財務管理期末考試總結

財務管理

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第一章總論

一財務管理是在一定的整體目標卜，組織企業(yè)財務活動，處理，財務I

關系的-項經濟管理活動o

二財務活動（資金運動）1

1籌資活動（資金運動的起點）——確定籌資的規(guī)模和結構”

2投資活動——廣義的指企業(yè)在籌集的資金投入使用的過稿《內

樂）

部和外部），狹義的指企業(yè)采取-定的方式以現(xiàn)金、實物或無形資一^

對外或其他單位進行投資。

3資金營運活動（供產銷的資金運動）過

4分配活動—無償分配廣義指收入和利潤的分割和分派；狹義6

的指利潤分配（企業(yè)與政府通過稅收，體現(xiàn)強制的關系）,M

二財務關系：企業(yè)在財務活動中與有關各方所發(fā)生的經濟利益關JE

系，其核心是經濟利益。

1企業(yè)與稅務機關之間的財務關系

2企業(yè)與其所有者之間（共擔風險，共享利潤；所有者：國田、,1

3企業(yè)與其債權人之間（債務債權關系）

4企業(yè)與其被投資單位（投資與被投資）

5企業(yè)與其債務人（債權與債務的關系）

6企業(yè)內部各單位（分工協(xié)作，平等互利）

7企業(yè)與其職工之間的財務關系（按勞分配，按生產要素分配）

四企業(yè)目標：生產、發(fā)展、獲利

財務管理的總目標：

’1利潤的最大化（缺陷：1沒有考慮資金的時間價值2未考?慮投

資與獲利的關系3未考慮風險的大小4使決策者的決策具有短期行為

傾向，即只重視實現(xiàn)近期的利潤目標而忽視企業(yè)的長遠發(fā)展）

2資本利潤率最大化（每股利潤最大化）Wva

C優(yōu)點：考慮了投資與獲利的關系8

」缺點：134，］

3企業(yè)價值最大化（股東財富最大化）——企業(yè)的價舅融業(yè)'

全部資產的市場價值（未來價值，潛在的獲利能力）

,優(yōu)點:a考慮了報酬的時間b考慮了風險與報酬的因素c克月,

了短期行為d有利于社會資源的合理配置e反映了企業(yè)對資產保臂，

值的要求缺點：a股票的價格受多種因素的影響，即期『場不

能反映企業(yè)的獲利能力b非股票上市公司有困難c非流通股股東不感

興趣d不能反映當前的利潤。

五理財目標的協(xié)調

1所有者與經營者的協(xié)調

矛盾：享受成本的逆向選擇（股東：貨幣性收益；經營者：貨幣

性收益和非貨幣性收益）

解決方法：a解聘b所有者約束經營者

a被兼并接收b市場約束經營者

激勵機制：經營者分享股東財富

2所有者（資金的收益性）與債權人（資金的安全性）.

表現(xiàn):投資新項目；發(fā)行新債

:債權人的對策a在借款合同中加入限制性條款一旦發(fā)現(xiàn)公司有

剝奪財產的意圖時拒絕合作，提供貨款

六利率JK.

利率之間的變動關系：基準利率和套算利率笠1

與市場資金供求情況：固定利率和浮動利率1

利率形成機制：市場利率和法定利率

計算公式：利率=純利率+通貨膨脹補償率（因持續(xù)的通典呼脹會

降低貨幣的購買能力，為補償其購買力損失而要求提高的利率）汁風

險收益率（違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益泉）

k七財務管理的方法fl

b1財務預測方法a定性預測法（缺乏完備的歷史資料?）一q

■（有機結合）b定量預測法（根據(jù)變量之間的數(shù)量關系）

趨勢預測：按照時間順序排列歷史資料——算

’數(shù)平均法、加權平均法、移動平均法、平滑指數(shù)法、回歸分析法

L因果預測：據(jù)資料找出預測變量與其他變量之

間的關系，建立數(shù)學模型——量本利分析法、銷售利潤率法、投資回

收期法、現(xiàn)金流量法

2財務決策方法（選擇最優(yōu)方案）

優(yōu)選對比法（基本）、數(shù)學微分法、線性規(guī)劃（極值）、數(shù)學決策法、

損益決策法（不確定性）

3財務計劃方法（財務預算）

財務計劃：現(xiàn)金預算、預計利潤表、預計資產負債表

財務預算的編制方法：固定預算與彈性預算、增量預算與零基

預算、定基預算與滾動預算

4財務控制方法——防護性控制、前饋性控制、反饋控制

5財務分析方法——對比分析法、比率分析方法、綜合分析溝

八財務管理的原則J

1有關競爭環(huán)境的4的

，自利行為原則（應用：機會成本、委托代理理論）

I雙方交易原則

,信號傳遞原則（根據(jù)公司行為判斷未來收益情況）,

1引導原則（應用：行業(yè)標準和免費跟在）j|?i

2有關創(chuàng)造價值的

有價值的創(chuàng)意原則（應用：直接投資）

一比較優(yōu)勢原則（人盡其才）

凈增效益原則（差額分析法）

期權原則（選擇權，交易與否）

現(xiàn)金流量計量原則

3有關財務交易的

風險報酬權衡原則

投資分散化原則

市場估價原則

‘J重視投貧原則

第二章財務管理觀念

,」?；貨幣的時間價值和投資的風險收益是現(xiàn)代財務管理的兩個基本

‘觀念二,

概念：貨3的時間價值即資金的時間價值：一定量的的資金在不

.’同時點上的價值量的差額（可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)表示）

作用：a評價投資方案是否可行的基本依據(jù)（＞=貨幣的時間價值

（社會平均資金利潤率）；b評價企業(yè)收益的尺度

二貨幣的時間價值的計算（不足一年的以360天計算）

1單利計算法（只就本金計算利息）,‘,

單利利息=本金*利率*期數(shù)

單利終值的計算=本金+利息

單利現(xiàn)值=終值-終值*利息*時間=終值*（1-利息*時間）

2復利計算法

復利終值=現(xiàn)值*復利終值系數(shù)（F/P,i,n）=p*（l+i）An

復利現(xiàn)值=終值*復利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,i,n）

3年金（等額定期的系列收支）

a普通年金（后付年金）------定期限內每期期末等額收付

F=A*年金終值系數(shù)

償債基金（為了約定在未來的某一時點清償某筆債務而必

須分次等額提取的存款準備金，相當于年金）

P=A*年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n）（期數(shù)一定時，折現(xiàn)率越

.大，年金現(xiàn)值系數(shù)越?。?/p>

]"年金終值系數(shù)*償債基金系數(shù)=1

年金現(xiàn)值系數(shù)*資本回收系數(shù)=1\

務F-,復利現(xiàn)值系數(shù)*復利終值系數(shù)=i

閨^^預付手金（即付年金先付年金）一每期期初支付

終值：期數(shù)+1,系數(shù)-1（S/A,i,n+l）-l

現(xiàn)值：期數(shù)-1,系數(shù)+1（P/A,i,n-l）+l

c遞延年金（第一次收付款發(fā)生的時間不在第一期朱，而在

若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項?！谀]有支付的次數(shù)

為遞延期數(shù)m,支付期數(shù)n）

終值的大小與遞延期無關’

現(xiàn)值：遞延期越長，遞延年金現(xiàn)值越小（1視為n期

普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，再將現(xiàn)值調到第一期末；2假設遞

延期內也進行支付，（m+n）的年金現(xiàn)值-（m）的年金現(xiàn)值）

d永續(xù)年金（無限期等額收付的特種年金—股份，養(yǎng)老金）

沒有終值；現(xiàn)值=年金/利率

4計算利用內插法和等比數(shù)列

a5年債券10萬，票面利率5%,單利計算，求收益率？

F=10*5%*5+10=12.5則10*（F/P,i,5）=125可得i

b現(xiàn)值為10000,5年,半年計息，年利率10%,求本息和?

1=(10000(1+5%)(1+5%)-10000)/10000

人2-1半年計息,則算10期

三.風險和報酬

■,市場內險（系統(tǒng)風險，不可分散風險，影響所有企業(yè)）

企業(yè)特別威險（非系統(tǒng)風險，不可分散）

1原因“"營風險（因生產經營方面給企業(yè)盈利帶來的不確定性）

財務風險［因舉債而給企業(yè)帶來的財務成果的不確定性）

2風險的衡量

-a概率

b期望值（一個概率分布中的所有可能結果，以各自相應的概率

為權數(shù)計算的加權平均數(shù)）

c標準離差（對期望的偏離程度），在期望值相等的情況下，標

準離差越大，風險越大。?

d標準離差率——標準離差/期望值

3風險越大，報酬率越高

期望投資報酬率=時間價值（無風險報酬率）+風險報酬率

第四章資金籌集管理

-資金籌集的目的、要求、渠道、方式、種類

目的（依法設立企業(yè)；擴大經營規(guī)模；償還原有債務；優(yōu)化財務

結構；應付偶發(fā)事件）

要求（認真選擇投資項目；合理確定籌資額度；依法足額籌集資

本；適度舉債；科學把握投資方向）二

渠道（國家資金——國有企業(yè)自有資金的重要來源；銀行信貸資

金——企業(yè)重要的資金來源；非銀行金融機構資金；其他法人單位資

金；民間資金；企業(yè)內部形成的資金；境外資金）

方式（吸收直接投資、發(fā)行股票、銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信

用、租賃）

種類（H山資金和債務資金、長期資金和短期資金）

二普通股籌資

1普通股是最基本、標準的股份，通常情況下，股份有限公司制發(fā)行

普通股。

a有無記名（記名股、不記名股）

b是否標明金額（面值股票、無面值股票）

c投資主體（國家股、法人股、個人股）

d發(fā)行對象和上市地區(qū)（A股供大陸地區(qū)個人和法人買賣，以人民

幣標明票面金額并以人民幣認購和交易的股票、B股-上海深圳上市

H股-香港和N股-紐約供灰國和我國港澳臺地區(qū)投資者買賣，一人民

幣標明票面金額但以外幣認購和交易的股票）

2普通股融資的優(yōu)缺點

優(yōu)點（沒有償還期；風險??；增強公司的信譽能力和舉債能力；容

易吸收社會資金）

缺點（成本高；可能分散公司的控制權；可能導致股價下跌-發(fā)行

新股分享盈余，會降低每股的凈收益）

3股票的發(fā)行

每股金額相等；發(fā)行價格不得低于票面價格

發(fā)行新股的條件：前一次發(fā)行的股份已經募足，并間隔一年以上;

公司在最近三年連續(xù)盈利，并可向股東支付股利；三年內公司財務會

計文件無虛假記載；公司預期利潤率可達同期銀行存款利率

發(fā)行方式（公開間接發(fā)行；不公開直接發(fā)行）

銷售方式（H銷方式；承銷方式）

發(fā)行價格（等價,時價,中間價）

股票上市的目的（資本大眾化，分散風險、提高股票的變現(xiàn)力、

便于籌措新資金、提高公司知名度、便于確定公司價值

二長期負債籌資（成本低，風險大，限制多，數(shù)額有限）

1長期借款籌資

長期借款的種類：用途（固定資產投資借款、更新改造借款、科

技開發(fā)和產品試制借款）提供貸款機構（政策性銀行貸款、商業(yè)性銀

行借款）有無擔保（信用貸款和抵押貸款）

保護性條款（一般性，例行性，特殊性）

長期借款籌資的特點（籌資速抽快、借款的彈性較大、成本低、

限制性條件多）

2債券籌資

記名債券和無記名債券可轉換債券和不可轉換債券

債券的發(fā)行價格=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值

四短期負債籌資

1商業(yè)信用（應付賬款）

放棄現(xiàn)金折扣的成本=（折扣百分比小折扣百分比）*

（360/信用期-折扣期）

若企業(yè)有資金，則選擇放棄現(xiàn)金折扣的成本最高的，若沒有資金,

則需耍考慮同期銀行存款利率。

‘五營運資金政策

配合型

激進型：收益率最高

穩(wěn)健型：風險小，收益率低（臨時性負債只融通部分臨時性流動

資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產和永久性資產則由長期負

債、自發(fā)性負債和權益資本作為資金來源

第五章資金成本與資金結構

1資金成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費

和資金占用費。

資金成本是確定籌資方案的重要依據(jù)；評價籌遍案的標準;衡

量企業(yè)經營成果的尺度，即經營利潤率高于資金成本率。

2個人資金成本=用資費用/（籌資額-籌資費用）=每年用資費用/（籌

資額*（J籌資費率））T**;；

銀行借款成本（Kl）=利率*（1-所得稅率），..

債券成本KbnhMiV*利率*（1-所得稅率）1

實際金額*（1-籌資費率）

優(yōu)先股成本一=股禾Ll率

1-籌資費率

普通股成于Knc=（股利率

??:1遴資尊舉）「+增義率（成本最高）

留存收益成本Ks=第二年的股利率+增長率（成本次于普通股）

3綜合資金成本——加權資金成本

邊際資金成本——資金每增加一個單位而增加的成本

籌資突破點：在保持某一資金成本的條件下可以籌集到的資金總限

度稱為現(xiàn)有資本結構下的籌資突破點

籌資突破點=可用的某一特定成本籌集到的某種資金額

/該資金在資本結構中所占儲比重?f

4成本習性：成本總額與業(yè)務量之間在數(shù)量上的關系

固定成本（必須和一定時期、一定業(yè)務量聯(lián)系起來進行分析，從較

長的時間來看，所有的成本都在變化，沒有絕對不變的固定成本）

變動成本（總額隨業(yè)務量成正比例變動的那部分）

混合成本（半變動成本：有一個初始量半固定成本：階梯型增長）

5邊際貢獻I銷售收入減去變動成本以后的差額）JMSA:

邊際貢獻=銷售收入-變動成本即M=S-VC

息稅前利潤=銷售收入-變動成本總額-固定成本

EBIT=S-VC-FC

經營杠桿系數(shù)DOL=息稅前利潤的變動率/業(yè)務量的變動率

=（S-VC）/（S-VC-FC）

經營杠桿系數(shù)越大，經營風險越大’

固定成本越高，經營杠桿系數(shù)越大1

1JL

IK

業(yè)務量越大，經營杠桿系數(shù)越小

財務杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）^X?F1

總杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)*財務杠桿系數(shù)

第七章項目投資管理?1

1種類（新建項目、更新改造項目）Y

程序（項目提出、項目評價、項目決策、項目執(zhí)行、項口再評價v

現(xiàn)金流量（各種貨幣資金和項目需要投入企業(yè)擁有的非貨幣瓷源的?1

，

變現(xiàn)價值）奕

A現(xiàn)金流出量r（購置的價款和墊支的流動資金）’

b現(xiàn)金流入量（營業(yè)現(xiàn)金流入、殘值、回收。）’J

營業(yè)現(xiàn)金流入=銷售收入-付現(xiàn)成本］A

=銷售收入-（成本浙舊）?

=稅后利潤+折舊）

凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流量*復利現(xiàn)值系數(shù)。。。。。。一初始投資額.

氣現(xiàn)金凈流流（評價項H投資決策的主要依據(jù)——同一時點）：

2投資項目評價的指標和方法

a貼現(xiàn)指標（動態(tài)指標-考慮了時間價值因素的指標）——凈現(xiàn)值法、

現(xiàn)值指數(shù)法、內含報酬率法.

b非貼現(xiàn)指標（靜態(tài)指標-沒有考慮時間價值因素的指標）——回收’

期法、會計收益率法）

3貼現(xiàn)指標

A凈現(xiàn)值（特定方案未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

之間的差額NPV=ECI-ECO)

凈現(xiàn)值是個折現(xiàn)的絕對值指標—優(yōu)點（考慮了貨幣的時

間價值；能夠計算出項口投資期內全部現(xiàn)金流量的信息；考慮了投資

的風險性）缺點（無法直接反應投資項印的實際收益水平

凈現(xiàn)值大于等于o是項11可行的必要條件。Y'

B凈現(xiàn)值率NPVR=（ECI-ECO）/ECO

C現(xiàn)值指數(shù)（獲利指數(shù)一一PV=￡CI/ECO）?

C現(xiàn)值大于等于1是項目可行的必要條件UM

D內含報酬率（內部收益率一一能使未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值等于

未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即使投資方案凈現(xiàn)值為零的貝巧臂）A

di經營期內各年現(xiàn)金流量不等時——逐步測試法（音與估計一，

區(qū)貼現(xiàn)率，計算投資方案的凈現(xiàn)值。若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說明方案本身

，的報酬率超過預計的貼現(xiàn)率,應提高貼現(xiàn)率再測試;若凈現(xiàn)值'是負^

晚明方案本身的報酬率低于預計的凈現(xiàn)值，應降低貼現(xiàn)空鱉

次測試，找出凈現(xiàn)僅接近于零的凈現(xiàn)值--利用內插公式）。計算復雜:，

d2經營期內各年現(xiàn)金流量相等時——相當于年金形式，內含報.

酬率通過年金現(xiàn)值確定，再使用內插法）

4非貼現(xiàn)指標,，一

A回收期法——投資所引起的現(xiàn)金流入累積到與投資額相等所需

要的時間，回收期越短，方案越有利。

a每年現(xiàn)金凈流量相等時回收期=原始投資額/每年營業(yè)現(xiàn)金流量

b每年現(xiàn)金凈流量不等時回收期=收回全部投資前所需要的總年

年初沒有收回的成本/相應年度的現(xiàn)金流量

B會計收益率法——投資項目所帶來的平均收益與原始投資額之

間的比率（低于無風險投資利潤率為不可行方案）

5應用項目投資評價指標的決策分析

A單一項目的投資方案決策—NPV>=0PV>=1IRR>=i

B多個項目的投資方案^■,,7、

a凈現(xiàn)值結合投資報酬率排優(yōu)法（適用于各項目的投資額、用目

的投資期完全-致）——NPV>O,IRR>i.S

b差額法（適用于各方案的投資額不同，但項目的投資期完全一

致的決策）在相同的項目投資期內，計算不同投資方案在歹，整暫時‘

間的差額現(xiàn)金流量awv或者差額內含報酬率△IRR,通常用投資額

大的減去投資額小的，當差額現(xiàn)金流量大于等于0或者差額內1報酬1

率大于等于i時，投資額大的方案較好，反之，投資額小的方案女4

c年等額凈回收法（適用于各項目的投資額不同，項目的煲資期i

也不同）年等額凈回收額NA=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

6固定資產更新決策

更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出?■

固定資產的平均年成本較低的方案較好。

A不考慮貨幣的時間價值

固定資產平均年成本UA=（原值-n年后的余值+n年的運行成本）/n

B考慮貨幣的時間價值——現(xiàn)值

平均年成本UAC=成本的現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

C固定資產的經濟壽命（馬鞍形）

不得稅與折舊對投資的影響

匕本=支出金額*（1-所得稅稅率）

（1-所得稅稅率）

稅后利潤=稅后收入-稅后成本）

■第八章證券投資管理

1債券：具有一定票面金額并能夠給其持有者帶來一定收益的財產所

有權憑證或債權憑證。

分類經濟性質：股票、債券、其他證券

發(fā)行主體：公司證券、金融證券、政府證券

是否在證券交易所掛牌：上市證券、非上市證券

收益：固定收益證券（優(yōu)先股）、變動收益證券（普通股）

發(fā)行方式：公募證券、私募證券

到期日：短期證券、長期證券

發(fā)行地域和國家不同：國內證券、國際證券

2證券投資：投資者將股票、債券、基金及衍生證券等資產，從而獲

得收益的一種投資行為。

分類：債券投資、股票投資、基金投資、期貨投資、期權投資、

證券組合投資

程序：選擇合適的投資對象；開戶，委托買賣；成交；清算與交

割；辦理證券過戶

3債券投資

債券是發(fā)行者為籌集資金，向債權人發(fā)行的，在約定時間支付一定比

例閑息「并在到期時償還本金的有價證券。

債券的票面利率：債券發(fā)行者預計1年內向投資者支付的利息占票面

金額的％率。7^8811沙1￡.二，

分類:卜行主麻（政府、金融、公司）

",期限長短（短期、中期、長期一10年以上）

J''利率（固定利率、浮動利率）

（記名、無記名；上市，非上市）

4債券投資的收益評價——債券價值和到期收益率

票面利率不能作為評價債券收益的標準——不考慮時間價值，

不能作為投資決策的依據(jù)。

A債券價值的計算

現(xiàn)金流出：購買價格現(xiàn)金流入：利息和歸還的本金或出售時的現(xiàn)金

債券價值：債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值（只有債券的價值大于購買價格

是時，才值得購買）

V債券價值=利息的年金現(xiàn)值+面值的復利現(xiàn)值

B債券到期收益率的計算（令現(xiàn)金流入=現(xiàn)金流出，運用逐步測試法）

5投資債券的風險（違約風險、利率風險一利率變動、購買力風險一

通貨膨脹使購買力下降、變現(xiàn)力風險、再投資風險）

6股票投資

股利固定模型——零成長率股票的價值=固定比率/必要報酬率

市盈率=股票市價/每股股利

第六章營運資金管理

1營運資金（營運資本）：流動資產減去流動負債后的余額——流動

（1年或者超過1年的一個營運周期）

特點：周轉的短期性、數(shù)量的波動性、實物形態(tài)的變動性、

s來源的靈活多樣性"

2現(xiàn)金管理（流動性好，制利能力較差）

現(xiàn)金的持有動機（交易動機——維持正常生產經營活動

預防動機——應付緊急情況啊投機動機——把握市場投資機會）

現(xiàn)金成本：持有成本（企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用

及喪失的再投資收益）轉換成本（企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉

讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用）短缺成本（在現(xiàn)金持有量

不足而又無法通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失，包括

直接損失和間接損失）

最佳現(xiàn)金持有量A成本分析模式——機會成本與短缺成本之和最

小時的現(xiàn)金持有量（機會成本與短缺成本是此增彼減的關系）

機會成本=現(xiàn)金持有量*有價證券利率

B存貨模式——鮑莫模式（機會成本和轉換成本）

——短缺成本具有不確定性

以下列假設為前提：企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且

證券變現(xiàn)的不確定性很小；企業(yè)預算期內現(xiàn)金需要總量可以預測；現(xiàn)

金的支出過程比較穩(wěn)定，波動小，而且每當現(xiàn)金余額降為零時，均通

過部分證券變現(xiàn)得以補足；證券的利率或報酬率以及每次固定性交易

費用可以獲悉。

現(xiàn)臂詈總成本=最佳現(xiàn)金持有量*有瞥蓼!!息率/2/+特定時期內

金總需生量*每次轉換有價證券的固定成本/最佳現(xiàn)金持有量

TC-QK/2+TF/Q

最佳現(xiàn)金持有量=（2*特定時期內的現(xiàn)金總需求量*每次轉換有價證

券的固定成本福價證券利息率）開根號

Q=（2TF/K）開根

現(xiàn)金管理總成本=（2*特定時期的現(xiàn)金總需求量*每次轉換有價證券

的固定成本*有價證券利息率）開根號

TC=（2TFK）開根

現(xiàn)金的日常管理——提高現(xiàn)金使用率

力爭現(xiàn)金流量同步

使用現(xiàn)金浮游量（從企業(yè)開出支票，收票人收到支票并存入銀

行，至銀行將款項劃出企業(yè)賬戶中間需要，

企業(yè)在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量）

加快收款速度’

推遲應付款的支付

3應收賬款的管理

應收賬款的功能：促進銷售；減少存貨；增強競爭力

應收賬款的成本：機會成本（企業(yè)的資金投放在應收賬款上而放棄

其他投資機會而喪失的收益）

管理成本（管理應收賬款的費用）

壞賬成本（應收賬款因故無法收何的損失）

邊際貢獻（信用成本前收益）

應收賬薪周轉率=360/周轉期=年賒銷額/應收賬款平均余額

賬款平均荼額=年賒銷額/應收賬款周轉率=（期初+期末）/2

應收賬款占用資金=應收賬款平均余額*變動成本率

應收賬款機會成本=應收賬款占用資金*資金成本

信用成本后收益=信用成本前收益-機會成本-壞賬損失■■收賬費用

信用政策的確定：

A信用標準：客戶獲得企業(yè)的交易信用所應具備的最低條件（定

性因素：同行業(yè)競爭對手的情況；企業(yè)承擔違約風

險的能力；客戶的資信程度；定量因素：確定壞賬

損失率；確定客戶的信用等級）

B信用條件：信用期限是允許顧客從購貨到付款之間的時間間隔。

存在現(xiàn)金折扣的平均收賬天數(shù)（％*天數(shù)+%*天數(shù)…）

信用成本后收益還需減去現(xiàn)金折扣

60%*10+15%*20+（1-60%-15%）*60=24

2160-（2%*60%+1%*15%）=29.16

C收賬政策的確定

應收賬款的日常管理（應收賬款追蹤分析、應收賬款賬齡分析、應收

賬款收現(xiàn)保證率分析）

4存貨管理

存貨功能：保證生產或銷售的經營需要，防止停工待料?；適應市場

變化；維持均衡成本；降低進貨成本。

存貨成本：進貨成本（存貨進世購置成本、進貨費用-訂貨成本）

?儲存成本（固定成本、變動成本）

缺貨成本（包括商譽損失）

存貨控制方法"

A存貨經濟批量的基本模型「

前提假設（1企業(yè)能夠及時補充存貨2能集中到貨而不是陸續(xù)到貨

3不允許出現(xiàn)缺貨情形4企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準確的予

以預測5存貨的價格穩(wěn)定不存在數(shù)量折扣6現(xiàn)金充足不會因現(xiàn)金短缺

而影響進貨7所需存貨市場供應充足不會因買不到存貨而影響其他）

存貨相關總成本=相關進貨費用+相關儲存成本=存貨的全年需要量/

每次進貨批量*每次進貨費用+每次進貨批量/2*年度單位儲存成本

Q：經濟進貨批量A：某存貨的全年需要量B：平均每次的進貨費用

C：年度單位儲存成本TC：存貨相關總成本P：進貨單價

I：經濟批量平均占用資金N：年度最佳進貨批次

存貨的經濟批量、=（2*全年數(shù)*每次進貨費用）開根號

存貨總成本1^=2*全年數(shù)*每次進貨費用*單位儲存成本）開根號

經濟進貨批量平均占用資金1=經濟批量*進貨單價/2

年度最佳進貨批次N=全年需要數(shù)/經濟批量

B存在數(shù)量折扣的存貨批量模型

相關總成本=進貨費用+儲存成本+進價成本

基本步驟:首先按照基本模型確定出無數(shù)量折扣情況下的經濟進貨

批量及總成本，然后加以考慮不同的進價成本。

C允許缺貨時的經濟批量模型

存貨的日常管理：

存貨儲存期控制：

存貨保本儲存期=毛利-固定儲存費-銷售稅金及附加）/日變動儲存費

存貨ABC分類管理：

分類標準：金額（最基本）、數(shù)量

A類存貨：金額70%品種數(shù)量10%重點管理

B類存貨：金額20%品種數(shù)量20%分類管理

C類存貨：金額10%品種數(shù)量70%總量控制管理

步驟：列示全部存貨的明細表，計算價值占總額百分比

按金額標準由大到小排序并累加金額百分比

金額百分比累加到70%左右以上存貨視為A類存貨

15%-20%為B類存貨，其余為C類

第九章收益分配管理

一收益分配的基本原則：

依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配與積累

并重原則、投資與收益對等原則（收益大小與投資比例相適用）

二確定收益分配政策應考慮的因素：

A法律因素a資本保全約束-不能用資本發(fā)放股利或分紅

b資本積累約束-按凈利潤的一定比例提取法定盈余

公積金和法定公益金、年度累計凈利潤為正數(shù)時才可發(fā)放股利、以前

年度虧損必須足額彌補。

C償債能力約束-按時足額償付到期債務

d超額累計利潤約束-我國未作限制

B股東因素——控制權、穩(wěn)定的收入和避稅、規(guī)避風險、投資機會

C公司因素——現(xiàn)金流量、盈余的穩(wěn)定性、資產的流動性、舉債能

力、投資需求、資金成本、股利政策慣性、其他

D其他因素——債務合同約束、通貨膨脹

\三收益分配的程序和方案

股份有限公司的分配程A1彌補以前年度虧損

:2提取法定盈余公積金和公益

*3提取任意盈余公積金^

4向投資者分配利日和股利

（按10%提取法定盈余公積金，不得低于資本的25%,達到50%時

不再提??；般企業(yè)當年無利潤不得向投資人分配利;閏）

股利分配方案的確定：7

1選擇適用的股利分配策略，確定是爐放股利（因素：企業(yè)所處

的成長與發(fā)展階段、企業(yè)支付能力的穩(wěn)用情況、企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定

情況、目前的投資機會