傳音控股“渠道力+產(chǎn)品力”構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘打開(kāi)第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)

傳音控股：“渠道力+產(chǎn)品力”構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘，打開(kāi)第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)1、新興市場(chǎng)成長(zhǎng)空間廣闊傳音公司是一家以手機(jī)為核心的智能終端設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及品牌運(yùn)營(yíng)的高新技術(shù)企業(yè)，業(yè)務(wù)集中在非洲、南亞、東南亞等新興市場(chǎng)國(guó)家。公司從成立就扎根非洲，建立了TECNO、itel和Infinix三大手機(jī)品牌，并通過(guò)智能機(jī)+功能機(jī)的產(chǎn)品組合劃分市場(chǎng)，穩(wěn)居非洲手機(jī)市場(chǎng)市占率第一，被譽(yù)為“非洲手機(jī)之王”。公司基于在非洲手機(jī)市場(chǎng)積累的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，一方面繼續(xù)深耕非洲，實(shí)施多元化戰(zhàn)略布局，拓展了家電、配件以及移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)，打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)；另一方面0立足非洲，開(kāi)啟全球化擴(kuò)張之路，當(dāng)下重點(diǎn)聚焦“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家、拉丁美洲等全球新興市場(chǎng)，未來(lái)將深度受益于“一帶一路”等政策福利和新興市場(chǎng)國(guó)家需求崛起。1.1、“一帶一路”打開(kāi)沿線(xiàn)新興市場(chǎng)國(guó)家增長(zhǎng)空間“一帶一路”（TheBeltandRoad）是“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的簡(jiǎn)稱(chēng)。2013年，中國(guó)提出“一帶一路”的重大倡議，旨在借用古代絲綢之路的歷史符號(hào)，積極發(fā)展與沿線(xiàn)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟(jì)融合、文化包容的利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體。截至2022年9月，已有149個(gè)國(guó)家和32個(gè)國(guó)際組織同中方簽署200余份共建“一帶一路”合作文件。據(jù)世界銀行研究報(bào)告評(píng)估，共建“一帶一路”將使相關(guān)國(guó)家760萬(wàn)人擺脫極端貧困、3200萬(wàn)人擺脫中度貧困，并將使參與國(guó)貿(mào)易增長(zhǎng)2.8%-9.7%、全球貿(mào)易增長(zhǎng)1.7%-6.2%、全球收入增加0.7%-2.9%。1.1.1、“一帶一路”涵蓋全球60%的人口，增長(zhǎng)潛力較大“一帶一路”沿線(xiàn)主要是新興市場(chǎng)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不均衡，市場(chǎng)空間大。根據(jù)《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2020年，納入“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家與地區(qū)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家共有63個(gè)，占全球面積的1/3以上、覆蓋全球60%的人口、在全球GDP中的占比為32%，可見(jiàn)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家地域廣闊，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，整體水平偏低。沿線(xiàn)國(guó)家中除了以色列、新加坡等國(guó)家之外，大多數(shù)國(guó)家為發(fā)展中國(guó)家。按照世界銀行2021年調(diào)整后的收入劃分標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，沿線(xiàn)63個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有19個(gè)國(guó)家屬于高收入經(jīng)濟(jì)體（居民人均GNI達(dá)到13,205美元以上）、23個(gè)經(jīng)濟(jì)體屬于中等偏上收入經(jīng)濟(jì)體（居民人均GNI在4256美元到13,205美元之間），18個(gè)經(jīng)濟(jì)體屬于中等偏下收入經(jīng)濟(jì)體（居民人均GNI達(dá)到1086美元到4255美元之間），3個(gè)經(jīng)濟(jì)體屬于低收入經(jīng)濟(jì)體（居民人均GNI小于1085美元）。不同國(guó)家之間發(fā)展水平不均衡，新興市場(chǎng)國(guó)家受制于發(fā)展階段的因素，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為落后，主要是中低收入國(guó)家，但受益于發(fā)展階段早、動(dòng)力足、基數(shù)小等特點(diǎn)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)空間大、增速高。1.1.2、“一帶一路”激發(fā)沿線(xiàn)等新興市場(chǎng)國(guó)家市場(chǎng)空間“一帶一路”沿線(xiàn)等新興市場(chǎng)國(guó)家在人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展上具有較強(qiáng)的相似性：

（1）擁有穩(wěn)定且高水平的勞動(dòng)力占比。新興市場(chǎng)國(guó)家的勞動(dòng)力人口比例始終維持在較高水平，擁有穩(wěn)定的勞動(dòng)力市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)。這是發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、吸引外來(lái)投資，加快本國(guó)海外投資的重要條件。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展相似性強(qiáng)，增速高、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、發(fā)展空間大。根據(jù)胡必亮等在《新興市場(chǎng)國(guó)家的綜合測(cè)度與發(fā)展前景》里的研究結(jié)果，新興市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)展過(guò)程中呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)，已成為驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Γ?）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較高，持續(xù)地高于發(fā)達(dá)國(guó)家和其他發(fā)展中國(guó)家；3）工業(yè)化達(dá)到較高水平，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)日益優(yōu)化；4）整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提高，人均GDP、失業(yè)率、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)向好；5）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快，但其總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，仍然存在較大差距?！耙粠б宦贰庇欣诩ぐl(fā)沿線(xiàn)國(guó)家市場(chǎng)活力，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！耙粠б宦贰背h自2013年提出，2015年開(kāi)始正式有項(xiàng)目實(shí)施，本質(zhì)上，旨在幫助沿線(xiàn)國(guó)家實(shí)現(xiàn)跨國(guó)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能匹配，實(shí)現(xiàn)人口和資源等比較優(yōu)勢(shì)的重新配置，讓各國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)步增長(zhǎng)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力，提升市場(chǎng)空間。1.1.3、新興市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力廣闊，傳音在非洲的經(jīng)驗(yàn)有望復(fù)制手機(jī)產(chǎn)業(yè)在非洲市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)有望復(fù)制到“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家。近年來(lái)國(guó)家不斷引導(dǎo)、推動(dòng)“一帶一路”建設(shè)，倡議自2013年提出近十年來(lái)，各方均獲益匪淺。未來(lái)隨著政策不斷推進(jìn)，合作繼續(xù)加深，新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)活力將進(jìn)一步得到激發(fā)和釋放，有力促各方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。未來(lái)在“一帶一路”倡議的指引下，隨著中國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家在信息通信等領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的合作深化，以傳音為代表的扎根于當(dāng)?shù)氐囊苿?dòng)通信終端設(shè)備品牌商，將借助我國(guó)在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的政策和資金配套支持，進(jìn)入新的發(fā)展階段。拉丁美洲作為新興市場(chǎng)的重要組成部分，資源豐富，市場(chǎng)前景廣闊。拉丁美洲共有33個(gè)獨(dú)立國(guó)家和若干地區(qū)，面積2070萬(wàn)平方公里，人口6.5億（截至2021/12）。拉美能源資源豐富，其中已探明的石油儲(chǔ)量占世界石油總儲(chǔ)量的20.4%（截至2011年底），硝石、鐵礦石、銅、鈮、鉬等資源量也是居于世界前列。此外，拉美在農(nóng)牧業(yè)的資源稟賦也是十分優(yōu)越，近年來(lái)，中拉雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)不斷深化，雙方經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)，在農(nóng)業(yè)、能源、礦業(yè)、科技、制造業(yè)等領(lǐng)域均具有較大的合作潛力。拉美地區(qū)：當(dāng)下節(jié)點(diǎn)具有較強(qiáng)吸引力的競(jìng)爭(zhēng)藍(lán)海。拉美地區(qū)的優(yōu)勢(shì)：（1）根據(jù)中國(guó)發(fā)改委官網(wǎng)2021年12月28日文章，拉美地區(qū)人口總數(shù)超過(guò)6.5億人，相當(dāng)于半個(gè)非洲，人口紅利帶來(lái)消費(fèi)潛力，蘊(yùn)含發(fā)展機(jī)遇；（2）城市化率高，2020年拉美地區(qū)的城市化率已高達(dá)81.12%，代表著消費(fèi)群體龐大以及消費(fèi)力強(qiáng)、市場(chǎng)成熟，居民有更好的消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)意愿高；（3）語(yǔ)言統(tǒng)一度高，拉美除巴西及海地、牙買(mǎi)加等小國(guó)以外，絕大部分地區(qū)都使用西班牙語(yǔ)，市場(chǎng)統(tǒng)一度更高；（4）接受度高，拉美地區(qū)對(duì)舶來(lái)品的接受度和包容性更強(qiáng)，近年來(lái)隨著中國(guó)-拉美的不斷交流、溝通，雙邊的貿(mào)易不斷地往前推進(jìn)，中國(guó)商品在當(dāng)?shù)氐氖軞g迎程度不斷上升。傳音在非洲的成功既證明了自身能力，也表明新興市場(chǎng)潛力較大。無(wú)論是“一帶一路”沿線(xiàn)還是非洲大陸，亦或是被稱(chēng)之為藍(lán)海市場(chǎng)的拉美地區(qū)，都是潛力深厚新興市場(chǎng)。對(duì)以傳音為代表的手機(jī)設(shè)備廠商而言，人口紅利、高速城市化、中產(chǎn)階級(jí)的崛起，以及相對(duì)較低的滲透率，無(wú)不意味著廣闊的市場(chǎng)空間。傳音已經(jīng)占據(jù)了非洲市場(chǎng)的半壁江山，而非洲地區(qū)作為新興市場(chǎng)的典范，具有全球維度新興市場(chǎng)國(guó)家的共性，下文重點(diǎn)以非洲地區(qū)來(lái)評(píng)估新興市場(chǎng)國(guó)家的市場(chǎng)特點(diǎn)。1.2、以非洲為代表的新興市場(chǎng)分析1.2.1、非洲人口增長(zhǎng)速度快、人口紅利持續(xù)釋放非洲生育率高居全球首位，非洲人口高增趨勢(shì)不改。根據(jù)聯(lián)合國(guó)發(fā)布的《世界人口展望2022》報(bào)告，撒哈拉以南非洲的總和生育率是全世界最高的，2021年高達(dá)4.6，即當(dāng)?shù)嘏栽谟g期間平均生育4.6個(gè)子女，是全球平均水平的2倍。上世紀(jì)50年代，非洲人口只有2.2億，2021年上漲到了12.9億。全球最高生育率疊加非洲的物質(zhì)、醫(yī)療條件不斷提升所帶來(lái)的嬰兒死亡率下降，非洲人口飛速增長(zhǎng)趨勢(shì)或?qū)⒈３植蛔?，甚至不斷加速。?lián)合國(guó)預(yù)計(jì)，到2050年，僅撒哈拉以南非洲地區(qū)的人口就將達(dá)到20.9億，2100年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至34.4億，占全世界人口的33.1%，非洲將成為全世界最大的新興市場(chǎng)。非洲擁有全世界最年輕的人口結(jié)構(gòu)。根據(jù)2018年VisualCapitalist的調(diào)查，非洲大陸的年齡中位數(shù)只有18歲，勞動(dòng)力人群充足，人口結(jié)構(gòu)健康，增長(zhǎng)潛力充足。2021年，非洲19歲及以下人口占總?cè)丝跀?shù)50.5%，19-65歲人口占比46.0%，65歲以上人口占比僅3.6%。非洲共有兩億多15-24歲的青少年，到2025年，非洲青年人口將占世界青年人口的四分之一，每年有1000萬(wàn)至1200萬(wàn)青年人進(jìn)入就業(yè)市場(chǎng)，豐富的年輕人口有利于加快工業(yè)化進(jìn)程。人口年輕化，比其他人口構(gòu)成的社會(huì)更容易接受新鮮的事物。在非洲，由于人口結(jié)構(gòu)年輕，而且對(duì)品牌的概念不是很強(qiáng)，因此對(duì)于新鮮事物的接受程度高、接受速度快。在非洲，新鮮事物的發(fā)展甚至快于全球平均水平，例如對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的接受度，據(jù)InternetWorldStats統(tǒng)計(jì)，2012年非洲互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)數(shù)量?jī)H為1.6億，2021年，用戶(hù)數(shù)量已經(jīng)提升至6.5億。因此，傳音無(wú)論是硬件設(shè)備、還是軟件服務(wù)，都可以在非洲可以得到快速推廣和發(fā)展。1.2.2、經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)前景廣闊非洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較落后，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，但整體經(jīng)濟(jì)增速高于世界。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，撒哈拉以南非洲地區(qū)2020年人均GDP水平約為1,487美元，與中國(guó)2004年水平接近（中國(guó)2004年人均GDP為1,509美元），整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較為落后；內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極不平衡，塞舌爾人均GDP最高，為12,809美元，而最低的國(guó)家布隆迪，人均GDP僅為217美元，二者相差59倍。據(jù)非洲發(fā)展銀行統(tǒng)計(jì)，自2010年以來(lái)，非洲整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率幾乎每年都高于全球平均水平。根據(jù)非洲開(kāi)發(fā)銀行（BAD）發(fā)布的《2022年非洲經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，2021年非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)6.9%，高于5.7%世界經(jīng)濟(jì)增速水平，受通脹、糧食短缺等多重因素疊加影響，預(yù)計(jì)2022年經(jīng)濟(jì)增速下降到4.1%，但仍顯著高于3.3%的世界經(jīng)濟(jì)增速。布魯金斯學(xué)會(huì)2019年報(bào)告稱(chēng)，未來(lái)全球50%以上的增長(zhǎng)最快的經(jīng)濟(jì)體位于非洲，約20個(gè)非洲國(guó)家年均GDP增長(zhǎng)率在5%或以上。非洲將為全球增長(zhǎng)最快的高收入市場(chǎng)之一。據(jù)Henley&Partners與NewWorldWealth合作發(fā)布的最新《2022年非洲財(cái)富報(bào)告》中顯示，非洲目前持有的私人財(cái)富總額為2.1萬(wàn)億美元，預(yù)計(jì)未來(lái)10年將增長(zhǎng)38%。1.2.3、城市化加速、中產(chǎn)崛起，自貿(mào)區(qū)建設(shè)釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力非洲經(jīng)濟(jì)受益于多方因素，增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁。經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際GDP增長(zhǎng)與城市化水平具有很強(qiáng)的相關(guān)性，非洲的城市化速度居世界之首，大量農(nóng)村人口涌入城市，該勢(shì)頭有望一直延續(xù)到2050年。據(jù)非洲開(kāi)發(fā)銀行測(cè)算，2050年非洲的城市化率將達(dá)到60%，按照24億的總?cè)丝谟?jì)算，城市人口或?qū)⑦_(dá)到14.4億。城市化率提升推動(dòng)中產(chǎn)階級(jí)崛起。按照非洲發(fā)展銀行標(biāo)準(zhǔn)，截至2014年10月，非洲約有3.7億中產(chǎn)階級(jí)，預(yù)計(jì)到2060年，非洲將有11億人口進(jìn)入中產(chǎn)階級(jí)行列，占非洲總?cè)丝诘?2%。非洲中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)能力已經(jīng)非常可觀，并將持續(xù)驅(qū)動(dòng)非洲大陸的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2021年非洲大陸自貿(mào)區(qū)正式啟動(dòng)。非洲自貿(mào)區(qū)建設(shè)目的在于進(jìn)一步降低關(guān)稅、消除貿(mào)易壁壘，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易和投資發(fā)展，實(shí)現(xiàn)商品、服務(wù)、資金在非洲大陸的自由流動(dòng)，從而形成非洲單一大市場(chǎng)。截至2020年12月，非盟55個(gè)成員中共有54個(gè)成員已簽署協(xié)議，自貿(mào)區(qū)也于2021年1月1日正式啟動(dòng)，自貿(mào)區(qū)將聯(lián)合13億非洲人口，構(gòu)建3.4萬(wàn)億美元的區(qū)域經(jīng)濟(jì)體。以人口和成員數(shù)量論定，這是世貿(mào)組織（WTO）成立以來(lái)，全球最大的自貿(mào)區(qū)。非洲自貿(mào)區(qū)在多個(gè)領(lǐng)域取得重要進(jìn)展。截至2022年2月，已有39個(gè)國(guó)家向非盟確認(rèn)批準(zhǔn)非洲大陸自由貿(mào)易協(xié)定，非盟成員國(guó)就超過(guò)80%非洲原產(chǎn)地商品的關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成共識(shí)，并已啟動(dòng)爭(zhēng)端解決機(jī)制。各締約方已完成對(duì)8000余種產(chǎn)品原產(chǎn)地規(guī)則談判進(jìn)程的88%，尤其在汽車(chē)、紡織品、服裝和糖類(lèi)等領(lǐng)域取得重要進(jìn)展。此外，隨著非洲電子商務(wù)的快速發(fā)展，利益相關(guān)方正在醞釀數(shù)字貿(mào)易議定書(shū)。自貿(mào)區(qū)的建立不僅促進(jìn)非洲經(jīng)濟(jì)一體化，也有利于更多亞歐商品進(jìn)入非洲市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)非洲國(guó)家與世界的共贏。一方面，非洲形成統(tǒng)一大市場(chǎng)將顯著降低外國(guó)、特別是亞歐商品進(jìn)入非洲的成本，擴(kuò)大與非洲貿(mào)易規(guī)模；另一方面，自貿(mào)區(qū)成立后營(yíng)商環(huán)境有望得到改善，為外企赴非洲投資減少障礙。中非經(jīng)貿(mào)合作日益密切，非洲營(yíng)商環(huán)境持續(xù)向好。非洲和中國(guó)的外交關(guān)系有非常好的歷史基礎(chǔ)以及未來(lái)發(fā)展前景，政策的穩(wěn)定性預(yù)期樂(lè)觀，疊加“一帶一路”倡議鼓勵(lì)，有望為出海企業(yè)創(chuàng)造更好的投資和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)非洲市場(chǎng)活力，提升貿(mào)易規(guī)模。非洲迸發(fā)出的經(jīng)濟(jì)活力是新興市場(chǎng)國(guó)家廣闊空間的體現(xiàn)。未來(lái)十年，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家將持續(xù)崛起，作為全球?yàn)閿?shù)不多的藍(lán)海市場(chǎng)，各方資本已將注意力轉(zhuǎn)移到新興市場(chǎng)，伴隨多方共同發(fā)力，新興市場(chǎng)潛力有望被進(jìn)一步挖掘，市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步釋放。1.3、新興市場(chǎng)空間廣闊，潛力可觀1.3.1、手機(jī)出貨量受益于新興市場(chǎng)人口紅利和滲透率提升新興市場(chǎng)人口基數(shù)大，生育率高，具備全球僅存的人口紅利。新興市場(chǎng)主要包括亞洲（中日韓外）、非洲、中東和拉丁美洲，根據(jù)《新興市場(chǎng)30國(guó)：綜合發(fā)展水平測(cè)算與評(píng)估》，2020年，新興市場(chǎng)國(guó)家的人口總數(shù)為48.20億人，占世界總?cè)丝诘?2.17%；同時(shí)，根據(jù)聯(lián)合國(guó)人口司發(fā)布的《世界人口展望》，成熟市場(chǎng)由于人口老齡化、生育率低等問(wèn)題，人口復(fù)合增速較低，歐洲等地區(qū)還會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是全球新興市場(chǎng)中如非洲、拉丁美洲等地區(qū)的人口數(shù)量仍呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。新興市場(chǎng)手機(jī)滲透率較低，還有提升空間。根據(jù)《GSMA：2022年全球移動(dòng)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》，2021年，全球手機(jī)滲透率為67%，而中國(guó)、歐洲、北美成熟市場(chǎng)的手機(jī)滲透率已經(jīng)到了77%、79%和84%，遠(yuǎn)超平均水平。但是以漠南非洲、中東&北非和亞太為代表的新興市場(chǎng)手機(jī)滲透率遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)水平，2021年分別為46%、66%和59%，可見(jiàn)相比成熟市場(chǎng)，仍有較大的提升空間。新興市場(chǎng)人口紅利持續(xù)釋放，長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)空間可觀。新興市場(chǎng)人口基數(shù)大、生育率高，人口紅利持續(xù)釋放，疊加手機(jī)保有率和智能手機(jī)滲透率相對(duì)較低。未來(lái)隨著對(duì)新興市場(chǎng)的投資加大，推動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展以及基礎(chǔ)通訊設(shè)施完善，新興市場(chǎng)對(duì)于手機(jī)，尤其是智能手機(jī)的需求將會(huì)不斷提升，為新興市場(chǎng)手機(jī)參與廠商帶來(lái)廣闊成長(zhǎng)空間。傳音深耕非洲市場(chǎng)十余年，造就“非洲之王”。公司自設(shè)立以來(lái)就聚焦于境外市場(chǎng)，特別是以非洲為核心的新興市場(chǎng)，技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓、銷(xiāo)售策略等均圍繞非洲等新興市場(chǎng)進(jìn)行。因此，雖然同時(shí)期非洲市場(chǎng)也有其他手機(jī)廠商參與，但是傳音的市場(chǎng)份額快速拉升，市占率從2015年的14.9%快速提升至2021年的46.7%。傳音在其他新興市場(chǎng)有望延續(xù)輝煌。目前，傳音在非洲的經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)成功復(fù)制到“一帶一路”沿線(xiàn)等其他新興市場(chǎng)國(guó)家。在南亞地區(qū)，傳音自2020年就穩(wěn)居巴基斯坦智能機(jī)市場(chǎng)的市占率第一的寶座，占據(jù)了約40%的市場(chǎng)份額；在孟加拉國(guó)，傳音2022年上半年的市占率為19.7%，排名第一；傳音在印度市場(chǎng)的智能機(jī)市場(chǎng)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，市場(chǎng)份額從2019年的3.0%提升至2022年上半年的6.9%。在其他地區(qū)，傳音亦有健康的增長(zhǎng)，StrategyAnalytics表示，傳音在拉丁美洲和中東歐智能手機(jī)市場(chǎng)都取得了巨大進(jìn)展，首次躋身前五名。以拉美地區(qū)為例，2022年二季度，傳音在拉美地區(qū)出貨量為130萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)393%，市場(chǎng)份額強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，深究原因，離不開(kāi)傳音“以用戶(hù)為中心”的戰(zhàn)略導(dǎo)向，不斷為用戶(hù)深入了解市場(chǎng)，滿(mǎn)足不同區(qū)域深度定制化的策略。1.3.2、非洲電力覆蓋率提升打開(kāi)家電業(yè)務(wù)人口紅利釋放窗口非洲家電市場(chǎng)空間受電力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)限制，市場(chǎng)仍處于中早期階段。中國(guó)的家電行業(yè)在經(jīng)歷了高速增長(zhǎng)期后，產(chǎn)品普及率較高，市場(chǎng)已由增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)為存量市場(chǎng)，國(guó)際化發(fā)展無(wú)疑是家電行業(yè)的突破口。而非洲的人口規(guī)模和增速意味著深厚的家電市場(chǎng)縱深，特別是在非洲特殊的地理?xiàng)l件和氣候之下，常年的高溫多雨，使得居民對(duì)冰箱、空調(diào)等家電需求更多。但是受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、電力基礎(chǔ)設(shè)施不完善、電力資源不穩(wěn)定等因素的影響，非洲家電滲透率水平較低，需求處于長(zhǎng)期被壓制的狀態(tài)。以空調(diào)為例，中國(guó)暖通空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展峰會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年全球售出的1.6億臺(tái)空調(diào)里，只有344萬(wàn)臺(tái)到了非洲市場(chǎng)。家電普及率的提高與電力基礎(chǔ)設(shè)施的完善密不可分，非洲的電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望推動(dòng)家電市場(chǎng)增長(zhǎng)。與世界平均水平相比，非洲的通電率一直處于低位，電力基礎(chǔ)設(shè)施的完善仍有很大的空間。2000年中國(guó)的通電率已經(jīng)達(dá)到了97%，而撒哈拉以南非洲只有26%。隨著基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，撒哈拉以南非洲的通電率在2020年達(dá)到了48%，目前還處于穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，正在逐步收窄與全球平均水平的差距。隨著通電率的提升，非洲家電市場(chǎng)有望迎來(lái)快速增長(zhǎng)。非洲電力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，有望推動(dòng)家電市場(chǎng)加速增長(zhǎng)。隨著非洲工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的逐步完善，2020年非洲城市通電率已經(jīng)達(dá)到了83%、農(nóng)村地區(qū)也已達(dá)到了36%，與全球平均的86.26%差距有所收窄。電力接入覆蓋率快速提升、城市通電率已基本普及、基礎(chǔ)設(shè)施的改善，為非洲家電市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)提供了必備條件。以小家電為例，JungleScout發(fā)布的《2021年全球小家電行業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2021年，非洲小家電市場(chǎng)行業(yè)收入約為245.03億美元，并預(yù)計(jì)2025年將增長(zhǎng)至296.44億美元，2021-2025年CAGR為4.88%，非洲家電市場(chǎng)或即將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。此外，“一帶一路”在沿線(xiàn)國(guó)家的電站建設(shè)有力帶動(dòng)了家電出口，也說(shuō)明了通電率改善可以提振家電需求?！耙粠б宦贰睅?dòng)的電站一旦建成，就會(huì)形成家電需求的落地。2014-2018年，我國(guó)家電對(duì)“一帶一路”沿線(xiàn)市場(chǎng)出口額分別為172.9億美元、167.4億美元、173.5億美元、191.3億美元和204.8億美元，同比增長(zhǎng)率分別為6.4%、-3.2%、3.6%、10.3%和7.0%。1.3.3、消費(fèi)電子行業(yè)高景氣，非洲市場(chǎng)品牌滲透率低TWS市場(chǎng)規(guī)模大、增速快。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2021年TWS耳機(jī)的出貨量達(dá)到3.1億副，同比增長(zhǎng)33%。StrategyAnalytics預(yù)測(cè)，2022年全球TWS耳機(jī)出貨量將同比增長(zhǎng)38%。2022年二季度，全球個(gè)人智能音頻設(shè)備出貨量同比下降1.7%，TWS耳機(jī)是唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的智能音頻設(shè)備，增長(zhǎng)了8%，出貨量為6300萬(wàn)部。當(dāng)前，非洲TWS市場(chǎng)大部分出貨量被白牌產(chǎn)品占據(jù)，傳音在品牌產(chǎn)品中的占比最高，Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年二季度，傳音以57%的市場(chǎng)份額穩(wěn)居非洲TWS品牌市場(chǎng)出貨量第一，子品牌oraimo也已成為非洲第一TWS品牌。oraimo的目標(biāo)市場(chǎng)主要是集中在線(xiàn)下的新興市場(chǎng)（非洲、拉美以及印度）以及線(xiàn)上的歐美市場(chǎng)，新興市場(chǎng)基數(shù)小，市場(chǎng)需求旺盛，增長(zhǎng)速度有望高于全球增速水平。新興市場(chǎng)TWS格局未定，空間廣闊。TWS耳機(jī)行業(yè)在經(jīng)過(guò)2016年至2019年的快速增長(zhǎng)期后，2020-2021年TWS耳機(jī)的出貨量雖然仍在上漲，但增速已有所放緩，全球市場(chǎng)已相對(duì)飽和。但2021年，TWS耳機(jī)領(lǐng)域黑馬為擁有boAt品牌的印度公司ImagineMarketing，在印度市場(chǎng)的推動(dòng)下，2021年該品牌出貨量進(jìn)入全球前5，凸顯了以印度為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家可穿戴設(shè)備的廣闊空間和快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年，boAt的出貨量約為2860萬(wàn)臺(tái)，相比2020年的1000萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)高達(dá)163.4%。boAt在印度市場(chǎng)的表現(xiàn)有力地說(shuō)明了新興市場(chǎng)空間廣闊，潛力較大。1.3.4、非洲互聯(lián)網(wǎng)滲透率飆升，前景廣闊非洲互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)基數(shù)小、增速快，市場(chǎng)潛力較大。ITU的《FactsandFigures2021》數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，非洲的互聯(lián)網(wǎng)使用增長(zhǎng)了23%。截至2021年10月，非洲整體網(wǎng)民數(shù)量超過(guò)5.8億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到33%，預(yù)計(jì)到2025年，非洲移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)將約達(dá)到6.7億，其普及率將增長(zhǎng)至51%。非洲是世界互聯(lián)網(wǎng)及移動(dòng)用戶(hù)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一，但相比成熟市場(chǎng)還有較大的發(fā)展空間，市場(chǎng)潛力較大。以中國(guó)為例，根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2022年6月，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)10.51億，互聯(lián)網(wǎng)普及率已達(dá)74.4%。根據(jù)Trustdata的數(shù)據(jù)，2022年6月移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)APP排行榜，排名前14的APPMAU均超過(guò)了20萬(wàn)，而其中最高的微信MAU達(dá)到了103,289萬(wàn)，對(duì)比而言，非洲還有非常大的市場(chǎng)空間和增長(zhǎng)潛力。隨著非洲國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)帶寬、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量、智能手機(jī)滲透率等硬件設(shè)施不斷完善，非洲各國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普及率提升迅速。以摩洛哥為例，根據(jù)WeAreSocial數(shù)據(jù)，截至2022年1月，摩洛哥共有3159萬(wàn)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到了84.10%。未來(lái)，非洲龐大的人口基數(shù)配合不斷提升的互聯(lián)網(wǎng)普及率，非洲大陸的互聯(lián)網(wǎng)征途或?qū)⑹菑V闊的星辰大海。2、十余年精耕細(xì)作，產(chǎn)品、渠道本土化壁壘深厚回顧智能手機(jī)發(fā)展歷程，全球智能手機(jī)發(fā)展大概經(jīng)過(guò)以下幾個(gè)階段：1.萌芽期：2009年之前，智能手機(jī)滲透率不足15%，手機(jī)市場(chǎng)幾乎全被功能機(jī)占據(jù)。2009年諾基亞手機(jī)總出貨量4.41億部，市占率達(dá)38.90%，但是智能機(jī)只有0.67億部。雖然早在1994年IBM和BellSouth就已經(jīng)推出第一款完全靠觸摸屏操作，且可以安裝第三方應(yīng)用程序的智能手機(jī)Simon，第一款塞班系統(tǒng)手機(jī)也在2000年問(wèn)世，但是當(dāng)時(shí)的智能手機(jī)產(chǎn)品力較差，受限于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)傳輸速度限制，在體驗(yàn)上和功能機(jī)并沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿不足，智能手機(jī)滲透率一直處于低迷狀態(tài)。2.加速期：2009-2012年：期間滲透率由不足15%提升至超過(guò)40%。主要變化是蘋(píng)果于2010年中發(fā)布iPhone4，而3G網(wǎng)絡(luò)在2009年大規(guī)模普及，剛好為iPhone4放量奠定了網(wǎng)絡(luò)設(shè)施基礎(chǔ)。由此，智能手機(jī)的定義開(kāi)始明確，手機(jī)開(kāi)始從通信工具轉(zhuǎn)變?yōu)橐苿?dòng)互聯(lián)網(wǎng)工具。國(guó)際市場(chǎng)上，蘋(píng)果市占率迅速提升，伴隨著老牌龍頭諾基亞沒(méi)落、市場(chǎng)份額急速下滑；在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，主要手機(jī)廠商抓住3G和安卓的機(jī)會(huì)，在滲透率迅速提升的大潮下，在這一階段入局，小米于2010年成立，“中華酷聯(lián)”依靠渠道迅速崛起。3.成長(zhǎng)期：2012-2015年，期間滲透率由42%提升至73%。智能機(jī)滲透率增速較上一階段開(kāi)始出現(xiàn)逐步放緩，技術(shù)趨于成熟，消費(fèi)者開(kāi)始更關(guān)注手機(jī)的性?xún)r(jià)比。國(guó)際市場(chǎng)上，蘋(píng)果依靠自身特有IOS系統(tǒng)生態(tài)的高端定位，始終是最具有產(chǎn)品力和競(jìng)爭(zhēng)力的廠商，并以此保持高增長(zhǎng)。4.成熟期：2016年至今，滲透率提升達(dá)到瓶頸，龍頭集中度提升。這一階段，全球智能手機(jī)滲透率由2016年的75%逐步提升至2021年的82%，市場(chǎng)開(kāi)始飽和，基本格局趨于穩(wěn)定，2021年，全球前五大智能手機(jī)廠商市場(chǎng)占比合計(jì)近71%。智能手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入存量替換階段，在很難有大的技術(shù)突破的前提下，龍頭廠商盈利能力開(kāi)始出現(xiàn)下滑，消費(fèi)者更加關(guān)注技術(shù)之外的產(chǎn)品特性，競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，期間小米繼續(xù)憑借互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)營(yíng)銷(xiāo)保持競(jìng)爭(zhēng)力、OV憑借線(xiàn)下渠道和明星代言的方式實(shí)現(xiàn)自身銷(xiāo)量迅速攀升，華為依靠自身技術(shù)積累和品牌定位實(shí)現(xiàn)高端化。2.1.1、智能手機(jī)行業(yè)復(fù)盤(pán)：從“渠道為王”向“產(chǎn)品為王”的演繹國(guó)內(nèi)智能機(jī)發(fā)展起步晚于世界，但前期追趕較快，除全球市場(chǎng)導(dǎo)入期外，國(guó)內(nèi)出貨量變動(dòng)階段基本與全球市場(chǎng)出貨量變動(dòng)相近，大致可以分為兩個(gè)階段：1.加速導(dǎo)入期，“中華酷聯(lián)”綁定運(yùn)營(yíng)商，渠道為王：2011-2014年，我國(guó)智能機(jī)手機(jī)滲透率快速提升，2011年為26%，到2014年滲透率已經(jīng)超90%。2011年之前智能手機(jī)導(dǎo)入進(jìn)展緩慢，但隨著蘋(píng)果手機(jī)完成消費(fèi)者教育，以及國(guó)內(nèi)3G網(wǎng)絡(luò)逐步普及，為智能機(jī)快速推廣打下了基礎(chǔ)?！爸腥A酷聯(lián)”綁定運(yùn)營(yíng)商達(dá)到頂峰、山寨機(jī)借助基層渠道興起?！爸腥A酷聯(lián)”借助運(yùn)營(yíng)商渠道和補(bǔ)貼，快速占領(lǐng)市場(chǎng)，推動(dòng)智能機(jī)滲透率迅速提升。2012年，這四家品牌合計(jì)市占率超40%，其中90%的銷(xiāo)量都是來(lái)自于各大運(yùn)營(yíng)商的門(mén)店，充分受益于渠道優(yōu)勢(shì)；此外當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上還充斥大量的山寨機(jī)，也是借助渠道優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)中占據(jù)較高份額。品牌手機(jī)市占率較低，但已經(jīng)有崛起跡象。品牌手機(jī)除蘋(píng)果外，其他品牌的市占率均較低。但在這期間，小米依靠互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，打造了高性?xún)r(jià)比的品牌形象，OPPO和vivo作為最早開(kāi)始布局線(xiàn)下的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商，通過(guò)密集開(kāi)店，采用“農(nóng)村包圍城市”的策略，也逐步開(kāi)始崛起。這一時(shí)期國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)最大的轉(zhuǎn)變是消費(fèi)者對(duì)手機(jī)產(chǎn)品自身的關(guān)注度開(kāi)始提升，渠道的作用開(kāi)始下降，產(chǎn)品力和創(chuàng)新力成為消費(fèi)者關(guān)注的重點(diǎn)。2.成熟期，渠道退潮后，產(chǎn)品為王：2015年至今，在運(yùn)營(yíng)商補(bǔ)貼退潮后，以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，代表渠道的“中華酷聯(lián)”時(shí)代終結(jié)，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入更注重產(chǎn)品力的“華米OV”四巨頭時(shí)期。期間最能體現(xiàn)消費(fèi)者更關(guān)注產(chǎn)品力的是華為的市場(chǎng)表現(xiàn)。華為作為唯一一個(gè)既屬于“中華酷聯(lián)”又屬于“華米OV”的手機(jī)廠商，與“中酷聯(lián)”在渠道紅利退潮后逐步衰落不同，華為一方面于2013年推出手機(jī)子品牌榮耀（已出售），跟隨小米通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)，打入品牌智能機(jī)市場(chǎng)，另一方面，華為于2014年發(fā)布麒麟910芯片，解決芯片短板，打造高端形象，以硬實(shí)力成功轉(zhuǎn)型站穩(wěn)高端市場(chǎng)。而最早以產(chǎn)品力立身的小米，在高端化進(jìn)程中由于自身技術(shù)水平和硬實(shí)力不如華為，在高端化進(jìn)程中落后于華為。因此，在市場(chǎng)發(fā)展初期，擁有渠道優(yōu)勢(shì)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中的品牌會(huì)占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，而隨著消費(fèi)者教育的逐步完成，消費(fèi)者在認(rèn)識(shí)到什么是真正的好產(chǎn)品之后，會(huì)選擇產(chǎn)品力更強(qiáng)的品牌，完成“渠道為王”向“產(chǎn)品為王”的轉(zhuǎn)變。2.1.2、傳音控股：“渠道力+產(chǎn)品力”構(gòu)筑公司競(jìng)爭(zhēng)壁壘傳音對(duì)非洲市場(chǎng)和手機(jī)業(yè)務(wù)理解深刻。公司董事長(zhǎng)及創(chuàng)始人竺兆江先生1996年加入波導(dǎo)手機(jī)，從最底層銷(xiāo)售人員做起，憑借自身的才能和對(duì)產(chǎn)品的高度理解，成長(zhǎng)為波導(dǎo)的銷(xiāo)售副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)波導(dǎo)的海外業(yè)務(wù)。公司核心管理團(tuán)隊(duì)也是來(lái)自波導(dǎo)手機(jī)，具有豐富的手機(jī)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，董事阿里夫、肖明等人均具備跨國(guó)企業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)，并長(zhǎng)期從事海外業(yè)務(wù)的管理工作。自2006年公司成立以來(lái)，核心管理層一直專(zhuān)注于非洲市場(chǎng)，積極參與海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理，2007年，傳音正式確定將非洲市場(chǎng)作為其核心市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)十余年的辛苦耕耘，公司對(duì)于非洲、印度等新興市場(chǎng)以及對(duì)手機(jī)行業(yè)的深刻的理解已經(jīng)成為公司核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。公司注重調(diào)研和創(chuàng)新，以解決客戶(hù)痛點(diǎn)為出發(fā)點(diǎn)。公司創(chuàng)始人自創(chuàng)辦公司時(shí)起，就將精力集中在了非洲市場(chǎng)并制定了差異化競(jìng)爭(zhēng)的策略。為此，竺兆江先生親自前往非洲調(diào)研市場(chǎng)，并在此過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，在非洲售賣(mài)的智能手機(jī)的美顏功能中沒(méi)有以黑人膚色為參考的數(shù)據(jù)植入。針對(duì)這一發(fā)現(xiàn)，竺兆江先生立刻開(kāi)始研發(fā)針對(duì)非洲黑人膚色的美顏技術(shù)，同時(shí)，他還考慮到非洲人愛(ài)唱歌等特點(diǎn)，為手機(jī)植入了超大的音響與超長(zhǎng)的電池續(xù)航，并以低價(jià)格售賣(mài)，憑借對(duì)客戶(hù)需求的精準(zhǔn)把握，傳音手機(jī)一舉打入非洲市場(chǎng)。深耕新興市場(chǎng)十余載，搭建起不只銷(xiāo)售的全渠道系統(tǒng)：

生產(chǎn)：公司全球布局研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售中心，目前公司憑借規(guī)模和品牌，形成了良好的原料供應(yīng)鏈關(guān)系，利用世界各地比較優(yōu)勢(shì)，降低成本并為當(dāng)?shù)靥峁┚蜆I(yè)機(jī)會(huì)。根據(jù)《2022深圳500強(qiáng)企業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)，截至2022年9月，傳音控股海外雇員已超7408名，位居2022深圳500強(qiáng)企業(yè)榜首；

銷(xiāo)售：公司目前已經(jīng)建立起以經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售為主，以少量運(yùn)營(yíng)商銷(xiāo)售為輔的全方位銷(xiāo)渠道網(wǎng)路。據(jù)《2021年年度報(bào)告》披露，公司已經(jīng)和超過(guò)70多個(gè)國(guó)家的超過(guò)2000多家經(jīng)銷(xiāo)商客戶(hù)建立密切的合作關(guān)系；另外根據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，公司在非洲和印度等地區(qū)市場(chǎng)繼續(xù)加大開(kāi)拓力度，仍在陸續(xù)引入并重點(diǎn)培育新的經(jīng)銷(xiāo)商；

服務(wù)：為塑造公司形象，完成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，公司建立了專(zhuān)業(yè)售后服務(wù)品牌Carlcare，據(jù)《2021年年度報(bào)告》披露，公司已擁有超過(guò)2000個(gè)售后服務(wù)點(diǎn)；

反饋：全方位渠道優(yōu)勢(shì)的優(yōu)點(diǎn)不僅體現(xiàn)在公司生產(chǎn)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)上，還應(yīng)用在專(zhuān)業(yè)洞察客戶(hù)需求，使得公司能夠及時(shí)快速有效的從消費(fèi)者得到產(chǎn)品反饋和需求，并利用多年技術(shù)沉淀和研究團(tuán)隊(duì)快速縱深解決非洲客戶(hù)需求痛點(diǎn)，為公司贏得客戶(hù)認(rèn)可。公司針對(duì)非洲市場(chǎng)主打高性?xún)r(jià)比、高質(zhì)量產(chǎn)品。2019年1-6月，公司智能機(jī)平均售價(jià)為442元、功能機(jī)平均售價(jià)僅為62元，并且即便在價(jià)格較低的智能機(jī)上，依然搭載了多攝像頭、大容量電池、高容量存儲(chǔ)等，因此傳音的手機(jī)產(chǎn)品價(jià)格均具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，做到了精確定位用戶(hù)需求，并能匹配當(dāng)?shù)厝嗣裣M(fèi)水平，提供具備高性?xún)r(jià)比的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。針對(duì)非洲市場(chǎng)，做深度本土化、定制化的產(chǎn)品創(chuàng)新。公司雖然主打高性?xún)r(jià)比，但是注重客戶(hù)需求和體驗(yàn)，針對(duì)拍照、上網(wǎng)、充電等進(jìn)行深度本地化優(yōu)化，不斷加大研發(fā)投入解決用戶(hù)痛點(diǎn)。2020年-2022年前三季，公司研發(fā)投入同比增速保持在30%以上，期間已經(jīng)累計(jì)投入超過(guò)40億元，并針對(duì)非洲市場(chǎng)開(kāi)發(fā)了深膚色拍照、硬件定制化、防水防侵蝕、大電流快充等技術(shù)。2.2、傳音控股的戰(zhàn)略定位和布局2.2.1、以手機(jī)為基礎(chǔ)，大力布局?jǐn)U品類(lèi)和移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)基于在新興市場(chǎng)積累的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司積極實(shí)施多元化戰(zhàn)略布局。公司在新興市場(chǎng)的手機(jī)業(yè)務(wù)取得了可喜的成果，憑借在新興市場(chǎng)的積累和對(duì)市場(chǎng)的了解，公司于2014年創(chuàng)立消費(fèi)電子配件品牌oraimo，致力于為消費(fèi)者提供時(shí)尚、精美的產(chǎn)品；于2015年創(chuàng)立家電品牌Syinix，產(chǎn)品主要有智能電視機(jī)、空調(diào)、冰箱、冰柜、洗衣機(jī)、微波爐等，Syinix致力于促進(jìn)非洲地區(qū)的家電產(chǎn)業(yè)發(fā)展，力爭(zhēng)成為非洲市場(chǎng)家電品牌的領(lǐng)導(dǎo)者。基于在智能手機(jī)業(yè)務(wù)的高市占率，公司積極開(kāi)拓移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司自主研發(fā)HIOS、itelOS、和XOS等智能終端操作系統(tǒng)，圍繞傳音OS，公司開(kāi)發(fā)了應(yīng)用商店、廣告分發(fā)平臺(tái)以及手機(jī)管家等工具類(lèi)應(yīng)用程序；同時(shí)與“互聯(lián)網(wǎng)大廠”合作，在多個(gè)領(lǐng)域積極開(kāi)發(fā)和孵化移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品，截至2021年3月，有多款自主與合作開(kāi)發(fā)的應(yīng)用產(chǎn)品月活用戶(hù)數(shù)超過(guò)1000萬(wàn)，根據(jù)AppsFlyer發(fā)布的《廣告平臺(tái)綜合表現(xiàn)報(bào)告第十二版》，傳音成為全球增速第三的媒體渠道，較上一版報(bào)告上升一位，應(yīng)用安裝份額提升240%。在區(qū)域增長(zhǎng)指數(shù)榜單中，傳音移動(dòng)互聯(lián)在非洲地區(qū)排名第一，印度、東南亞地區(qū)排名第四，以及中東地區(qū)排名第七。2.2.2、股權(quán)激勵(lì)彰顯信心，充分調(diào)動(dòng)員工積極性截至2022年末，傳音控股共實(shí)施了三次激勵(lì)，分別為2020年6月和2022年8月的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，以及2020年12月公司公告的中長(zhǎng)期激勵(lì)管理辦法，公司大規(guī)模激勵(lì)既體現(xiàn)了公司對(duì)于業(yè)績(jī)的信心，也充分激發(fā)了員工的主人公意識(shí)和積極性。第一次股權(quán)激勵(lì)：2020年6月，傳音控股發(fā)布公告，將實(shí)行2020年限制性股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向激勵(lì)對(duì)象授予776.2萬(wàn)股限制性股票，約占股本總額80,000萬(wàn)股的1.02%。激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分涉及的激勵(lì)對(duì)象為傳音控股中層管理人員、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干，激勵(lì)對(duì)象294人，預(yù)留授予134人，占傳音控股員工總?cè)藬?shù)的1.86%。授予價(jià)格為26.92元/股，激勵(lì)條件為以2019年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，2020、2021和2022年?duì)I收或扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不低于10%、33%和55%。第二次股權(quán)激勵(lì)：公司于2022年8月20日公告發(fā)布2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員、技術(shù)骨干、業(yè)務(wù)骨干等932名激勵(lì)對(duì)象(占員工總數(shù)的5.79%)授予1722.85萬(wàn)股限制性股票(占總股本的2.14%)，授予價(jià)格為50元/股。其中設(shè)立業(yè)績(jī)考核，指標(biāo)為以2021年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶖?shù)，考核2023年、2024年的收入或扣非凈利潤(rùn)增速，目標(biāo)值增長(zhǎng)率分別為20%、44%，復(fù)合增速20%，門(mén)檻值增長(zhǎng)率分別為15%、32.5%，復(fù)合增速15%。中長(zhǎng)期激勵(lì)基金：2020年12月，在第三次臨時(shí)股東大會(huì)上通過(guò)了《深圳傳音控股股份有限公司中長(zhǎng)期激勵(lì)管理辦法》。中長(zhǎng)期激勵(lì)基金計(jì)提條件：（一）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例超過(guò)20%；（二）年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%；（三）計(jì)提前一年凈利潤(rùn)不低于2019年凈利潤(rùn)；同時(shí)達(dá)到上述三項(xiàng)指標(biāo)時(shí)，才能提取中長(zhǎng)期激勵(lì)基金。以本年和前一年凈利潤(rùn)差為基數(shù)，帶來(lái)越多的利潤(rùn)增長(zhǎng)比例，就會(huì)有更多的激勵(lì)系數(shù)。該辦法對(duì)表現(xiàn)優(yōu)異員工給予更多的激勵(lì)。激勵(lì)計(jì)劃彰顯公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)信心。從2020年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃和中長(zhǎng)期激勵(lì)管理辦法實(shí)行以來(lái)，傳音控股業(yè)績(jī)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。即使在2022年，在全球宏觀條件減弱和公司去庫(kù)存策略的影響下，傳音控股的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)依然領(lǐng)先于市場(chǎng)，僅前三季度的營(yíng)收和扣非凈利潤(rùn)已接近預(yù)期股權(quán)激勵(lì)的目標(biāo)。2022年的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃彰顯了在新冠疫情、全球通脹、局部沖突等負(fù)面影響因素逐步減弱的大環(huán)境下，公司對(duì)業(yè)績(jī)恢復(fù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心和決心。2.3、潛心打造綜合競(jìng)爭(zhēng)力，新老業(yè)務(wù)持續(xù)放量2.3.1、結(jié)構(gòu)優(yōu)化+地區(qū)開(kāi)拓，經(jīng)營(yíng)節(jié)奏穩(wěn)步向上公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)情況向好。公司營(yíng)收從2016年116.37億元增長(zhǎng)至2021年494.12億元，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增加，年化復(fù)合增長(zhǎng)率為33.54%；歸母凈利潤(rùn)從2016年0.63億元增長(zhǎng)至2021年39.09億元，年化復(fù)合增長(zhǎng)高達(dá)128.32%。2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129.23億元，同比增長(zhǎng)0.03%；歸母凈利潤(rùn)6.05億元，同比下降47.42%；扣非歸母凈利潤(rùn)5.98億元，同比下降39.53%，當(dāng)期公司利潤(rùn)下降主要是因?yàn)榉侵奘謾C(jī)市場(chǎng)需求低迷疊加公司開(kāi)拓新興市場(chǎng)，加大了銷(xiāo)售和研發(fā)投入，從而使整體費(fèi)用率提升、利潤(rùn)率有所下滑。公司在2017年、2020年和2021年的營(yíng)收增長(zhǎng)速度較快：

2017年主要受益于印度和非洲市場(chǎng)市占率快速提升。具體而言，印度地區(qū)2017年市場(chǎng)容量增長(zhǎng)15.66%，且由于印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平極不均衡，國(guó)內(nèi)貧富差距較大，中低端手機(jī)依然在該國(guó)消費(fèi)者中占主導(dǎo)地位。公司進(jìn)入印度市場(chǎng)后憑借切合當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的營(yíng)銷(xiāo)策略，迅速打開(kāi)印度市場(chǎng)，市場(chǎng)占有率顯著提升，由2016年的3.40%提升至2017年的9.03%；同時(shí)，公司憑借技術(shù)創(chuàng)新、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、品牌影響力、用戶(hù)規(guī)模及售后服務(wù)等方面積累優(yōu)勢(shì)，不斷搶占三星等其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在非洲的市場(chǎng)份額，非洲地區(qū)市占率由2016年的33.73%大幅提升至2017年的45.12%。2020年，公司持續(xù)加大亞洲等其他地區(qū)市場(chǎng)的開(kāi)拓及品牌宣傳推廣力度，市場(chǎng)開(kāi)拓順利，亞洲等其他地區(qū)銷(xiāo)售收入同比增加159.72%。在南亞市場(chǎng)，巴基斯坦智能機(jī)市場(chǎng)占有率超過(guò)40%，排名第一、孟加拉國(guó)智能機(jī)市場(chǎng)占有率18.3%，排名第一、印度智能機(jī)市場(chǎng)占有率5.1%，排名第六。2021年，公司繼續(xù)加大亞洲等其他地區(qū)市場(chǎng)的開(kāi)拓，同時(shí)伴隨ASP的提升，對(duì)應(yīng)銷(xiāo)售收入同比上升67.14%。手機(jī)業(yè)務(wù)是目前公司營(yíng)收的主要來(lái)源，其他業(yè)務(wù)表現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。近些年，手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收在總營(yíng)收的占比均超過(guò)90%，2017-2021年的占比分別為95.47%、94.63%、93.21%、93.32%和93.50%。公司非手機(jī)業(yè)務(wù)保持快速增長(zhǎng)，2021年的營(yíng)收規(guī)模達(dá)到了32.18億元，同比增速為68.92%，其中拓品類(lèi)業(yè)務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，考慮當(dāng)?shù)貜V闊的人口基數(shù)和潛在需求，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間較大，長(zhǎng)期看有望成為公司第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，但中短期看公司還是以手機(jī)業(yè)務(wù)為主。手機(jī)業(yè)務(wù)中，智能機(jī)的占比穩(wěn)步提升，遠(yuǎn)超功能機(jī)的增速水平。智能機(jī)在總營(yíng)收中的占比已經(jīng)從2016年的62.19%逐步提升至2021年的79.53%，功能機(jī)對(duì)應(yīng)的占比由33.95%逐步下滑至總營(yíng)收的13.95%，預(yù)計(jì)未來(lái)智能機(jī)的占比會(huì)進(jìn)一步提升。隨著公司對(duì)新興市場(chǎng)的拓展，其他地區(qū)營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，非洲的營(yíng)收占比逐步下降。公司深耕非洲市場(chǎng)多年，在非洲的市占率常年保持第一，非洲市場(chǎng)對(duì)公司的營(yíng)收貢獻(xiàn)也一直最大，2016年非洲市場(chǎng)的營(yíng)收占比為88.6%，但隨著印度、巴基斯坦、孟加拉國(guó)等新興市場(chǎng)的快速開(kāi)拓，公司亞洲等其他地區(qū)的營(yíng)收占比迅速提升，2016年其他地區(qū)營(yíng)收只有12.34億元，在總營(yíng)收中的占比為10.6%，但2021年已迅速增長(zhǎng)至242.98億元，超過(guò)了非洲地區(qū)242.38億元的營(yíng)收，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到了49.17%。公司盈利能力穩(wěn)步強(qiáng)，凈利率隨著期間費(fèi)用率的降低逐步提升。隨著公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)、印度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于緩和，疊加美元持續(xù)貶值，公司盈利能力逐步增強(qiáng)，毛利率從2016年20.59%逐步提升至2019年的27.63%；2021年公司毛利率出現(xiàn)下滑主要是由于運(yùn)輸費(fèi)用由銷(xiāo)售費(fèi)用重分類(lèi)至主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，疊加成本上升所致。期間費(fèi)用率整體穩(wěn)中有降，研發(fā)支出穩(wěn)步提升。公司期間費(fèi)用率總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢(shì)，其中2016-2019年銷(xiāo)售費(fèi)用率呈現(xiàn)小幅度上升，主要是公司開(kāi)拓印度等新興市場(chǎng)、加大市場(chǎng)投入所致；2021年銷(xiāo)售費(fèi)用縮減主要原因是運(yùn)輸費(fèi)用從銷(xiāo)售費(fèi)用劃出，除去此影響，公司整體銷(xiāo)售費(fèi)用率隨著公司不斷開(kāi)拓銷(xiāo)售區(qū)域、提升業(yè)務(wù)拓展速度呈現(xiàn)小幅度上升。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用主要受匯兌損益影響，因而會(huì)有小幅度波動(dòng)。公司研發(fā)支出隨著營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)步提升，研發(fā)費(fèi)用率處于較為穩(wěn)定的水平，2021年公司研發(fā)支出為15.11億元，同比增長(zhǎng)30.48%，2022年Q1-Q3研發(fā)支出為15.02億元，同比增長(zhǎng)44.84%，連年增長(zhǎng)的研發(fā)支出使得公司能夠針對(duì)新興市場(chǎng)本地用戶(hù)的消費(fèi)需求不斷進(jìn)行重點(diǎn)技術(shù)突破，形成特色鮮明的應(yīng)用技術(shù)差異化研發(fā)優(yōu)勢(shì)，有利于公司保持對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的高度切合、保持品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司自有產(chǎn)能占比逐步提升，外協(xié)加工費(fèi)呈下降趨勢(shì)。公司和經(jīng)銷(xiāo)商主要是采取先款后貨的交易模式、采用以銷(xiāo)定產(chǎn)的生產(chǎn)模式，通過(guò)自有工廠和外協(xié)工廠、ODM廠商協(xié)同完成客戶(hù)訂單任務(wù)，滿(mǎn)足客戶(hù)需求的同時(shí)注重提升生產(chǎn)效率和成本控制水平。根據(jù)自身銷(xiāo)售計(jì)劃或訂單情況、產(chǎn)能利用率、成本管控需求等因素，公司相應(yīng)選擇生產(chǎn)方式。公司自有工廠包括深圳泰衡諾、重慶傳音科技、惠州埃富拓，以及位于埃塞俄比亞、印度、孟加拉國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家的自有工廠。公司自主生產(chǎn)的占比隨著公司自有產(chǎn)能擴(kuò)張逐步提升，隨著手機(jī)生產(chǎn)基地（重慶）項(xiàng)目等產(chǎn)能落地，公司自主生產(chǎn)占比將進(jìn)一步提升。公司外協(xié)加工成本在營(yíng)業(yè)成本中占比呈下降趨勢(shì)，2019H1外協(xié)加工費(fèi)在主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中的占比已經(jīng)下降到了3.33%。2.3.2、積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，陪伴目標(biāo)市場(chǎng)快速成長(zhǎng)公司在不同階段采用不同的營(yíng)銷(xiāo)方式，為公司帶來(lái)了更多的關(guān)注度和知名度。早期傳音主要采用飽和式墻體廣告策略，這非常適合在其他宣傳途徑不發(fā)達(dá)的非洲，快速提升了品牌知名度；隨著非洲數(shù)字化率提升，公司加大在社交媒體上的品牌營(yíng)銷(xiāo)投入，同時(shí)加大了在海外社交媒體平臺(tái)上的品牌營(yíng)銷(xiāo)力度，針對(duì)性地在音樂(lè)和足球領(lǐng)域投放廣告，有力地拓展了品牌影響力，提升了知名度。公司還致力于幫助非洲難民改善教育條件，為品牌增加美譽(yù)度。2020年以來(lái)，傳音通過(guò)資助聯(lián)合國(guó)難民署“教育一個(gè)孩子”（EducateAChild）全球教育項(xiàng)目，已為肯尼亞和烏干達(dá)的兩萬(wàn)多名難民兒童提供了高質(zhì)量的小學(xué)教育。2022年6月20日，傳音再次與聯(lián)合國(guó)難民署合作，攜旗下品牌TECNO支持難民高等教育獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目——愛(ài)因斯坦學(xué)術(shù)難民倡議。此次合作旨在為非洲難民青年提供高等教育和就業(yè)機(jī)會(huì)，支持他們充分釋放潛能，為教育公平貢獻(xiàn)企業(yè)力量。在《AfricanBusiness》發(fā)布的“2022年度最受非洲消費(fèi)者喜愛(ài)的品牌”百?gòu)?qiáng)榜中，公司旗下三大手機(jī)品牌TECNO、itel及Infinix分別位列第6、15及25名；在百?gòu)?qiáng)榜中，TECNO連續(xù)多年位居入選的中國(guó)品牌之首，itel位居中國(guó)品牌第二名。2.3.3、手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，新興業(yè)務(wù)快速放量公司手機(jī)業(yè)務(wù)在新興市場(chǎng)國(guó)家穩(wěn)居龍頭地位，市場(chǎng)開(kāi)拓順利。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，傳音在非洲、南亞市場(chǎng)的智能機(jī)市場(chǎng)份額仍保持在較好的水平，在其他地區(qū)的出貨量也實(shí)現(xiàn)了同比增加。2022上半年，傳音全球手機(jī)市占率為11.4%，排名第三；全球智能手機(jī)市占率為6.1%，排名第六。具體市場(chǎng)而言，傳音在非洲智能機(jī)市占率仍保持第一，占比超40%，在巴基斯坦、孟加拉國(guó)也實(shí)現(xiàn)了智能機(jī)市占率第一，占比分別為36.8%、19.7%，在印度市場(chǎng)，傳音的市占率為6.9%，排名第六。除在非洲、巴基斯坦和印度等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)占比較高之外，傳音在中東歐、拉丁美洲，印尼、巴西等新興市場(chǎng)地區(qū)和國(guó)家開(kāi)拓市場(chǎng)成效明顯，市占率快速提升。Canalys數(shù)據(jù)顯示，2022年第二季度，傳音在中東歐及拉丁美洲市場(chǎng)分別以5%和4%的市占率同時(shí)躋身前五之列，同比增長(zhǎng)分別達(dá)到99%及393%；

在印尼和巴西兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)躋身前五；其中在印度尼西亞市占率為13%，同比增長(zhǎng)116%，在巴西市占率為2%，由于之前基數(shù)較低，同比增長(zhǎng)高達(dá)1663%。拓品類(lèi)業(yè)務(wù)和移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)顯示出快速增長(zhǎng)潛能。公司拓品類(lèi)業(yè)務(wù)基于對(duì)非洲市場(chǎng)的深刻理解，目前已經(jīng)成為公司重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)；而移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)有望成為公司的第二成長(zhǎng)曲線(xiàn)。公司旗下手機(jī)品牌均搭載了基于Android系統(tǒng)平臺(tái)二次開(kāi)發(fā)、深度定制的智能終端操作系統(tǒng)傳音OS，目前已成為新興市場(chǎng)主流操作系統(tǒng)之一，截至2021年末，已有多款自主與合作開(kāi)發(fā)的應(yīng)用程序月活躍用戶(hù)數(shù)達(dá)1,000萬(wàn)以上。3、“渠道力+產(chǎn)品力”構(gòu)筑業(yè)務(wù)護(hù)城河，從容布局新興業(yè)務(wù)公司自非洲起家，經(jīng)過(guò)十余年的摸爬滾打，在非洲大陸建立起龐大的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和深厚的市場(chǎng)壁壘。目前，借助公司在非洲業(yè)務(wù)的成功，公司一縱一橫開(kāi)始拓展新興業(yè)務(wù)：

縱向繼續(xù)深挖非洲市場(chǎng)。通過(guò)自身具備的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)和對(duì)非洲大陸的深刻理解，開(kāi)展拓品類(lèi)業(yè)務(wù)，具體業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括但不限于家電、數(shù)碼設(shè)備、電工產(chǎn)品、新能源（充電寶、儲(chǔ)能電源）等相關(guān)領(lǐng)域。未來(lái)，傳音必將更加深刻地綁定非洲這塊希望之地，分享人口紅利和高速發(fā)展帶來(lái)的廣闊需求；同時(shí)，公司自研手機(jī)操作系統(tǒng)并與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，針對(duì)非洲特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)出移動(dòng)支付、瀏覽器、音樂(lè)、新聞聚合等幾乎全品類(lèi)軟件，并在不斷更新迭代中收獲大批基礎(chǔ)用戶(hù)，從教育用戶(hù)開(kāi)始，深度綁定非洲大陸移動(dòng)互聯(lián)軟件需求。橫向繼續(xù)開(kāi)拓其他新興市場(chǎng)。以公司在非洲市場(chǎng)取得的成果和經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，當(dāng)下借助“一帶一路”政策東風(fēng)，繼續(xù)開(kāi)拓沿線(xiàn)新興市場(chǎng)國(guó)家?！耙粠б宦贰毖鼐€(xiàn)國(guó)家發(fā)展水平參差不齊，不同國(guó)家之間差距較大，公司通過(guò)對(duì)這些市場(chǎng)的開(kāi)拓既是對(duì)公司能力的檢驗(yàn)，也能不斷加深對(duì)新興市場(chǎng)的了解、進(jìn)而反哺非洲，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)非洲發(fā)展的支持力度；同時(shí)公司逐步布局中東、東歐、拉美