2017年中級(jí)財(cái)務(wù)管理04習(xí)題1001全29講義

第五章籌資管理（下第一節(jié)衍生工具籌資★★性約定股權(quán)利優(yōu)權(quán)權(quán)利范小優(yōu)缺認(rèn)股權(quán)；有利優(yōu)缺【例題·單選題】某公司可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為20，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（）。 稱為贖回條款。（）支付較高利息的損失。（）給發(fā)債公司的條件規(guī)定。（）【例題·單選題】下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券的說(shuō)法中，正確的是（）通常，公司價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，公司會(huì)按事先約定的『答案解析』指的是未來(lái)的選擇權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券給予了債券持有者未來(lái)的選擇權(quán)，在事先買入。即選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確?？煞蛛x的可轉(zhuǎn)換債券在時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證與公司債券的組合，上市后，公司債券和認(rèn)股權(quán)證各自獨(dú)立流通、。轉(zhuǎn)股之后，認(rèn)股權(quán)證不存在了，債券仍然存在。因此，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。通常，公司價(jià)格在一段債券（目的是為了強(qiáng)制債券持有者行使轉(zhuǎn)換權(quán)，減少利息支出）。公司價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)定的價(jià)格將所持債券賣回給公司。因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。第二節(jié)需要量預(yù)＝（基期平均占用額－不合理占用額）×（1+預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）×（1－預(yù)測(cè)期資500萬(wàn)元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長(zhǎng)5%，周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度需要量預(yù)計(jì)為（）萬(wàn)元 『答案解析』需要量＝（基期平均占用額－不合理占用額）×（1＋預(yù)測(cè)期銷售增長(zhǎng)率）×（1－預(yù)測(cè)期周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率）＝（3500－500）×（1＋5%）×（1－2%）＝資需要量增加的是（）。的比率分別是50%和30%，銷售凈利率為15%，股利180萬(wàn)元，企業(yè)本年銷售收入將達(dá)到3000萬(wàn)元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業(yè)本年的外部籌資額為（）萬(wàn)元。602009（） 【例題·1500萬(wàn)元，并且維持上年的銷售凈利率和股利支付率，則企業(yè)在本年需要新增的籌資額為（）A考點(diǎn)二：習(xí)性預(yù)測(cè)法★理解回歸直回歸直、高低點(diǎn)設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x，占用量為因變量y，可用下式表示：設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x，占用量為因變量y，可用下式表示：時(shí)銷售收現(xiàn)應(yīng)收時(shí)銷售收現(xiàn)應(yīng)收賬存固定資2014年需要增加的，2014年對(duì)外籌資數(shù)額。a＝1600－2×700＝200a＝2500－3×700＝400a＝4100－5×700＝600固定資產(chǎn)占用：a固＝6500a＝1230－1.5×700＝180第三節(jié)資本成本與資本結(jié)構(gòu)籌資費(fèi)資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除籌資費(fèi)資本籌措過(guò)程中為獲取資本而付出的代價(jià)，視為籌資數(shù)額的一項(xiàng)扣除占用費(fèi)資本使用過(guò)程中因占用資本而付出的代價(jià)。是資本成本的主要導(dǎo)致按賬面價(jià)值計(jì)算出來(lái)的資本成本，目前從資本市場(chǎng)上籌本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會(huì)成本，一般模折現(xiàn)?！纠}·判斷題】其他條件不變的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。（）【例題·判斷題】邊際資本成本，是企業(yè)進(jìn)行追加籌資的決策依據(jù)。（）【例題·單選題】下列有關(guān)各種資本成本計(jì)算的說(shuō)法中，不正確的是（）。D【例題·多選題】在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）【例題·判斷題】由于內(nèi)部籌資一般不產(chǎn)生籌資費(fèi)用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（『答案解析』留存收益的資本成本率，表現(xiàn)為股東追加投資要求的率，其計(jì)算與普通股成本相同，不同點(diǎn)在于不考慮籌資費(fèi)用。留存收益資本成本通常大于資本成本。因此本題的【2015考題·單選題】下列各種籌資方式中，企業(yè)無(wú)需支付占用費(fèi)的是（）A.債B.優(yōu)先C.短期票D.認(rèn)股權(quán)『答案解析』占用費(fèi)是指企業(yè)在使用過(guò)程中因占用而付出的代價(jià)，債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，優(yōu)先股需要支付優(yōu)先股股利，這些都會(huì)產(chǎn)生的占用費(fèi)，所以，選項(xiàng)ABC不是答案。認(rèn)股權(quán)證本身是一種普通股的，它沒(méi)有普通股的紅利收入，所以，認(rèn)股權(quán)證不需要支付占用費(fèi)，選項(xiàng)D是答案?！纠}·單選題】某企業(yè)擬以120元的價(jià)格，溢價(jià)面值為100元、期限為5年，票面利率債券的資本成本為（）。（貼現(xiàn)模式下計(jì)算）A.3.45% Kb＝2%時(shí)，Kb＝3%時(shí)，【例題·200080070050050%、長(zhǎng)期借款30%20%100015%，長(zhǎng)期借7%，121000（）?！捍鸢附馕觥换I集的1000萬(wàn)元中普通股、長(zhǎng)期借款、公司債券的目標(biāo)價(jià)值分別是：普通和【例題·106%，剛剛支付的每股股22%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本為（）。 【例題·5%4%，所得稅稅25%。假設(shè)用一般模式計(jì)算，則該長(zhǎng)期借款的資本成本為（）。 【例題·1001010%，歸租賃。每年支付的等額為156471元，則融資租賃資本成本為（）。 10%【例題·單選題】某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，比率（負(fù)債/所有者權(quán)益）為2/3，稅后資票的β1.225%，則平均資本成本為（）。 3）＝0.4，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的為1－0.4＝0.6，權(quán)益資本成本【例題·單選題】甲企業(yè)2012年凈利潤(rùn)750萬(wàn)元，所得稅稅率25%。已知甲企業(yè)負(fù)債10000萬(wàn)元，利率10%。2012年銷售收入5000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率40%，固定成本總額與利息費(fèi)用數(shù)額相同。則下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。（1－40%）－1000]＝1.51.510%，息稅前利潤(rùn)將增10%×1.5＝15%A3，10%，每2020%×2＝40%B3，所1010%/3＝3.33D（）A.增加本期的負(fù)債C.增加基期的負(fù)債（1－基期利息/基期息稅前利潤(rùn)）。,從這個(gè)可以看出，提高基期息稅前利潤(rùn)可以降低財(cái)【例題·單選題】下列有關(guān)經(jīng)營(yíng)杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法中，正確的是（）。B.11，不會(huì)為負(fù)數(shù)；只要有固定性經(jīng)營(yíng)成本存在，經(jīng)營(yíng)杠D【例題·單選題】甲企業(yè)2011至2013年，利息費(fèi)用均保持不變，一直為20萬(wàn)元。根據(jù)簡(jiǎn)化計(jì)算得出的2011年、2012年和2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分1.5、2.03.0，2012的資102012（）。C.2『答案解析』2013＝2012（2012費(fèi)用）＝2012/（2012－20）＝3.0，由此可知，2012稅前利潤(rùn)＝30（萬(wàn)元），2012＝30/（20＋10）＝1。（【2014·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有（）位變動(dòng)成本）×AB。達(dá)到這一目的的是（）。年6825%（與去年一致）50%60%。益組成，長(zhǎng)期借款的資本成本為3.5%。型計(jì)算權(quán)益資本成本，市場(chǎng)平均率為14%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)率為2%。 或201280%（6）總額為481.25萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款350×40%＝140（萬(wàn)元）權(quán)益＝481.25－140＝341.25（萬(wàn)元）平均資本成本=稅前資本成本×（1-稅率）×資本+權(quán)益資本成本×權(quán)益資籌資方案。理由是該方案的資本成本低。（）【2015·單選題】下列各種財(cái)務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場(chǎng)反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素的是（）。C【例題·多選題】評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳狀態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)包括（）【例題·單選題】某公司息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，200萬(wàn)元（賬面價(jià)值），平均稅后利息率為7%，所得稅稅率為30%，權(quán)益2000萬(wàn)元，普通股的成本為15%，則公司價(jià)值分析法下，公司此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值為（）萬(wàn)元。 平。（）方案一：按面值普通股：增發(fā)6萬(wàn)股，每股價(jià)50元；1236方案三：增發(fā)新股4萬(wàn)股，每股價(jià)47.5元；剩余部分用債券籌集，債券按10%溢價(jià)10%；EBIT104～125EBIT125【例題·100025%，公司目前總為2000萬(wàn)