賽特新材研究報(bào)告真空絕熱板龍頭-真空玻璃打造第二曲線

賽特新材研究報(bào)告真空絕熱板龍頭_真空玻璃打造第二曲線（報(bào)告出品方：東吳證券）1.賽特新材：真空絕熱板龍頭企業(yè)1.1.快速成長(zhǎng)的真空絕熱板龍頭企業(yè)賽特新材是由福建賽特新材料有限公司整體變更設(shè)立的股份有限公司，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售真空絕熱板為一體的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品真空絕熱板（VIP）是一種利用真空絕熱原理生產(chǎn)的新型高效節(jié)能環(huán)保絕熱材料，目前主要應(yīng)用在家電領(lǐng)域（冰箱、冷柜等）以及冷鏈物流（醫(yī)用及食品保溫箱、自動(dòng)販賣機(jī)等）等領(lǐng)域。通過多年在真空絕熱板領(lǐng)域的深入研究和創(chuàng)新，公司已形成主要面向不同下游客戶，根據(jù)不同的終端產(chǎn)品規(guī)格、技術(shù)性能等要求提供定制化、個(gè)性化的真空絕熱板產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)模式，并在海內(nèi)外贏得良好口碑。下游知名客戶包括國(guó)外的客戶如LG、三星、東芝家電、日立、惠而浦、博西家電、斐雪派克、阿奇立克等，國(guó)內(nèi)的客戶如海爾、美的、美菱、海信等知名品牌家電生產(chǎn)企業(yè)。受益于真空絕熱板需求快速增長(zhǎng)和公司產(chǎn)銷擴(kuò)張，公司近年來收入、利潤(rùn)體量持續(xù)增長(zhǎng)，最近五年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和歸母凈利潤(rùn)的年復(fù)合增速分別為25.5%、64.8%，真空絕熱板銷量從2017年的201萬平方米增長(zhǎng)至2022年的653萬平方米。2022年受需求、成本端雙重沖擊，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、歸母利潤(rùn)6.38億元和0.64億元，同比下降10.4%和43.8%。真空絕熱板是公司收入、利潤(rùn)最為主要的來源。公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品包括真空絕熱板（VIP）、冷藏保溫箱、阻隔袋等，其中真空絕熱板2020-2022年?duì)I業(yè)收入占比分別為97.5%、95.7%、97.4%，是公司營(yíng)業(yè)收入最主要的來源，毛利構(gòu)成上，真空絕熱板2020-2022年毛利占比分別是97.6%、96.7%、99.7%，也是毛利的最主要來源。受真空絕熱板的應(yīng)用現(xiàn)狀影響，國(guó)外市場(chǎng)是公司真空絕熱板銷售的主要區(qū)域。產(chǎn)品主要銷往韓國(guó)、美國(guó)、日本、歐洲、中東等國(guó)家地區(qū)，公司2020-2022年產(chǎn)品外銷收入占比分別為63.6%、57.0%、59.5%，其中亞洲地區(qū)是公司海外市場(chǎng)營(yíng)收的主要來源地區(qū)。1.2.公司實(shí)際控制人為汪坤明截至2023年一季報(bào)，公司第一大股東和實(shí)際控制人為汪坤明，持有公司3172萬股，占公司總股本的39.65%。此外汪美蘭、汪洋分別為汪坤明的妹妹與兒子，系一致行動(dòng)人，持有658萬股、260萬股，占總股本的8.22%和3.25%。2.真空絕熱板：滲透率穩(wěn)步提升的新型高效節(jié)能環(huán)保絕熱材料2.1.真空絕熱板具有環(huán)境友好、高效節(jié)能、節(jié)約空間等優(yōu)點(diǎn)絕熱材料指的是能阻滯熱流傳遞的材料，主要用于建筑圍護(hù)或者熱工設(shè)備、阻抗熱流傳遞的材料或者材料復(fù)合體，既包括保溫材料也包括保冷材料。絕熱材料按絕熱性能可分為常規(guī)絕熱材料和新型絕熱材料兩大類。常規(guī)絕熱材料可分為無機(jī)絕熱材料、有機(jī)絕熱材料和金屬絕熱材料三大類。其中無機(jī)材料主要包括巖棉、礦棉及其制品、玻璃棉及制品、硅酸鋁纖維及制品等；有機(jī)絕熱材料主要包括聚氨酯（PU）、擠塑聚苯乙烯（XPS）、可發(fā)性聚苯乙烯（EPS）、酚醛樹脂泡沫（PF）等泡沫塑料；金屬絕熱材料主要有鋁箔和錫箔。常規(guī)的絕熱材料均在不同程度上存在一定的不足，為了克服這些不足，新型復(fù)合型絕熱材料應(yīng)運(yùn)而生，主要包括真空絕熱板、納米孔絕熱材料、輻射絕熱材料等，其絕熱性能比常規(guī)絕熱材料優(yōu)越很多，通常應(yīng)用在一些高端節(jié)能產(chǎn)品或?qū)囟瓤刂埔筝^為嚴(yán)格的領(lǐng)域。納米孔絕熱材料等復(fù)合材料由于使用成本目前還比較高，因此尚處于導(dǎo)入期階段。真空絕熱板（VIP）是一種利用真空絕熱原理生產(chǎn)的新型高效節(jié)能環(huán)保絕熱材料，因其導(dǎo)熱系數(shù)只有傳統(tǒng)絕熱材料的1/6甚至更低，且具有厚度薄、體積小、重量輕等優(yōu)點(diǎn)，應(yīng)用快速拓展。但由于發(fā)展時(shí)間較短，當(dāng)下尚處于市場(chǎng)發(fā)展初期階段，真空絕熱板目前主要應(yīng)用于家用電器（冰箱、冷柜等）、冷鏈物流（醫(yī)用及食品保溫箱、自動(dòng)販賣機(jī)等）領(lǐng)域以及建筑保溫領(lǐng)域。真空絕熱板的結(jié)構(gòu)主要由三部分組成：芯部的隔熱材料(Insulatingmaterial)、氣體吸附材料(Getter)和封閉的隔氣薄膜(Barrier)。通過最大限度提高內(nèi)部真空度來隔絕熱傳導(dǎo)，達(dá)到保溫、節(jié)能的目的。根據(jù)絕熱節(jié)能材料協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)真空絕熱板企業(yè)數(shù)量20余家，年產(chǎn)能5000萬平方米，實(shí)際銷量約4000萬平方米，產(chǎn)值約40億元。受益于綠色節(jié)能建筑相關(guān)政策，與2018年相比快速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率達(dá)到60%。與傳統(tǒng)聚氨酯等保溫材料相比，真空絕熱板具有環(huán)境友好、高效節(jié)能、節(jié)約空間等優(yōu)勢(shì)，未來滲透率提升潛力大。（1）環(huán)境友好在硬質(zhì)聚氨酯泡沫的傳統(tǒng)生產(chǎn)過程中，一般會(huì)使用氫氯氟烴（HCFCs）。經(jīng)科學(xué)論證，HCFCs的使用會(huì)消耗臭氧層，對(duì)環(huán)境造成危害。真空絕熱板的生產(chǎn)和應(yīng)用過程中不會(huì)產(chǎn)生ODS物質(zhì)及HCFs類超級(jí)溫室氣體，且真空絕熱板芯材可回收利用，是一種兼具性能穩(wěn)定、環(huán)境友好型材料。（2）高效節(jié)能真空絕熱板的導(dǎo)熱系數(shù)遠(yuǎn)低于其他傳統(tǒng)絕熱保溫材料。與傳統(tǒng)絕熱材料相比，真空絕熱板（VIP）導(dǎo)熱系數(shù)只有傳統(tǒng)絕熱材料的1/6，甚至更低。真空絕熱板在《真空絕熱板》（GB/T37608-2019）國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中最高等級(jí)I類的導(dǎo)熱系數(shù)要求分別為2.5mW/(mK)，顯著低于聚氨酯（20-30mW/(mK)）等傳統(tǒng)有機(jī)保溫材料。目前同行業(yè)可比企業(yè)量產(chǎn)的真空絕熱板初始導(dǎo)熱系數(shù)大約在1.95-3.7mW/(mK)，公司穩(wěn)定量產(chǎn)的真空絕熱板初始導(dǎo)熱系數(shù)在1.7-2.5mW/(mK)，具備優(yōu)異的絕熱節(jié)能性能。根據(jù)相關(guān)研究，一般冰箱采用真空絕熱板作為絕熱材料可節(jié)能10%-30%。（3）節(jié)約空間真空絕熱板憑借更優(yōu)越的保溫性能，在達(dá)到同等保溫效果的情況下使用厚度僅為傳統(tǒng)材料的十分之一，可節(jié)省大量空間，使得冰箱能夠進(jìn)一步擴(kuò)大容積率。2.2.家電領(lǐng)域需求：真空絕熱板性價(jià)比漸顯，政策催化下需求有望加速增長(zhǎng)真空絕熱板作為高效節(jié)能材料，其推廣應(yīng)用符合了全球節(jié)能環(huán)保的大趨勢(shì)，應(yīng)用場(chǎng)景多元、下游市場(chǎng)廣闊。由于起步較晚和能耗標(biāo)準(zhǔn)較低，我國(guó)真空絕熱板的應(yīng)用主要集中在出口型的冰箱和遠(yuǎn)洋運(yùn)輸冷藏箱，在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用仍處初期。但是隨著《蒙特利爾議定書基加利修正案》明確提出對(duì)全球HFCs削減時(shí)間表，以及我國(guó)家電領(lǐng)域能效標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)提升，冰箱中VIP芯材的需求有望迎來加速增長(zhǎng)。此外，建筑等領(lǐng)域節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的提升和冷鏈物流市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大也將進(jìn)一步拓展VIP板的應(yīng)用范圍，使得真空絕熱板應(yīng)用呈現(xiàn)加速發(fā)展趨勢(shì)。冰箱冷柜領(lǐng)域作為真空絕熱板市場(chǎng)最先發(fā)展的領(lǐng)域，也是目前真空絕熱板的最重要應(yīng)用領(lǐng)域，有突出的成長(zhǎng)潛力。2.2.1.真空絕熱板的應(yīng)用可以減少冰箱能耗、提升容積相較于使用聚氨酯材料作為絕熱材料的原始冰箱，加入真空絕熱板后冰箱耗電量明顯變小，并且隨著真空絕熱板厚度增加耗電量逐漸變小，節(jié)能效果越加明顯。研究表明，由于真空絕熱板自身的低導(dǎo)熱率，再加入發(fā)泡層后，使得冰箱絕熱層熱阻增加，冰箱內(nèi)部漏熱減小。并且隨著真空絕熱板厚度（使用量）的增加，漏熱進(jìn)一步降低，顯著改變冰箱運(yùn)行周期內(nèi)的開機(jī)時(shí)間和停機(jī)時(shí)間（開停比是冰箱開機(jī)時(shí)間與停機(jī)時(shí)間之比，是衡量冰箱性能的重要參數(shù)）。綜合來看，與傳統(tǒng)聚氨酯絕熱材料相比，冰箱冷柜采用VIP板，顯著降低箱壁厚度，增加有效容積。采用VIP隔熱，除了經(jīng)濟(jì)意義外，還有冰箱重量輕，體積小的優(yōu)點(diǎn)。冰箱門和冷凍箱的上開門，要求質(zhì)輕、壁薄，采用VIP隔熱有較大的技術(shù)經(jīng)濟(jì)意義。目前使用成本仍是制約真空絕熱板替代傳統(tǒng)聚氨酯材料的一項(xiàng)重要因素，但使用真空絕熱板的冰箱產(chǎn)品在能耗、容積率等指標(biāo)上更為優(yōu)異，符合行業(yè)長(zhǎng)期能耗標(biāo)準(zhǔn)提升的趨勢(shì)，潛在利潤(rùn)空間更大。目前完全使用真空絕熱板的成本比聚氨酯約高出一倍，根據(jù)公司某客戶提供的其一款同時(shí)使用聚氨酯泡沫及真空絕熱板的高端冰箱情況說明，假設(shè)該款冰箱全部使用聚氨酯的成本約為400元，目前用真空絕熱板替代了一半的聚氨酯，總共成本為600元（聚氨酯200元、真空絕熱板400元），可以簡(jiǎn)單測(cè)算完全使用真空絕熱板的成本比聚氨酯高出一倍（實(shí)際使用成本差異要受聚氨酯原材料價(jià)格、發(fā)泡體積、真空絕熱板實(shí)際采購(gòu)價(jià)格等因素影響）。長(zhǎng)期能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升以及真空絕熱板自身技術(shù)的改進(jìn)，真空絕熱板性價(jià)比將進(jìn)一步凸顯，對(duì)聚氨酯等傳統(tǒng)絕熱材料的替代效應(yīng)會(huì)更加明顯。2.2.2.各國(guó)冰箱能效標(biāo)準(zhǔn)提升中長(zhǎng)期推動(dòng)VIP滲透率提升對(duì)冰箱等家電領(lǐng)域能效標(biāo)準(zhǔn)的提高將加快真空絕熱板滲透率的上升，短期歐盟新能效政策的實(shí)施有望成為有利契機(jī)。長(zhǎng)期來看，冰箱作為家用電器中最主要的耗能產(chǎn)品，隨著各國(guó)對(duì)節(jié)能環(huán)保的日益重視，成為重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，各國(guó)的能效標(biāo)準(zhǔn)不斷修訂趨嚴(yán)，冰箱整體能效提升的趨勢(shì)必然會(huì)導(dǎo)向真空絕熱板的更多應(yīng)用。短期來看，單臺(tái)真空絕熱板使用量的提升主要依靠機(jī)型及對(duì)應(yīng)模具的更新，而冰箱模具成本較高，能效標(biāo)準(zhǔn)的變化短期將刺激企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品的更新和模具的更換，拉動(dòng)真空絕熱板的需求。歐洲于2021年3月開始實(shí)施新的制冷電器能效政策，有望激發(fā)歐洲市場(chǎng)真空絕熱板需求的新一輪增長(zhǎng)。2019年歐盟委員會(huì)授權(quán)發(fā)布《根據(jù)歐洲議會(huì)和理事會(huì)指令2009/125/EC制定制冷器具生態(tài)設(shè)計(jì)要求及撤銷歐盟委員會(huì)法規(guī)(EC)NO643/2009》、《補(bǔ)充歐洲議會(huì)和理事會(huì)關(guān)于制冷器具能源標(biāo)簽的法規(guī)(EU)2017/1369及撤銷歐盟委員會(huì)授權(quán)法規(guī)(EU)NO1060/2010》。該法規(guī)一方面實(shí)施制冷器具新的能效標(biāo)識(shí)，取消原來A+/A++/A+++的分類標(biāo)準(zhǔn)，采用更高能效要求的、按A到G的能效等級(jí)分類方式（原ClassA++對(duì)應(yīng)最新的等級(jí)E），于2021年3月開始實(shí)施，原有A+++級(jí)的冰箱大部分卻只能達(dá)到新能效D級(jí)，僅有非常少部分的產(chǎn)品能夠達(dá)到C級(jí)以上；另一方面大幅提升能效準(zhǔn)入門檻，生效初期（2021年3月1日后）非葡萄酒柜產(chǎn)品能效限定值在F級(jí)水平，法規(guī)生效3年后（2024年3月1日后）非葡萄酒柜產(chǎn)品能效限定值為E級(jí)水平。我國(guó)冰箱能效政策的嚴(yán)格化趨勢(shì)也將推動(dòng)真空絕熱板更為廣泛的應(yīng)用。（1）我國(guó)繼2015年修訂家用電冰箱能效等級(jí)后，2019年6月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《綠色高效制冷行動(dòng)方案》的通知。方案規(guī)劃到2030年，大型公共建筑制冷能效提升30%，制冷總體能效水平提升25%以上，綠色高效制冷產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提高40%以上，實(shí)現(xiàn)年節(jié)電4,000億千瓦時(shí)左右。（2）根據(jù)2019年10月發(fā)布的《中國(guó)家用電冰箱產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖（2019年版）》，2025年冰箱能耗水平要比2019年提高25%，2030年要比2025年再提高25%，真空絕熱板2025年的目標(biāo)導(dǎo)熱系數(shù)為1.5mW/(mK)，2030年的目標(biāo)導(dǎo)熱系數(shù)為1.2mW/(mK)。（3）2023年2月，國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)布的家用電器更新升級(jí)和回收利用實(shí)施指南，提出到2025年主要家電中能效達(dá)到節(jié)能水平（能效2級(jí)）及以上的占比較2021年提高10個(gè)百分點(diǎn)。2.2.3.冰箱產(chǎn)品高端化趨勢(shì)推動(dòng)VIP的應(yīng)用高端冰箱和大容量冰箱比重的提升促進(jìn)了真空絕熱板需求在家電領(lǐng)域的增加。對(duì)于國(guó)內(nèi)冰箱行業(yè)，目前真空絕熱板由于成本較高而主要應(yīng)用在能效要求較高、容積率較高及價(jià)格相對(duì)較高的高端冰箱。根據(jù)Gfk中怡康數(shù)據(jù)顯示，10,000元以上高端冰箱銷售量占比從2017年的13%提高到2021年的30%，呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。500L以上容量冰箱銷售占比已經(jīng)從2017年的35%提升至2021年的57%。隨著家庭消費(fèi)升級(jí)和居民對(duì)長(zhǎng)期食品儲(chǔ)存需求快速提升，將進(jìn)一步拉動(dòng)大容量冰箱和冷柜產(chǎn)品的銷售。2.2.4.熱水器市場(chǎng)應(yīng)用興起，打開VIP新應(yīng)用空間熱水器是新興的VIP應(yīng)用市場(chǎng)，中長(zhǎng)期滲透率有望提升。2021年我國(guó)電熱水器產(chǎn)量約4600萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)9.7%，纖薄型、帶有凈水功能、可多管加熱的、變頻功能的電熱水器成為新的消費(fèi)趨勢(shì)，電熱水器生產(chǎn)廠家積極推出各種高性能、纖薄的新產(chǎn)品。開始嘗試將真空絕熱板作為隔熱材料應(yīng)用在熱水器中。通過使用真空絕熱板，不僅可以提升熱水器的絕熱保溫性能，而且能夠降低厚度（以艾歐史密斯的某型號(hào)電壁掛熱水器為例，采用真空絕熱板可使保溫層厚度降低50%），留足擴(kuò)容空間。2.3.冷鏈物流、綠色建筑中長(zhǎng)期需求潛力可觀真空絕熱板（VIP板）在冷鏈方面的應(yīng)用主要包括冷鏈運(yùn)輸（保溫箱、冷藏車及冷藏集裝箱等）和冷鏈貯存（自動(dòng)販賣機(jī)、冷庫(kù)等）。我國(guó)冷鏈運(yùn)輸保溫材料目前普遍有聚氨酯泡沫塑料（PU）、酚醛樹脂泡沫保溫材料（PF）、聚苯乙烯塑料泡沫保溫材料等，其中聚氨酯（PU）由于其防震、防腐、低導(dǎo)熱系數(shù)而被廣泛使用。真空絕熱板雖然具有環(huán)保友好、高效節(jié)能、節(jié)省空間的優(yōu)點(diǎn)，但由于成本較高，應(yīng)用處逐步推廣過程中。真空絕熱板在綠色建筑中也有較大的應(yīng)用潛力。隨著全球建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)和防火性能要求的不斷提高，耗綠色建筑成為主流發(fā)展趨勢(shì)，歐盟最早實(shí)行“零能耗建筑”，保溫層能夠有效降低建筑物導(dǎo)熱，大大降耗，因此樓體的外墻保溫層是建筑施工的必備環(huán)節(jié)，與傳統(tǒng)建筑保溫材料相比，真空絕熱板具有保溫效果好、節(jié)省空間等優(yōu)越性能，可在一定程度上增加用戶的有效使用面積，且具有良好的阻燃性能。2.4.2023年真空絕熱板行業(yè)景氣有望改善2.4.1.毛利率受成本影響大，2023年成本壓力有望緩解真空絕熱板上游主要是玻璃纖維/玻璃棉、尼龍膜、鋁箔等原材料供應(yīng)商和天然氣等能源供應(yīng)商，真空絕熱板企業(yè)議價(jià)能力較弱。真空絕熱板下游主要是冰箱生產(chǎn)企業(yè)等，行業(yè)集中度高，真空絕熱板企業(yè)議價(jià)權(quán)同樣較弱。因此在原燃料成本波動(dòng)較大的情況下，真空絕熱板企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力一般，毛利率受成本和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況影響較大。賽特新材2019年以來單平VIP生產(chǎn)成本明顯上升，主要是受原紗等原材料成本以及天然氣成本上漲所致。（1）在真空絕熱板的成本構(gòu)成中，直接材料占比最高（2022年占49.8%），其次是制造費(fèi)用（2022年占32.5%），其中直接材料中無堿短切纖維/原紗、復(fù)合膠水、EVOH膜、聚乙烯膜、尼龍膜成本占比較高，制造費(fèi)用中包括天然氣成本。（2）2021年多種原材料采購(gòu)價(jià)格顯著上漲導(dǎo)致VIP單位直接材料成本同比明顯增加。其中成本占比較高的原紗、復(fù)合膠水、無堿短切纖維2021年平均采購(gòu)單價(jià)同比上漲98.7%、10.5%、20.3%。受此影響公司VIP單位直接材料成本從2020年的27.61元/平方米上升至2021年的35.62元/平方米，2022年單位直接材料成本仍為34.51元/平方米。（3）2021-2022年天然氣成本的上漲導(dǎo)致VIP單位制造費(fèi)用明顯上升。受全球能源價(jià)格大幅上漲的影響，公司天然氣單位成本從2020年的2.48元/立方米上漲至2022年1-9月的5.25元/立方米，受此影響公司VIP單位制造費(fèi)用從2020年的18.57元/平方米上漲至2022年1-9月的22.28元/平方米。此外，2022年全球冰箱需求的疲弱也加劇了VIP行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，賽特新材產(chǎn)品均價(jià)明顯回落，加大了公司VIP產(chǎn)品毛利率的回落幅度。公司2022年VIP單位銷售均價(jià)較2021年下跌了5%。2023年隨著全球能源價(jià)格回落、玻纖細(xì)紗價(jià)格處在低位，預(yù)計(jì)VIP成本端也將迎來回落，利好產(chǎn)品毛利率修復(fù)。2.4.2.真空絕熱板內(nèi)外需有望回暖2023年歐洲能效新規(guī)落地有望推動(dòng)外需修復(fù)，國(guó)內(nèi)需求有望回暖，利好真空絕熱板行業(yè)需求加速增長(zhǎng)。外需方面：（1）2022年外需受歐美經(jīng)濟(jì)景氣下行和消費(fèi)緊縮影響，加之渠道庫(kù)存去化，冰箱外需顯著走弱。根據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2022年我國(guó)出口冰箱5489萬臺(tái)，同比下降22.9%。（2）2023年歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹預(yù)期回落，加息預(yù)期放緩，消費(fèi)也有望復(fù)蘇，海運(yùn)費(fèi)回落也利好國(guó)內(nèi)向歐美的出口。（3）歐洲能效新規(guī)落地，利好VIP滲透率加速提升。內(nèi)需方面：國(guó)內(nèi)消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)，消費(fèi)者消費(fèi)力以及消費(fèi)意愿改善，疊加家裝需求回暖，利好冰箱消費(fèi)需求回升。3.深耕真空技術(shù)，VIP競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，真空玻璃打造第二曲線3.1.產(chǎn)品為本：VIP行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出3.1.1.掌握VIP完整產(chǎn)品生產(chǎn)鏈，技術(shù)、工藝行業(yè)領(lǐng)先公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)的同時(shí)具備VIP板和芯材生產(chǎn)能力的企業(yè)。真空絕熱板行業(yè)參與者主要有以下三類：（1）專業(yè)生產(chǎn)真空絕熱板的企業(yè)，包括賽特新材、邁科隆、德國(guó)va-Q-tec等行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)；（2）日立、三菱等大型知名家電品牌企業(yè)，其集團(tuán)內(nèi)部生產(chǎn)的真空絕熱板主要滿足自用，同時(shí)也向市場(chǎng)其他企業(yè)采購(gòu)部分真空絕熱板；（3）主要以松下電器為主，其生產(chǎn)的真空絕熱板在滿足自用的同時(shí)，同時(shí)也對(duì)外銷售。近年來隨著專業(yè)生產(chǎn)真空絕熱板企業(yè)通過持續(xù)研發(fā)使產(chǎn)品性能不斷提升，成本不斷降低，原用自產(chǎn)真空絕熱板的大型家電企業(yè)逐漸開始使用具有明顯成本優(yōu)勢(shì)的外購(gòu)產(chǎn)品，并減緩自身投資真空絕熱板或退出產(chǎn)能。在專業(yè)生產(chǎn)真空絕熱板的企業(yè)中，公司是極少數(shù)具備集芯材生產(chǎn)、阻隔膜測(cè)試及制備、吸附劑測(cè)試及制備、真空封裝及產(chǎn)品性能檢測(cè)能力于一體的企業(yè)，是目前國(guó)內(nèi)主要的真空絕熱板生產(chǎn)企業(yè)之一，是少數(shù)同時(shí)具備VIP板和芯材生產(chǎn)能力的企業(yè)。真空絕熱板性能取決于氣體、阻隔膜、吸附劑等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的技術(shù)與工藝，公司通過十余年的專注研發(fā)和自主創(chuàng)新，掌握了真空絕熱板芯材、阻隔膜、吸附劑的研發(fā)、檢測(cè)及生產(chǎn)工藝方面的核心技術(shù)，并且掌握了多項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定，具備突出的研發(fā)實(shí)力。芯材方面公司掌握了高性能低成本芯材配方及成型技術(shù)。經(jīng)過多年的研發(fā)積累，公司已掌握了以玻璃纖維短切絲、超細(xì)玻璃纖維或以混合芯材為原材料，能夠在滿足客戶各種需求和符合出口國(guó)安全環(huán)保等條件要求，且保障原材料供應(yīng)的穩(wěn)定性。阻隔膜和吸附劑方面，公司技術(shù)積淀深厚，在業(yè)內(nèi)具備突出的優(yōu)勢(shì)。（1）阻隔膜：外部氣體通過阻隔膜滲透到真空絕熱板內(nèi)部是導(dǎo)致真空度降低，從而影響其使用壽命的主要原因之一，阻隔膜的性能主要是通過包覆達(dá)到隔絕熱量傳導(dǎo)及防止氣體滲透。公司通過自主研發(fā)掌握了阻隔膜微小漏率精確檢測(cè)技術(shù)，并依靠自主搭建的氦質(zhì)譜檢漏平臺(tái)對(duì)阻隔膜氦氣透過率進(jìn)行測(cè)試，準(zhǔn)確確定薄膜的漏率，精確評(píng)價(jià)薄膜的滲透特性，為篩選薄膜提供了可靠的數(shù)據(jù)支持。另外，公司通過進(jìn)行薄膜殘余氣體分析、產(chǎn)品的跟蹤測(cè)試及冷熱交變沖擊測(cè)試等大量實(shí)驗(yàn)，設(shè)計(jì)并遴選出最適合公司真空絕熱板使用的阻隔膜材料及結(jié)構(gòu)，并在阻隔膜漏率檢測(cè)、遴選及結(jié)構(gòu)優(yōu)化。（2）吸附劑：吸附劑通過捕集芯材、阻隔膜放氣或外部滲透產(chǎn)生的氣體，能夠使得真空絕熱板內(nèi)保持一個(gè)較好的真空度，從而維持真空絕熱板較長(zhǎng)的使用壽命。公司經(jīng)過多年的自主研發(fā)，精確設(shè)計(jì)吸附材料成分，并合理設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，使自主生產(chǎn)的吸附劑達(dá)到最優(yōu)吸氣能力，并且降低了生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。3.1.2.享有優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源優(yōu)勢(shì)公司享有核心客戶優(yōu)勢(shì)。公司作為國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入真空絕熱板行業(yè)的企業(yè)之一，經(jīng)過在真空絕熱行業(yè)內(nèi)十多年的市場(chǎng)培育和拓展，與眾多國(guó)內(nèi)外知名冰箱冷柜家電制造商客戶建立了穩(wěn)定供應(yīng)商客戶關(guān)系。公司服務(wù)的下游知名客戶包括國(guó)外的客戶如LG、三星、東芝家電、日立、惠而浦、博西家電、斐雪派克、阿奇立克等，國(guó)內(nèi)的客戶如海爾、美的、美菱、海信等知名品牌家電生產(chǎn)企業(yè)，此外，公司還有部分產(chǎn)品銷售給美國(guó)賽默飛世爾、海爾生物醫(yī)療等醫(yī)用研究或運(yùn)輸保溫設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。3.2.研發(fā)為核：工藝持續(xù)優(yōu)化和新品落地公司高度重視技術(shù)研發(fā)，研發(fā)投入處于同業(yè)領(lǐng)先水平。公司是國(guó)內(nèi)較早開始真空絕熱技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用探索的企業(yè)之一。公司先后被評(píng)為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)、福建省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)、福建省科技小巨人領(lǐng)軍企業(yè)等榮譽(yù)稱號(hào)。公司的核心技術(shù)和產(chǎn)品得到了業(yè)界的廣泛認(rèn)可，公司真空絕熱板產(chǎn)品先后兩次獲得中國(guó)家電博覽會(huì)“艾普蘭核芯獎(jiǎng)”。從研發(fā)投入來看，公司近年來研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)顯著高于行業(yè)平均水平。公司建立了強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，董事長(zhǎng)為公司業(yè)務(wù)與技術(shù)奠基人以及目前核心技術(shù)人員。（1）在公司創(chuàng)始人汪坤明先生帶領(lǐng)下，培育出一批高素質(zhì)、創(chuàng)新能力強(qiáng)的研發(fā)人員，擁有福建省“雙百計(jì)劃”科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)軍人才一名，福建省引進(jìn)高層次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新人才一名，龍巖市引進(jìn)高層次創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新人才二名，現(xiàn)已擁有橫向覆蓋真空學(xué)、傳熱學(xué)、制冷及設(shè)備、材料學(xué)等多學(xué)科背景的技術(shù)研發(fā)人才梯隊(duì)。截至2022年9月30日，公司擁有由108名研發(fā)人員組成的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，積累了豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，具備較強(qiáng)的持續(xù)自主創(chuàng)新和研發(fā)能力。（2）董事長(zhǎng)汪坤明先生是公司核心技術(shù)人員，系公司業(yè)務(wù)與技術(shù)的奠基人，規(guī)劃并主導(dǎo)了賽特新材研發(fā)方向和研發(fā)計(jì)劃，主導(dǎo)真空絕熱板芯材配方、吸附劑制備以及封裝工藝等重大技術(shù)難題的攻關(guān)，推動(dòng)公司全面掌握真空絕熱板核心技術(shù)。（3）為促進(jìn)公司研發(fā)技術(shù)進(jìn)步，公司制定了《科技成果轉(zhuǎn)化的組織實(shí)施與激勵(lì)制度》、《專利及著作獎(jiǎng)勵(lì)辦法》等切實(shí)可行的激勵(lì)制度，調(diào)動(dòng)技術(shù)人員的積極性和創(chuàng)造性，鼓勵(lì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的成果轉(zhuǎn)化與實(shí)施。公司建立了科技人員績(jī)效評(píng)價(jià)獎(jiǎng)勵(lì)體系。截至2022年末，公司已獲得有效專利112項(xiàng)，其中發(fā)明專利26項(xiàng)、實(shí)用新型專利72項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專利14項(xiàng)。公司形成了較為完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系。近三年來公司取得的專利數(shù)量維持高位，反映公司科研不斷取得新突破，2020年、2021年、2022年分別取得專利12項(xiàng)、26項(xiàng)和21項(xiàng)。公司近年來持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)和工藝的進(jìn)步，實(shí)施了多項(xiàng)研發(fā)攻關(guān)項(xiàng)目，研發(fā)成果有助于公司進(jìn)一步改善產(chǎn)品性能、提高生產(chǎn)效率、降低生產(chǎn)成本，例如VIP板四邊封工藝、干法離心棉VIP工藝、全自動(dòng)VIP折邊流水線等等。3.3.新品研發(fā)獲得突破，真空玻璃業(yè)務(wù)打造第二成長(zhǎng)曲線公司依托真空絕熱技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的積累，通過自主研發(fā)初步掌握了真空封裝、焊接等核心工藝技術(shù)，目前產(chǎn)出的真空玻璃樣品已具備較為良好的隔熱隔音性能。3.3.1.真空玻璃：保溫絕熱、防結(jié)霜、隔絕噪音、耐風(fēng)壓等方面性能優(yōu)越真空玻璃主體由兩片玻璃平行疊放，其中間按一定間距放置支撐材料，在玻璃四周采用焊接材料在高真空環(huán)境下進(jìn)行永久性封接，在核心焊接材料外圍采用高分子封接材料進(jìn)行結(jié)構(gòu)強(qiáng)化、焊料保護(hù)，得到高真空性能雙道密封無抽氣口真空玻璃，滿足隔熱、隔音的特性。為提升隔熱、調(diào)節(jié)采光性能，一般其中一片玻璃采用低輻射鍍膜玻璃。為平衡玻璃自身氣體滲透和焊縫氣體滲透影響真空玻璃的使用壽命，一般在真空腔內(nèi)植入合金吸氣劑。真空玻璃在保溫絕熱、防結(jié)霜、隔絕噪音、耐風(fēng)壓等方面性能優(yōu)越。實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，真空玻璃的傳熱系數(shù)可以達(dá)到0.6W/K，明顯優(yōu)于一般三玻兩腔節(jié)能玻璃。真空玻璃的溫度遠(yuǎn)低于-60℃，具備超強(qiáng)的防結(jié)霜能力，防結(jié)霜性能可完美解決北方冬季門窗、車輛玻璃結(jié)冰的窘境。真空玻璃的高真空內(nèi)腔有效阻隔了聲音的傳播，隔聲效果也遠(yuǎn)優(yōu)于中空及普通玻璃，對(duì)于交通噪音、施工噪音等穿透力較強(qiáng)的中低頻率噪音具有顯著的效果。3.3.2.公司初步掌握了真空封裝、焊接等核心工藝技術(shù)真空玻璃的普及應(yīng)用先后分別作為“實(shí)施綠色建材生產(chǎn)及應(yīng)用示范工程”的重點(diǎn)工程和“材料保障”重點(diǎn)方向被列入《國(guó)家建筑材料工業(yè)“十三五”科技發(fā)展規(guī)劃》、《建材工業(yè)“十四五”發(fā)展實(shí)施意見》，但由于關(guān)鍵技術(shù)缺乏、生產(chǎn)規(guī)模較小、生產(chǎn)成本較高等問題使得真空玻璃的生產(chǎn)和應(yīng)用沒有得到充分發(fā)展。公司初步掌握了真空封裝、焊接等核心工藝技術(shù),產(chǎn)品有望在壽命和性能上具備突出優(yōu)勢(shì)。公司設(shè)立至今一直持續(xù)致力于真空絕熱技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用探索，并積極將積累的各項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)拓展應(yīng)用至其他科技領(lǐng)域。近年來公司在真空玻璃研發(fā)等方面進(jìn)行了大量的科研探索和儲(chǔ)備，為進(jìn)一步豐富真空絕熱材料產(chǎn)品線奠定了良好基礎(chǔ)。通過多年的技術(shù)沉淀及持續(xù)研發(fā)，公司已初步掌握了真空封裝、焊接等核心工藝技術(shù)，目前產(chǎn)出的真空玻璃樣品已具備較為良好的隔熱隔音性能。過去真空玻璃的生產(chǎn)常采用先焊接再抽真空的生產(chǎn)工藝，公司采用一步成型法進(jìn)行生產(chǎn)可以提升產(chǎn)品壽命、改善產(chǎn)品外觀。以新立基為例，2004年，新立基建成我國(guó)第一條年產(chǎn)5萬平方米的半自動(dòng)化真空玻璃生產(chǎn)線，其中一片玻璃上留有抽氣孔，四周使用玻璃焊料將兩片玻璃封接起來，真空排氣后用金屬片將抽氣口封住形成真空腔。公司采用一步成型法進(jìn)行生產(chǎn)，即在特制真空艙中對(duì)玻璃進(jìn)行加熱、抽真空、封邊，玻璃表面或邊角無抽氣孔，可以保持玻璃原始外觀表面，避免了抽氣口漏氣風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)產(chǎn)品使用壽命、更加美觀。公司自主研發(fā)了無鉛合金焊料作為焊接層材料，與玻璃更貼合，不僅滿足了安全環(huán)保的要求，在使用壽命等性能指標(biāo)上也更加優(yōu)秀。為了保證真空玻璃具有良好的保溫隔熱性能，要求真空腔體內(nèi)部氣壓保持低于0.1Pa，建筑等領(lǐng)域?qū)φ婵詹Ａб灿休^長(zhǎng)的壽命要求，因此對(duì)真空玻璃的封接材料性能有著很高的要求，需要具有以下的特點(diǎn)：（a）封接溫度低，（b）足夠的封接強(qiáng)度，（c）較好的化學(xué)穩(wěn)定性和熱穩(wěn)定性，（d）較低的氣體滲透率，（e）真空壽命長(zhǎng)，（f）良好的氣密性。傳統(tǒng)使用的封接材料多樣，封接方法各不相同，從化學(xué)成分上大致可分為有機(jī)材料、金屬材料和無機(jī)非金屬材料。目前企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)真空玻璃大多采用低熔點(diǎn)玻璃粉、金屬封接等技術(shù)。公司旗下的維愛吉自主研發(fā)了無鉛合金焊料，并于2020年11月申請(qǐng)了《一種梯度成分封接材料和真空玻璃》的發(fā)明專利，采用四元系封接材料。3.3.3.真空玻璃應(yīng)用前景廣闊真空玻璃產(chǎn)品在玻璃門體市場(chǎng)有較大應(yīng)用空間，主要是為各類低溫儲(chǔ)藏設(shè)備配套的玻璃門體，尤其是輕型商用制冷設(shè)備對(duì)玻璃門體節(jié)能效果的經(jīng)濟(jì)效益更為關(guān)注。低溫儲(chǔ)藏設(shè)備玻璃門體由邊框和嵌于該邊框內(nèi)的玻璃面板組成，由于玻璃的傳熱系數(shù)高于其他材料，會(huì)導(dǎo)致設(shè)備內(nèi)部溫度上升和玻璃結(jié)露，影響儲(chǔ)藏及展示效果，因此具有較低傳熱系數(shù)和抗結(jié)露性能的玻璃可以降低整機(jī)能耗、提高展示效果。我國(guó)輕商制冷設(shè)備需求總體呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中展示柜的各個(gè)子品類（食品柜、飲料柜）由于兼顧保溫和展示的功能