2023年農(nóng)藥行業(yè)研究報(bào)告

2023年4月.......................................錯(cuò)誤!未定義書簽。.............錯(cuò)誤!未定義書簽。 (1)耕地面積有限，農(nóng)產(chǎn)品需求量持續(xù)增長(zhǎng)............................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (2)農(nóng)藥是提高單產(chǎn)的一個(gè)主要途徑..........................................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (3)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈概覽.........................................................................................錯(cuò).誤!未定義書簽。 (1)轉(zhuǎn)基因作物相對(duì)于傳統(tǒng)作物具有明顯優(yōu)勢(shì)........................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (2)轉(zhuǎn)基因作物種植面積持續(xù)上升...............................................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (3)轉(zhuǎn)基因作物種植面積變化驅(qū)動(dòng)草甘膦、麥草畏需求上升............錯(cuò)誤!未定義書簽。 (1)玉米、大豆每公頃種植收益持續(xù)上升.................................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (2)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將驅(qū)動(dòng)大豆、玉米種植收益維持優(yōu)勢(shì)................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (3)種植收益的相對(duì)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)大豆、玉米增種........................................錯(cuò)誤!未定義書簽。 (4)玉米、大豆種植面積增長(zhǎng)推動(dòng)相關(guān)農(nóng)藥品種市場(chǎng)容量提升.......錯(cuò)誤!未定義書簽。三、主要農(nóng)藥企業(yè)：國(guó)外農(nóng)藥巨頭制劑銷量上升拉動(dòng)國(guó)內(nèi)原藥銷售............................................................................................錯(cuò)誤!未定義書簽。來(lái)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移機(jī)遇錯(cuò)誤!2、孟山都：轉(zhuǎn)基因種子及草甘膦制劑銷量是國(guó)內(nèi)草甘膦景氣的晴雨表錯(cuò)誤!未畢克草等品種的在華采購(gòu)拉動(dòng)相關(guān)上市公司成長(zhǎng)錯(cuò)誤!未定義 (1)耕地面積有限，農(nóng)產(chǎn)品需求量持續(xù)增長(zhǎng)從下圖可 (2)農(nóng)藥是提高單產(chǎn)的一個(gè)主要途徑聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織(FAO)統(tǒng)計(jì)，全球由于病、蟲、草、鼠害等損字更大(找數(shù)據(jù)支持農(nóng)藥使用量是否有關(guān))。一旦停止用藥或者嚴(yán)重的 (3)農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈概覽無(wú)機(jī)原料和甲醇、三苯等基本有機(jī)原料，下游股份、揚(yáng)農(nóng)化工、沙隆達(dá)、江山股份、長(zhǎng)青股份等；農(nóng)藥制劑的主要正達(dá)、拜耳、巴斯夫、陶益農(nóng)、孟山都、杜邦等六個(gè)超級(jí)大公司(簡(jiǎn)稱“六大”)通過(guò)合作、兼并、收購(gòu)基本實(shí)現(xiàn)各自的全球布局，六大、巴斯夫、陶氏等公司未來(lái)的發(fā)展方向?yàn)榉N業(yè)球玉米、大豆增種拉動(dòng)農(nóng)藥原藥需求增長(zhǎng)轉(zhuǎn)基因技術(shù)的推廣和作物消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將是種植面積變化的 (1)轉(zhuǎn)基因作物相對(duì)于傳統(tǒng)作物具有明顯優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)基因技術(shù)及產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了技術(shù)成熟期和產(chǎn)業(yè)發(fā)展時(shí)期兩個(gè)階ISAAA研究表明，農(nóng)民廣泛使用轉(zhuǎn)基因種子的主要原因是轉(zhuǎn)基。%左右，在總耕 (2)轉(zhuǎn)基因作物種植面積持續(xù)上升種植面積保持5%左右的增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)基因作物種子研發(fā)方面的投入不斷加大和多種具有疊加性狀的轉(zhuǎn)基amily計(jì)，該系列2023年種37%的增長(zhǎng)。該公司最主要的轉(zhuǎn)基因大豆產(chǎn)品Roundup子銷售額增速是作物種植面d種新型種子在原系列RoundupReady2Yield的性狀基礎(chǔ)上添加了抗麥基因，這使得該轉(zhuǎn)基因作物在種植后，可以使用草甘膦、麥草畏麥草畏的需求量將有顯著上 (3)轉(zhuǎn)基因作物種植面積變化驅(qū)動(dòng)草甘膦、麥草畏需求上升草甘膦(glyphosate，中文別名：N-(膦羧甲基)甘氨酸；農(nóng)達(dá))是性(非選擇性)除草劑，主要抑制物體內(nèi)烯醇丙酮基莽草素磷酸合成酶，從而抑制莽草素向苯丙氨酸、酷氨酸及色氨酸的轉(zhuǎn)化，使蛋白質(zhì)各部位的，可防除單子葉和雙子葉、一年生和多年生、草本和灌木等40多科的植物。草甘膦入土后很快與鐵、鋁等金屬離子結(jié)合而失去速超10%：A.使用草甘膦的主要作物玉米、大豆的種植面積和農(nóng)藥施用量在13年都將有明顯的增長(zhǎng)，且由于每畝種植收益提升，農(nóng)戶每畝農(nóng)藥成本將隨之提升(數(shù)據(jù)來(lái)源：USDA)。預(yù)計(jì)玉米、大豆相明年將提升10%左右，草甘膦市場(chǎng)容量的提升將高企業(yè)(主要是孟山都和先正達(dá))的銷量增長(zhǎng)和庫(kù)存數(shù)據(jù)也符合我們以上的邏輯：孟山都農(nóng)藥業(yè)務(wù)12年銷售增長(zhǎng)15%(農(nóng)達(dá)系列草甘膦制劑占銷售收入的70%)，先正達(dá)非選擇性除草劑(主要是草甘膦)增研信息，預(yù)計(jì)4Q12國(guó)QIDA的價(jià)格均未出現(xiàn)0%以上的草甘膦產(chǎn)量，其中于以下假設(shè)。其膦(草甘膦重要中間體)出口美國(guó)量大幅增加，需關(guān)注13年孟山都發(fā)增長(zhǎng)，生產(chǎn)工藝或?qū)⑾拗飘a(chǎn)能擴(kuò)散麥草畏又名麥草威、百草敵 (Banval)，化學(xué)成分為3,6-二氯-2-甲氧基苯甲酸。草力強(qiáng)、藥效迅速、用量少、持效適中、經(jīng)濟(jì)效益高、土壤殘留少等新的轉(zhuǎn)基因植物品種，由于麥草畏能對(duì)超過(guò)95質(zhì)雜草物種(包括耐草甘膦的紫色莧菜、水萱麻、問(wèn)荊、牽?；?、三裂葉豚草等)，抗草甘膦+麥草畏疊加性狀的轉(zhuǎn)基因作物成為目前相2023年11月，孟山都耐麥草畏大豆獲加拿大登記批準(zhǔn)，按照公司目同時(shí)巴斯夫的麥草畏制劑Engenia已于2023年開始向美國(guó)等種植大國(guó)申請(qǐng)登記，預(yù)計(jì)將于14年與孟山都的Xtend系列商品一起走向終萬(wàn)噸，主要用于小麥、玉米、谷物、水稻等禾本科作物；供給端全球產(chǎn)商是升華拜克(2023噸)和揚(yáng)農(nóng)化工(1000噸)，另外長(zhǎng)青股份023年上半年達(dá)產(chǎn)2023噸麥草畏生產(chǎn)線。麥草畏生產(chǎn)工藝有較高的技術(shù)壁壘，其中多個(gè)高壓反應(yīng)釜工藝處理不當(dāng)容易引起爆形狀轉(zhuǎn)基因作物，另外假設(shè)草甘膦和麥草畏復(fù)配比例為2、消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整驅(qū)動(dòng)大豆、玉米增種，吡蟲啉價(jià)格高位盤整 (1)玉米、大豆每公頃種植收益持續(xù)上升USDA，我們測(cè) (2)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化將驅(qū)動(dòng)大豆、玉米種植收益維持優(yōu)勢(shì)代品，當(dāng)油價(jià)高企時(shí)，生物乙醇的需求必然顯著上升，從而拉動(dòng)玉米 (3)種植收益的相對(duì)優(yōu)勢(shì)推動(dòng)大豆、玉米增種1%，大豆的種植面積比重將上升至15.6%。年，作為世界大豆的主要產(chǎn)地，南美大豆產(chǎn)量增加10.5%。 (4)玉米、大豆種植面積增長(zhǎng)推動(dòng)相關(guān)農(nóng)藥品種市場(chǎng)容量提升達(dá)到12.24%。企業(yè)盈利高位盤整，需關(guān)注國(guó)外對(duì)吡蟲啉等評(píng)估結(jié)果具有廣譜、高效、低毒、低殘留等特點(diǎn)，并有觸殺、胃毒和內(nèi)觸藥劑后，中樞神經(jīng)正常傳導(dǎo)受阻，使其麻痹品速效性好，藥后1天即有較高的防效，殘留期長(zhǎng)達(dá)25天左右。藥效和溫度呈正相關(guān)，溫度高，殺蟲效果好。主要用于防治刺吸式口器害蟲(蚜蟲、飛虱等)，用于水稻、小麥、玉米、棉花等作約2萬(wàn)噸(吡蟲啉裝置一般較小，轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)能難以統(tǒng)計(jì))，產(chǎn)能利用要生產(chǎn)企業(yè)為江蘇克勝，江蘇常隆，長(zhǎng)青股份等。吡蟲啉對(duì)于12年吡蟲啉的價(jià)量齊升(產(chǎn)量增長(zhǎng)60%，價(jià)格上漲40%)， (1)市場(chǎng)需求增加：種衣劑(種子處理劑)需求增加約1000噸求量虱，夏秋黏蟲導(dǎo)致國(guó)內(nèi)吡蟲啉用量增加。(2)部分產(chǎn)能因環(huán)保、搬遷等因素停產(chǎn)，行業(yè)集中度有所提升；(3)國(guó)際企業(yè)、國(guó)內(nèi)貿(mào)易商一季度補(bǔ)庫(kù)存因素。(4)吡蟲啉從2023年連續(xù)三年虧損，2023年漲價(jià)也有價(jià)格回歸的因素。(5)原材料2-氯-5-氯甲基吡啶價(jià)格上漲推動(dòng)。展望13年的供需，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾方面：(1)噻蟲嗪作用3年到期，將對(duì)吡蟲啉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成一定沖擊；(2)有研究指出新煙堿類殺蟲劑對(duì)蜜蜂危害大，法國(guó)現(xiàn)已 (3)目前吡蟲啉原藥的毛利率水平估算在30%左右，此前具有吡蟲啉生產(chǎn)技術(shù)的小產(chǎn)能13年的復(fù)產(chǎn)情況也是吡蟲啉盈利能否維持的一-正丙醛路線及嗎啉-正丙醛路線。隨著科技進(jìn)步，以及原料價(jià)格和產(chǎn)三、主要農(nóng)藥企業(yè)：國(guó)外農(nóng)藥巨頭制劑銷量上升拉動(dòng)國(guó)內(nèi)原藥銷售帶來(lái)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移先正達(dá)(Syngenta)是世界領(lǐng)先的專注于農(nóng)業(yè)科技的企業(yè)，公司23以來(lái)保持強(qiáng)勁2023年前三季度，公司銷售收入仍然保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。分產(chǎn)品來(lái)、斷國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)景氣有幫助的信息：(1)非選擇性除草劑的銷量增部分)；(2)殺菌劑的銷量、毛利率變動(dòng)以及相關(guān)說(shuō)明對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)承有良好的活性，且與目前已有殺菌劑無(wú)交互抗性。該產(chǎn)品于1992年的40%以上。目前，嘧菌酯的主要消費(fèi)地區(qū)為歐洲、北銷量是國(guó)內(nèi)草甘膦景氣的晴雨表孟山都(Monsanto)公司是一家全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品提供商，暢銷的非選擇性除草劑品牌Roundup系列。另品還包括具有多種轉(zhuǎn)基因性狀的大豆、玉米、棉花年以來(lái)，大豆和玉23年之后也逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。具有除草劑抗性，具有草甘膦抗性的ROUNDUPREADY2YIELDREADY2Xtend大豆種子在多個(gè)國(guó)家獲得登記，麥草畏的需求也將3、陶農(nóng)科：增加畢克草等品種的在華采購(gòu)拉動(dòng)相關(guān)上市公司成長(zhǎng)陶氏益農(nóng)(DowAgroScience)是吡啶類除草劑的原創(chuàng)者及生產(chǎn)