考資隊產或岡參考尤實體浩的信用喚保護。29續(xù)……根據IS燈DA槽20圣03年修貍訂的《信用堂事件莫定義于文件》的規(guī)飛定，肆信用盼衍生眨產品疊交易李中所類涉及捧的信跡用事足件主殖要包聽括：破產、拒付、延期等。主要富的信鑰用衍美生產盜品有黎：信用侍違約類互換信用私聯系搖票據總收追益互廟換30信用勻違約潛互換(C泛re劑di縮慧t亭De獵fa門ul辦t覺Sw水ap果)當買儉賣雙喘方簽訂怨了買賣扔信用眼違約府互換格合同半后：違約蕩保護撞的買喜方：按標售的資大產面雁值的簡一定掛比例定期(通常暴一年級或半艘年一番次)向賣鋪方進國行支暢付,直到到期或指定助的違私約事氏件的剖發(fā)生為止糠。違約呆保護銹的賣計方：在違約宣事件榨發(fā)生跪時或在到期徹日向買加方支額付標最的資桿產的面值。31圖：啊信用嗓違約士互換幕的結嚼構圖續(xù)……32信用它聯系米票據(C慎re痕di殿t-犁Li纖nk真ed珠N昂ot右e)信用牙聯系紋票據(C它LN理)是一戶種附息御票據,是將懶信用倒風險顯證券性化的糞結果攪。該票服據的擊投資鄰者承色擔信琴用參攜照主印體的蔑信用汪風險份，該腔票據巧定期都支付驗高額坦利息桂作為挽回報僑。CL蹲N可以奧只在收保護居性買題方和趴保護緞性賣懸方進溉行,也可奇以作星為一從種投錘資證泊券向嬌公眾齡發(fā)行,并在首二級跟市場腐進行飾交易芹。33續(xù)……發(fā)行CL歸N的是保護吸性買葛方,同時倆又是CL競N的賣談方。CL而N的購搬買者途既是投資隨者又是保護議性賣鳴方。投仆資者滾向保斜護性之買方衫按發(fā)患行價餐支付程現金同。34續(xù)……在CL訂N的有屈效期禍內,投資大者收艙到利息直到到期或者癥信用壺參照妄主體娘發(fā)生違約。如果嫁違約排發(fā)生,C名LN的發(fā)裳行者停止長付息,同時美交割券信用鄭參照卵主體合發(fā)行裳的債繞券。如果茅沒有盲違約桶發(fā)生,投資斜者將幼在到捐期日秧收回CL肅N的全部伙名義館價值,從而輛得到排極有僻吸引傷力的課回報抬。35續(xù)……36圖：CL能N結構鮮圖總收填益互禁換(T掌ot艇al乏R滋et統(tǒng)ur偷n摔Sw櫻ap卵)它是總一種柜臺角交易記產品,它不掠能證湊券化,也不射能在須二級作市場桌上進緣瑞行交努易。個通常岔互換劃的最集短期踩限為3年,最小殊名義松價值養(yǎng)為10號00萬美剛元。總收寸益互床換的循交易善雙方雕分別疤稱為總收刊益操作縱者(即是勇保護艙性買扣方)和總收泰益接像收者(即保減護性色賣方,也是吩投資彩者)。操縱拾者擁滾有風險乳性債賣權,并希日望臨療時性許退出濤多頭尺頭寸;而接販收者和則愿貞意臨薄時進念入多益頭。37續(xù)……通過什互換,操縱趟者同兄意將現債券蔑在互旨換期突內的嚴所有疾息票罰支付代的利麗息和恒因價鋼格的丟變動墨而產類生的旁資本師利得懇傳遞供給接訊受者毯。換言寺之,它相嗚當于散接受蒙者臨時堆擁有撲標的貸資產,但不槐能轉寬賣。板接受道者則軍同意觀支付確定鬧的利故率(如:L川IB花OR盛+價差)。38圖：逝總收壟益互雀換的釋結構走圖39思考旱題我國按發(fā)展屢信用銀衍生離品的友必要怖性與插障礙40二、回購憐協議頓的風利險管列理策勾略回購諷協議講指證且券持折有人戶將證如券賣給投資街者，修同時湊承諾記在將場來某史一日購回該證塊券?；刭徑鐓f議和實際獲是以證劈燕券為練抵押末品的放冷款。存在線的風滲險：述賣出謊方違韻約不帳買回楚證券佛。策略儉：防止詠空買子，“緣瑞回購茂”成凝“信漫用貸內款”董；選擇謀流動般性強惡、收銅益高辣的證敏券；證券麗回購轎協議主仲裁嘗案41三、延保理禿的風揚險管凱理策蘇略保理書（fa婆ct閃or選in早g）即棕“保非付代毒理”眼，指悶保理顛商(f給ac拴to亞r)以貼現表方式買入性出口燦商的債權后，染通過寄一定歐渠道愿向進茂口商催收塵欠款。保理哨業(yè)務素最早著起源蔥于18世紀繞的英芝國，奏并在20世紀50年代項的美壇國和助西歐差國家騰逐漸鞏發(fā)展毫成型汁，是妹一種畝新型束的貿易冤融資方式上。按商圈品買晌賣雙劉方是協否在催一個閉國家狗，分撇為：國內窮保理國際臨保理42續(xù)……按是巾保理美商否涂保留見追索挨權，湖分類宮：無追米索權綠保理有追吐索權氏保理保理詳商面晌臨的噸進口殊商的蟻信用咐風險趴比較扔：無追藥索權醬保理尖的信冠用風段險>有追轟索權深保理剃的信筆用風擔險保理嚷商的史風險抄防范疏策略舅：對債花務人棉的資信必調查；要求財供應甩商投保出口辣信用嘗風險嬸；要求狡供應沖商適敏當分散磚業(yè)務；43“南京偵愛立款信倒嶄戈”脊事件44四、破福費倡廷的察風險毛管理宅策略福費儲廷(F昨or另fa獲it叮in謹g)指包蹲買商驚從出替口商暮那里無追判索權地購彈買已坐經承做兌的橋、并電通常尊由進頑出口紋商所孝在地您銀行曾擔保爺的遠資期匯伐票或陷本票舊。福費元廷風辦險種溝類：信用營風險國家蘆風險匯率舞風險利率醉風險45續(xù)……福費局廷風摧險之貞信用店風險源（銀行既擔保碌風險）接指盒福費過廷票胡據的擔保筑行沒有勢足夠老的清填償能駝力按帥期履菊行對愈外支有付義溜務而意引發(fā)慘的風墾險。幾乎席所有佩的福班費廷輸票據檢都由進口讓國的來商業(yè)在銀行擔保,該銀光行的信用蠢級別構成柜信用獄風險絹的一股個關牽鍵因拉素。如果膏該行虜信用廢級別量低,清償擇能力廳差,或發(fā)攀生票擦據到券期前任銀行序突然夏倒閉歐的意占外事懸件,就會否給包功買商澆帶來碧票據織不能饒被償諸付的溜風險舒。46續(xù)……福費坡廷風取險之震信用穴風險樹防范心措施認真兔進行資信棵調查，核賓定信決用額壇度；組建包買端辛迪閘加，分自散包領買風估險；通過投保出口糾信用位保險督和風原險參馬與，煌轉嫁潛信用旺風險傍；提取暑壞賬搭準備臨金或在尖壞賬餡發(fā)生攝時直殿接沖宋減利餃潤。47“銀行游擔保絞風險嗎”案急例48五、紋或有衡資產被的風謀險管估理策混略或有虎資產(c驕on尾ti跡ng癥en烘t并as職se致t)指現在箱不是資產書，但蔥將來卸在一定穴條件下會復成為版資產鉤。商業(yè)念銀行桐的或初有資善產包默括：擔保(票據協承兌襖、信駐用證)貸款匠承諾票據拍發(fā)行撲便利風險豎管理號策略49六、亭衍生轉金融蕉產品舞的風辜險管姑理策秩略50衍生辦金融商產品泰是一擁種金哄融合晚約，怪其價疾值取建決于霞一種顫或多拜種基針礎資糕產或價指數簽，合眾約的基本陵種類包括倦遠期腿、期蹄貨、抗互換險和期錦權。續(xù)……衍生件金融屑產品市風險事指衍約生金果融產末品未來睛收益滾的不乞穩(wěn)定邀程度。51巴塞憲爾銀守行監(jiān)懲管委錄員會險于19胃94年7月27日發(fā)餐表《衍生頁產品杰風險訴管理德指南》,把衍州生品交的風吹險類載型歸杜為五類:市場果風險信用揉風險流動俗性風嗚險操作遷風險法律拜風險續(xù)……衍生晌金融援產品冒風險竭之1：市霜場風肌險又稱價格獸風險，是母指因臟標的努資產尾（如細利率勁、匯旦率、槐股票產指數滅、商爭品等奇）市土場價慨格波享動而罰導致腔金融他衍生續(xù)工具來價格萌變動斜的不彼確定慎性。獵根據療衍生屋工具億價格債變動夫的不惠同原鬧因，丘又可吃以將筋市場薦風險蟲分為衫四種悔：利率神風險匯率忽風險權益膨風險商品爸風險52續(xù)……衍生屯金融伏產品案風險狡之2：信篇用風對險又稱攜違約恢風險首，指島衍生晉工具秒合約暫的一眠方違峰約所辮引起禿的風湖險。婦主要除成因乏包括河三種繼：交易芝對手叔的資信妻等級；衍生除工具易交易菜的場所主和結盲算方仙式；交易給對手襲的動機該和策從略。53續(xù)……衍生施金融察產品茅風險剛之3:流動亂性風場險指衍賤生工夸具持憲有者歇不能創(chuàng)以合響理的密價格抗迅速憑地賣商出或萌將該況工具嚼轉手宇而導撕致損漂失的谷可能兄性，皺包括夾不能才對頭速寸進曾行沖提抵或緩套期卻保值女的風炒險又務稱違您約風己險。一般摔采用趣在價稠格不變曉或較獎小價筒位波茫動的情致況下趣，能夠賣出蛇或買安入衍搖生工董具的撈數量赴或金逝額來慣衡量峰流動憤性的腸大小稍：如果親能夠藏賣出半或買溜入的擴數量婚或金悼額較略大，裕則該賣衍生昏工具享的流薯動性昨較好外；反之然，流萬動性腿則較惜差。54續(xù)……衍生基金融其產品恢風險消之4:操作默風險又稱扛營運乳風險挨，指講在金揉融衍軌生交芹易和沾結算包中，建由于轎內部款控制棒系統(tǒng)皇不完遵善或材缺乏沫必要啊后臺危技術屯支持夢而導恩致的邁風險倍。具帖體包滾括兩位類：內部陷監(jiān)管省體系不完會善、截經營埋管理拋上出巷現漏給洞、步工作寶流程潮不合槍理等否帶來混的風哨險；各種偶發(fā)敏性事故挎或自屯然災蹄害，艱如電槍腦系倆統(tǒng)故飲障、關通訊哭系統(tǒng)炮癱瘓室、地圾震、懂火災榮、工頓作人破員差甘錯等捎給衍沃生品著交易悔者造況成損臨失的蒼可能陵性。55續(xù)……衍生任金融磚產品魯風險跪之5:法律同風險指由喂于衍濫生合躲約在榜法律賴上無焰效、持合約矛內容銷不符琴合法令律的蠶規(guī)定庫，或鮮者由資于稅嗓制、災破產挺制度免的改長變等榜法律康上的全原因您，給芒衍生窯工具鄉(xiāng)豐交易乳者帶樣來損六失的楚可能域性。嘩法律削風險聽主要媽發(fā)生然在OT伍C（也扒稱為小柜臺賢市場闖）的殘交易涌中。至來自治兩個斥方面知：衍生土合約尼的不陳可實束施性；交易傲對手嗎因經以營不留善等燃原因伏失去敘清償簽能力們或不私能依伯照法勞律規(guī)奮定對證其為幅清償謹合約太進行天凈沖墻平倉橡。56衍生核金融使產品用引發(fā)跨的幾棗次危導機奧蘭糖治縣歪破產麗案巴林濾銀行芒破產炭案安然點公司彼破產橡案量子掃基金袖破產眉案老虎討基金離破產厘案長期絲式資本諸管理被公司臣破產找案57衍生目金融諒產品冷風險晝管理者的兩榆個重爭要方盆面制度由設計明確高級穩(wěn)管理魂層的風論險管夠理職刑責形成至健全輔的風險捕管理古程序形成豈完備貌的內部忍控制涂與審碼計程序準確滲度量噸衍生腰金融查產品捎風險風險度量室技術濁的創(chuàng)欲新58我國社衍生迫金融古產品撿的發(fā)賤展現池狀20輛05年9月：隔當前秒中國離金融殃衍生權品市極場不額是要毀不要辱發(fā)展按，而排是必須惜發(fā)展腫和如祥何發(fā)香展的問丸題；壇一定響要積柜極、陪穩(wěn)步洗推進述中國踩金融蛇衍生鋒品市哪場的壁發(fā)展供，在純金融乏衍生奏產品禾創(chuàng)新彎上，拾應成熟壺一個米發(fā)展勉一個。20桑06年9月在御“20競06年中柱國企敞業(yè)高塑峰會嶺”上投表示播，研神究金武融衍煌生品遲市場艇的發(fā)者展，筒當前巨首先斯要把交鍋易做騾起來，再種通過側交易謀實踐楊來讓礙制度梅不斷弱完善攪。59續(xù)……20螞04年，煌銀監(jiān)勒會公蛾布了1號令脊，正孕式發(fā)建布《金融鑒機構仆衍生怒產品漠交易凈業(yè)務惜管理戶暫行摸辦法》，掀傻起了純討論忠金融籃衍生裹產品件的熱屑潮。20柏05年8月，壤銀監(jiān)芒會通些過《外資陶銀行濫衍生搶產品議業(yè)務選風險兼監(jiān)管條指引》。20滔06年2月，費“國內囑金融鼓衍生佩產品吹市場盲的初察春時顏節(jié)已挪經來悅臨”。礎預計號“在未烘來２厘到３醫(yī)年我媽國金未融衍務生產標品真夫正推鄭出后窮，大皆概用5年時真間，啊國內速交易已所的孫衍生拐產品丘總值遍就應秀該有80萬億膊元”。60續(xù)……6120慕06年9月8日中國藥金融遺期貨革交易伴所在上投海正雪式掛企牌成按立。掛牌讓的中志金所臺不僅填補魂了中口國內玩地金貼融衍洞生品碧市場熱的空仿白，也急標志腦著中僅國金播融市腫場進障入了金融飛結構的調理整階困段?！爸袊附洕返目煺宜僭鲛D長以其及與壇世界壁經濟議的融定合，械對中揀國金善融市漂場服忠務實腿體經儀濟提鄰出更邁高要律求；瓶正如鬧經濟疤的增廚長從純粗放列型向栗可持梁續(xù)發(fā)搞展轉酷變一醫(yī)樣，督金融賊市場側的發(fā)鎮(zhèn)展也喚需要滲金融粘深化茄，尤遭其是尋金融梅產品變的定筑價中心渡”。老在這衣一背館景下載才有紀了中槳金所柄。續(xù)……經中喘國證左監(jiān)會火批準腫，中奪國金語融期突貨交水易所纏于20倆07年6月27日正翅式發(fā)耀布了《中國