2022年注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真試題解析(第一套)

2022注冊會計師《財務(wù)成本管理》全真試題解析(第一套)11某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，估計第四季度期初存量456千克，季度生產(chǎn)需用量2120千克，估計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料選購貨款有50%在本季度內(nèi)付清，另外50%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)估計資產(chǎn)負(fù)債表年末“應(yīng)付賬款”工程為()元。

A.11130

B.14630

C.10070

D.13560

參考答案:C

答案解析:

估計第四季度材料選購量=2120+350-456=2022(千克)，應(yīng)付賬款=2022×10×50%=10070(元)

12在根本生產(chǎn)車間均進(jìn)展產(chǎn)品本錢計算的狀況下，不便于通過“生產(chǎn)本錢”明細(xì)賬分別考察各根本生產(chǎn)車間存貨占用資金狀況的本錢計算方法是()。

A.品種法

B.分批法

C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法

D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

參考答案:D

答案解析:

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最終完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記，而按其發(fā)生的地點登記，所以不便于通過“生產(chǎn)本錢”明細(xì)賬分別考察各根本生產(chǎn)車間存貨占用資金狀況。

13假設(shè)其他因素不變，以下變動中不利于提高杠桿奉獻(xiàn)率的是()。

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

B.降低稅后利息率

C.增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額

D.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

參考答案:C

答案解析:

杠桿奉獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益，增加凈經(jīng)營資產(chǎn)的金額會降低凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，不利于提高杠桿奉獻(xiàn)率。

14租賃合同中只商定了一項綜合租金時，在租金可以直接抵稅的租賃與購置的決策中，承租人的相關(guān)現(xiàn)金流量不包括()。

A.避開的資產(chǎn)購置支出

B.租金抵稅

C.利息抵稅

D.失去的折舊抵稅

參考答案:C

答案解析:

利息抵稅是在租金不能直接抵稅的業(yè)務(wù)決策中需要考慮的現(xiàn)金流量。

15已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定本錢為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2

B.2.5

C.3

D.4

參考答案:C

答案解析:

經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定本錢)/息稅前利潤=1+9/息稅前利潤=4，解得：息稅前利潤=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

16某車間領(lǐng)用某種原材料2100千克，單價10元，原材料費用合計21000元，該車間生產(chǎn)甲產(chǎn)品200件，乙產(chǎn)品220件。甲產(chǎn)品消耗定額4.5千克，乙產(chǎn)品消耗定額5.0千克。甲產(chǎn)品應(yīng)安排的材料費用為()元。

A.9450

B.1155

C.9000

D.12022

參考答案:A

答案解析:

安排率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克)則甲產(chǎn)品應(yīng)安排的材料費用=200×4.5×10.5=9450(元)

17按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間安排，應(yīng)具備的條件是()。

A.在產(chǎn)品已接近完工

B.原材料在生產(chǎn)開頭時一次投料

C.在產(chǎn)品原材料費用比重較大

D.各項消耗定額精確、穩(wěn)定

參考答案:B

答案解析:

按完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的數(shù)量比例，將直接材料費用在完工產(chǎn)品和月末產(chǎn)品之間安排，應(yīng)具備的條件是原材料在生產(chǎn)開頭時一次投料。

18假設(shè)ABC企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單價100元，單位變動本錢40元，每年固定本錢500萬元，估計明年產(chǎn)銷量30萬件，則單價對利潤影響的敏感系數(shù)為()。

A.1.38

B.2.31

C.10

D.6

參考答案:B

答案解析:

估計明年利潤=(100—40)×30-500=1300(萬元)。假設(shè)單價提高10%,即單價變?yōu)?10元，則變動后利潤=(110-40)×30—500=1600(萬元)，利潤變動百分比=(1600-1300)/1300×100%=23.08%,單價的敏感系數(shù)=23.08%/10%=2.31。

19以下有關(guān)增加股東財寶的表述中，正確的選項是()。

A.收入是增加股東財寶的因素，本錢費用是削減股東財寶的因素

B.股東財寶的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財寶

D.提高股利支付率，有助于增加股東財寶

參考答案:A

答案解析:

股東財寶可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量，利潤可以推動股價上升，所以，收入是增加股東財寶的因素，本錢費用是削減股東財寶的因素，即選項A的說法正確;股東財寶的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，所以，選項B的說法不正確;假如企業(yè)有投資資本回報率超過資本本錢的投資時機(jī)，多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財寶，否則多余現(xiàn)金用于再投資并不利于增加股東財寶，因此，選項C的說法不正確;值得留意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價(例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等)，但不影響股東財寶，所以，提高股利支付率不會影響股東財寶，選項D的說法不正確。

20利用市銷率模型選擇可比企業(yè)時應(yīng)關(guān)注的因素不包括()。

A.股利支付率

B.權(quán)益凈利率

C.增長率

D.股權(quán)本錢

參考答案:B

答案解析:

市銷率的驅(qū)動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率和股權(quán)本錢，這四個比率一樣的企業(yè)，會有類似的市銷率。權(quán)益凈利率屬于市凈率的驅(qū)動因素。

21以下關(guān)于本量利分析的說法中，不正確的選項是()。

A.下期經(jīng)營杠桿系數(shù)和本期安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率=1

C.在邊際奉獻(xiàn)式本量利圖中，變動本錢線的斜率等于單位變動本錢

D.銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際奉獻(xiàn)率

參考答案:C

答案解析:

本期安全邊際率=(本期銷售收入一本期盈虧臨界點銷售額)/本期銷售收入=(本期銷售收入一固定本錢/本期邊際奉獻(xiàn)率)/本期銷售收入=1一固定本錢/本期邊際奉獻(xiàn)=(本期邊際奉獻(xiàn)一固定本錢)/本期邊際奉獻(xiàn)=1/下期經(jīng)營杠桿系數(shù)，所以選項A的說法正確;正常銷售額=盈虧臨界點銷售額+安全邊際，等式兩邊同時除以正常銷售額得到：1=盈虧臨界點作業(yè)率+安全邊際率，所以選項B的說法正確;在邊際奉獻(xiàn)式本量利圖中，橫軸是銷售額，變動本錢線的斜率等于變動本錢率，即選項C的說法不正確(在根本的本量利圖中，變動本錢線的斜率等于單位變動本錢)。由于息稅前利潤=安全邊際×邊際奉獻(xiàn)率，等式兩邊同時除以銷售收入得到：銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際奉獻(xiàn)率，即選項D的說法正確。

22已知甲公司2022年的銷售收入為1000萬元，凈利潤為250萬元，發(fā)行在外的一般股股數(shù)為200萬股(年內(nèi)沒有發(fā)生變化)，一般股的每股凈資產(chǎn)為1.2元，該公司的市凈率為20,則甲公司的市盈率和市銷率分別為()。

A.20和4.17

B.19.2和4.8

C.24和1.2

D.24和4.8

參考答案:B

答案解析:

甲公司的每股收益=250/200=1.25(元)，每股銷售收入=1000/200=5(元)，每股市價=1.2×20=24(元)，市盈率=每股市價/每股收益=24/1.25=19.2,市銷率=每股市價/每股銷售收入=24/5=4.8。

23以下各項中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)本錢中心的單位或部門是()。

A.行政治理部門

B.醫(yī)院放射科

C.企業(yè)討論開發(fā)部門

D.企業(yè)廣告宣傳部門

參考答案:B

答案解析:

標(biāo)準(zhǔn)本錢中心，必需是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以依據(jù)承受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)本錢中心。

24以下關(guān)于股票發(fā)行價格確定方法的表述中，正確的選項是()。

A.市盈率法中的較合理的做法是完全攤薄法

B.凈資產(chǎn)倍率法在我國常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行

C.采納現(xiàn)金流量折現(xiàn)法時，發(fā)行價格通常等于計算出的每股凈現(xiàn)值

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際上主要用于對新上市大路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行定價

參考答案:D

答案解析:

市盈率法中的較合理的做法是加權(quán)平均法，因此選項A的說法不正確;凈資產(chǎn)倍率法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，在我國始終沒有采納，因此選項B的說法不正確;采納現(xiàn)金流量折現(xiàn)法時，發(fā)行價格通常要較計算出的每股凈現(xiàn)值折讓20%—30%，因此選項C的說法不正確。

25以下關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)本錢的說法中，不正確的選項是()。

A.抱負(fù)標(biāo)準(zhǔn)本錢不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)本錢系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)本錢

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)本錢可以成為評價實際本錢的依據(jù)

D.根本標(biāo)準(zhǔn)本錢不宜用來直接評價工作效率和本錢掌握的有效性

參考答案:B

答案解析:

抱負(fù)標(biāo)準(zhǔn)本錢是指在的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠到達(dá)的最低本錢，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù)。即選項A的說法正確;在標(biāo)準(zhǔn)本錢系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)本錢，由于它具有客觀性、科學(xué)性、現(xiàn)實性、鼓勵性和穩(wěn)定性。即選項B的說法不正確;現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)本錢可以成為評價實際本錢的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨本錢計價。所以，選項C的說法正確;由于不按各期實際修訂，根本標(biāo)準(zhǔn)本錢不宜用來直接評價工作效率和本錢掌握的有效性。所以，選項D的說法正確。

二、多項選擇題(此題型共10小題，每題2分，共20分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每題全部答案選擇正確的得分;不答、錯答、漏答均不得分。)

26已知風(fēng)險組合的期望酬勞率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為15%和20%，無風(fēng)險酬勞率為8%,某投資者將自有資金100萬元中的20萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的資金全部投資于風(fēng)險組合，則()。

A.總期望酬勞率為13.6%

B.總標(biāo)準(zhǔn)差為16%

C.該組合位于M點的左側(cè)

D.資本市場線斜率為0.35

參考答案:A,B,C,D

答案解析:

總期望酬勞率=(80/100)×15%+(20/100)×8%=13.6%;總標(biāo)準(zhǔn)差=80/100×20%=16%,依據(jù)Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側(cè)(或依據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于M點的左側(cè));資本市場線斜率=(15%—8%)/(20%-0)=0.35。

27關(guān)于股利相關(guān)論，以下說法正確的有()。

A.稅差理論認(rèn)為，由于股利收益的稅率高于資本利得的稅率，并且資本利得可以延遲納稅時間，股東更偏好于資本利得

B.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于資本利得風(fēng)險較大，股東更偏好于現(xiàn)金股利而非資本利得

C.代理理論認(rèn)為，在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人盼望企業(yè)實行低股利支付率的股利政策

D.信號理論認(rèn)為增發(fā)股利可以使得股票價格上升

參考答案:A,B,C

答案解析:

依據(jù)信號理論，鑒于股東與投資者對股利信號信息的理解不同，所作出的對企業(yè)價值的推斷不同。增發(fā)股利是否肯定向股東與投資者傳遞了好消息，對這一點的熟悉是不同的。假如考慮處于成熟期的企業(yè)，其盈利力量相對穩(wěn)定，此時企業(yè)宣布增發(fā)股利特殊是發(fā)放高額股利，可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資工程，預(yù)示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降，此時，隨著股利支付率提高，股票價格應(yīng)該是下降的。因此，選項D的說法不正確。

28某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動本錢12元，固定本錢為2400元，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有()。

A.在自變量以金額表示的邊際奉獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動本錢線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營力量的利用程度為75%

C.安全邊際中的邊際奉獻(xiàn)等于800元

D.該企業(yè)的安全邊際率為25%

參考答案:A,B,C,D

答案解析:

變動本錢=銷售額×變動本錢率，在邊際奉獻(xiàn)式本量利圖中，假如自變量是銷售額，則變動本錢線的斜率=變動本錢率=12/20×100°/o=60°/o9因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，銷量=固定本錢/(單價_單位變動本錢)=2400/(20-12)=300(件)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營力量的利用程度=300/400×100%=75%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率=1_75%=25%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際奉獻(xiàn)=安全邊際×邊際奉獻(xiàn)率=(400×20-300×20)×(1-60%)=800(元)，因此，選項C的說法正確。

29以下本錢工程中，屬于酌量性固定本錢的有()。

A.固定資產(chǎn)折舊

B.職工培訓(xùn)費

C.治理人員工資

D.廣告費

參考答案:B,D

答案解析:

約束性固定本錢是供應(yīng)和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設(shè)施和機(jī)構(gòu)而支出的本錢，不能通過當(dāng)前的治理決策行動加以轉(zhuǎn)變;酌量性固定本錢是為完成特定活動而支出的固定本錢，其發(fā)生額是依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針由經(jīng)理人員打算的。因此，該題正確答案為B、D,選項A、C屬于約束性固定本錢。

30以下關(guān)于財務(wù)管廳則的說法中，不正確的有()。

A.有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資工程

B.比擬優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”

C.有時一項資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價值

D.漂浮本錢的概念是比擬優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

參考答案:A,D

答案解析:

有價值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資工程，漂浮本錢的概念是凈增效益原則的一個應(yīng)用，所以選項A、D的說法錯誤。

31以下有關(guān)優(yōu)序融資理論的說法中，正確的有()。

A.考慮了信息不對稱對企業(yè)價值的影響

B.考慮了逆向選擇對企業(yè)價值的影響

C.考慮了債務(wù)代理本錢和代理收益的權(quán)衡

D.考慮了過度投資和投資缺乏的問題

參考答案:A,B

答案解析:

優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，治理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務(wù)籌資(先一般債券后可轉(zhuǎn)換債券)，而將發(fā)行新股作為最終的選擇。選項C、D是代理理論考慮的問題。

32以下有關(guān)財務(wù)治理目標(biāo)的說法中，不正確的有()。

A.每股收益化和利潤化均沒有考慮時間因素和風(fēng)險問題

B.股價上升意味著股東財寶增加，股價化與股東財寶化含義一樣

C.股東財寶化即企業(yè)價值化

D.主見股東財寶化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益

參考答案:B,C,D

答案解析:

由于缺少“股東投資資本不變”的前提，所以，選項B的說法不正確;只有在股東投資資本和債務(wù)價值不變的狀況下，股東財寶化才意味著企業(yè)價值化，所以，選項C的說法不正確;主見股東財寶化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿意了其他方面的利益之后才會有股東的利益。所以，選項D的說法不正確。

33企業(yè)在確定為以防發(fā)生意外的支付而持有現(xiàn)金的數(shù)額時，需考慮的因素有()。

A.現(xiàn)金流量的可猜測性強弱

B.借款力量的大小

C.金融市場投資時機(jī)的多少

D.現(xiàn)金流量不確定性的大小

參考答案:A,B,D

答案解析:

預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。企業(yè)為應(yīng)付緊急狀況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于三個方面：一是現(xiàn)金流量不確定性的大小;二是現(xiàn)金流量的可猜測性強弱;三是借款力量大小。

34以下預(yù)算中，不屬于財務(wù)預(yù)算的有()。

A.短期現(xiàn)金收支預(yù)算

B.銷售預(yù)算

C.直接材料預(yù)算

D.產(chǎn)品本錢預(yù)算

參考答案:B,C,D

答案解析:

財務(wù)預(yù)算是關(guān)于資金籌措和使用的預(yù)算，包括短期的現(xiàn)金收支預(yù)算和信貸預(yù)算，以及長期的資本支出預(yù)算和長期資金籌措預(yù)算。選項B、C、D都屬于營業(yè)預(yù)算。

35以下關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有()。

A.—般而言，多數(shù)證券的酬勞率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值

B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為+1時，表示一種證券酬勞率的增長總是與另一種證券酬勞率的增長成比例

C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券酬勞率的增長總是與另一種證券酬勞率的削減成比例

D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的酬勞率相對于另外的證券的酬勞率獨立變動

參考答案:A,B,C,D

答案解析:

當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券酬勞率的增長總是與另一種證券酬勞率的增長成比例;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為一1時，表示一種證券酬勞率的增長總是與另一種證券酬勞率的削減成比例;當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，表示缺乏相關(guān)性，每種證券的酬勞率相對于另外的證券的酬勞率獨立變動。一般而言，多數(shù)證券的酬勞率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)多為小于1的正值。

三、計算分析題(此題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，假如使用中文解答，得分為8分;假如使用英文解答，須全部使用英文，該小題得分為13分。第2小題至第5小題須使用中文解答，每題8分。此題得分為45分。要求列出計算步驟。除非有特別要求，每步驟運算得數(shù)準(zhǔn)確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)準(zhǔn)確到萬分之一。)

36B公司上年銷售收入5000萬元，凈利潤400萬元，利息費用200萬元，支付股利120萬元，所得稅稅率為20%。上年年末治理用資產(chǎn)負(fù)債表資料如下：

金額單位：萬元

要求：

(1)計算上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、杠桿奉獻(xiàn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù);

(2)假如今年準(zhǔn)備通過提髙銷售凈利率的方式提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率使得杠桿奉獻(xiàn)率不小于0，稅后利息率不變，稅后利息費用不變，股利支付額不變，不增發(fā)新股和回購股票，銷售收入提高20%，計算銷售凈利率至少應(yīng)當(dāng)提高到多少;

(3)假如籌集資金發(fā)行的債券價格為1100元/張，發(fā)行費用為20元/張，面值為1000元，票面利率為5%,每年付息一次，到期一次還本，期限為5年，計算其稅后資本本錢。

已知：(P/A,3%,5)=4.5797,(P/A,4%,5)=4.4518(P/F,3%,5)=0.8626,(P/F,4%,5)=0.8219答案解析:

(1)稅后經(jīng)營凈利潤=400+200×(1-20%)=560(萬元)

凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=560/5000×100%=11.2%權(quán)益凈利率=400/4000×100%=10%

杠桿奉獻(xiàn)率==權(quán)益凈利率一凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=10%-11.2%=-!.2%

銷售凈利率=400/5000×100%=8%

總資產(chǎn)凈利率=400/(8000+3000)×100%=3.64%

息稅前利潤=560/(1—20%)=700(萬元)利息保障倍數(shù)=700/200=3.5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=5000/(8000+3000)=0.45(次)

(2)假設(shè)銷售凈利率至少應(yīng)當(dāng)提高到S，則：今年末的股東權(quán)益=4000+5000×(1+20%)×S—120=3880+6000×S

依據(jù)“稅后利息率不變、稅后利息費用不變”可知，凈負(fù)債不變，仍舊是1000萬元(提示:5000-4000=1000)

今年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=3880+6000×S+1000=4880+6000×S今年的稅后經(jīng)營利潤=6000×S+200×(1-20%)=6000×S+160今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=(6000×S+160)/(4880+6000×S)

由于稅后利息率不變，因此：稅后利息率=200×(1-20%)/1000=16%

杠桿奉獻(xiàn)率不小于0，意味著凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率不小于16%

依據(jù)

(6000×S+160)/(4880+6000×S)=16%可知：6000×S+160=780.8+960×S解得：S=12.32%

(3)1100—20=1000×5%×(P/A，k,5)+1000×(P/F,k,5)1080=50×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k，5)當(dāng)k=3%時：

50×(P/A,k，5)+1000×(P/F,k,5)=50×4.5797+1000×0.8626=1091.59當(dāng)k=4%時：

50×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=50×4.4518+1000×0.8219=1044.49即(1080—1044.49)/(1091.59-1044.49)

=(k-4%)/(3%-4%)

解得：稅前債務(wù)資本本錢k=3.25%

稅后債務(wù)資本本錢=3.25%×(1—20%)=2.6%

37A公司是電腦經(jīng)銷商，估計今年需求量為3600臺，平均購進(jìn)單價為1500元，平均每日供貨量100臺，每日銷售量為10臺(一年按360天計算)，單位缺貨本錢為100元。與訂貨和儲存有關(guān)的本錢資料估計如下：

(1)選購部門全年辦公費為100000元，平均每次差旅費為800元，每次裝卸費為200元;

(2)倉庫職工的工資每月2022元，倉庫年折舊40000元，銀行存款利息率為4%，平均每臺電腦的破損損失為80元，每臺電腦的保險費用為60元;

(3)從發(fā)出訂單到第一批貨物運到需要的時間有五種可能，分別是8天(概率10%)，9天(概率20%),10天(概率40%),11天(概率20%)，12天(概率10%)。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量、送貨期和訂貨次數(shù);

(2)確定合理的保險儲藏量和再訂貨點(確定保險儲藏量時，以10臺為間隔);

(3)計算今年與批量相關(guān)的存貨總本錢;

(4)計算今年與儲藏存貨相關(guān)的總本錢(單位：萬元)。答案解析:

(1)每次訂貨的變動本錢=800+200=1000(元)

單位變動儲存本錢=1500×4^+80+60=200(元)

經(jīng)濟(jì)訂貨批量=[(2×3600×1000)/200×100/(100—10)]1/2=200(臺)

送貨期=200/100=2(天)

訂貨次數(shù)=3600/200=18(次)

(2)平均交貨時間=8×10%+9×20%+10×40%+11×20%+12×10%=10(天)

交貨期內(nèi)平均需要量=10×3600/360=100(臺)

再訂貨點=100+保險儲藏量

①當(dāng)再訂貨點為100臺(即保險儲藏量=0臺)時：

平均缺貨量=10×20%+20×10%=4(臺)

TC(S,B)=100×4×18+0×200=7200(元)

②當(dāng)再訂貨點為110臺(即保險儲藏量=10臺)時：

平均缺貨量=10×10%=1(臺)

TC(S,B)=100×1×18+10×200=3800(元)

③當(dāng)再訂貨點為120臺(即保險儲藏量=20臺)時：

平均缺貨量=0(臺)

TC(S,B)=100×0×18+20×200=4000(元)依據(jù)上述計算結(jié)果可知，合理的保險儲藏量為10臺，再訂貨點為110臺。

(3)與批量相關(guān)的存貨總本錢==[2×1000×3600×200×(1-10/100)]1/2=36000(元)

(4)與儲藏存貨相關(guān)的總本錢

=36000+3800+3600×1500+100000+2022×12+40000=5603800(元)=560.38(萬元)

38A公司2022年銷售收入為3000萬元，凈利潤為150萬元，安排股利45萬元。治理用資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬元)：

假設(shè)2022年經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比可以持續(xù)，需要保存的金融資產(chǎn)最低為100萬元。要求：

(1)假設(shè)2022年既不發(fā)行新股也不舉借新債，銷售凈利率和股利支付率保持不變，計算2022年可以實現(xiàn)的銷售收入;

(2)假設(shè)2022年銷量增長率為20%,銷售價格下降10%,保持銷售凈利率和股利支付率不變，計算外部融資銷售增長比;

(3)假設(shè)2022年估計銷售額為3600萬元，估計銷售凈利率提高到10%,股利支付率為40%,計算2022年外部融資額;

(4)假設(shè)2022年保持可持續(xù)增長，計算2022年可以到達(dá)的銷售增長率。答案解析:

(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=3600/3000×100%=120%

經(jīng)營負(fù)債銷售百分比=900/3000×100%=30%銷售凈利率=150/3000×100%=5%

股利支付率=45/150×100%=30%

可動用金融資產(chǎn)

=目前的金融資產(chǎn)一需要保存的金融資產(chǎn)=300—100=200(萬元)

【思路點撥】動用金融資產(chǎn)融資(例如把股票變現(xiàn))會導(dǎo)致金融資產(chǎn)削減，因此，可動用的金融資產(chǎn)=可以削減的金融資產(chǎn)=目前的金融資產(chǎn)一需要保存的金融資產(chǎn)。

3000×增長率×(120%—30%)-3000×(1+增長率)×5%×(1-30%)—200=0解得：增長率=11.75%

2022年銷售收入=3000×(1+11.75%)=3352.5(萬元)

(2)銷售增長率=(1+20%)×(1-10%)—1=8%

銷售增長額=3000×8%=240(萬元)

外部融資額=240×(120%-30%)一(3000+240)×5%×(1-30%)-200=-97.4(萬元)

外部融資銷售增長比=—97.4/(3000×8%)=-0.41

或：

外部融資銷售增長比=120%—30%_[(1+S%)/8%]×5%×(1-30%)-200/(3000×8%)=-0.41

【提示】教材中的外部融資銷售增長比的公式“經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一[(1+增長率)/增長率]×估計銷售凈利率×(1—估計股利支付率)”成立的前提是“可動用的金融資產(chǎn)為0”，所以，此題中不能套用這個公式計算。而應(yīng)當(dāng)依據(jù)定義“外部融資銷售增長比=外部融資額/銷售增長額”計算?；蛘吒鶕?jù)公式“經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比一[(1+增長率)/增長率]×估計銷售凈利率×(1—估計股利支付率)一可動用金融資產(chǎn)/銷售增長額”計算。

(3)銷售增長率=(3600-3000)/3000×100%=20%

外部融資額=3000×20%×(120%~30%)一3600×10%×(1-40%)-200=124(萬元)

(4)2022年可持續(xù)增長率=收益留存/(年末股東權(quán)益一收益留存)=(150-45)/[2022-(150-45)]=5.54%

假如2022年保持可持續(xù)增長，則2022年可以到達(dá)的銷售增長率為5.54%。

39C公司打算建立兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)展，第一條生產(chǎn)線現(xiàn)在投資，投資合計為1000萬元，經(jīng)營期限為10年，估計每年的稅后營業(yè)現(xiàn)金流量為120萬元;其次期投資打算與第一期間隔三年，投資合計為1500萬元，經(jīng)營期限為8年，估計每年的稅后營業(yè)現(xiàn)金流量為300萬元，無風(fēng)險酬勞率為4%。新工程的加權(quán)平均資本本錢為10%

要求：

(1)計算不考慮期權(quán)的第一期工程的凈現(xiàn)值;

(2)計算不考慮期權(quán)的其次期工程在投資時點和現(xiàn)在的凈現(xiàn)值;

(3)假如考慮期權(quán)，推斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán);確定標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格和執(zhí)行價格，并推斷是否應(yīng)當(dāng)執(zhí)行該期權(quán)。

已知：(P/A,10%,10)=6.1446,(P/A,10%,8)=5.3349,(P/F,10%,3)=0.7513(P/F,4%,3)=0.8890答案解析:

(1)不考慮期權(quán)的第一期工程的凈現(xiàn)值=120×(P/A,10%，10)—1000=一262.65(萬元)

(2)不考慮期權(quán)的其次期工程在投資時點的凈現(xiàn)值

=300×(P/A,10%,8)—1500=300×5.3349—1500=100.47(萬元)

不考慮期權(quán)的其次期工程在零時點的凈現(xiàn)值

=300×5.3349×(P/F,10%,3)—1500×(P/F,4%,3)

=1202.43-1333.5=-131.07(萬元)

(3)這是一項到期時間為3年的看漲期權(quán)，假如標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格高于執(zhí)行價格，則會選擇執(zhí)行期權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的價格=300×5.3349=1600.47(萬元)，標(biāo)的資產(chǎn)在投資時點的執(zhí)行價格=投資額=1500(萬元)，由于1600.47大于1500，因此，會選擇執(zhí)行該期權(quán)。

40已知B公司上年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為32%，上年年末的金融資產(chǎn)為362萬元，金融負(fù)債為1578萬元，總資產(chǎn)為9800萬元，總負(fù)債為4800萬元。

要求答復(fù)以下問題：

(1)計算B公司上年的權(quán)益凈利率(股東權(quán)益用年末數(shù)計算);

(2)假如估計今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高5個百分點，稅后利息率不變，權(quán)益凈利率提高到49.3%，計算今年的凈財務(wù)杠桿;

(3)假如今年增發(fā)新股100萬元，權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、收益留存率和銷售凈利率不變，銷售增長20%，計算今年的負(fù)債增加額和上年的收益留存額;

(4)假如今年為了增加負(fù)債而發(fā)行債券，債券期限為5年，每半年付息一次，面值為1000元，市場利率為6%,發(fā)行價格為1050元，計算債券的票面利率。

已知：(P/A,3%,10)=8.5302,(P/F,3%,10)=0.7441。答案解析:

(1)上年的稅后經(jīng)營利潤

=3500×(1-32%)=2380(萬元)

上年的稅后利息=600×(1—32%)=408(萬元)上年的凈利潤=2380—408=1972(萬元)

權(quán)益凈利率=1972/(9800—4800)×100%

=39.44%

(2)上年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)一經(jīng)營負(fù)債

=(9800-362)-(4800—1578)

=6216(萬元)

上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率==稅后經(jīng)營利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=2380/6216×100%=38.29%今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=38.29%+5%=43.29%

(3)依據(jù)“權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變”可知，股東權(quán)益增長率=負(fù)債增長率=資產(chǎn)增長率=銷售增長率=20%,今年負(fù)債增加額=4800×20%=960(萬元)，今年的收益留存額=(9800-4800)×20%-100=900(萬元)。依據(jù)收益留存率和銷售凈利率不變，可知收益留存增長率=銷售增長率=20%,因此上年的收益留存額=今年的收益留存/(1+20%)=900/(1+20%)=750(萬元)。

(4)1050=1000×r/2×(P/A，3%,10)+1000×(P/F,3%,10)

1050=500×r×8.5302+1000×0.7441解得：r=7.17%

四、綜合題(此題型共1小題，總分值15分。要求列出計算步驟，除非有特別要求，每步驟運算得數(shù)準(zhǔn)確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)準(zhǔn)確到萬分之一。)

41ABC公司常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。產(chǎn)品生產(chǎn)過程劃分為兩個步驟，相應(yīng)設(shè)置兩個車間。第一車間為其次車間供應(yīng)半成品，經(jīng)其次車間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料一樣，且在生產(chǎn)開頭時一次投入(8月份甲產(chǎn)品直接領(lǐng)用了5000元，乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用了6000元)。所耗幫助材料直接計人制造費用。

ABC公司采納綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品本錢。實際發(fā)生生產(chǎn)費用在各種產(chǎn)品之間的安排方法是：材料費用按定額材料費用比例安排;生產(chǎn)工人薪酬、制造費用(含安排轉(zhuǎn)人的幫助生產(chǎn)本錢)按實際生產(chǎn)工時安排。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的安排方法是定額本錢法。ABC公司8月份有關(guān)本錢計算資料如下：

(1)甲、乙兩種產(chǎn)品8月份投入定額材料(單位:元)：

(2)8月份第一車間、其次車間實際發(fā)生的原材料費用(不含甲乙產(chǎn)品直接領(lǐng)用的材料費用)、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費用(不含安排轉(zhuǎn)入的幫助生產(chǎn)本錢)如下：

(3)企業(yè)有鍋爐和供電兩個幫助生產(chǎn)車間，8月份這兩個車間的幫助生產(chǎn)明細(xì)賬所歸集的費用分別是：供電車間88500元，鍋爐車間19900元，供電車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)治理部門供應(yīng)360000度電，其中，第一車間220220度，其次車間130000度，治理部門4000度，鍋爐車間6000度;鍋爐車間為生產(chǎn)車間和企業(yè)治理部門供應(yīng)40000噸熱力蒸汽，其中，第一車間2022噸，其次車間1000噸，治理部門36800噸，供電車間200噸。

要求：

(1)將第一車間和其次車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費用(不含安排轉(zhuǎn)人的幫助生產(chǎn)本錢)在甲、乙兩種產(chǎn)品之間安排;

(2)根據(jù)直接安排法、交互安排法計算第一車間和其次車間應(yīng)當(dāng)安排的幫助生產(chǎn)本錢(安排率保存小數(shù)點后四位);

(3)假設(shè)企業(yè)采納的是交互安排法安排幫助生產(chǎn)本錢，將第一車間和其次車間8月份安排的幫助生產(chǎn)本錢在甲、乙兩種產(chǎn)品之間安排;

(4)填寫下表(安排轉(zhuǎn)入各車間的幫助生產(chǎn)本錢計人制造費用);

【說明】發(fā)出的半成品單位本錢根據(jù)加權(quán)平均法計算。

(5)根據(jù)第一車間本月生產(chǎn)的半成品的本錢構(gòu)成進(jìn)展本錢復(fù)原，計算復(fù)原后產(chǎn)成品單位本錢中直接材料、直接人工、制造費用的數(shù)額(復(fù)原安排率的計算結(jié)果四舍五入保存小數(shù)點后四位)。填寫我的答案插入圖片此題共15分，您的得分糾錯保藏我要提問答案解析:

(1)第一車間：

甲產(chǎn)品實際耗用的直接材料=280000×[150000/(150000+100000)]=168000(元)

乙產(chǎn)品實際耗用的直接材料=280000×[100000/(150000+100000)]=112022(元)

甲產(chǎn)品耗用的生產(chǎn)工人薪酬=30000×(1600/2400)=20220(元)

乙產(chǎn)品耗用的生產(chǎn)工人薪酬=30000×(800/2400)=10000(元)

甲產(chǎn)品耗用的制造費用=120220×(1600/2400)=80000(元)

乙產(chǎn)品耗用的制造費用=