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X2023年第一季度中國并購市場X研究報告2023年2023年年Q1中國并購市場-完成事件分析2023年Q1中國并購市場典型案例2023年Q1市場重大政策舉措4730%25%50%75%100%根據(jù)睿獸分析統(tǒng)計,2023年Q1中國國內(nèi)披露并購事件共473個。其中,已披露金額事件333個,涉及交易總金額為2657.46億元人民幣。在已披露的事件中,Q1完成并購事件174個,涉及交易金額為1761.99億元人民幣,占Q1披露總金額的66.30%。預(yù)披露事件299個,涉及交易金額845.47億元人民幣,占比33.70%。隨著2022年年底疫情管控的全面解除,政府相繼推出了一系列旨在刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策。工信部的支持舉措鼓勵打造全球領(lǐng)先的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群,預(yù)計將進(jìn)一步推動互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的崛起。針對部分房地產(chǎn)企業(yè)面臨的危機(jī),發(fā)改委提出了應(yīng)對策略的草案報告。2023年初,全面注冊制改革的實施為資本市場注入了新的活力。這些政策措施預(yù)期將在長期內(nèi)推動國內(nèi)資本市場的復(fù)蘇,從而激活并購市場。然而,由于信息披露的滯后效應(yīng)和國際市場的不穩(wěn)定因素,短期內(nèi)并購市場的具體走向仍存在一定的不確定性。預(yù)披露事件:指已發(fā)布公告披露但未完成交易的事件;預(yù)披露事件:指已發(fā)布公告披露但未完成交易的事件;完成并購事件:指在當(dāng)前時間點已完成交易的事件;44.057654453并購市場預(yù)披露事件—熱門一級行業(yè)分析44.057654453從預(yù)披露的并購事件數(shù)量來看,不同行業(yè)對自身行業(yè)發(fā)展周期和疫情沖擊表現(xiàn)出不同的特征。在2023年第一季度,預(yù)披露的并購事件共299個,涉及交易金額達(dá)到895.47億元人民幣。其中,傳統(tǒng)行業(yè)、智能制造和醫(yī)療健康等領(lǐng)域的并購活動較為活躍,分別涉及了54個、32個和27個并購事件。就預(yù)披露并購事件規(guī)模而言,在2023年第一季度中傳統(tǒng)行業(yè)交易規(guī)模最高,交易金額達(dá)到了338.64億元人民幣,其中僅山東黃金以127.6億元人民幣并購銀泰黃金的交易規(guī)模就占到該行業(yè)交易規(guī)模的37.68%。其次是汽車交通領(lǐng)域(175.37億元人民幣)和金融領(lǐng)域(83.84億元人民幣)。預(yù)披露事件行業(yè)分布6并購市場預(yù)披露事件—熱門二級行業(yè)分析傳統(tǒng)行業(yè)智能制造醫(yī)療健康在傳統(tǒng)行業(yè)中,有54個并購事件正在進(jìn)在智能制造領(lǐng)域,隨著制造業(yè)快速轉(zhuǎn)型升在醫(yī)療健康領(lǐng)域,雖疫情管控已經(jīng)取消,行,其中制造業(yè)作為中國國民經(jīng)濟(jì)的重要級,強(qiáng)化智能制造數(shù)字基礎(chǔ)的情況下,但由于交易信息的滯后性以及在新冠疫苗支柱推動傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展,成為傳統(tǒng)行業(yè)領(lǐng)2023年第一季度中智能制造領(lǐng)域有32個事研發(fā)的國家政策支持下,醫(yī)療健康領(lǐng)域有域熱門二級行業(yè),占40.74%。件正在進(jìn)行。其中高端設(shè)備制造為智能制造領(lǐng)域熱門二級行業(yè),占78.13%。27個并購事件正在進(jìn)行,其中醫(yī)藥服務(wù)為醫(yī)療健康領(lǐng)域熱門二級行業(yè),占40.74%。預(yù)披露事件傳統(tǒng)行業(yè)——熱門二級行業(yè)511122222111預(yù)披露事件智能制造行業(yè)——熱門二級行業(yè)預(yù)披露事件醫(yī)療健康行業(yè)——熱門二級行業(yè)111157750并購市場預(yù)披露事件—交易規(guī)模分析7502023年第一季度預(yù)披露并購事件中已披露金額事件285個,涉及交易金額895.47億元人民幣。平均單筆交易金額為3.14億元人民幣。其中交易金額主要集中在0~1000萬元(69個其次是1000萬~3000萬元(34個)、1億~2億元人民幣(24個)的交易區(qū)間。單位:個事件數(shù)127.75122.84100.1092.1767.8340.1337.09835.197并購市場預(yù)披露事件—地區(qū)分析127.75122.84100.1092.1767.8340.1337.09835.197從事件數(shù)量來看,廣東表現(xiàn)最活躍,發(fā)生35個并購事件。浙江緊隨其后,預(yù)披露并購事件31個,其次是北京(23個)、江蘇(23個)、上海(23個)。長江下游各地區(qū)事件較密集,相較而言中西部地區(qū)則表現(xiàn)平淡。從交易規(guī)模來看,香港地區(qū)交易規(guī)模最大,涉及交易金額164.71億元人民幣。其次為內(nèi)蒙古(127.75億元人民幣上海(122.84億元人民幣)、四川(92.17億元人民幣)。單位:個35164.71預(yù)披露事件地區(qū)分布611.44611.442.471.9612.47330.2630.012.471.9612.47330.2630.017.562222.1720.047.562222.1720.046.654.052.710.180.232.484.052.71并購市場預(yù)披露事件——標(biāo)的公司分析在一季度預(yù)披露的并購事件中,初創(chuàng)期和成長期的標(biāo)的方較為集中,成立時間在10年(含)以內(nèi)的公司占比超51.5%。特別是處在初創(chuàng)期(0~5年)內(nèi)的公司是一季度主要的并購目標(biāo),共有87家,占比29.1%。上并購市場完成事件—一級行業(yè)分析從已完成事件數(shù)量來看,一季度傳統(tǒng)行業(yè)、智能制造、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域并購活躍,分別完成42個、22個、13個事件。從交易規(guī)模來看,一季度能源電力領(lǐng)域交易規(guī)模最高,達(dá)944.48億元人民幣,其中主要來源于國有企業(yè)在能源電力方面的橫向整合,從而推動能源電力領(lǐng)域的活躍。其次為傳統(tǒng)行業(yè)(328.77億元人民幣)、電子商務(wù)(123億元人民幣)。單位:個完成事件行業(yè)分布單位:億/人民幣86654543223224并購市場完成事件—二級行業(yè)分析4傳統(tǒng)行業(yè)智能制造企業(yè)服務(wù)在傳統(tǒng)行業(yè)中,本季度已完成42個事件,同預(yù)披露事件行業(yè)結(jié)構(gòu)一樣,制造業(yè)為傳統(tǒng)行業(yè)已完成部分的熱門賽道,完成19個事件,占45.24%在智能制造中,本季度已完成22個事件,同預(yù)披露事件行業(yè)結(jié)構(gòu)一樣,高端智能制造為智能制造領(lǐng)域的熱門賽道,完成17個事件,占77.27%。在企業(yè)服務(wù)中,本季度已完成13個事件,且通用外包服務(wù)為企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的熱門賽道,其中包括咨詢服務(wù)、推廣營銷等細(xì)分賽道。通用外包服務(wù)完成7個并購事件,占53.85%。完成事件傳統(tǒng)行業(yè)——熱門二級行業(yè)1166完成事件智能制造——熱門二級行業(yè)1100完成事件企業(yè)服務(wù)——熱門二級行業(yè)127865430并購市場預(yù)披露事件—交易規(guī)模分析8654302023年第一季度已完成并購事件174個,其中披露交易金額事件115個,涉及交易金額1761.99億元人民幣。平均單筆交易金額15.32億元人民幣。交易金額主要集中在2億~5億元(21個其次是0~1000萬元(17個)、5000萬~1億元(16個)的交易區(qū)間。交易金額在1億元(含)以下的有52個,占完成交易事件的45.22%??梢姷谝患径绕骄鶈喂P交易金額雖超15億元,但近乎一半事件交易額集中在1億元完成事件交易規(guī)模分布665188 54665188 54121從事件數(shù)量來看,一季度已完成事件主要在廣東,完成并購事件29個。其次是江蘇(17個)、上海(16個)。從交易金額規(guī)模來看,長江電力以804.84億元人民幣并購云川水電的交易規(guī)模,單筆拉高云南地區(qū)整體水平。其次為廣東(237.9億元人民幣)、江蘇(125.59億元人民幣)。單位:億/人民幣單位:個完成事件地區(qū)分布并購市場完成事件—標(biāo)的公司分析并購市場一季度完成事件與預(yù)披露事件標(biāo)的方的階段分布保持一致,已完成部分被并購公司主要成立時間分布在0~5年(51家占比29.31%。其次是成立在5~10年(42家占比24.14%、20年及以上(33家占比18.96%。上2023年Q1典型并購案例——TOP2012-3456789-典型并購案例——案例一銀泰黃金有5個礦山企業(yè),除此之外,公司下屬子公司銀泰盛鴻是一家以貴金屬和有色金屬貿(mào)易為主業(yè),以金融工具為風(fēng)控手段的綜合型貿(mào)易服務(wù)商,主要為客戶銷渠道、風(fēng)險管理、貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融等交易概況:2023年1月31日,山東黃金發(fā)布公告稱,擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式收購銀泰黃金20.93%,標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價格為127.6億元人民幣。山東黃金的此次并購屬于黃金行業(yè)內(nèi)橫向整合,在并購前銀泰黃金實控人為沈國軍先生、控股股東中國銀泰投資有限公司,若本次交易順利完成,山東黃金將成為銀泰黃金控股股東,銀泰黃金實控人變?yōu)樯綎|人民政府國資委。?加速國內(nèi)黃金行業(yè)資源整合,擴(kuò)大自身資源儲量。?有望進(jìn)一步發(fā)揮協(xié)同效應(yīng):資料顯示,銀泰黃金旗下青海大柴旦金礦位于青海海西州,便于與山東黃金的控股股東山東黃金集團(tuán)旗下在青海的礦山、冶煉廠和地勘單位形成優(yōu)勢互補。同時,銀泰黃金旗下玉龍礦業(yè)公司地處內(nèi)蒙古西烏珠穆沁旗境內(nèi),附近有山東黃金集團(tuán)旗下多個礦產(chǎn)資源,可實現(xiàn)區(qū)域鉛鋅銀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展,打造在內(nèi)蒙古的有色礦業(yè)基地。?尋找新的增長機(jī)會:在主要產(chǎn)品上,銀泰黃金主要產(chǎn)品為合質(zhì)金(含銀)、含銀鉛精礦和鋅精礦等,銀泰黃金的合質(zhì)金產(chǎn)品需經(jīng)進(jìn)一步提煉方可成為標(biāo)準(zhǔn)金,銀泰黃金的合質(zhì)金產(chǎn)品本質(zhì)上屬于山東黃金生產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)金的上游產(chǎn)品;而在銷售模式上,山東黃金主要客戶為上海黃金交易所,而銀泰黃金主要客戶為下游黃金冶煉廠。通過此次并購,山東黃金可以合理整合銀泰黃金資源,為未來發(fā)展尋找新的增長機(jī)會。典型并購案例——案例二云川水電水電開發(fā)商「云川水電」是三峽集團(tuán)控股公司,專注于烏東德和白鶴灘兩座水電站的投資運營業(yè)務(wù),為用戶提供水電開發(fā)、建設(shè)、投資、運營和管理等服務(wù)。交易概況:2021年12月長江電力發(fā)布并購公告顯示,長江電力以發(fā)行股份、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式以804.84億元購買云川水電100%股權(quán)。本次交易是三峽集團(tuán)旗下水電業(yè)務(wù)的橫向整合,并且屬于控股股東均為三峽集團(tuán),實控人為國資委的關(guān)聯(lián)交易。本次交易于2023年2月9日完成。?由于云川公司系烏東德和白鶴灘兩座水電站的投資運營主體,本次交易后,粵水電將擁有長江干流6座巨型梯田水電站,增強(qiáng)其在長江流域的聯(lián)合調(diào)度能力,鞏固上市公司在水電行業(yè)龍頭地位。但同時交易雙方同屬水電行業(yè),雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有利于發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。典型并購案例——案例三華潤啤酒并購金沙窖酒酒業(yè)55.19%股份,金沙酒業(yè)「金沙酒業(yè)」是一家白酒制造商,旗下有貴州摘要酒、金沙回沙酒兩個品牌,為用戶品。官網(wǎng)介紹,公司是貴州最早的國營白酒生產(chǎn)企業(yè)之一。2007年,國營貴州金沙窖酒廠交易概況:2022年10月25日,華潤啤酒發(fā)布公告擬增資擴(kuò)股及股權(quán)購買的方式以123億元人民幣并購金沙窖酒酒業(yè)55.19%股權(quán)。其中,華潤啤酒向金沙酒業(yè)增資10.28億元人民幣,其次以112.73億元人民幣收購金沙酒業(yè)大股東宜昌財源、湖北宜化集團(tuán)持有的50.58%股份。此次交易完成后,金沙酒業(yè)控股股東將由宜昌財源變?yōu)槿A潤酒業(yè)。此次交易于2023年1月10日完成。?華潤啤酒的此次并購,一方面源于對醬香型白酒未來增長趨勢的看好。因為醬香型白酒能跨越消費周期以及能產(chǎn)生長期的盈利回報,特別隨著消費升級我國對醬香型白酒的需求有不斷增長的趨勢。而另一方面華潤啤酒進(jìn)入白酒領(lǐng)域是公司發(fā)展的長期戰(zhàn)略。此次并購有利于華潤啤酒做大做強(qiáng)酒業(yè),鞏固行業(yè)龍頭地位。同時由于金沙酒業(yè)主要專注于白酒產(chǎn)品的設(shè)計、生產(chǎn)以及分銷,旗下貴州摘要酒和金沙回沙酒均屬于醬香型白酒類別,此次并購還能加快華潤啤酒在醬酒賽道的布局,減少同業(yè)競爭。典型并購案例——案例四廣東建工綜合性建筑企業(yè)「廣東建工」成立于1953年,前身是廣東省建筑工程局塊企業(yè)實施重組改革,原建工集團(tuán)與原水電集團(tuán)合并重組為新的建工集團(tuán)。旗下?lián)碛薪ㄖこ淌┕ぁ⑹姓霉こ?、水利水電施工三類四項承包?quán)利,業(yè)務(wù)房屋建筑、市政路橋、建筑裝飾、境外工程等領(lǐng)域,項目包括暨南大學(xué)第一附屬醫(yī)院、廣東亞洲國際大酒店、廣東國際大廈交易概況:2022年11月粵水電發(fā)布并購交易修訂稿,公司擬通過發(fā)行股份以104.97億元收購廣州建工100%股份,粵水電及建工集團(tuán)的控股股東均為建工控股,實控人為廣東省國資委。此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,本次交易于2023年2月9日完成。?本次交易一方面有利于優(yōu)化廣東省國有資產(chǎn)布局,打造廣東建工品牌,提升市場競爭力;另一方面由于雙方主營業(yè)務(wù)在涵蓋建筑、道路橋梁等有一定重合,通過此次并購,能夠?qū)⑼獠扛偁庌D(zhuǎn)化為內(nèi)部交易,減少營運成本,解決同業(yè)競爭問題。典型并購案例——案例五靖遠(yuǎn)煤電并購窯街煤電100%股份,進(jìn)一步深化窯街煤電「窯街煤電」是一家致力于煤加工的公司。
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