財(cái)管核心考點(diǎn)講義

第三章第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)（二）款項(xiàng)終值與現(xiàn)值的計(jì)終值（FutureValue）是現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得到的在某個(gè)未來現(xiàn)值（PresentValue）是未來的一筆錢或一系列支付款項(xiàng)按給定的利息率計(jì)算所得到的現(xiàn)在的價(jià)復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值結(jié)【例題1-計(jì)算題】將100元存入銀行，復(fù)利年利率2%，求5年后的終值（1）（2）FV PV=A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+......+A(1+i)-=A×錯(cuò)誤!未找到源（P/A，i，n123456789】教育。假設(shè)每年定期存款利率都是2%，則9年的捐款在2013年年底相當(dāng)于？】＝1＝1＝9754.6（元權(quán)，從獲得開采權(quán)的第1年開始，每年年末向A公司交納10億的開采費(fèi)，直到10年后開采結(jié)束。乙公司的投標(biāo)書表示，該公司在取得開采權(quán)時(shí)，直接付給A公司40億，在第8年末再付給60億美A15%，問應(yīng)接受哪個(gè)公司的投標(biāo)？【例題4-計(jì)算題】擬在5年后還清10000元，從現(xiàn)在起每年年末等額存入銀行一筆款項(xiàng)。10%，則每年需存入多少元？項(xiàng)目解釋5-單選題】在下列各項(xiàng)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（方法1：利用同期普通年金的乘以（1+i）2：利用期數(shù)、系數(shù)調(diào)整行存款利率為5%，則在第6年年末能一次取出本利和？FA＝3000×（F/A,5%，6）×（1＋5%）＝21426（元）FA＝300（/A,%,－1＝211：預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×（1＋i）2：【例題7-計(jì)算題】某公司打算一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式：一是支付500萬元，二是每年初支付200萬元，3年付訖。由于不充裕，公司計(jì)劃向銀行借款用于支付設(shè)備款。假設(shè)銀行借款5%，復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)問公司應(yīng)采用哪種付款方式？＝20（P/A,%,）＋］5718（相比之下，公司應(yīng)采用第一種支付方式，即付款500萬元P/A8=3992（/A%6=4.229PA85.26，則6年期、折現(xiàn)率為8%的預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)是（ 金現(xiàn)11系數(shù)乘以（1+i6期折現(xiàn)率8%的預(yù)付年金【例題9-多選題在下列各項(xiàng)利用普通年金終值系數(shù)計(jì)算出（A（1+i永續(xù)年金現(xiàn)值=年金/iC注意式中“n”表示的是A1n2：年金現(xiàn)值系數(shù)之差m+nm3：先求終值再折現(xiàn)【例題10-計(jì)算題】某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行的年利率為10%，每年復(fù)利一次。銀（P/A10%20=8.5136＝11841.19（元【例題11-單選題】某企業(yè)建一項(xiàng)目，建設(shè)期2年，可以用5年，每年收益500萬元，假設(shè)年利率 /A0=4868/A0=1735]的定期存款利率為2%。問要投資作為基金？ 【例題13-計(jì)算題】某公司預(yù)計(jì)最近兩年不股利，預(yù)計(jì)從第三年開始每年年末支付每股0.5元10（P/F，10%，2）=0.8264】【例題14-計(jì)算題】若存在以下現(xiàn)金流，若按10%貼現(xiàn)計(jì)算：短差/長差=短差/長差。【例題15-計(jì)算題】現(xiàn)在向銀行存20000i保證在以94000根據(jù)普通年金現(xiàn)值：20000＝4000×（P/A，i，9）（r/m，6%=.332F/%，1=.798F/2%=.763F/2%，03.1585年末的本利和為（ 通貨膨脹（包括通貨緊縮）風(fēng)險(xiǎn)的利率。換算【例題17-判斷題】當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)值 （1+名義利率）/（1+通貨膨脹率）1，導(dǎo)致實(shí)際利率為負(fù)值。第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收或提預(yù)期收益率式中，E（R）為預(yù)期收益率；Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率；Ri表示情況i出現(xiàn)時(shí)的收益率。， 【例題2-單選題】投資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（ 【例題3-單選題在投資收益不確定的情況下按估計(jì)的各種可能收益水平及其發(fā)生概率計(jì)算的加 指計(jì)算結(jié)方 k2 k2/ k2有概率情況方差（2）= 總體標(biāo)準(zhǔn)差=； 有概率情況標(biāo)準(zhǔn)差（σ）指計(jì)算結(jié)變化系數(shù)=2】期望值不同的情況下必須使用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較兩個(gè)投資方案風(fēng)險(xiǎn)的大小，選擇標(biāo)準(zhǔn)離差 D.率的期望值為14.86%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.38%；乙方案投資率的期望值為16.52%，標(biāo)準(zhǔn)差為4.50%。下列評(píng)價(jià)結(jié)論中，正確的是（含【例題6-單選題】下列各種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施中，能夠轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的是（ 【解析】選項(xiàng)ABCD【例題7-判斷題】采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于 種 證劵資產(chǎn)組合或組合。指計(jì)算1.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益Wi表示第iE(Rii【提示】影響因素：投資和個(gè)別資產(chǎn)收益計(jì)算σ計(jì)算σ2w2σ2w2σ w σp= 1+ 2+212ρ1，2 ρ1，2σ （1）（3）【例題9-單選題在計(jì)算由兩項(xiàng)資產(chǎn)組成的投資組合收益率的方差時(shí)不需要考慮的因素（ A．單項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占σ2w2σ

w2σ w σ【解析】投資組合收益率方差的計(jì)算=p=

1+

2

12ρ1，2

【例題10-計(jì)算題】假設(shè)A的預(yù)期率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%。B的預(yù)期率是18%，標(biāo)準(zhǔn)差是20%。假設(shè)等比例投資于兩種，即各占50%。該組合的預(yù)期率為：如果兩種之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)是0.2，組合的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)小于平均的標(biāo)準(zhǔn)差，其標(biāo)準(zhǔn)差是：=差也會(huì)發(fā)生變化。對(duì)于這兩種其他投資比例的組合，計(jì)算結(jié)果見表1。表 11023456O1圖3- 【例題11-單選題】下列關(guān)于兩種組合的機(jī)會(huì)集曲線的說法中，正確的是 一致,A錯(cuò)誤；率之間的相關(guān)系數(shù)越小，機(jī)會(huì)集曲線就越彎曲，選項(xiàng)B正確；曲線彎曲程度與相D3—2。圖3- 的平均值=兩項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差-0【例題12-判斷題】根據(jù)投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項(xiàng)的收益率具有完全正相關(guān)關(guān)系，則該投資組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)（ 的，所以該組合不能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。多 圖3- 圖3- 的變化、稅制數(shù)目的增加而，含【例題13-單選題】投資的風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)兩大類，下列各項(xiàng)中，屬于可 【例題14-單選題】下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ABCDβi=錯(cuò)誤!未找到 源。=ρi,m×錯(cuò)誤!未找到 ρi,m—第i項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)；系數(shù)為0.4,該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.5,則該資產(chǎn)的β系數(shù)為（ 系數(shù)==【例題16-多選題】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列關(guān)于β系數(shù)的說法中，正確的有 A.β值于【解析】β1-1AβD計(jì)算：βp=【例題17-多選題】在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（ 率為8%，對(duì)投資者投資該公司的必要收益率是（ （R）=Rf＋βp×（Rm－Rf2.0、1.3和0.7，它們的投資額分別是60萬元、30萬元和10萬元。市場平均收益率為10%，無風(fēng)5%。假定資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。中的投資額分別變?yōu)?0萬元、30萬元和60萬元，其余條件不變。試計(jì)算此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)收益率和必要收益【例題20-計(jì)算題】某公司現(xiàn)有兩個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，有關(guān)資料如表2-6所示（1）假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，市場平均收益率為12%，短期債券收益率為4%，6%，分別計(jì)算兩項(xiàng)目的β系數(shù)以及它們與市場組合的相關(guān)系數(shù)。甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=錯(cuò)誤!未找到源乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=錯(cuò)誤!未找到源由β系數(shù)的定義可知：錯(cuò)誤!未找到源。提供了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述,資產(chǎn)定價(jià)模型和市場線首次將“高收益伴隨著d.不存在費(fèi)用；第四章籌資管理（上第一節(jié)籌資管理的主要內(nèi)種含【例題1-判斷題】調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整公司業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。 含類①吸收直接投資；②；③債券；④向金融機(jī)構(gòu)借款；⑤融資租賃；⑥利【例題2-單選題下列籌資方式中既屬于股權(quán)籌資直接籌資長期籌資和對(duì)外籌資的（ B.債【解析】選項(xiàng)AB，屬于債權(quán)籌資；選項(xiàng)DC【例題3-多選題】按照企業(yè)所取得的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資可分為（ ABC。第二節(jié)籌信是人的譽(yù)保人信為依而得業(yè)取這無條件。【例題1-單選題】企業(yè)可以將某些資產(chǎn)作為質(zhì)押品向商業(yè)銀行申請(qǐng)質(zhì)押。下列各項(xiàng)中，不能作 【例題2-判斷題】根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡的原則，信用利率通常比抵押利率低。 【例題3-多選題】應(yīng)用于大多數(shù)借款合同的條款是（ 【例題4-多選題】下列屬于銀行借款的例行性保護(hù)條款的有（ 【解析】選項(xiàng)D優(yōu)缺二、公司債民幣3000萬元，公司的凈資產(chǎn)不低于6000萬元；(2)累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)以上；(2)公司債券實(shí)際額不少于5000萬元；(3)公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債類含優(yōu)缺是由租賃公司按承租單位要求出資設(shè)備，在較長（關(guān)鍵點(diǎn)）的合同期內(nèi)提供給承租單位使出租人既是債權(quán)人也是人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給的【例題5-判斷題】杠桿租賃的情況下出租人既是債權(quán)人也是人，如果出租人到期不能按期償還 【解】桿賃這情況，租既資的出人同又是的借人通租既要收取要還果租到不按期還款資的有權(quán)轉(zhuǎn)給出。（三）融資租賃的計(jì)決定的因影響多少的因素主要有【例題6-單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于融資租賃構(gòu)成內(nèi)容的是（ A.設(shè)備C.租賃設(shè)備的費(fèi)用自己承擔(dān)，所以租賃設(shè)備費(fèi)不屬于融資租賃構(gòu)成項(xiàng)目。承租人針對(duì)的計(jì)最低租賃付款額的現(xiàn)值=每期×年金現(xiàn)值系數(shù)；每期=最低租賃付款額的現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)。7-計(jì)算題】20×111606每年=［600000-50 ×(F/P，8%，6)-600 每年=［600000-50000×(P/F，10%，6)］/(P/A，10%，6)=131283(元)【提示】當(dāng)在年末支付時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)為普通年金現(xiàn)值系數(shù)；當(dāng)在年初支付時(shí)，年金現(xiàn)【例題8-單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w承租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付的方式，則平均每年初支付的為（）萬元?！荆≒/A，12%，5）=3.6048】元）【例題9-單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w出租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付的方式，則平均每年初支付的為（）萬元?！荆≒/A，12%，5）=3.6048】【解析】[500-5×（P/F，12%，5）]=先付×（P/A，12%，5）×(1+12%)；先付=(500-優(yōu)缺10-單選題】與銀行借款相比，下列各項(xiàng)中不屬于融資租賃籌資特點(diǎn)的是（）。第三節(jié)股權(quán)籌1】天使投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資基金【例題1-多選題】企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有（ 【例題2-單選題】下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是（ D?！纠}3-單選題】企業(yè)下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險(xiǎn)最大的是（ C【例題4-單選題】與公司債券相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（ D。股東對(duì)公司的管理權(quán)主要體現(xiàn)在重大決策參與權(quán)、經(jīng)營者選擇權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)當(dāng)公司解散、時(shí)，股東有對(duì)清償、清償優(yōu)先股股東以后的剩余財(cái)產(chǎn)索說公司的代表著股東享有的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制的，股利不ABHNS(commonshare)而言的。主要指在利潤分紅及剩余財(cái)產(chǎn)分配的權(quán)利方面，優(yōu) 【例題5-單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于普通股股東擁有的權(quán)利是（ 分說分說10%以上；含作 【例題6-單選題】上市公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有（ 【例題7-單選題】與籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資特點(diǎn)的是（ 【例題8-多選題】留存收益是企業(yè)內(nèi)源性股權(quán)籌資的主要方式，下列各項(xiàng)中，屬于該種籌資方式特 第四節(jié)混合籌1.10%～30%。【例公司上市后如收盤價(jià)在1999年8月3（含此日至2000年8月2（此日）之間持續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)250%或250%以上達(dá)35個(gè)日以上；則公司有權(quán)將剩余轉(zhuǎn)【例題1-多選題】可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款的目的是（ 【解析】可轉(zhuǎn)換債券公司設(shè)置贖回條款保護(hù)的是公司的利益。選項(xiàng)D是錯(cuò)誤的【例題2-單選題】某公司可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股40元，則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為（）。 構(gòu)性優(yōu)先是具優(yōu)權(quán)、對(duì)優(yōu)于般通類的類在潤據(jù)我國2014年起實(shí)行的《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》：優(yōu)先股每面金額為100元；上市公司不得【例題3-單選題】下列關(guān)于優(yōu)先股籌資特點(diǎn)的說法中,不正確的是（ C第五章籌資管理（下第一節(jié)需要量預(yù)預(yù)計(jì)本年度銷售增長5%，周轉(zhuǎn)加速2%。要求計(jì)算預(yù)測年度需要量。【答案】預(yù)測年度需要量＝（2200－200）×（1＋5%）×（1－2%）＝2058（萬元【例題2-單選題甲企業(yè)本年度平均占用額為3500萬元經(jīng)分析其中不合理部分為500萬元。預(yù)計(jì)下年度銷售增長5%，周轉(zhuǎn)加速2%，則下年度需要量預(yù)計(jì)為（ 【解析】本題考核需要量預(yù)測的因素分析法。需要量=（基期平均占用額-不合理資金占用額）×（1±預(yù)測期銷售增減率）×（1-預(yù)測期周轉(zhuǎn)速度增長率）=（3500-500）×（1+5%）銷售百分比法，是根據(jù)銷售增長與資產(chǎn)、負(fù)債和留存收益增長之間的關(guān)系，預(yù)測未來需要量的負(fù)債項(xiàng)目包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)用等經(jīng)營性負(fù)債項(xiàng)目。S2ΔSPE3-計(jì)算題】20×712315－1表 2N貨幣5115存31N3N2N1N88確定企業(yè)增加的需要【例題4-單選題采用銷售百分比法預(yù)測需求量時(shí)下列各項(xiàng)中屬于非敏感性項(xiàng)目的（ B.C【例題5-單選題】下列各項(xiàng)中，屬于非經(jīng)營性負(fù)債的是（ A、B、D【例題6-單選題】某公司2011年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部來源的金額為（）。隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的動(dòng)雖隨產(chǎn)銷量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例變動(dòng)的即總額（y）＝不變（a）＋變動(dòng)額和產(chǎn)銷量直線方程中的兩個(gè)參數(shù)a和b，用預(yù)計(jì)的產(chǎn)銷量代入直線方程，就可以預(yù)測出需要量?！纠}7-多選題】下列屬于不變的有（ A.原材料的儲(chǔ)備【解析】選項(xiàng)D，屬于變動(dòng)（二）估計(jì)參數(shù)ab根據(jù)占用總額與產(chǎn)銷量的關(guān)系來預(yù)測——以回歸直為設(shè)產(chǎn)銷量為自變量x，占用量為因變量y，它們之間關(guān)系可用下式表示：式中：a為不變；b為單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)【例題8-計(jì)算題】某企業(yè)20×1年至20×6年產(chǎn)銷量和變化情況如表5－2所示。20×7年預(yù)計(jì)銷售量為1500萬件，需要預(yù)計(jì)20×7年的需要量。表5- 產(chǎn)銷量與變化情況年表 把20×7年預(yù)計(jì)銷售量1500萬件代入上式，得出20×7年需要量為：a=最高業(yè)務(wù)量期的占用-b×最高業(yè)務(wù)量匯總各個(gè)項(xiàng)目的a、b，得到總的a、b。a和b用如下得到：a＝（a1＋a2＋＋am）－（am＋1＋＋anb＝（b1＋b2＋＋bm）－（bm＋1＋＋bn式中a1a2?am分別代表各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目不變a＋1an分別代表各項(xiàng)敏感負(fù)債項(xiàng)目的不。b2?m分別代表各項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目單位變動(dòng)b＋1bn分別代表各項(xiàng)敏感負(fù)債項(xiàng)目的單位變動(dòng)。建立習(xí)性方程，進(jìn)行預(yù)測算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變和變動(dòng)的數(shù)額。表5- 將b=0.05的數(shù)據(jù)代入20×5年Y=a+bX,得： 表5-5 年度不變每一元銷售收入所需變動(dòng)0用凈占所需合5-5 2006年的需要量 第二節(jié)資本成本、資本市場有效性與資本結(jié)而支付的費(fèi)等?；I資費(fèi)用通常在資本籌集時(shí)發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，因 影響；對(duì)投資者的大小，融資的難易與風(fēng)險(xiǎn)，資本成本的高因影【例題1-多選題】下列各項(xiàng)因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（ 【例題2-單選題】下列各項(xiàng)中，通常不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本成本增加的是（ 0.220%，要求計(jì)算該借款的資本成本率。8%進(jìn)行第一次測試：9%進(jìn)行第二次測試：Kb＝8.05%的公司債券一批。每年付息一次，到期一次還本，費(fèi)用率3%，所得稅稅率20%。Kb＝4.09%【例題5-單選題】企業(yè)了期限5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（ 【例題6-多選題】在計(jì)算個(gè)別資本成本時(shí)，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ 【解析】由于籌資的利息在稅前列支可以抵稅，而股權(quán)資本的股利分配是從稅后利潤分配的，【例題7-計(jì)算題】某公司普通價(jià)30元，籌資費(fèi)用率2%，本年現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期10%【例題8-計(jì)算題】某公司普通股β系數(shù)為1.5，此時(shí)一年期國債利率5%，市場平均率15%，則【例題9-單選題】下列關(guān)于留存收益籌資的表述中，錯(cuò)誤的是（ 的率，所以是有資本成本的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。元，股利固定增長率2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（ 平均資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本占企業(yè)總資本中的為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行平均而得到的總資本成本率。其計(jì)算為：措新11-（【例題12-計(jì)算題】萬達(dá)公司本年年末長期資本賬面總額為1000萬元，其中：銀行長期借款4004015015%；普通股450（20018），45%。個(gè)別資本成本分別為：5%、6%、9%。則該公司的平均資本成本為：邊際貢獻(xiàn)M（ContributionMargin）=EBIT（EarningsbeforeinterestandEBT（Earningsbeforetaxes）=EBIT- 每股收益（EarningsPershare）EPS=（凈利潤-優(yōu)先股利）含義：是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)（息稅前利潤）變動(dòng)率大于DOL的定義計(jì)算：萬元，500，250存【例題15-單選題】某公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá) B、C、D【例題16-單選題】下列各項(xiàng)中，將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營杠桿效應(yīng)最大的情況是（ 0，此時(shí)經(jīng)營杠桿系數(shù)的分0C定義： 計(jì)算(不考慮優(yōu)先股時(shí) 1。【例題17-計(jì)算題】有A、B、C三個(gè)公司，資本總額均為1000萬元，所得稅率均為30%，每股面值均為1元。A公司資本全部由普通股組成；B公司資本300萬元（利率10%），普通股700萬元；C公司資本500萬元（利率10.8%），普通股500萬元。三個(gè)公司20×1年EBIT均為200萬元，20×2EBIT300，EBIT50%。 ABC100020×120×220×120×220×120×220×10.140.170.2020×20.210.270.34提稅前利潤（提高收入，提高銷量，降低單位變動(dòng)成本，【例題18-多選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 增加基期的有息負(fù)債C.減少基期的有息負(fù)債B總杠桿系數(shù)（DegreeOfTotal定義計(jì)算19-計(jì)算題】20×2 項(xiàng)20×120×211——【例題20-單選題】某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤（EBIT）的計(jì)劃增長率為10%， 全年固定成本和費(fèi)用總額（含利息）55075025%?！纠}22-單選題】在通常情況下，適宜采用較高負(fù)債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（ B.階同樣企業(yè)在階段和收縮階段都不宜采用較高負(fù)債比例。所以只有選項(xiàng)D正確。條說套【例題23-多選題】根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（ 在，市場就是有效的；理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項(xiàng)A項(xiàng)C正確；專業(yè)投資者的活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場保持有效，選項(xiàng)D正確。種內(nèi)、、含有關(guān)歷資價(jià)格等現(xiàn)在未價(jià)變沒任何響。反之,如果有關(guān)的歷史資料對(duì)的價(jià)格變動(dòng)仍有影響,則市場尚未達(dá)到弱式有效?！咎崾?】在一個(gè)達(dá)到弱式有效的市場上,并不意味著投資者不能獲取一定的收益,【例題24-單選題】如果價(jià)格的變動(dòng)與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場（ 【例題25-多選題】如果資本市場半強(qiáng)式有效，投資者（ 含義“。【例題26-多選題】下列有關(guān)有效資本市場表述正確的有 A。【例題27-單選題】下列關(guān)于最佳資本結(jié)構(gòu)的表述中，錯(cuò)誤的是（ 態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分。選項(xiàng)D正確。金【例題28-單選題】處于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮，比較而言，下列企業(yè)中最不適宜采用高 【解析】不業(yè)資本結(jié)構(gòu)差異很大。高新技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，因此可降低資本，控制財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。因此高新技術(shù)企業(yè)不適宜采用高負(fù)債資本結(jié)構(gòu)?！纠}29-多選題】下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)決策因素的有（ 狀況和信用等級(jí)；（3）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管理的態(tài)度；（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā) 說命題Ⅰ的表達(dá)式說明了無論企業(yè)有無負(fù)債，平均資本成本將保持不變，即企業(yè)的 =稅前資本成本 得 說有負(fù)債的企業(yè)價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債的企業(yè)價(jià)值再加上利息抵益的說命題Ⅰ的表達(dá)式說明了由于利息可以在稅前扣除，形成了利息的抵益，相當(dāng)于的與益例比例風(fēng)險(xiǎn)且險(xiǎn)取于業(yè)的比以及得 +風(fēng)險(xiǎn) + 稅前wac 【例題30-單選題】下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（ A．稅盾來源于利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用A而降低股權(quán)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值不一定會(huì)增加，所以B不正確；企業(yè)使用較低的時(shí)，利息稅盾較低，適D【例題31-單選題】根據(jù)有稅的MM理論,當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí) A.資本成本上B.平均資本成本上算的與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)。如企業(yè)因、進(jìn)行或重組所發(fā)生的法律費(fèi)用和用，及因財(cái)務(wù)困境所企業(yè)資信狀況以及持續(xù)經(jīng)營能力下降而導(dǎo)致的企業(yè)價(jià)值損失。就是強(qiáng)調(diào)在平衡利息的抵益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。此時(shí)所確定的比率是抵益的邊際價(jià)值等 解釋有關(guān)的財(cái)務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流量的波動(dòng)性能夠解釋不業(yè)之間杠桿水平的成本與收益：的的②利息額約束性特征有利于激勵(lì)企業(yè)經(jīng)理盡力實(shí)現(xiàn)營業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，保證履行償 （的成本 （的益（2）當(dāng)企業(yè)股價(jià)被低估時(shí)，管理層將避免新股，而股價(jià)被高估時(shí)，管理層會(huì)通過 每股化、利潤最大20%，不考慮籌資費(fèi)用因素。要求：運(yùn)用每股收益分析法，選擇籌資方案?！纠}33-計(jì)算題】B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，相關(guān)資資料一：2008年12月31日在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為240005000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息。根據(jù)資料一計(jì)算B2009由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于4800萬元，所以，應(yīng)該采取債券的籌資方案，5-9因?yàn)锳方案的綜合資本成本最低，所以該公司的資本結(jié)構(gòu)為40萬元，債券10萬元，40【例題35-計(jì)算題】某公司息稅前利潤為400萬元，資本總額賬面價(jià)值1000萬元。假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)率為6%，市場平均率為10%，所得稅率為40%。經(jīng)測算，不同水平下的權(quán)益資本成本率和5-10可以看到，在沒有的情況下，公司的總價(jià)值就是其原有的市場價(jià)值。當(dāng)公司用資本部上升。因此，為600萬元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是該公司的最佳資本結(jié)構(gòu)。第六章第一節(jié)投資管理的主要內(nèi)企業(yè)的投資活動(dòng)先于經(jīng)營活動(dòng)，這些投資活動(dòng)，往往需要企業(yè)的投資活動(dòng)先于經(jīng)營活動(dòng)，這些投資活動(dòng)，往往需要地投入大量發(fā)生的。投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有和獨(dú)特性的特點(diǎn)，投資管理屬于非程序化管【例題1-多選題】下列屬于投資管理特點(diǎn)的是（ （1）屬于企業(yè)的戰(zhàn)略性決策（2）屬于企業(yè)的非程序化管理（3）投種含2-多選題】下列有關(guān)投資分類之間關(guān)系表述正確的有（）。D合理分布，包括固定與流動(dòng)的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系、來源與運(yùn)用的匹配關(guān)系、投資進(jìn)度和供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系等等。第二節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指（一）投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)周分算法：營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝收入×（1－所得稅率）－成本×（1－所得稅率）＋非成①對(duì)于在營業(yè)期內(nèi)的某一年發(fā)生的大修理支出來說，如果會(huì)計(jì)處理在本年內(nèi)作為收益性支出，則直接作為該年成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非成本形式處理。①固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入：固定資產(chǎn)或報(bào)廢時(shí)的價(jià)款或殘值收入扣除清理費(fèi)用后的凈額②墊支營運(yùn)的收回：項(xiàng)目開始?jí)|支的營運(yùn)在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)得到回收和50萬元，結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的營運(yùn)是（ 8011年0123456789--------3-計(jì)算題】某公司計(jì)劃增添一條生產(chǎn)流水線，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選均采用直，預(yù)計(jì)殘值甲方案為20000元，乙方案為30000元10000乙方案預(yù)計(jì)年銷售收入為1400000元，年成本為1050000元方案投入營運(yùn)時(shí)，甲方案需墊支營運(yùn)200000元，乙方案需墊支營運(yùn)250000元。公司所20%。12345折舊 項(xiàng)012345—二、凈現(xiàn)值三、年流量(ANCF)（或年均凈現(xiàn)值【例題4-計(jì)算題】甲、乙兩個(gè)投資方案，甲方案需投資10000元，可用8年，殘值2000元1010%，應(yīng)采用哪種方案？NCF＝3500＋（10000－2000）/8＝4500（元）現(xiàn)值指數(shù)（PresentValueIndex)是投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比【例題5-計(jì)算題】有兩個(gè)獨(dú)立投資方案，有關(guān)資料如表6－4表 項(xiàng)B＝4200/3000＝1.40B 【解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=（100+25）/100=1.25。選項(xiàng)D正確。內(nèi)含率（InternalRateofReturn),是指對(duì)投資方案的每年現(xiàn)流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)7-計(jì)算題】16010令 現(xiàn)已知方案的使用年限為10年，查年金現(xiàn)值系數(shù)表，可查得：時(shí)期10，系數(shù)5.3333所對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率在12%～14%之間。采用插值法求得，該方案的內(nèi)含率為13.46%，高于最低投資率12%，方案【例題8-計(jì)算題】興達(dá)公司有一投資方案，需投資120000元，使用年限為4年，每年現(xiàn)金流30000400005000035000表 1234【例題9-單選題】下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目內(nèi)含率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（）。值為-25元。該方案的內(nèi)含率為（ 靜態(tài)回收期＝原始投資額/每年現(xiàn)流量【例題11-計(jì)算題】大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備從甲、乙兩種機(jī)床中選購一種機(jī)床。甲機(jī)床購價(jià)為12-計(jì)算題】15000055%6－66-6現(xiàn)流12345未來每年現(xiàn)流量相等【例題13-計(jì)算題大威礦山機(jī)械廠準(zhǔn)備從甲乙兩種機(jī)床中選購一種機(jī)（假設(shè)期均為10年。甲機(jī)床購價(jià)為35000元，投入使用后，每年現(xiàn)金流量為7000元；乙機(jī)床購價(jià)為36000元，投入使用后，80009%，要求：計(jì)算甲乙機(jī)床的動(dòng)態(tài)回收期。查表得知當(dāng)i＝9%64.48675.033。n＝6.94年，乙機(jī)床n＝6.03未來每年現(xiàn)流量不相等現(xiàn)流在這種情況下，應(yīng)把每年的現(xiàn)流量逐一貼現(xiàn)并現(xiàn)流2345量相等，則計(jì)算內(nèi)含率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項(xiàng)目投資回收期期數(shù)。()1n D【例題16-單選題】某投資項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)現(xiàn)流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2-3=100萬元，NCF4-11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項(xiàng)目包括投資期的靜態(tài)回收期為（ A.2.0B.2.5C.3.2D.4.0 【例題17-單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于靜態(tài)回收期優(yōu)點(diǎn)的是（ 的現(xiàn)流量。所以，應(yīng)選擇選項(xiàng)D。第三節(jié)項(xiàng)目投資管 【例題18-計(jì)算題】某企業(yè)有足夠的準(zhǔn)備投資于三個(gè)獨(dú)立投資項(xiàng)目，A項(xiàng)目投資額10000元，期限5B資額180005C18000期限810%，其他有關(guān)6－8表 項(xiàng)ABC558表 本例中，投資順序應(yīng)該按A、B、CAB5510000元，可用2年，無殘值，每年產(chǎn)生8000元現(xiàn)流量。乙機(jī)床投資額20000元，可用3年，無殘值，每年產(chǎn)生10000元現(xiàn)流量。表 項(xiàng)其中甲方案的凈現(xiàn)值為－35萬元；乙方案的內(nèi)含率法為9%；丙方案的期限為10年，凈現(xiàn)值為900萬元，（P/A，10%，10）＝6.1446；丁方案的期限為11年，年流量為136.23萬元。最優(yōu)的投資方 【例題21-單選題】下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年流量的是（）。其中甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.92；乙方案的內(nèi)含率為9%；丙方案的期為10年，凈現(xiàn)值為960萬元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的期為11年，年流量為136.23萬元。最優(yōu)的投資方 量=960/6.1446=156.23（萬元）；丁方案的年流量為136.23萬元，丙方案的年流量大于丁方40106－11表 項(xiàng)863066項(xiàng)表 項(xiàng)現(xiàn)01012666———表 項(xiàng)01014666———15%6－13表 原101040）25-計(jì)算題】2440%，則應(yīng)考慮所得稅對(duì)現(xiàn)金流]/ 案第四節(jié)投資管一 資產(chǎn)的特特內(nèi)資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)業(yè)資實(shí)體項(xiàng)目投資的經(jīng)營資產(chǎn)一般具有整體性要求，資產(chǎn)可以分割為一個(gè)最小的【例題26-多選題】下列各項(xiàng)中，屬于資產(chǎn)特點(diǎn)的有（ 【解析】資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性。（一）分散投向，降低投資風(fēng)（二）利用閑置，增加企業(yè)收體現(xiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)類別是（ D.力風(fēng)通貨膨脹會(huì)使投資的本金和收益貶值，名義率不變而實(shí)際率降低。力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大，債券投資的力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于投資。如果通貨膨脹長期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值，對(duì)資產(chǎn)的需求量減少，引起資產(chǎn)價(jià)格下跌?！纠}28-多選題】下列屬于投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（ 【解析】投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和力風(fēng)險(xiǎn)；而違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和要提108%、10%12%， 選擇長期債券還是短期債券，是公司財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)常的投資選擇問題。由于票面利率的不同，當(dāng)6－140—0——1256－15表 債券價(jià)值（元2年期債20年期債債券價(jià)值（元2年期債20年期債【例題32-單選題】市場利率上升時(shí)，債券價(jià)值的變動(dòng)方向是（ C.D.隨是指按當(dāng)前市場價(jià)格債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日，所產(chǎn)生的預(yù)期率，也就是，【例題33-計(jì)算題】假定投資者目前以1075.92元的價(jià)格一份面值為1000元、每年付息一次，125，同樣原理，如果債券目前價(jià)格為1000元或899.24元，有：內(nèi)部收益率R＝12%上式中：P表示債券的當(dāng)前價(jià)格，B表示債券面值。N表示債券期限，分母是平均占用，分33-計(jì)算題】數(shù)據(jù)代入：當(dāng)價(jià)格為1075.92時(shí)：五、投（一）的價(jià)常用的估價(jià)模計(jì)算為：股利0.8元，預(yù)計(jì)未來股利會(huì)以9%的速度增長，則A的價(jià)值為：如果A目前的價(jià)格低于29.07元，該公司的是值得的如果公司未來各期的股利都相等，那么這種與優(yōu)先股是相類似的?；蛘哒f，當(dāng)固定成長模g＝0許多公司的股利在某一期間有一個(gè)超常的增長率，這段期間的增長率g可能大于RS，而后階段公司的股利固定不變或正常增長。對(duì)于階段性成長的，需要分段計(jì)算，才能確定的價(jià)值。【例題35-計(jì)算題】假定某投資者準(zhǔn)備B公司的，要求達(dá)到12%的收益率，該公司今年每股股利0.6元，預(yù)計(jì)B公司未來315%的速度高速成9%的速度轉(zhuǎn)入B1＝0.6×（1＋15%）×0.893＝0.69×0.893＝0.6162（元）2＝0.69（1＋15%）×0.797＝0.7935×0.797＝0.6324（元）3＝0.7935×（1＋15%）×0.712＝0.6497（元）最后，計(jì)算該的價(jià)值：【例題36-單選題】某投資者A公司，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股預(yù)計(jì)未來股利年增長率為5%，則該的內(nèi)在價(jià)值（ （二）投資的收益1.收益的來2.的內(nèi)部收益①若永久持有，備模式計(jì)算【例題6－24】某投資者2006年5月購入A公司1000股，每股購價(jià)3.2元，A公司2007年200820090.250.320.45200953.5元的價(jià)格售出該，則A投資收益率的計(jì)算為：R=12%時(shí)，NPV=0.0898第七章營運(yùn)管第一節(jié)營運(yùn)管理的主要內(nèi)一、營 營運(yùn)是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的項(xiàng)分【例題1-單選題】下列各項(xiàng)中，可用于計(jì)算營運(yùn)的算式是（ （二）營運(yùn)的特營運(yùn)的來源具有靈活多樣性營運(yùn)的數(shù)量具有波動(dòng)性營運(yùn)的周轉(zhuǎn)具有短期性1.保證合理的需1.保證合理的需2.提高使用效3.節(jié)約使用成三、營運(yùn)管理策略種特因【例題2-單選題】下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的表述中，不正確的是（ 【例題3-單選題】某公司在營運(yùn)管理中，為了降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性， A分特分特類特4-單選題】某企業(yè)以長期融資方式滿足固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略是（）【例題5-單選題】某公司在融資時(shí)，對(duì)全部固定資產(chǎn)和部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)采用長期融資方式，據(jù) 和固定資產(chǎn)融資。臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)。所以，選項(xiàng)B第二節(jié)現(xiàn)金管動(dòng)含說【例題1-多選題】下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（ 含義假設(shè)—成本2-計(jì)算題】7-112%。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。表7- 甲乙丙丁0表7- 甲乙丙丁075000【例題3-多選題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表 C【例題4-單選題】運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列中，正確的是（）。計(jì)為最佳金有=mi（理成+會(huì)+缺本因選項(xiàng)B正?！纠}5-多選題】運(yùn)用成本模型確定目標(biāo)現(xiàn)金余額時(shí)，持有現(xiàn)金的相關(guān)成本包括（ 的利率或率以及每次固定費(fèi)用可以獲悉計(jì)算【例題6-計(jì)算題】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為 金的機(jī)會(huì)成本率約為10%，則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計(jì)算如下：【例題7-單選題】某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)的年利率為 量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍，③公司日常周轉(zhuǎn)所需回歸線R的計(jì)算最高控制線H的計(jì)算為：H=3R-8-計(jì)算題】L10000100015%i0.00039，b=150【例題9-單選題】下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是（ A.現(xiàn)金回歸線的確定與企業(yè)日常周轉(zhuǎn)所需無關(guān) 表示以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本，由此可知，有價(jià)利息率與現(xiàn)金回歸線反向變動(dòng)，所以， 的成本，由此可知，有 現(xiàn)金的持有量在上下限之內(nèi)，則不需要購入或有價(jià)，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。線為9000元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金21200元，則根據(jù)隨機(jī)模型，應(yīng)將其中的（ ）元投資于。三、集中管理模企業(yè)的一切收入都集中在總部的財(cái)務(wù)部門，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金，等各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑財(cái)務(wù)部門報(bào)銷以補(bǔ)結(jié)算中心通常是由企業(yè)內(nèi)部設(shè)立的、辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來結(jié)算的財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。其主要職責(zé)是開展內(nèi)集中結(jié)算，同時(shí)為成員提供包括存、融資租賃等在內(nèi)的全方位的金融現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于企業(yè)支金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，它等于經(jīng)營周期減去應(yīng)付賬款 【例題12-單選題】在其他條件相同的情況下，下列各項(xiàng)中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（ 在其他條件不變的情況下，會(huì)減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，所以選項(xiàng)A【例題13-多選題】下列各項(xiàng)關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（ 【解】題主考點(diǎn)是金轉(zhuǎn)的義構(gòu)成現(xiàn)周期就指介企支與、DA是B 15-計(jì)算題】D，2011360018005360D計(jì)算D公司2011年的營運(yùn)數(shù)額計(jì)算D2011（為簡下，會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長，或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)）。如果D加（或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長，或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)）。因因內(nèi)因內(nèi)①郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔；②處理浮動(dòng)期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間；說透【例題16-單選題】企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量是指（ 【例題17-單選題】下列各項(xiàng)中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（ （1（2（3A、C、D第三節(jié)應(yīng)收賬款管【例題1-多選題】賒銷在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中所發(fā)揮的作用有（ 【例題2-單選題某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度銷售凈額為1800萬元應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90（一年按360天計(jì)算），變動(dòng)成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本是（ 內(nèi)含5C含衡【例題3-單選題】企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（ C.流動(dòng)性和管理指標(biāo)【解析】此題考核的是商業(yè)信用的定量分析。企業(yè)進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從信用申請(qǐng)人資產(chǎn)回報(bào)率和凈資產(chǎn)收益率）C應(yīng)收賬款占用的應(yīng)計(jì)利＝新信用政策占用的應(yīng)計(jì)利息－原信用政策占用的應(yīng)計(jì)利存貨占用應(yīng)計(jì)利息增加存貨占用應(yīng)計(jì)利息增加＝存貨增加量×單位變動(dòng)成本×成間放寬至60天，仍按 率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如表7-3：表7- 項(xiàng)（30（60605-計(jì)算題】43060900020000460早付款，提出了0.8/30，N/60的現(xiàn)金折扣條件，估計(jì)會(huì)有一半的顧客（按60天信用期所能實(shí)現(xiàn)的銷售項(xiàng)N/30項(xiàng)N/30提供現(xiàn)金折扣的應(yīng)計(jì)利息=[600000×50%/360×60×（480000×50%）/（600000×50%）×15%]+[600000×50%/360×30×（480000×50%）/（600000×50%）×15%=6000 【例題7-多選題】企業(yè)如果延長信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ A、B、C、D?！纠}8-單選題】企業(yè)評(píng)價(jià)客戶等級(jí)，決定給予或客戶信用的依據(jù)是（）?！纠}9-單選題】根據(jù)營運(yùn)管理理論，下列各項(xiàng)中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（ 成本率為60%，資本成本率為8%，一年按360天計(jì)算，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本為（ =1（11-計(jì)算題】B60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，BN/902011銷收入凈額為1100萬元壞賬損失為25萬元收賬費(fèi)用為15萬元假定等風(fēng)險(xiǎn)投資最低率為10%，360信用條件改變后B6.5+5+3=14.5應(yīng)收款轉(zhuǎn)數(shù)收期是量收款理況的法應(yīng)賬轉(zhuǎn)天數(shù)提供了一個(gè)簡單的指標(biāo)，將公司當(dāng)前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與規(guī)定的信用期分特逾期金額總額的大逾期金額總額的居 逾期金額總額的較小12-計(jì)算題】2013328500060一月份：90000二月份：105000 表7- 0——5 【例題13-計(jì)算題】【補(bǔ)充條件】某企業(yè)1月份實(shí)現(xiàn)銷售250000元，企業(yè)收款模式為表7- ====表7- 月1234 （元表7- 逾期金額（萬元逾期金額所占A4AB6C3D2BE3F2G55H40逾期金額（萬元逾期金額所占I630CJ428???【例題15-多選題】動(dòng)用應(yīng)收賬款余額控制模式進(jìn)行應(yīng)收賬款管理可以發(fā)揮的作用有（ 第四節(jié)流動(dòng)負(fù)債管1-計(jì)算題】500028000.5%，企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為：【例題2-單選題】某企業(yè)從銀行獲得附有承諾的周轉(zhuǎn)信貸額度為1000萬元，承諾費(fèi)率為0.5%，年初借入800萬元，年底償還，年利率為5%。則該企業(yè)負(fù)擔(dān)的承諾費(fèi)是（ 補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按限額或?qū)嶋H借用額一定比例計(jì)算的最低存款余3-計(jì)算題】800610%的補(bǔ)償性余額，則企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的為720萬元，該借款的實(shí)際利率為：【例題4-單選題】某企業(yè)需要借入60萬元，由于銀行要求將金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請(qǐng)的數(shù)額為（ 數(shù)額=60/（1-20%）=75（萬元）A含含含借期時(shí)向銀行支付利5-計(jì)算題】2001612付息，企業(yè)實(shí)際可動(dòng)用的為188萬元，該借款的實(shí)際利率為：【例題7-單選題】某企業(yè)年初從銀行100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息， 要點(diǎn)內(nèi)含義種類：【例題8-單選題】下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是 ：【解析】本題的主要考核知識(shí)點(diǎn)是短期融資券。短期融資券的和的對(duì)象是銀行間債券市場對(duì)于短期銀行借款籌資而言，短期融資券的籌資數(shù)額比較大，因此，選項(xiàng)D的說法是正確的。【例題9-單選題】下列關(guān)于短期融資券的表述中，錯(cuò)誤的是（ A.短期融資券不向社會(huì)公眾【解析】相對(duì)于企業(yè)債券而言，短期融資券的籌資成本較低。所以選項(xiàng)C的說法不正確。指企業(yè)在商品或勞務(wù)中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率大于短期借款利率（或短期投資率），應(yīng)選擇享受折扣；【例題10-計(jì)算題】某企業(yè)按“2/10,N/30”的付款條件購入貨物60萬元。如果企業(yè)在10天以后付款，便放棄了現(xiàn)金折扣1.2萬元（60萬元×2%），信用額為58.8（60萬元-1.2萬元）。放棄現(xiàn)金3/10N/90。目前企業(yè)用于支付賬款的需要在90天時(shí)才能周轉(zhuǎn)回來，在90天內(nèi)付款，只能通過銀行借款12%,確定公司材料采購款的付款時(shí)間和價(jià)格。方【例題12-多選題】在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用成本時(shí)，需要考慮的因素有（ 【例題13-單選題】某公司按照“2/20，N/60”的條件從另一公司購入價(jià)值1000萬元的貨物，由于調(diào)度的限制，該公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)，公司為此承擔(dān)的信用成本率是（ 【例題14-單選題】下列各項(xiàng)中，與放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率呈反向變化的是（ D。求，丙公司需要籌金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足需求的籌方案2：向銀行，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補(bǔ)償性金額為借款額的20%。3301%。24950003495000495000/（1-20%）=618750（元）容易企業(yè)的信用水平 優(yōu)劣第八章第一節(jié)利潤分配概 元第二節(jié)股利種類和支付程【例題1-單選題如果上市公司以其應(yīng)付票據(jù)作為股利支付給股東則這種股利的方式稱（ 股利【例題2-單選題甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元預(yù)計(jì)公司股利可以10%的速度穩(wěn)定增長股東要求的收益率為12%于股權(quán)登記日甲公司的預(yù)期價(jià)格（ 【例題3-多選題】下列有關(guān)表述中正確的有（ 第三節(jié)股利政策與股利分配方如不慮成為利益率高資利稅業(yè)應(yīng)取現(xiàn)如存的成至資利與成之大股收益股與權(quán)之股通付利為付利而棄現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目，從而削弱對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)。債權(quán)人為了自己的利益，往往在借合同加限股水平約性款。經(jīng)人與東的當(dāng)業(yè)較多自現(xiàn)流經(jīng)理員了控制資源而盲目投資，或?yàn)樽非髠€(gè)人私利而在職消費(fèi)。因此，多支付股利有利于減少企業(yè)的控股與小之間控東擁企的策分股可控制的資源，有可能損害中小股東的利益。因此，有些企業(yè)為了向外部中小投資者表明論是（）。C.MM【例題2-多選題】下列屬于客戶效應(yīng)理論表述中正確的有（ 【例題3-單選題】下列關(guān)于股利分配理論的說法中,錯(cuò)誤的是 ）（1）的穩(wěn)定性；（2）公司的流動(dòng)性；（3）借債能力；（4）投資機(jī)會(huì)；（5）資【例題4-單選題】我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益是（ 【例題5-多選題】下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有（ 以項(xiàng)C是答市銷不企業(yè)存持增產(chǎn)的動(dòng)降因產(chǎn)B項(xiàng)A正。果業(yè)要大資模則需增，以采用股政，項(xiàng)D正確?！纠}6-單選題】20131000萬元，2013未分配利潤為200萬元。公司按10%提取法定盈余公積。預(yù)計(jì)2014年需要新增投資資本500萬元。目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（/權(quán)益）為4/6。公司執(zhí)行剩余股利分配政策，2013（）萬元?！纠}7-多選題】公司基于不同的考慮會(huì)采用不同的股利分配政策。采用剩余股利政策的公司 【例題8-單選題】某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。 A.B.2009C.2009D.2010【例題9-單選題】以下股利分配政策中，最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是（ B?！纠}10-單選題】企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（ 【例題11-單選題】下列關(guān)于股利分配政策的說法中，錯(cuò)誤的是 ）【例題12-計(jì)算題】某公司今年年底的所有者權(quán)益總額為9000萬元，普通股6000萬股。目前的資本計(jì)繼續(xù)增加長期不會(huì)改變目前的l1%的平均利率水平。4000第四節(jié)股利、分割和回一、股（一）股利的影每價(jià)（下降）若總額和市盈率不變，股利不會(huì)改變股東持股的在等西方國家股利通常是以前的市價(jià)為基礎(chǔ)，將股利從留存收益項(xiàng)目轉(zhuǎn)出，其中按照面額部分轉(zhuǎn)至股本項(xiàng)目，市價(jià)與面值之差的部分轉(zhuǎn)入資本公積項(xiàng)目。派發(fā)股利來自未分配利潤，股東需要繳納所得稅，而資本公積轉(zhuǎn)增股東不需要繳納（三）現(xiàn)金股利、股利或資本公積轉(zhuǎn)增資本對(duì)價(jià)格的影通常，現(xiàn)金股利、股利和資本公積轉(zhuǎn)增資本都會(huì)使價(jià)格下降。在除權(quán)（除息）日，上市公司現(xiàn)金股利與股利的除權(quán)參考價(jià)【原理】——總市值保持不1-單選題】甲公司是一家上市公司，2011102（息）日的參考價(jià)為（ 方案主要信息如下：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金股利0.6元（含稅，送股和現(xiàn)均按10%代扣代繳個(gè)人所得稅）5項(xiàng)金 項(xiàng)金設(shè)某股東持有20000股普通股，假設(shè)市盈率不變，計(jì)算股利前后其持股比例和持股總價(jià)值。 實(shí)施前持股比例=20000/200未分配利潤500萬元。如果公司10%的股利，并且以市價(jià)計(jì)算股利價(jià)格，則下列說法正確 】【解析10%的股利，并且按照市價(jià)計(jì)算股利價(jià)格，則從未分配利潤項(xiàng)目劃轉(zhuǎn)出的為：10×25=250萬元，由于面值（1元）不變，股本應(yīng)增加：100×10%×1=10萬元，其余的】【例題5-多選題】股利的作用在于（ 股巨過股已無控股時(shí)會(huì)用割式通增加股數(shù)低價(jià)從吸引投者；內(nèi)容【例題6-單選題】實(shí)施分割與股利產(chǎn)生的效果相似，它們都會(huì)( 【解析】分割與股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；分割會(huì)降低每股D三、回【例題7-計(jì)算題】某公司普通股的每股收益、每價(jià)等資料如下表所示元股 4每40 元現(xiàn)金股利，每股現(xiàn)金股利為1元，則公司每價(jià)將為41元（原市價(jià)40元+預(yù)期股利1元）。 元按每股41元回購，可回購24390股（ -24390）=4.1元?？梢?，公司無論是采用支金股利方式還是回購方式，分配給股東的每股現(xiàn)金都是1元。（二 內(nèi)股每。。作說（五 類別說明【例題8-多選題】下列關(guān)于股利、分割和回購的表述中，正確的有 【解析】若總額和市盈率不變，股利不會(huì)改變股東持股的市場價(jià)值總額，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；股利會(huì)使權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)改變，分割不改變權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤?！纠}9-計(jì)算題】某公司年終利潤分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下表1400公司的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。計(jì)劃按每10股送1股的方案股利，并按股利后的股數(shù)每股派發(fā)現(xiàn)金股利股票股利的金額按市價(jià)計(jì)算），并按新股數(shù)現(xiàn)金股利，且希望普通價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每若按1股換2股的比例進(jìn)行分割，分析完成分割后股東權(quán)益各項(xiàng)目的金額以及每股凈資每價(jià)為30元時(shí)的每股凈資產(chǎn)=30/5=6(元)第九章第一節(jié)短期經(jīng)營決策第二節(jié)生產(chǎn)決【例題1-計(jì)算題】假定某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，兩種產(chǎn)品的相關(guān)收益如下表所示合2-計(jì)算題】10000外購成本每條58元，企業(yè)已有的輪胎生產(chǎn)車間有能力制造這種外胎，外胎的單位相關(guān)成本資料如7每年可以節(jié)約成本580000－510000＝70000（元）；自行車外胎應(yīng)該 超過5000條部分，外購單位成本58元，的單位成本為：所以，5000條，另外5000條外購。3-計(jì)算題】A1000080001083212871000200010001000500＝（10－6）×500＝2000（元）追加訂單的邊際貢獻(xiàn)（2500）6000（＝3000＋1000＋2000），12000A4000A2B7000B1AB可以看出，BB應(yīng)該安排生產(chǎn)B7000【例題5-計(jì)算題】某企業(yè)生產(chǎn)A10000銷售單價(jià)50動(dòng)成20全年固定成本總額為200000元，若把A半成品進(jìn)一步加工為產(chǎn)品B，則每件需要追加變動(dòng)成本20元，產(chǎn)品8010000A500007000A75000進(jìn)一步深加工后可以增加利潤＝300000－250000＝50000（元）；進(jìn)一步深加工后減少利潤＝210000－215000＝－5000（元）；第三節(jié)定價(jià)決對(duì)影【例題1-計(jì)算題某公司正在公司會(huì)計(jì)部門收集該產(chǎn)品的預(yù)64372150%和采用變動(dòng)成本加成100%【例題2-單選題】下列關(guān)于產(chǎn)品銷售定價(jià)方法的表述，不正確的是（ 第四節(jié)訂貨決含義內(nèi)容存貨單價(jià)不變，即U相關(guān)TC=：：t=（2）經(jīng)濟(jì)訂貨量=（6）經(jīng)濟(jì)訂貨量占用＝：=225