耐火材料優(yōu)勢(shì)企業(yè)科創(chuàng)新材專題研究

耐火材料優(yōu)勢(shì)企業(yè)科創(chuàng)新材專題研究1.科創(chuàng)新材：深耕耐火材料生產(chǎn)，穩(wěn)定發(fā)展下營收、凈利持續(xù)增長(zhǎng)1.1.發(fā)展歷程：專注鋼鐵、有色等工業(yè)用耐火材料生產(chǎn)公司成立于2002年，公司獲得了“高新技術(shù)企業(yè)”證書、“河南省科技企業(yè)”證書、“洛陽市科技型企業(yè)”證書、“科技小巨人企業(yè)”證書等榮譽(yù)，成立了洛陽市吹氬透氣磚元件工程研究技術(shù)中心，并于2013年榮登《福布斯中國企業(yè)潛力榜》。公司本著“質(zhì)量第一，用戶至上，科技創(chuàng)新，互利共贏”的原則，持續(xù)專注于功能耐火材料的生產(chǎn)、研發(fā)。公司于2015年10月在新三板掛牌，當(dāng)前處于創(chuàng)新層。公司于2020年8月進(jìn)行了精選層掛牌申請(qǐng)輔導(dǎo)備案，后續(xù)于2021年6月得到受理。1.2.主營業(yè)務(wù)情況：深耕耐火材料生產(chǎn)，功能耐火材料為公司核心產(chǎn)品公司專業(yè)從事鋼鐵、有色等工業(yè)用耐火材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為功能耐火材料、不定形耐火材料和定型耐火材料，其中功能耐火材料是公司最核心的產(chǎn)品。功能耐火材料包括金屬液體凈化透氣元件和金屬液體控流元件及保護(hù)套管，金屬液體凈化透氣元件包括狹縫型透氣元件和防滲型透氣元件。公司研發(fā)、生產(chǎn)的核心產(chǎn)品金屬液體凈化透氣元件，其作用是向金屬液體中噴吹惰性氣體，通過惰性氣體流動(dòng)產(chǎn)生的攪拌作用對(duì)金屬液體的溫度和成分進(jìn)行有效均化，加速物理化學(xué)反應(yīng)，促使非金屬夾雜物順利上浮，有效提高金屬液體純度，達(dá)到精煉的目的。耐火材料是在高溫環(huán)境下物理、化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定的無機(jī)非金屬材料，廣泛應(yīng)用于鋼鐵、建材、有色金屬、石化、機(jī)械、電力、環(huán)保乃至國防等領(lǐng)域，是高溫工業(yè)的重要基礎(chǔ)材料，也是各種高溫工業(yè)熱工窯爐和裝備不可或缺的重要支撐材料。耐火材料制品品種繁多，按化學(xué)礦物組成、化學(xué)特性、形狀和尺寸、耐火度、用途、制造工藝、體積密度、功能性等不同分類方案，耐火材料分類各不相同。公司耐火材料主要依照制造工業(yè)和外觀以及功能性進(jìn)行分類。功能耐火材料是指通過精密工藝生產(chǎn)的能用于特殊部位的、能滿足某些特殊功能的耐火材料，與常規(guī)耐火材料產(chǎn)品相比，其特點(diǎn)是在使用中對(duì)冶金過程所起的專門功能性作用，往往作為單個(gè)元件或與其他輔助耐火材料制品組合使用，其制作上都是按照特有的生產(chǎn)工藝而制備的。功能耐火材料是隨著鋼鐵冶金工業(yè)連鑄技術(shù)的發(fā)展而形成的一類特種耐火材料，更確切些應(yīng)稱為連鑄用功能耐火材料。當(dāng)前連鑄用功能耐火材料所包括的主要耐火制品有滑動(dòng)水口、長(zhǎng)水口、整體塞棒、浸人式水口（俗稱連鑄三大件）、定徑水口和透氣磚。每種產(chǎn)品在使用中都起著某種專門功能作用，如控流作用、吹氣攪動(dòng)作用、防止二次氧化保護(hù)澆鑄作用、決定鋼液在結(jié)晶器內(nèi)的流場(chǎng)分布等。這些耐火材料的使用是保證連鑄工藝得以進(jìn)行的重要前提條件之一。金屬液體凈化透氣元件屬于功能耐火材料,指能凈化金屬液體的耐高溫且有透氣功能的元器件，通常指鋼包底吹氬透氣磚或透氣塞、轉(zhuǎn)爐透氣磚等功能耐火材料制品，具有透氣、凈化金屬液體的作用。按照金屬液體凈化透氣元件的透氣方式和功能，可將金屬液體凈化透氣元件分為狹縫型凈化元件和防滲型凈化元件兩大類。狹縫型透氣元件是鋼鐵冶煉行業(yè)內(nèi)使用最為廣泛的功能耐火材料，耐火材料行業(yè)內(nèi)將狹縫型透氣元件俗稱“狹縫型透氣磚”。狹縫型透氣元件所用材料主要包括剛玉-尖晶石、剛玉莫來石、剛玉-氧化鉻陶瓷基復(fù)合材料。透氣狹縫大都呈圓環(huán)狀分布，狹縫的大小、寬窄及數(shù)量依透氣量需求、金屬液體種類、噴吹介質(zhì)類型等不同使用環(huán)境而定。通常透氣狹縫寬度為0.1-0.8mm。依據(jù)制作工藝的不同，狹縫型透氣元件可分為高溫?zé)瑟M縫透氣元件和低溫處理狹縫透氣元件。在金屬冶煉中，狹縫型透氣元件在通過狹縫向金屬液體吹入惰性氣體，或因冶煉工藝需要暫停向金屬液體吹入惰性氣體時(shí)，狹縫內(nèi)的氣體經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)壓力波動(dòng)，壓力突然下降形成負(fù)壓，造成金屬液體滲入透氣元件狹縫內(nèi)，使得后續(xù)使用中惰性氣體的流量、流速達(dá)不到設(shè)計(jì)要求，從而影響金屬液體的精煉。解決上述滲鋼問題的通常方法是“清掃反吹”，即澆鋼后通過尾管吹氣的同時(shí)用氧槍清掃透氣元件工作面滲入狹縫的金屬和熔渣。防滲型透氣元件屬于功能耐火材料，耐火材料行業(yè)內(nèi)將防滲型透氣元件俗稱“防滲型透氣磚”，公司針對(duì)狹縫型透氣元件容易滲入金屬液體的缺陷，進(jìn)行了相應(yīng)的技術(shù)研發(fā)，取得多項(xiàng)相關(guān)技術(shù)專利，解決了金屬液體冶煉中透氣元件狹縫容易堵塞的關(guān)鍵問題。防滲型透氣元件所用材料是氧化鋯增韌剛玉-莫來石陶瓷基復(fù)合材料，透氣通道為彌散型。該元件使用了金屬液體難以浸潤(rùn)的材料，以及特殊的孔隙結(jié)構(gòu)，能有效阻止金屬液體和熔渣的滲透，使用中免清掃，提高透氣元件使用壽命，降低材料消耗和勞動(dòng)強(qiáng)度，節(jié)能環(huán)保。另外，特殊的孔隙結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的氣泡細(xì)小，能提高精煉效率，顯著提高金屬品質(zhì)。公司為國內(nèi)較早開始研發(fā)防滲型透氣元件并申請(qǐng)發(fā)明專利，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化推廣的企業(yè)，通過采用新技術(shù)、新工藝，將傳統(tǒng)的狹縫型透氣通道改進(jìn)為由相互聯(lián)通的彌散型透氣微氣孔，提高了透氣元件的吹通率，顯著提高了抗侵蝕性、熱震穩(wěn)定性等產(chǎn)品性能，從根本上避免狹縫型透氣元件存在滲入金屬液體和熔渣的缺陷，提高了透氣元件的使用壽命，使金屬液體的凈化效率和質(zhì)量得到了提升。控流元件保護(hù)套管屬于功能耐火材料，耐火材料行業(yè)將其俗稱為“水口座磚”，是指鑲嵌在鋼包底部，與控流元件配套使用,便于拆卸、安裝，具有固定和保護(hù)控流元件的作用?？亓髟Ｗo(hù)套管通常與控流元件配套使用，作為連鑄機(jī)澆鑄過程中金屬液體控流系統(tǒng)的關(guān)鍵元件，是現(xiàn)代冶金工業(yè)不可缺少的關(guān)鍵部件。金屬液體控流系統(tǒng)能夠精確地調(diào)節(jié)連鑄過程中金屬液體的流量，使流入和流出的金屬液體達(dá)到平衡，從而使連鑄操作更容易控制。控流系統(tǒng)產(chǎn)品因使用性能的可靠性，在冶金過程中得到廣泛應(yīng)用。公司的不定形耐火材料主要包括電爐頂預(yù)制件、座磚修補(bǔ)料、火泥等。電爐頂預(yù)制件是電爐設(shè)備用的一種產(chǎn)品，位于電爐爐頂三角區(qū)，用于保溫、防止金屬液體飛濺和高溫?zé)煔庑孤?。公司所生產(chǎn)的電爐頂預(yù)制件以剛玉、燒結(jié)莫來石等為主要原料，采用先進(jìn)的結(jié)合技術(shù)，通過特殊制造工藝形成致密結(jié)構(gòu)，熱震穩(wěn)定性好，使用壽命高。座磚修補(bǔ)料與火泥是由剛玉、高純微粉等組成的散裝材料，是金屬液體凈化元件和控流元件的重要配套材料，用于金屬液體凈化元件及控流元件的安裝、保護(hù)和維修。該類配套材料具有耐高溫、可塑性好，易施工、壽命長(zhǎng)等特點(diǎn)，可有效保護(hù)金屬液體凈化元件和控流元件。定型耐火材料（2020營收占比0.07%）公司定型耐火材料主要為鎂碳磚，是以鎂砂和石墨為主要原料,利用多種結(jié)合劑制成的堿性耐火制品，主要用于各種電弧爐、轉(zhuǎn)爐以及煉鋼精煉爐(LF爐、RH爐等）的爐襯。上下游方面，公司上游生產(chǎn)經(jīng)營所需的原材料主要包括礬土類、剛玉類、尖晶石類、水泥類、氧化鋁微粉類等各類耐火原材料。從比例來看，公司18/19/20/21前五大供應(yīng)商占比分別為

68.38%/65.78%/65.10%/63.69%，整體保持穩(wěn)定；

第一大供應(yīng)商方面，公司18/19/20/21第一大供應(yīng)商占比分別為26.29%/20.92%/18.23%/25.68%，歷年占比均不超過30%，不存在嚴(yán)重依賴少數(shù)供應(yīng)商的情形。下游客戶方面，公司前五大客戶主要為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)或?yàn)殇撹F生產(chǎn)企業(yè)提供耐材整體承包服務(wù)的承包商，公司為客戶主要提供功能耐火材料、定型耐火材料及不定形耐火材料等耐火材料制品。從占比角度來看，公司前五大客戶和第一大客戶占比均較低，以2021年為例，公司前五大/第一大客戶占比分別為30.70%/9.15%，整體客戶較為分散。行業(yè)地位方面，我國當(dāng)前耐火材料行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，僅納入耐火材料行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的耐火材料制品及原料企業(yè)就達(dá)到2000家，此外，尚存在大量未納入統(tǒng)計(jì)口徑的中小型耐火材料企業(yè)。我國耐火材料行業(yè)呈現(xiàn)市場(chǎng)化程度高，行業(yè)集中度低，企業(yè)規(guī)模小而分散的特點(diǎn)。公司在行業(yè)內(nèi)屬于相對(duì)規(guī)模較大的企業(yè)，具備一定的行業(yè)地位。1.3.股權(quán)結(jié)構(gòu)：實(shí)際控制人持股比例高，公司管理權(quán)較為穩(wěn)定公司控股股東為蔚文緒，其直接持有公司30.42%的股份；實(shí)際控制人方面，蔚文緒、馬軍強(qiáng)、蔚文舉和楊占坡四位一致行動(dòng)人為公司實(shí)際控制人，四人合計(jì)持股占比64.16%，其中蔚文緒、馬軍強(qiáng)和楊占坡三人為公司董事、高級(jí)管理人員，蔚文舉和蔚文緒為兄弟關(guān)系。1.4.商業(yè)模式：多年經(jīng)營發(fā)展構(gòu)筑完善的商業(yè)模式公司經(jīng)多年積累，形成“研發(fā)+生產(chǎn)+銷售+服務(wù)”一體化的經(jīng)營模式，為鋼鐵冶煉等行業(yè)客戶提供合格產(chǎn)品。公司主要通過直接銷售開拓業(yè)務(wù)，收入及利潤(rùn)來源于產(chǎn)品銷售。公司采用“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購”的策略組織運(yùn)營。銷售部門依據(jù)客戶下達(dá)的采購訂單與公司技術(shù)部門、生產(chǎn)部門、采購部門召開聯(lián)席評(píng)審會(huì)議，形成合同評(píng)審表，后經(jīng)各部門串聯(lián)確認(rèn)，形成了采購計(jì)劃與生產(chǎn)計(jì)劃。各部門依據(jù)既定計(jì)劃開展作業(yè)，通力合作完成排產(chǎn)制造，最終產(chǎn)品經(jīng)公司質(zhì)管部門檢驗(yàn)合格后發(fā)往客戶，實(shí)現(xiàn)盈利。公司的銷售模式均為直銷模式，銷售對(duì)象為鋼廠等終端客戶（如聯(lián)峰鋼鐵（張家港）有限公司、內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司等）或?yàn)榻K端客戶提供耐材整體承包服務(wù)的承包商

（如撫順市添瀧耐火材料有限公司、江蘇蘇嘉集團(tuán)新材料有限公司等）。目前，公司已經(jīng)與江蘇蘇嘉集團(tuán)新材料有限公司、撫順市添瀧耐火材料有限公司、大石橋淮林耐火材料有限公司、大石橋市金龍耐火材料有限公司、聯(lián)峰鋼鐵（張家港）有限公司、內(nèi)蒙古包鋼鋼聯(lián)股份有限公司等客戶建立了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司的生產(chǎn)模式主要是以銷定產(chǎn)，根據(jù)合同及訂單的內(nèi)容編制生產(chǎn)計(jì)劃，由研發(fā)部制定生產(chǎn)方案，并由采購部采購符合相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)的原材料進(jìn)行生產(chǎn)。公司生產(chǎn)經(jīng)營所需原材料均為自行采購，采購部負(fù)責(zé)對(duì)供應(yīng)商的管理和原材料的采購。采購部會(huì)同研發(fā)部、生產(chǎn)部、銷售部根據(jù)合同、訂單內(nèi)容和客戶的需要制定采購計(jì)劃，以比價(jià)采購等方式進(jìn)行原材料采購。公司對(duì)供應(yīng)商的經(jīng)營資質(zhì)、生產(chǎn)及運(yùn)輸能力、質(zhì)量控制等方面進(jìn)行考察，篩選、優(yōu)化供應(yīng)商，建立供應(yīng)商清單。目前，公司已與多家原材料供應(yīng)商形成了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司設(shè)臵研發(fā)部負(fù)責(zé)研發(fā)工作，公司的研發(fā)以市場(chǎng)為導(dǎo)向，根據(jù)客戶需要和生產(chǎn)過程中的技術(shù)特點(diǎn)制定研發(fā)計(jì)劃。公司在由評(píng)審委員會(huì)確定研發(fā)目標(biāo)后，成立專項(xiàng)研發(fā)組制定研發(fā)計(jì)劃，通過自主創(chuàng)新，解決生產(chǎn)和使用過程中的技術(shù)難題，研制新產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)技術(shù)的不斷創(chuàng)新和成果的轉(zhuǎn)化，不斷提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)水平。1.5.競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：多年深耕積累，技術(shù)和成本構(gòu)筑公司核心優(yōu)勢(shì)1.5.1.技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)：多年深耕積累具備一定技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品升級(jí)拓展提升公司競(jìng)爭(zhēng)力公司長(zhǎng)期以來一直致力于技術(shù)創(chuàng)新，大力發(fā)展具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，公司在金屬液體凈化透氣元件方面不斷進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。公司在金屬液體凈化透氣元件方面具有深厚的技術(shù)沉淀，公司與河南科技大學(xué)、武漢科技大學(xué)和西安建筑科技大學(xué)等科研院所進(jìn)行了廣泛的產(chǎn)學(xué)研合作，充分利用科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化工作，2019年被河南省科技廳確定為“河南省吹氬透氣元件工程技術(shù)研究中心”省級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)單位。通過多年的技術(shù)研發(fā)和理論研究，公司組建成了一支具有豐富理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)技術(shù)人員隊(duì)伍和專業(yè)技術(shù)工人隊(duì)伍。截至2022年3月12日，公司已取得專利30項(xiàng)，其中發(fā)明專利14項(xiàng)，實(shí)用新型16項(xiàng)，具備雄厚的技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新能力。具體到研發(fā)費(fèi)用率方面來看，公司18/19/20/21研發(fā)費(fèi)用率分別為5.24%/6.66%/5.38%/5.59%，公司各期研發(fā)費(fèi)用占比均超過5%，整體保持穩(wěn)定，公司具備持續(xù)的研發(fā)投入。從在研項(xiàng)目角度來看，公司當(dāng)前有在研項(xiàng)目11項(xiàng)，研發(fā)項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)。從在研和擬研發(fā)產(chǎn)品來看，公司擁有多項(xiàng)在研及擬研發(fā)產(chǎn)品，且基本圍繞公司當(dāng)前主營業(yè)務(wù)，為當(dāng)前產(chǎn)品的升級(jí)的拓展，具備較好的業(yè)務(wù)延續(xù)性。1.5.2.產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定：推行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)管理體系，品牌信譽(yù)高公司技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)為產(chǎn)品質(zhì)量奠定了良好基礎(chǔ)；另一方面，公司推行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)管理體系，輔之以嚴(yán)密的全過程質(zhì)量管控體系，保證了規(guī)?；a(chǎn)模式下產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性與一致性。公司建立了從原材料檢驗(yàn)、生產(chǎn)過程檢驗(yàn)、出庫檢驗(yàn)到客戶使用跟蹤等一整套完整的檢驗(yàn)規(guī)范，并制定各個(gè)工序、各個(gè)零件的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)，檢驗(yàn)人員嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范操作，保證產(chǎn)品品質(zhì)的一致性。因下游行業(yè)為鋼鐵冶煉行業(yè)，對(duì)鋼鐵冶煉過程中對(duì)鋼水提純凈化等鋼鐵品質(zhì)要求不斷提高，下游客戶對(duì)發(fā)行產(chǎn)品品質(zhì)的穩(wěn)定性提出了更高的要求。公司產(chǎn)品生產(chǎn)過程管控嚴(yán)格，充分保證產(chǎn)品質(zhì)量安全。1.5.3.市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)：緊跟客戶需求，持續(xù)合作構(gòu)筑市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)優(yōu)質(zhì)的客戶資源是公司健康穩(wěn)定發(fā)展并保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的前提條件。在國內(nèi)功能耐火材料競(jìng)爭(zhēng)激烈的大背景下，公司與耐火材料行業(yè)中具有較強(qiáng)研發(fā)實(shí)力、較高生產(chǎn)工藝、較好質(zhì)量管控體系等優(yōu)勢(shì)的企業(yè)保持密切合作，并與之保持長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系。經(jīng)過多年穩(wěn)健的發(fā)展和積累，公司已經(jīng)與鋼鐵行業(yè)耐材整體承包商、鋼鐵廠等主要客戶形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司針對(duì)客戶的具體需求進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)，并提供相應(yīng)的技術(shù)指導(dǎo)服務(wù)，加強(qiáng)與客戶的粘度，時(shí)刻了解客戶與行業(yè)對(duì)功能耐火材料的需求，公司在維持現(xiàn)有客戶資源的基礎(chǔ)上，仍不斷加強(qiáng)新客戶開拓力度，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。公司眾多的優(yōu)質(zhì)客戶群為其市場(chǎng)需求、產(chǎn)品研發(fā)等方面建立了明顯的市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，對(duì)后來潛在競(jìng)爭(zhēng)者構(gòu)成較強(qiáng)的市場(chǎng)在位壁壘，充分地保障了公司在未來國內(nèi)行業(yè)市場(chǎng)的份額穩(wěn)定增長(zhǎng)潛力和持續(xù)盈利能力。1.5.4.成本控制優(yōu)勢(shì)：改進(jìn)生產(chǎn)工藝、統(tǒng)一采購體系構(gòu)筑公司成本優(yōu)勢(shì)成本控制能力是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的集中體現(xiàn)，成為影響利潤(rùn)的重要因素。公司利用近二十年的功能耐火材料的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)新生產(chǎn)工藝，合理安排生產(chǎn)，強(qiáng)化考核，降低消耗，提高生產(chǎn)效率，降低了生產(chǎn)成本。公司建立統(tǒng)一的采購體系，密切關(guān)注主要材料如剛玉、尖晶石價(jià)格動(dòng)向，收集信息，分析判斷價(jià)格趨勢(shì)，充分利用公司本部周邊耐火材料生產(chǎn)企業(yè)眾多的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，統(tǒng)一選定供應(yīng)商、控制采購量等降低了采購成本。公司通過改進(jìn)生產(chǎn)工藝流程、建立統(tǒng)一采購體系等方法，減低了生產(chǎn)成本和采購成本，公司在成本控制方面與同行業(yè)企業(yè)相比具有明顯優(yōu)勢(shì)。1.6.營運(yùn)表現(xiàn)：營收/凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，核心產(chǎn)品占比較高公司18/19/20/21營業(yè)收入分別為1.02億元/1.10億元/1.16億元/1.22億元，其中主營業(yè)務(wù)收入分別為1.02億元/1.10億元/1.03億元/1.19億元，主營業(yè)務(wù)收入占比較高，公司其他業(yè)務(wù)收入主要為承建的環(huán)保工程和銷售的原材料。歸母凈利潤(rùn)方面，公司18/19/20/21歸母凈利潤(rùn)分別為2373萬元/2591萬元/2643萬元/2650萬元，其中非經(jīng)常損益各期占比均低于10%，公司凈利潤(rùn)主要來自于主營業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)。同比增速方面，公司2019/2020/2021營業(yè)收入同比增速分別為6.93%/5.63%/5.30%，整體保持穩(wěn)定；歸母凈利潤(rùn)方面，公司2019/2020/2021歸母凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)9.19%/2.01%/0.28%，增速趨勢(shì)與營收保持一致，2021凈利潤(rùn)增速低于營收主要因公司期間費(fèi)用率上升。公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于耐火材料的銷售。具體來看，公司功能耐火材料收入占比較高，18/19/20/21分別實(shí)現(xiàn)營收0.93億元/1.01億元/0.93億元/1.10億元，占比分別為

91.08%/92.65%/89.51%/92.74%，歷年占比均保持在90%左右，為公司核心產(chǎn)品種類；另外公司還有不定形耐火材料業(yè)務(wù)，18/19/20/21分別實(shí)現(xiàn)營收834萬元/787萬元/851萬元/857萬元，占比分別為8.14%/7.19%/8.23%/7.20%；公司定型耐火材料業(yè)務(wù)主要為鎂碳磚，當(dāng)前仍處于試生產(chǎn)階段，整體占比較低，18/19/20/21占比分別為0.78%/0.16%/2.25%/0.07%。季度營收方面，公司歷年一季度因春節(jié)假期影響銷售收入占比相對(duì)較低，三四季度銷售收入相對(duì)較高，具備一定的季節(jié)性波動(dòng)。從銷售區(qū)域來看，公司銷售主要集中在華東區(qū)、東北區(qū)和華中區(qū)，該三區(qū)2018/2019/2020/2021合計(jì)銷售占比分別為

78.18%/77.61%/84.90%/81.94%。營業(yè)成本方面，公司18/19/20/21營業(yè)成本分別為5435萬元/5810萬元/6770萬元/6925萬元，其中主營業(yè)務(wù)成本分別為5435萬元/5810萬元/5674萬元/6663萬元，主營業(yè)務(wù)成本占比分別為

100.00%/100.00%/83.82%/96.21%，2020年主營業(yè)務(wù)成本出現(xiàn)較大下降主要因當(dāng)年存在部分承建的環(huán)保工程和銷售的原材料業(yè)務(wù)拉高了非主營業(yè)務(wù)成本。具體到主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成來看，直接材料占比較高，一般占比為70%左右，其中2021年占比68.52%。2020年公司直接人工占主營業(yè)務(wù)成本的比例為9.58%，公司制造費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)成本的比例為15.44%，兩者整體保持穩(wěn)定。綜合毛利率方面，公司18/19/20/21綜合毛利率分別為

46.95%/46.96%/41.49%/43.16%，從2020年毛利率出現(xiàn)較大下降主要因會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變動(dòng)運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入主營業(yè)務(wù)成本且當(dāng)期存在部分毛利率較低的非主營業(yè)務(wù)所致，其中運(yùn)輸費(fèi)用影響2020年毛利率2.83pct。具體到