第04章企業(yè)信用信息的財(cái)務(wù)分析

信用評(píng)估理論與實(shí)務(wù)1第4章企業(yè)信用信息的財(cái)務(wù)分析CopyrightByChenYongyang2企業(yè)財(cái)務(wù)信息反映企業(yè)的哪些情況？導(dǎo)讀案例權(quán)益乘數(shù)35.21%2.95銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率34.94%6.72%上海郵通2010年34.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容4.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)4.3信用信息財(cái)務(wù)分析報(bào)告本章小結(jié)關(guān)鍵詞語(yǔ)思考問(wèn)題教學(xué)綱目44.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)投資主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析54.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容主要是看其賬齡長(zhǎng)短、金額大小和來(lái)源如何。如果應(yīng)收賬款集中于少數(shù)大客戶(hù)，貸款不還的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)比它們分布于眾多中小客戶(hù)時(shí)大得多；如果許多應(yīng)收賬款都是過(guò)期的，對(duì)這些逾期應(yīng)收賬款必須進(jìn)行詳細(xì)分析，并建立相關(guān)的足額的壞賬準(zhǔn)備；如果應(yīng)收賬款已作抵押或已被作為訴訟的對(duì)象，就存在著或有損失的可能性。主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析應(yīng)收賬款64.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容要注意存貨存庫(kù)時(shí)間的長(zhǎng)短、其流動(dòng)性、價(jià)格的穩(wěn)定性、變陳舊或變質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的程度、是否投保、企業(yè)存貨所采取的會(huì)計(jì)方法等，還應(yīng)特別了解企業(yè)對(duì)存貨是否進(jìn)行實(shí)地盤(pán)查、計(jì)價(jià)方法以及企業(yè)存貨數(shù)量是否過(guò)多和本錢(qián)是否高于售價(jià)等情況。主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析存貨74.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容在正常情況下，企業(yè)是不期望出售固定資產(chǎn)以作歸還貸款資金來(lái)源的。但是，如果貸款是中長(zhǎng)期的，而且固定資產(chǎn)又用作貸款的擔(dān)保品，固定資產(chǎn)分析就顯得比較重要。首先，應(yīng)分析固定資產(chǎn)的生產(chǎn)效益與能力；其次，應(yīng)確認(rèn)固定資產(chǎn)凈值，分析固定資產(chǎn)是否已提足折舊且已足額保險(xiǎn)；再次，應(yīng)考慮各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的可售性。主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析固定資產(chǎn)84.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容企業(yè)進(jìn)行聯(lián)營(yíng)投資以及購(gòu)置股票和債券，這就構(gòu)成了企業(yè)投資的內(nèi)容。要注意企業(yè)購(gòu)置的有價(jià)證券的市場(chǎng)行情、信用等級(jí)及其流動(dòng)性。同時(shí)，也要注意該企業(yè)與所投資企業(yè)之間的相互關(guān)系，并從這些關(guān)系中分辨出哪些是可能影響借款人償債能力的財(cái)務(wù)關(guān)系或約定義務(wù)等。主要資產(chǎn)項(xiàng)目分析投資94.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容首先應(yīng)看企業(yè)是否有優(yōu)先債權(quán)人，如果有，再看企業(yè)對(duì)這些債權(quán)人的負(fù)債額有多大。其次應(yīng)將企業(yè)的應(yīng)付賬款等和它的經(jīng)營(yíng)規(guī)模相比較或有負(fù)債也是要注意的，企業(yè)或有負(fù)債往往產(chǎn)生于訴訟中的財(cái)產(chǎn)、擔(dān)保抵押的財(cái)產(chǎn)、保證別人的債務(wù)和申報(bào)中的應(yīng)稅收益等，應(yīng)盡可能分析這種或有負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債項(xiàng)目分析104.1財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容首先需要查明其是否真實(shí)，有無(wú)虛假成分；企業(yè)是否虛列資產(chǎn)或少計(jì)一些應(yīng)計(jì)負(fù)債，從而夸大所有者權(quán)益數(shù)額等。其次要考慮的資源共享本結(jié)構(gòu)，虧損企業(yè)會(huì)吞食企業(yè)的資本，應(yīng)引起足夠的重視。所有者權(quán)益項(xiàng)目分析所有者權(quán)益114.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)趨勢(shì)分析法又稱(chēng)水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行比照，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。趨勢(shì)分析法重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較會(huì)計(jì)報(bào)表的比較會(huì)計(jì)報(bào)表構(gòu)成的比較124.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)用于進(jìn)行比照的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致；剔除偶發(fā)性工程的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況；應(yīng)用例外原那么，應(yīng)對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)作重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，以便采取對(duì)策，趨利避害。注意趨勢(shì)分析法134.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。比率分析法效率比率相關(guān)比率144.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)計(jì)算簡(jiǎn)便，計(jì)算結(jié)果容易判斷，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模的企業(yè)之間進(jìn)行比較，甚至也能在一定程度上超越行業(yè)間的差異進(jìn)行比較。比率分析法優(yōu)點(diǎn)154.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)比照項(xiàng)自的相關(guān)性。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須具有相關(guān)性，把不相關(guān)的工程進(jìn)行比照是沒(méi)有意義的。比照口徑的一致性。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)必須在計(jì)算時(shí)間、范圍等方面保持口徑一致。衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。注意比率分析法164.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)因素分析法也稱(chēng)因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來(lái)確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象一一綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于，當(dāng)有假設(shè)干因素對(duì)分析對(duì)象發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化，順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。因素分析法174.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)比較分析法是為了說(shuō)明財(cái)務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進(jìn)一步的分析指明方向。這種比較可以是將實(shí)際與方案相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比。比較分析法184.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力是指企業(yè)歸還短期債務(wù)的能力。短期償債能力缺乏，不僅會(huì)影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的本錢(qián)與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣(mài)長(zhǎng)期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來(lái)衡量短期償債能力。短期償債能力分析194.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的平衡營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債2影響因素：營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收賬款數(shù)量、存貨周轉(zhuǎn)速度204.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的平衡1速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用214.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的平衡224.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的平衡50%貨幣資金=現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物23現(xiàn)金比流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)貨幣資金短期投資應(yīng)收款項(xiàng)存貨、待攤費(fèi)用等流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比速動(dòng)比營(yíng)運(yùn)資金—÷÷÷244.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析償債能力與信用狀況的平衡50%～60%反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債得來(lái)的。254.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)償債能力與信用狀況的平衡長(zhǎng)期償債能力分析利潤(rùn)總額=凈利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用考察企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是否足以支付當(dāng)年的利息費(fèi)用，它從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的獲利能力方面分析其長(zhǎng)期償債能力。一般來(lái)說(shuō)，這個(gè)比率越大，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。264.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的根本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō)比率高是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期償債能力分析權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率274.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)。它不會(huì)增加到企業(yè)的短期償債壓力，但是它屬于資本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期償債能力析法長(zhǎng)期償債能力分析284.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力析法公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無(wú)息負(fù)債，這對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)或扭虧為盈具有重大意義。長(zhǎng)期償債能力分析294.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤(rùn)的周期就越短，經(jīng)營(yíng)效率自然就越高。長(zhǎng)期償債能力分析304.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析賒銷(xiāo)收入凈額=銷(xiāo)售收入-現(xiàn)銷(xiāo)收入-銷(xiāo)售退貨-銷(xiāo)售扣讓-銷(xiāo)售折扣應(yīng)收賬款平均余額=〔期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款〕/2表示年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。如果周轉(zhuǎn)率太低那么影響企業(yè)的短期償債能力。314.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析■存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)貨本錢(qián)增多產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量增長(zhǎng)，企業(yè)銷(xiāo)售能力增強(qiáng)。324.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)生產(chǎn)期銷(xiāo)貨期334.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析■流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。344.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析■固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明固定資產(chǎn)利用充分；同時(shí)也說(shuō)明固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能充分發(fā)揮其效率。354.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析■總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越低，說(shuō)明全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。364.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析調(diào)整后每股凈資產(chǎn)=〔股東權(quán)益－三年以上的應(yīng)收帳款－待攤費(fèi)用－待處理財(cái)產(chǎn)凈損失－遞延資產(chǎn)〕/普通股股數(shù)374.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)長(zhǎng)期償債能力分析384.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率=〔上期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)－本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)〕/本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)=營(yíng)業(yè)費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用長(zhǎng)期償債能力分析394.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長(zhǎng)期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營(yíng)。因此無(wú)論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。盈利能力分析404.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)毛利率=〔銷(xiāo)售收入－本錢(qián)〕/銷(xiāo)售收入×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入=〔凈利潤(rùn)＋所得稅＋利息費(fèi)用〕/銷(xiāo)售收入×100%凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100%總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均值×100%權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/權(quán)益平均值×100%每股利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/流通股總股份盈利能力分析414.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)現(xiàn)金流的數(shù)量現(xiàn)金流的質(zhì)量企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境現(xiàn)金流量分析424.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)市盈率：市盈率＝每股市場(chǎng)價(jià)／每股凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)倍率：凈資產(chǎn)倍率＝每股市場(chǎng)價(jià)／每股凈資產(chǎn)值資產(chǎn)倍率＝每股市場(chǎng)價(jià)／每股資產(chǎn)值投資收益分析434.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)銷(xiāo)售商品收到現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率＝銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％?，F(xiàn)金保障能力分析正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大于１。如果指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷(xiāo)售收入或透支將來(lái)的銷(xiāo)售，都可能會(huì)使來(lái)年的業(yè)績(jī)大幅下降。444.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／凈利潤(rùn)×100％現(xiàn)金保障能力分析凈利潤(rùn)直接現(xiàn)金保障倍數(shù)＝〔營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~－其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入＋其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出〕/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100％454.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)短期有息負(fù)債比率=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~／〔短期借款＋一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債〕×100％每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額／股數(shù)現(xiàn)金保障能力分析464.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)每股自由現(xiàn)金流量=自由現(xiàn)金流量／股數(shù)自由現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)＋折舊及攤銷(xiāo)－資本支出－流動(dòng)資金需求－歸還負(fù)債本金＋新借入資金現(xiàn)金保障能力分析474.2財(cái)務(wù)狀況的分析與評(píng)價(jià)為了讓投資者清晰地看到利潤(rùn)表里面的利潤(rùn)構(gòu)成，應(yīng)由股份會(huì)計(jì)制度規(guī)定必須有的損益工程對(duì)凈利潤(rùn)的比率列一個(gè)利潤(rùn)構(gòu)成表。利潤(rùn)構(gòu)成分析484.3財(cái)務(wù)分析報(bào)告按內(nèi)容和范圍：綜合分析報(bào)告、專(zhuān)題分析報(bào)告、簡(jiǎn)要分析報(bào)告按分析時(shí)間：定期分析報(bào)告、不定期分析報(bào)告報(bào)告的種類(lèi)494.3財(cái)務(wù)分析報(bào)告提要說(shuō)明分析評(píng)價(jià)建議報(bào)告的格式財(cái)務(wù)分析報(bào)告50主要內(nèi)容是信用信息財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容和主要方法，重點(diǎn)是財(cái)務(wù)指標(biāo)