商業(yè)金融銀行經(jīng)營(yíng)管理實(shí)務(wù)

第五章商業(yè)銀行第一節(jié)商業(yè)銀行概述第二節(jié)商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)第三節(jié)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理1

第一節(jié)商業(yè)銀行概述一、商業(yè)銀行的產(chǎn)生和發(fā)展

（一）古代的貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)1、主要職能：貨幣兌換、保管、匯兌2、貨幣經(jīng)營(yíng)業(yè)向近代銀行演變——貨幣經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和信用活動(dòng)結(jié)合起來(lái)保管憑條演變?yōu)殂y行券

全額準(zhǔn)備制演變?yōu)椴糠譁?zhǔn)備制

保管業(yè)務(wù)演變?yōu)榇婵顦I(yè)務(wù)平遙日升昌票號(hào)2一、商業(yè)銀行的產(chǎn)生和發(fā)展

（二）現(xiàn)代銀行的產(chǎn)生途徑從高利貸性質(zhì)的銀行演變而來(lái)按資本主義組織原則，以股份公司形式組建而成。

1694年：第一家股份制商業(yè)銀行——英格蘭銀行

3二、商業(yè)銀行的職能1、信用中介：

通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)，將社會(huì)閑散資金集中起來(lái)，再通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將其運(yùn)用到國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門。2、支付中介：

商業(yè)銀行利用活期存款賬戶，為客戶辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算和貨幣收付。3、信用創(chuàng)造：1）創(chuàng)造信用工具：支票、銀行匯票、銀行本票

2）創(chuàng)造存款貨幣，使存款貨幣總量倍數(shù)擴(kuò)張或收縮4、金融服務(wù)：信托、承兌、咨詢等4三、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式（一）職能分工型銀行（分業(yè)經(jīng)營(yíng)）

法律規(guī)定不同的金融機(jī)構(gòu)只能分別經(jīng)營(yíng)某種金融業(yè)務(wù)，其中商業(yè)銀行以發(fā)放短期工商信貸為其主要業(yè)務(wù)，不得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)和信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

1、優(yōu)點(diǎn)：在銀行業(yè)管理水平和金融監(jiān)管水平不高的情況下，有利于控制金融風(fēng)險(xiǎn)。

2、弊端：不利于提高資金的配置與使用效率；銀行利潤(rùn)來(lái)源渠道減少，難以通過(guò)多元化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)。

5三、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式（二）全能型銀行（混業(yè)經(jīng)營(yíng)）金融管理當(dāng)局對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)務(wù)種類不作限制，商業(yè)銀行可以經(jīng)營(yíng)一切金融業(yè)務(wù)。

優(yōu)點(diǎn)：

多元化金融服務(wù)有利于吸引更多的客戶，拓寬利潤(rùn)來(lái)源渠道，增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)地位?？梢哉{(diào)劑各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈虧，分散風(fēng)險(xiǎn)，有助于銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定。

花旗銀行集團(tuán)6三、商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式

（三）中國(guó)商業(yè)銀行：從分業(yè)向混業(yè)的過(guò)渡

1、銀證合作、銀保合作：銀證轉(zhuǎn)賬、基金銷售與托管、保險(xiǎn)代理等

2、銀團(tuán)貸款安排管理

3、財(cái)務(wù)顧問(wèn)：并購(gòu)重組、項(xiàng)目融資等

4、設(shè)立基金管理公司

5、承銷企業(yè)融資券

6、金融控股集團(tuán)：中信、光大、平安、招商局集團(tuán)

……

7四、商業(yè)銀行的組織制度

1、單元銀行制（unitbankingsystem）

業(yè)務(wù)只由一個(gè)獨(dú)立的銀行經(jīng)營(yíng)而不設(shè)分支機(jī)構(gòu)的組織制度。

優(yōu)點(diǎn)：

防止銀行過(guò)分集中和壟斷，有利于自由競(jìng)爭(zhēng)。管理層次少，經(jīng)營(yíng)靈活，自主性強(qiáng)弊端：

跨州的金融交易成本較高競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力差8四、商業(yè)銀行的組織制度

2、總分行制（branchbankingsystem）

商業(yè)銀行在大城市設(shè)立總行，并在該市及國(guó)內(nèi)或國(guó)外各地設(shè)立分支行的制度。

優(yōu)點(diǎn)：便于吸收存款，增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力有利于分散風(fēng)險(xiǎn)便于分支行之間的資金調(diào)度便于宏觀管理日本瑞穗銀行總行9

四、商業(yè)銀行的組織制度3、銀行控股公司制（shareholdingbankingsystem）

也稱銀行持股公司制或集團(tuán)銀行制，是由某銀行集團(tuán)成立股權(quán)公司，再由該公司控制或收購(gòu)兩家以上的若干銀行而建立的銀行制度。

大銀行控股公司

A銀行B銀行…

10四、商業(yè)銀行的組織制度

4、連鎖銀行制度（chainsbankingsystem）

是由同一個(gè)人或集團(tuán)控制兩家以上銀行但不以股權(quán)公司的形式出現(xiàn)的組織制度。成員銀行保持自己的獨(dú)立地位，掌握各自的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。以大銀行為中心，確定銀行業(yè)務(wù)模式，形成集團(tuán)內(nèi)部聯(lián)合。11第二節(jié)

商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)

負(fù)債業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)12一、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表

現(xiàn)金資產(chǎn)各種存款準(zhǔn)備金交易性存款庫(kù)存現(xiàn)金非交易性存款證券借款貸款債券租賃其他負(fù)債其他資產(chǎn)所有者權(quán)益總資產(chǎn)負(fù)債和所有者權(quán)益

資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益13二、所有者權(quán)益

也稱權(quán)益資本，是銀行的自有資本。1、股本：等于股票發(fā)行數(shù)量乘以每股面值2、資本盈余：股票發(fā)行溢價(jià)3、未分配利潤(rùn)：4、公積金5、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金（補(bǔ)償性準(zhǔn)備金）資本準(zhǔn)備金、貸款證券損失準(zhǔn)備金14三、負(fù)債業(yè)務(wù)（liabilitybusiness)

形成商業(yè)銀行資金來(lái)源的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。（一）存款業(yè)務(wù)

活期存款（demanddeposit）也稱交易性存款，主要用于交易和支付，一般不付息。

定期存款（timedeposit）

儲(chǔ)蓄存款（saving）：針對(duì)居民個(gè)人開(kāi)辦分為活期和定期15三、負(fù)債業(yè)務(wù)

（二）借款業(yè)務(wù)1、從中央銀行借款：再貼現(xiàn)、再抵押、信用貸款2、同業(yè)拆借：信用拆借、抵押拆借3、發(fā)行大額存單、銀行承兌匯票等

4、發(fā)行金融債券

5、從國(guó)際金融市場(chǎng)借款

16四、資產(chǎn)業(yè)務(wù)

（assetsbusiness）

商業(yè)銀行運(yùn)用資金的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。（一）現(xiàn)金資產(chǎn)

1、庫(kù)存現(xiàn)金2、在中央銀行的準(zhǔn)備金存款3、同業(yè)存款4、托收未達(dá)款：銀行應(yīng)收的清算款項(xiàng)。17四、資產(chǎn)業(yè)務(wù)（二）貸款業(yè)務(wù)1、按期限劃分：活期貸款（通知貸款）定期貸款：短期貸款、中期貸款、長(zhǎng)期貸款2、按有無(wú)擔(dān)保品等條件：

信用貸款擔(dān)保貸款：保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款貼現(xiàn)貸款3、按用途劃分：工商業(yè)貸款、農(nóng)業(yè)貸款、不動(dòng)產(chǎn)貸款、消費(fèi)貸款等18

圖1中國(guó)金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期貸款余額比較

（2009.1-2010.12）億元19四、資產(chǎn)業(yè)務(wù)

（三）證券投資業(yè)務(wù)

1、目的：

增加收益增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性通過(guò)投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)

2、對(duì)象：債券：政府及所屬機(jī)構(gòu)的債券、金融債券、公司債券股票：分業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行不得投資股票混業(yè)型銀行則可以投資于股票20四、資產(chǎn)業(yè)務(wù)（四）租賃（leasing)業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行作為出租人向客戶提供租賃形式的融資業(yè)務(wù)。

1、通常由銀行下轄的租賃公司經(jīng)營(yíng)。

2、種類：融資性租賃(金融性租賃）經(jīng)營(yíng)性租賃

21Table1BalanceSheetofAllCommercialBanks(December2008)22圖2金融危機(jī)時(shí)期中美金融機(jī)構(gòu)貸款

余額同比增長(zhǎng)率的比較%23

五、中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)

（一）含義1、中間業(yè)務(wù)：middlemanbusiness商業(yè)銀行不需要運(yùn)用自己的資金，而是接受客戶委托，為客戶提供多種服務(wù)，并據(jù)以收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。2、表外業(yè)務(wù)：off-balancesheetbusiness未列入商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，但影響其當(dāng)期損益的業(yè)務(wù)。狹義：同表內(nèi)業(yè)務(wù)關(guān)系密切，在一定條件下會(huì)轉(zhuǎn)為表內(nèi)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。廣義：既包括傳統(tǒng)的中間業(yè)務(wù)，又包括狹義的表外業(yè)務(wù)。24（二）中間業(yè)務(wù)的內(nèi)容

1、結(jié)算業(yè)務(wù):

（1）結(jié)算的范圍：

同城結(jié)算異地結(jié)算（國(guó)內(nèi)、國(guó)際）（2）結(jié)算的工具：銀行本票銀行匯票支票信用證

25銀行匯票

匯款人將款項(xiàng)交存銀行，由該銀行簽發(fā)給匯款人持往異地辦理轉(zhuǎn)帳結(jié)算或支取現(xiàn)金的票據(jù)。當(dāng)事人有三方：匯款人、收款人和銀行。匯款人可同時(shí)為收款人；出票人和付款人均為銀行

甲客戶（匯款人）

乙客戶（收款人）匯票存款匯票匯票提現(xiàn)或轉(zhuǎn)賬銀行銀行26（二）中間業(yè)務(wù)的內(nèi)容1、結(jié)算業(yè)務(wù):

（3）結(jié)算的方式：

匯兌（匯款，remittance)

托收(collection)

信用證業(yè)務(wù)(letterofcredit)：銀行應(yīng)購(gòu)貨方請(qǐng)求，按其指定的條件向異地銷貨方開(kāi)出信用證，保證在信用證上載明的各項(xiàng)條款得到滿足時(shí)向銷貨方付款。

27（二）中間業(yè)務(wù)的內(nèi)容

2、承兌業(yè)務(wù):

3、信托業(yè)務(wù):4、代理業(yè)務(wù):

代理發(fā)行有價(jià)證券、代售基金、保單等

5、咨詢業(yè)務(wù)

6、銀行卡業(yè)務(wù)

7、代客理財(cái)

28（三）表外業(yè)務(wù)的內(nèi)容1、備用信用證（擔(dān)保業(yè)務(wù)）：

銀行應(yīng)借款人要求，以放款人作為受益人而開(kāi)具信用證，保證在借款人破產(chǎn)或不能及時(shí)履行義務(wù)的情況下由該銀行向受益人支付本利。2、承諾業(yè)務(wù)：

（1）貸款承諾：銀行向客戶作出承諾，保證在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，隨時(shí)應(yīng)客戶的要求提供貸款或融資支持的業(yè)務(wù)。（2）票據(jù)發(fā)行便利:29表2

銀行業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)比較(2004)單位：%銀行凈利息收入非利息收入花旗銀行

51.77

48.23匯豐銀行

61.33

38.67德意志銀行

24.05

75.95瑞穗金融集團(tuán)

45.30

43.90瑞士一波

36.81

63.19中國(guó)銀行

81.14

18.8630第三節(jié)

商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理一、經(jīng)營(yíng)原則1、安全性：商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中保證本金安全收回的要求。2、流動(dòng)性：商業(yè)銀行隨時(shí)應(yīng)付客戶提現(xiàn)和滿足客戶合理借貸需求的能力。3、盈利性：商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，必須追求盡可能高的收益。31

一、經(jīng)營(yíng)原則各原則之間的關(guān)系：*安全性與流動(dòng)性呈同向變動(dòng)，但二者與盈利性往往呈反方向變動(dòng)。*安全性和流動(dòng)性是實(shí)現(xiàn)盈利性的前提，盈利性是商業(yè)銀行的最終目標(biāo)，也是維持流動(dòng)性和安全性的保障。*商業(yè)銀行應(yīng)在保證安全性和流動(dòng)性的前提下，追求最大限度的利潤(rùn)。32

二、資產(chǎn)負(fù)債管理

（一）資產(chǎn)管理assetsmanagement

1、資產(chǎn)管理理論1）商業(yè)貸款理論（真實(shí)票據(jù)理論）：

銀行只應(yīng)發(fā)放短期的、與商品的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)相聯(lián)系的工商企業(yè)貸款。

2）資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論：

銀行在資金運(yùn)用中可持有具有可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)，這類資產(chǎn)應(yīng)具有信譽(yù)高、期限短、容易轉(zhuǎn)讓的特性。3）預(yù)期收入理論：

一筆高質(zhì)量的貸款，其還本付息的期限應(yīng)以借款人的未來(lái)收人或現(xiàn)金流量為依據(jù)。

33（一）資產(chǎn)管理2、資產(chǎn)管理的主要內(nèi)容：1）儲(chǔ)備資產(chǎn)管理儲(chǔ)備資產(chǎn)包括：一線儲(chǔ)備、二線儲(chǔ)備管理原則：在滿足流動(dòng)性要求的前提下，應(yīng)盡可能使現(xiàn)金資產(chǎn)降到最低限度。2）貸款資產(chǎn)管理：貸款種類的設(shè)置、貸款期限結(jié)構(gòu)搭配、貸款質(zhì)量管理3）投資管理：合理安排證券的種類結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)，通過(guò)多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)34（二）負(fù)債管理1、負(fù)債管理的基本思想：商業(yè)銀行應(yīng)以負(fù)債為經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，變被動(dòng)負(fù)債為主動(dòng)負(fù)債，通過(guò)主動(dòng)借入資金來(lái)保持流動(dòng)性，讓負(fù)債業(yè)務(wù)去適應(yīng)、支持資產(chǎn)業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行不必儲(chǔ)備過(guò)多的、低收益的流動(dòng)性資產(chǎn)，從而可將資金投入到其他更有利可圖的資產(chǎn)上，提高銀行收益率。

35（二）負(fù)債管理

2、負(fù)債管理的主要內(nèi)容

改變經(jīng)營(yíng)方針，調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)：規(guī)避金融監(jiān)管，創(chuàng)新金融工具發(fā)行CDs；NOW賬戶；ATS賬戶到國(guó)際金融市場(chǎng)籌措資金利用同業(yè)拆借市場(chǎng)籌措資金36（三）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理

1、基本思想:

銀行經(jīng)營(yíng)管理不能偏重于某一方面，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)的變化，將資產(chǎn)和負(fù)債兩方面統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)的雙向調(diào)整，合理搭配，才能實(shí)現(xiàn)有效的管理。37

（三）資產(chǎn)負(fù)債綜合管理

2、主要方法

1）凈利差管理：控制利息收入和利息支出的差額

2）缺口率管理：缺口＝利率敏感性資產(chǎn)－利率敏感性負(fù)債

缺口率＝思路：銀行根據(jù)利率變動(dòng)的趨勢(shì)，通過(guò)擴(kuò)大或縮小缺口的幅度，來(lái)調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的組合及規(guī)模，以降低利率風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到盈利最大化。

利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債38

三、資本金管理

《巴塞爾協(xié)議》對(duì)資本金管理的要求

1、銀行資本的組成：核心資本（≥50%）、附屬資本

2、風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的計(jì)算

3、規(guī)定國(guó)際通用的資本標(biāo)準(zhǔn)

資本總額對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率≥8%核心資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率≥4%。

39年度工作總結(jié)匯報(bào)ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新研究上海國(guó)際信托投資有限公司王信舉目錄信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究01信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究——兩項(xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新02信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例分析03信托業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀研究一般理解政策與法律環(huán)境發(fā)展現(xiàn)狀一般特點(diǎn)發(fā)展桎梏信托的一般理解以信為本以誠(chéng)治業(yè)誠(chéng)即真誠(chéng)、誠(chéng)實(shí)，信即守承諾、講信用，講誠(chéng)信就是要守諾、踐約、無(wú)欺。如果有人要問(wèn)英國(guó)人在法學(xué)領(lǐng)域取得的最偉大、最獨(dú)特的成就是什么，那就是歷經(jīng)數(shù)百年發(fā)展起來(lái)的信托理念…這不是因?yàn)樾磐畜w現(xiàn)了基本的道德原則，而是因?yàn)樗撵`活性，它是一種具有極大彈性和普遍性的制度?！?guó)法學(xué)家梅特蘭信托的應(yīng)用范圍可與人類的想像力相媲美。——美國(guó)信托法權(quán)威斯科特信托的一般理解貫通貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)投資的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)最好的非IPO投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)信托制度框架下突出的財(cái)產(chǎn)管理功能和資金融通功能政策與法律環(huán)境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度體系的基本法《信托投資公司管理辦法》（2002.6）——信托投資公司的經(jīng)營(yíng)管理規(guī)范《信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（2002.7）——信托主體業(yè)務(wù)的規(guī)范分類監(jiān)管辦法即將出臺(tái)，諸多單項(xiàng)條例即將出臺(tái)——信托證券專用帳戶、信托公司及業(yè)務(wù)信息披露、房地產(chǎn)信托、信托公司治理指引、內(nèi)控指引和信托核算等政策與法律環(huán)境監(jiān)管思路逐步明晰信托公司分類監(jiān)管原則、屬地監(jiān)管原則協(xié)調(diào)規(guī)劃，統(tǒng)一監(jiān)管尚需加強(qiáng)發(fā)展現(xiàn)狀目前重新登記后的信托公司共59家，截至6月底，信托從業(yè)人員4600人近三年來(lái)，集合資金信托計(jì)劃1053個(gè)，大部分獲得了成功，信托公司接受管理的信托財(cái)產(chǎn)總額已近2000億元人民幣。84%的信托財(cái)產(chǎn)為資金信托，財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)始呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！y監(jiān)會(huì)非銀部主任高傳捷，中國(guó)長(zhǎng)沙信托論壇(2004.10）一般特點(diǎn)由單一信托到集合信托由資金信托向財(cái)產(chǎn)信托過(guò)渡運(yùn)用范圍由單一領(lǐng)域到多領(lǐng)域運(yùn)用工具由單一向多種工具相結(jié)合發(fā)展桎梏信托登記信托稅收信托會(huì)計(jì)信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究?jī)身?xiàng)導(dǎo)致信托業(yè)務(wù)突破性發(fā)展的重大革新信托內(nèi)部信用增級(jí)信托制度框架下的所有權(quán)解析內(nèi)部信用增級(jí)外部信用增級(jí)由第三方提供信用擔(dān)保，提供者包括政府、專業(yè)保險(xiǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等，增級(jí)工具主要有：政府承諾函、保險(xiǎn)、企業(yè)擔(dān)保、現(xiàn)金抵押帳戶和信用證等。信托內(nèi)部信用增級(jí)利用基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的部分現(xiàn)金流來(lái)實(shí)現(xiàn),可避免利用外部信用增級(jí)工具較容易受信用增級(jí)提供者信用等級(jí)下降風(fēng)險(xiǎn)的影響的風(fēng)險(xiǎn)。增級(jí)工具主要有：構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、利差帳戶和超額抵押等。優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)就是根據(jù)一定的原則和需求，將信托或資產(chǎn)支撐的證券產(chǎn)品的收益權(quán)分為不同信用品質(zhì)的檔級(jí)，不同檔級(jí)的受益權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、享有利益及利益分配或退出的順序有區(qū)別。內(nèi)部信用增級(jí)——構(gòu)建優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)遵照風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的原則，通過(guò)組合策略，向選擇不同風(fēng)險(xiǎn)-收益結(jié)構(gòu)特征的投資者分配不同現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，能保證不同層次受益權(quán)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流匯總能夠復(fù)原為項(xiàng)目整體的現(xiàn)金流，擺脫了項(xiàng)目本身性質(zhì)以及外部信用擔(dān)保的制約，而僅僅依賴于項(xiàng)目自身權(quán)利和義務(wù)的重新分配就能在最大程度上保障優(yōu)先收益的實(shí)現(xiàn)?？杀Ｕ夏切┢糜诜€(wěn)定收益的投資者能夠在總體收益狀況不是太好的情況下也能獲得較穩(wěn)定收益，同時(shí)使風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者在總體收益情況較差時(shí)自愿讓渡財(cái)產(chǎn)以補(bǔ)貼保本型投資者，而在總體收益較好時(shí)獲得獨(dú)享較高收益的權(quán)利。信托制度框架下的所有權(quán)解析英美法系和大陸法系所有權(quán)制度的基本涵義中國(guó)信托法律框架下的所有權(quán)概念簡(jiǎn)析信托業(yè)務(wù)創(chuàng)新案例研究某國(guó)企國(guó)有股權(quán)退出信托解決方案華融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目某酒店式公寓收購(gòu)項(xiàng)目信托解決方案某國(guó)企改革信托解決方案項(xiàng)目情況根據(jù)有關(guān)部門對(duì)某大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組的指示，經(jīng)方案慎重比選，該企業(yè)欲將其下屬某子公司通過(guò)信托方式轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓資金作為重組基金，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)在該公司的退出。經(jīng)研究，決定發(fā)起集合資金信托計(jì)劃，用于受讓該企業(yè)持有的下屬公司的股權(quán)。信托計(jì)劃分別向優(yōu)先投資者、普通投資者和戰(zhàn)略投資者募集，并重組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)立特別委員會(huì)（由部分普通投資者和戰(zhàn)略投資者根據(jù)投資規(guī)模的大小派員參加的投資人代表大會(huì)組織）以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的重大以外問(wèn)題。

某國(guó)企改革信托解決方案簡(jiǎn)要分析本項(xiàng)目的最大特點(diǎn)是創(chuàng)造性地運(yùn)用了信托法律框架下的所有權(quán)的可分拆性和內(nèi)部信用增級(jí)來(lái)探索國(guó)有企業(yè)改革之路。同時(shí)，該項(xiàng)目通過(guò)改組董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，選聘經(jīng)營(yíng)者（職業(yè)經(jīng)理人），對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，并在信托計(jì)劃項(xiàng)下設(shè)計(jì)特別委員會(huì)，以應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的意外及重大事項(xiàng)的決策，創(chuàng)造性地將信托框架下的公司治理結(jié)構(gòu)予以完善，同時(shí)滿足了市場(chǎng)上各類投資者的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目項(xiàng)目情況2003年6月,華融資產(chǎn)管理公司將涉及全國(guó)22個(gè)省市256戶企業(yè)的132.5億元人民幣債權(quán)資產(chǎn)組成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給中信信托設(shè)立財(cái)產(chǎn)信托，期限為3年，優(yōu)先級(jí)受益權(quán)的預(yù)計(jì)收益率為4.17%。信托設(shè)立后，華融將全部信托受益權(quán)分為優(yōu)先級(jí)受益權(quán)和次級(jí)受益權(quán)，其中10億元優(yōu)先受益權(quán)主要轉(zhuǎn)讓給機(jī)構(gòu)投資者。華融擁有全部次級(jí)受益權(quán)，收益超過(guò)4.17%的部分全部歸華融所有。中誠(chéng)信國(guó)際評(píng)級(jí)公司預(yù)測(cè)，華融公司132.5億元資產(chǎn)包未來(lái)處置產(chǎn)生的AAA級(jí)現(xiàn)金流可達(dá)12.07億元。華融不良資產(chǎn)證券化項(xiàng)目華融資產(chǎn)管理公司(委托人)中信信托（受托人）機(jī)構(gòu)投資者132.5億元債權(quán)委托華融資產(chǎn)管理公司（受益人）委托優(yōu)先受益權(quán)轉(zhuǎn)讓