第四章 金融風(fēng)險的預(yù)警

第四章金融風(fēng)險預(yù)警、4.1.1金融風(fēng)險預(yù)警的概念一般來說，預(yù)警具有動態(tài)性，先覺性和深刻性，是基于當(dāng)前和歷史經(jīng)濟預(yù)警方面的研究，利用各種先行指標(biāo)的發(fā)展趨勢，以預(yù)測未來的發(fā)展?fàn)顩r，定性定量地判斷風(fēng)險強弱程度，并通知監(jiān)管部門及決策人員盡可能及時地采取應(yīng)對措施，以規(guī)避風(fēng)險，減少損失。4.1.2金融風(fēng)險預(yù)警的方法Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.景氣指標(biāo)預(yù)警法指標(biāo)體系評分預(yù)警法

模型法4.1.3建立金融風(fēng)險預(yù)警制度的意義必要性金融市場的穩(wěn)定性對于社會經(jīng)濟的發(fā)展具有直接的影響。一旦金融風(fēng)險逐漸演變?yōu)榻鹑谖C，將會給國家?guī)黼y以估量的損失?？尚行越鹑谖C的爆發(fā)雖然是多方面的因素，但可以將這些因素的經(jīng)濟指標(biāo)進行量化處理，達到反應(yīng)危機的效果，并及時地予以防控。4.2金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)4.2.1金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的概念與意義

金融風(fēng)險指標(biāo)是指用來進行金融檢測預(yù)警活動的一系列相互聯(lián)系，相互依存的金融檢測預(yù)警指標(biāo)所組成的指標(biāo)群，指標(biāo)體系具有科學(xué)性，聯(lián)系性，實用性，可行性的特征。一個完善的金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系既具有較好的代表性，又要具有較好的可操作性:既要能對長期的金融風(fēng)險進行預(yù)警，又要能夠?qū)Χ唐诘娘L(fēng)險進行預(yù)警。

國外對金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)主要集中在兩個方面。一方面為金融機構(gòu)經(jīng)營狀況提供有關(guān)的微觀金融指標(biāo)。例CAMELS評價體系。另一方面為宏觀經(jīng)濟狀況指標(biāo)。微觀金融指標(biāo)宏觀經(jīng)濟狀況指標(biāo)國內(nèi)學(xué)術(shù)界對金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)研究狀況我國對金融風(fēng)險預(yù)警問題的研究始于20世紀(jì)80年代，倡導(dǎo)者是吉林大學(xué)的董文權(quán)教授，隨后又經(jīng)歷趙英，陳秀英等諸多學(xué)者的努力，我國的金融風(fēng)險預(yù)警體系逐步完善。由于主觀視角，研究范圍以及研究工具的差異，上述研究成果在指標(biāo)權(quán)重的選擇上有相對主觀的因素，目前還沒有形成權(quán)威的，能夠從動態(tài)上進行金融風(fēng)險預(yù)警的指標(biāo)體系4.2.3我國金融預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建規(guī)范性原則系統(tǒng)性原則靈敏性原則可操作性原則互補性原則12345

根據(jù)以往的經(jīng)驗顯示，某個或者某些經(jīng)濟，金融狀態(tài)的先行失衡，經(jīng)常是大規(guī)模金融危機爆發(fā)的誘導(dǎo)因素，即金融危機的預(yù)兆通常都表現(xiàn)為某些金融指標(biāo)數(shù)據(jù)的集聚惡化，因此，通過構(gòu)建金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系來預(yù)測金融風(fēng)險是一個可取之策。宏觀審慎指標(biāo)失業(yè)率0102通貨膨脹率

03國際收支平衡指標(biāo)04GDP增長率以及廣義貨幣M2增長率微觀審慎指標(biāo)資本充足性指標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)盈利能力指標(biāo)管理質(zhì)量指標(biāo)流動風(fēng)險指標(biāo)市場審慎指標(biāo)-介于微觀與宏觀審慎指標(biāo)Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoadyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.Clickheretoaddyourtext.利率匯率股價指數(shù)股票市盈率證券化率4.3金融風(fēng)險預(yù)警模型4.3.1金融風(fēng)險預(yù)警模型的概念預(yù)警模型是在選取特定樣本的基礎(chǔ)上，借助計量分析法，通過計量分析方法，通過實證分析建立的預(yù)警指標(biāo)（自變量）與金融危機發(fā)生可能性（因變量）之間的或間接的函數(shù)關(guān)系。構(gòu)建金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)離不開風(fēng)險預(yù)警模型，利用計量經(jīng)濟技術(shù)對模型進行檢驗，可以克服推斷的主觀性并提高分析判斷的精度。FR模型-單位概率模型及單位對數(shù)模型優(yōu)點：該模型很容易對危機發(fā)生的概率進行預(yù)測；其次，它們可以實現(xiàn)對全部的變量進行同時考慮，不過這也限制了它們對單個變量的識別。再次，它們屬于非線性模型，對于預(yù)警指標(biāo)超出閾值時產(chǎn)生的影響能夠進行很容易的識別。缺點：沒有將國別因素納入研究范圍，單單以名義匯率貶值程度確定危機發(fā)生與否，沒有考慮通貨膨脹，通貨膨脹不同就無法將各國的名義匯率進行比較；二是估計中使用的年度數(shù)據(jù)，限制了實用性；三是對于銀行危機和傳染效應(yīng)很難做出識別。4.3.2金融風(fēng)險相關(guān)預(yù)警模型STV模型STV模型優(yōu)點缺陷

該模型建立了橫截面回歸（STV）預(yù)警模型。該分析方法以橫截面（面板數(shù)據(jù)）為基礎(chǔ)，使用線性回歸法進行分析。相比于FR概率模型，研究方法也有所改進。

第一，它將國別差異納入了考慮范圍，選擇的研究對象是危機成因近似的國家。第二，使用的是月度數(shù)據(jù)，這就極大地增加了數(shù)據(jù)的數(shù)量。第三，數(shù)據(jù)處理方法比較簡單，克服了估計的現(xiàn)象。第四，對一個國家發(fā)生銀行危機，貨幣危機和外多重債危機的可能進行綜合性分析。

它假定了各因素呈線性關(guān)系，這種假定在指標(biāo)數(shù)量很大的時候就不再適用了。而且，雖然STV模型考慮了國別差異但是必須選擇一組危機成因相似的國家為樣本，這就限制了它在實際研究中的應(yīng)用。KLR模型

理論基礎(chǔ)是研究經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)折的信號理論，其核心思想是首先通過研究貨幣危機發(fā)生的原因來確定哪些經(jīng)濟變量可以用于貨幣危機的預(yù)測，然后運用歷史上的數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，確定與貨幣危機有顯著聯(lián)系的變量，以此作為貨幣危機發(fā)生的先行指標(biāo)。

信號一般在貨幣危機發(fā)生之前一到兩年內(nèi)發(fā)出，便于貨幣管理當(dāng)局提前應(yīng)對。同時預(yù)警系統(tǒng)選取的原則：信號-噪聲比最小，確保了指標(biāo)的穩(wěn)健性。14

未來發(fā)生危機會影響對過去發(fā)生危機的識別，因為如果新的更加嚴重的危機發(fā)生，這對模型來說可能是一個強影響點，預(yù)警的閾值將會被提高，該模型就不能再識別部分增加發(fā)生過的危機。該方法也沒有考慮變量中包含的重復(fù)信息，當(dāng)包含重復(fù)信息的指標(biāo)發(fā)出預(yù)警信號時，可能會增加錯誤預(yù)警的概率。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型

它是一種平行分散處理模式，由多個神經(jīng)元組成，其信息處理功能是由網(wǎng)絡(luò)單元的輸入輸出特性，網(wǎng)絡(luò)拓撲結(jié)構(gòu)所決定的。

具有較好的模式識別能力，可以克服統(tǒng)計預(yù)警等方法的限制。具有容錯能力以及學(xué)習(xí)能力。但是限于專業(yè)上的原因，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型還是存在一定的不足，比如控制收斂速度的問題，學(xué)習(xí)因子的選擇問題。VaR和壓力測試法使用風(fēng)險價值方法來分析中央銀行的清償能力和風(fēng)險敞口。該測試大致分為6個步驟。0406010203040506確認資料的完整性，正確定，實用性壓力情景的建立定義各風(fēng)險因子依據(jù)壓力新情景重新進行資產(chǎn)組合評估壓力測試結(jié)果分析選擇，執(zhí)行壓力測試的方法分析：對中國而言，金融創(chuàng)新固然是促進金融發(fā)展的重要推手，但在愈來愈不確定的大金融時代里，即便是由于偶然事件觸發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，其帶來的風(fēng)險成本亦有可能是天量的。為了防范金融危機，我國亟需在構(gòu)筑金融領(lǐng)域的市場體系和金融市場的內(nèi)部開放機制這兩道