財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析課件

財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析2內(nèi)容第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法第三節(jié)綜合評(píng)分分析法第四節(jié)雷達(dá)圖分析法3第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述

財(cái)務(wù)分析的最終目的在于全方位地了解企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)臓顩r，并藉以對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣做出系統(tǒng)地.合理的評(píng)價(jià)。單獨(dú)分析任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，都難以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。要想對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果有一個(gè)總體評(píng)價(jià)，就必須進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)的分析，采用適當(dāng)?shù)臉?biāo)準(zhǔn)進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)。4第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述

前面我們已經(jīng)介紹了企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力以及現(xiàn)金流量等各種財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，但單獨(dú)分析任何一項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，就跟盲人摸象一樣，都難以全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營與財(cái)務(wù)狀況。要作全面的分析，必須采取適當(dāng)?shù)姆椒?，?duì)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)。5第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述

所謂財(cái)務(wù)綜合分析就是將企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力和盈利能力等方面的分析，納入到一個(gè)有機(jī)的分析系統(tǒng)之中，全面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益做出較為準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。6第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述一、財(cái)務(wù)綜合分析的特點(diǎn)財(cái)務(wù)綜合分析的特點(diǎn)體現(xiàn)在其對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的要求上。一個(gè)健全有效的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系必須具備三個(gè)基本素質(zhì)，即必須具有以下特點(diǎn)：（一）評(píng)價(jià)指標(biāo)要全面這里指所設(shè)置的評(píng)價(jià)指標(biāo)，要盡可能涵蓋償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力等各方面的考核要求。7第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述（二）主輔指標(biāo)功能要匹配在綜合分析中要強(qiáng)調(diào)兩個(gè)方面：1、在確立營運(yùn)能力、償債能力、和盈利能力等諸方面評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)與輔助指標(biāo)的同時(shí)，進(jìn)一步明晰總體結(jié)構(gòu)中各項(xiàng)指標(biāo)的主輔地位；2、不同范疇的主要考核指標(biāo)所反映的企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況的不同側(cè)面與不同層次的信息有機(jī)統(tǒng)一，應(yīng)當(dāng)能夠全面而詳實(shí)地揭示企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)膶?shí)績(jī)。8第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述（三）滿足多方面信息需求這要求評(píng)價(jià)指標(biāo)體系必須能夠提供多層次、多角度的信息資源，設(shè)置的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系既要能滿足企業(yè)內(nèi)部管理當(dāng)局實(shí)施決策的需要，又要能滿足外部投資者和政府管理機(jī)構(gòu)憑以決策及實(shí)施宏觀調(diào)控的要求。9第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述二、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析的內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)的綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，而企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的核心在于資本收益能力的提高，而資本收益能力受企業(yè)各方面、各環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)狀況的影響。10第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述

這一分析正是要以凈資產(chǎn)收益率為核心，并通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率的分解，找出企業(yè)經(jīng)營各環(huán)節(jié)對(duì)其的影響及其程度，從而綜合評(píng)價(jià)企業(yè)各環(huán)節(jié)幾個(gè)方面的經(jīng)營業(yè)績(jī)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系是進(jìn)行這一分析的最基本方法。11第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述（二）企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)雖然財(cái)務(wù)目標(biāo)與財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)的聯(lián)系分析可以解決單項(xiàng)指標(biāo)分析或單方面分析給評(píng)價(jià)帶來的困難，但由于沒能用某一單項(xiàng)計(jì)量手段給相關(guān)聯(lián)指標(biāo)以綜合評(píng)價(jià)，因此，往往難以準(zhǔn)確地做出公司經(jīng)營改善與否的定量結(jié)論。12第一節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析概述

企業(yè)經(jīng)營業(yè)績(jī)綜合分析評(píng)價(jià)是從解決這一問題出發(fā)，利用綜合評(píng)分法對(duì)各項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)完成情況進(jìn)行定量分析，最后以唯一的綜合指數(shù)或綜合分?jǐn)?shù)高低來評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)。綜合評(píng)分法正是這一內(nèi)容的體現(xiàn)。財(cái)務(wù)綜合分析的方法主要有三種：杜邦財(cái)務(wù)分析體系法和沃爾綜合評(píng)分法以及雷達(dá)圖分析法。13第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法一、杜邦分析法的產(chǎn)生及其意義運(yùn)用趨勢(shì)分析法和財(cái)務(wù)比率分析法，雖然可以了解企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況，但是不能反映企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況之間的關(guān)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個(gè)完整的系統(tǒng)，內(nèi)部各因素都是相互依存相互作用的，任何一個(gè)因素的變動(dòng)都會(huì)引起企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況的改變。14第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

因此，財(cái)務(wù)分析者在進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況綜合分析時(shí)，必須深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況內(nèi)部的各項(xiàng)因素及其相互之間的關(guān)系，這樣才能比較全面地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌。15第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析體系利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，是一種比較實(shí)用的財(cái)務(wù)比率分析體系。這種分析方法首先由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)立并首先在杜邦公司成功運(yùn)用，稱之為杜邦系統(tǒng)（TheDuPontSystem），它是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)能力及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)的分析評(píng)價(jià)的方杜。16第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)出發(fā)，利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在有機(jī)聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)；并將指標(biāo)進(jìn)行層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用，成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，從而滿足經(jīng)營者通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的需要，在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明原因并加以修正。17第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

財(cái)務(wù)管理是公司管理的重要組成部分，公司的管理層負(fù)有實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的責(zé)任。管理層需要一套實(shí)用有效的財(cái)務(wù)分析體系，據(jù)此評(píng)價(jià)和判斷企業(yè)的經(jīng)營績(jī)效、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)狀況及獲利能力等，美國杜邦公司創(chuàng)造的杜邦財(cái)務(wù)分析體系正是一種這樣一種實(shí)用的財(cái)務(wù)分析體系。18第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法二、杜邦財(cái)務(wù)分析法的具體內(nèi)容

杜邦財(cái)務(wù)分析體系主要反映以下幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系：

凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)19杜邦分析圖20第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法其中：凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)；

凈資產(chǎn)收益率＝權(quán)益乘數(shù)×資產(chǎn)凈利率；

權(quán)益乘數(shù)＝1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）；

資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額；

資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

銷售凈利率＝凈利潤(rùn)÷主營業(yè)務(wù)收入；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入÷平均資產(chǎn)總額。21第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

可見，杜邦財(cái)務(wù)分析體系是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)出發(fā)，利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在有機(jī)聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。22第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

該體系層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要素的使用、成本與費(fèi)用的構(gòu)成和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，揭示指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，滿足經(jīng)營者通過財(cái)務(wù)分析進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)需要，在經(jīng)營目標(biāo)發(fā)生異動(dòng)時(shí)能及時(shí)查明原因并加以修正，為企業(yè)經(jīng)營決策和投資決策指明方向。23第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法三、杜邦分析的要點(diǎn)（一）凈資產(chǎn)收益率的分析凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性財(cái)務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的核心。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)之一就是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率正是反映了股東投入凈資產(chǎn)的獲利水平。決定因素主要是資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。24第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法（二）資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要財(cái)務(wù)比率，是影響凈資產(chǎn)收益率的關(guān)鍵指標(biāo)，把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。25第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

其本身也是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，從圖示可以看出，資產(chǎn)凈利率同時(shí)受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，資產(chǎn)凈利率越大；而資產(chǎn)凈利率越大，則凈資產(chǎn)收益率越大，反之亦然。26第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法（三）銷售凈利率的分析銷售凈利率需要從銷售收入和銷售成本兩個(gè)方面進(jìn)行，這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷售成本率、銷售其他利潤(rùn)率和銷售稅金率。銷售成本率，還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷售期間費(fèi)用率。27第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

深層次的指標(biāo)分解可以將銷售利潤(rùn)率變動(dòng)的原因定量地揭示出來，如售價(jià)、成本或費(fèi)用的高低等，進(jìn)而分析投入付出和產(chǎn)出回報(bào)的關(guān)系，為企業(yè)決策服務(wù)。當(dāng)然還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報(bào)表和資料進(jìn)行更詳盡的分析。提高銷售凈利率的途徑：1、擴(kuò)大銷售收入2、降低成本費(fèi)用28第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法（四）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)通過資產(chǎn)運(yùn)營實(shí)現(xiàn)銷售收入能力的指標(biāo)。影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額，還需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。1、分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性2、分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況29第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法（五）權(quán)益乘數(shù)的分析權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度，受資產(chǎn)負(fù)債率影響。企業(yè)負(fù)債程度越高，負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多的杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多的風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率具有倍率影響，反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。30第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的經(jīng)營周期，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的經(jīng)營周期，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。當(dāng)然，從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營者則應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡，從而做出正確決策。31第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負(fù)債經(jīng)營，可以減少所有者權(quán)益所占的份額，達(dá)到提高凈資產(chǎn)收益率的目的。最終不斷把“蛋糕做大”，促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)，拓寬企業(yè)發(fā)展空間。總之，從杜邦分析系統(tǒng)可以看出，企業(yè)的獲利能力涉及生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的方方面面。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個(gè)完整的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。32第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

只有協(xié)調(diào)好系統(tǒng)內(nèi)部各個(gè)因素之間的關(guān)系，才能使凈資產(chǎn)收益率提高，從而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的理財(cái)目標(biāo)。33第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法四、杜邦體系與因素分析法的結(jié)合因素分析法又成連環(huán)替代法，是在財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析確定差異的基礎(chǔ)上，利用各種影響因素的順序替代，從數(shù)值上測(cè)定各個(gè)相關(guān)因素對(duì)有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)差異的影響程度的一種方法。這種分析方法首先確定某個(gè)指標(biāo)的影響因素幾個(gè)因素的相互關(guān)系，然后依次把其中一個(gè)當(dāng)作可變因素進(jìn)行替換，最后再分別找出每個(gè)因素對(duì)差異的影響程度。34第二節(jié)杜邦財(cái)務(wù)分析法

我們可以利用因素分析法，計(jì)算凈資產(chǎn)收益率的差異，并分別計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、及權(quán)益成數(shù)對(duì)其影響的程度，從而有利于企業(yè)抓住關(guān)鍵因素，加以改進(jìn)，而這是杜邦分析本身不能解決的。35帕利普財(cái)務(wù)分析體系帕利普財(cái)務(wù)分析體系是美國哈佛大學(xué)教授帕利普對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行了變形、補(bǔ)充而發(fā)展起來的。常用的財(cái)務(wù)比率一般被分為四大類：償債能力比率、盈利比率、資產(chǎn)管理效率比率、現(xiàn)金流量比率。帕利普財(cái)務(wù)分析的原理是將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開，這樣便可探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的根本原因。36可持續(xù)增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)收益率1-股利支付率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財(cái)務(wù)杠桿作用銷售收入成本率銷售毛利率銷售收入期間費(fèi)用率銷售收入研發(fā)費(fèi)用率銷售凈利潤(rùn)率銷售收入非營業(yè)損失率銷售息稅前利潤(rùn)率銷售稅費(fèi)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率/速動(dòng)比率現(xiàn)金比率負(fù)債對(duì)權(quán)益比率負(fù)債對(duì)資產(chǎn)比率以收入（現(xiàn)金流量）為基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)3738第三節(jié)綜合評(píng)分分析法一、沃爾綜合評(píng)分分析法的產(chǎn)生與意義財(cái)務(wù)比率反映了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系，以此來揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。但是，一項(xiàng)財(cái)務(wù)比率只能反映企業(yè)某一方面的財(cái)務(wù)狀況。39第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

為了進(jìn)行綜合的財(cái)務(wù)分析，可以編制財(cái)務(wù)比率匯總表，將反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各類財(cái)務(wù)比率集中在一張表中，能夠清晰、明了地反映出企業(yè)各方面的財(cái)務(wù)狀況。并且，在編制財(cái)務(wù)比率匯總表時(shí)，可以結(jié)合比較分析法，將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析與比較分析相結(jié)合。40第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（一）傳統(tǒng)橫向比較法的缺點(diǎn)橫向比較是將本企業(yè)的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率或同行業(yè)先進(jìn)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行橫向比較，可以了解到企業(yè)在同行業(yè)中所處的水平，以便綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種評(píng)價(jià)方法盡管在企業(yè)綜合財(cái)務(wù)分析中也經(jīng)常使用，但是它存在以下兩個(gè)缺點(diǎn)：41第三節(jié)綜合評(píng)分分析法1、它需要找到同行業(yè)的平均財(cái)務(wù)比率或同行業(yè)先進(jìn)的財(cái)務(wù)比率等資料作為參考標(biāo)準(zhǔn)，但在實(shí)際工作中，這些資料有時(shí)可能難以找到；2、這種比較分析法只能定性地描述企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，如比同行業(yè)的平均水平略好.與同行業(yè)平均水平相當(dāng)或略差，而不能用定量的方式來評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況究竟出于何種程度。42第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（二）沃爾綜合評(píng)分分析法的產(chǎn)生財(cái)務(wù)狀況比率綜合評(píng)分法的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾，他在本世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。43第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

因此，沃爾綜合評(píng)分法就是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平做出評(píng)價(jià)的方法。采用沃爾綜合評(píng)分法就能克服上述兩個(gè)缺點(diǎn)，因而后來普遍被采用。44第三節(jié)綜合評(píng)分分析法沃爾在他的分析體系中，選擇了7種財(cái)務(wù)比率，并分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占的權(quán)重和標(biāo)準(zhǔn)值，用公司的實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值的比，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)與權(quán)重的乘積就是該指標(biāo)的得分，最后計(jì)算7種指標(biāo)的得分總計(jì)，得出對(duì)這個(gè)公司的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。45第三節(jié)綜合評(píng)分分析法二、沃爾綜合評(píng)分法的發(fā)展及完善沃爾的評(píng)分法從理論和實(shí)際應(yīng)用上，都有其弱點(diǎn)，首先就是未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財(cái)務(wù)比率，這七個(gè)指標(biāo)是否有代表性，以及未能證明每個(gè)指標(biāo)所占比重的合理性，這個(gè)問題至今仍然沒有從理論上解決。46第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

另外，在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，沒有規(guī)定上限和下限，會(huì)導(dǎo)致個(gè)別指標(biāo)異常時(shí)對(duì)總分造成不合理的影響。為了克服沃爾比重評(píng)分法的弱點(diǎn)，人們實(shí)際使用過程中，逐漸對(duì)其發(fā)展和完善?，F(xiàn)代綜合評(píng)分法一般包括以下七個(gè)方面的內(nèi)容：47第三節(jié)綜合評(píng)分分析法1、選定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率2、確定其標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值3、確定分值的上下限4、確定各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值5、計(jì)算實(shí)際值6、確定關(guān)系比率7、計(jì)算出各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分48財(cái)務(wù)比率評(píng)分值

（1）標(biāo)準(zhǔn)值

（2）實(shí)際值

（3）關(guān)系比值

（4）=（3）/（2）實(shí)際得分

（5）=（1）×（4）流動(dòng)比率102速動(dòng)比率101．2資產(chǎn)/負(fù)債122．1存貨周轉(zhuǎn)率106．5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率813總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率102．1資產(chǎn)報(bào)酬率1531．5%凈資產(chǎn)收益率1558．33%銷售凈利率1015%合計(jì)10049第三節(jié)綜合評(píng)分分析法三、綜合評(píng)分法的進(jìn)一步修正上述綜合評(píng)分法從技術(shù)上講，仍然有一個(gè)問題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常時(shí)，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個(gè)毛病是由相對(duì)比率與比重相“乘”引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，其評(píng)分增加100%；而縮小一倍，其評(píng)分只減少50%。50第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

另外現(xiàn)代社會(huì)與沃而的時(shí)代相比，已有很大變化。一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還應(yīng)有成長(zhǎng)能力。上述綜合評(píng)分法沒有成長(zhǎng)能力指標(biāo)。三種能力指標(biāo)之間大致可按5：3：2來分配比重。盈利能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)報(bào)酬率，雖然凈資產(chǎn)報(bào)酬率非常重要，但前面兩個(gè)指標(biāo)已經(jīng)分別使用了凈資產(chǎn)和凈利，為減少重復(fù)影響，三個(gè)指標(biāo)可按2：2：1安排。51第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

償債能力有4個(gè)常用指標(biāo)，成長(zhǎng)能力有三個(gè)常用指標(biāo)（都是本年增加額與上年實(shí)際的比值）。如果仍以100分為總評(píng)分，則評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)分配如表所示。52指標(biāo)權(quán)重標(biāo)準(zhǔn)比率（%）行業(yè)最高比率（%）最高評(píng)分最低評(píng)分每分比率的差盈利能力：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率凈資產(chǎn)收益率償債能力：自有資本比率流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率成長(zhǎng)能力：銷售增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率人均凈利增長(zhǎng)率20201088886661041640150600800151010202020100450120012003020203030151212121299910105444433311．60．8157515010053．33．3合計(jì)1001505053第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)以本行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修正。在給每個(gè)指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常對(duì)總分造成的不合理影響。上限可定為正常評(píng)分值的1.5倍，下限定為正常評(píng)分值的1/2。54第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

此外，給分時(shí)不采用“乘”的關(guān)系，而采用“加”或“減”的關(guān)系來處理。例如，總資產(chǎn)凈利率的標(biāo)準(zhǔn)值為10%，標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分為20分；行業(yè)最高比率為20%，最高評(píng)分為30分，則每分的財(cái)務(wù)比率差為1%（[20%-10%]/[30分-20分]）?？傎Y產(chǎn)凈利率每提高1%，多給1分，但該項(xiàng)得分最多不能超過30分。55第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

綜合評(píng)價(jià)法的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”的確定和“標(biāo)準(zhǔn)比率的建立。只有長(zhǎng)期連續(xù)實(shí)踐，不斷修正，才能取得較好效果。56第三節(jié)綜合評(píng)分分析法四、我國綜合評(píng)分法的具體應(yīng)用財(cái)政部、國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、人事部、國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)頒布施行的《國有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則》和《國有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)操作細(xì)則》，將整個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為三個(gè)層次，有基本指標(biāo)、修正指標(biāo)、和評(píng)議指標(biāo)共32項(xiàng)組成。該評(píng)價(jià)系統(tǒng)的指標(biāo)體系及權(quán)重，如表所示。57評(píng)價(jià)內(nèi)容基本指標(biāo)修正指標(biāo)評(píng)議指標(biāo)一、財(cái)務(wù)效益狀況（42）凈資產(chǎn)收益率（30）總資產(chǎn)報(bào)酬率（12）資本保值增值率（16）銷售利潤(rùn)率（14）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（12）1.領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì)（20）2.產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力（18）3.基礎(chǔ)管理比較水平（20）4.在崗員工素質(zhì)狀況（12）5.技術(shù)裝備更新水平（10）6.行業(yè)或區(qū)域影響力（5）7.企業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略（5）8.長(zhǎng)期發(fā)展能力（10）二、資產(chǎn)營運(yùn)狀況（18）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（9）存貨周轉(zhuǎn)率（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（4）不良資產(chǎn)比率（6）資產(chǎn)損失比率（4）三、償債能力狀況（22）資產(chǎn)負(fù)債率（12）已獲利息倍數(shù)（10）流動(dòng)比率（6）速動(dòng)比率（4）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（4）長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率（5）經(jīng)營虧損掛賬比率（3）四、發(fā)展能力狀況（18）銷售增長(zhǎng)率（9）資本積累率（9）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（7）固定資產(chǎn)成新率（5）三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率（3）三年資本平均增長(zhǎng)率（3）權(quán)重合計(jì)100100100第三節(jié)綜合評(píng)分分析法58第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（一）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的分類企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)分為計(jì)量指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)議指標(biāo)評(píng)價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)兩類。計(jì)量指標(biāo)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)按不同行業(yè)、規(guī)模企業(yè)分類，由五檔次標(biāo)準(zhǔn)值和與之相適應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)組成，實(shí)行統(tǒng)一測(cè)算。59第三節(jié)綜合評(píng)分分析法1、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)以評(píng)價(jià)年度全國國有企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，將各行業(yè)及不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況劃分計(jì)算為五個(gè)水平值。優(yōu)秀值表示行業(yè)的最高水平，良好值表示行業(yè)的較高水平，平均值表示行業(yè)的總體水平，較低值表示行業(yè)的較低水平，較差值表示行業(yè)的最差水平。60第三節(jié)綜合評(píng)分分析法2、具體規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)是指標(biāo)實(shí)際值對(duì)應(yīng)五檔次標(biāo)準(zhǔn)值所達(dá)到的檔次稀疏，具體規(guī)定如下：優(yōu)秀值及以上的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為1良好值及以上的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.8平均值及以上的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.6較低值及以上的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.4較差值及以上的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為0.2較差值以下的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)為061第三節(jié)綜合評(píng)分分析法3、評(píng)議指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定評(píng)議指標(biāo)參考標(biāo)準(zhǔn)按單項(xiàng)指標(biāo)分別設(shè)定：每項(xiàng)指標(biāo)都分為優(yōu)（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五個(gè)等級(jí)，每個(gè)等級(jí)對(duì)應(yīng)的等級(jí)參數(shù)分別為1、0.8、0.6、0.4、0.2，并分別設(shè)定了每個(gè)等級(jí)的具體含義。62第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（二）評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)分方法企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的主要記分方法是功效系數(shù)法，輔助綜合分析判斷法。1、初步評(píng)價(jià)的具體記分方法初步評(píng)價(jià)是指運(yùn)用企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)基本指標(biāo)，將指標(biāo)實(shí)際值對(duì)應(yīng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際得分。63第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

計(jì)算公式：?jiǎn)雾?xiàng)指標(biāo)得分＝本檔基礎(chǔ)分＋調(diào)整分本檔基礎(chǔ)分＝指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)調(diào)整分＝實(shí)際值－本檔標(biāo)準(zhǔn)值÷上檔標(biāo)準(zhǔn)值－本檔標(biāo)準(zhǔn)值（上檔基礎(chǔ)分－本檔基礎(chǔ)分）基礎(chǔ)指標(biāo)總分＝∑單項(xiàng)指標(biāo)得分64第三節(jié)綜合評(píng)分分析法2、基本評(píng)價(jià)的具體計(jì)分方法基本評(píng)價(jià)是在初步評(píng)價(jià)結(jié)果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用修正指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效初步評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)一步調(diào)整。基本評(píng)價(jià)的記分方法仍依據(jù)功效系數(shù)法原理，具體是以各部分評(píng)價(jià)內(nèi)容的基本指標(biāo)得分為基礎(chǔ)，再按相應(yīng)的系數(shù)計(jì)算。65第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

計(jì)算公式：

某部分評(píng)價(jià)內(nèi)容修正后的分＝相關(guān)部分基本指標(biāo)得分×該部分綜合修正系數(shù)修正后評(píng)價(jià)總分＝∑各部分評(píng)價(jià)內(nèi)容修正后得分66第三節(jié)綜合評(píng)分分析法3、定性評(píng)價(jià)的具體計(jì)分方法定性評(píng)價(jià)是運(yùn)用評(píng)議指標(biāo)綜合考察影響企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的相關(guān)非定量因素，對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況進(jìn)行定性分析判斷。具體根據(jù)評(píng)議指標(biāo)所考核的內(nèi)容，由評(píng)價(jià)工作組的各位工作人員，依據(jù)評(píng)價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)判定實(shí)際指標(biāo)達(dá)到的等級(jí)，計(jì)算評(píng)議指標(biāo)得分。67第三節(jié)綜合評(píng)分分析法

如果被評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)信息發(fā)生嚴(yán)重失真、丟失或客觀原因無法提供真實(shí)、合法會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)資料等異常情況，以及受國家政策變化，市場(chǎng)環(huán)境變化等重大因素影響，利用企業(yè)提供的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)已無法形成可觀、公正的評(píng)價(jià)結(jié)論時(shí)，經(jīng)相關(guān)的評(píng)價(jià)組織機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，可單獨(dú)運(yùn)用評(píng)議指標(biāo)進(jìn)行定性評(píng)價(jià)，得出評(píng)價(jià)結(jié)論。68第三節(jié)綜合評(píng)分分析法4、綜合評(píng)價(jià)的具體記分方法綜合評(píng)價(jià)是運(yùn)用整個(gè)評(píng)價(jià)體系產(chǎn)生的結(jié)果，對(duì)評(píng)價(jià)對(duì)象做出的綜合評(píng)價(jià)結(jié)論。具體根據(jù)評(píng)議指標(biāo)得分，對(duì)基本評(píng)價(jià)結(jié)論進(jìn)行校正，計(jì)算出綜合評(píng)價(jià)得分，其計(jì)算公式為：

綜合評(píng)價(jià)得分＝修正后評(píng)價(jià)總分×80%＋評(píng)議指標(biāo)總分×20%69第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（三）評(píng)價(jià)結(jié)果的形成企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分為初步評(píng)價(jià)結(jié)果、基本評(píng)價(jià)結(jié)果、定性評(píng)價(jià)結(jié)果和綜合評(píng)價(jià)結(jié)果四個(gè)層次。1、初步評(píng)價(jià)結(jié)果、基本評(píng)價(jià)結(jié)果、定性評(píng)價(jià)結(jié)果依據(jù)基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)計(jì)算得分產(chǎn)生，以實(shí)際得分表示。70第三節(jié)綜合評(píng)分分析法2、綜合評(píng)價(jià)結(jié)果依據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系產(chǎn)生，以最終評(píng)價(jià)得分和評(píng)價(jià)類型加評(píng)價(jià)級(jí)別產(chǎn)生，并據(jù)此編制評(píng)價(jià)報(bào)告。評(píng)價(jià)類型用字母表示，包括優(yōu)（A）、良（B）、中（C）、低（D）、差（E）五種。評(píng)價(jià)級(jí)別是指對(duì)每種類型再劃分等級(jí)此，采用在字母后標(biāo)注“＋，－”號(hào)的方式表示。71第三節(jié)綜合評(píng)分分析法五、美國沃爾比重績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系與方法（一）美國沃爾比重績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系美國沃爾比重績(jī)效評(píng)價(jià)方法是通過公司各項(xiàng)指標(biāo)與行業(yè)平均值的比較分析，給與綜合評(píng)分，并按檔次確定其財(cái)務(wù)水平級(jí)別，從而反映企業(yè)的經(jīng)營管理水平在行業(yè)中所處的為止。他能夠比較直觀和客觀地向投資者反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的總體水平，揭示其所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小和成長(zhǎng)空間，美國沃爾比重績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表所示：72指標(biāo)類型具體指標(biāo)重要性系數(shù)償債能力（1）流動(dòng)比率（2）速動(dòng)比率0．060．05財(cái)務(wù)杠桿（1）資產(chǎn)負(fù)債率（2）已獲利息倍數(shù)0．060．05盈利能力（1）銷售凈利率（2）銷售毛利率0．090．05投資報(bào)酬率（1）總資產(chǎn)報(bào)酬率（2）股東權(quán)益報(bào)酬率0．080．20經(jīng)營效率（1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（2）營業(yè)周期0．090．09成長(zhǎng)性（1）三年凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率（2）三年銷售平均增長(zhǎng)率0．090．09合計(jì)173第三節(jié)綜合評(píng)分分析法（二）評(píng)價(jià)方法美國沃爾比重績(jī)效評(píng)價(jià)方法的具體步驟如下：1、在確定評(píng)價(jià)指標(biāo)體系之后，確定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。其標(biāo)準(zhǔn)值是以居同行業(yè)、同一時(shí)期、統(tǒng)一指標(biāo)而計(jì)算出的平均值。74第三節(jié)綜合評(píng)分分析法2、計(jì)算本企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際值，將實(shí)際值與標(biāo)準(zhǔn)值相比，得出關(guān)系比率。

關(guān)系比率＝實(shí)際值÷標(biāo)準(zhǔn)值3、計(jì)算各項(xiàng)指標(biāo)的綜合系數(shù)。這一綜合系數(shù)可以作為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的依據(jù)。各項(xiàng)指標(biāo)的綜合系數(shù)＝各項(xiàng)指標(biāo)的關(guān)系比率×重要性系數(shù)；綜合系數(shù)的合計(jì)數(shù)＝∑各項(xiàng)指標(biāo)的綜合系數(shù)≤1。75第三節(jié)綜合評(píng)分分析法4、按100分制對(duì)某一企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)分。各項(xiàng)指標(biāo)的得分＝該指標(biāo)綜合系數(shù)×100，企業(yè)綜合評(píng)分＝綜合系數(shù)的合計(jì)數(shù)×100，綜合評(píng)價(jià)結(jié)果按A、B、C、D、E（或優(yōu)、良、中、低、差）五檔劃分如下：76第三節(jié)綜合評(píng)分分析法A（優(yōu)）：綜合評(píng)價(jià)得分達(dá)到85分以上（含85分）B（良）：綜合評(píng)價(jià)得分達(dá)到70～85分（含70分）C（中）綜合評(píng)價(jià)得分達(dá)到50～70分（含50分）D（低）綜合評(píng)價(jià)得分達(dá)到40～50分（含40分）E（差）綜合評(píng)價(jià)得分達(dá)到40分以下。77第四節(jié)雷達(dá)圖分析法一、簡(jiǎn)介雷達(dá)圖分析法是將主要財(cái)務(wù)指標(biāo)匯總，繪制成一張直觀的財(cái)務(wù)分析圖，從而達(dá)到綜合反映企業(yè)總體財(cái)務(wù)狀況目的的一種方法。為了充分發(fā)揮雷達(dá)圖的分析功能和作用，通常將被分析的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與行業(yè)平均水平或與企業(yè)自身希望達(dá)到的目標(biāo)指標(biāo)或歷史最高水平比較，從而可以進(jìn)一步反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)勢(shì)或劣勢(shì)，找出原因及改進(jìn)措施。78第四節(jié)雷達(dá)圖分析法

雷達(dá)圖作為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析的重要工具，從動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩個(gè)方面分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。靜態(tài)分析是將企業(yè)的各種財(cái)務(wù)比率與其他相似客戶或整個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)比率作橫向比較；動(dòng)態(tài)分析，是把企業(yè)現(xiàn)時(shí)的財(cái)務(wù)比率與先前的財(cái)務(wù)比率作縱向比較，就可以發(fā)現(xiàn)客戶財(cái)務(wù)及經(jīng)營情況的發(fā)展變化方向。79第四節(jié)雷達(dá)圖分析法

雷達(dá)圖把縱向和橫向的分析比較方法結(jié)合起來，綜合計(jì)算企業(yè)的收益性、成長(zhǎng)性、安全性、流動(dòng)性及生產(chǎn)性這五類指標(biāo)，并做出綜合評(píng)價(jià)。80第四節(jié)雷達(dá)圖分析法二、雷達(dá)圖分析法的“五性分析”

“五性分析”就是從企業(yè)的收益性、生產(chǎn)性、資金的流動(dòng)性、財(cái)務(wù)狀況的安全性、和企業(yè)成長(zhǎng)性入手，利用反映這五性的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)的實(shí)際值與當(dāng)期同行業(yè)指標(biāo)的平均水平或最好水平進(jìn)行比較，對(duì)企業(yè)的收益狀況、生產(chǎn)效率、資金結(jié)構(gòu)的合理性和財(cái)務(wù)狀況的安全性，資金的占用與使用效果及企業(yè)的成長(zhǎng)狀況，進(jìn)行全面系統(tǒng)地綜合分析，以評(píng)價(jià)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的一種分析方法。81第四節(jié)雷達(dá)圖分析法

企業(yè)的“五性”是判斷和評(píng)價(jià)企業(yè)是否能夠維持繼續(xù)生存和獲得持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的基本條件。它的好壞將決定企業(yè)在市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)中的生死存亡?？梢砸暰唧w情況選擇其中幾性或增加幾性，也可以對(duì)具體考察的內(nèi)容或指標(biāo)進(jìn)行選擇或修改。82第四節(jié)雷達(dá)圖分析法（一）收益性指標(biāo)分析收益性指標(biāo)，目的在于觀察企業(yè)一定時(shí)期的收益及獲利能力。主要指標(biāo)含義及計(jì)算公式，如表所示。83收益性比率基本含義計(jì)算公式1.資產(chǎn)報(bào)酬率2.凈資產(chǎn)收益率3.普通股權(quán)益報(bào)酬率4.每股收益5.股利發(fā)放率6.市盈率7.銷售利潤(rùn)率8.銷售毛利率9.銷售凈利率10成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映企業(yè)總資產(chǎn)的利用效果反映所有者權(quán)益回報(bào)反映股東權(quán)益的根酬反映股東權(quán)益的根酬反映股東權(quán)益的根酬反映股東權(quán)益的根酬反映企業(yè)銷售收入的收益水平反映企業(yè)銷售收入的收益水平反映企業(yè)銷售收入的收益水平反映企業(yè)為取得利潤(rùn)所付代價(jià)（凈收益+利息費(fèi)用+所得稅）/平均資產(chǎn)總額稅后凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利）/平均普通股權(quán)益（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利）/普通股股數(shù)每股股利/每股利潤(rùn)普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股利潤(rùn)利稅總額/凈銷售收入銷售毛利/凈銷售收入凈利潤(rùn)/凈銷售收入（凈收益+利息費(fèi)用+所得稅）/成本費(fèi)用總額84第四節(jié)雷達(dá)圖分析法（二）安全性指標(biāo)安全性指的是企業(yè)經(jīng)營的安全程度，也可以說是資金調(diào)度的安全性。分析安全性指標(biāo)，目的在于觀察企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)償債能力。主要指標(biāo)含義及計(jì)算公式，如表所示。85

安全性比率基本含義計(jì)算公式1.流動(dòng)比率

2.速動(dòng)比率

3.資產(chǎn)負(fù)債率

4.股東權(quán)益比率

5.利息保障倍數(shù)反映企業(yè)短期償債能力和信用狀況反映企業(yè)立刻償付流動(dòng)負(fù)債的能力反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是負(fù)債反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是所有者權(quán)益反映企業(yè)經(jīng)營所得償付借款利息的能力流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債負(fù)債總額/資產(chǎn)總額所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額（稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用第四節(jié)雷達(dá)圖分析法86第四節(jié)雷達(dá)圖分析法（三）流動(dòng)性指標(biāo)分析流動(dòng)性指標(biāo)，目的在于觀察企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)狀況，掌握企業(yè)資金的運(yùn)用效率。主要指標(biāo)含義及計(jì)算公式，如表所示。87基本含義計(jì)算公式

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映全部資產(chǎn)的使用效率反映全部固定資產(chǎn)的使用效率反映流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度反映存貨的變