某市場金融銀行重組概述

銀行重組概述

中國人民銀行銀行管理司劉曉勇電話：86-10-66059903E-mail：Lxiaoyong@北京2002年6月11日

基本框架1、銀行重組的基本認識2、銀行重組的基本步驟3、銀行重組的主要問題4、銀行重組的國際經(jīng)驗5、中國的銀行重組簡介1、銀行重組的基本認識1-1、銀行重組的定義1-2、銀行重組的目標1-3、銀行重組的作用1-1、銀行重組的定義兩種意義上的銀行重組基于市場的個別行為：銀行之間的兼并收購政府主導(dǎo)的戰(zhàn)略措施：政府為應(yīng)對危機而對銀行業(yè)的整體處置1-1、銀行重組的定義（續(xù)一）個別銀行之間的重組

在信息科技進步、金融管制放松、金融和非金融市場全球一體化條件下，由于股東對經(jīng)營業(yè)績要求提高的壓力，并出于市場競爭的需要，銀行之間進行的兼并和收購行為。1-1、銀行重組的定義（續(xù)二）政府主導(dǎo)的銀行重組

政府主導(dǎo)的采用包括宏觀經(jīng)濟、微觀經(jīng)濟、制度和法律在內(nèi)的一攬子措施，旨在糾正激勵機制，挽救出現(xiàn)問題的銀行體系，使其具有可維持的金融清償能力和盈利能力。1-2、銀行重組的目標恢復(fù)銀行的清償能力和盈利能力改善銀行的金融中介能力恢復(fù)公眾信心

1-3、銀行重組的作用應(yīng)對銀行危機的三個階段暴發(fā)階段：制止恐慌，穩(wěn)定銀行體系通過存款全額保證、流動性支持等措施防止危機擴散穩(wěn)定階段：銀行體系重組制定和實施重組戰(zhàn)略，新的法律、金融、制度框架，資本重組，處理壞帳，加強監(jiān)管恢復(fù)階段：銀行體系恢復(fù)正常國有銀行私有化，企業(yè)債務(wù)重組，壞帳處理完畢，取消存款全額保證2、銀行重組的基本步驟對問題銀行的診斷控制問題銀行的虧損問題銀行的損失分擔(dān)重組有盈利能力的銀行2-1、對問題銀行的診斷銀行業(yè)整體環(huán)境分析了解銀行問題的嚴重程度，是個別銀行的問題，還是銀行體系的問題了解宏觀經(jīng)濟特征，宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定是銀行危機的最主要原因了解銀行體系的特征，如：政策環(huán)境，制度環(huán)境2-1、對問題銀行的診斷（續(xù)）對問題銀行的評估評估重點：評估財務(wù)狀況和清償能力評估方法：以CAMEL為基礎(chǔ)資本充足率資產(chǎn)質(zhì)量管理質(zhì)量盈利性流動性2-2、控制問題銀行的虧損新的銀行管理層新股東臨時政府干預(yù)：派遣人員，接管制度安排：成立專門政府機構(gòu)充分估計損失：最初估計的兩倍迅速行動監(jiān)管行動授權(quán)2-3、問題銀行的損失分擔(dān)決定虧損分攤的關(guān)鍵：恢復(fù)資本充足性，或是清盤？虧損分攤者借款人：處理抵押物股東：沖銷股本或喪失控股權(quán)其他銀行：救助雇員和其他債權(quán)人：裁員等存款人外國債權(quán)人政府2-4、重組有盈利能力的銀行重組方案的選擇兩種方案：依靠市場的解決方案依靠政府的解決方案影響選擇的因素：虧損的規(guī)模處理虧損的政治考慮立法和制度框架實際經(jīng)濟部門的問題執(zhí)行機構(gòu)的相對作用2-4、重組有盈利能力的銀行（續(xù)一）依靠市場的解決方案股東注資破產(chǎn)機構(gòu)的拍賣或兼并私有化不附有存款賠償?shù)钠飘a(chǎn)機制2-4、重組有盈利能力的銀行（續(xù)二）依靠政府的解決方案流量法中央銀行以補貼利率提供流動性支持允許高利差或使用通貨膨脹稅放松管制以創(chuàng)造新的收入來源存量法將銀行不良資產(chǎn)剝離并集中到一家機構(gòu)由民間部門或公共部門注入資本清除壞債：“好銀行”與“壞銀行”3、銀行重組的主要問題確立適當?shù)闹贫瓤蚣苣繕?、原則、領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)、法律授權(quán)等資本重組的速度呆帳準備金制度最低資本充足率要求處理問題銀行機構(gòu)處理不良資產(chǎn)3、銀行重組的主要問題（續(xù)）銀行重組的成本成本大?。禾﹪葒?997年亞洲金融危機后銀行重組，估計公共成本在GDP的15%-45%之間承擔(dān)形式：央行流動性支持，政府對國內(nèi)發(fā)行國債條件約束：不僅僅是一個技術(shù)問題本地銀行業(yè)慣例專業(yè)人員數(shù)量法律上的缺陷政治支持意愿與企業(yè)重組的關(guān)系4、銀行重組的國際經(jīng)驗銀行重組成功的條件銀行重組的經(jīng)驗教訓(xùn)4—1、銀行重組成功的條件與企業(yè)脫離關(guān)系穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境強有力的政治意志有效率的重組機構(gòu)透明的會計準則金融領(lǐng)域健全的法律制度專業(yè)人才監(jiān)管有效，執(zhí)行有力4—2、銀行重組的經(jīng)驗教訓(xùn)基于市場的處理方式通常效率最高，政府承擔(dān)的損失也最小不能將損失轉(zhuǎn)移給中央銀行必須為處理危機提供必要的融資讓失去清償力的金融機構(gòu)繼續(xù)經(jīng)營的挽救政策通常是失敗的對有問題機構(gòu)的重組應(yīng)注重其運營機制的重構(gòu)恢復(fù)銀行盈利能力需要股權(quán)資本的支撐成立專門的債權(quán)管理公司有助于對有問題機構(gòu)的處理5、中國的銀行重組簡介重組方式資本重組：1997年，2700億特別國債補充國有銀行資本金吸收合并：從1995年起，以城市信用社合并為基礎(chǔ)，增資擴股成立了100余家城市商業(yè)銀行行政關(guān)閉：1998年，關(guān)閉海南發(fā)展銀行資產(chǎn)處置：1999年，成立資產(chǎn)管理公司，剝離國有獨資商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)

5、中國的銀行重組簡介（續(xù)）主要問題居民儲蓄存款保證支付，但缺乏資金來源，主要由政府或中央銀行墊付對不同債權(quán)人（國內(nèi)居民，企業(yè)法人，外國債權(quán)人等）采用不同清償順序，缺乏明確的法律依據(jù)銀行關(guān)閉或破產(chǎn)的法律基礎(chǔ)薄弱雖然成立了資產(chǎn)管理公司，但不良資產(chǎn)的損失承擔(dān)缺乏具體安排會計原則不審慎，銀行信息真實性差，一些銀行達不到審慎監(jiān)管要求但難以處置不良資產(chǎn)處置缺乏市場手段，二級市場不完善，中介機構(gòu)不成熟年度工作總結(jié)匯報ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠治業(yè)誠即真誠、誠實，信即守承諾、講信用，講誠信就是要守諾、踐約、無欺。如果有人要問英國人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來的信托理念…這不是因為信托體現(xiàn)了基本的道德原則，而是因為它的靈活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度。——英國法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美?！绹磐蟹?quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)投資的獨特優(yōu)勢最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺信托制度框架下突出的財產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺，諸多單項條例即將出臺——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來，集合資金信托計劃1053個，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財產(chǎn)為資金信托，財產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢?！y監(jiān)會非銀部主任高傳捷，中國長沙信托論壇(2004.10）一般特點由單一信托到集合信托由資金信托向財產(chǎn)信托過渡運用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會計信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究兩項導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級外部信用增級由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險公司、金融機構(gòu)、大型企業(yè)的財務(wù)公司等，增級工具主要有：政府承諾函、保險、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來實現(xiàn),可避免利用外部信用增級工具較容易受信用增級提供者信用等級下降風(fēng)險的影響的風(fēng)險。增級工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級，不同檔級的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級——構(gòu)建優(yōu)先/次級結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險和收益相匹配的原則，通過組合策略，向選擇不同風(fēng)險-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計，能保證不同層次受益權(quán)對應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時使風(fēng)險偏好型投資者在總體收益情況較差時自愿讓渡財產(chǎn)以補貼保本型投資者，而在總體收益較好時獲得獨享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國信托法律框架下的所有權(quán)概念簡析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國企國有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項目某酒店式公寓收購項目信托解決方案某國企改革信托解決方案項目情況根據(jù)有關(guān)部門對某大型國有企業(yè)進行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實現(xiàn)國有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者，同時在信托計劃項下設(shè)立特別委員會（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會組織）以應(yīng)對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的重大以外問題。

某國企改革信托解決方案簡要分析本項目的最大特點是創(chuàng)造性地運用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級來探索國有企業(yè)改革之路。同時，該項目通過改組董事會和監(jiān)事會，選聘經(jīng)營者（職業(yè)經(jīng)理人），對經(jīng)營者進行業(yè)績考核，并在信托計劃項下設(shè)計特別委員會，以應(yīng)對公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)的意外及重大事項的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時滿足了市場上各類投資者的收益及風(fēng)險預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項目項目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國22個省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級受益權(quán)的預(yù)計收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級受益權(quán)和次級受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機構(gòu)投資者。華融擁有全部次級受益權(quán)，收益超過4.17%的部分全部歸華融所有。中誠信國際評級公司預(yù)測，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來處置產(chǎn)生的AAA級現(xiàn)金流可達12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓委托處置非貨幣性信貸資產(chǎn)10億元優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓享有劣后受益權(quán)中誠信評級AAA級，產(chǎn)生12.07億元現(xiàn)金流優(yōu)先受益權(quán)預(yù)期收益率為4.17%注：上述圖表根據(jù)該產(chǎn)品宣傳資料構(gòu)畫。華融不良資產(chǎn)證券化項目簡要分析該項目利用資產(chǎn)證券化和信托的基本原理，借鑒了基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險隔離機制、現(xiàn)金流包裝技術(shù)、以特定資產(chǎn)為支撐的投資合同、表外處理、優(yōu)先級/次級交易信用增級模式等資產(chǎn)證券化思路，通過華融公司向投資者轉(zhuǎn)讓信托項下的優(yōu)先級受益權(quán)方式，創(chuàng)造性地吸引社會資金參與不良資產(chǎn)處置，獲得了加快資產(chǎn)變現(xiàn)進度，提前收回不良資產(chǎn)處置收入良好效果。某酒店式公寓收購項目項目情況A公司擬承債式收購B公司所有的某酒店式公寓項目，而A公司既想發(fā)揮財務(wù)杠桿的功能，又不想因巨額融資而提供本企業(yè)的資產(chǎn)負債率，也不想支付高額的收購契稅，經(jīng)研究擬通過信托公司發(fā)行租賃受益權(quán)信托計劃方式募集部分收購資金。某酒店式公寓收購項目A公司信托公司資金信托90%10%B公司A公司履約擔(dān)保社會投資者

信托公司A公司酒店式公寓租賃受益權(quán)信托到期回購優(yōu)先受益權(quán)優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓授權(quán)行使抵押權(quán)劣后受益權(quán)轉(zhuǎn)讓某酒店式公寓收購項目簡要分析A公司通過設(shè)立資金信托，從而使信托公司成為B公司的大股東，信托公司向其委派董事和財務(wù)總監(jiān)，加強對收購目標公司的控制，以保障優(yōu)先受益權(quán)。對A公司來說，可達到對此筆融資不并表的意圖。收購目標公司股權(quán)后，B公司與信托公司設(shè)立酒店式公寓租賃受益權(quán)信托，B公司同時為委托人和受益人。同時，B公司委托信托公司代理轉(zhuǎn)讓