生豬養(yǎng)殖行業(yè)之傲農(nóng)生物研究報(bào)告規(guī)模養(yǎng)殖新勢(shì)力

生豬養(yǎng)殖行業(yè)之傲農(nóng)生物研究報(bào)告：規(guī)模養(yǎng)殖新勢(shì)力一、行業(yè)：生豬去產(chǎn)能或加速，有望迎來(lái)底部拐點(diǎn)1.1存欄仍然偏高，供給寬松持續(xù)行業(yè)存欄偏高，未來(lái)一段時(shí)間供給仍然較為寬松。1)母豬產(chǎn)能規(guī)模仍偏高。全國(guó)能繁母豬存欄量自2021年7月開(kāi)始去化，截止到2021年底，全國(guó)能繁母豬存欄4329萬(wàn)頭，整體較能繁母豬正常保有量4100萬(wàn)頭仍偏高，意味著在2022年5月前生豬供給預(yù)計(jì)仍在持續(xù)增加。2）新生仔豬數(shù)量對(duì)應(yīng)上半年生豬出欄較大。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部披露，2021年3-11月全國(guó)規(guī)模豬場(chǎng)每月新生仔豬數(shù)量均在3000萬(wàn)頭以上，8月達(dá)到3348萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)31.1%，推算節(jié)后出欄量仍較處于較高的水平。3）母豬存欄結(jié)構(gòu)優(yōu)化，養(yǎng)殖生產(chǎn)效率有望提升。自21年中，行業(yè)能繁母豬的存欄結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，截至21年底，落后低效三元母豬不斷淘汰至20%左右，二元母豬占比提升至79%，生產(chǎn)效率較高的二元母豬產(chǎn)能釋放還需要一定時(shí)間。1.2節(jié)后需求走弱，生豬價(jià)格承壓生豬需求呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特征。從歷史看，春節(jié)后幾個(gè)月豬肉消費(fèi)將逐步走弱，如果出欄供給沒(méi)有較明顯的高邊，豬價(jià)將慣性走低。量上：節(jié)后需求放緩整體出欄量逐步下降。從過(guò)去五年的行業(yè)生豬季度出欄看，二季度平均出欄1.6億頭，較一季度下降25.1%。價(jià)上：從近十年春節(jié)后豬價(jià)走勢(shì)來(lái)看，節(jié)后第一個(gè)月和第二個(gè)月均價(jià)分別下降4.06%和7.78%。截止22年2月9日，生豬外三元均價(jià)跌至12.88元/公斤，較春節(jié)前下跌了6.67%。2022春節(jié)后已進(jìn)入傳統(tǒng)的肉類消費(fèi)疲軟期，加之疫情反復(fù)壓制部分需求，消費(fèi)需求短期內(nèi)難有明顯改善。1.3利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)能去化，有望迎來(lái)行業(yè)周期拐點(diǎn)豬價(jià)下跌和養(yǎng)殖成本抬升致使養(yǎng)殖利潤(rùn)深度虧損，或加速生豬產(chǎn)能去化。從歷史情況看，養(yǎng)殖利潤(rùn)頭均虧損超過(guò)300元時(shí)，能繁母豬存欄月環(huán)比會(huì)減少2%以上，截止22年2月11日，自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)頭均虧損336.70元，在當(dāng)前利潤(rùn)水平下，虧損或?qū)⑼苿?dòng)產(chǎn)能加速淘汰，行業(yè)進(jìn)一步出清。此外，自2021年7月以來(lái)，能繁母豬存欄月環(huán)比已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月下降，能繁母豬有望加速去化。如果行業(yè)產(chǎn)能去化徹底，疊加下半年消費(fèi)旺季，很有可能在下半年逐步進(jìn)入下一輪豬周期的上升通道，供需優(yōu)化將不斷拉升行業(yè)景氣度。1.4規(guī)模化豬企具有較大成長(zhǎng)空間我國(guó)生豬養(yǎng)殖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，頭部豬企市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提高。2021年全國(guó)生豬出欄67128萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)27.4%，龍頭企業(yè)牧原出欄量占比僅有6%，頭部企業(yè)仍有較大的成長(zhǎng)空間，行業(yè)集中度有待進(jìn)一步提升。其中規(guī)模化、集約化養(yǎng)殖企業(yè)的成本控制優(yōu)勢(shì)日益凸顯，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力將不斷提高，具備較大的成長(zhǎng)潛力。二、企業(yè)：傲農(nóng)文化引領(lǐng)，打造領(lǐng)先農(nóng)牧企業(yè)2.1“以農(nóng)為傲”優(yōu)秀農(nóng)牧企業(yè)福建傲農(nóng)生物成立于2011年4月，2017年9月在上海證券交易所掛牌上市，是一家以標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化、集約化和產(chǎn)業(yè)化為導(dǎo)向的高科技農(nóng)牧企業(yè)。公司堅(jiān)持“以飼料為核心的服務(wù)企業(yè)，以食品為導(dǎo)向的養(yǎng)豬企業(yè)”的品牌定位，以“豬”為核心布局產(chǎn)業(yè)鏈，打造了以“飼料、養(yǎng)豬、食品”為主業(yè)，“生物制藥、原料貿(mào)易、農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”為配套業(yè)務(wù)，多點(diǎn)支撐、協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。傲農(nóng)生物

2011年以豬飼料業(yè)務(wù)起步創(chuàng)業(yè),2014年開(kāi)始涉足養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。前期主要開(kāi)展相關(guān)種豬培育、擴(kuò)繁和銷售。2017年公司上市后，公司逐步推進(jìn)養(yǎng)殖、屠宰加工、食品產(chǎn)業(yè)延伸，養(yǎng)殖上以“自繁自養(yǎng)和農(nóng)戶代育肥相結(jié)合”的模式快速擴(kuò)張，截至2021年公司年出欄已經(jīng)達(dá)到324.59萬(wàn)頭。2.2優(yōu)秀的企業(yè)內(nèi)核1）務(wù)實(shí)的落地文化公司在企業(yè)文化上做了深厚的積淀和梳理。企業(yè)文化來(lái)自于創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)對(duì)事業(yè)開(kāi)路和發(fā)展的總結(jié)，務(wù)實(shí)而有實(shí)際指導(dǎo)意義，自上而下影響了公司戰(zhàn)略、管理、組織，并最終影響公司經(jīng)營(yíng)。公司積淀優(yōu)秀的精神內(nèi)核——【使命】“以農(nóng)為傲惠及民生”、精神“協(xié)作、擔(dān)當(dāng)、創(chuàng)新、分享”、【核心價(jià)值觀】“為客戶創(chuàng)造價(jià)值為員工提供發(fā)展為社會(huì)做出貢獻(xiàn)”、【作風(fēng)】“不忘初心、鼎新務(wù)實(shí)、艱苦奮斗、止于至善”，明確以“創(chuàng)建世界一流的農(nóng)牧食品企業(yè)”的【戰(zhàn)略愿景】。公司深刻認(rèn)識(shí)企業(yè)文化不是口號(hào)，關(guān)鍵在于“落地”。公司梳理了7大方法路徑保障企業(yè)文化的落地生根。2）健全的激勵(lì)機(jī)制公司具有全方位的激勵(lì)機(jī)制，推行“目標(biāo)激勵(lì)、培訓(xùn)激勵(lì)、晉升激勵(lì)、薪酬激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)”的五級(jí)激勵(lì)機(jī)制，讓不同職位、不同級(jí)別、不同貢獻(xiàn)的干部員工可以享受到對(duì)應(yīng)的激勵(lì)措施。股權(quán)激勵(lì)：傲農(nóng)近五年進(jìn)行了4次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2021年和2019年激勵(lì)人數(shù)占總員工比重為2.2%和7.6%，較行業(yè)更重視股權(quán)激勵(lì)，激勵(lì)范圍也較廣泛。同時(shí)，傲農(nóng)股權(quán)激勵(lì)能與員工建立利益分享機(jī)制，確保核心人員穩(wěn)定性和積極性。高管薪酬較行業(yè)更合理和均衡，具備激發(fā)團(tuán)隊(duì)干勁和活力的優(yōu)勢(shì)，以促進(jìn)公司銷售目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。根據(jù)公司2021年度股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，21-23年度公司生豬出欄量目標(biāo)分別為400/750/1000萬(wàn)頭，飼料銷量目標(biāo)分別為270/360/450萬(wàn)噸，股權(quán)激勵(lì)有利于推動(dòng)公司主要業(yè)務(wù)表現(xiàn)再上新臺(tái)階。薪酬晉升激勵(lì)：公司根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略和不同發(fā)展階段的實(shí)際情況，不斷更新內(nèi)部體系和市場(chǎng)體系員工的薪資考核制度，根據(jù)崗位、職級(jí)評(píng)定基薪，將職級(jí)晉升、薪資調(diào)整與承擔(dān)的責(zé)任、做出的貢獻(xiàn)等關(guān)聯(lián)，形成了“基本薪資+績(jī)效獎(jiǎng)金+福利補(bǔ)貼+季度或年度獎(jiǎng)金+股權(quán)激勵(lì)”的穩(wěn)定薪資架構(gòu)。相較行業(yè)公司，公司面向核心管理團(tuán)隊(duì)的薪酬較為均衡合理，并且公司更重視股權(quán)激勵(lì)團(tuán)隊(duì)